热点题材☆ ◇605599 菜百股份 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:黄金概念
风格:高股息股、高分红股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2022-01-05│黄金概念 │关联度：☆☆☆☆
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中国黄金珠宝行业领先企业
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-03-09│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司积极开展直播销售业务
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2022-06-06│北京国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实控人为北京市西城区人民政府国有资产监督管理委员会
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2022-02-07│冬奥纪念品 │关联度：☆☆☆
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公司为北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会特许零售商，目前在售冬奥产品包括各类徽
章、纪念币等。
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2022-01-06│北京冬奥 │关联度：☆☆☆
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公司为北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会特许零售商，目前在售冬奥产品包括各类徽
章、纪念币等。
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2022-01-05│珠宝 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国黄金珠宝行业领先企业
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2021-09-14│电商概念 │关联度：☆☆☆
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孙公司北京菜百电子商务有限公司主营业务为电子商务。
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2024-04-30│高股息股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,最新股息率为:4.69%
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2024-04-29│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:77.03%
【3.事件驱动】
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2023-10-09│购金热潮来袭，黄金现货价格走高
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随中秋、国庆传统消费旺季到来、部分投资者避险需求提升、央行持续购金等多因素叠加，
沪金期货主力合约9月15日盘中创下480元/克的历史新高。与此同时，黄金现货价格亦在走高。
据媒体报道，国内部分地区的黄金首饰零售价已突破600元/克。有店铺销售员表示，如今黄金消
费者很多，预计10月金价将继续上涨。券商表示，据国家外汇管理局数据，央行已经连续9个月
增储黄金。依然看好美联储加息后期至降息前期黄金价格上涨机会及央行购金带来的长期需求增
长。
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2023-09-21│下游追涨式消费，黄金零售行情火爆
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黄金价格持续攀升，深圳水贝的生意却比前几个月更好了。即使在工作日午间，水贝市场仍
十分热闹，不少代购提着箱子大批采购。当前正值各大黄金珠宝品牌秋季订货会期，有企业称“
采购商补货意愿强烈”“成交量上行”，多位企业人士对中秋国庆黄金消费市场表达乐观预期。
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2023-09-15│央行持续增持黄金，品牌黄金饰品价格突破600元/克
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2023年9月，国际现货黄金价格有所回落，但国内黄金足金零售价仍在攀升。多家金店黄金
售价从5月初每克592元涨至每克600元上下浮动，有品牌黄金零售价已达到每克601元。中国黄金
协会数据显示，今年上半年全国黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰消费量36
8.26吨，同比增长14.82%。此外，中国人民银行延续增持黄金态势，截至23年8月底，中国官方
储备资产中黄金储备已达到2165吨，环比增加29吨（+1.35%），净增加值创23年以来最高值。
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2023-06-09│央行黄金储备连续7个月增长
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截至5月末，中国央行黄金储备报6727万盎司，环比上升51万盎司，连续7个月增长。同时，
据世界黄金协会报告，在全球央行购金量达历史高位后，有24%的央行计划在2023年增持黄金。
各国央行对美元的看法比之前更为悲观，央行持续的购金需求为金价提供强大动力。
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2023-05-12│我国央行黄金储备连续第6个月增加，国际黄金期价持续上扬
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截至2023年4月末，央行黄金储备报6676万盎司（2076.47吨），较3月末6650万盎司上升26
万盎司，这是我国央行黄金储备连续第6个月增加。此外，近期国际金价持续上扬，现货黄金突
破历史新高，最高探至2079.38美元/盎司。
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2023-05-08│国际金价创历史新高，金银珠宝未来市场规模料年复合增长率约5%
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黄金现货价格一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高。黄金价格的持续攀升，引来众多
投资者的目光。券商指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步上升，年复合增长率约为5%，
奢侈金银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17%。
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2023-04-27│一季度我国黄金消费量同比增长12.03%
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2023年一季度，国内原料黄金产量为84.972吨，同比增长1.88%。一季度，全国黄金消费量2
91.58吨，与2022年同期相比增长12.03%。一季度黄金消费恢复态势明显，尤其2、3月份黄金消
费量增速明显加快。
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2023-03-20│2023年中国国际珠宝展开幕，提振行业信心
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2023年中国国际珠宝展近日在北京开幕。本届展览由中国珠宝玉石首饰行业协会和珠宝玉石
首饰国检集团两大权威机构联合主办，汇聚三千余家珠宝制造商、批发商、零售商和加盟商，集
中展示行业发展新动态、新趋势、新产品、新技术。据了解，本次展览还举行了“天工玉石雕刻
作品展”和GAC独立首饰设计师联展。众多商家表示，中国国际珠宝展的举办，鼓舞行业士气、
提振行业信心，集中展示珠宝行业的新颜新貌，以及整装再出发的坚强决心，对珠宝市场发展前
景，充满期待和信心。
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2023-02-08│中国连续3月增持黄金，多重逻辑支撑黄金价格
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央行数据显示，中国1月末黄金储备报6512万盎司(约2025.46吨)，环比增加48万盎司(约14.
93吨)，为连续第三个月增持黄金。券商指出，受近期美国国债收益率跳升、美国非农就业数据
超预期、美国PMI小幅抬升等因素影响，黄金价格有所回落，但随着美联储加息预期放缓、美国
经济弱衰退预期增强，黄金价格有望高位震荡上行，建议继续关注黄金板块的投资机会。
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2023-01-19│商家多备货3到5倍仍供不应求，黄金珠宝行业有望迎来业绩增长
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深圳水贝是国内最大的黄金珠宝交易集散地，年前采购商纷纷加大采购量，不少黄金批发门
店的金饰金币等品种都出现了不同程度的缺货。某黄金批发展厅负责人表示，我们比平时已经多
备货3到5倍，但是柜台还是有很多的空缺。券商分析指出，黄金珠宝行业销售数据在2022年四季
度已经触底，2023年进入元旦春节销售旺季以来恢复明显，且开店有望恢复到疫情前的正常节奏
，预计2023年业绩端有望迎来较好的增长，目前黄金珠宝行业估值处于较低水平，未来也有望迎
来估值的修复。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2000年4月19日，经北京市人民政府京政办函[2000]35号《关于同意设立北 │
│ │京菜市口百货股份有限公司的通知》批准，菜百有限在北京市工商局办理完│
│ │成变更为股份有限公司。有关菜百有限的设立等情况详见“第五节发行人基│
│ │本情况”之“三、发行人股本结构的形成、变化及重大资产重组情况”之“│
│ │（一）发行人股本结构的形成和变化情况”。本次变更为股份有限公司后，│
│ │菜百股份注册资本由1,800万元变更为15,000万元，其中：2,361.52万元为 │
│ │非货币出资，系菜百有限股东菜百商场、职工持股会、中银金行和银海铂金│
│ │以其按持股比例享有的菜百有限净资产经评估作价后作为对菜百股份的出资│
│ │；注册资本其余12,638.48万元系货币出资，由菜百商场、中银金行、银海 │
│ │铂金、职工持股会、富明地产、宣武城建总公司、七巧板广告、日月首饰、│
│ │民航保安、宣武医药、京沙工艺品厂、德润经贸、虎坊路百货、云南开发、│
│ │深圳金麟和技术交流站等16位发起人认缴。1999年10月13日，菜百有限召开│
│ │第一届第十次股东会，审议通过了《确定股份改制的各有关事项》、《确认│
│ │资产评估及净资产的分割》，同意：1、同意股份有限公司注册资本为1.5亿│
│ │元，确定新增股东及出资比例；2、根据评估报告结果，实际可折股投资的 │
│ │净资产为2,361.52万元，一致同意按原投资比例分割可作价投资的净资产作│
│ │为股份公司的投资。2000年1月8日，菜百有限召开第一届第十一次股东会，│
│ │审议同意：1、同意企业改制为股份有限公司；2、确认企业经评估后净资产│
│ │为2,361.52万元，其所有归属权如下：北京市宣武菜市口百货商场确认1,70│
│ │5.49万元，占净资产比例为72.22%；北京宣武白广路百货商场确认131.30万│
│ │元，占净资产比例为5.56%；中银金行确认131.30万元，占净资产比例为5.5│
│ │6%；职工持股会确认393.43万元，占净资产16.66%；3、企业的债权、债务 │
│ │由改制后的企业继承。1999年3月20日，菜百有限向宣武区政府提交《北京 │
│ │菜市口百货有限责任公司转制变更为股份有限公司的请示》（菜政字[99]01│
│ │号），申请菜百有限转制变更为菜百股份；在资产评估的基础上，公司将有│
│ │新的发起人加入，注册资本由1,800万元增至15,000万元。1999年11月26日 │
│ │，北京市宣武区人民政府出具《关于北京菜市口百货有限责任公司转制为股│
│ │份有限公司的批复》（宣政复[1999]11号），批复如下：1、原则同意上述 │
│ │改制方案；2、企业注册资本为1.5亿元，其中菜百商场股份由1,300万元增 │
│ │至4,460万元；3、在方案实施中的国有资产管理等问题，按照有关规定协商│
│ │解决。2000年1月28日，北京市国有资产管理局出具《关于北京菜市口百货 │
│ │股份有限公司国有股权管理有关问题的批复》（京国资综[2000]126号）， │
│ │同意：（1）菜百有限改制变更为股份有限公司、增资扩股的方案；（2）同│
│ │意菜百商场作为发起人之一，认购股份4,460万股；（3）股份公司总股本15│
│ │,000万股，其中国有法人股7,490万股、占总股本的49.93%；前述国有法人 │
│ │股中，菜百商场持有4,460万股、占总股本的29.73%。2020年5月6日，北京 │
│ │中锋资产评估有限责任公司受公司委托对截至评估基准日1999年12月30日的│
│ │净资产进行复评，出具了《资产评估复核报告》（中锋评报字（2020）第01│
│ │089号）。2000年4月10日，北京中威会计师事务所有限责任公司出具《验资│
│ │报告书》（中威验（2000）第238号），验证菜百股份注册资本15,000万元 │
│ │；菜百商场等16家法人单位出资15,000万元，占注册资本的100%，其中：以│
│ │货币出资12,638.48万元、以净资产方式出资2,361.52万元；以上货币出资 │
│ │已于2000年4月10日存入银行账户。2020年8月10日，致同会计师出具《验资│
│ │复核报告》（致同专字（2020）第110ZA6691号），对公司2000年4月改制设│
│ │立股份公司的验资报告进行了专项复核。1999年12月30日，菜百商场等16名│
│ │发起人共同签署了《北京菜市口百货股份有限公司 │
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│产品业务 │菜百股份主营业务为黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌│
│ │运营。 │
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│经营模式 │菜百股份采用抓两头、控中间的“微笑曲线”经营模式，公司的业务重心在│
│ │于能体现黄金珠宝产品附加价值的两端，上游包括原材料采购和产品设计等│
│ │，下游则专注于首饰文化推广、直营门店管理、会员资源运营与增值服务等│
│ │，聚焦于能为顾客带来更高附加值的环节；同时，将黄金珠宝行业高度标准│
│ │化的生产环节以委外加工方式完成，重点把控供应质量。 │
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│行业地位 │中国黄金珠宝行业领先企业 │
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│核心竞争力 │1、产品质量控制优势 │
│ │菜百股份是上金所第一批综合类会员单位，具有直接从上金所采购黄金原材│
│ │料的资格，通过第一手采购保证原料质量。 │
│ │2、服务体系优势 │
│ │菜百股份是国家级服务标准化试点单位，以“心比金纯”服务理念，构建了│
│ │涵盖售前顾问、售中陪伴、售后增值的33项服务承诺体系，标准化、系统化│
│ │服务消费者，使之成为菜百首饰特色鲜明的核心竞争力。 │
│ │3、机制和业务创新优势 │
│ │菜百股份是最早一批实施国企改革的公司之一，在国家倡导推动国企改革背│
│ │景下，公司自1994年起进行公司化改制，实现主要骨干员工入股。 │
│ │4、团队优势 │
│ │菜百股份拥有一批具备丰富黄金珠宝从业经历、管理经验的领军人物和管理│
│ │团队。 │
│ │5、品牌优势 │
│ │菜百股份长期致力于“菜百首饰”品牌建设，积极实施品牌战略。 │
│ │公司凭借品牌形象的长年积淀得到消费者的信赖，在以北京为核心的华北地│
│ │区取得了广泛的品牌知名度和影响力，拥有一批忠实会员群体，同时也得到│
│ │了行业组织、合作伙伴等多方的信赖。公司成为商务部第一批命名的“中华│
│ │老字号”企业，并于2004年被授予“中国黄金第一家”的称号。 │
│ │6、信息化系统建设优势 │
│ │菜百股份高度重视信息化系统建设。高效的信息化系统是公司门店精细化运│
│ │营、提高效益的重要保障，并为后续直营门店营销网络的拓展提供有效支持│
│ │。 │
│ │7、行业地位优势 │
│ │作为中国珠宝首饰文化推广先锋企业，菜百股份与世界黄金协会、国际铂金│
│ │协会、国际有色宝石协会、戴比尔斯集团等众多国际推广组织保持良好的合│
│ │作关系，公司北京总店已成为中国黄金珠宝行业新品发布会和推广基地。 │
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│竞争对手 │周大福、周生生、谢瑞麟、老凤祥、周大生。 │
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│品牌/专利/经│公司是商务部第一批命名的“中华老字号”企业，并于2004年被授予“中国│
│营权 │黄金第一家”的称号。 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司及其子公司共取得35项专利权，均已取得专│
│ │利权证书。 │
│ │特许经营权：1、发行人与北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会于2018 │
│ │年9月7日签署《特许零售协议》，许可发行人自该协议生效日开始至2022年│
│ │6月30日止的整个许可期限内在特许区域内：（1）以批发价向特许生产商采│
│ │购特许产品；（2）使用特许资产的非排他性权利和许可。2、发行人与中国│
│ │金币总公司和北京开元金币经销中心签署的《中国金币特许零售合同（2021│
│ │修订版）》，约定中国金币总公司许可发行人自2021年6月30日至2022年6月│
│ │30日期间在授权区域内零售特许方产品，且中国金币总公司于2021年7月1日│
│ │向发行人颁发了《“中国金币特许零售商”授权书》，有效期为2021年7月1│
│ │日至2022年6月30日。 │
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│投资逻辑 │公司是中国黄金珠宝行业领先企业。 │
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│消费群体 │终端消费者。 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、华南地区、华中地区、东北地区、西南地区、西北地│
│ │区 │
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│行业竞争格局│我国黄金珠宝市场处于外资品牌、港资品牌与内资品牌共分天下的局面。从│
│ │我国黄金珠宝行业竞争情形看，国内高端市场和钻石镶嵌品牌主要被Tiffan│
│ │y、Cartier、Bvlgari等国际知名珠宝首饰品牌占据。国内主流中高端市场 │
│ │和黄金饰品品牌主要由港资与内资品牌占据，领先企业占据国内市场主要份│
│ │额但竞争相对激烈，主要品牌有港资品牌的周大福（1929.HK）、周生生（0│
│ │116.HK）等和内资品牌老凤祥（600612.SH）、菜百首饰、周大生（002867.│
│ │SZ）、老庙黄金、潮宏基（002345.SZ）等。 │
│ │过去十年，黄金珠宝行业高速发展，行业竞争日益激烈。随着市场逐渐成熟│
│ │，消费者对产品设计、工艺技术、品牌内涵等理解日益加深，同时消费升级│
│ │以及消费主力人群的切换，为具有品牌、渠道、产品等核心竞争优势的珠宝│
│ │首饰企业提供了更广阔的市场空间。资金实力薄弱、品牌运营乏力、产品缺│
│ │乏特色的中小型企业将面临市场淘汰。未来，在消费升级趋势下领先黄金珠│
│ │宝品牌存在整合的机遇。 │
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│公司发展战略│菜百股份始终秉承“以情经商，以质取胜”的经营理念，大力践行“做每个│
│ │人的黄金珠宝顾问”的企业使命，力求服务最广大、多样化的消费者群体。│
│ │公司以强大的产业链资源整合能力为依托，聚集优质供应商、研发团队、检│
│ │测机构、推广机构等合作伙伴，不断提升自身综合竞争优势。公司以开发新│
│ │颖款式，强化品牌差异为追求，重视高素质设计团队的培养与时尚设计款式│
│ │的研发，以具有文化底蕴和艺术美感的产品占领市场。公司秉承“心比金纯│
│ │”的服务理念，为消费者持续提供优质的黄金珠宝商品及服务，迎合其对美│
│ │好生活的追求。 │
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│公司经营计划│（一）品牌发展计划 │
│ │将打造立体的品牌发展战略，通过自创、合资或者收购等方式形成多品牌发│
│ │展体系，构建主品牌、副品牌或子品牌的发展矩阵，以辐射不同人群，实现│
│ │精准品牌定位。满足不同层次消费者需求，扩大品牌的辐射范围，提升经营│
│ │业绩，实现经营模式的多样化。 │
│ │（二）市场扩张计划 │
│ │一是择机在北京通州副中心开设博物馆式体验店，打造下一代“菜百首饰”│
│ │标杆店；二是加密华北地区直营门店布局，针对不同商圈和客群，有针对性│
│ │的开设旗舰店和标准店；三是以省会城市为重点开设旗舰店，以旗舰店为核│
│ │心，通过标准店辐射周边三四线城市；四是以电商子公司为依托，完善线上│
│ │平台，加大线上直播等的不同形式销售力度，进一步提升在全国的品牌影响│
│ │力和市场占有率；五是加大银行、内购会、展会等直销渠道建设。 │
│ │通过上述发展计划，实现线上线下渠道的深度融合，进一步扩大销售规模，│
│ │提升品牌影响力。 │
│ │（三）价值提升计划 │
│ │第一，开展好有关信息化工作的顶层设计，借鉴新理念，引进新技术和新产│
│ │品，以问题和需求为导向，分重点实施，务求保证各项措施的落地，实现公│
│ │司信息化建设工作的跨越式发展。 │
│ │第二，加强物流体系的智慧化建设，通过对RFID、WMS等系统进行建设，将 │
│ │公司的仓储管理、分拣、贴签、包装及物流输送等重要的经营管理环节自动│
│ │化、智能化，实现信息流的统一管理，进一步提升工作效率。同时，通过大│
│ │数据的收集与整理，完善要货系统和模式，提升物流智慧化水平，提高管理│
│ │决策能力和经营管理水平。 │
│ │第三，通过内引外联加大设计团队建设，升级菜百股份的定制与设计中心，│
│ │以设计中心为平台，加强与工厂设计师、设计院校、独立设计师等的全方位│
│ │合作，加大自有版权产品开发设计，研发更具影响力的IP文化产品，通过设│
│ │计提高产品附加值，并进一步加强具有菜百特色的自有主题产品占比，增强│
│ │核心竞争力。 │
│ │（四）客户巩固计划 │
│ │建立全域会员营销概念，提升顾客忠诚度和复购率，让客户获得差异化的服│
│ │务和体验，让客户产生更多的获得感、认同感和信赖感。 │
│ │继续以顾客为关注焦点，坚持客户至上的经营理念，进一步延伸菜百服务承│
│ │诺及服务优势，打造菜百服务品牌，卓越的服务团队，通过有温度的服务，│
│ │沉浸式的购物环境提升品牌竞争优势，为企业带来更多利润。菜百将通过零│
│ │售场景化、零售数字化、零售社交化、零售智能化等多种智能营销方式，进│
│ │一步增强顾客购物体验。同时，公司通过大数据分析、会员精细化营销等措│
│ │施，真正满足会员需求，提升会员粘性，提高会员满意度。 │
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│公司资金需求│营销网络建设项目、信息化平台升级建设项目、智慧物流建设项目、定制及│
│ │设计中心项目。 │
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│可能面对风险│一、市场风险： │
│ │（一）市场竞争风险；（二）零售新业态挑战的风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）经营区域集中风险；（二）商品质量风险；（三）原材料价格波动风│
│ │险；（四）委外加工风险；（五）租赁门店物业的产权瑕疵风险；（六）现│
│ │金交易风险；（七）黄金T+D交易风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）内部控制风险；（二）存货余额较大的风险 │
│ │四、其他风险： │
│ │（一）实际控制人持股比例较低的风险；（二）人才短缺或流失风险；（三│
│ │）募集资金投资项目的风险；（四）净资产收益率下降的风险；（五）股票│
│ │价格波动风险；（六）新型冠状病毒疫情的影响；（七）国家政策和行业标│
│ │准变化的风险 │
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〖免责条款〗
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