热点题材☆ ◇688015 交控科技 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:铁路基建、智能交通、区块链、低空经济
风格:融资融券、高校背景、融资增加、最近情绪
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-01│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司设立的交控航空科技有限公司专注于低空空域运行调度指挥和空地协同自主环境感知产
品两项业务
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2022-05-07│区块链 │关联度：☆☆☆
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公司的政府补助项目有基于资源虚拟化的通用区块链平台关键技术研究与应用示范。
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2021-10-28│铁路基建 │关联度：☆☆☆
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专业从事城市轨道交通信号系统的研发。
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2020-12-03│智能交通 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统
的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2024-04-22│融资增加 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-22公司融资余额相对于5个交易日前增加额占流通市值比例为:0.85%
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2024-04-18│最近情绪 │关联度：☆☆☆☆☆
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市场情绪参考标的。
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2022-05-12│高校背景 │关联度：☆☆☆
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北京交通大学持有公司股份
【3.事件驱动】
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2023-10-24│前三季度全国铁路完成固定资产投资同比增长7.1%
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中国国家铁路集团有限公司日前发布的数据显示，前三季度，全国铁路完成固定资产投资50
89亿元，同比增长7.1%；投产铁路新线1402公里，其中高铁1276公里。业内人士表示，“十四五
”规划后三年有望迎来高铁通车里程高峰，2023年更新需求与新增需求有望共振，将带动轨道交
通相关企业业绩增长。
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2022-08-11│“十四五”矿山安全生产规划印发智能矿山
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应急管理部、国家矿山安全监察局印发《“十四五”矿山安全生产规划》提出，实施矿山智
能化发展行动计划，协同推进矿山自动化、智能化建设相关政策配套，分级分类推进矿山智能化
建设。因地制宜建设一批效果突出、带动性强的智能化示范工程，总结提炼可复制的智能化建设
模式，发挥智能化示范矿山引领作用。推动新建、改扩建矿井及大型煤矿、灾害严重煤矿实现智
能化开采。小煤矿深化机械化换人、自动化减人专项行动，逐步向智能化过渡。
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2020-08-14│新时代铁路规划纲要出炉 15年内超50万人口城市要通高铁
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国铁集团近日出台《新时代交通强国铁路先行规划纲要》，提出了中国铁路2035年、2050年
发展目标和主要任务。该负责人强调，到2035年，将率先建成服务安全优质、保障坚强有力、实
力国际领先的现代化铁路强国。全国铁路网20万公里左右，其中高铁7万公里左右。20万人口以
上城市实现铁路覆盖，其中50万人口以上城市高铁通达。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司的主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨│
│ │道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。│
│ │公司主要产品包括三种：基础CBTC系统、CBTC互联互通列车运行控制系统（│
│ │I-CBTC系统）、全自动运行系统（FAO系统）。 │
│ │信号系统是轨道交通列车运行的控制中枢，用于指挥列车行驶、并保证列车│
│ │行驶安全，实现轨道交通高效运营的目标。公司自主研发的CBTC系统实现了│
│ │设计发车间隔缩短至90秒内、安全级别达到SIL4最高安全完整性等级、系统│
│ │易于扩展升级、列车运行三级控制，在确保安全的基础上显著提高了运营能│
│ │力和运营效率。 │
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│经营模式 │1.销售模式：公开投标、以总承包商方式承接项目； │
│ │2.采购模式：公司的采购模式分为分包商采购模式和供应商采购模式两种；│
│ │3.生产模式：城市轨道交通信号系统产品是定制化的系统产品，每个项目均│
│ │需要根据线路的具体情况、用户需求等因素进行调整、再设计、开发和定制│
│ │化生产，所以公司生产属于以销定产的定制化生产模式。 │
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│行业地位 │国产城市轨道交通信号系统龙头 │
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│核心竞争力 │（一）与国际竞争对手比较： │
│ │1.公司产品具有高可靠性和高安全性； │
│ │2.公司产品贴合国内客户个性化需求； │
│ │3.公司的产品打破了国外厂商的垄断局面，降低行业成本； │
│ │4.公司为客户提供本地化服务。 │
│ │（二）与国内竞争对手比较： │
│ │1.公司的核心技术来源于系统性自主研发； │
│ │2.公司在技术水平方面具有先发优势； │
│ │3.公司具有持续创新的机制和能力； │
│ │4.公司具有丰富的项目实施经验； │
│ │5.人才培养优势。 │
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│竞争对手 │德国西门子、法国阿尔斯通、法国泰雷兹、加拿大庞巴迪、卡斯柯、通号国│
│ │铁、电气泰雷兹、众合科技、华铁技术、恩瑞特、中车时代电气、富欣智控│
│ │、和利时、交大微联、新誉庞巴迪 │
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│核心风险 │城轨建设及招标低于预期、城市轨交建设政策变动的风险。 │
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│投资逻辑 │1.轨交信号解决方案领跑者，是国内首家自主掌握CBTC技术的企业 │
│ │公司背靠北京市政府及北交大科研资源，以CBTC技术为核心，主要从事城市│
│ │轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包│
│ │，产品涵盖：基础CBTC系统、I-CBTC系统、FAO系统。2016-2018公司营收分│
│ │别为8.87、8.80、11.63亿元，CAGR为14.51%。 │
│ │2.城镇化助力轨交发展，尽享千亿蓝海市场 │
│ │轨交信号系统是城轨交通自动化系统中的重要组成部分，产值占比约2.7%~3│
│ │.15%。随着中国城镇化率的持续提升，城市轨交将保持高速发展。其中，在│
│ │新建线路、既有线路改造和重载铁路方面，城市轨道交通信号系统市场容量│
│ │为761.10、90.41和214.65亿元，合计1066.16亿元，未来公司有望从中受益│
│ │。 │
│ │3.技术优势筑牢护城河，品质优良保障长久发展 │
│ │公司拥有明显的技术先发优势，2010年成功研制并应用自主化CBTC核心技术│
│ │，率先突破国外垄断。同时公司向交大思诺采购应答器子系统，并获得相对│
│ │较低的产品价格，具备成本优势。根据《中国轨道交通发展报告（2017年）│
│ │》，公司的自主CBTC系统在开通第一年故障率低于0.1，明显低于进口CBTC │
│ │系统故障率（0.3-0.4），比照最新国际标准，公司产品具备高可靠性。 │
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│消费群体 │公司产品的应用市场包括新建线路市场、既有线路升级改造市场和重载铁路│
│ │市场。 │
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│消费市场 │华北、西南、华南、华东、西北、华中、海外、东北 │
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│公司发展战略│公司将充分利用我国轨道交通快速发展的契机，发挥自主创新优势，不断为│
│ │用户提供高安全、高可靠的产品系统，从设备研制和系统集成商转变为以行│
│ │车为核心的轨道交通综合服务提供商。以满足交通运输的本质需求为目标，│
│ │不断完善现有技术和开发新技术，提升综合服务能力；不断突破和利用新技│
│ │术，坚持科技创新持续性投入，为用户提供国际领先的全自动运行系统和智│
│ │能化、智慧化的轨道交通控制系统。在继续深耕国内市场的基础上，积极参│
│ │与“一带一路”建设，拓展国际化业务，积极参与国际化标准建设和制订，│
│ │不断提升国际综合竞争实力。 │
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│公司经营计划│1.保持技术领先性 │
│ │技术领先性是公司发展的驱动力，深入了解行业用户需求并进行持续的产品│
│ │创新是公司的核心竞争力之一，也是公司长期坚持的研发思路。公司将依托│
│ │国家级平台，快速捕捉客户需求；利用公司自主研发平台，紧密跟踪国际多│
│ │领域技术发展趋势，快速研发出满足社会当前迫切需要的产品，力争产品和│
│ │技术领先行业3-5年。 │
│ │2.全面把握轨道交通业务机会，保持和提升市场占有率 │
│ │为了进一步拓展市场，公司将利用已经通过成熟应用证明的自主CBTC技术的│
│ │高安全、高可靠的优势，扩大国内外市场占有率；发挥FAO创新优势，积极 │
│ │采用新技术满足快速增长的全自动运行市场需求；对即将大规模出现的既有│
│ │线改造需求，发挥同制式系统横向互联互通、兼容CBTC及轨道电路纵向互联│
│ │互通和车车通信等技术优势，解决用户改造期间运营压力大、改造难的问题│
│ │，提升既有线路改造市场份额；面向重载铁路自动化程度低的现状，发挥公│
│ │司在城市轨道交通领域已经积累的移动闭塞和自动化技术优势，以及在朔黄│
│ │铁路积累的重载移动闭塞科研成果优势，实现在重载铁路市场的快速增长；│
│ │结合“一带一路”国家战略，与海外客户建立沟通联系，准确把握海外用户│
│ │需求，将既有成熟技术进行个性化定制，大规模推广到海外应用。 │
│ │3.持续进行产品创新 │
│ │公司将继续发挥技术优势和项目积累优势，利用研发中心和研究院的近远期│
│ │配合研究的机制，实现成熟一代（CBTC及I-CBTC技术）、推广一代（FAO技 │
│ │术）、领先一交控科技股份有限公司招股说明书1-1-410代（VBTC技术）的 │
│ │持续创新，不断推出符合用户需求、改善用户体验的新产品；同时，公司将│
│ │积极引进高水平的人才，实现源源不断的产品持续创新。 │
│ │4.加强公司管理能力 │
│ │公司将不断完善内部组织结构和公司治理结构，依据现代企业管理制度，加│
│ │强流程体系建设，建设融合安全与创新的综合性管理平台。公司将开展管理│
│ │体制与管理方式的创新，促进企业战略管理、财务管理、风险管理、人才管│
│ │理、市场推广管理能力的提升，提高人才、技术、资本、市场资源配置效率│
│ │；公司将根据内外部环境变化不断调整、完善绩效考核、信息管理、人才发│
│ │展规划等各项内控和激励制度，为公司未来的经营和发展提供强有力的决策│
│ │支持和保障，确保公司的持续盈利能力，最大限度地维护公司全体股东利益│
│ │。 │
│ │5.开展资本运作 │
│ │公司计划借助资本市场融资平台，进一步提升公司的品牌形象和知名度，拓│
│ │宽公司融资渠道. │
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│可能面对风险│(一)技术风险 │
│ │1.研发失败或技术未能产业化的风险 │
│ │2.技术升级替代风险 │
│ │3.技术流失风险 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.行业政策变化风险 │
│ │2.市场竞争风险 │
│ │3.毛利率下降的风险 │
│ │(三)内控风险 │
│ │1.公司规模不断扩大导致的管理及内控风险 │
│ │2.发出商品和应收账款管理风险 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1.税收优惠政策变动的风险 │
│ │2.应收账款回款速度不及预期及发生坏账损失的风险 │
│ │3.应收账款坏账准备计提比例较低的风险 │
│ │4.存货跌价及已发生项目成本不能得到补偿的风险 │
│ │5.实际工程进展延迟导致收入和业绩实现延后的风险 │
│ │6.收入季节性波动的风险 │
│ │7.发行后净资产收益率稀释风险 │
│ │8.交大思诺为发行人提供的价格优惠不能持续的风险 │
│ │9.偿债能力风险 │
│ │10.业绩下滑的风险 │
│ │(五)法律风险 │
│ │1.股权分散、无实际控制人带来的风险 │
│ │2.租赁场所出租人债权债务纠纷影响发行人生产经营的风险 │
│ │(六)发行失败风险 │
│ │1.未能达到预计市值上市条件的风险 │
│ │2.发行认购不足的风险 │
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│股权激励 │交控科技2020年6月8日发布限制性股票激励计划，公司拟向21名激励对象授│
│ │予166.49万股限制性股票，授予价格为16.18元/股。本次授予的限制性股票│
│ │自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解 │
│ │锁条件为：以2019年营业收入值为业绩基数，2020年、2020年至2021年、20│
│ │20年至2022年的营业收入累计值定比2019年度营业收入基数的增长率目标值│
│ │分别不低于35%、211%、439%；或以2019年毛利润值为业绩基数，2020年、2│
│ │020年至2021年、2020年至2022年的毛利润累计值定比2019年度毛利润基数 │
│ │的增长率目标值分别不低于45%、237%、495%。 │
│ │交控科技2021年8月18日发布限制性股票激励计划，公司拟向27名激励对象 │
│ │授予149.84万股限制性股票，授予价格为16.18元/股。本次授予的限制性股│
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%、40%。主要 │
│ │解锁条件为：以2020年度的净利润或毛利润为基础，2021年、2021年至2022│
│ │年、2021年至2023年累计净利润增长率目标值分别不低于27%、181%、384% │
│ │，或累计毛利润增长率目标值分别不低于40%、200%、390%。 │
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│重大合同 │交控科技2020年9月24日公告，公司控股子公司广西交控智维科技发展有限 │
│ │公司与南宁轨道交通集团有限责任公司于2020年9月22日签订《南宁轨道交 │
│ │通4号线一期工程通号系统设备委外维保项目合同》，合同金额为16333.343│
│ │9万元。合同履行期限为计划服务期自招标方发出开工令之日起至2025年12 │
│ │月27日。 │
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│PPP项目 │拟中标2.69亿元项目：交控科技2021年7月5日公告，公司拟中标深圳市城市│
│ │轨道交通13号线工程PPP项目信号系统设备采购项目，中标金额2.69亿元。 │
│ │暂定2024年5月实现全功能开通运营，缺陷服务期2年。如项目签订正式合同│
│ │并顺利实施，在项目执行期间将会对公司产生积极的影响。 │
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│项目中标 │中标3.84亿元太原市城市轨交信号系统集成采购项目：交控科技2023年3月4│
│ │日公告，公司中标太原市城市轨道交通1号线一期工程信号系统集成采购项 │
│ │目，中标金额为3.84亿元。项目暂定于2024年12月开通运营，质保期3年。 │
│ │项目签订正式合同并顺利实施，在项目执行期间将会对公司产生积极的影响│
│ │。 │
│ │交控科技2024年3月7日公告，公司中标杭州市城市轨道交通10号线二期、三│
│ │期工程及杭州至德清市域铁路工程信号系统采购项目，中标金额为26218.00│
│ │万元。项目暂定于2026年12月开通运营，质保期2年。项目签订正式合同并 │
│ │顺利实施，在项目执行期间将会对公司产生积极的影响。 │
│ │交控科技2024年4月3日公告，公司中标轨道交通22号线（平谷线）工程信号│
│ │系统采购项目，中标金额为45888.00万元。合同履行期限为合同签订日至项│
│ │目质保期结束，本项目暂定于2025年12月开通运营，质保期不少于2年。项 │
│ │目签订正式合同并顺利实施，在项目执行期间将会对公司产生积极的影响。│
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