热点题材☆ ◇605090 九丰能源 更新日期：2026-08-26◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、粤港澳、芯片、氢能源、航运概念、工业气体、天然气、绿色电力、商业航天
风格:融资融券、保险重仓、社保重仓、专项贷款
指数:上证380、小盘成长、小盘价值、国证成长、国证价值
【2.主题投资】
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2025-12-02│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司特种气体产品主要面向直接终端用户，服务终端客户超800家，核心应用领域包括航空
航天、半导体、消费电子产品等领域。
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2025-07-09│绿色电力 │关联度：☆☆☆
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公司在天然气发电的绿色电力领域作为华南地区的主要供应商，是绿色电力产业链的主要参
与者
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2025-01-03│粤港澳 │关联度：☆☆☆
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公司地址位于广东省广州市天河区林和西路耀中广场A座2116
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2024-06-20│工业气体 │关联度：☆☆☆
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公司持有艾尔希70%股权，标的主营为氦气等高端气体生产及供应商。
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2024-05-29│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司成功签约海南商业航天发射场特燃特气配套项目，为火箭发射提供液氢、液氧、液氮、
氦气、高纯度液态甲烷等产品
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2022-09-09│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司致力于天然气利用技术(包括冷能利用、压力能利用等)，工业燃炉节能改造等系统优化
和节能减排整体解决方案，采用合同能源管理模式与用户分享节能效益，同时为用户提供优质高
效的节能减排服务。
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2022-06-07│航运概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司目前自有LNG运输船3艘、租赁LNG运输船2艘，在建LNG运输船1艘；租赁LPG运输船1艘，
在建LPG运输船1艘，共计8艘。自有运输船带来的成本优势是公司综合竞争优势之一，可以相应
地减少运输成本，提高安全性及可靠性。
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2021-12-16│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司全资子公司广东九丰能源集团有限公司拟与巨正源股份有限公司以成立合资公司形式，
开展氢能产业发展合作，充分利用巨正源聚丙烯项目的副产氢资源，共同推进氢能相关技术开发
与市场化运营。
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2021-10-12│天然气 │关联度：☆☆☆☆☆
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是我国第四大、华南地区第一大LPG进口商
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2026-04-28│氦气 │关联度：☆☆☆
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公司拥有"自产气氦+进口液氦"双资源池，产能扩至150万方/年
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2025-03-11│煤化工 │关联度：☆☆☆
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公司主营产品包括液化天然气（LNG），液化石油气（LPG）、甲醇、二甲醚（DME）等。
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2024-06-24│智能物流 │关联度：☆☆
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公司主要通过 LNG、 LPG 储罐等仓储设施对外开展智慧仓储服务，以自有储罐及智慧供应
链平台为依托，为自有终端用户提供跨季、跨月的固定仓容和浮动仓容服务，优化用户用能成本
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2022-06-10│甲醇 │关联度：☆
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公司主营业务产品为LPG、LNG，以及甲醇、二甲醚等化工产品
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2022-02-28│俄乌冲突影响│关联度：☆☆☆
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俄乌冲突可能恶化俄罗斯油气出口前景，原油中枢或超预期。公司的主营业务是专注于燃气
产业中游及终端领域的大型清洁能源综合服务提供商。公司的主要产品是液化天然气（LNG）、
液化石油气（LPG）等清洁能源以及甲醇、二甲醚（DME）等化工产品。
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2022-01-05│液化石油气 │关联度：☆☆☆
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公司液化石油气和天然气批发和零售
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2026-03-31│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,保险重仓持有815.41万股(3.14亿元)
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有2300.00万股(8.86亿元)
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2025-07-01│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2025年4月18日公告：本次回购的资金来源为公司自有资金及股票专项回购贷款，其中股票
专项回购贷款拟占回购资金的90%。已取得中国工商银行广东省分行出具的《贷款承诺函》，工
商银行将为公司提供股票专项回购贷款不超过人民币30,000.00万元，具体将以双方签订的贷款
合同为准
【3.事件驱动】
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2026-03-04│先进制程推动需求增长 电子气体市场有望迎超预期扩张
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机构指出，电子气体为泛半导体制造领域的关键材料。晶圆制造工艺从成熟节点向先进制程
迭代，晶体管结构从平面向3D立体化演进，单位晶圆对电子气体的消耗需求或将大幅增长，叠加
晶圆厂不断扩产，电子气体市场有望迎来超预期的非线性扩张。随着晶圆厂区域化趋势加剧以及
对数据中心和边缘设备中AI芯片需求的激增，全球晶圆扩产预期较为明确。根据SEMI报告，其预
计2028年全球12英寸晶圆月产能将达到1110万片规模，对应2024-2028年期间CAGR约为7%。在先
进制程中，极少量的杂质或颗粒就可能对芯片性能和良率造成明显影响，因此对电子化学品的纯
度、稳定性和一致性提出了更高要求。
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2024-09-11│AI推动氦气需求大幅增长，工业气体行业有望复苏
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市场研究公司IDTechEx最新报告预测称，作为半导体制造重要原料的氦气，2035年全球需求
估计将突破3.22亿立方米，较目前高出近一倍，主要动能来自AI、量子运算、电信、太空及电动
车产业飞速进展，相关芯片高成长，连带推动氦需求大幅成长。氦气广泛应用于航空航天、半导
体产业、尖端科研等领域，国外对于氦气资源的保护与战略储备的重视已由来已久。全球氦气产
量集中度高，美国、卡塔尔、阿尔及利亚和俄罗斯垄断了全球约90%的氦气市场。氦气垄断国家
对于氦气及制氦设备出口有明确限制。目前我国已经是世界上最大的氦气消费国之一，但是严重
依赖进口，近年来对外依存度高达95％以上。为了应对缺氦难题，中国正在加强勘探工作和技术
攻关，以提高氦气的产量和提取效率。
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2024-07-10│今年来氢能催化不断，“技术出海”带动“产品出海”
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中国一汽与青岛市政府战略合作签约暨一汽解放(青岛)商用车开发院揭牌仪式近日在青岛市
崂山区举行。活动发布了我国首款液氢燃电整车——解放蓝途“星熠”液氢燃电牵引车。今年以
来已有隆基氢能、明阳氢能、三一氢能等多家公司披露了氢能源业务海外进展情况，涵盖从制氢
设备到整体解决方案输出，这些以“技术出海”带动“产品出海”的国内产业链公司，呈现出强
劲发展势头。信达证券指出，目前全球已有30多个国家推出氢战略，日本、韩国、欧洲等地区较
领先。我国氢能行业尚处于发展初期，上游绿氢制氢端降本空间较大，下游燃料电池车在政策扶
持及关键零部件国产化加速下，未来市场前景广阔。
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2024-06-11│北京市首座商用液氢加氢站来了
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6月6日，北京市首座商用液氢加氢站在临空区大兴片区正式开工建设，建成后预计每天可为
约300辆氢燃料电池商用车提供氢能加注服务，为临空区大兴片区高质量发展注入“氢能量”。
据悉，这片广阔的工地就是位于临空区大兴片区加氢站项目的规划区域，未来将建成北京市首座
商用液氢加氢站。国金证券认为，当前液氢运输在日本、美国已成为加氢站运氢的重要方式之一
，我国液氢主要在航空航天领域有所应用，民用液氢正在逐步推进。此前我国液氢设备主要依赖
于进口，但近年来我国在氢液化系统集成方面积极开发，液氢装备出现本土替代趋势，未来液氢
产能有望迅速提升。
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2024-04-03│“火箭送快递”来了，我商业航天产业正迈入高速发展期
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近日，北京箭元科技有限责任公司（下称“箭元科技”）宣布，将联合淘宝利用民用火箭运
送快递包裹，计划最早于年内开展首次载货试验。据悉，如若该项目进展顺利，未来淘宝快递将
有望实现全球范围内的“小时达”。据箭元科技介绍，载货试验基于自研中大型不锈钢可复用液
体运载火箭“元行者一号”。目前，已投产“元行者一号”均在头部段设置了快递货运仓，其体
积达120立方米，运载能力可达10吨，不仅能运送“中小件”快递，还可运送普通轿车及小型货
车等大件货物。甬兴证券表示，商业航天在政策的大力支持下，相关公司陆续试验并在技术上不
断进步，为星座建设、卫星互联网构建打下坚实的基础，未来商业航天产业化进程有望进一步提
速，关注火箭零部件及材料相关供应商。
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2024-03-01│全球多数经济体重要国家战略，氢能未来产业规模或达万亿
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欧盟委员会近日发表声明称，已批准一项新计划以支持氢能基础设施建设，减少对天然气的
依赖，从而推动实现碳中和目标。在这项名为“IPCEL Hy2Infra”的计划推动下，32家公司将参
与33个与氢能相关的项目，其中包括建设大型电解槽用于生产可再生氢、新建和改造约2700公里
的氢传输及配送管道、建设大型储氢设施等。《中国氢能产业展望报告》显示，我国氢能消费规
模将从2022年的3500万吨增至2060年近8600万吨，产业规模将从2022年的4600亿元增至4.6万亿
元，对我国2060年前实现碳中和目标的贡献度达到10%。
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2023-10-13│供暖季来临，海内外天然气价格大涨
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10月12日，欧洲天然气价格一度上涨11%，供应担忧升温。此外，生意社数据显示，截止10
月12日，国内液化天然气均价为4648元/吨，较10月7日均价4216元/吨，国内液化天然气价格上
涨幅度为10.25%。券商表示，供应端扰动支撑气价高弹性波动，高库存仍对欧洲天然气基本面存
在压力，考虑到欧洲供暖季逐渐开启，气价预期开启上行空间。
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2023-09-04│天然气供应减少，亚洲天然气指标价格创5个月新高
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8月亚洲的天然气指标价格达到约5个月来的高点，欧洲也创出约2个月高点。创纪录的高温
导致需求增加，消费国的库存减少。此外，澳大利亚的生产项目设施发生劳资对立，市场意识到
供应减少的风险。
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2023-08-28│下游项目密集投产，丙烷价格不到一个月大涨超30%
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近期，丙烷脱氢(PDH)制丙烯项目密集投产，对原料丙烷的需求扩大，叠加进口丙烷价格走
高，从而推高了国内丙烷价格在近期不到一个月的时间里暴涨36%。丙烷最大用途主要用作燃料
，此外还是裂解制乙烯的重要原料。液化石油气(简称LPG)主要组分是丙烷（超过95%），还有少
量的丁烷。随着国内LPG深加工装置产能的不断扩张，诸多石油炼厂将产出的液化气用于LPG深加
工领域，导致国内燃料用气供应下降，需要进口LPG进行填补；此外，以PDH为主的深加工项目产
能逐步释放，需要大量进口LPG作为原料气，故国内LPG需求对进口气依赖度逐渐提升。市场分析
指出，在下游抄底补充库存、外盘强势上涨、台风导致港口接船量下降、炼厂检修数量增加等多
方利好影响下，从7月下旬开始，丙烷价格开启疯涨模式，几乎未见下跌行情，呈现连续上涨之
势。
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2023-07-12│近期多地上调居民用气价格，天然气行业迎增长空间
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近期国内多地陆续上调居民用气价格。7月10日，广东省河源市区管道天然气销售价格实行
适当的顺价联动调整，居民生活用气第一档销售价格由3.89元/m3调整为4.19元/m3，第二、第三
档销售价格按分档气价比1：1.1：1.3确定。此外，青岛启动居民用天然气价格上下游联动机制
，市内三区（市南区、市北区、李沧区）居民用气每个阶梯分别上涨0.19元/m3，自今年8月1日
起执行。
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2023-06-14│陕京天然气管道系统单日输气量创同期新高
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陕京天然气管道系统6月份输气量实现连续7天增长，单日最高供气量达1.6亿立方米，突破
同期历史记录，为京津冀地区夏季用气高峰提供保障。
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2023-05-08│IEA预计2023年中国天然气需求将激增，天然气行业或迎增长
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IEA在其季度《天然气市场报告》中表示，预计中国的天然气消费量将增长6%以上，为亚洲
地区整体天然气消费量增长近3%提供支撑。此外，随着可再生能源在发电中所占份额的增加，欧
洲发达经济体的天然气需求将下降5%。
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2023-04-04│天然气掺氢或将催动氢能源产业发展
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近日由中国城市燃气协会主办的《天然气管道掺氢输送及终端利用可行性研究》成果发布会
上，与会嘉宾一致认为，天然气掺氢技术对调整优化产业结构、能源结构，实现减污降碳协同效
应意义重大。在众多氢能相关技术中，天然气掺氢技术已经成为能源领域的新热潮。机构预计20
30年天然气管网掺氢比例最高可达到30%，每年约150万吨绿氢掺入管网，全产业链年产值将达到
500亿元。2060年天然气管网最高掺氢比例有望进一步提升到50%以上，绿氢年需求量有望达到16
91万吨，全产业链年产值将达到2600亿元。
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2023-03-30│工信部开展工业领域氢能应用专题调研
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工信部节能与综合利用司于3月23日至24日赴河北张家口开展工业领域氢能应用专题调研，
期间召开专家研讨会。下一步，节能与综合利用司将紧扣碳达峰碳中和目标，及时跟踪氢能产业
发展动态，加快推动氢能技术创新和推广应用，推动完善相关标准体系，在落实碳达峰碳中和任
务目标过程中锻造新的产业竞争优势。
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2023-03-17│氢能项目开工超预期，行业发展驶入快车道
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氢能产业持续火爆，在政策支持和产业链降本的共振下，2023年氢能产业化或将提速。券商
指出，目前全球电解水制氢占比仅0.15%左右，展望未来，绿氢有望受益于氢能占能源比重提升
、绿氢占氢能比重提升双重逻辑，迎来高速增长，电解水设备将率先受益。根据氢能观察，2022
年全球电解槽市场出货量约1GW，国内电解槽出货量则近750MW。2023年1-2月，已公开招标电解
槽的绿氢项目共8个，合计电解槽招标量达763.5MW，同比增长近3倍，机构表示，绿氢项目开工
超预期，电解槽设备市场空间看向翻倍。
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2023-03-08│氢能重磅峰会将接连召开，绿氢市场进入启动阶段
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2023第二届中国氢能国际峰会将于3月16日在上海开幕，聚焦最新制氢技术进展钢铁、化工
、汽车、储能等落地化的商业应用，行业市场动态以及政策解析。券商认为，在全球走向碳中和
的道路上，氢能是一种非常重要的零碳二次能源无论在发电、工业以及交通领域都有巨大的发展
空间。近期随着国内绿氢项目的启动，以及欧洲、中东不断有一些氢能大项目和相关政府支持政
策出台，各种信号都表明全球绿氢市场正在逐步进入启动阶段。
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2023-01-18│天然气上市公司年度业绩预喜
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1月17日晚间，九丰能源、广州发展宣布2022年年度业绩大幅预增，两家公司均提及天然气
业务盈利水平有所提升。此外，此前披露业绩预告的广汇能源、皖天然气、天壕环境等也预计20
22年度业绩预喜。虽然近期天然气价格有所回调，不过机构认为短期液化天然气资源依然紧缺，
2023年国际市场液化天然气价格将继续高企。券商表示，近年来中国企业新签大量LNG长协，从
而锁定低价气源，抵御国际气价上涨风险。而在“欧洲溢价”下，国内液化天然气贸易商积极开
展液化天然气国际贸易业务，利用区域间气价差积极开展液化天然气转售业务，拓展盈利空间。
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2022-12-28│长庆油田天然气年产量创纪录
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12月27日上午10时，位于西安的中国石油长庆油田公司生产指挥中心的电子显示屏上显示：
2022年，该油田天然气生产总量突破500亿立方米大关，达500.6亿立方米。这标志着长庆油田年
产天然气总量创出国内油气田年产天然气最高纪录。我国是世界第二大天然气消费国，尽管我国
天然气产量不断提高，但当前天然气产量仍然无法满足加速增长的天然气需求
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2022-12-28│“史诗级寒潮”冻结管道，美天然气产供不断受限
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刚刚过去的圣诞节并不平静，恐怖冬季风暴"炸弹气旋"席卷了美国。在恶劣天气影响下，美
国多地面临电力供应中断、天然气等能源生产瘫痪的窘境。天然气产量暴跌，LNG运输受阻，受
此影响，12月27日美国天然气期货高开4.6%。机构指出，天然气价格持续高位运行或将带动售价
端平均价格走高，但成本端相对固定，上游标的有望持续享受提价带来的盈利弹性。
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2022-11-24│上海目标直指千亿 多地抢滩布局氢能
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11月23日，上海市政府举行新闻发布会，上海市经济信息化委主任吴金城介绍，上海将全力
打造未来能源产业集群。在氢能领域，上海计划到2025年建设各类加氢站70座左右，建成3到5家
国际一流的创新研发平台，燃料电池汽车保有量突破1万辆，氢能产业链产业规模突破1000亿元
。
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2022-11-15│欧洲天然气期货价格暴涨20%
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11月14日，欧洲天然气期货价格大幅飙升，主要原因是天气预报显示气温将转冷。与此同时
，来自欧洲最大天然气出口国挪威的供应减少也推动了价格的上涨。11月14日欧洲尾盘，欧洲基
准荷兰TTF天然气期货价格暴涨20%，刷新日高至117.000欧元/兆瓦时。今年以来，受夏季俄罗斯
逐渐削减对欧天然气供应量影响，TTF天然气期货主力合约最高在8月下旬涨至接近350欧元/兆瓦
时。不过，在涨到最高点之后，TTF天然气期货价格一路震荡下跌，进入10月以来整体跌幅更为
明显。相较于8月下旬的最高点，目前TTF天然气期货价格降幅已经超过七成。
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2022-09-08│LNG船日租费一年暴涨124%
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受能源紧缺、地缘冲突等影响，天然气需求和运价高涨推升LNG运输船运价大幅上行。今年
以来，LNG船1年期租租金均值同比增长47%。需求提升和运价上涨也同时带动新造船订单增加。
报告显示，9月中旬至11月中旬LNG船的日租费将进一步升至105250美元，较目前每天64000美元
的费用高出64%，比一年前的价格高出124%。
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2022-09-02│俄罗斯或进一步削减天然气供应 LNG贸易取得前所未有的巨额利润
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据熟悉德国政府想法的人士透露，德国政府越来越担心，俄罗斯天然气工业股份公司为了对
北溪项目进行额外维护，10月中旬将进一步削减天然气供应。俄气公司上个月警告称，其Portov
aya压缩机站唯一运转正常的燃气涡轮发动机必须每1000小时进行技术维护，这大约是每42天进
行一次维修。由于最新一轮维修将于9月3日结束，下一次维修可能会在10月中旬。
此前据外国媒体报道，欧洲市场和美国市场上天然气差价一度达到了10倍，这也使得美国在液化
天然气领域上获得了前所未有的巨额利润。业内人士透露道：“美国正获得史无前例的利润，平
均算下来，前往欧洲市场的天然气船每艘可以赚取超过1亿美元的利润。据大型液化天然气贸易
商中国九丰集团披露，它已经将一批液化天然气货物转售给欧洲买家。上海的一位期货交易员对
媒体表示，这种交易的利润可能会超过一亿美元。
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2022-08-15│广东出台燃料电池汽车示范城市群规划
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广东近日出台燃料电池汽车示范城市群规划，2022-2025年将实现推广1万辆以上燃料电池汽
车目标。计划提到，统一加氢站建设补贴标准。省财政对“十四五”期间建成并投入使用，且日
加氢能力(按照压缩机每日工作12小时的加气能力计算)500公斤及以上的加氢站给予建设补贴。
根据中汽协数据，今年1-7月，我国燃料电池汽车产销分别完成2094辆和1633辆，同比分别增长2
.1倍和1.3倍。
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2022-04-15│全球供给持续紧张 美国天然气价格创2008来新高
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美国天然气期货触及7.127美元/百万英热，创2008年底以来的最高价格。如果从今年1月份
的低点3.638美元计算，三个月时间里，美国天然气价格累计上涨95.9％。
国际数据供应商路孚特公司提供的数据显示，3月份，美国液化天然气出口量环比增加了近16%，
创历史新高。其中，向欧洲出口天然气占了大头。
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2022-04-14│广东省加快发展天然气产业 LNG接收站建设将提速
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13日印发的《广东省能源发展“十四五”规划》提出，要严格合理控制煤炭消费增长，扩大
天然气利用，全省天然气消费量由2020年的290亿立方米增至2025年的480亿立方米。将完善能源
产供储销体系，按照“适度超前、集约化、规模化发展”的原则，规划建设沿海LNG接收站，使
全省天然气年供应能力达到800亿立方米。
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2022-02-25│天然气价格翻倍，俄罗斯该产品占欧洲供应量30%
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行业数据显示，2月23日国内液化天然气均价为8090元/吨，较月初3866.67元/吨价格上涨42
23元/吨，月内涨幅109.22%，与去年同期相比上涨173.31%。
此前，俄罗斯前总统梅德韦杰夫警告，德国暂停“北溪-2”的审议后，欧洲天然气价格可能会不
止翻一番，欧洲人将很快需要为每1000立方米的天然气支付2000欧元的价格。卡塔尔能源事务国
务部长萨阿德·卡比表示， 俄罗斯目前占据欧洲天然气市场的30%至40%。
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2021-09-13│二甲醚价格持续上涨
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据生意社数据监测，9月1日二甲醚河南市场均价在3562.50元/吨，9月9日均价在3681.25元/
吨，周内上涨幅度在3.92%，较8月1日相比上涨4.80%。
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2021-09-07│国内天然气半年暴涨88%
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6日,上海石油天然气交易中心发布的中国LNG出厂价格指数为5922元/吨，较前一日继续上涨
，近四月涨幅（较5月6日3292元）达79.89%；较3月3日年底低点（近半年）3152元上涨87.88%。
亚洲过去一年上涨超过六倍，美国天然气期货合约价格到8月18日，涨到了每百万英热单位4.2美
元，是去年的两倍，刷新十年来最高水平。欧洲则在14个月内疯涨10倍。上半年一直处于区间震
荡的天然气价格成为近期大宗商品的“领涨者”。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │九丰集团于1990年在广东珠海创立，定位为“具有价值创造力的清洁能源服│
│ │务商”，立足于天然气、石油气等清洁能源产业，深耕华南市场30余载，于│
│ │2021年5月25日在上海交易所主板上市（股票简称：九丰能源，股票代码：6│
│ │05090） │
│ │目前已涵盖清洁能源、能源服务、特种气体三大业务板块，形成“一主两翼│
│ │”的业务发展格局。其中清洁能源业务是公司大力发展的核心主业，通过构│
│ │建“海气+陆气”双资源池，为广大客户提供用气保障能力强、具有成本竞 │
│ │争力的LNG、LPG产品及服务；能源服务和特种气体业务是公司积极布局和重│
│ │点发展的新赛道业务，也是清洁能源业务纵向一体化的延伸。 │
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│产品业务 │公司定位为“具有价值创造力的清洁能源服务商”，三十余年持续耕耘清洁│
│ │能源产业，所涉及行业及产品涵盖天然气、液化石油气（LPG）及特种气体 │
│ │等，并根据不同经营模式和特点，细分为清洁能源、能源服务及特种气体三│
│ │大业务板块，形成“一主两翼”的业务发展格局。其中，清洁能源是公司大│
│ │力发展的核心主业，通过构建“海气+陆气”双资源池，为广大客户提供用 │
│ │气保障能力强、具有成本竞争力的LNG、LPG产品；能源服务是LNG业务横向 │
│ │拓展及LPG业务纵向延伸的重要体现，对清洁能源“强链”“补链”意义重 │
│ │大；特种气体是公司积极布局的新赛道业务，是实现公司持续高质量发展的│
│ │关键举措。 │
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│经营模式 │(一)清洁能源业务 │
│ │公司清洁能源业务主要经营模式为“一体化顺价模式”。经过多年的上下游│
│ │一体化布局，已逐步形成以中游核心资产链条为中轴，资源端、客户端（“│
│ │两头”）有机成长的“哑铃型”业务发展模式。 │
│ │(二)能源服务业务 │
│ │1、LNG生产与服务 │
│ │公司LNG生产与服务业务立足于国家增储上产能源战略，通过价格联动机制 │
│ │、代加工和购销等多种业务模式，叠加资源型与技术型能源服务，构建能源│
│ │服务综合业务生态。 │
│ │2、能源物流服务 │
│ │公司能源物流服务业务主要依托供应链环节的核心资产，对外提供多元化的│
│ │能源服务业务，持续提升核心资产的周转效率和运营效率。 │
│ │(三)特种气体业务 │
│ │公司特种气体业务主要经营模式为“现场制气”“零售供气”等。 │
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│行业地位 │是我国第四大、华南地区第一大LPG进口商 │
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│核心竞争力 │(一)三大业务协同发展优势 │
│ │公司通过清洁能源产业链的横向和纵向延伸，调整、优化、提升为“清洁能│
│ │源—能源服务—特种气体”三大业务相互融合、相互促进的协同发展体系。│
│ │一方面，能源服务赋能清洁能源与特种气体业务，LNG生产与服务业务获取 │
│ │的部分资源可以通过CNG方式就近服务下游客户或通过资源上载方式进入下 │
│ │游市场、获取的LNG纳入公司核心资源池，且LNG生产过程中通过BOG收集并 │
│ │纯化获得氦气资源，有利于特气业务尤其是航空航天特气获得差异化竞争优│
│ │势。 │
│ │(二)“海气+陆气”双气源保障优势 │
│ │在海气方面，公司已与马石油签订LNG长约采购合同，并与摩科瑞、壳牌签 │
│ │订LPG长期采购合同，进行按约长期采购；同时与诸多国际第一梯队知名能 │
│ │源服务商达成合作协议，进行LNG、LPG现货采购，如马石油、卡塔尔液化天│
│ │然气有限公司、Vitol（维多）、Glencore（嘉能可）、Marubeni（丸红） │
│ │、Pavilion（兰亭）、Chevron（雪佛龙）、韩国SK燃气等。 │
│ │(三)高壁垒优质核心资产优势 │
│ │公司在华南区域拥有5万吨级LNG、LPG综合接收站，并配套16万立方米LNG储│
│ │罐及14.4万立方米LPG储罐，是国内第一个民营LNG接收站，也是目前华南地│
│ │区唯一一个在运营的民营LNG接收站，LNG仓储设施被《广东省能源发展“十│
│ │二五”规划》列为重点的天然气应急调峰和储气设施建设项目，该接收站与│
│ │仓储设施具有较强的稀缺性和壁垒，也是打通清洁能源业务一体化的核心载│
│ │体和支点。 │
│ │(四)区位及下游客户优势 │
│ │公司清洁能源业务主要的覆盖区域从以华南地区为主，逐步拓展到西南、西│
│ │北和华东地区协同发展，已初步形成全国性业务布局。其中公司主要经营区│
│ │域华南区域是国内经济最为发达的地区之一，2025年广东省GDP总额达到14.│
│ │58万亿元，连续37年居全国第一，工业经济发展水平长期处于国内前列；西│
│ │南、西北区域在LNG交通燃料应用领域布局较深。 │
│ │(五)突出的国际、国内顺价能力 │
│ │公司实行不同资源匹配不同用户或客户的基本业务逻辑，即海气长约主要匹│
│ │配国内直接终端用户，自产LNG主要匹配交通燃料用户，海气现货匹配国内 │
│ │燃气电厂及国际、国内分销客户，外购气为国内终端用户做基础保障与资源│
│ │调节，余量匹配国内分销客户。 │
│ │(六)高效的运营效率优势 │
│ │在决策机制方面，公司追求提高决策效率，强调快速反应与灵活调整，通过│
│ │简化层级管理和优化信息流通，不断提升决策速度和市场匹配的准确程度，│
│ │确保公司在复杂市场环境中的迅速应对能力。在财务与运营管理方面，公司│
│ │注重加强管理效果，通过精细化、集约化、极致化管理使得运营效果最大化│
│ │，并通过缩短应收账款周期和优化库存管理等措施，有效提高了资金周转效│
│ │率。 │
│ │(七)航空航天特气领域的资源匹配及配套项目优势 │
│ │公司特种气体资源禀赋与航空航天特别是商业航天领域特燃特气需求高度吻│
│ │合，具有资源匹配优势。航天领域气体需求主要集中在氦气、氢气、高纯液│
│ │态甲烷及其他稀有气体和工业气体等。氦气方面，公司拥有较稀缺的产氦气│
│ │生产供应能力，同时积极构建液氦槽罐等资产及液氦资源，打造“自产气氦│
│ │+进口液氦”双资源池。 │
│ │(八)追求价值创造，勇于持续创新 │
│ │公司坚持以持续为相关伙伴创造价值为先导，追求为股东创造价值、为客户│
│ │提供价值、为员工实现价值、为社会贡献价值，坚定理想，敢于创新。九丰│
│ │人勇于以创新驱动价值创造：（1）20世纪90年代LPG行业发展早期，公司占│
│ │据了华南地区LPG市场第一的地位；（2）公司建成了国内第一个民营LNG接 │
│ │收站，也是目前华南地区唯一一个正式投产的民营LNG接收站，开启了国内 │
│ │民营企业进口LNG的先河。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入2026929.59万元，同比下降8.06%；实现归属 │
│ │于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润136165.28万元，同比增长0.8│
│ │9%；加权平均净资产收益率14.73%；经营活动产生的现金流量净额163428.1│
│ │2万元。截至2025年12月31日，公司总资产1594210.89万元，负债总额43018│
│ │4.71万元，资产负债率26.98%；归属于上市公司股东的净资产1126114.45万│
│ │元。 │
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│竞争对手 │考虑到能源使用的经济性，LPG及LNG均具有一定的运输半径，处于不相近地│
│ │理位置的同种能源提供商一般没有直接竞争关系。发行人主要业务区域主要│
│ │为华南地区，竞争对手主要为华南地区的LPG、LNG提供商。 │
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│品牌/专利/经│品牌：2023年，公司荣获“中国上市公司价值评选第十七届中国上市公司成│
│营权 │长百强”“2022年度金信披奖”“第七届中国卓越IR‘最佳ESG新秀奖’” │
│ │等殊荣，资本市场品牌价值进一步提升。“快复制”：以逐渐成熟的发展模│
│ │式为支撑，强化市场驱动力，推动目标区域内项目快速复制及跨区域发展，│
│ │树立“九丰能服”品牌。 │
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│投资逻辑 │公司清洁能源业务主要的覆盖区域从以华南地区为主，逐步拓展到西南、西│
│ │北和华东地区协同发展，已初步形成全国性业务布局。其中公司主要经营区│
│ │域华南区域是国内经济最为发达的地区之一，2025年广东省GDP总额达到14.│
│ │58万亿元，连续37年居全国第一，工业经济发展水平长期处于国内前列；西│
│ │南、西北区域在LNG交通燃料应用领域布局较深；公司下游客户以交通燃料 │
│ │、工业（园区）、燃气电厂等领域客户为主，显著的区位优势、良好的客户│
│ │结构和普遍较高的客户质量为公司可持续发展带来不懈动力。此外，广东省│
│ │属于天然气资源贫省，管道天然气供给主要来源于西气东输二线长距离输送│
│ │，并在末端环节，管道气价格普遍较高，且需求缺口较大，主要通过海气LN│
│ │G补充。随着长视角下海气价格逐步回落，海气、陆气整体价差空间在华南 │
│ │区域有望进一步扩大。 │
│ │在海气方面，公司已与马石油签订LNG长约采购合同，并与摩科瑞、壳牌签 │
│ │订LPG长期采购合同，进行按约长期采购；同时与诸多国际第一梯队知名能 │
│ │源服务商达成合作协议，进行LNG、LPG现货采购，如马石油、卡塔尔液化天│
│ │然气有限公司、Vitol（维多）、Glencore（嘉能可）、Marubeni（丸红） │
│ │、Pavilion（兰亭）、Chevron（雪佛龙）、韩国SK燃气等。在陆气方面， │
│ │公司通过布局LNG生产与服务项目，自主控制LNG产能规模超70万吨；同时，│
│ │公司根据需求缺口及价差，灵活采购部分LNG及PNG作为补充；另外，公司通│
│ │过投资建设新疆庆华二期工程项目并持有其50%的权益（对应年产20亿方天 │
│ │然气），建成投产后将填补权益气资源短板。因此，公司不断完善“海气+ │
│ │陆气”的双气源资源池，保障能力持续增强。 │
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│消费群体 │交通燃料、工业（园区）、燃气电厂等领域客户 │
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│主营业务 │天然气、液化石油气（LPG）及特种气体 │
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│主要产品 │天然气、LPG、其他化工产品、LNG生产与服务、能源物流服务、特燃特气 │
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│项目投资 │九丰能源2023年11月2日公告，公司拟投资建设海南商业航天发射场特燃特 │
│ │气配套项目，为海南商业航天发射场配套提供液氢、液氧、液氮、氦气、高│
│ │纯液态甲烷等特燃特气产品，作为火箭发射燃料推进剂、氧化剂以及相关系│
│ │统的置换、吹扫、净化等。项目总投资约49300万元。项目预计2025年2月1 │
│ │日前完工并投入运营；项目实施达产后，预计将对公司的财务状况和经营成│
│ │果产生积极影响。 │
│ │拟出资不超34.55亿元共同投资建设新疆煤制天然气项目：九丰能源2025年9│
│ │月30日公告，公司董事会会议与监事会会议审议通过《关于拟对外投资建设│
│ │新疆煤制天然气项目的议案》，公司拟作为产业投资人，与新疆庆华能源集│
│ │团有限公司、河南未来丝路清洁能源合伙企业（有限合伙）共同投资建设新│
│ │疆庆华年产55亿立方米煤制天然气示范项目二期工程（年产40亿方煤制天然│
│ │气项目）。该项目总投资230.33亿元，其中公司累计出资不超过34.55亿元 │
│ │，资金来源为自有或自筹，届时公司将持有二期工程项目50%的权益（对应 │
│ │年产20亿方天然气）。 │
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│股权收购 │收购华油中蓝28%股权：九丰能源2022年4月13日公告，公司以现金方式，购│
│ │买河北蓝金清洁能源开发有限公司（简称“蓝金能源”）持有的四川华油中│
│ │蓝能源有限责任公司（简称“标的公司”或“华油中蓝”）28%股权，交易 │
│ │价格为22578.6652万元。标的公司华油中蓝位于四川省巴中市，占地355亩 │
│ │，专注于陆上LNG生产、流通、销售领域；目前是西南地区单体规模最大的 │
│ │天然气液化工厂。 │
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│产业基金 │九丰能源2023年5月25日公告，公司与上海泰氢企业管理合伙企业（有限合 │
│ │伙）及其他合伙人签署了《青岛涌氢创业投资基金合伙企业（有限合伙）合│
│ │伙协议》，拟共同出资发起设立氢能产业基金。基金以有限合伙企业形式设│
│ │立，主要投资电解水制氢、液氢、储氢、运氢及氢能产业链相关领域，认缴│
│ │出资总额为31550万元。公司拟作为有限合伙人认缴出资3000万元，占该有 │
│ │限合伙9.51%份额。经营期限：10年。 │
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│行业竞争格局│1、天然气行业 │
│ │“双碳”战略目标背景下，全球及中国能源结构清洁化进程加速 │
│ │目前，全球气候变化对人类社会构成重大威胁，在此背景下，碳中和已成全│
│ │球共识，碳减排是大势所趋，能源转型是重要举措。与此同时，越来越多国│
│ │家提出碳减排目标，积极调整能源结构，减少对煤炭、石油等高碳能源的消│
│ │耗，提升对天然气、太阳能、风能、核能、氢能等清洁能源的使用。截至目│
│ │前，包括美国、加拿大、德国、英国等主要发达国家已实现“碳达峰”，并│
│ │将“碳中和”作为国家战略。 │
│ │我国作为能源消费大国，长期依赖煤炭、石油作为主要能源。1990年，我国│
│ │一次能源消费总量中煤炭、石油占比为92.80%，至2020年，我国能源结构呈│
│ │现一定清洁化趋势，但煤炭、石油占比依然高达75.70%，环境保护与能源稳│
│ │定供应之间的矛盾日益突出。我国于2020年9月首次提出“双碳”战略目标 │
│ │，积极融入全球减碳浪潮。未来，进一步减少煤炭、石油等高碳化石能源消│
│ │费占比，大力提升清洁能源使用是实现“双碳”转型发展的必经之路。 │
│ │2、液化石油气行业 │
│ │根据金联创数据，2025年，我国LPG消费结构中最高为化工需求，占比70.82│
│ │%，较2024年提高了5.5个百分点。其中，PDH产能增加是推动化工需求提升 │
│ │的重要因素，2025年度，我国PDH产能达2399万吨，较2024年度增长11.95% │
│ │。据金联创，以PDH为核心的化工需求将继续成为拉动液化石油气消费的绝 │
│ │对主力；同时，山东是我国化工用液化石油气高度集中的省份，由于当地资│
│ │源量有限，需要从周边省份引入大量原料气资源，需求潜力巨大。未来，随│
│ │着PDH产能的扩大，LPG的化工需求将持续提升，我国LPG进口规模有望稳步 │
│ │增长。 │
│ │3、特种气体行业 │
│ │（1）航空航天特气领域 │
│ │1）商业航天 │
│ │商业航天作为技术密集型、创新驱动型新质生产力载体，将推动社会生产力│
│ │跃迁，并带动新一代信息技术、高端制造、新能源、新材料等高精尖产业集│
│ │群发展。目前，中国在册/在申卫星星座项目超100个，包括五个万颗级巨型│
│ │低轨卫星互联网星座计划。 │
│ │为满足巨型低轨卫星互联网星座等各类卫星星座组网的迫切需求，中国正加│
│ │速建设商业航天发射工位/基地，并大力推动相关产业集聚和产业链整合， │
│ │以期形成常态化、高密度发射能力。 │
│ │2）太空探索 │
│ │近年来，航空航天技术及设备持续创新，太空探索的可能性与经济性显著增│
│ │强。在此背景下，全球迎来新一轮太空探索热潮，中国、美国、欧洲、日本│
│ │、印度、俄罗斯等已制定或正实施月球探索计划。其中，中国计划于2030年│
│ │前实现首次登陆月球。 │
│ │（2）氦气领域 │
│ │氦气是关乎国家资源安全和国民经济发展的战略性稀有气体资源，进一步扩│
│ │大其国产规模并增强其自主可控能力，对中国具有重大意义。目前，中国已│
│ │在渭河、四川、塔里木、柴达木、松辽、渤海湾、苏北和海拉尔八个盆地探│
│ │明含氦天然气资源，但仍需加强提氦技术攻关，重点突破膜分离及低温精馏│
│ │/低温吸附耦合技术，以期全面掌握管道天然气提氦工艺，从而大幅提高氦 │
│ │气国产率。此外，利用国内LNG工厂BOG提取氦气，是短期内提高氦气国产率│
│ │最直接、最有效的方式。 │
│ │（3）氢气领域 │
│ │长期来看，氢气作为能源载体时，发展空间巨大。作为发展新质生产力的重│
│ │要方向之一，氢能产业受到国家的高度重视与大力支持，由此带动相关顶层│
│ │设计加强、产业政策制定和技术路线创新。2022年3月，国家发展改革委和 │
│ │国家能源局联合发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，明确 │
│ │氢能的战略定位与发展目标，提出打造氢能产业高质量发展创新体系，并设│
│ │定到2035年形成氢能产业体系，构建涵盖交通、储能、工业等领域的多元氢│
│ │能应用生态。 │
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│行业发展趋势│1、天然气行业 │
│ │1.受全球供给持续增长影响，国际LNG价格预计将逐步走低 │
│ │长期来看，国际LNG需求方面，亚太、北美及欧洲地区为全球主要天然气消 │
│ │费地，其中北美、欧洲已经实现“碳达峰”，目前在走向“碳中和”阶段。│
│ │因此，未来国际LNG需求将保持总体平稳增长。国际LNG供给方面，美国、卡│
│ │塔尔、澳大利亚、俄罗斯等主要的天然气出口国的天然气开发力度进一步加│
│ │大，LNG出口设施、船舶建设速度加快，海外LNG供给量较充足。因此，长期│
│ │来看，国际LNG供应总体宽松，供过于求的中长期趋势已经确定，国际LNG价│
│ │格将逐步走低。 │
│ │根据IEA，2026-2030年供应端将预计分别有457亿立方米、636亿立方米、86│
│ │9亿立方米、596亿立方米、355亿立方米新增天然气新项目供应能力进入市 │
│ │场，新增产能将在2028年附近达到峰值，主要集中在美国、卡塔尔、莫桑比│
│ │克等国家。在上述供应端放量的情况下，价格中枢上方空间预计受到压制，│
│ │呈现中枢下移、波动加大的特征。 │
│ │2.在国际市场，亚洲市场特别是东南亚市场是全球天然气需求的主要增长驱│
│ │动力 │
│ │在东南亚地区，受本土天然气产量整体缩减、电力部门发电用气量增长、国│
│ │际LNG价格回落等因素影响，菲律宾和越南于2023年首次进口LNG，印度尼西│
│ │亚及泰国等国家近年来LNG进口量均出现显著增长。 │
│ │东南亚地区高度依赖于天然气发电。据IEA，截至2023年末，东南亚地区天 │
│ │然气发电占总发电量的26.08%，受工商业发展加快、人口增加、气温趋高等│
│ │因素影响，东南亚各国趋向于限制燃煤发电数量，驱动天然气作为发电主要│
│ │来源，在既定政策下，IEA预测截至2050年末，天然气发电总量达7150亿千 │
│ │瓦时，较2023年末增长104.87%。东南亚地区进口LNG需求预计将持续扩大，│
│ │据天然气出口国论坛，预计东南亚地区2050年度天然气净进口量为1850亿方│
│ │（2022年度天然气净出口量500亿方）。 │
│ │2、液化石油气行业 │
│ │根据FactsGlobalEnergy预测，全球液化石油气的化工需求将快速增长，由2│
│ │023年的8900万吨增加至2030年的13000万吨，该需求主要由中国的PDH装置 │
│ │投产节奏所驱动。同时，伴随着中东等国家和地区的LPG主要生产国油气生 │
│ │产规模的扩大，LPG将进一步往需求坚挺的亚洲地区（尤其是中国地区）出 │
│ │口。据FactsGlobalEnergy预测，自2023年至2030年，东亚、南亚及东南亚 │
│ │地区的LPG进口量有望得到进一步增长。 │
│ │3、特种气体行业 │
│ │（1）航空航天特气领域 │
│ │（2）氦气领域 │
│ │根据隆众资讯，国内氦气供应量有望保持增长趋势，到2030年增至8109吨（│
│ │4540万立方米）；国内氦气产能预计同步提升，到2030年增至6426吨（3598│
│ │万立方米）。在国内氦气下游需求中，半导体、核磁共振和光纤仍为主要领│
│ │域。随着该等领域和航空航天等新兴产业的快速发展，国内氦气需求量有望│
│ │保持增长趋势，到2030年增至7179吨（4020万立方米）。在下游消费结构方│
│ │面，未来仍以受控气氛、低温应用、检漏等行业为主。随着下游半导体、光│
│ │纤等领域的发展，氦气消费量将保持增长态势。 │
│ │（3）氢气领域 │
│ │根据中国氢能联盟，到2030年，国内氢气需求量将超3700万吨，在终端能源│
│ │消费中占比有望突破5%；到2060年，国内氢气需求量将超13030万吨，在终 │
│ │端能源消费中占比有望突破20%。近年来，随着中国大力发展光伏、风电、 │
│ │水电等清洁能源，可再生能源电解水制氢未来必将成为主要制氢方式，相关│
│ │技术亦将逐渐成熟。根据国家能源局《中国氢能发展报告（2025）》，2024│
│ │年，可再生能源电解水制氢产量约占国内氢气产量的1%。 │
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│行业政策法规│《广东省能源发展“十二五”规划》、《关于实施老旧营运货车报废更新的│
│ │通知》、《关于推动交通运输与能源融合发展的指导意见》、《国家空间科│
│ │学中长期发展规划（2024-2050年）》、《酒泉市商业航天产业发展规划（2│
│ │026-2035年）》、《广东省推动商 │
│ │业航天高质量发展行动方案（2024—2028年）》、《氢能产业发展中长期规│
│ │划（2021-2035年）》 │
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│公司发展战略│1、清洁能源业务 │
│ │（1）LNG业务发展战略 │
│ │2017年以来，国际、国内天然气市场发生巨大变化，价格波动幅度增大，海│
│ │陆气价格非对称性波动明显，因此，单一气源无法持续解决终端客户用能保│
│ │障与成本问题，同时为强化资源与客户的匹配关系，公司提出了“上陆地、│
│ │到终端、出华南”的LNG业务发展战略。 │
│ │“上陆地”：在海气资源池之外，积极布局陆气资源池，构建“海气+陆气 │
│ │”双气源，提升公司资源保障与配置能力，降低公司气源综合成本。特别地│
│ │，在上游资源端，公司将煤制气方向作为获取权益气资源的重要通道，亦契│
│ │合国家能源安全战略的需要，持续构建“权益气+长约气+现货气”的完整上│
│ │游资源池。 │
│ │“到终端”：推动LNG业务纵向一体化发展，进一步提升国内直接终端用气 │
│ │规模及用户黏性，稳定顺价能力。 │
│ │“出华南”：随着公司资源池的布局，公司将通过“资源+市场”模式，积 │
│ │极拓展华南以外区域市场。 │
│ │（2）LPG业务发展战略 │
│ │经过30余年的积累与发展，公司已成为我国第四大LPG进口商，华南地区第 │
│ │一大LPG进口商。随着公司成功上市，公司提出了LPG业务“再出发”，并制│
│ │定了“扩码头、进化工、搭平台”的业务发展战略。 │
│ │“扩码头”：公司将通过控股或参股方式拓展新的LPG码头，并匹配相应仓 │
│ │储基地，通过“码头+市场”模式，实现LPG业务走出华南市场，并实现阶梯│
│ │式增长。 │
│ │“进化工”：鉴于化工原料用气需求持续提升，公司在夯实民用气市场优势│
│ │的基础上，积极布局化工原料用气市场，对LPG业务销售结构进行优化。 │
│ │“搭平台”：公司拥有成熟的LPG国际采购资源、渠道和专业能力，并具备L│
│ │PG期货交割库资质，通过搭建和输出LPG交易平台和服务，助力下游客户实 │
│ │现LPG期现结合、对冲风险。 │
│ │2、能源服务业务 │
│ │（1）LNG生产与服务发展战略 │
│ │在国家能源安全、鼓励增储上产的政策背景以及顺应国内交通燃料需求增长│
│ │的趋势下，LNG生产与服务业务迎来了重要发展机遇期，在此背景下，公司 │
│ │提出了“强技术、构模式、快复制”的现阶段发展战略。 │
│ │“强技术”：通过引进人才、技术合作、校企联动等方式，逐步掌握服务于│
│ │不同类型、不同区域、不同特点的综合能服技术工艺解决方案，构建业务发│
│ │展壁垒。 │
│ │“构模式”：在技术工艺、数字化、市场拓展、投资决策、设备生产、工程│
│ │安装、运营管理等方面形成合力，构建和持续优化可快速拓展的稳固发展模│
│ │式。 │
│ │“快复制”：以逐渐成熟的发展模式为支撑，强化市场驱动力，推动目标区│
│ │域内项目快速复制及跨区域发展，树立“九丰能服”品牌。 │
│ │（2）能源物流服务发展战略 │
│ │在能源物流服务领域，鉴于LNG、LPG船舶等核心资产具有阶段稀缺性，且与│
│ │清洁能源业务发展协同性较强，公司从业务发展逻辑、专业优势与沉淀、资│
│ │产关键属性等角度出发，提出能源物流服务“资产+服务”稳健发展战略。 │
│ │在资产方面，公司适度加强LNG、LPG船舶等核心资产布局，不断提升资产质│
│ │量，优化运力水平。 │
│ │在服务方面，公司将持续推动经营与合作模式创新，强化专业化服务能力，│
│ │提升客户满意度。 │
│ │3、特种气体业务 │
│ │公司特种气体业务锚定为航空航天特气，尤其是商业航天特燃特气领域，围│
│ │绕“资源+终端”业务链条，通过“现场制气+零售供气”业务模式布局。 │
│ │“资源”：持续加强技术研发投入，多元化拓展特种气体资源，提升资源的│
│ │可控性和核心壁垒。 │
│ │“终端”：加强氢气、航空航天特气领域现场制气项目的自主投建，布局华│
│ │东、华中、华南等优势区域的零售气站，辐射核心大客户及中小型终端用户│
│ │。 │
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│公司日常经营│1、天然气业务（含能服相关业务） │
│ │2025年度，公司LNG、PNG等销售（服务）量超229万吨。 │
│ │在资源端：海气资源方面，公司秉持长约资源有效配置与稳定供应原则，与│
│ │长约合作方马石油保持良好合作关系，ADP及MG资源执行情况良好，同时积 │
│ │极推进新长约的合作，择机签署具有成本竞争力的新长约协议，优化核心资│
│ │源结构。 │
│ │在市场端：国内方面，交通燃料市场端，公司一方面高效运营现有LNG液化 │
│ │项目，精准卡位交通燃料市场，另一方面系统推进其他LNG液化项目尽调、 │
│ │筛选与论证的全流程评估工作，并多模式布局下游LNG加注环节。 │
│ │2、LPG业务（含能服相关业务） │
│ │2025年度，公司LPG产品销售量超204万吨。 │
│ │在资源端：公司积极拓展上游优质供应商资源，并灵活匹配年度长约、半年│
│ │度与季度期约、现货等不同协约资源采购，合理安排船期，确保资源的安全│
│ │保障和成本竞争力。在市场端：境内方面，公司持续对存量市场实施精细化│
│ │区域管理，推动“一区一策”管理目标的落地。 │
│ │能源物流方面：2025年上半年，公司3艘大型LPG船舶资产状况与对外运力服│
│ │务运营情况良好。随着第三季度2艘LPG船舶计划性坞修结束并恢复向客户提│
│ │供运力服务，公司能源物流服务在第四季度盈利水平实现环比恢复性增长。│
│ │报告期内，3艘大型LPG船舶的故障性停航率保持在1%以下，累计完成对外运│
│ │力服务15航次，整体运营表现良好。 │
│ │3、特种气体业务 │
│ │公司特种气体业务的发展定位锚定为航空航天特气。 │
│ │在航空航天特气业务方面，2025年，公司海南商业航天发射场特燃特气配套│
│ │项目（一期）工程建设已基本完成并顺利投产。 │
│ │此外，公司积极推动海南商业航天发射场特燃特气配套（二期）项目建设相│
│ │关准备工作，全方位匹配火箭发射端、星箭产业园（含卫星超级工厂）等特│
│ │燃特气综合需求。 │
│ │除海南商业航天发射场特燃特气配套项目外，2025年，公司积极拓展山东海│
│ │阳东方航天港、甘肃酒泉卫星发射中心等其他商业航天发射基地的特燃特气│
│ │合作项目，并全部进入实施阶段。 │
│ │4、稳步推进数字化建设，驱动业务赋能 │
│ │2025年，公司数字化建设紧扣“跃迁”主线，深化建设供应链系统，持续优│
│ │化流程闭环，深度融合能源服务业务、快速支撑多接收站运营模式，有效赋│
│ │能多类型、跨区域的业务快速发展。公司持续构建并应用了面向未来的数智│
│ │投研平台，提升业务的市场洞察与策略制定能力。 │
│ │5、专注股东价值创造，持续增强资本市场品牌价值 │
│ │自上市以来，公司持续提升公司治理与规范化运作水平，督促相关方严格履│
│ │行承诺，保护全体投资者特别是中小投资者的利益，努力用良好的经营业绩│
│ │回馈全体投资者，做让客户满意、让员工自豪、让股东骄傲、让政府放心、│
│ │被社会所需要的优秀企业。报告期内，公司管理层把持续提升企业发展质量│
│ │、强化业绩考核目标达成作为硬约束。 │
│ │6、传承和弘扬九丰“合”文化，确保安全生产 │
│ │“安全为基、价值为尊、和合为赢”是公司的核心价值观。2025年，公司深│
│ │入贯彻“安全为基”价值理念，继续优化安全管理机制，组织开展系列安全│
│ │活动。（1）风险防控与隐患治理：建立了实体单位分级管控、重大事故隐 │
│ │患挂牌督办、投资项目安全尽职调查、启动PSSR（Pre-StartupSafetyRevie│
│ │w，启动前安全检查）审查等工作机制。 │
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│公司经营计划│1、天然气业务 │
│ │在资源端：海气资源方面，2026年，公司一方面积极关注海气新长约的合作│
│ │机会，择机签署具有成本竞争力的新长约协议或类长约协议，优化核心资源│
│ │结构；另一方面，根据市场价格窗口期，把握现货市场机会，充分利用LNG │
│ │船舶运力，积极匹配接收站窗口期，结合市场窗口和终端需求，加大海气现│
│ │货资源采购。在陆气资源方面，按计划加快推进新疆庆华二期工程项目的建│
│ │设，持续构建“权益气+长约气+现货气”的完整资源池，提升公司整体资源│
│ │灵活切换及配置能力。 │
│ │在市场端：国内方面，2026年，公司在夯实现有工商业市场的基础上，重点│
│ │围绕交通燃料市场和天然气发电市场加大布局和投入。首先，公司将深挖现│
│ │有区域目标客户，强化存量项目运营端服务，提高客户满意度，多措并举拓│
│ │展增量，提升工业端销量；其次，顺应交通燃料对LNG需求的持续增长，多 │
│ │模式卡位天然气液化环节，加快推进具有一定护城河及资源、模式优势的相│
│ │关LNG液化工厂项目落地，并通过设备投入、租赁服务、经营承包、参股等 │
│ │方式布局下游LNG加注环节；再次，积极布局气电市场，通过接卸服务、协 │
│ │议销售、联合船采等方式，服务气电客户需求，通过参股电厂、小长约服务│
│ │等模式提升客户粘性，逐步做大气电市场规模。在国际方面，与国际第一梯│
│ │队知名能源服务商保持密切合作，重点强化在中国、日韩及东南亚市场的资│
│ │源交付、终端协同及服务能力，提升国际业务影响力和资源配置能力。 │
│ │2、LPG业务 │
│ │在资源端：2026年，公司将灵活匹配年度长约、半年度与季度期约、现货等│
│ │不同协约资源的采购，拓展上游资源池，优化供应结构，确保资源供应的稳│
│ │定性和多元化；提前合理安排船期，加强库存管理，确保资源的安全保障和│
│ │成本竞争力。在市场端：境内方面，2026年，公司将对存量市场实施精细化│
│ │区域管理，推动“一区一策”管理目标的落地，根据不同区域的市场特点，│
│ │进行精准施策。 │
│ │3、特种气体业务 │
│ │在航空航天特气方面，2026年，公司继续夯实航空航天特气的先发优势，锚│
│ │定商业航天特气需求领域。依托海南商业航天发射场特燃特气配套项目（一│
│ │期）顺利投产，为海南商业航天发射场常态化发射做好保障，并正在积极推│
│ │进海南商业航天发射场特燃特气配套项目（二期）规划建设，全方位匹配火│
│ │箭发射端、卫星超级工厂等星箭产业特燃特气综合需求；同时，围绕商业航│
│ │天领域，拓展甘肃酒泉卫星发射中心、山东海阳东方航天港、广东阳江发射│
│ │场（规划中）等项目需求，持续提升公司在商业航天特燃特气领域的市场份│
│ │额。 │
│ │4、持续数字化转型，赋能高质量发展 │
│ │数字化建设方面，2026年公司将持续深化数字业务化转型，围绕“提质增效│
│ │”目标推进各项数字化工作。在清洁能源领域，优化数智平台，运用大数据│
│ │技术完善核心产品业务系统，构建市场数据监测与预测分析能力，并通过线│
│ │上线下资源协同调配，优化资源配置效率，强化交易风险识别与防控能力。│
│ │5、精益求精，践行“提质增效”行动纲领 │
│ │2026年，公司将以“精益求精”为执行理念，将“提质增效”从战略目标转│
│ │化为全员行动。着力以系统性方法推动质量与效率的双重提升：在业务端，│
│ │聚焦高价值赛道、创新产品与服务，构建差异化竞争壁垒；在组织端，优化│
│ │流程机制、强化协同与数字化支撑。 │
│ │6、持续强化安全为基，筑牢安全防线 │
│ │2026年，公司将继续坚守“安全为基、价值为尊、和合为赢”的核心价值观│
│ │，以《HSE管理体系手册》为纲领，全面深化安全管理工作：聚焦风险管控 │
│ │，强化高风险作业清单化、标准化管理，深化本质安全治本攻坚，推动重大│
│ │安全隐患动态清零。 │
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│公司资金需求│本集团管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议，同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济波动及地缘冲突风险 │
│ │公司所处的清洁能源领域与国民经济发展密切相关，如宏观经济出现波动、│
│ │宏观政策发生变化或相关行业需求变化，则公司的经营及市场开拓可能受到│
│ │不利影响。此外，如果因为地缘政治、军事冲突以及极端天气事件等影响，│
│ │或将出现国际汇率波动、上下游行业供需波动、价格大幅波动等诸多不利影│
│ │响，可能会对公司的经营带来一定不利影响。 │
│ │2、市场竞争加剧风险 │
│ │公司LNG、LPG产品具有同质性，存在充分的市场竞争，虽然受产品销售运输│
│ │半径的限制，同一经营区域内的竞争者数量相对有限，但若公司经营区域内│
│ │出现新的竞争者，或现有竞争者的产品供应提升，或公司不能维持供应优势│
│ │、价格优势和较高水准的运营管理服务，将可能在市场竞争中处于不利地位│
│ │。 │
│ │3、收购整合风险 │
│ │上市以来，公司积极通过收购整合方式加快业务布局。截至期末，森泰能源│
│ │、华凯石油燃气等多家公司已成为公司的全资子公司或控股子公司，公司将│
│ │区分不同公司的特点，制定不同的管控模式和整合策略，强化业务协同。但│
│ │是，能否达到整合预期仍具有一定不确定性，存在整合进度、协同效果不达│
│ │预期的风险。 │
│ │4、大型项目投资的风险 │
│ │大型项目投资是公司发展战略目标实现的重要途径。大型项目通常具有资金│
│ │投入大、建设周期长、涉及审批环节多等特点，在项目论证、建设、运营过│
│ │程中，可能面临资金投入超额或保障不足、政策变化、建设进度延迟、市场│
│ │需求发生变化、投资回报不及预期等不确定性风险。 │
│ │5、商誉减值风险 │
│ │上市以来，公司完成森泰能源、华凯石油燃气等多家公司收购，属于非同一│
│ │控制下的企业合并，根据《企业会计准则》规定，上述交易支付的成本与取│
│ │得可辨认净资产公允价值份额之间的差额将计入交易完成后上市公司合并报│
│ │表的商誉。截至报告期末，公司商誉的账面价值为15.75亿元。前述商誉需 │
│ │在未来每年年度终了进行减值测试，若相关子公司未来不能实现预期收益，│
│ │则商誉将存在减值风险，若未来出现大额计提商誉减值，将对公司的经营业│
│ │绩产生不利影响。 │
│ │6、开展期货和衍生品投资的风险 │
│ │为减少上游采购价格、下游销售价格及汇率波动等因素对公司业务造成的影│
│ │响，公司按照行业惯例通过金融衍生品进行套期保值并适度开展期货和衍生│
│ │品投资，但若未来国际原油价格等商品价格指数及汇率因突发事件发生超预│
│ │期的波动或公司业务操作不当，公司可能面临期货和衍生品投资业务出现大│
│ │额损失的风险，进而影响公司的盈利能力和经营业绩。 │
│ │7、安全生产风险 │
│ │公司核心主业为清洁能源、能源服务及特种气体业务，三大主业所涉及的采│
│ │购、运输、生产、储存、输配、销售等各环节均对安全有较高要求。如果公│
│ │司在产品流转及运营服务环节中操作不当、管理不到位，则会形成安全隐患│
│ │。 │
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│股权激励 │九丰能源2024年6月6日发布限制性股票和股票期权激励计划，（1）限制性 │
│ │股票激励计划：公司拟授予282.85万股限制性股票，其中首次向137名激励 │
│ │对象授予240.35万股，授予价格为13.17元/股；预留42.5万份。（2）股票 │
│ │期权激励计划：公司拟授予282.85万份股股票期权，其中首次向137名激励 │
│ │对象授予240.35万份，行权价格为21.07元/股；预留42.5万份。首次授予的│
│ │限制性股票/股票期权自首次授予日起满一年后分三期解锁/行权，解锁/行 │
│ │权比例分别为40%、30%、30%。主要解锁/行权条件为：2024-2026年归母净 │
│ │利润分别不低于150000万元、172500万元、198375万元。第二个解锁期，20│
│ │24-2025年累计不低于322500万元。第三个解锁期，2024-2026年累计不低于│
│ │520875万元。 │
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│重大合同 │九丰能源2021年6月7日公告，公司公司境外全资子公司前进者船运与中国船│
│ │舶工业贸易有限公司、江南造船（集团）有限责任公司，签订1艘LPG运输船│
│ │建造合同，合同总价7888.00万美元。船舶交接时间为2024年1月15日前。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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