热点题材☆ ◇605116 奥锐特 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:仿制药、新冠药、辅助生殖、肝炎概念、减肥药
风格:发可转债
指数:无
【2.主题投资】
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2023-08-11│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司已完成司美格鲁肽原料药的产品中试。
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2022-04-26│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司产品中涉及抗感染类药物主要为替诺福韦，主要用于治疗乙肝病毒。
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2022-03-16│新冠药概念 │关联度：☆☆☆
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公司新冠病毒口服液处小试阶段
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2022-01-14│辅助生殖 │关联度：☆☆☆
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公司已有3吨脱氢孕酮生产线建设项目，脱氢孕酮为甾体孕激素类药物，属于天然孕激素
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2020-09-21│仿制药 │关联度：☆☆
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公司客户大多数为世界知名的制药企业，包括仿制药企业。公司拟建立公司拟建设包括常规
分析、红外分析、紫外分析、高效液相色谱等现代分析检测技术在内的仿制药质量研究平台。
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2022-07-11│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司产品主要用于出口
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2022-01-14│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事特色原料药和医药中间体的研发、生产和销售，客户主要为国际大型制药公司
，公司主要产品为呼吸系统类、心血管类、抗感染类和神经系统类药物
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2020-09-21│乙肝药物 │关联度：☆☆☆
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公司产品替诺福韦用于治疗乙肝。
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2020-09-21│艾滋病防治 │关联度：☆☆☆
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公司产品替诺福韦用于治疗艾滋病。
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2024-01-23│发可转债 │关联度：☆☆☆☆
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2024-01-23公告发行进度：证监会发审通过
【3.事件驱动】
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2023-09-06│减肥药Wegovy已经登陆英国，诺和诺德股价创新高
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9月4日，受消息面影响，制药公司诺和诺德在欧股创下盘中和收盘新高。诺和诺德宣布，全
球爆火的减肥药Wegovy（司美格鲁肽注射剂）已经登陆英国。由于供应紧张，诺和诺德还在新闻
稿标题上特别强调，英国的首发是“受控且有限”的。据悉，Wegovy在英国的官方标价约为美国
标价的六分之一，每包2.4毫克剂量约175.80英镑。
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2023-08-22│司美格鲁肽和利拉鲁肽入选医保目录
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国家医保局公示2023年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式
审查的药品及相关信息，共有390个药品通过形式审查，其中包括CAR-T疗法阿基仑赛注射液和瑞
基奥仑赛注射液，以及GLP-1类“减肥神药”司美格鲁肽注射液和利拉鲁肽，其中司美格鲁肽目
前在国内仅获批用于糖尿病治疗。
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2022-02-22│北京16项辅助生殖技术项目纳入医保报销
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据报道，近日北京医保局会同北京市卫生健康委、北京市人力社保局印发《关于规范调整部
分医疗服务价格项目的通知》，对63项医疗服务价格项目进行规范调整，其中，为实施积极生育
支持措施，将门诊治疗中常见的宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处理等16项涉及人群
广、诊疗必需、技术成熟、安全可靠的辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围。据了解，目前
北京市具有辅助生殖资质的基本医疗保险定点医疗机构共15家。新政策将于3月26日落地，适用
于北京市公立医疗机构，非公立医保定点医疗机构参照执行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事特色原料药和医药中间体的研发、 生产和销售， 客户主要为│
│ │国际大型制药公司， 公司主要产品为呼吸系统类、 心血管类、 抗感染类 │
│ │和神经系统类药物 │
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│经营模式 │1.自产业务的经营模式 │
│ │生产模式：公司每年度末根据客户及市场需求情况制定下一年度的销售计划│
│ │， 根据销售计划制定相应的生产计划， 组织实施生产。公司子公司扬州联│
│ │澳主要负责本公司所用的前端中间体产品以及部分对外销售的高端中间体和│
│ │原料药生产， 公司天台厂区负责关键中间体及原料药的生产。 对于客户采│
│ │购小批量用于研究开发或者验证批阶段的产品， 公司会结合该产品的市场 │
│ │前景、 市场开拓重要性、 客户关系维护等因素综合考虑安排生产。 │
│ │采购模式：公司设立了物流部， 制定了《物资采购管理制度》 ， 由物流 │
│ │部统一负责采购公司所需的各类物资， 包括原辅料、 包装材料、 生产设 │
│ │备、 配件及辅助材料等。公司主要生产用品的采购模式主要包括采购计划 │
│ │制定、 供应商选择与管理以及采购流程与价格控制等。 │
│ │销售模式：公司超过 96%的产品以出口的形式销往国外， 少量销售给国内 │
│ │客户。 公司以直接销售为主， 客户群体主要为原料药生产企业和制剂生产│
│ │企业。直销模式，直销方式是公司的主要销售方式。公司产品通过客户现场│
│ │审计以及国外市场药政主管部门审批通过后， 即可直接出口销售。经销模 │
│ │式，公司有一部分产品销售通过经销方式开展。 │
│ │2、贸易业务的经营模式 │
│ │贸易业务的购销：公司贸易业务以客户需求为切入点， 业务人员通过已有 │
│ │客户资源、 交易展会、 │
│ │网络查询等方式接洽潜在客户； 在收到客户需求订单后， 选择质量合格的│
│ │供应商并与之商定采购价格、 质量标准、 交货日期、 付款账期等； 双方│
│ │根据商定的内容签订业务合同， 并按照合同内容执行。 │
│ │贸易业务的定价策略：在维持公司基本利润率的前提下争取利润最大化， │
│ │综合考虑产品市场占有率、 客户需求及评价、 市场竞争情况等因素， 根 │
│ │据不同的目标执行不同的定价策略和定价技巧。 │
│ │贸易业务的结算：公司贸易业务的采购结算与销售结算独立进行，贸易业务│
│ │采购结算都很及时，通常账期为30-60天， 贸易业务的销售结算， 客户一 │
│ │般在收到货物并验收合格后付款，公司给予客户 30-90天的账期。 │
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│行业地位 │国内出口特色原料药较多的企业之一 │
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│核心竞争力 │公司是国内较早成功研发并生产出丙酸氟替卡松、 依普利酮、 普瑞巴林等│
│ │原料药的企业。 为丰富产品梯队，公司持续投入大量资金进行新产品的研 │
│ │发， 已有醋酸阿比特龙、 布地奈德、 倍他米松、 脱氢孕酮、星胞菌素在│
│ │内的数个原料药及中间体产品完成工艺验证或小批量生产； 多达 22 种产 │
│ │品处于研发阶段，其中多替拉韦钠、 维兰特罗、 奥贝胆酸、 恩杂鲁胺等 │
│ │在内的数个产品已完成实验室阶段的研发，现处于中试阶段； 此外， 还有│
│ │数个原料药及制剂产品处于实验室研发阶 │
│ │段。 │
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│经营指标 │公司自 2003 年开始氟美松的研发生产， 经过多年发展， 已在全球氟美松│
│ │市场取得了突出的市场地位。公司自 2013 年开始丙酸氟替卡松原料药及中│
│ │间体的研发， 工艺成熟稳定，质量满足国际主流医药市场的要求。 该产品│
│ │已获得浙江省食品药品监督管理局颁发的 GMP 证书， 欧洲药品质量管理局│
│ │ CEP 证书，向FDA提交了DMF文件，未来几年将加强此产品在中国市场的推 │
│ │广力度。公司自 2006 年开始依普利酮原料药和中间体的研发， 工艺成熟 │
│ │稳定， 质量满足国际主流医药市场的要求。公司替诺福韦产品生产工艺成 │
│ │熟稳定，质量满足国际主流医药市场的要求。公司自 2006 年开始从事普瑞│
│ │巴林原料药的研发，工艺成熟稳定，质量满足国际主流医药市场的要求。 │
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│竞争对手 │Cipla、AARTI、CORAL、Sterling，FRMABIOS、 Hovione、MSN、Industrial│
│ │e Chimica、Teva、 MYLAN、 SUN PHARMA，HETERO │
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│品牌/专利/经│氟美松、 丙酸氟替卡松、依普利酮、替诺福韦、普瑞巴林 │
│营权 │ │
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│核心风险 │国际贸易环境变化风险：报告期内， 公司境外销售占主营业务收入比重分 │
│ │别为 98.24%、 96.74%和 97.56%。近年来，随着全球经济环境复杂多变， │
│ │贸易保护主义兴起，国际贸易环境的不利变化将可能对我国原料药行业的稳│
│ │定发展产生负面影响。 │
│ │医药行业政策风险：医药的行业监管属性、国家相关行业政策密集出台或调│
│ │整， 将对医药行业的市场供求关系、 企业的经营模式、技术研发及产品售│
│ │价等产生较大影响，若公司未来不能采取有效措施应对医药行业政策的重大│
│ │变化， 不能持续提高自身的核心竞争力， 公司的生产经营有可能会受到重│
│ │大不利影响。 │
│ │市场竞争风险：（一）产品价格波动风险，若新增市场开拓不利、市场需求│
│ │未达预期、 竞争对手不断加入， 公司产品的销量未能增加， 将可能对公 │
│ │司业绩的增长产生不利影响。 另外， 公司依普利酮市场饱和度相对较高，│
│ │ 若仿制药的获批进度及市场需求不及预期，存在销售下滑的风险。（二） │
│ │原材料价格波动的风险，报告期内，公司原材料占生产成本的比重每年都在│
│ │ 60%以上，因而原材料价格的波动会对公司盈利产生较大影响。由于石油价│
│ │格波动、 环保政策变化、 原材料供应格局变化等不可预见因素而导致的原│
│ │材料价格波动在未来仍可能给公司生产成本、盈利能力等带来一定的不确定│
│ │性。（三）主要产品集中风险，若公司主要产品的市场需求短期内发生较大│
│ │不利变化，或者新产品投放不及预期将对公司业绩产生不利影响。（四）市│
│ │场竞争加剧风险，随着市场竞争的进一步加剧，公司如不能持续保持竞争优│
│ │势， 将对公司业绩产生不利影响。 │
│ │环境保护风险：若公司各项环境指标不再符合国家有关环境保护的标准， │
│ │则可能发生整改、 限产、 停产等影响公司正常生产经营的不利情形。 │
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│投资逻辑 │公司从 2010 年至今持续多年获评为国家高新技术企业， 获得浙江省创新 │
│ │型示范中小企业、 浙江省企业技术中心等称号，拥有多项自主研发的核心 │
│ │专利，以及行业领先的生产工艺和技术，2018年被浙江省科技厅等评为“省│
│ │级企业研究院” 单位 │
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│消费群体 │医药公司 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│项目投资 │新建特色原料药及抗肿瘤制剂生产线项目:奥锐特2022年3月16日公告，公司│
│ │拟在天台苍山产业集聚区开展新建年产308吨特色原料药及2亿片抗肿瘤制剂│
│ │生产线项目，计划总投资额为63787.51万元。根据项目产品方案及建设规模│
│ │，初步估算项目达产后年均产值10亿元，年均利税总额3.5亿元。项目计划 │
│ │自2022年5月开始动工建设，在2024年12月底前基本完成项目建设。 │
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│公司发展战略│（一）整体发展战略，公司以本次发行股票并上市为契机， 密切关注国际 │
│ │国内原料药和制剂行业的 │
│ │发展趋势， 依托公司的研发和市场优势， 优化、 整合公司现有资源， 开│
│ │发出具有高技术门槛、 高附加值的产品， 并逐步开展制剂药品研究生产，│
│ │ 推动医药中间体、原料药、 制剂的产业链升级， 实现“创新为本、 服务│
│ │健康” 的战略目标。 │
│ │（二）业务发展目标，未来三年，公司将依托在呼吸系统类、心血管类、神│
│ │经系统类和抗感染类等药物细分市场的竞争力和优势，不断扩大现有产品市│
│ │场份额，巩固现有核心产品的市场地位；积极开发具有自主知识产权的特色│
│ │原料药，打造可持续发展的系列产品梯队，保障公司具备未来持续市场竞争│
│ │力，增强公司持续盈利能力。并通过募投项目的实施，强化公司的核心竞争│
│ │力，进一步巩固公司在原料药制造领域中的领先地位。未来三到五年，公司│
│ │将利用自身在研发、 质量标准和客户资源方面的优势，借助国家医疗改革 │
│ │、鼓励仿制药技术工艺创新以及药政监管规范化等有利的政策环境，积极把│
│ │握原料药产业的发展机遇期，加大原料药及制剂的研发力度，积极推动公司│
│ │产业链升级，走“原料药+制剂”的道路，实现关键中间体、原料药、制剂 │
│ │同步发展的目标。 │
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│公司日常经营│公司是国内较早成功研发并生产出丙酸氟替卡松、依普利酮、普瑞巴林等原│
│ │料药和中间体的企业。除上述产品外，公司还完成了醋酸阿比特龙、 倍他 │
│ │米松、布地奈德、脱氢孕酮、布瓦西坦、西罗莫司、TAF、星胞菌素等在内 │
│ │的数个系列原料药和中间体的产品研发与工艺开发。同时，公司积极进行新│
│ │产品的研发工作，目前正在进行恩杂鲁胺、 维兰特罗、 多替拉韦钠、 奥 │
│ │贝胆酸、 利拉鲁肽、 舍马鲁肽等产品的研究开发工作。 │
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│公司经营计划│（一）产品开发计划：1、现有工艺的改良和优化，依托公司的技术优势， │
│ │不断对现有主导产品的生产工艺进行改良和持续优化，完善丙酸氟替卡松、│
│ │倍他米松、脱氢孕酮等产品的生产工艺，提高生产效率、增强产品质量稳定│
│ │性，保持公司产品的持续市场竞争力，快速高效地为全球的客户及合作伙伴│
│ │提供高质量的产品。2、新产品、新工艺的研发，选择治疗效果好、 技术门│
│ │槛高的产品， 针对其化合物研究开发新的生产工艺、新晶型、新盐类，研 │
│ │发出具有市场竞争优势的特色原料药产品； 同时， 充分利用公司现有的优│
│ │质客户资源，加强与优质客户业务合作的深度与广度， 积极参与重 │
│ │点客户新产品的研发工作。3、制剂的研发，公司将在已有的特色原料药的 │
│ │基础上， 借助国家鼓励仿制药生产的政策环境以及国内不断扩大的市场需 │
│ │求环境，加强内部研发投入和对外研发合作，积极开 │
│ │发相应的制剂产品，向更高附加值的制剂产业延伸， 实现公司从原料药生 │
│ │产到制剂生产的战略跨越。 │
│ │（二） 研发与创新计划：1、研发平台建设计划，公司将依托自有研发团队│
│ │， 因地制宜构建科学高效的研发体系， 提升产品的研发速度和市场投放速│
│ │度，把质量和效率放在第一位， 以产品为中心， 建立起覆盖产品研发、放│
│ │大、注册、报批、生产、销售各个节点的考核模式，高质量高效率地满足客│
│ │户需求，争取成为客户的第一供应商，抢占市场先机。2、合作研发模式建 │
│ │设，公司以自主研发主，同时通过引进、吸收、创新等方式，充分发挥合同│
│ │定制、合作研发的效率优势以提升产品整体的研发效率。3、研发方向，公 │
│ │司继续加强特色原料药新品种和新工艺的开发， 坚持研发一代、储备一代 │
│ │、生产一代的三级研发体系， 丰富产品种类， 提高公司抗风险能力。公司│
│ │新产品研发方向涉及抗慢性阻塞性肺疾病类（COPD）、抗癌类、心脑血管类│
│ │、中枢神经类、抗病毒类、降血糖类等。 │
│ │（三） 市场拓展与营销计划，公司将采取“以客户为中心” 的营销策略，│
│ │ 在保证现有市场的基础上积极完善营销网络建设，培养一支全球化、高素 │
│ │质的营销管理和技术支持服务团队。 │
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│公司资金需求│原料药生产线技改项目；特色原料药及配套设施建设项目；中试实验中心建│
│ │设项目 │
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│可能面对风险│财务风险：（一）汇率波动风险；（二）所得税税收优惠风险；（三）固定│
│ │资产折旧大幅增加的风险；（四）存货风险；（五）出口退税政策变动风险│
│ │；（六）本次发行摊薄即期回报的风险 │
│ │经营风险：（一）行业相关许可、认证重续风险；（二）产品质量和安全生│
│ │产风险；（三）专利纠纷的风险；（四）关于贸易业务供应商资质及产品质│
│ │量稳定性的风险；（五）新型冠状病毒疫情影响公司经营的风险；（六）部│
│ │分产品可能存在销售收入下滑风险；（七）毛利率下滑的风险； │
│ │产品研发和技术创新风险：（一）新产品和新工艺开发风险，如果新产品和│
│ │新工艺未能研发成功或者最终未能通过注册审批， 则可能导致产品开发失 │
│ │败。另外，如果开发的新产品和新工艺不能适应市场需求的变化或者在市场│
│ │推广方面出现了障碍，致使新产品不能批量生产，则将提高公司的经营成本│
│ │， 并对公司未来的盈利水平造成一定的不利影响。（二）核心技术人员流 │
│ │失及核心技术失密的风险；（三）人才储备相对不足的风险； │
│ │募集资金投向风险：（一）项目实施风险，在项目实施过程中， 可能存在 │
│ │因工程进度、 工程质量、 投资成本发生变化而产生的风险；（二）新产品│
│ │市场销售拓展的风险；（三）经营规模扩大带来的管理风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司采取现金方式、股票方式或者现金与 │
│ │股票相结合的方式分配股利，当公司具备现金分红条件时优先采取现金方式│
│ │分配利润。当公司当年可供分配利润为正数，且无重大投资计划或重大现金│
│ │支付发生时，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的可供分配利│
│ │润的20%。公司在经营情况良好，且董事会认为公司股票价格与公司股本规 │
│ │模不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，公司可以根据公│
│ │司长远和可持续发展的实际情况，采用股票股利方式进行利润分配。 │
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│股权激励 │奥锐特2022年9月27日发布限制性股票激励计划，公司拟向87名激励对象授 │
│ │予529.5万股限制性股票，授予价格为11元/股。本次授予的限制性股票自授│
│ │予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为20%、40%、40%。主要解锁条 │
│ │件为：以2021年净利润为基数，2022年-2024年净利润增长率分别不低于20%│
│ │、44%、73%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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