热点题材☆ ◇688021 奥福环保 更新日期：2025-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保
风格:融资融券、微盘股、连续亏损、专精特新、破增发价
指数:无
【2.主题投资】
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2021-10-15│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司有节能蓄热体
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2025-01-18│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为-4800万元至-3800万元，与上年同
期相比变动幅度为-505.95%至-379.71%。
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2021-10-21│国六概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营产品是蜂窝陶瓷载体，适用于国六柴油车市场
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2021-10-21│尾气治理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营产品是蜂窝陶瓷载体，适用于国六柴油车市场
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2021-10-17│空气治理 │关联度：☆☆☆☆☆
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主营业务是蜂窝陶瓷技术的研发与应用，以此为基础面向大气污染治理领域为客户提供蜂窝
陶瓷系列产品及蜂窝陶瓷核心部件的工业废气处理设备
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-04-03│微盘股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-04-03公司AB股总市值为：8.86亿元
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2025-01-18│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负且2024-09-30财报、2024-12-31预告归母净利
润均为负
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2024-04-27│破增发价 │关联度：☆☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2024-04-27)定向增发价17.74元，折价率为34.7%
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-06-27│国六b排放标准即将实施
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7月1日起，全国范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合“国六b
标准”的汽车。这也是我国决心降低汽车尾气对环境和人体健康造成的影响，对车企新车型的技
术升级提出的最新要求。此举被视作产业创新发展的“革新”，倒逼汽车行业“绿色化”“清洁
化”。
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2023-05-10│五部门发布汽车国六排放标准公告
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工信部等五部门发布关于实施汽车国六排放标准有关事宜的公告：自2023年7月1日起，全国
范围全面实施国六排放标准6b阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b阶段的汽车。
生产日期以机动车合格证的车辆制造日期为准，且合格证电子信息应于2023年7月1日0时前完成
上传；进口日期以货物进口证明书签注运抵日期为准；销售日期以机动车销售发票日期为准。
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2023-03-14│国六B标准即将在7月1日生效
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2023年7月1日开始，国六b标准将全面实施。国六b和国六a相比在排放标准和测试标准上都
更加严格，尤其是新增对汽车实际行驶排放进行检测的RDE测试。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司专注于蜂窝陶瓷技术的研发与应用，以此为基础面向大气污染治理领域│
│ │为客户提供蜂窝陶瓷系列产品。公司生产的蜂窝陶瓷系列产品主要包括机动│
│ │车后处理用的直通式载体（DOC、SCR、ASC和TWC）、壁流式载体（DPF、ACT│
│ │-DPF、SiC-DPF和GPF）、船机后处理用载体以及工业工程配套用的节能蓄热│
│ │体。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │公司蜂窝陶瓷产品的主要原材料为滑石、高岭土、氧化铝、纤维素等。主要│
│ │能源为天然气和电力。公司主要采取“以产定购”的模式进行采购，并根据│
│ │市场情况考虑安全库存。蜂窝陶瓷产品主要原材料采购根据连续生产的特点│
│ │采取持续采购的模式。物流部根据生产计划制定采购计划，向采购部下发采│
│ │购通知，由采购部门集中采购。公司物流部对各项主要原材料均设有安全库│
│ │存，在库存原材料低于安全库存的情况下，物流部通知采购部按照采购申请│
│ │实施采购。采购的发起、审批均通过ERP系统进行。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司的库存商品主要为蜂窝陶瓷载体产品，该产品下游客户对供货时效性要│
│ │求较高，严格要求建立安全库存。供货及时性为载体公司被开发成为合格供│
│ │应商的主要指标之一，公司为保证及时供货，防止断货、缺货等现象发生，│
│ │公司主要采用“以销定产”的模式，并根据各个主要下游客户的前瞻性需求│
│ │预测和市场情况建立必要的安全库存。 │
│ │3.销售模式 │
│ │①内销模式 │
│ │公司蜂窝陶瓷载体产品的国内客户主要为催化剂涂覆厂商，主要采取订单式│
│ │直接销售。公司产品报价主要参考市场价格，同一产品一般按年适度降价。│
│ │②外销模式 │
│ │公司海外直销的蜂窝陶瓷载体产品客户主要是为内燃机尾气后处理系统后市│
│ │场提供产品和服务的公司及船机厂商等，目前主要以DPF和船机载体为主， │
│ │主要客户分布于美国、加拿大、韩国、印度等国家。公司蜂窝陶瓷载体产品│
│ │外销流程一般为客户审核、达成协议、客户订单、组织生产、包装、报关出│
│ │口。目前公司的外销主要有VMI和非VMI两种模式： │
│ │第一，VMI模式。该模式下，公司在海外租赁仓库，根据客户的需货预测量 │
│ │批量发货，在与客户确认产品的规格和数量后，公司运输发货至海外港口，│
│ │客户完成清关后入VMI仓库。客户根据实际需要分阶段向公司发出提货申请 │
│ │，经确认后客户自行去仓库提货。公司根据客户每批领用数量于月末或次月│
│ │初与客户对账，确认客户当期领用数量、金额及VMI仓库库存，以客户领用 │
│ │金额确认当期销售收入，未领用的货物仍为公司所有。 │
│ │第二，非VMI模式。该模式下，公司根据客户下达的订单直接将货物通过空 │
│ │运或者海运方式发往客户。公司对出口的货物完成报关后确认收入。 │
│ │4.研发模式 │
│ │公司以蜂窝陶瓷技术为基础研发方向，重点围绕机动车排放标准研发蜂窝陶│
│ │瓷载体技术并实现产业化。公司根据战略规划、法规技术要求并结合客户具│
│ │体需求进行研发立项，以课题为单位进行产品先期规划，与下游汽车主机厂│
│ │商进行充分的技术沟通，保证技术协同和产品配套。 │
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│行业地位 │主营业务是蜂窝陶瓷技术的研发与应用 │
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│核心竞争力 │1.技术和研发优势 │
│ │公司多年来在大气污染治理行业深耕细作，将技术与研发作为企业发展的源│
│ │动力，逐渐成长为具有领先技术与研发优势的高新技术企业。公司拥有专业│
│ │的研发团队和完善的研发管理制度。公司研发团队核心人员具有多年的材料│
│ │学及蜂窝陶瓷载体行业经验，具备专业理论基础和成功实践经验。 │
│ │公司及技术研发带头人积极承担国家课题项目，通过承担国家课题项目，公│
│ │司积累了丰厚的研究与实践经验，研发出一套各工艺环节之间立体联动的生│
│ │产技术，在移动源和工业源大气污染治理领域具有多项核心技术，形成了较│
│ │强的技术和研发优势，具体表现在如下方面： │
│ │（1）材料技术优势 │
│ │堇青石材料的合成与晶体生长控制是制备高性能蜂窝陶瓷载体的材料学基础│
│ │。公司经多年研究，通过选择特定的种类、颗粒级配（颗粒度占比）、形貌│
│ │等原材料，引入活性较高的物质，控制烧成曲线和温场，促进堇青石结晶反│
│ │应中的液相烧结、传质、晶体定向生长。由此技术制备的蜂窝陶瓷载体具有│
│ │超低热膨胀系数，满足内燃机尾气处理对耐热冲击的要求。 │
│ │公司掌握了碳化硅质DPF（对称孔和非对称孔结构）制备方法，并具备了商 │
│ │业化量产条件，为公司新产品市场的后续发展提供了保障。 │
│ │（2）配方—模具—烧成关键生产工艺技术一体化优势 │
│ │公司目前拥有SCR、DPF、DOC、TWC载体配方技术、DPF非对称孔结构大载体 │
│ │配方技术和GPF配方技术等围绕国四、国五、国六和下一阶段排放标准构建 │
│ │的蜂窝陶瓷载体配方技术体系，使载体的膨胀系数、壁厚、孔密度、孔隙率│
│ │、背压、吸水率控制、耐热冲击等关键性能和指标达到国际先进水平。 │
│ │公司的模具设计与制造环节自主性强，对外部模具厂商依赖小，具有成本优│
│ │势并有助于丰富公司蜂窝陶瓷载体的产品线，在产品开发方面快速响应客户│
│ │需求和环保法规的升级需要。 │
│ │公司基于多年的热工温场控制技术经验积累，自主研发了窑炉温度自动控制│
│ │及烧成技术，通过计算机程序控制窑炉内温度变化曲线，达到精确控制炉内│
│ │温度分布和烧成氛围，烧成流程自动化、标准化，减少人为因素影响，提高│
│ │烧成合格率。 │
│ │公司蜂窝陶瓷载体制造从配方、模具到烧成的关键环节均具有先进的技术，│
│ │形成了较完备的技术体系，具有较强竞争力。 │
│ │（3）技术研发经验曲线优势 │
│ │公司在蜂窝陶瓷技术领域具有多年的研发经验，累积了多达数万配方及样品│
│ │的科学实验数据，并据此建立了实验数据库。研发人员从公司设立开始研发│
│ │SCR载体并于2013年正式投产，积累了大量研发经验数据。 │
│ │（4）产品技术储备优势 │
│ │公司凭借在大气污染治理行业多年的经验和自身较完备的技术、研发和生产│
│ │体系，在产品布局方面紧跟国家大气污染治理法规不断升级的步伐，确保产│
│ │品开发节奏、布局和技术水平先于环保法规的规定，为法规的顺利实施提供│
│ │产品支持。 │
│ │2.区位优势 │
│ │公司的蜂窝陶瓷载体产品主要销售给机动车尾气净化催化剂厂商，最终应用│
│ │于柴油车整车厂商或主机厂商等终端用户，整车和主机厂商通常对零部件供│
│ │应商有就近配套的要求。产业聚集的特点使得公司在生产经营成本控制、行│
│ │业信息收集、新产品研发、市场开拓、满足客户需求及时性等方面具有良好│
│ │的区域便捷优势。 │
│ │3.专业、稳定的核心团队和健全的激励机制优势 │
│ │公司拥有一支专业、稳定的研发团队，研发团队核心人员具有多年的材料学│
│ │及蜂窝陶瓷载体行业经验，具备专业理论基础和成功实践经验。公司及技术│
│ │研发带头人积极承担国家课题项目，通过承担国家课题项目，公司积累了丰│
│ │厚的研究与实践经验，研发出一套各工艺环节之间立体联动的生产技术，在│
│ │移动源和工业源大气污染治理领域具有多项核心技术，形成了较强的技术和│
│ │研发优势。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入33226.08万元，较上年同期增长63.06%；实现归│
│ │属于上市公司股东的净利润-792.15万元，同比减少1.07%。 │
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│竞争对手 │康宁公司、NGK公司、江苏省宜兴非金属化工机械厂有限公司、宜兴王子制 │
│ │陶有限公司、凯龙蓝烽新材料科技有限公司 │
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│品牌/专利/经│专利：公司高度重视知识产权管理工作，2023年新增授权专利17项，其中发│
│营权 │明专利11项。截至2023年12月31日，公司累计获得发明专利32项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内蜂窝陶瓷载体制造领域的领先企业，深耕于柴油车用蜂窝陶瓷载│
│ │体的研发和生产，在重型柴油车应用的大尺寸蜂窝陶瓷载体方面拥有较为明│
│ │显的竞争优势。公司凭借多年大尺寸蜂窝陶瓷载体研发及生产优势优先取得│
│ │大尺寸（截面直径≥250mm）全套（DOC+DPF+SCR+ASC）型式核准证书，并实│
│ │现批量供货。截至2023年12月31日，公司累计获得发明专利32项，曾获得国│
│ │家科学技术进步奖二等奖，被授予国家级高新技术企业、国家级专精特新“│
│ │小巨人”企业等多项荣誉资质。 │
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│消费群体 │优美科、庄信万丰、中自科技等国内外知名催化剂厂商 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│项目投资 │投建移动源尾气净化蜂窝陶瓷载体项目：奥福环保2021年11月24日公告，公│
│ │司与蚌埠经济开发区管理委员会签署了《移动源尾气净化蜂窝陶瓷载体项目│
│ │投资协议》，协议约定原双方签署的《柴油机尾气净化颗粒捕集器项目投资│
│ │协议》终止，公司拟使用自有资金及银行贷款分三期投建移动源尾气净化蜂│
│ │窝陶瓷载体项目，项目投资总额约4.9亿元。项目分三期建设，建设工期24 │
│ │个月。 │
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│行业竞争格局│自美国康宁公司在20世纪70年代开创蜂窝陶瓷载体行业以来，行业内逐渐形│
│ │成了以康宁和日本NGK公司为寡头的垄断格局，主导着汽车尾气后处理产业 │
│ │。一方面，国内大气污染治理形势仍然严峻，人们对机动车排放污染日益关│
│ │注；另一方面，治理尾气污染的核心技术和产品长期掌握在国外垄断巨头手│
│ │中，国内汽车产业仍需遵守环保法规和标准。国内汽车产业发展处在一个较│
│ │为被动的局面之中。 │
│ │康宁和NGK享受了汽车产业高速发展的先发红利，而国内载体厂商则将充分 │
│ │受益于环保法规带来的渗透率提升，2019年7月1日天然气车国六排放标准、│
│ │2020年7月1日轻型汽车、重型汽车城市车辆、2021年7月1日重型柴油车国六│
│ │排放标准6a阶段、2023年7月1日重型柴油车国六排放标准6b阶段实施后，国│
│ │内蜂窝陶瓷载体厂商的技术突破和市场份额提高，国内主机和整车厂商逐步│
│ │开启了蜂窝陶瓷载体国产化替代进程，在此背景下国内蜂窝陶瓷载体市场被│
│ │国外寡头垄断的局面正在被逐步打破。 │
│ │长期以来，蜂窝陶瓷载体全球市场由美国康宁公司和日本NGK公司垄断，二 │
│ │者合计约占全球蜂窝陶瓷载体90%以上市场份额，蜂窝陶瓷载体制造技术和 │
│ │产品标准的发展亦由这两家公司主导推动。随着国内蜂窝陶瓷载体企业的技│
│ │术突破，国内企业在汽油车、轻型柴油车载体市场的竞争力不断增强，但全│
│ │球汽车尾气处理载体市场尤其重型柴油车用大尺寸蜂窝陶瓷载体由康宁和NG│
│ │K公司主导的市场格局未发生根本改变。 │
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│行业发展趋势│2021年7月1日，重型柴油车国六排放标准6a阶段的全面实施代表着我国汽车│
│ │正式进入国六时代；2023年7月1日，重型柴油车国六排放标准6b阶段在全国│
│ │范围内全面实施，是目前全球最严的汽车排放法规之一。2024年4月，欧盟 │
│ │理事会通过欧7法规文本，其中对于重型卡车排放的各种污染物施加了更严 │
│ │格的限制，包括氮氧化物的排放。顺应减排降碳发展要求，推进排放标准升│
│ │级，从源头上降低车辆污染排放水平，对于交通领域污染物减排具有重要意│
│ │义。2021年12月，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，提出│
│ │“研究制定下一阶段轻型车、重型车排放标准和油品质量标准”的要求，体│
│ │现了我国对汽车尾气排放更严格的控制趋势。目前，我国下一阶段排放标准│
│ │预研提出NOx超低排放的研究方向，对后处理系统中包括蜂窝陶瓷载体在内 │
│ │的产品技术路线和性能提出了更高的要求。排放法规的升级与蜂窝陶瓷载体│
│ │技术的革新相互影响，公司目前已经做好欧7和我国下一阶段排放标准所用 │
│ │载体的技术储备，直通式载体向着低热熔、高比表面积方向发展；壁流式过│
│ │滤器向着薄壁、低背压、高捕集效率不断提高。预计下一阶段排放标准的推│
│ │出将促进蜂窝陶瓷行业转型升级，推动行业的高质量、可持续发展。 │
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│行业政策法规│《“十四五”节能减排综合工作方案》 │
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│公司发展战略│作为国内专业从事大气污染治理产品研发与产业化的自主品牌企业，公司将│
│ │不断强化品牌建设、技术研发、人才培养、质量控制等方面的投入，以市场│
│ │为导向、创新为驱动，依托国家产业政策，坚持绿色发展路线，重点关注节│
│ │能减排领域，深入打好污染防治攻坚战，助力实现碳达峰、碳中和目标。公│
│ │司主营业务围绕交通物流节能减排开展，未来公司将以技术升级、智能制造│
│ │升级、精益生产等为重点，通过强化技术创新能力，不断提高产品性能和质│
│ │量水平，拓展海内外市场，努力实现公司经营业绩的稳步增长。公司将依托│
│ │目前的技术积累和经验丰富的研发团队，结合目前行业发展趋势和客户需求│
│ │，并与国家最新环保标准紧密联系，不断研发行业内先进技术，持续提升工│
│ │艺技术水平及产品性能质量，提高公司技术创新能力，以技术为核心竞争力│
│ │促进企业发展。同时，深度优化公司生产管理，降低生产成本，强化公司的│
│ │市场应对能力，更好地满足客户需求，提升公司的市场地位。公司将依托现│
│ │有营销网络，不断完善营销体系，加强营销团队建设，建设海外营销网络，│
│ │加强与海外客户的合作沟通，拓展海外市场；加大国内新客户开发力度，提│
│ │升客户满意度，进一步提高国内市场份额。此外，公司还将围绕蜂窝陶瓷核│
│ │心技术，向重点行业绿色升级和绿色节能领域拓展，如节能改造和污染物深│
│ │度治理、能源系统整体优化等，培育未来发展方向，加快形成新质生产力，│
│ │为公司可持续健康发展奠定坚实基础。 │
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│公司日常经营│（一）市场开拓方面 │
│ │报告期内，公司紧随国内商用车重卡市场复苏的机遇，国内销售实现同比增│
│ │长，在海外新车定点项目批量供货的带动下，公司出口销售额再创新高。公│
│ │司依托深耕多年的大尺寸载体领域技术积累以及在客户端长期积累的安全、│
│ │稳定、可靠的产品质量信誉，积极拓展新项目新客户。国内市场在第三季度│
│ │实现对一汽解放柴油机和潍柴动力天然气机的批量供货，国外市场新增对大│
│ │型主机厂的批量供货，为后续市场份额的提升奠定坚实基础。截至2024年3 │
│ │月末，公司在机动车国六、欧六和非道路国四阶段已取得公告认证并实现批│
│ │量供货的项目共计88个，正在进行开发验证的项目74个。 │
│ │（二）技术研发方面 │
│ │报告期内，公司持续加大技术研发和自主创新力度，研发投入总计3539.35 │
│ │万元，占营业收入的10.65%。公司根据未来发展战略计划和产品线布局，积│
│ │极投入保证供应链安全的国产原材料替代开发，欧7和我国下一阶段排放标 │
│ │准相关新产品研发。同时公司以效益为中心，以提高产品质量和降低成本为│
│ │重点，不断开展技术攻关，持续投入生产工艺优化研发。公司高度重视知识│
│ │产权管理工作，2023年新增授权专利17项，其中发明专利11项。荣誉和奖项│
│ │方面，公司2023年1月获得“中国汽车工程学会科技进步三等奖”，2023年5│
│ │月获得“2022年度山东省新材料领军50强企业”荣誉，2023年6月获得山东 │
│ │省数字经济“晨星工厂”荣誉。 │
│ │（三）内部治理方面 │
│ │报告期内，公司全面推进精益生产管理，加强生产投入产出比核算，建立产│
│ │品全过程成本监控机制，组织各部门推行降本增效工作。根据自身经营管理│
│ │的需要，公司合理进行资源配置和调整，进一步梳理公司组织结构，建立以│
│ │职能中心+生产基地的管理架构体系，加强精细化管理，提高整体运营效率 │
│ │。此外，公司持续强化产品质量主体责任，不断完善质量管控体系，加大对│
│ │供应商的管理力度，提高产品质量的可控性。 │
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│公司经营计划│1.业务扩张计划 │
│ │公司计划丰富产品种类，扩大业务规模，提高规模经济效益，增强公司盈利│
│ │能力，从而提高公司市场竞争力。公司将持续聚焦蜂窝陶瓷载体制造主营业│
│ │务，充分发挥行业资源与技术优势，在服务好现有客户的基础上，继续加大│
│ │对下游客户的业务开拓，巩固强化公司在商用车市场的战略优势，努力提升│
│ │公司产品的客户占有率和市场占有率。公司也将继续加强与海外客户的合作│
│ │沟通，为公司新的增量市场打下坚实基础。公司将采用更加灵活的市场策略│
│ │，应对价格竞争、产品升级和新兴市场需求，甄别并抓牢目标产品市场涌现│
│ │的新业务机会，积极抢占国内外乘用车市场。公司还将对核心资源进行针对│
│ │性投资和优化，持续推动产品结构和产能结构升级迭代，动态适配不同生产│
│ │基地的制程能力，实现技术水平和品质管控的进一步提升，进而提高产品质│
│ │量、降低经营成本、提高生产效率、提升公司盈利能力和市场竞争力。 │
│ │2.技术研发计划 │
│ │在技术研发方面，公司以技术创新为动力，加强与国内知名高等院校及科研│
│ │院所的合作，大力研发具有自主知识产权的核心技术，重点研究蜂窝陶瓷载│
│ │体技术。公司将优化研发流程，拓展研发团队，强化研发组织建设，积极跟│
│ │踪行业研发动态和市场信息反馈，从而在市场需求、研发趋势、项目规划之│
│ │间形成高效、及时的互动平台。公司将继续坚持对新产品研发的持续投入，│
│ │致力于提供满足日益严格的国家尾气排放标准的蜂窝陶瓷载体，努力向国外│
│ │市场渗透。 │
│ │3.市场拓展计划 │
│ │经过多年发展，公司已经积累了一大批优质的客户，市场知名度不断提高。│
│ │公司不仅在国内的商用货车及非道路移动机械等领域，积极与各主机厂开展│
│ │项目合作，在国外的商用货车新车、后市场及船机载体等领域，公司亦与国│
│ │外厂商建立广泛合作并开始进行批量销售，提前布局未来市场拓展的先机。│
│ │公司未来将进一步加强营销团队建设，加强公司品牌推广，增强售后服务意│
│ │识和技术服务能力，推动公司产品在大气污染治理行业的广泛应用。 │
│ │4.人才发展计划 │
│ │根据公司所处的发展阶段，通过内部培训、人才引进等多种方式大力扩充人│
│ │才队伍，不断改善员工知识结构、专业结构。充分发掘现有人力资源的潜力│
│ │，在公司员工中开展后续职业培训，提高现有员工业务素质和技能。在现有│
│ │人员基础上优化人才结构，继续引进专业人才。加大与国内知名院校合作力│
│ │度，多渠道培养引进优秀人才。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润-792.15万元，如未来商 │
│ │用车市场受到宏观经济波动或相关产业政策调整影响导致行业复苏缓慢，或│
│ │商用车市场细分销售结构和市场竞争程度发生重大不利变化，公司未能通过│
│ │技术创新、工艺优化、精益生产、提高产能利用率等措施降低生产成本，将│
│ │面临经营业绩下滑甚至亏损的风险。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1.新产品研发失败风险 │
│ │未来如果公司管理层对行业发展趋势的判断出现偏差，或者新产品的研发、│
│ │生产和市场推广未能产生预期效果，公司可能面临经营业绩受研发投入增加│
│ │影响出现下降的情况。 │
│ │2.技术升级和产品更新换代风险 │
│ │如果未来排放标准进一步严格，对蜂窝陶瓷载体技术要求进一步大幅提高，│
│ │公司未能研发、生产出匹配更高标准的载体产品，或者出现了可以取代堇青│
│ │石材料、碳化硅材料并大规模应用于尾气后处理载体中的新型材料，且公司│
│ │无法获取或制备该材料，将对公司经营情况和盈利能力造成不利影响。 │
│ │3.技术人才流失风险 │
│ │如公司主要研发人员无法或不愿留任公司，公司可能无法及时找到合适人选│
│ │加以替代，或上述人员加盟竞争对手，将给公司带来技术研发迟缓或技术泄│
│ │密的风险，从而对公司的业务发展造成不利影响。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1.客户集中度较高的风险 │
│ │2.下游行业景气度下降或商用车产销量波动较大的风险 │
│ │3.新能源汽车带来产业格局变化的风险 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1.偿债风险 │
│ │若公司不能及时收回应收账款或通过其他融资渠道及时取得流动性支持，短│
│ │期内将会导致公司资金紧张，存在一定偿债风险。 │
│ │2.存货跌价或滞销风险 │
│ │公司业务涉及产品规格较多，近三年受行业周期影响下游客户需求量波动较│
│ │大，期末存货余额增长较快。若公司不能及时消化库存，将可能导致公司出│
│ │现存货跌价和滞销的情况，从而给公司现金流状况和生产经营带来不利影响│
│ │。
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