热点题材☆ ◇605188 国光连锁 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:新零售、预制菜
风格:高市盈率、扣非亏损
指数:无
【2.主题投资】
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2022-09-21│新零售 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事连锁超市、百货商场的运营业务；持续推动电子商务的升级和维护，扩大“国
光微商城”的知名度，提高电子商务零售规模。
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2022-06-07│预制菜 │关联度：☆☆
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公司在互动平台称：公司旗下超市有售预制菜
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2023-07-27│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司持续推动电子商务的升级和维护，扩大“国光微商城”的知名度，提高电子商务零售规
模。
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2022-06-08│智能物流 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司正筹建江西国光云创科技有限公司建设项目，用于智能化物流存储配送和生鲜食品加工
，项目建成后将大幅提升公司的仓储物流能力，提升智能化物流处理水平。
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2020-07-28│农超对接 │关联度：☆☆
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公司主要从事连锁超市、百货商场的运营业务
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2025-04-03│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-03,公司市盈率(TTM)为：343.21
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2024-10-29│扣非亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司归母净利润为818.27万元，扣非净利润为-36.55万元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司自设立以来主要从事连锁超市、百货商场的运营业务。公司立足于江西│
│ │省内，多年来通过深耕本地市场、持续推进门店升级转型，成为以生鲜、食│
│ │品为核心品类的零售企业。 │
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│经营模式 │公司确立超市、百货的连锁经营模式。公司以“诚信经营、造福邻里”为经│
│ │营宗旨，围绕以生鲜、食品为主的差异化经营模式，坚持以综合超市为核心│
│ │业态的直营连锁，推行“江西广度，赣南深度”的发展战略。 │
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│行业地位 │江西本土领先的连锁经营企业之一 │
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│核心竞争力 │1、区域密集布局培育区域市场竞争力和品牌美誉度。 │
│ │公司扎根吉安市和赣州市，深耕本地市场，在吉安市、赣州市、宜春市等地│
│ │区布局55家门店，现有门店位于所在区域的核心地段和社区，门店区位具有│
│ │辐射范围广、周边消费人群多、占据城市交通有利位置等优势，形成了本地│
│ │化竞争壁垒。多年的诚信经营培育了一大批稳固的客户群体，形成了国光品│
│ │牌美誉度。 │
│ │2、高比例自有物业优势。 │
│ │截至报告期末，公司及子公司拥有43.94万平方米商业门店物业，自有商业 │
│ │门店物业占商业门店经营总面积的45.09%，高比例的自有物业，能有效抵御│
│ │租金上涨的风险，有利于经营稳定。 │
│ │3、多年打造的本地化供应链优势。 │
│ │作为江西本土领先的零售连锁企业，公司在江西本地建立起了丰富的采购渠│
│ │道，树立了良好的口碑，与供应商建立了稳定、灵活的合作关系，具有较强│
│ │的议价能力。同时公司拥有吉安、赣州2个配送中心，立体辐射所在区域和 │
│ │周边地区，物流配送高频、高效、准确，响应迅速。 │
│ │4、稳定的梯队人才培养。 │
│ │公司注重人才培养，完善的人才选拔机制助力公司选拔出真正有潜力的员工│
│ │；合理的薪酬和福利制度让员工感受到公司的重视和关怀；专业化的管理团│
│ │队有效地指导和激励下属，提高团队的执行力和效率。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入241,194.33万元，同比增长7.20%，主要是生鲜 │
│ │民生类商品销售上升。 │
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│竞争对手 │华润万家、大润发、沃尔玛、步步高、天虹股份和坚强超市 │
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│投资逻辑 │截至本报告期末，公司拥有门店55家，是江西省商贸流通行业首家上市企业│
│ │，江西本土领先的连锁经营企业。 │
│ │作为江西本土领先的零售连锁企业，公司在江西本地建立起了丰富的采购渠│
│ │道，树立了良好的口碑，与供应商建立了稳定、灵活的合作关系，具有较强│
│ │的议价能力。同时公司拥有吉安、赣州2个配送中心，立体辐射所在区域和 │
│ │周边地区，物流配送高频、高效、准确，响应迅速。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │吉安、赣州、其他城市 │
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│项目投资 │投建云智科技运营中心项目：国光连锁2021年5月12日公告，公司拟在江西 │
│ │省吉安市吉州区投资建设“江西国光云智科技运营中心项目”。项目投资规│
│ │模约5亿元。项目内容为冷链、物流、加工、电子商务及智慧仓储五个板块 │
│ │。 │
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│行业竞争格局│2023年，全国居民人均可支配收入39218元，比上年名义增长6.3%，扣除价 │
│ │格因素，实际增长6.1%。分城乡看，城镇居民人均可支配收入51821元，增 │
│ │长（以下如无特别说明，均为同比名义增长）5.1%，扣除价格因素，实际增│
│ │长4.8%；农村居民人均可支配收入21691元，增长7.7%，扣除价格因素，实 │
│ │际增长7.6%。 │
│ │2023年，全国居民人均消费支出26796元，比上年名义增长9.2%，扣除价格 │
│ │因素影响，实际增长9.0%。分城乡看，城镇居民人均消费支出32994元，增 │
│ │长8.6%，扣除价格因素，实际增长8.3%；农村居民人均消费支出18175元， │
│ │增长9.3%，扣除价格因素，实际增长9.2%。 │
│ │随着一系列促消费政策持续发力显效，市场活力不断增强，消费新业态新热│
│ │点持续涌现，消费市场保持稳定恢复态势。市场销售恢复向好，基本生活类│
│ │和升级类商品销售良好，线上消费较快增长，服务消费需求持续释放。 │
│ │全年社会消费品零售总额471495亿元，比上年增长7.2%。按经营单位所在地│
│ │分，城镇消费品零售额407490亿元，增长7.1%；乡村消费品零售额64005亿 │
│ │元，增长8.0%。按消费类型分，商品零售418605亿元，增长5.8%；餐饮收入│
│ │52890亿元，增长20.4%。基本生活类商品销售稳定增长，限额以上单位服装│
│ │、鞋帽、针纺织品类，粮油、食品类商品零售额分别增长12.9%、5.2%。升 │
│ │级类商品销售较快增长，限额以上单位金银珠宝类，体育、娱乐用品类，通│
│ │讯器材类商品零售额分别增长13.3%、11.2%、7.0%。全国网上零售额154264│
│ │亿元，比上年增长11.0%。其中，实物商品网上零售额130174亿元，增长8.4│
│ │%，占社会消费品零售总额的比重为27.6%。12月份，社会消费品零售总额同│
│ │比增长7.4%，环比增长0.42%。全年服务零售额比上年增长20.0%尽管消费市│
│ │场持续稳定恢复，但也要看到，居民消费能力和消费信心有待进一步提升，│
│ │实体商贸经营主体经营压力仍待缓解。下阶段，随着扩大内需战略深入实施│
│ │，各项促消费政策发力显效，市场供给体系逐步完善，消费新业态新热点不│
│ │断培育壮大，恢复和扩大消费的基础将进一步巩固。 │
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│行业发展趋势│随着一系列促消费政策持续发力显效，市场活力不断增强，消费新业态新热│
│ │点持续涌现，消费市场保持稳定恢复态势。市场销售恢复向好，基本生活类│
│ │和升级类商品销售良好，线上消费较快增长，服务消费需求持续释放。 │
│ │尽管消费市场持续稳定恢复，但也要看到，居民消费能力和消费信心有待进│
│ │一步提升，实体商贸经营主体经营压力仍待缓解。下阶段，随着扩大内需战│
│ │略深入实施，各项促消费政策发力显效，市场供给体系逐步完善，消费新业│
│ │态新热点不断培育壮大，恢复和扩大消费的基础将进一步巩固。 │
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│公司发展战略│公司确立超市、百货的连锁经营模式。公司以“诚信经营、造福邻里”为经│
│ │营宗旨，围绕以生鲜、食品为主的差异化经营模式，坚持以综合超市为核心│
│ │业态的直营连锁，推行“江西广度，赣南深度”的发展战略。 │
│ │未来公司将在坚持现有的战略目标和策略下，加强自身建设，积极推进技术│
│ │创新、管理创新，不断提高企业的经营管理水平和服务水平。在区域发展战│
│ │略层面，坚持以江西为核心市场，中小城市为发展重点，继续加强与巩固赣│
│ │南地区市场地位；在业态发展战略层面，以综合超市为核心业态，以购物中│
│ │心为未来发展方向和盈利补充；在经营模式发展战略层面，作为国家商务部│
│ │、农业部“农超对接”示范单位，公司将坚持以生鲜为差异化经营模式，通│
│ │过建立完善的总部联采和区域采购体系及强大的生鲜管理团队，积极响应我│
│ │国农业产业化进程。 │
│ │公司始终把满足客户的需求放在首位，凭借自身的努力和积极务实的态度，│
│ │赢得了良好的社会形象及品牌美誉度。接下来，公司将继续深入维护社会消│
│ │费者对公司的信任，努力打造具有深厚底蕴和内涵的国光品牌，并为满足消│
│ │费者多样化需求和促进国内商业市场的繁荣发展做出应有的贡献。 │
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│公司日常经营│1、2023年，公司聚焦零售主业，深耕本地市场，锚定商品性价比与服务， │
│ │推出“好产品、好价格、好生活”经营理念。在全体员工的共同努力下，20│
│ │23年公司实现营业收入241194.33万元，同比增长7.20%。 │
│ │2、2023年，公司新开设1家购物中心、2家综合超市、1家社区店（新增经营│
│ │面积53184.20平方米），同时优化关闭了12家效益未达预期的门店（主要是│
│ │社区门店，减少经营面积36703.17平方米）。因经营面积增加引起门店人员│
│ │增加，以及门店员工调薪使人员职工薪酬费用同比增长较多，导致2023年归│
│ │属于上市公司股东的净利润同比下降22.78%，归属于上市公司股东扣除非经│
│ │常性损益后的净利润同比下降91.04%。 │
│ │3、2023年，公司进一步深化企业改革，大力推进作业规范化、流程标准化 │
│ │，从繁至简，不断优化组织架构、精简管理人员，提高人效，2023年管理费│
│ │用同比下降1.5%。 │
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│公司经营计划│2024年，面临人口红利下降、居民消费降级，同时受直播带货和量贩零售店│
│ │的冲击影响，传统零售业竞争环境将更加激烈。公司将坚持以销售为中心，│
│ │稳中求进，兼顾效益原则，继续推进和实施“好产品、好价格、好生活”的│
│ │经营理念，全面提速增效，进一步增强企业的综合竞争力，努力打造成为江│
│ │西省优秀零售商。 │
│ │2024年公司将重点做好以下工作： │
│ │1、公司将继续深化与供应商的合作关系，加强商品信息资源共享，与供应 │
│ │商协同发展，合作共赢。 │
│ │2、公司将不断优化和调整商品结构，努力为顾客提供更具有性价比的好商 │
│ │品，赢得广大顾客的信赖。同时，公司将继续加强自有品牌建设，提高自有│
│ │品牌销售占比，不断提升商品的竞争力。 │
│ │3、继续优化门店商业布局，使商场动线更充足，顾客购物更便捷。 │
│ │4、根据市场经济环境，合理拓店，拓店前做好充分调研和测算，审慎评估 │
│ │未来收益和风险。 │
│ │5、进一步优化公司组织架构，合理配置人员，同时加强员工培训和企业文 │
│ │化建设，稳定人才梯队培养，进一步完善人才选拔机制和激励机制，不断提│
│ │高团队的执行力和效率。 │
│ │6、持续完善内控制度流程，进一步提升管控水平，保障公司规范运作。 │
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│公司资金需求│财务部门通过监控现金余额、可随时变现的有价证券以及对未来12个月现金│
│ │流量的滚动预测，确保公司在所有合理预测的情况下拥有充足的资金偿还债│
│ │务。同时持续监控公司是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供│
│ │足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│1、宏观经济走势直接影响消费需求的变化，经济稳定增长、居民收入水平 │
│ │稳步提升，有利于零售业的持续快速发展；未来经济如果放缓或不达预期，│
│ │将会影响居民消费信心的提升，抑制社会消费需求，从而对行业和公司的发│
│ │展带来不利影响。 │
│ │2、新业态的冲击风险。随着互联网技术的普及应用、现代物流体系的快速 │
│ │发展以及消费观念的快速变化，网络销售、平台销售等新零售对传统零售企│
│ │业产生了越来越大的冲击，如果公司未能跟上零售新业态的发展步伐，可能│
│ │会对未来的经营业绩产生一定影响。 │
│ │3、新店拓展及新项目投入的风险。公司新区域拓展，新开门店，需要有一 │
│ │定时间的培育期；新项目建设，存在建设周期及投产期限，同时需增加资本│
│ │性支出，均对公司经营业绩存在一定的影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年—2025年）股东回报规划：公司可以采取现金方式、股票方式或者│
│ │现金与股票相结合的方式分配股利，在具备现金分红的条件下，优先采用现│
│ │金分红的利润分配方式。在满足条件的情况下，公司每年以现金方式分配的│
│ │利润不少于当年度实现的可分配利润的20%。 │
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│股权激励 │国光连锁2024年5月7日发布股票期权激励计划，公司拟授予1600万份股票期│
│ │权，其中首次向142名激励对象授予1383万份，行权价格为5.95元/股；预留│
│ │217万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分两期行权，行权 │
│ │比例分别为50%、50%。主要行权条件为：满足以下两个条件之一：（1）以2│
│ │023年净利润为基数，公司2024年-2025年净利润增长率分别不低于50%、100│
│ │%；（2）以2023年营业收入为基数，公司2024年-2025年营业收入增长率不 │
│ │低于7%、15%。 │
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