热点题材☆ ◇605368 蓝天燃气 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、天然气
风格:高股息股、高分红股
指数:中证红利、红利低波
【2.主题投资】
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2023-09-08│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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蓝天转债(111017)于2023-09-08上市
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2022-01-10│天然气 │关联度：☆☆☆
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公司主营为天然气管道输送及销售
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2021-01-29│转板A股 │关联度：☆☆☆
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蓝天燃气:【833371:2015-08-21至2020-10-28】于2021-01-29在上交所上市
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2024-04-23│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23,最新股息率为:6.26%
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2024-03-26│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:97.13%
【3.事件驱动】
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2023-06-14│陕京天然气管道系统单日输气量创同期新高
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陕京天然气管道系统6月份输气量实现连续7天增长，单日最高供气量达1.6亿立方米，突破
同期历史记录，为京津冀地区夏季用气高峰提供保障。
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2021-06-10│跨省天然气管道运输定价机制出台 释放改革红利
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国家发改委近日出台《天然气管道运输价格管理办法（暂行）》和《天然气管道运输定价成
本监审办法（暂行）》，进一步完善天然气管道运输价格管理体系。其中明确，将管道折旧年限
由现行30年延长至40年，有助于降低当期运价率，释放改革红利。
天然气管输费新政可能导致跨省干线管网管输费整体略微下降，但也不排除有个别管线略微涨价
。由此，城燃公司的购气成本与终端气价有可能轻微传导下行，对天然气消费量带来边际刺激。
天然气是化石能源向非化石能源过渡的最重要选择，未来增长曲线更为陡峭。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事河南省内的管道天然气业务、城市燃气等业务，位于天然气产│
│ │业链的中下游。管道天然气业务：公司从上游天然气开发商购入天然气，通│
│ │过自建及经营的长输管道输送到沿线城市及大型直供用户，向相关城市燃气│
│ │公司及直供用户销售天然气；或由下游客户直接从上游天然气开发商购入天│
│ │然气，公司通过自建及经营的长输管道为其提供输气服务。城市燃气业务：│
│ │公司通过自建及经营的城市天然气管道，向城镇居民、工业及商业用户供气│
│ │，同时向城镇居民、工业及商业用户提供燃气管道安装工程服务。 │
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│经营模式 │1.管道天然气销售业务 │
│ │（1）采购模式：采购合同、天然气交接计量、款项支付、双方对气量确认 │
│ │存在分歧时的处理程序；（2）销售模式：用气计划确定、计量与交接、款 │
│ │项支付、双方对气量确认存在分歧时的处理程序； │
│ │2.代输天然气业务:用气计划确定、计量与交接、款项支付、双方对气量确 │
│ │认存在分歧时的处理程序； │
│ │3.城市天然气销售：对于工业用户、商业用户等，由公司市场销售人员与用│
│ │户进行一对一的谈判，在技术、经济上为其设计可行方案，与其签订天然气│
│ │销售合同，然后施工安装燃气管线，为其供应天然气。对于居民用户，公司│
│ │通过加快天然气管网建设，扩大燃气管网供气范围发展客户。用户在公司营│
│ │业厅办理完燃气安装手续及签订合同后，公司为其施工安装燃气管线，为其│
│ │供应天然气。 │
│ │4.燃气安装过程：公司的燃气管道安装业务通常指为居民用户及非居民用户│
│ │进行燃气管道设施及设备的安装。接到用户申请后，公司会前往现场进行勘│
│ │察，针对非居民用户，公司一般还会根据用户的不同需求及现场勘查的实际│
│ │情况进行前期设计并出具工程预算，在双方确认后，公司再与用气单位签订│
│ │用气合同并进行燃气管道安装服务。待施工完毕验收合格后，进行点火通气│
│ │。 │
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│行业地位 │河南省覆盖范围较广、规模较大的综合性燃气企业。 │
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│竞争对手 │1.天然气管道输送企业的竞争：信阳市弘昌管道燃气集团公司、河南天伦燃│
│ │气管网有限公司、河南省发展燃气有限公司； │
│ │2.城市燃气企业竞争：郑州华润燃气股份有限公司、新郑中石油昆仑燃气有│
│ │限公司、西平凯达燃气有限公司 │
│ │3.与其他能源竞争：天然气与其他一次能源之间具有替代性，但与其他一次│
│ │能源相比，天然气作为一种洁净能源在燃烧热值、大气排放物、能源利用效│
│ │率、经济价值、应用领域、对环境的影响等诸多方面具有明显优势，再加上│
│ │国家政策的大力扶持，其在能源结构中所占比例将不断提高。 │
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│品牌/专利/经│发行人在从事城市天然气业务的各主要地区均已通过与当地政府签订特许经│
│营权 │营权协议的方式获得了特许经营权。 │
│ │发行人取得的城市管道燃气特许经营权，有利于发行人管道燃气业务的发展│
│ │，确保发行人盈利的持续性、稳定性。发行人在特许经营期满后将继续延长│
│ │特许经营期限。随着天然气利用工程的分期分批完成以及用户数量的增加，│
│ │发行人城市管道燃气业务的盈利能力将持续增长。 │
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│投资逻辑 │公司是河南省天然气支干线管网覆盖范围较广、输气规模较大的综合性燃气│
│ │企业。 │
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│增持减持 │蓝天燃气2023年12月6日公告，公司股东陈启勇、总经理黄涛、副总经理李 │
│ │保华和兰玉峰、财务总监赵永奎、董事会秘书赵鑫及总经理助理张向阳拟于│
│ │2023年12月6日起6个月内，以集合竞价的方式增持公司股份，本次增持金额│
│ │不低于1000万元且不超过2000万元。 │
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│股权收购 │收购中广核宇龙48%股权：蓝天燃气2021年12月16日公告，公司收购长葛市 │
│ │宇龙实业股份有限公司（简称“长葛宇龙”）持有的中广核宇龙（河南）新│
│ │能源有限公司（简称“中广核宇龙”）48%股权。中广核宇龙的主要业务为 │
│ │天然气管道输送及供应、燃气配套设施施工与安装。收购成功后，可以巩固│
│ │并提升公司在河南省天然气市场的市场地位，并会对公司的财务状况产生积│
│ │极的影响。 │
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│公司发展战略│1、指导思想、战略定位：公司将坚定立足燃气领域，以持续强化核心业务 │
│ │为发展中心，围绕其积极拓展和延伸上下游产业链，开发增值服务，扩充燃│
│ │气服务外延。朝着生产销售专业化、市场开发全面化的发展目标迈进，形成│
│ │科学的、可持续发展战略规划。实现从单一天然气供应商到复合能源供应商│
│ │的转变，进而实现由单一产业链到全产业供应链这一质的跨越。 │
│ │2.总体目标：公司将在现有的基础上，大力开发市场，增强管网运营能力，│
│ │加强上游合作，达到百万级燃气用户规模，争取建设成为国内一流的综合性│
│ │燃气集团。 │
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│公司经营计划│1.气源保障：（1）保障原有气源供应；（2）拓宽气源保障渠道；（3）延 │
│ │伸上游产业链； │
│ │2.项目投资：公司将加大项目投资力度，主要在拓展城市燃气管网、开发乡│
│ │镇燃气市场、探索分布式能源等方面扩大公司规模和生产运营能力。 │
│ │3.市场拓展：公司在维护好现有市场的前提下，通过开发新用户以及并购等│
│ │手段积极开拓市场，延伸市场覆盖规模、拓展品牌影响力。 │
│ │4.人员保障：（1）坚持以人为本、尊重员工、尊重知识的管理理念。（2）│
│ │加强高技能员工队伍建设。（3）坚持“内部培养加外部引进”的人才战略 │
│ │方针。（4）加强职工职业幸福感，增加职工薪酬，加强企业工会建设、文 │
│ │化建设，增强职工归属感。 │
│ │5.资金保障：积极推进上市进程，力争早日进入资本市场。上市之后，公司│
│ │资本结构将得到进一步优化，从而为进一步融资创造良好的条件。 │
│ │6.品牌战略保障：公司目标是建设国内一流的综合性燃气集团，这就要求公│
│ │司必须朝着树立品牌与企业文化的方向上迈进，形成品牌效应，由产品营销│
│ │阶段提升至管理理念营销乃至企业文化营销的高度上来。 │
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│可能面对风险│1.行业风险：天然气政府定价导致的风险；国家天然气行业政策和行业规划│
│ │变化的风险；城市燃气设施投资须服从市政规划的风险； │
│ │2.经营风险：依赖重要供应商的风险；气源紧张导致公司业务发展受限的风│
│ │险；经营区域较小的风险；部分土地和房产未取得权属证书的经营风险；管│
│ │道损毁引发重大安全事故的风险；下游客户相对集中的风险；面临其他能源│
│ │竞争的风险；特许经营权风险；照付不议履行义务的风险； │
│ │3.财务风险：净资产收益率下降的风险；融资能力受限影响业务发展的风险│
│ │；公司现金收款金额较高的风险； │
│ │4.其他风险：募集资金投资项目效益未达预期的风险；实际控制人控制风险│
│ │；股市风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票或者现金与股 │
│ │票相结合的方式分配利润；在符合现金分红的条件下，公司应当优先采取现│
│ │金分红的方式进行利润分配。2023-2025年度现金分配的股利应满足“每年 │
│ │度以现金方式分配的利润不低于当年度实现的合并报表归属母公司所有者净│
│ │利润的百分之七十”的条件。 │
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