热点题材☆ ◇605166 聚合顺 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、新材料
风格:近期新高、发可转债
指数:无
【2.主题投资】
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2022-08-19│新材料 │关联度：☆☆☆
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杭州聚合顺新材料主要从事尼龙6切片的研发、生产及销售。公司的主要产品主要是纤维级
切片、工程塑料级切片和薄膜级切片。
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2022-04-19│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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聚合转债(111003)于2022-04-19上市
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2020-06-18│转板A股 │关联度：☆☆☆
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聚合顺:【870755:2017-02-21至2017-12-01】于2020-06-18在上交所上市
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2024-04-23│近期新高 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2024-04-23创新高：11.45元
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2024-01-30│发可转债 │关联度：☆☆☆☆
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2024-01-30公告发行进度：证监会发审通过
【3.事件驱动】
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2022-08-01│首套国产己二腈项目投产登上新闻联播
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我国首台套采用自有技术的丁二烯法己二腈工业化生产项目——中国化学天辰齐翔尼龙新材
料产业基地一期关键装置近日顺利打通全流程，开车成功并产出优级产品。
己二腈是生产尼龙66的核心原料，是聚酰胺和特种聚氨酯产业链中的关键一环，凭借着抗震、耐
热、耐磨、耐腐蚀等优异的综合性能，尼龙66被广泛应用于民用丝、工业丝、工程塑料、航空航
天等领域，是实现汽车轻量化的重要材料。随着己二腈的国产化，国内高端聚酰胺行业将吃上国
产“面粉”，制约我国高端聚酰胺产业发展的瓶颈得以解决。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事聚酰胺6切片（俗称“尼龙6切片”）的研发、生产和销售。尼│
│ │龙系重要的化学合成材料，而聚酰胺6（俗称“尼龙6”）是我国尼龙中应用│
│ │最广、占比最高的型号。聚酰胺6切片是由己内酰胺经过聚合反应生产而来 │
│ │，通常为白色柱形片状颗粒，被广泛应用于尼龙纤维（包含民用纤维和工业│
│ │纤维）、工程塑料和薄膜制造领域，是尼龙工业中链接化工原料和下游应用│
│ │的中间体。 │
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│经营模式 │（1）采购及销售模式 │
│ │由于尼龙6切片产品价格受原材料己内酰胺价格波动影响较大，行业内一般 │
│ │采用年度合约和一单一谈两种合作模式： │
│ │年度合约模式：销售端，与大客户签订年度合约敲定年度交易数量，每月销│
│ │售价格按照“当月己内酰胺价格（中石化月度结算价格）+加工费”方式确 │
│ │定；采购端，根据销售端年度合约确定原材料己内酰胺采购量，与供应商签│
│ │订年度合约，每月按照中石化结算价格结算。通过此种模式，尼龙6切片生 │
│ │产企业保障了产品的利润空间，把原料价格波动风险传递到下游。 │
│ │一单一谈模式：销售端，客户根据当时需求零星下单，双方在市场价格基础│
│ │上协商定价。此种模式由于原料己内酰胺采购价与当日价格存在差价，存在│
│ │一定原材料价格波动风险；采购端，与供应商一单一谈方式确定价格。 │
│ │（2）生产模式 │
│ │行业内主要有两种生产模式，一种是“以销定产”模式，即企业根据销售计│
│ │划和年度销售协议拟定次月销售计划，生产部根据其销售计划制定月度生产│
│ │计划，并在执行过程中根据客户订货变化情况适时调整。 │
│ │另一种是“以产定销”，即企业保留一定库存，生产部门根据市场行情制订│
│ │生产计划，该种模式下企业承受的价格波动和供求关系变动风险较大。 │
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│行业地位 │国内知名聚酰胺新材料解决方案提供商 │
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│核心竞争力 │1）生产设备和加工工艺优势 │
│ │长久以来，国内尼龙6聚合产业存在低端产品市场竞争激烈，高端产品国内 │
│ │供给不足、主要依赖进口的情况。公司自成立起便定位于高端尼龙6切片市 │
│ │场，采用德国制造的尼龙6切片制造设备及技术，并与北京三联虹普新合纤 │
│ │技术服务股份有限公司签订了配套聚合设备供货合同，建成了先进的生产设│
│ │备体系，为公司业务的飞速发展奠定了硬件基础。 │
│ │2）研发团队及创新能力优势 │
│ │公司自成立以来一直十分重视研发团队的建设，通过引进专业技术人才和完│
│ │善研发激励机制，不断加强研发体系建设。截至2019年12月31日，公司共有│
│ │研发人员50人，其中高级工程师2人，工程师4人，助理工程师6人。整个研 │
│ │发团队拥有多年尼龙6聚合工艺研发和生产经验，为新产品的研发提供技术 │
│ │支撑。除此之外，公司专门设立了技术研发中心，核心技术人员行业经验丰│
│ │富、技术过硬，能够很好地掌握进口设备的生产加工工艺诀窍，实现以低运│
│ │营成本完成较高标准的产品生产。 │
│ │3）柔性化生产优势 │
│ │公司从筹划启动开始，将柔性化因素贯穿工厂生产设计的各个环节：筹划投│
│ │产阶段，主创人员深入参与生产体系设计，将柔性化生产理念贯穿其中，保│
│ │证生产设备兼容性和过渡空间；生产过程中，通过信息化系统、精益生产、│
│ │智能排产等实现了生产过程模块化、自动化、各部门（工序）连接的无缝化│
│ │，为公司根据市场波动和未来发展定位而在不同产品之间切换奠定了基础。│
│ │4）产品质量优势 │
│ │公司以高端产品起家，在国内高端市场对进口依赖程度较高时，制定了进口│
│ │替代发展战略，依靠产品在质量、稳定性等多方面的优势，在多家下游知名│
│ │客户中成功替代了台湾等地的进口产品，帮助公司快速站稳了脚跟，并奠定│
│ │了品牌美誉度和行业影响力。在此基础上，通过不断对产品的改良研发，依│
│ │托于先进的生产设备和生产工艺，公司成功研发了多个高端、差别化尼龙型│
│ │号，行业认可度较高。 │
│ │5）营销和客户资源优势 │
│ │与行业内其他产业链较长的企业相比，公司专注于尼龙聚合一个环节，所有│
│ │产品均流入市场，因此建立自主的营销网络和客户资源体系尤为重要。公司│
│ │目前建立了较为完整的市场营销体系和客户管理制度，公司营销网络以华东│
│ │为中心，辐射华北和华南地区，同时，公司积极重视国际市场布局，已建立│
│ │国际销售部，产品远销欧洲、南美洲、大洋洲、东亚等地区。 │
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│竞争对手 │外资：力鹏企业股份有限公司、巴斯夫有限公司、荷兰皇家帝斯曼集团；国│
│ │内：福建中锦新材料有限公司、广东新会美达锦纶股份有限公司、福建锦江│
│ │科技有限公司、长乐力恒锦纶科技有限公司、浙江恒逸锦纶有限公司、岳阳│
│ │石油化工总厂化纤厂等 │
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│品牌/专利/经│“聚合顺”品牌；截至2019年12月末，公司共拥有专利24项，其中发明专利│
│营权 │3项；暂无特许经营权 │
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│投资逻辑 │公司的生产技术和产品性能已处于较高水平，产品质量高于一般的尼龙6切 │
│ │片企业，相比高端进口产品亦具有一定竞争力，属于尼龙6切片行业第一层 │
│ │次企业，位于行业上游水平。2019年末公司设计产能达20万吨，且预计2020│
│ │年生产规模仍将扩大，届时公司市场占有率将进一步提升。 │
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│消费群体 │主要用于尼龙纤维、工程塑料、薄膜等领域 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│增持减持 │聚合顺2023年6月7日公告，公司股东海南永昌计划未来6个月内，以集合竞 │
│ │价交易方式、大宗交易方式减持公司股份不超过946.66万股，即不超过公司│
│ │总股本的3%。截至公告日，海南永昌持有公司股份4430.0838万股，占公司 │
│ │当前总股本的比例为14.04%。 │
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│行业竞争格局│中国尼龙6切片行业常规产品产能扩张较快，行业竞争日趋激烈。随着国家 │
│ │智能制造、新能源、绿色环保等战略的逐步推进，国家通过节能减排、限制│
│ │高能耗等行业标准，不断引导行业向技术、品牌、产品附加值等高水平、良│
│ │性竞争态势发展。随着行业竞争的深入，有行业知名度和相应研发规模实力│
│ │的企业才能建立自身的竞争优势，摆脱低成本竞争局面，实现差异化竞争战│
│ │略，最终获得持续发展的能力。 │
│ │当前我国尼龙6切片行业呈现出较为明显的转型升级趋势，行业内企业主要 │
│ │可以分为两个层次，第一层次是国内少数几家企业通过自主研发和技术吸收│
│ │消化，结合市场需求自主研发出一批拥有自主知识产权的尼龙6切片产品， │
│ │在国内高端市场和国际市场上具有一定的竞争力；第二层次是以中小型尼龙│
│ │6切片企业或早期投资企业为主，这些企业技术水平较低，设备面临升级换 │
│ │代的压力，产品主要集中在中低端，利润率较低，市场竞争激烈。 │
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│行业发展趋势│1）技术相对成熟，下游应用领域逐步拓展 │
│ │2）各大厂商积极进行业务重组，全球尼龙6产业整合全面提速 │
│ │3）全球尼龙6市场需求稳步增长，中国是最大需求国 │
│ │4）尼龙纤维领域需求稳步增长，非纤维领域预计成为未来增长主要动力 │
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│公司发展战略│1、企业愿景 │
│ │成为一流的聚酰胺新材料解决方案的提供商。 │
│ │2、企业使命与经营理念 │
│ │企业使命：争创国际品牌、实现产业强国。 │
│ │经营理念：为顾客创造价值，为员工谋取发展，为股东创造利润，为社会承│
│ │担责任。 │
│ │3、基本竞争战略 │
│ │结合本公司面临的内外部环境，以及本公司未来的发展目标与发展趋势，公│
│ │司一方面将继续研发生产尼龙6切片材料，在巩固既有产品的优势地位基础 │
│ │上，通过扩大产能、加大研发投入和营销网络建设，不断提高产品品质和技│
│ │术含量，逐步替代进口高端产品、满足国内高端客户的需求，以高质量、高│
│ │性价比的产品发展和巩固市场；另一方面，公司也将在特种尼龙领域，研发│
│ │与生产新产品，以实现公司产品的多元化、高端化发展，满足不同客户的需│
│ │求。 │
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│公司经营计划│（一）提高公司竞争能力的计划 │
│ │研发设计优势、市场开拓优势、品牌优势始终是尼龙6切片材料企业最重要 │
│ │的核心竞争力。公司将采取以下措施增强核心竞争力： │
│ │1、技术创新和研发能力提升计划 │
│ │2、产能扩张计划 │
│ │3、进一步推行精细化管理和智能化生产 │
│ │4、人才培养和引进计划 │
│ │（二）市场和业务开拓计划 │
│ │1、深入了解市场需求 │
│ │2、开拓、发展新产品 │
│ │3、提升品牌知名度 │
│ │4、加强营销网络建设 │
│ │（三）收购兼并及对外扩充计划 │
│ │公司暂时没有成熟的大规模收购兼并计划，但并不排除在发展过程中，通过│
│ │对拥有相关技术资源或营销资源的目标企业的收购、兼并或合作，实现公司│
│ │快速扩张和跨越式发展。 │
│ │（四）完善法人治理结构，提升公司治理水平 │
│ │随着公司业务的快速发展，建立相匹配的法人治理结构，提升公司的治理水│
│ │平至关重要。公司将按照现代企业制度的要求进一步完善法人治理结构，优│
│ │化内部控制制度，建立适应现代企业制度要求的决策和用人机制。 │
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│可能面对风险│一、市场风险 │
│ │（一）行业周期性波动的风险（二）行业竞争加剧的风险（三）下游市场需│
│ │求波动的风险（四）下游应用领域外销国家进口政策变化的风险 │
│ │二、经营风险 │
│ │（一）原材料价格波动的风险（二）原材料供应集中的风险（三）环保监管│
│ │政策变化导致的风险（四）管理风险（五）公司营业收入、业绩增速放缓的│
│ │风险 │
│ │三、财务风险 │
│ │（一）偿债风险（二）净资产收益率下降的风险（三）税收政策风险（四）│
│ │存货跌价的风险（五）资产抵押的风险 │
│ │四、技术人才流失及核心技术配方失密的风险 │
│ │五、募集资金投资项目风险 │
│ │（一）项目的实施风险（二）固定资产规模增加导致折旧金额增加的风险 │
│ │六、实际控制人不当控制风险 │
│ │七、整体变更设立股份有限公司时存在未弥补亏损的风险 │
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