热点题材☆ ◇605117 德业股份 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:通达信88、光伏、储能
风格:融资融券、保险重仓、大盘股、绩优股、社保重仓、基金重仓、回购计划、保险新进、非
周期股、高分红股
指数:上证180、上证中盘、中盘成长、中盘价值、国证治理、国证成长、国证价值、沪深300、
中证200、300非周、中证龙头、300ESG、环保50、国信价值、内地低碳
【2.主题投资】
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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电气设备
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2021-10-20│储能 │关联度：☆
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全资子公司苏州德业的主营业务方向为分布式电源、不间断电源、储能电源、储能电池及储
能系统的相关业务。
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司目前增速最快的业务为电路控制，主要产品为组串式逆变器、微型逆变器和储能逆变器
。德业股份逆变器业务营收达到1.15亿元
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2026-08-27│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30公司归属母公司净利润同比增长78.53%
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2026-08-27│兴业全球持股│关联度：☆
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截止2026-06-30,招商银行股份有限公司-兴全合润混合型证券投资基金持有359.92万股(占
总股本比例为：0.28%)
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2026-08-27│平安保险持股│关联度：☆
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截止2026-06-30,中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红-个人分红持有447.63万股(占总股
本比例为：0.35%)
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2026-02-13│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-01-21公告成立并购基金：宁波德泰业兴创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2023-07-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司的环境电器系列产品采取线下线上同步发展的营销模式，在线上渠道方面，公司通过天
猫商城、京东等电商平台，建立了线上直营和电商平台入仓的销售模式。
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2022-12-29│共同富裕示范│关联度：☆☆☆
│区 │
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公司位于浙江省宁波市北仑区大碶甬江南路26号，从事蒸发器、冷凝器和变频控制芯片等部
件以及除湿机和空气源热泵热风机等环境电器产品的研发、生产和销售。
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2026-09-15│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于光伏逆变器（通达信研究行业）
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2026-09-15│大盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-09-15公司AB股总市值为：1083.65亿元
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2026-09-08│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过20000万元
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2026-08-31│绩优股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-06-30公司扣非净利润为:25.70亿元，净资产收益率为：23.66%
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2026-08-26│保险新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-06-30保险(1家)新进十大流通股东并持有447.63万股(0.35%)
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2026-06-30│基金重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,基金重仓持有1.30亿股(138.44亿元)
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2026-06-30│保险重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,保险重仓持有447.63万股(4.75亿元)
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2026-06-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-06-30,社保重仓持有1100.00万股(11.68亿元)
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2026-04-10│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:83.28%
【3.事件驱动】
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2026-06-29│欧盟签署首个储能三方协议，工商业储能增长斜率远超预期
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欧盟于6月26日签署的首个储能三方协议，其首次为工商业储能（C&I）设定了从2026年9GWh
增至2028年24GWh的明确量化目标。这一远超此前预期的增长斜率是本次协议最核心的边际增量
，它标志着欧洲储能需求从模糊的整体目标转向了细分领域的结构性高增长，为在欧洲工商储市
场有深度布局和产品交付能力的公司提供了清晰的业绩指引和估值修复逻辑。
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2025-11-11│两部门发文促进新能源消纳，储能行业迎加速发展机遇
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11月10日，国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见。其中指出
，要增强新型电力系统对新能源适配能力，包括大力推进技术先进、安全高效的新型储能建设，
挖掘新能源配建储能调节潜力，提升利用水平。创新应用液流电池、压缩空气储能、重力储能等
多种技术路线，加快突破大容量长时储能技术。东吴证券表示，国内容量补偿电价逐步出台，大
储需求超预期，供应紧张，明年预计40-50%增长，美国大美丽法案后今年抢装超预期，叠加数据
中心储能爆发，预计明后年有望超预期，欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，持续高增长；
欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，新兴市场持续增长，预计全球储能装机明
年40-50%增长，未来三年复合30-50%增长，继续强推大储，看好大储集成和储能电池龙头。
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2025-04-16│储能行业召开反内卷座谈会，有望驱动产业链重返高增趋势
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据新浪财经报道，继光伏行业自律行动之后，光伏逆变器和储能行业或将紧随其后。据消息
人士透露，中国光伏行业协会近期组织召开了防止光伏逆变器和储能“内卷式”恶性竞争专题座
谈会，会议初步审议了逆变器和储能行业健康发展倡议。据悉，会议闭门举行，20余家行业头部
企业高管参加会议。阳光电源、华为、中车、宁德时代、亿纬锂能、固德威、古瑞瓦特、锦浪科
技、上能电气、正泰、特变电工、禾迈、禾望、德业、首航新能源、昱能科技、远景等企业在会
上发言。
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2024-07-18│储能电池5月出口量同比大增超650%，中国储能产业迎出海机遇期
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记者采访了解到，随着光伏、风电、电动汽车等产品大量出口海外，急需先进储能设备为电
网稳定运行保驾护航，储能企业向海外市场输出产品及服务的速度正大大提升。当前，国内储能
企业正处在有效利用先进产能，抢占海外市场的关键时期。除了阳光电源近日签约全球最大储能
项目之外，据不完全统计，今年以来，已有亿纬锂能、宁德时代、瑞浦兰钧、国轩高科、鹏辉能
源、海辰储能、远东电池等多家企业与海外客户签署了储能系统订单，预计订货量超过32GWh。2
024年1-5月，中国储能电池累计出口量为8.4GWh，同比增长50.1%，这一增速远高于同期动力电
池2.9%的增速。尤其是5月，储能电池出口量达到4GWh，同比增长高达664%，中国储能电池出海
明显迎来了一个高峰期
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2024-01-02│锂电池价格暴跌50%储能项目建设成本下降30%
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11月份，我国储能电池销量为16.0GWh，环比增长15.1%。今年以来，碳酸锂价格持续下跌，
相比去年高位跌去近80%。业内人士称，原材料大跌，锂电池价格跌幅接近50%，这使得储能项目
的建设成本下降30%以上。目前，碳酸锂价格稳定，锂电池价格处于较低位置，而风电、光伏电
站规模持续增长，有利于共享储能的发展。光储平价将成为引领下一轮新能源向上周期的驱动因
素，太平洋证券刘洋看好大储持续高景气和美欧市场反转。国内大储招标持续高景气，2023年1-
11月中标为34.1GW/91.3GWh，同比+147%/143%，预计2024年招标将继续高增长。此外2024年随着
利率下行以及IRA细则落地后法案的进一步实施，美国大储装机需求释放有望边际向好。
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2023-08-29│全国最大单体全N型光伏电站开工建设
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由中国电建规划设计的全国最大单体全N型光伏电站雅砻江扎拉山光伏电站开工建设。扎拉
山光伏电站场址区域在海拔3200米至4200米之间，总投资超60亿元，装机规模达117万千瓦，年
平均发电量21.5亿度，计划2025年全容量并网发电。
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2023-08-15│8月工商业峰谷价差已达0.74元/kWh，储能经济性有望提升
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随着工商业峰谷价差拉大，工商业储能经济性进一步攀升。据北极星储能网最新统计，2023
年8月共有22省市峰谷电价差超过0.7元，且普遍高于0.8元；对比7月共有19省市峰谷电价差超过
0.7元，全国峰谷价差持续拉大，8月工商业峰谷价差均值已达0.74元/kWh。工商业储能盈利模式
主要是峰谷价差套利，随着全国峰谷价差持续拉大，工商业储能的经济性有望进一步提升。
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2023-08-11│欧洲天然气期货价突发暴涨，能源高价或催化户储需求
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因液化天然气供应风险增加，美国天然气期货8月9日大涨7.36%，欧洲天然气期货价格一度
上涨40%，创下2022年3月以来最大涨幅，最终上涨29%，突破40欧元/兆瓦时，创6月中旬以来新
高。机构表示，受欧洲天然气期货价格飙升刺激，德国电力批发市场电价高涨633%至8.8欧分/kw
h，其他国家亦有较高涨幅，此举将进一步加强欧洲居民对能源独立以及能源安全的追求。多家
机构一致认为，中美欧、新兴市场等储能市场一齐爆发，储能迎来黄金发展期，大储、工商业储
能、户储景气度都将进一步攀升。
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2023-08-09│阳光电源半年报业绩大增，光伏逆变器和储能系统需求爆发
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阳光电源发布公告预计上半年实现营业收入260亿元至300亿元，同比增长112%至144%；实现
净利润40亿元至45亿元，同比增长344%至400%，因全球新能源市场保持快速增长，公司市场领先
地位进一步提升，光伏逆变器和储能系统等核心产品收入同比大幅增长。
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2023-03-09│光伏出海再现新进展，组件出口超过153GW
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工信部数据显示，去年我国光伏产业链各环节产量再创历史新高，行业总产值突破1.4万亿
元人民币。全年光伏产品出口超过512亿美元（约3500亿人民币），光伏组件出口超过153GW，有
效支撑国内外光伏市场增长和全球新能源需求。据券商研报，我国光伏产品的长期出口规模与海
外光伏新增装机量基本同频，从产品类别看，我国光伏出口产品以组件为主，硅片与电池占比则
较低。光伏产业供应链高度集中于我国，产能产量优势明显；中国光伏企业的垂直一体化带动降
本。据测算，2022-2026光伏出海空间有望超280GW。
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2023-03-09│逆变器行业保持高景气度，相关公司22年业绩亮眼
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德业股份3月8日晚发布业绩快报，2022年净利润15.4亿元，同比增长166%。去年来，光伏行
业持续保持高景气度，逆变器行业去年来业绩集体爆发。逆变器作为光伏发电系统的心脏，其行
业空间与光伏、储能行业的增长直接挂钩。券商认为，逆变器行业增长动力充足，到2025年市场
空间有望达1367亿元。到2025年，光伏新增装机330GW，存量替换49GW，储能装机80GW，分别对
应集中式逆变器178GW、组串式逆变器174GW、微型逆变器28GW、储能逆变器80GW。
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2023-01-20│逆变器龙头预计净利润翻倍增长，四季度表现亮眼
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1月19日晚间，逆变器龙头股阳光电源、锦浪科技先后披露业绩预告，两家公司均表示预计
净利润将出现100%以上增长，市场需求快速增长是两家企业共同的表述。逆变器作为光伏发电系
统的心脏，其行业空间与光伏、储能行业的增长直接挂钩。券商最新发布的研报认为，逆变器行
业增长动力充足，到2025年市场空间有望达1367亿元。
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2023-01-13│光伏新增装机创新高，上市公司业绩普遍预喜
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全球市场旺盛需求下，光伏产业链发展火热，行业企业盈利颇丰。截至今日，A股光伏产业
链已发布2022年业绩预告的有9家公司，全部实现业绩预喜。得益于国内外市场需求超预期，光
伏装机量正在持续增长，利用水平逐步提升。中国光伏行业协会统计数据显示，2022年前10个月
，我国光伏新增装机同比增长98.7%，规模已刷新历年同期光伏新增装机量的历史纪录，累计装
机容量达到约3.6亿千瓦。协会预测，2022年全年，我国光伏新增装机规模将达到8500万千瓦至1
亿千瓦。
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2023-01-13│1月峰谷电价差明显增大，或将提升储能盈利能力和装机意愿
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各地电网公司陆续公布2023年1月电网企业代理购电价格，根据行业媒体统计，上海、河南
、陕西、山西、四川等地因开始执行尖峰电价，峰谷电价差较上月有明显增大。机构指出，新能
源发电量占比持续提升背景下，工商业用电峰谷价差有望进一步拉大，提升工商业储能盈利能力
和装机意愿。
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2023-01-06│出海正当时，逆变器迎存量替换阶段
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欧洲多国加快新能源项目建设，中国企业充分把握商机，光伏、风电等领域产品出口不断攀
升，其中逆变器增长最为显著。海关总署近期披露的数据显示，2022年1月-11月，逆变器出口金
额为534.83亿元，同比增速达到82.73%。业内人士认为，逆变器板块增长确定性较强，国内厂商
加大研发投入推动产品迭代，同时在成本以及全球渠道布局方面具备优势，“出海”步伐有望持
续加快。
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2022-10-12│户用光伏有望纳入碳市场 微型逆变器高增长可期
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国家能源局近日在答复政协提案时表示，下一步，将配合生态环境部等部门做好绿电交易、
绿证交易与碳排放权交易之间的衔接，研究将户用光伏纳入碳排放权交易市场。
户用光伏具有就地就近开发建设、就地就近消纳利用的优点，是光伏发电发展的重点方向。
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2022-10-09│玻璃龙头明起更名光伏 转型HJT产业化加速 光伏赛道持续火热
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金刚玻璃发布公告表示，10月10日（明日）起证券简称变更为“金刚光伏”，证券代码保持
不变，仍为“300093”。据悉，此次更名主要因为公司主营业务将由玻璃深加工业务变更为光伏
业务，且预计未来收入主要来源于太阳能电池及组件业务。
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2022-08-30│欧洲电价大涨超10倍，户用储能市场爆发
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欧洲能源危机愈演愈烈。法国、德国的情况尤为严峻，其中法国明年交付的基本负荷电价达
到1130欧元/兆瓦时，历史上首次突破1000欧元大关，相比去年同期的涨幅超1000%；德国同类产
品亦刷新历史纪录，达到995欧元/兆瓦时，单周累计涨幅达70%。欧盟轮值主席国捷克总理菲亚
拉表示，近日将召集欧盟成员国能源部长举行紧急会议，聚焦欧盟当前面临的能源危机。
2021年欧洲户储达2045MWh，同比增长73%，2015-2021年年均复合增速达63%，其中德国为欧洲户
储增长的最大动力，2021年德国户储装机规模达1479MWh，占欧洲户储比例为72%。
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2022-08-18│拜登签署通胀削减法案，出口占比高的光伏企业有望最先受益
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8月16日，美国总统乔·拜登签署了总价值为7500亿美元的《2022年通胀削减法案》，令该
立法正式生效。该立法拨款3690亿美元用于能源安全和气候投资，旨在到2030年将碳排放量减少
40%。华西证券指出，该政策包括了对光伏产业链各环节的税收抵免。这将有助于降低美国光伏
的终端价格，刺激需求释放，对美国光伏产业的发展产生积极影响。预计法案实施将刺激美国光
伏行业进入爆发期，而国内出口美国光伏组件的供应商有望因美国内需扩大而受益，未来业绩值
得期待。
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2022-08-10│新型储能产业创新联盟成立，新型储能9000亿市场蓄势待发
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中国新型储能产业创新联盟8月8日成立。该创新联盟由中国能源建设集团联合宁德时代、天
合光能发起，电网企业、发电企业、储能技术与装备企业等62家单位携手组建，旨在以新能源为
主体的新型电力系统建设。根据CNESA全球储能项目库预测，2026年新型储能预计累计规模将达
到48.5GW，2022-2026年复合年均增长率为53.3%，规模将实现快速增长。中国技术经济学会环境
技术经济分会理事张建红预计，到2030年，全国新型储能总功率将达到1.2亿千瓦，新型储能总
投资规模将近9000亿元。
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2022-06-29│逆变器企业掀上市潮，2022年装机需求激增进一步打开市场增量空间
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一周多内，资本市场迎来古瑞瓦特、首航新能源两家光伏逆变器企业IPO消息。据不完全统
计，截至目前，已上市或拟上市的逆变器企业已共计八家。近年来，光伏和储能市场快速发展，
为逆变器市场打开了增量空间。
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2022-06-23│能源紧缺叠加异常高温 欧洲户用储能需求爆发
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地缘政治冲突导致用于火力发电的液化天然气等价格暴涨，叠加欧洲今年异常的高温天气，
欧洲日前电价连续飙升。法国的日前电价为每兆瓦时383.14 欧元，比上周上涨64%以上。
由于欧洲、北美等区域能源电力价格飙涨，家用光伏+储能的应用可提高电力自发自用水平，延
缓和降低电价上涨带来的风险，同时获得稳定的电力支持，因而需求快速拉升。
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2021-10-19│华为签约全球最大储能项目
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近日，华为数字能源与山东电建三公司成功签约沙特红海新城储能项目，双方将携手助力沙
特打造全球清洁能源和绿色经济中心。该项目规模1300MWh，是迄今为止全球规模最大的储能项
目。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │宁波德业科技股份有限公司是一家集研发、设计、生产、销售、服务为一体│
│ │的全球化新能源科技企业。公司于2021年4月在上海证券交易所主板成功挂 │
│ │牌上市（股票简称：德业股份，股票代码：605117），目前旗下拥有全系列│
│ │光伏逆变器、储能电池包以及以除湿机、暖通产品为代表的环境电器三大核│
│ │心产业链。 │
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│产品业务 │公司所属行业为电气机械和器材制造业，主要业务涉及光伏行业及包括除湿│
│ │机等在内的家电行业。 │
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│经营模式 │1.采购模式：公司原、辅材料采购方式主要分为双经销采购模式和自主采购│
│ │模式两种； │
│ │2.生产模式：公司采用“以销定产”与“备货式生产”相结合的模式； │
│ │3.销售模式：直销为主、经销为辅；内销为主、外销为辅。 │
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│行业地位 │国内为变频空调整机企业提供变频控制器的业内龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、全球领先的光储产品提供商 │
│ │公司作为全球领先的光储产品提供商，通过持续的技术创新和严谨的产品开│
│ │发，取得了在逆变器和储能电池包领域的技术领先地位，并构建了清晰的新│
│ │能源产品矩阵。公司的逆变器和储能电池包产品应用于全球范围内户用及工│
│ │商业各种场景，根据Frost&Sullivan的数据，这一战略聚焦使公司跻身全球│
│ │领先的光储产品提供商行列。 │
│ │2、以强大产品力构筑核心优势，打造行业标杆，引领市场风向 │
│ │公司凭借极致的产品力打造核心竞争优势。在新能源领域，凭借高性能与全│
│ │场景逆变器产品覆盖，并与储能电池包深度融合，在储能领域建立了显著优│
│ │势。在环境电器业务中，公司通过技术创新和品质管控，提供智能、静音的│
│ │除湿机和多气候适配的太阳能空调，以巩固公司的市场领先地位。 │
│ │3、高效的研发生态系统和强大的技术创新能力 │
│ │公司通过深度融合自主研发、产学研合作与AI赋能，构建了从技术研究到产│
│ │业应用的端到端创新链，确保从市场洞察到产品开发再到制造交付的全流程│
│ │无缝衔接。公司建立了“产销研一体化”的自主研发体系，实现市场需求的│
│ │快速响应。公司的技术人员深入户用、工商业等一线场景，直接收集用户需│
│ │求，并会同销售、生产团队综合评估性能、成本与可行性。这种跨职能协同│
│ │机制，确保了公司的创新成果兼具技术严谨性与商业可行性。公司通过严格│
│ │的产品生命周期管理流程，多阶段验证及售后反馈的持续导入，实现了持续│
│ │技术迭代，显著提升了产品开发效率与市场契合度。 │
│ │4、以“立体营销＋品牌出海＋深度本地化”构建全球渠道护城河 │
│ │公司已具备强大的全球销售体系，以多元化的营销方式与客户建立联系，利│
│ │用自有品牌、OEM和ODM加快进入市场，依托本地化售后服务网络提高售后响│
│ │应速度及服务质量，进而提升品牌形象及客户忠诚度，构建难以被复制的生│
│ │态竞争优势。 │
│ │5、公司深耕智能制造领域多年，具备卓越的成本控制基因与品质管控能力 │
│ │公司的制造实力已通过服务多行业、多类型客户得到持续验证。在成立初期│
│ │，公司凭借快速交付能力、成本控制优势与可靠的产品质量，成为多家知名│
│ │企业的注塑零部件供应商，并奠定了坚实的市场声誉基础。随着业务拓展至│
│ │逆变器领域，深厚的制造专业积淀与质量管理体系使公司快速获得市场认可│
│ │。公司产品的多次商业化充分证明了公司跨产品类别的大规模交付与执行能│
│ │力。 │
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│经营指标 │2025年公司营业总收入实现122.24亿元，归母净利润31.71亿元。 │
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│竞争对手 │1.热交换器领域的竞争对手主要包括三花智控、盾安环境、胜宏股份、常州│
│ │常发制冷科技有限公司、佛山市盈特金属制品有限公司等； │
│ │2.电路控制领域竞争对手主要包括美国国际整流器公司、瑞萨电子株式会社│
│ │、拓邦股份、和而泰、华联电子； │
│ │3.环境电器—除湿机领域竞争对手主要有小熊电器、浙江欧伦电气有限公司│
│ │、广州东奥电气有限公司等。 │
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│品牌/专利/经│品牌：环境电器产品依托“Deye德业”品牌影响力，精准把握用户对产品智│
│营权 │能、个性、精致的需求，保持线上销售竞争优势，线下渠道下沉。 │
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│投资逻辑 │公司作为全球领先的光储产品提供商，通过持续的技术创新和严谨的产品开│
│ │发，取得了在逆变器和储能电池包领域的技术领先地位，并构建了清晰的新│
│ │能源产品矩阵。公司的逆变器和储能电池包产品应用于全球范围内户用及工│
│ │商业各种场景，根据Frost&Sullivan的数据，这一战略聚焦使公司跻身全球│
│ │领先的光储产品提供商行列。 │
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│消费群体 │户用及小型工商业场景、全球光伏储能及紧急备电等市场 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │新能源业务、环境电器业务 │
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│主要产品 │储能逆变器、储能电池包、光伏逆变器、逆变器配件、除湿机、太阳能空调│
│ │、热交换器 │
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│项目投资 │投建组串式、储能式逆变器生产项目：德业股份2022年9月29日公告，公司 │
│ │与浙江省海盐经济开发区管理委员会于2022年9月28日签订《项目投资协议 │
│ │》，拟在海盐经济开发区投资建设组串式、储能式逆变器生产项目，项目总│
│ │投资15亿元，其中固定资产投资预计不少于10亿元。建设周期：在2023年10│
│ │月前开工建设，自开工之日起24个月内竣工，自竣工起3个月内投产。后续 │
│ │项目成功实施将对未来经营业绩产生积极影响。 │
│ │投建微型逆变器生产制造、逆变器研发项目：德业股份2022年10月25日公告│
│ │，公司拟与海宁市黄湾镇人民政府签署《投资协议书》并设立全资子公司海│
│ │宁德业，在海宁市黄湾镇辖区投资建设微型逆变器生产制造、逆变器研发项│
│ │目，项目总投资15亿元。建设周期：计划在2023年3月底前完成土地摘牌,3 │
│ │个月内开工建设，自开工之日起24个月内竣工，自竣工之日起3个月内投产 │
│ │。项目成功实施将对未来经营业绩产生积极影响。 │
│ │拟投资不超21.27亿元建设年产16GWh工商储生产线项目：德业股份2025年4 │
│ │月2日公告，公司全资子公司宁波德业储能科技有限公司与慈溪滨海经济开 │
│ │发区管理委员会签署《投资协议书》，计划投资建设年产16GWh工商储生产 │
│ │线项目（分两期投入，一期7GWh，二期9GWh），一期固定资产投资预计不少│
│ │于8.95亿元，二期固定资产投资预计不少于12.32亿元。项目旨在满足公司 │
│ │未来发展需求和海外工商储市场需求。然而，项目存在不确定性风险，包括│
│ │市场行情变化、审批程序、用地取得等。本次投资不会对2025年度经营业绩│
│ │产生重大不利影响，后续项目成功实施将对未来经营业绩产生积极影响。建│
│ │设周期：在签订《国有建设用地使用权出让合同》后迅速启动项目开工建设│
│ │，并在拿地后36个月内竣工投产、60个月内达产复核。 │
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│产业基金 │拟8800万元参设投资基金：德业股份2025年3月12日公告，公司于2025年3月│
│ │11日与宁波曦晨私募基金管理有限公司签署了《宁波德润泰和创业投资合伙│
│ │企业（有限合伙）合伙协议》，共同出资设立宁波德润泰和创业投资合伙企│
│ │业（有限合伙）（暂定名，最终以实际注册登记为准）。基金主要用于投资│
│ │机器人产业链、人工智能、半导体、新材料、新能源等智能科技产业领域的│
│ │项目。投资基金认缴出资总额为10000万元，公司作为有限合伙人以自有资 │
│ │金认缴出资人民币8800万元，出资占比88%。合伙企业的存续期限为五年。 │
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│行业竞争格局│1、新能源行业 │
│ │在全球能源转型加速、新能源装机容量持续增长、光伏发电经济性持续改善│
│ │等因素推动下，全球新能源市场仍保持增长趋势，光伏发电仍作为全球能源│
│ │转型的重要力量，有望由高速扩张阶段逐步过渡至规模化、稳定增长阶段。│
│ │全球新能源累计装机容量由2020年的3191.6吉瓦增长至2024年的4998.7吉瓦│
│ │，复合年增长率为11.9%；市场规模预计将由2025年的5789.8吉瓦进一步扩 │
│ │大至2030年的10875.1吉瓦，对应复合年增长率为13.4%。太阳能光伏发电在│
│ │全球新能源累计装机容量中的占比由2020年的22.4%提升至2024年的39.6%，│
│ │预计至2030年将达到57.9%。 │
│ │全球光储一体化趋势持续推进，户用储能和大型工商业储能需求同步释放。│
│ │户用储能可降低家庭用电成本，同时提高居民用电稳定性，户用储能系统市│
│ │场规模已由2020年的34亿元人民币增至2024年的502亿元人民币，复合年增 │
│ │长率达95.4%。中东市场已明确以新能源叠加储能作为能源转型的主要路径 │
│ │；澳大利亚于2025年启动CheaperHomeBatteries计划，补贴总额高达23亿澳│
│ │元，每户家庭安装户储电池可获得最高3000澳元补贴，受补贴影响，2025年│
│ │7-12月户储装机超4.2GWh，推动户储装机量直接攀升；德国电价高达0.40–│
│ │0.50EUR/kWh，为全球最高之列，户用储能自发自用经济性较强，且联邦开 │
│ │发银行对符合条件的家?光储系统提供?达30%的资本补贴，降低户用储能门 │
│ │槛。得益于欧洲、澳洲等传统市场的逐步复苏，光伏市场“大功率化、光储│
│ │一体化、智能化”等趋势带动产业结构重塑。欧洲市场去库存化已完成，工│
│ │商业储能于2025年开始回暖；德国于2025年2月通过的《太阳能峰值法案》 │
│ │取消负电价补贴，并自5月起通过技术标准要求德国中高压并网系统必须具 │
│ │备主动支撑频率波动的能力，大功率逆变器占比提升。 │
│ │随着电池性能的提升和系统集成技术的成熟，储能逆变器与电池及电池管理│
│ │系统的融合也随之加快，储能系统成本开始下降，解决方案也日益普及。根│
│ │据第三方数据，报告期内全球锂电储能新增装机容量317GWh，同比增长约74│
│ │%。 │
│ │2、环境电器行业 │
│ │家用除湿机市场具有极强的气候性，适配广东、浙江等南方地区的气候特点│
│ │，呈现“南强北弱”的格局；工业除湿机以地区产业特色为导向，主要市场│
│ │为精密制造、医药、数据中心、半导体等湿度标准较高的产业聚集地。根据│
│ │产业在线监测数据显示，2025年中国除湿机行业总销量1143.4万台，同比下│
│ │滑11.4%。受关税提升导致产品出口成本增加影响，出口规模同比下滑；受2│
│ │025年“回南天”“梅雨季”缩短、国补助力减弱、地产持续低迷等影响， │
│ │除湿机内销规模也同比下滑。 │
│ │根据北京奥维云网大数据科技股份有限公司研究机构统计数据显示，中国内│
│ │地线上渠道监测数据与线下渠道监测数据（家电KA卖场、家电区域连锁、百│
│ │货及超市门店（超12000家）为数据统计范围），2016年-2025年，德业除湿│
│ │机在中国除湿机市场累计线上监测渠道销售量为第一。 │
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│行业发展趋势│全球光储一体化趋势持续推进，户用储能和大型工商业储能需求同步释放。│
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│行业政策法规│《高新技术企业认定管理办法》、《对宁波市认定机构2023年认定报备的第│
│ │一批高新技术企业拟进行备案的公示》、《上海市高新技术企业认定管理实│
│ │施办法》、《高新技术企业认定管理工作指引》、《财政部税务总局关于进│
│ │一步支持小微企业和个体工商户发展有关税费政策的公告》、《太阳能峰值│
│ │法案》 │
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│公司发展战略│公司将围绕“绿色产业，美好未来”的宗旨，顺应市场需求，聚焦主业，完│
│ │善产品矩阵，保持逆变器产品核心技术行业领先。公司将发扬“每天都要有│
│ │进步”的德业精神，立足新发展阶段、贯彻新发展理念、构建新发展格局，│
│ │强化创新驱动、优化产业布局、增强市场竞争力、调整资产结构、加强精益│
│ │管理、推动信息化和智能化建设，坚定不移做强做优做大新能源产业。 │
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│公司日常经营│（一）持续聚焦核心业务，多产品协同融合，打造一站式光储解决方案 │
│ │1、新能源业务 │
│ │随着光伏市场重心由追求装机量逐渐向电网消纳能力转移，以储能逆变器及│
│ │储能电池包为主的储能系统需求快速攀升。公司始终坚持市场为先、研发先│
│ │行的战略思想，持续加大研发投入，顺应市场应用场景，打造多产品线协同│
│ │化，通过“硬件+软件+服务”的系统融合，提供一站式光储解决方案。 │
│ │2、环境电器业务 │
│ │H7无雾加湿器洁净加湿，安心呼吸。Ag+银离子抗菌，有效抑制水中细菌滋 │
│ │生。适合育儿/养宠家庭。智能风干技术+可水洗湿帘，防止霉变异味，更清│
│ │洁更耐用；可拆卸水泵，便捷维护易清洗。低噪轻音，专设睡眠模式，噪音│
│ │低至30dB(A)。德业APP智联，支持远程开关、调档、定时。H7无雾加湿器已│
│ │获AWE2026爱普兰创新奖。 │
│ │空气源热泵全工况控制模式覆盖制冷、制热、制热水及组合运行，适配全场│
│ │景需求；R290环保冷媒，零臭氧破坏、低气候影响，制冷性能优异。全直流│
│ │变频+环境自适应，动态匹配最优运行，35℃工况能效A+++；光伏直驱技术 │
│ │，最大化利用免费光伏电力，节能降本。支持最大8台模块级联、3温区独立│
│ │控制，适配多元末端。 │
│ │光伏水泵搭载高效MPPT光伏控制器，适配多规格光伏组件，最大化太阳能利│
│ │用率，无需市电即可稳定运行，大幅降低提水用电成本。 │
│ │（二）产品出海，加速拓展全球业务 │
│ │1、新能源业务 │
│ │2025年欧洲市场表现突出，上半年公司抓住欧洲主流市场快速消化欧仓库存│
│ │，多款产品短期内缺货。波兰、罗马尼亚、保加利亚等欧洲市场由于新能源│
│ │补贴政策需求急速攀升；西班牙由于伊比利亚半岛大规模停电催生了力度空│
│ │前的政策支持为储能大开绿灯；下半年乌克兰市场因战争引起的能源系统崩│
│ │溃，极端环境催生的刚性市场在第四季度再次爆发，欧仓现货抢售一空。20│
│ │25年被看作欧洲工商业储能“元年”，电价改革、政策支持等多重因素影响│
│ │，公司工商储销售增长迅猛，新品PCS、BOS-B电池、215室外柜等已陆续发 │
│ │货欧仓，推进新品安装调试，建立新品示范项目，利用示范项目快速加速市│
│ │场推广，为明年打好扎实基础。 │
│ │2、环境电器业务 │
│ │2025年除湿机实现营业收入8.05亿元，较上年下滑16.91%。主要系2025年在│
│ │全球变暖大环境下，梅雨季呈现“入梅偏早、出梅显著偏早、梅期短”的特│
│ │点，除湿机销量较上年下滑，但仍保持线上单品冠军。为应对国内市场波动│
│ │，公司将布局跨境电商业务、深化与国际品牌合作等多步并行走向国际市场│
│ │。 │
│ │（三）完善全球化服务体系，推进渠道多元化战略，布局全球制造 │
│ │目前已在20余个国家建立售后服务中心，加强本地化运营的同时也作为全场│
│ │景方案展示的平台，未来将在更多的国家建设售后服务中心，完善全球售后│
│ │服务体系。2025年公司于全球参与30余场展会及20余场路演和培训，与分销│
│ │客户和采购商建立联系，在展会上设立无线能源管理系统体验区，亲身感受│
│ │和操作德业无线防逆流解决方案及智能负载管理解决方案。 │
│ │（四）数智革新赋能发展精简流程提质创效 │
│ │公司积极推进数字化转型与智能化升级，以数智化手段全面赋能生产经营与│
│ │内部管理，持续优化业务运行模式，有效减轻工作负荷、提升办事效率，深│
│ │入推进开源节流工作，实现运营效率与管理效能整体跃升。 │
│ │（五）深化资本运作 │
│ │基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为建立完善公司长效激励│
│ │机制，充分调动公司员工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和员工个│
│ │人利益紧密结合在一起，促进公司健康可持续发展，公司使用约1亿资金回 │
│ │购公司股份190.72万股，回购股份用于员工持股计划或股权激励。 │
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│公司经营计划│1、公司将继续加大新产品的研发力量，扩充功率段，加速产品更新迭代， │
│ │推进差异化竞争战略，为不同市场用户提供不同的产品服务。公司继续在研│
│ │发人员引进、研发设备购置方面进一步加强投入，继续加大技术研发、成果│
│ │转化、科技人才培养的投入，不断提升公司的研发水平。 │
│ │2、公司新能源业务将继续拓展市场的广度和深度，通过新产品的开发及产 │
│ │品应用的升级，不断挖掘客户的差异化需求，稳固既有优势市场，开拓新兴│
│ │市场，扩大公司品牌知名度和美誉度。环境电器产品依托“Deye德业”品牌│
│ │影响力，精准把握用户对产品智能、个性、精致的需求，保持线上销售竞争│
│ │优势，线下渠道下沉。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、技术升级迭代风险 │
│ │自2016年起，公司开始布局光伏逆变器业务，通过技术研发持续推出新产品│
│ │，公司户用逆变器发展迅猛，已形成储能、微型及组串式逆变器三大类产品│
│ │并驾齐驱的产品矩阵。但光伏等可再生能源行业呈现技术综合性强、更新快│
│ │、研发投入高、技术竞争加剧等特点。逆变器作为光伏发电系统、储能系统│
│ │的核心部件，需要根据光伏行业发展趋势和市场需求不断进行技术升级和创│
│ │新，增加产品适用场景和范围，提升功率密度、功率范围及转换效率。如果│
│ │公司未能准确把握行业技术发展趋势，不能及时实现研发技术创新，新技术│
│ │未能形成符合市场需求的产品或研发失败，则可能出现技术落后的风险，造│
│ │成公司产品市场占有率下降。同时，如果逆变器在转换效率等方面出现性能│
│ │更好且成本更低的革命性技术路线，而公司无法及时掌握，则公司可能面临│
│ │丧失技术优势而被市场淘汰的风险，进而对公司的业务开拓和盈利能力造成│
│ │不利影响。 │
│ │2、贸易政策及境外销售风险 │
│ │可再生能源成为各国重要的能源结构改革方向，其中光伏产业凭借其可开发│
│ │总量大、安全可靠性高、对环境影响小、应用范围广等独特优势受到各国青│
│ │睐，海外销售逐渐成为国内逆变器厂商的重要销售方向。但是随着国际贸易│
│ │环境的不断变化，部分国家开始奉行贸易保护主义政策，增加了全球价值链│
│ │中生产贸易活动的风险性与不确定性。其中，欧盟、印度、土耳其等部分国│
│ │家和地区存在针对我国出口的光伏组件（未直接针对光伏逆变器）等产品发│
│ │起反倾销、反补贴调查等情形，美国301调查的征税对象亦包括光伏逆变器 │
│ │，对国内光伏产品出口美国造成一定不利影响。未来如果公司境外主要销售│
│ │国家或地区就光伏逆变器等产品发起贸易摩擦和争端，或者因政治、经济环│
│ │境变化出台不利于公司产品的进出口的相关贸易及关税政策，将会对公司的│
│ │境外业务开拓和境外市场销售产生不利影响。 │
│ │3、原材料价格波动风险 │
│ │公司主要原材料包括逆变器产品电子元器件、机构件、电感电容以及铜管、│
│ │铝箔和压缩机等。其中，机构件、铜管、铝箔价格一般基于铜、铝等大宗商│
│ │品价格指数确定，受市场价格指数波动影响较大，其价格波动增加了公司成│
│ │本控制的难度。虽然公司已设置相应调价机制以降低价格波动风险，但由于│
│ │定价模式的原因，公司产品的销售价格变动较原材料价格变动有一定的滞后│
│ │性，无法完全锁定主要原材料的成本。如果公司不能消化原材料价格上涨带│
│ │来的成本增加，仍然面临着因原材料价格波动带来的经营业绩风险。 │
│ │4、电子元器件紧缺风险 │
│ │公司逆变器生产所需的IGBT等重要电子元器件供应商曾存在产能供应不足，│
│ │而市场需求旺盛，导致出现市场供需失衡、电子元器件价格持续攀升的情况│
│ │。公司已加强与主要供应商的战略合作，保证主要产品的正常生产，如果未│
│ │来电子元器件价格出现大幅波动或与主要供应商的合作发生不利变化，而公│
│ │司未能及时采取有效措施，将对公司的盈利能力产生一定不利影响。 │
│ │5、税收优惠政策变动风险 │
│ │公司外销收入主 │
│ │要来自于光伏逆变器产品的出口，外销收入金额逐年上升。我国对出口商品│
│ │实行国际通行的退税制度，公司产品目前享受增值税“免、抵、退”的税收│
│ │优惠政策。如果我国出口退税政策发生不利变动，将会影响公司出口业务的│
│ │成本，从而对公司的财务状况和经营成果造成影响。 │
│ │6、汇率风险 │
│ │随着公司逆变器产品海外销量持续增长，出口业务占比不断增大，公司外销│
│ │收入主要以美元作为主要结算货币，而公司财务报表的记账本位币为人民币│
│ │。如果国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较大波动，将可能│
│ │对公司的产品出口和经营业绩带来不利影响。 │
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│股权激励 │德业股份2022年7月5日发布股票期权激励计划，公司拟授予510.125万份股 │
│ │票期权，其中首次向312名激励对象授予408.1万份，行权价格为219.02元/ │
│ │股；预留102.025万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三 │
│ │期行权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为：德业变频2022 │
│ │年至2024年净利润分别不低于6亿元、10.8亿元、13.2亿元。 │
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│增发股票 │定增募资投入逆变器项目等：德业股份2022年10月28日发布定增预案，公司│
│ │拟非公开发行不超过7168.014万股股份，募集资金总额不超过35.5亿元，扣│
│ │除发行费用后拟用于：1）年产25.5GW组串式、储能式逆变器生产线建设项 │
│ │目，总投资199857.67万元，拟投入募集资金19.98亿元。本项目预计年均营│
│ │业收入为1021563.28万元，年均净利润为155165.62万元；本项目税后内部 │
│ │收益率为35.2%，所得税后静态投资回收期为5.3年（含建设期2年）。2）年│
│ │产3GW微型逆变器生产线建设项目，总投资54410.16万元，拟投入募集资金5│
│ │.42亿元。本项目预计年均营业收入为183623.09万元，年均净利润为46914.│
│ │4万元；本项目税后内部收益率为35.59%，所得税后静态投资回收期为5.11 │
│ │年（含建设期2年）。3）逆变器研发中心建设项目，总投资51204万元，拟 │
│ │投入募集资金5.1亿元，建设期2年。4）补充流动资金，拟投入募集资金5亿│
│ │元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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