热点题材☆ ◇605266 健之佳 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:职业教育、家庭医生
风格:破净资产、高股息股、破发行价、专项贷款、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2025-01-23│职业教育 │关联度：☆☆☆
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2024年10月30日公告：为进一步完善公司培训体系，搭建更加系统化、专业化的人才梯队，
公司拟投资设立健之佳医药连锁集团有限公司职业培训技能学校
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2022-03-20│家庭医生 │关联度：☆☆☆☆
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公司完善多元化社区健康服务生态圈，以社区专业便利药房为核心，用以中佐侈所、在区诊
所、体检中心和便利店的集群化开设，提供便民服务，形成社区服务中心，实现“家庭医生、健
康顾问、社区好邻居”的服务定位。
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2024-09-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司重视满足顾客泛在性的需求，除实体门店外，通过O2O、B2C等线上渠道为顾客提供快捷
便利的服务。线上销售竞争激烈，毛利率略低于线下渠道
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2022-12-08│抗原检测 │关联度：☆☆
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公司已与华大基因、广州万孚、北京乐普签订了新冠抗原检测试剂盒战略合作协议
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2022-01-07│医药电商 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康
产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务
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2022-01-05│保健品 │关联度：☆
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公司主营业务包括保健食品
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2021-11-02│健康中国 │关联度：☆☆☆
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主营为主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健
康产品的连锁零售业务,并提供相关专业服务。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│微小盘股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：25.50亿元
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2026-08-07│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-23.68%
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2026-08-07│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,最新股息率为:7.38%
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2026-08-07│破净资产 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司收盘价相对于每股净资产跌幅：-5.86%
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2026-01-27│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司收到云南祥群的《关于增持公司股份的告知函》，云南祥群拟自本公告披露日起6个月
内增持公司A股股份，增持总金额5,000万元，资金来源为自有资金及股票增持专项贷款。
【3.事件驱动】
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2023-09-06│医保定点范围将向基层医疗机构和定点零售药店拓展，医药商业迎机遇
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国家医疗保障局医疗保障事业管理中心负责人表示，下一步，扩大医保定点覆盖范围。截至
今年8月底，全国定点医药机构达到了107.8万家，比去年增加了10余万家，增长了13.4%。其中
，定点医疗机构达59.4万家，定点零售药店达48.4万家。下一步，我们将继续扩大医保定点覆盖
范围，将医保定点范围向基层医疗机构和定点零售药店拓展，方便群众就近看病就医和购药。
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2023-02-17│定点零售药房纳入门诊统筹，利好头部药品零售企业
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国家医疗保障局办公室发布关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知，明确定
点零售药店纳入门诊统筹的配套政策。券商表示，随着通知的出台，药店门诊统筹服务将加速推
进，从而加速处方药外流，带动药品销售与客流向院外市场流转；同时，高要求与严标准之下，
头部药房竞争力更强（头部企业自21年起陆续完成医保系统切换），有利于获取更多行业增量市
场。
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2022-12-29│疫情防控政策持续优化，医药行业低点已过
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消息面上，医药板块的消息不断刷屏。12月26日，联防联控机制发布《关于对新型冠状病毒
感染实施“乙类乙管”的总体方案》。其中提出，完善新型冠状病毒感染治疗相关药品和检测试
剂准备。康希诺12月28日公告，公布吸入用新冠疫苗及肌注式新冠疫苗近期临床研究成果。券商
指出，疫情防控政策持续优化，医药行业低点已过。
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2022-10-25│连锁药店Q3回归正常经营水平 行业步入万店时代
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大参林、老百姓、益丰药房三大龙头Q3业绩预告显示，最新单季净利增速均回升至20%以上
。据悉，门店客流恢复并带来老店毛利回升是主因，今年Q3药店已逐步回归正常的经营水平。益
丰药房最新总门店数已突破1万家，每年新净增门店速度将不低于2000家。
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2022-03-16│卫健委：有序扩大家庭医生队伍来源渠道 支持社会力量开展签约服务
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日前，国家卫健委等部委联合发布《关于推进家庭医生签约服务高质量发展的指导意见》，
将积极增加家庭医生签约服务供给，扩大签约服务覆盖面，推进家庭医生签约服务高质量发展。
意见提出，从2022年开始，各地在现有服务水平基础上，全人群和重点人群签约服务覆盖率每年
提升1-3个百分点，到2035年，签约服务覆盖率达到75%以上，基本实现家庭全覆盖，重点人群签
约服务覆盖率达到85%以上，满意度达到85%左右。
家庭医生签约服务因具有以居民健康为中心、以家庭为单位、以社区为范围的根本属性，是助推
我国“健康中国”建设，促进实现为居民提供全方位全周期健康服务目标的重要抓手。2020年我
国基本实现了家庭医生签约制度的全覆盖。但是，签约机制不健全、服务供给能力不足等一些因
素制约了家庭医生签约服务的发展。随着《之道意见》的出台，我国家庭医生签约服务望加速实
现高质量发展，相关领域布局公司望受益。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │健之佳品牌创立于1998年，成立至今，公司始终将提供医药零售、便利零售│
│ │及相关的服务作为公司的主业，在立足云南、深耕西南的基础上向全国发展│
│ │。 │
│ │公司采用统一、标准的集团内垂直一体化业务管理体系，依托较为完善的连│
│ │锁零售网络和专业医药服务实力，坚持“集团化管理、多元化经营、全国性│
│ │扩张”的战略方针，坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，以顾│
│ │客需求为核心，长期专注于差异化定位的药品零售、便利零售行业，依托实│
│ │体服务网络为基石，构建起以会员为核心的全渠道、专业化服务体系，以满│
│ │足顾客日益增长的对健康和美好生活的需求与尚不平衡、不充分的服务水平│
│ │之间的矛盾和差距。 │
│ │公司围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康生活的需求，为中老年以及年│
│ │青客群提供严肃医疗之外的慢病和常见病用药、预防和健康管理类产品，以│
│ │差异化的商品结构和全渠道、专业化服务持续提升竞争力，形成可信赖的药│
│ │品零售连锁品牌。秉承对客户、员工、供应商、社会、股东的企业责任，长│
│ │期致力于在合规、审慎、稳健的基础上，投资、强化连锁零售业务的营运力│
│ │、商品力、专业力、规模力和品牌力，以提升公司核心竞争力。 │
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│产品业务 │本集团属药品、便利产品连锁零售行业。公司主要从事药品、保健食品、个│
│ │人护理品、家庭健康用品、便利食品、日用消耗品等健康产品、便利产品的│
│ │连锁零售业务，并为客户提供上述产品所涉及的相关专业服务。 │
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│经营模式 │主要经营模式：公司的盈利主要来源于零售业务的综合毛利，包括两个方面│
│ │： │
│ │①通过商品的进销差价获得盈利，为公司盈利的主要来源； │
│ │②为供应商提供市场推广、商品促销、仓储配送等商业服务和技术支持获得│
│ │的服务收入，是公司盈利的重要组成部分。 │
│ │如何为目标顾客提供亲切、专业、稳重和值得信赖的专业化、全渠道、差异│
│ │化服务，持续满足顾客需求，公司主要通过开展如下核心工作、构建核心支│
│ │柱来实现： │
│ │1、连锁门店及服务网络建设 │
│ │公司坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，门店主要分布于县级│
│ │以上城市。 │
│ │（1）店型设计 │
│ │“健康+专业+便利”的健之佳药店；“品质+时尚+快捷”的之佳便利店。 │
│ │（2）门店扩张及更完善的连锁零售网络建设 │
│ │自建+并购持续拓展门店。 │
│ │公司成立至今，坚持以自建发展为主，积累了成熟的门店拓展经验和选址数│
│ │据，持续完善选址模型，辅助拓展人员高效、准确完成门店拓展。 │
│ │同时，以收购为辅进行拓展。 │
│ │面对行业短期压力和中期转型挑战，公司迅速调整短期经营策略，放缓门店│
│ │扩张步伐，重点强化存量门店业绩的提升，提升经营效率，提质增效、控费│
│ │增效。强化降租、控费，大额亏损门店扭亏或迁址“腾笼换鸟”；提升店效│
│ │、品效、人效。 │
│ │2、商品品类规划及为供应商提供专业服务 │
│ │（1）以品类管理为核心驱动，营采一体化的品类规划和营销体系 │
│ │学习借鉴商超便利零售同行成熟经验，规划并与工业企业共同打造GB商品品│
│ │类船长，挖掘和塑造高品质PB商品提升毛利率，建成“以品类管理为核心驱│
│ │动”规划的商品“拉力”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合│
│ │，“营采合一”可持续、高效能驱动销售增长的营销体系。 │
│ │（2）多元化、高品质的商品结构、品类规划及专业服务 │
│ │公司深度挖掘顾客健康需求，巩固、发展重点品类，同时提升潜力品类销售│
│ │规模。借助医药改革推进、院外药品零售渠道价值凸显的机遇，推进国谈、│
│ │集采商品及同名非中标品种的引进，为消费者提供更齐全的处方药品种。 │
│ │受门诊统筹政策滞后影响，部分购药需求流向公立医院和基层医疗机构影响│
│ │药店营业收入。 │
│ │3、紧贴顾客需求的服务体系 │
│ │（1）通过高标准的规范服务体系培训，赋能执业药师、提升店员专业度； │
│ │通过药学专业服务，占据会员心目中值得信赖的专业品牌形象； │
│ │（2）通过对接医院处方流转平台、规范门诊统筹服务，与互联网医院及第 │
│ │三方平台合作，以及“诊所+药店”等方式，在合规基础上及时响应和满足 │
│ │远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学服务等顾│
│ │客需求； │
│ │（3）专科化解决方案与门店体系建设，会员服务、慢病管理及药学服务 │
│ │打造药学服务中心门店，通过对执业药师、店员的培训和专业指导，结合厂│
│ │商专业患教和促销资源、专科药物配置陈列，依托药师专业服务体系、会员│
│ │服务体系、CRM系统会员营销，提供免费的“四高”慢病指标数据监控服务 │
│ │，提升顾客服药依从性。 │
│ │（4）关注顾客便利性、泛在性需求的全渠道快捷服务，通过第三方电商平 │
│ │台、配送平台，以及佳E购电子货架、微商城、直播等自营线上基础设施触 │
│ │达和服务更广泛顾客，为门店服务赋能，扩大、争夺市场份额。 │
│ │4、对精细化的营运管理技术、高效的物流体系和持续优化的信息系统三大 │
│ │支柱持续投资，确保公司业绩的提升，来源于店效、品效、人效的提升； │
│ │5、人才的培养、激励、晋升体系的保障； │
│ │6、持续完善药监、医保合规制度建设，强化全员业务合规培训、合规检查 │
│ │、管控，通过医保稽核、处方强管控系统完善提升，药品追溯码全场景应用│
│ │系统部署等主动合规、控制和降低风险；7、持续建立健全内控、合规体系 │
│ │及财务管控体系，识别和应对风险； │
│ │8、规划、实施股份回购，维护公司价值及股东权益。 │
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│行业地位 │公司是云南地区第二大医药零售企业 │
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│核心竞争力 │（一）营运力 │
│ │1、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系构建 │
│ │2、为供应商提供专业服务的体系构建 │
│ │3、不断完善的人才培养体系 │
│ │4、坚持构建全渠道的营销平台 │
│ │（1）第三方B2C电商业务： │
│ │针对传统电商平台流量红利消退、平台间同质化价格竞争激烈的局面，公司│
│ │持续塑造线上门店专业化、可信赖的健之佳品牌形象和服务能力。 │
│ │（2）第三方平台O2O业务： │
│ │依托已解决“最后一公里”且专业、可信赖的门店网络，借助线上运营团队│
│ │的力量深入挖掘线上服务价值。 │
│ │（3）自营平台业务： │
│ │①公司门店统一配置的自营O2O设备佳E购，在门店库存有限的情况下，依托│
│ │大库满足顾客专业、长尾的商品需求。 │
│ │②优化直播+微商城购物体验，借鉴线下门店围绕当期主题活动，以极致性 │
│ │价比的产品供应链管理优势、专业的直播内容、丰富的直播形式吸引和服务│
│ │消费者，提供丰富多样的商品。 │
│ │③公司积极推进跨境购业务开展，通过跨境购平台引入境外优质产品，爱司│
│ │盟、LSI等品牌新商品获得消费者较好认可。 │
│ │5、多元化的店型和业务结构 │
│ │公司自成立以来，长期学习、探索美日同行模式，始终坚持多元化创新并逐│
│ │步形成差异化的专业竞争优势。 │
│ │6、更深入、合规地推进对接医院处方流转平台，规范服务门诊统筹患者。 │
│ │（二）商品力 │
│ │1、围绕顾客对慢病和常见病、预防和健康管理类产品的需求，公司强化商 │
│ │品品类规划，拓展境内境外渠道引进非药商品。 │
│ │2、积极响应健康中国、体重管理倡议，规划引进司美格鲁肽、替尔泊肽、 │
│ │玛仕度肽等GLP-1糖尿病及体重管理健康产品，门店专业用药指导获得目标 │
│ │顾客的高度认可。 │
│ │3、公司构建的香港子公司境外采购体系，在报告期获得实质性进展，顺利 │
│ │引入儿科珮夫人、LSI等品牌商品，境外采购体系与公司专业营销体系结合 │
│ │的价值得以体现，为后续引入海外更新颖、丰富的产品奠定基础。 │
│ │4、医药工业企业遵循医药改革和监管政策，为改善顾客对其产品和品牌的 │
│ │信任、用药习惯，维护零售合作渠道的价格和流转有序，与大型连锁零售企│
│ │业保持相对稳定的综合毛利水平。 │
│ │（三）专业力 │
│ │1、长期打造的慢病管理体系 │
│ │2、专科药房提供全方位药学服务方案 │
│ │3、专业药学服务构建顾客信任 │
│ │（四）规模力 │
│ │1、公司成立至今，坚持以自建发展为主，积累了成熟的门店拓展经验和选 │
│ │址数据，持续完善选址模型，辅助拓展人员高效、准确完成门店拓展。 │
│ │2、面对行业短期压力和中期转型挑战，结合优化医保定点零售药店资源配 │
│ │置规划政策管控要求，公司迅速调整拓展策略，门店拓展以高租金、高亏损│
│ │门店整改扭转、保留证照资质的“腾笼换鸟”迁址为主，争取估值合理的并│
│ │购整合机会。 │
│ │（五）品牌力 │
│ │公司珍视长期经营过程中构建的品牌信任及积累的目标顾客会员基础。 │
│ │（六）安全、高效、合理的仓储物流配送体系 │
│ │公司根据业务发展战略布局，确定“云南总仓+省级区域分仓”的自有物流 │
│ │配送模式。 │
│ │（七）高效的信息系统 │
│ │公司持续加强信息系统建设、数字化应用投入，构建基于SAP/ERP信息管理 │
│ │系统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系 │
│ │统，实现了采购、仓储、销售全流程的一体化管理。 │
│ │（八）规范公司治理和优秀的企业文化 │
│ │1、在2024年独董制度改革的基础上，按照监管要求完成公司治理架构的调 │
│ │整，取消监事会，由董事会审计委员会承担原监事会职能。 │
│ │2、清晰的企业文化和价值观 │
│ │公司将“以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”│
│ │作为自身使命；秉承对客户、员工、供应商、社会、股东的企业责任，不断│
│ │夯实“健康+专业+便利”的经营定位。 │
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│经营指标 │2025年，营业收入8920969592.77元，同比减少3.90%，归属于上市公司股东│
│ │的净利润148149264.09元，同比增加15.63%。 │
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│竞争对手 │一心堂、云南白药大药房有限公司、大参林、益丰药房、老百姓 │
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│品牌/专利/经│品牌：河北市场健之佳、唐人双品牌运营形象融合得到市场高度认可；辽宁│
│营权 │市场门店健之佳品牌形象的统一呈现和品牌运营，提升消费者认知，赋能华│
│ │北区域的开拓。围绕品牌宣传、营销活动、公益行动重点强化市级、县级市│
│ │场品牌塑造，强化“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”的服务定位，完全│
│ │契合国家打造“健康驿站”的要求，对中老年及对健康服务有要求的城市社│
│ │区目标客群做差异化定位，形成了与公司品牌定位吻合的会员群体。 │
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│投资逻辑 │在中康科技主办的西普会上，公司连续十一年蝉联“中国药品零售企业综合│
│ │竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军，在“2024年-2025年药品零售企 │
│ │业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第八位，显示了健之佳长期坚持专业│
│ │药学服务、塑造专业力的模式在行业内的领先竞争力。 │
│ │针对性地打造糖尿病、心脑血管、皮肤、呼吸、疼痛、眼科6个药学服务专 │
│ │科药房，报告期末，专科药房达1936家，占药店总数37.69%。 │
│ │自2011年起建立完整的慢性病管理体系，累计建档603.8万人，协助顾客开 │
│ │展健康自测1788.1万次，社区药房成为推进国家慢病防治的重要基层力量。│
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│消费群体 │中老年以及年青客群 │
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│消费市场 │云南、四川、广西、重庆、河北、辽宁 │
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│主营业务 │医药零售、便利零售、医药批发、为医药、便利供应商提供专业服务 │
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│主要产品 │中西成药、非药品、体检服务 │
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│股权收购 │健之佳2023年12月27日公告，公司全资子公司重庆健之佳与交易对手重庆红│
│ │瑞乐邦百年大药房连锁有限公司签订《股权收购协议》，拟以自有资金1367│
│ │9万元收购重庆红瑞乐邦仁佳大药房连锁有限公司100%的股权。本次交易以 │
│ │红瑞乐邦190家药店资产及其经营权益为目标资产。重庆健之佳通过股权收 │
│ │购，实现后续重组合并目标公司，并将目标资产整合入重庆健之佳的最终投│
│ │资目的。 │
│ │健之佳2024年2月9日公告，公司全资子公司四川健之佳与交易对手四川德仁│
│ │堂药业连锁有限公司签订《药店资产收购协议》，拟以4560万元收购德仁堂│
│ │69家药店的门店资产及其经营权益。通过收购目标资产，四川健之佳进一步│
│ │强化在四川成都市的密集布点，并进入新的区域，实现快速布点、获得市场│
│ │份额，缩短投资回收期等目的。 │
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│行业竞争格局│（1）公司行业竞争地位 │
│ │销售规模方面，在商务部发布的《2024年药品流通行业运行统计分析报告》│
│ │中“2024年销售总额前100位的药品零售企业排序”名单中，公司排名第7位│
│ │；在《中国药店》杂志公布的“2025-2026年度中国药店价值榜100强”中，│
│ │公司排名第12位。 │
│ │直营门店数量方面，在《中国药店》杂志公布的“2025-2026年度中国药店 │
│ │直营连锁100强”中，公司排名第6位。 │
│ │公司竞争力方面，在中康科技主办的西普会上，公司连续十一年蝉联“中国│
│ │药品零售企业综合竞争力排行榜”专业力标杆企业单项冠军,在“2024年-20│
│ │25年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业”中排列第八位，显示了健之│
│ │佳长期坚持专业药学服务、塑造专业力的模式在行业内的领先竞争力。 │
│ │中华全国总工会授予健之佳五一劳动奖章，是对全体员工在社会主义建设中│
│ │作出突出贡献的高度肯定。 │
│ │（2）行业竞争情况 │
│ │我国各地区经济发展水平、医保政策、居民健康观念及用药习惯等存在一定│
│ │差异，零售药店存在区域性特点，同时，由于零售药店单店规模和覆盖范围│
│ │较小，店与店之间点对点的竞争成为当前行业竞争的主要表现形式，行业竞│
│ │争总体呈现区域性的竞争格局。行业内的并购主要为区域性的中小型项目，│
│ │大型或跨区域的并购项目较少，行业头部企业的竞争尚处于初期。近年来，│
│ │随着医改推进、监管趋严和行业集中度逐步提升，药品零售行业头部企业的│
│ │竞争优势逐步显现，行业竞争逐步从价格竞争转化为专业化和差异化的竞争│
│ │，企业间不同模式、体系、品牌的竞争逐步凸显。在加快建设全国统一大市│
│ │场的背景下，市场制度规则的统一，将促进市场分割的状况被打破。 │
│ │外部风险和竞争压力，推动行业深刻变革、分化加剧，部分中小连锁企业、│
│ │单体药店可能因合规、亏损、现金流等压力被更快淘汰。 │
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│行业发展趋势│（1）健康产业总体规模不断扩大，医药零售行业增量市场形成 │
│ │在人口老龄化、慢病年轻化的趋势下，2016年10月25日，中共中央、国务院│
│ │印发“健康中国2030”规划纲要，提出建立起体系完整、结构优化的健康产│
│ │业，形成一批较强创新力和国际竞争力的大型企业，使健康产业成为国民经│
│ │济的支柱产业，健康产业总规模从2015年3.8万亿，到2030年增长到16万亿 │
│ │。2019年，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》、《健康中│
│ │国行动（2019—2030年）》，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出“加│
│ │强医疗保障政策与公共卫生政策衔接，提供系统连续的预防、治疗、康复、│
│ │健康促进一体化服务”。 │
│ │（2）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升 │
│ │①截至2024年底，全国共有药店零售连锁企业6,607家，同比减少118家，下│
│ │辖门店39.0万家；零售单体药店29.37万家，全国零售门店总数为68.37万家│
│ │，连锁化率达到57.04%,较2023年下降0.77%，与商务部提出的2025年70%的 │
│ │目标差距12.96%；药品零售百强企业销售总额2,470亿元，占全国零售市场 │
│ │总额的38.0%，较65%的目标差距27%；药品零售市场规模和行业集中度呈持 │
│ │续提升态势，行业头部企业的竞争优势逐步显现。 │
│ │②在加快建设全国统一大市场的背景下，国家行业规划明确，行业渐进式改│
│ │革的特点凸显，对提高行业集中度和连锁化率持续提出明确要求，鼓励兼并│
│ │重组。 │
│ │加快建立全国统一的市场制度规则，打破地方保护和市场分割，打通制约经│
│ │济循环的关键堵点，促进商品要素资源在更大范围内畅通流动，要求加快建│
│ │设高效规范、公平竞争、充分开放的全国统一大市场，全面推动我国市场由│
│ │大到强转变。 │
│ │（3）专业医药服务能力将成为医药零售企业未来重要的市场竞争力 │
│ │由于药品的购买与使用密切关系到顾客的健康安全，因此，需要零售药店能│
│ │在顾客购买药品过程中提供专业药学指导。同时，随着当前“医药分开”、│
│ │“处方外流”等相关医改政策的逐步落地，医药零售企业面临着新的机遇与│
│ │挑战。一方面处方药销售会成为零售药店销售额的重要增长点，另一方面，│
│ │根据现行法律法规规定，销售处方药需配备相应的执业药师或药学服务人员│
│ │，这对零售药店专业服务能力提出了持续的更高要求。药品销售对安全的特│
│ │殊要求以及相关医改政策的逐步落地都将推动医药零售企业不断提升专业医│
│ │药服务能力。 │
│ │（4）医药零售企业将围绕健康产业开展多元化、差异化的经营和服务 │
│ │随着新医改政策配套措施的贯彻落实和市场竞争的加剧，行业毛利受到挤压│
│ │，单纯的药品销售无法满足市场及医药零售企业发展需求，传统的商业购销│
│ │模式面临较大挑战。国家商务部将开展“多元化服务”作为推动药店转型升│
│ │级发展的方向之一，部分大型医药零售企业探索多元化经营策略，把产品线│
│ │从为疾病治疗提供药品供应拓展到疾病预防、保健养生、护肤美容等“大健│
│ │康”领域。围绕“大健康”产业开展多元化经营为今后零售企业的发展提供│
│ │广阔的市场空间。在营销服务模式上，药店将传统门店促销与买赠活动，拓│
│ │展到更深入的全渠道服务、顾客行为分析及会员服务中，更注重服务和挖掘│
│ │忠诚顾客需求的深入服务，需要医药零售企业具备研发和提供专业解决方案│
│ │的能力。 │
│ │（5）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道和│
│ │发展模式不断改善和创新，由于流量红利见顶，传统互联网电商平台及配送│
│ │平台企业面临全面、激烈的新老平台对用户的竞争和更清晰严谨的监管压力│
│ │，使其成为能够为实体企业、门店服务赋能的基础设施，为医药、便利零售│
│ │企业完善线上线下融合的全渠道零售服务提供了更多发展空间。 │
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│行业政策法规│《中共中央办公厅国务院办公厅关于加快建立长期护理保险制度的意见》、│
│ │《“十五五”规划纲要》、《国务院办公厅印发<关于加快建设分级诊疗体 │
│ │系的若干措施>的通知》、《健康中国行动（2019—2030年）》、《国务院 │
│ │关于实施健康中国行动的意见》、《“健康中国2030”规划纲要》、《国务│
│ │院办公厅关于健全药品价格形成机制的若干意见》、《关于促进药品零售行│
│ │业高质量发展的意见》 │
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│公司发展战略│公司历经20多年的发展确立了“健康、专业、便利”的经营定位，秉承“以│
│ │专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”的企业使命│
│ │，一直倡导先进的经营理念和技术，打造可持续的核心竞争力。 │
│ │为实现公司战略目标、实现可持续发展，公司将秉承对顾客、员工、供应商│
│ │、股东、社会的企业责任，恪守医药便利连锁零售从业者的本分，聚焦和突│
│ │出主业、提升治理水平、识别和应对风险并加强内控合规水平、审慎严谨做│
│ │好财务管理、忠实于公司并勤勉尽责、切实加强信息披露及与投资者沟通工│
│ │作，努力实现“以人为本、优质服务、顾客满意、珍惜荣誉、争创一流，成│
│ │就健之佳百年基业”的企业愿景。 │
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│公司日常经营│2025年，是十四五规划的收官之年，医药行业处于深刻变革与转型重构的关│
│ │键时期。 │
│ │面对药店行业增速下行、政策承压、转型阵痛三期叠加的挑战，公司一方面│
│ │保持积极的态度，主动拥抱政策的变化，强化内部合规；另一方面保持积极│
│ │谨慎的态度，以自身工作的确定性应对外部环境的不确定性。将商品转型作│
│ │为公司发展转型的关键和依托，围绕顾客在差异化商品、健康管理、专业药│
│ │学服务等方面的需求深入挖掘公司潜力，通过非医保商品及全渠道销售，部│
│ │分弥补医保商品销售下降压力；持续强化提质增效、控费增效的经营策略。│
│ │更高效、低成本的门店盈利模型开始构建，以专业服务链接社区顾客、构建│
│ │信任，业务转型初显成效但尚需积累，竞争力及业务韧性凸显，业绩较上年│
│ │同期企稳、略回升。 │
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│公司经营计划│1、坚持投资于人，赋能员工实现有效转型 │
│ │2026年，公司围绕“差异化商品、专业服务”为核心推进转型，持续贯彻“│
│ │以人为本”的理念，以丰富的商品资源、专业的培训体系和精细化运营体系│
│ │赋能员工，增强顾客粘性、构建信任，优化费用结构、提升运营管理效率，│
│ │推动企业向专业、精细、差异的方向创新、转型。 │
│ │持续推进全渠道发展，提升线上电商业务、O2O业务效能，改善顾客体验； │
│ │积极探索直播业务，为门店及员工业绩增长赋能。 │
│ │推动数字化运营能力提升，提高商品与供应链协同效率，提升管控效果和信│
│ │息系统安全性；强化信息化建设赋能一线员工、提升运营管理效率与服务质│
│ │量。 │
│ │以更坚决、主动的策略专注强化核心竞争力，提升管理和营运效率，控费增│
│ │效，通过精细化运营管理提升单店收益。 │
│ │2、迁址整合、提质增效，提升店效、人效 │
│ │门店拓展以高租金、高亏损门店整改扭转、保留证照资质的“腾笼换鸟”迁│
│ │址为主，争取估值合理的并购整合机会。 │
│ │细化门店管理，加强门店层级管控，聚焦具有业绩提升潜力的门店。强化营│
│ │运措施执行，赋能执业药师和员工提升专业服务能力，提高奖金和人效。 │
│ │3、强化全员用药安全、医保合规意识，推进统筹政策落地、逐步实施 │
│ │建立定期培训、考核机制，强化全员合规意识、提升合规能力、防范违规风│
│ │险。 │
│ │完善制度建设和系统管控，加强医保稽核、处方强管控，药品追溯码全场景│
│ │应用部署，有效降低员工操作风险，积极配合监管部门主动提高药监、医保│
│ │合规水平； │
│ │积极与医保等部门协调，争取政策落地，在统筹政策明确区域，按规范模式│
│ │将门诊统筹政策及业务落地、实施； │
│ │通过推进与互联网医院合作争取通过医保平台获取流转处方，规划和推进基│
│ │层医疗机构设立，以“诊所+药店”模式，依靠基层医疗机构开展门诊统筹 │
│ │业务。 │
│ │4、系统性推进开源节流 │
│ │一线门店通过细化门店管理，加强层级管控，以精细化运营赋能店效、人效│
│ │的提升。药事服务、采购、市场、新零售、顾客关系职能部门全方位支持一│
│ │线门店业绩提升。 │
│ │中后台部门全面冻结编制，强化全员费用管控意识，坚决执行谈判降费措施│
│ │。 │
│ │5、品类规划调整以支持转型，强化供应链能力，提升存货周转效率 │
│ │坚持贯彻采购五大策略，规划并与工业企业共同打造GB商品品类船长；挖掘│
│ │和塑造高品质的PB商品，发挥“以品类管理为核心驱动”规划的商品“拉力│
│ │”与执业药师、店长、店员的专业化“推力”相结合，“营采合一”可持续│
│ │、高效能驱动销售增长的营销体系效能。 │
│ │境外采购业务体系拓展品牌商品引进、跨境购业务潜力，为公司转型升级、│
│ │门店业绩和员工收入提升赋能。 │
│ │加强受医保影响小的处方药、OTC，以及不受医保影响的非药品类的规划、 │
│ │引进和销售，激发顾客需求；充分挖掘专科门店等现有差异化专业解决方案│
│ │对转型和业绩提升的机会点。 │
│ │通过品类调整、加强促销清理等模式，为业务转型、引进和推广新商品释放│
│ │货架、仓储、资金等关键资源，提升存货周转效率。 │
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│公司资金需求│1.新开门店建设项目 │
│ │2.医药连锁信息服务项目 │
│ │3.全渠道多业态营销平台建设项目 │
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│可能面对风险│1、市场竞争加剧及顾客需求持续提升的风险 │
│ │医药分业改革初期，医药零售企业红利尚未呈现。基层医疗机构能力提升、│
│ │公立医院药品零加成和带量采购政策及门诊统筹政策在医疗机构的深入推进│
│ │，医药零售实体门店面临的经营竞争加剧。同时线上购物、消费习惯成熟，│
│ │线下流量分化，门店客流降低，线上线下竞争日趋激烈，要求医药零售企业│
│ │持续提升专业服务能力和效率。 │
│ │2、行业政策与监管要求变化的风险 │
│ │医药改革是涉及医疗体系、医保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期│
│ │性改革，改革内容复杂、涉及面广。随着医保个账改革、门诊统筹、打击骗│
│ │保专项整治、价格专项治理、线上医保结算、药品追溯码强管控等政策的发│
│ │布和实施，监管力度加强、合规要求提升，若公司未能及时根据政策要求进│
│ │行内部管控的提升改进、业务模式的调整创新，可能给公司经营带来风险。│
│ │3、政策及市场变化的长期趋势导致商品毛利率下降的风险 │
│ │随着医药体制改革的推进，国谈集采扩面，中西成药毛利率空间有限，但预│
│ │计可稳定在较合理水平；行业向专业门槛较低、竞争更激烈的健康相关产品│
│ │延伸，非药产品由于缺乏专业壁垒、竞争激烈、信息透明、渠道多元化，综│
│ │合毛利率存在下降风险。同时，国内外原研药的引进和创新持续加快，仿制│
│ │药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利率的下降将成为长期趋势。 │
│ │4、业绩承压，并购项目商誉减值风险 │
│ │根据《企业会计准则》，公司对合并成本大于合并中取得的标的公司可辨认│
│ │净资产公允价值部分的差额，应当确认为商誉。公司近年来，通过收购加速│
│ │门店扩张，商誉大幅增加。 │
│ │受政策环境、市场需求等多种因素的影响，监管要求、顾客消费购买习惯发│
│ │生重大变化，行业及公司业绩承压。公司虽持续推进发展转型，但转型期间│
│ │，业绩增长成效逐步呈现，相关商誉存在减值风险，从而对公司未来经营业│
│ │绩产生不利影响。 │
│ │5、业务转型、变革风险 │
│ │公司自成立以来，结合本土市场环境，长期学习、探索美日同行模式，始终│
│ │坚持多元化创新并逐步形成差异化的专业竞争优势。 │
│ │公司董事会、经理层已形成共识，围绕目标顾客对全生命周期、高质量健康│
│ │生活的需求，深入挖掘目标顾客除严肃医疗之外慢病和常见病、预防和健康│
│ │管理类产品及服务需求，主动从“依赖医保”销售、药品价格竞争模式向长│
│ │期坚持强化专业药学服务、健康管理服务、差异化商品品类管理能力转型，│
│ │从“满足顾客需求”向“激发顾客需求”转型。 │
│ │坚持围绕“以顾客需求为中心”的服务理念，虚心学习、勇于探索、持续改│
│ │进。 │
│ │6、涉税风险 │
│ │根据税收风险提示等税务机关要求，公司持续配合开展自查、检查工作。若│
│ │被认定按税收法律法规需要缴纳税款或适用政策情况变化，可能对公司业绩│
│ │带来影响。相关事项的性质确定及影响评估，尚不具备条件，其影响存在不│
│ │确定性。后续有明确进展或结果将进一步公告进展情况及相关影响情况。 │
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│股权激励 │健之佳2024年4月27日发布限制性股票激励计划，公司拟向261名激励对象授│
│ │予176.49万股限制性股票，授予价格为元/股。本次授予的限制性股票自授 │
│ │予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条 │
│ │件为：以2023年净利润为基数，2024年-2026年净利润增长率分别不低于15%│
│ │、36%、60%。 │
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│增发股票 │定增募资投入物流中心工程项目及补血：健之佳2021年9月7日发布定增预案│
│ │，公司拟非公开发行不超过681.3757万股股份，募集资金总额不超过4.2亿 │
│ │元，扣除发行费用后拟用于：1）健之佳广西现代物流中心工程项目，总投 │
│ │资8973.46万元，拟投入募集资金8000万元，建设期不超过1年。2）补充流 │
│ │动资金，拟投入募集资金3.4亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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