热点题材☆ ◇688009 中国通号 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、铁路基建、低空经济
风格:融资融券、中字头、MSCI中盘、新进成份、非周期股、高分红股、高应收款
指数:央企100、上证治理、中盘价值、国证价值、沪深300、中证200、300非周、中证央企、科
创50、双创50、创新100、300ESG、科创高装
【2.主题投资】
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2024-06-12│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司发布了数字化低空交通管理系统的创新成果，创新提出基于人工智能的弹性航线调度方
法、空地一体全域空间覆盖通信技术、多对象群组化追踪控制算法，构建了可支撑高密度、高异
构、高复杂性安全飞行的低空空域智能管控系统。
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2021-10-28│铁路基建 │关联度：☆☆☆
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专注于轨道交通控制系统技术。
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2019-07-22│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:中国通号(03969)于2015-08-07上市
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2024-09-20│中标 │关联度：☆☆☆
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公司2024-09-20公告：中标金额29.00亿元。
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2024-03-27│中铁系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国铁路通信信号集团有限公司是公司控股股东
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-10-31│科创板做市商│关联度：☆☆☆
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公司是经中国证监会批准，首批科创板做市商股票
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为技术有限公司签署战略合作协议
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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2019-08-19│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。
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2024-11-22│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于轨交设备（通达信研究行业）
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2024-09-30│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为240.17亿
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2024-05-31│新进指标股 │关联度：☆☆☆
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公司于2024年6月17日，正式纳入沪深300指数。
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2024-03-27│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,最新分红率为:51.77%
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2022-02-07│中字头 │关联度：☆☆☆
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公司由国务院国有资产监督管理委员会控股
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2021-05-27│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2024-05-15│万亿超长期特别国债有望拉动信创及电力、医疗、交通、铁路等重点领域的IT建
│设需求
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5月13日，财政部公布了2024年一般国债、超长期特别国债发行的有关安排。今年首期发行
的超长期特别国债为30年期固定利率附息债，于5月17日进行竞争性招标，竞争性招标面值总额4
00亿元，票面利率通过竞争性招标确定。值得关注的是，今年政府工作报告提出，为系统解决强
国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别
国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。德邦证券研
报认为，特别国债有望拉动信创及电力、医疗、交通、铁路等重点领域的IT建设需求。铁路对应
交通物流重大基础设施方向，叠加设备更新改造需求，铁路信息化投资景气度有望超预期。
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2023-10-24│前三季度全国铁路完成固定资产投资同比增长7.1%
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中国国家铁路集团有限公司日前发布的数据显示，前三季度，全国铁路完成固定资产投资50
89亿元，同比增长7.1%；投产铁路新线1402公里，其中高铁1276公里。业内人士表示，“十四五
”规划后三年有望迎来高铁通车里程高峰，2023年更新需求与新增需求有望共振，将带动轨道交
通相关企业业绩增长。
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2023-07-06│新一代动车组CR450单列最高时速453公里，轨交设备或迎关注
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近日，新一代动车组（CR450动车组）新技术部件性能验证试验圆满成功。6月28日在湄洲湾
跨海大桥，试验列车以单列时速453公里、相对交会时速891公里运行，6月29日在海尾隧道，试
验列车以单列时速420公里、相对交会时速840公里运行，标志着CR450动车组研制取得阶段性成
果。
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2023-06-08│首批订单或达500亿，国铁集团恢复动车组大规模采购
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国铁集团6月5日晚对外发出多份采购招标大单。其中包括103组时速350公里复兴号智能配置
动车组，3万辆铁路货车的采购，包括C70E(H)型通用敞车和X70型铁路货车，还有483台机车和大
量相关设备。铁路内部人士透露，这次招标金额粗略估算在500亿元左右，是2020年以来最大规
模的一次铁路车辆采购大单。
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2022-08-11│“十四五”矿山安全生产规划印发智能矿山
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应急管理部、国家矿山安全监察局印发《“十四五”矿山安全生产规划》提出，实施矿山智
能化发展行动计划，协同推进矿山自动化、智能化建设相关政策配套，分级分类推进矿山智能化
建设。因地制宜建设一批效果突出、带动性强的智能化示范工程，总结提炼可复制的智能化建设
模式，发挥智能化示范矿山引领作用。推动新建、改扩建矿井及大型煤矿、灾害严重煤矿实现智
能化开采。小煤矿深化机械化换人、自动化减人专项行动，逐步向智能化过渡。
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2022-01-19│“十四五”交通规划印发 交通运输发展将向世界一流水平迈进
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1月18日发布的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，到2025年综合交通运
输基本实现一体化融合发展，智能化、绿色化取得实质性突破，综合能力、服务品质、运行效率
和整体效益显著提升，交通运输发展向世界一流水平迈进。
铁路方面，以“八纵八横”高速铁路主通道为主骨架，以高速铁路区域连接线衔接，以部分兼顾
干线功能的城际铁路为补充，主要采用250公里及以上时速标准的高速铁路网对50万人口以上城
市覆盖率达到95%以上，普速铁路瓶颈路段基本消除。
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2019-07-29│沪深交易所就科创板A+H公司股票 纳入沪深港通达成共识
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7月26日晚，上交所深交所双双表示，根据沪深港通现行业务规则，A+H股公司股票属于沪深
港通股票范围，原则上包括在上交所科创板上市的A股及其对应的H股。
由于上交所科创板是一个全新的板块，在交易、监管、投资者适当性管理等方面与上交所主
板存在差异，通过沪股通参与科创板交易需要进行相应的业务、技术评估及准备工作。
有鉴于此，沪深港交易所经协商决定，A+H股上市公司的A股为科创板股票的，将在沪港两市
相关业务技术准备工作完成后纳入沪股通股票，具体纳入时间另行公布；基于对等原则，其对应
的H股届时也将同步纳入沪深港通下的港股通股票。A+H股上市公司的H股属于恒生综合大型股指
数、中型股指数或小型股指数成份股而纳入港股通股票的则不受上述安排影响。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司提供轨道交通控制系统全产业链上的产品及服务，主要业务包括：1） │
│ │设计集成，主要包括提供轨道交通控制系统相关产品的系统集成服务及为轨│
│ │道交通工程为主的项目建设提供设计和咨询服务；2）设备制造，主要包括 │
│ │生产和销售信号系统、通信信息系统产品及其他相关产品；3）系统交付， │
│ │主要包括轨道交通控制系统项目施工、设备安装及维护服务。 │
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│经营模式 │以销定产 │
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│行业地位 │全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商 │
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│核心竞争力 │全球轨道交通控制系统的领先企业；突出的综合科技创新实力以及关键核心│
│ │技术储备；轨道交通控制系统行业全产业链特色；核心服务和产品具备高可│
│ │靠性和高安全性；经验丰富的管理团队和高水平的专业技术人员。 │
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│竞争对手 │铁科院、和利时、交控科技、众合科技、上海电气泰雷兹、阿尔斯通、西门│
│ │子、日立、庞巴迪。 │
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│核心风险 │铁路设备招标不达预期；铁路建设进度不达预期；其他系统性风险等。 │
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│投资逻辑 │1.铁路通车高峰期渐至，公司控制系统新签订单量再创新高。 │
│ │公司近三年新签订单总额持续快速增长，2016-2018年新签订单总额分别为4│
│ │95亿元、607亿元、683亿元，年复合增长率达17%；其中公司“拳头”产品 │
│ │轨交控制系统新签订单总额由2016年的291亿元增长到2018年的381亿元，年│
│ │复合增长率达14%。根据国家铁路建设规划，2019年-2021年将迎来一波铁路│
│ │通车高峰期，而公司主要产品控制系统的采购则与通车时间节点基本吻合，│
│ │因此公司未来两年新签订单有望保持高增长。 │
│ │2.公司高铁控制系统优势明显，城轨地铁业务加速拓展。 │
│ │公司轨交控制系统核心产品高铁列控系统（CTCS系列）、高铁自动驾驶系统│
│ │（CTCS+ATO）、地铁城轨列控系统（CBTC）以及货运编组站自动化系统（CI│
│ │PS）目前已全面渗透至我国轨道交通各个领域。其中在高铁列控领域市占率│
│ │超过60%，处于行业绝对领导者地位。此外在城轨列控系统领域与其他三家 │
│ │竞争对手合计市占率达70%，公司处在领先地位并且不断提升市占率的扩张 │
│ │阶段。 │
│ │3.未来市场空间进一步扩大，行业壁垒较高，龙头公司最为获益。 │
│ │轨交控制系统技术含量较高，且关乎整列车的安危，不仅需要技术先进，而│
│ │且需要通过铁总评审，因此进入壁垒极高。公司经过多年的技术沉淀以及实│
│ │车应用，确保了列控产品的高效能和安全性，因此在行业内的地位较为稳固│
│ │。考虑到我国铁路及城轨目前仍处于高速发展期，未来三年通车里程将保持│
│ │高位，此外考虑到旧线改造以及部分新线使用更高级的自动驾驶列控系统，│
│ │我们预计未来三年我国列控系统市场规模年均超过500亿元。公司作为行业 │
│ │领先企业，将全面享受行业成长的红利。 │
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│消费群体 │轨道交通运营商。 │
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│消费市场 │中国、其他国家和地区 │
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│公司发展战略│公司坚持以质量安全为生命，肩负国家铁路通信信号民族产业走向世界的使│
│ │命，加快科技创新步伐，加快转型升级进程，发挥产业链一体化优势，重点│
│ │实现产业产品结构调整的战略性突破、关键核心技术的历史性突破、中国高│
│ │铁标准与产业输出的国际化突破，不断提升现代企业管理水平，积极融入全│
│ │球化的竞争格局，发展成为以轨道交通控制技术为特色的世界一流的跨国产│
│ │业集团。 │
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│公司经营计划│1.持续加大市场开拓力度 │
│ │公司将实施“大平台、大市场、大经营”的战略，强化全领域、全方位、全│
│ │过程的经营方针，推动企业经营思路、经营结构、经营机制、经营方式的转│
│ │变。公司将持续巩固铁路市场，扩大城市轨道交通市场，拓展智慧城市、电│
│ │力电气化等新兴业务市场，大力推进海外市场的开发，努力形成主营业务、│
│ │新兴业务、海外业务三大市场均衡发展的经营格局。 │
│ │2.坚持科技驱动发展 │
│ │公司将实施“科技驱动发展”的战略，实现以技术带动市场，健全完善研发│
│ │体系，构建前瞻性和应用型相结合的科研工作体系和精英型科研人才培养平│
│ │台。公司还将通过科创板上市契机，积极面向世界科技前沿，开展先进轨道│
│ │交通控制系统、轨道交通智能综合运维系统、智慧城市及行业通信信息系统│
│ │、轨道交通芯片等前瞻领域的研究，并构造内部产研互动的体制和机制，加│
│ │大研发投入，激发科技人员活力，加快科研成果产业化转化。 │
│ │3.强化质量安全 │
│ │公司将实施“安全立企、质量兴业”的质量安全战略，坚持质量安全长效机│
│ │制建设，完善质量问题管理制度，全面提高质量安全管理水平，逐步达到国│
│ │际先进水平。同时深入开展质量安全文化建设，加快推进平台与安全保障体│
│ │系建设，有力保障质量安全工作，充分发挥各种质量安全技术研发支撑平台│
│ │、测试平台、试验验证平台等的作用，有效提升产品可靠性、安全性。 │
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│可能面对风险│1.技术风险：技术研发资源投入不足的风险、技术研发未取得预期成果的风│
│ │险、技术人员流失风险。 │
│ │2.经营风险：宏观经济及行业政策变化的风险、流失主要客户风险、产品或│
│ │服务质量及其导致的生产或运营事故造成损失或处罚的风险、零部件、原材│
│ │料及能源价格产生波动或供货中断的风险、开拓新业务及新市场的风险、BT│
│ │、 BOT 等项目的政策、收益及回款、项目退出等风险、收入结构变化造成 │
│ │公司盈利水平出现波动的风险。 │
│ │3.内控风险 │
│ │4.财务风险：应收账款无法收回的风险、高新技术企业税收优惠等无法继续│
│ │享有的风险、收入季节波动风险、工程总承包业务回款及时性和公司资金流│
│ │动性风险、存货及合同资产减值计提充分性风险、应收款项减值风险。 │
│ │5.法律风险：房屋权属瑕疵的风险、知识产权相关风险、经营资质续期的风│
│ │险、诉讼风险。 │
│ │6.募集资金使用风险。 │
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│项目中标 │中标四个重要轨交项目：中国通号2020年3月20日公告，2020年1月到2月， │
│ │公司中标四个重要项目，分别为新建郑州至济南铁路郑州至濮阳段四电系统│
│ │集成项目（中标金额4.34亿元，项目期28个月）、新建中卫至兰州铁路站后│
│ │（不含站房）工程ZLKZ-ZHSG标段（中标金额6.53亿元，项目期36个月）、 │
│ │杭州地铁8号线一期工程信号系统项目（中标金额1.56亿元，项目期44个月 │
│ │）、上海市轨道交通2号线信号新增CBTC系统工程信号施工项目（2.58亿元 │
│ │，项目期44个月）。以上项目中标金额总计约为15.01亿元，约占公司中国 │
│ │会计准则下2019年营业收入（未经会计师事务所审计）的3.6%。 │
│ │中标合计17.33亿元轨交市场重要项目：中国通号2022年5月19日公告，2022│
│ │年3月至4月，公司在轨道交通市场共中标四个重要项目：厦门市轨道交通4 │
│ │号线（后溪至翔安机场段）工程及6号线（龙江明珠至华侨大学段）工程信 │
│ │号及综合监控系统集成采购项目，沈阳地铁3号线一期工程信号系统集成采 │
│ │购项目，深圳地铁一、二期工程运营视频监控系统升级改造项目B包，重庆 │
│ │轨道交通18号线通信系统采购项目。以上项目中标金额总计约为17.33亿元 │
│ │，约占公司中国会计准则下2021年经审计营业收入的4.52%。以上项目签订 │
│ │正式合同并顺利实施，在项目执行期间预计对本公司产生较为积极的影响。│
│ │中国通号2023年3月10日公告，公司在轨道交通市场共中标五个重要项目， │
│ │其中铁路市场二个；城市轨道交通市场三个。以上项目中标金额总计约为20│
│ │.38亿元，约占公司中国会计准则下2021年经审计营业收入的5.31%。若项目│
│ │签订正式合同并顺利实施，在项目执行期间预计对本公司产生较为积极的影│
│ │响。 │
│ │中国通号2023年5月20日公告，2023年3月至4月，公司在轨道交通市场共中 │
│ │标三个重要项目，其中铁路市场一个，为渝黔高铁弱电工程；城市轨道交通│
│ │市场二个,分别为西安市地铁8号线、10号线一期、15号线一期工程专用通信│
│ │、公安通信系统集成采购项目1标段，轨道交通B1线一期工程信号系统总承 │
│ │包项目。以上项目中标金额总计约为12.39亿元，约占公司中国会计准则下2│
│ │022年经审计营业收入的3.08%。项目签订正式合同并顺利实施，在项目执行│
│ │期间预计对本公司产生较为积极的影响。 │
│ │中国通号2023年7月25日公告，公司在轨道交通市场共中标八个重要项目， │
│ │其中铁路市场五个，城市轨道交通市场三个。以上项目中标金额总计约为25│
│ │.1亿元，约占公司中国会计准则下2022年经审计营业收入的6.24%。如以上 │
│ │项目签订正式合同并顺利实施，在项目执行期间预计对公司产生较为积极的│
│ │影响。 │
│ │中国通号2023年11月22日公告，公司在轨道交通市场共中标七个重要项目，│
│ │其中铁路市场五个，城市轨道交通市场二个。以上项目中标金额总计约为人│
│ │民币30.35亿元，约占公司中国会计准则下2022年经审计营业收入的7.55%。│
│ │项目签订正式合同并顺利实施，在项目执行期间预计对本公司产生较为积极│
│ │的影响。 │
│ │中国通号2024年3月21日公告，2024年1月至2月公司在轨道交通市场共中标6│
│ │个重要项目，中标金额总计约为23.16亿元，约占公司中国会计准则下2022 │
│ │年经审计营业收入的5.76%。 │
│ │中国通号2024年7月19日公告，2024年5月至6月，公司在轨道交通市场共中 │
│ │标五个重要项目，中标金额总计约14.73亿元，约占公司中国会计准则下202│
│ │3年营业收入的3.98%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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