热点题材☆ ◇688030 山石网科 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、云计算、信息安全、阿里概念、芯片、信创、AI智能体、DeepSeek
风格:融资融券、股权激励、亏损股、连续亏损、员工持股、破发行价、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2026-01-14│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司的数字靶场系统增加了AI智能体，通过AI大模型赋能，为系统提供更智能可靠的功能模
块组，提升了易用性和稳定性。
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2025-04-13│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司将进行 ASIC 芯片技术的第一次流片，若一次流片成功，公司有望在 2024 年推出载有
ASIC 芯片技术的防火墙产品。
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2025-03-06│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司发布DeepSeek大模型应用一体机解决方案，致力于为用户提供一站式“算力+大模型+安
全应用”服务能力
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2025-02-21│阿里概念 │关联度：☆☆☆
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公司与华为云、天翼云、阿里云、浪潮云等国内云厂商建立了良好的合作关系
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2023-11-13│信创 │关联度：☆☆☆
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公司推出的信创产品已经覆盖了公司的主要产品类型。
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2022-04-21│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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山石转债(118007)于2022-04-21上市
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2021-10-29│信息安全 │关联度：☆☆☆☆
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生产研发网络安全领域软硬件产品
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2021-10-22│云计算 │关联度：☆
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提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务。
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2025-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2025-02-20│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆
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公司2024年前三季度，山石网科对比亚迪汽车工业有限公司实现了安全产品的订单销售，本
次合作的订单金额占公司前三季度收入的比例较小
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2022-02-16│华为概念 │关联度：☆☆
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公司在云安全产品的应用领域与华为有部分业务和技术方面的交流与对接
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2019-10-16│VPN │关联度：☆☆☆
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公司的VPN技术主要应用在防火墙内部
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：32.55亿元
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2026-08-07│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-13.09%
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2026-08-06│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-3685.76万元，净资产收益率为：-4.94%
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2026-08-04│股权激励 │关联度：☆☆☆☆☆
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20260804公告，股权激励计划已通过董事会预案
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2026-08-03│员工持股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-08-04出台员工持股计划,买入资金不超过1116.01万元
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2026-07-16│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
【3.事件驱动】
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2023-08-22│工信部将推动出台《关于促进网络安全保险规范健康发展的意见》
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工信部在答复人大代表关于支持福建探索发展数据安全保险的建议时表示，下一步，工信部
将会同金融监管总局等部门，持续推动网络和数据安全保险发展。推动出台《关于促进网络安全
保险规范健康发展的意见》，鼓励地方提供保险购置减税、保险购买补贴等政策，支持中小企业
购买网络安全，构建网络安全风险管理体系，营造网络安全保险健康发展的政策环境。
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2023-08-11│工信部将加快培育一批网络安全专精特新企业
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工信部网络安全管理局局长在ISC2023第十一届互联网安全大会开幕式上表示，要创新网络
安全服务模式，大力发展网络安全保险服务，要深化产融合作，引导资本加大对产业支持力度，
加快培育一批网络安全专精特新企业。要优化产业园区产业布局，充分发挥联盟协会纽带作用，
培育壮大产业生态，推动产业高质量发展。前瞻布局人工智能与网络安全技术融合创新，增强产
业链、供应链韧性和安全水平。加强创新型人才队伍建设，培育一批创新领军人才和高水平创新
团队，筑牢网络安全防线。
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2023-08-09│22年中国网络安全软件市场同比增12.5%
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市场研究公司IDC发布了2022年中国网络安全软件市场份额报告。报告显示，中国网络安全
软件市场在2022年实现了12.5%的同比增长，规模达到39.2亿美元。目前，网络安全软件市场的
碎片化明显，无论是产品品类还是技术提供商，都呈现数量多、范围广的特点。奇安信以8.9%份
额位居第一，而前五名奇安信、阿里巴巴、亚信安全、腾讯、安恒信息份额仅有约30%。
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2023-07-28│武汉地震监测中心遭境外网络攻击，信息安全引重视
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武汉市应急管理局地震监测中心报警称，该中心发现部分地震速报数据前端台站采集点网络
设备被植入后门程序。该行为对国家安全构成严重威胁。经初步判定，此事件为境外具有政府背
景的黑客组织和不法分子发起的网络攻击行为。
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2023-07-24│工信部将强化网络安全和数据安全管理
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在2023（第二十二届）中国互联网大会上，工信部副部长表示，要坚持守正创新，加快新型
信息基础设施建设，加大技术研发投入，充分发挥信息化驱动引领作用，赋能实体经济，增强高
质量发展动能。统筹发展和安全，扩大开放合作，强化网络安全和数据安全管理，积极参与全球
数字治理和国际规则制定，共筑网络空间命运共同体。
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2023-07-18│全国网络安全和信息化工作会议召开，提出构建大网络安全工作格局
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全国网络安全和信息化工作会议7月14日至15日在京召开，提出要统筹发展与安全，实施网
络安全重大战略和任务，构建大网络安全工作格局，筑牢国家网络安全屏障。IDC预计，到2026
年，中国网络安全支出规模接近288.6亿美元，五年复合增长率将达到18.8%，增速位列全球第一
。
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2023-07-03│机构预计到26年全球工控安全市场规模将达到67.6亿美元
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据IDC报告数据显示，2022年，中国工控安全审计市场的规模约为1亿美元，规模同比增长27
.9%，市场进入发展快速期。到2026年，全球工控安全市场规模将达到67.6亿美元，年复合增长
率将达到28.4%。
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2023-06-29│韩国政企联合斥资研发NPU芯片，未来GPU与ASIC将产生替代竞争
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韩国政府拟与AI芯片、云计算企业联合，组建团队研发高算力、低能耗的神经网络处理器（
NPU）推理芯片。这一举措的目的是与英伟达竞争，但避开了英伟达主导的图形处理单元（GPU）
市场。NPU芯片全称Neural Processing Unit（神经处理单元），是AI芯片的一种。AI芯片有多
种类型，比如GPU、FPGA（现场可编程门阵列）和ASIC（专用集成电路）等。而NPU属于ASIC芯片
的一种类型，因为其是为特定应用场景（如神经网络和深度学习）而设计的定制芯片。券商认为
，随着GPU的功耗过高等弊端的显现，类GPU架构的定制化大算力AI芯片（ASIC）或将存在市场，
未来GPU与ASIC两者可能将产生替代竞争。
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2023-06-20│AI生态系统安全基础，API安全相关风险指标激增900%
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随着人工智能技术的不断发展，API接口安全问题也日益凸显。API接口是现代互联网服务的
核心组成部分，它提供了网络应用程序之间相互通信的方法，使得不同的软件和系统能够无缝地
集成在一起，这为业务的快速部署和实现带来了巨大的便利性。分析人士表示，API安全是保障
整个AI生态系统安全的基础。在实践中，API作为接口提供了大量的数据交互和信息传递，API接
口的安全漏洞或攻击风险将会直接危及到整个系统的安全性。因此，通过实施API安全措施能够
有效地保护AI应用程序的可靠性、稳定性和安全性，避免在数据交互过程中被篡改、盗取或滥用
。
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2023-04-17│AI领域掘金铲子，MLOps助力AI模型落地生花
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中国信息通信研究院近日发布《人工智能研发运营体系（MLOps）实践指南（2023年）》，
启动《MLOps工具图谱》编制工作。作为AI细分赛道的MLOps，旨在帮助AI团队更有效地开发、部
署和维护机器学习模型，因此，被视为AI领域“掘金铲子”。AI大规模快速落地成为产业发展焦
点，拉动MLOps平台工具需求提升。据预测，全球MLOps市场处于快速发展阶段，预计将从2022年
的11亿美元增长到2027年的59亿美元，复合年均增长率超过40%。国内方面，MLOps市场正处于高
速增长的规模化放量前期，未来想象空间宽广。
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2023-03-30│微软推出全球首个AIGC网安产品
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微软近日推出下一代人工智能产品Microsoft Security Copilot——根据微软安全业务副总
裁Vasu Jakkal所言，Security Copilot是目前第一个也是唯一一个生成式AI安全产品。该产品
将持续采用最先进的OpenAI模型，以及微软自家的安全专用模型，后者根据微软收集到的日常活
动数据建立。微软内部工程师已开始在工作中使用Security Copilot，这一工具可同时处理1000
个警报，并在几秒钟内为用户提供报告。该工具还可以逆向设计恶意代码。此外，Security Cop
ilot可与微软的安全产品配合使用，未来可与其他网络安全公司开发的程序融合。
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2023-02-15│人工智能安全可信护航计划启动
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13日，国家工业信息安全发展研究中心联合北京市门头沟区政府、中关村发展集团、华为公
司共同发起“人工智能安全可信护航计划”，包括中国联通、奇安信、绿盟科技、山石网科、麒
麟软件、格灵深瞳、软通动力等在内的31家首批伙伴加入，未来将参与理论研究、标准制定、评
估评测等相关工作。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山石网科是中国网络安全行业的技术创新领导厂商，由一批知名网络安全技│
│ │术骨干于2007年创立，并以首批网络安全企业的身份，于2019年9月登陆科 │
│ │创板（股票简称：山石网科，股票代码：688030），荣获财联社2020年“最│
│ │佳科创板上市公司”奖。 │
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│产品业务 │公司主营业务聚焦网络安全领域，基于以安全服务为核心，安全连接、安全│
│ │计算、安全数据、安全运营为支撑的“一中心四基石”架构体系，公司业务│
│ │线已涵盖边界安全、云安全、数据安全、应用安全、安全运营、工业互联网│
│ │安全、安全服务、安全教育、信息技术应用创新等9大类产品及服务。 │
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│经营模式 │1、销售模式 │
│ │报告期内，公司采用直销和渠道代理销售相结合的模式，并以渠道代理为主│
│ │。 │
│ │（1）直销模式 │
│ │基于部分电信运营商、金融机构及大型企业对于采购成本、服务质量的严苛│
│ │要求，公司对此类重要客户主要采取直销模式，便于公司安排专业销售及技│
│ │术人员为客户提供更好的服务。此外，公司以直接供应商身份参与国家重点│
│ │行业集中采购并入围集中采购名录，是对公司技术、实力的一项重要认可，│
│ │有利于打造公司品牌形象。 │
│ │公司通过参与招投标、邀标谈判的方式获取直销客户。直销模式下，公司严│
│ │格履行客户的招投标程序，公司定价以市场竞争为原则，根据客户对产品性│
│ │能需求、预算和市场竞争情况确定投标价格和谈判的报价。一般情况下，公│
│ │司根据直销客户招投标或邀标的要求、客户合同模板约定、客户内部建设项│
│ │目竣工验收安排等因素确定信用期，通过电汇、银承、商承结算。 │
│ │（2）渠道代理模式 │
│ │报告期内，公司渠道代理商分为总代理商、白金和金牌、认证代理商。其中│
│ │，总代理商可以直接向公司进行采购。一般情况下，白金、金牌、认证代理│
│ │商直接与总代理商签订订单合同，并通过总代理商下单提货。 │
│ │报告期内，公司采用直销和渠道代理销售相结合并以渠道代理为主的销售模│
│ │式，降低了企业的资金风险，加大了对终端用户的覆盖面，公司将延续现有│
│ │的经营模式，并不断加强渠道建设工作。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司物料采购可以分为生产性物料采购和非生产性物料采购，其中生产性物│
│ │料包括委托加工类和直采类。公司采购的主要物料包括自主研发的硬件平台│
│ │（委托加工模式）、工控机、服务器、硬盘、电源、光模块、包装材料等。│
│ │公司拥有独立的供应链体系，物料采购主要由采购部门执行，工程部、计划│
│ │部、质量部、生产运营部等进行必要协助，确保采购的产品和服务持续满足│
│ │公司客户的要求，并通过持续稳定的供应链体系支持公司整个业务发展的需│
│ │求。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要销售的网络安全硬件设备和软件由公司自主研发设计，经过严格缜│
│ │密的组装灌装，并最终交付给客户。公司硬件设备主要采取代工模式生产，│
│ │产品全部在公司认证的专线完成电子线路板生产，统一经过严苛的设备组装│
│ │、生产测试、预装软件、烤机、检测包装等环节。部分产品下线后安装公司│
│ │自主研发安全软件并由公司质量部门进行检验，检验通过后采取直运模式交│
│ │付给终端客户或渠道代理商。同时，为满足不同重要客户的需求，公司少量│
│ │产品由代工厂组装后交付至公司质量部门检验，检验通过后交付给公司自有│
│ │车间进行定制生产，保证了该部分产品的特殊性及保密性。 │
│ │公司产品主要采取标准化生产模式，根据不同部署场景及性能需求，公司提│
│ │供多种性能层级的标准化的安全解决方案。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司的产品研发设计，以技术创新为导向，将客户需求及反馈融入到产品规│
│ │划、设计、研发和服务的全过程中，研发工作通过“规划—设计—交付—反│
│ │馈—升级”的良性循环，不断加强产品能力并提升用户体验。 │
│ │公司的产品研发采用矩阵模式进行，除产品研发团队外，市场部门、销售部│
│ │门、运营部门也有指定资源全程参与，从而保证产品在设计研发的所有阶段│
│ │，可以充分考虑市场需求和客户反馈。产品在交付后，确保可以迅速实现大│
│ │规模生产和销售。 │
│ │公司的研发部门主要由苏州、北京、美国硅谷三地研发团队构成。研发阶段│
│ │主要分为需求阶段、设计阶段、开发阶段及测试阶段4个阶段。随着公司产 │
│ │品品类的不断丰富和市场变化逐渐加快，公司在瀑布式开发模式的基础上，│
│ │引入了敏捷开发模式，针对不同特点的产品采用不同的开发方式。 │
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│核心竞争力 │1、具备自主软件、硬件设计一体化的研发能力，提升产品竞争力 │
│ │凭借卓越的软硬件一体化设计研发实力及安全芯片技术的深度应用，公司持│
│ │续布局信创市场，公司的安全硬件产品，以低时延和高性能、高稳定、高可│
│ │靠的产品特性，强化了公司的市场竞争力。 │
│ │公司核心产品在国家关键信息基础设施领域的优势持续凸显，并在国内主流│
│ │运营商的核心网络架构、银行业数据中心等关键场景中，稳步实现对国外品│
│ │牌产品的有效替代。这一替代进程不仅体现了公司产品在网络安全处理能力│
│ │与网络可靠性方面的高标准满足能力，更进一步巩固了公司在市场中的主流│
│ │领导地位。 │
│ │2、具备在技术创新与战略布局方面的领先性，提升市场竞争力 │
│ │自成立以来，公司始终重视在技术创新与战略布局方面的研究和投入。公司│
│ │在安全芯片、云安全、数据安全、终端安全、安全运营、大模型安全、AI赋│
│ │能安全及高性能防火墙技术方面有深厚的积累。公司是国内最早进入云计算│
│ │数据中心安全的厂商之一；经过多年的打造，公司的高性能高稳定性电信级│
│ │防火墙技术，以及云计算安全技术在全球范围处于先进水平。2025年，公司│
│ │自主研发的ASIC安全专用芯片将完成从流片到量产的关键跨越，并率先在防│
│ │火墙产品线落地，搭载ASIC安全专用芯片的产品具备超高性能、极低时延、│
│ │多高速口、低碳节能、稳定可靠等核心优势，显著突破国产芯片性能瓶颈，│
│ │为行业树立了高性能、低时延、低碳节能的硬件级防护新标杆。 │
│ │3、具备优质的客户群体与广受认可的品牌形象，提升客户服务能力 │
│ │公司已累计为超过35,000家用户提供稳定、高效的网络安全解决方案。市场│
│ │认可的产品和服务品质、研发创新能力及响应速度等多维度综合能力，使公│
│ │司拥有了广泛优质的客户群体。从最近几年的客户结构看，公司的重要行业│
│ │客户为：金融、运营商、政府、互联网、教育、医疗卫生、能源交通等；同│
│ │时，公司的产品主要部署在客户的核心网络位置，通过多年的客户服务实践│
│ │，公司也收获了宝贵而丰富的实战经验，有利于持续提升客户服务能力，为│
│ │行业客户提供高品质、高匹配的安全产品及服务。 │
│ │4、具备国际化视野，布局海外市场，提升国际影响力 │
│ │自成立以来，公司坚持以创新技术服务客户，为客户打造出具备国际竞争力│
│ │的网络安全产品为己任。 │
│ │公司始终保持开放的国际化视野及前沿的创新技术，一方面使公司在网络安│
│ │全硬件设计、软件开发、系统测试等领域保持领先态势；另一方面，推动公│
│ │司积极布局海外特别是东南亚市场，打开更大的市场空间。公司积极参与国│
│ │际重要安全展会，报告期内先后参与了包括RSA2025、GITEX2025、巴西ABRI│
│ │NT2025、波兰ITSEC、泰国TTTcybersecurityday、马来西亚PIKOMCIOConfer│
│ │ence2025等在内的二十余场国际安全展会及市场活动。同时，公司也亮相香│
│ │港人工智能?网络安全论坛、中港网络安全协会2025年研讨会、香港网络安 │
│ │全专业协会网络安全沙龙等区域性专业会议，持续深化在大中华区的行业影│
│ │响力。公司在香港主办的山石网科大湾区及东南亚网络安全研讨峰会，吸引│
│ │超过300位客户及合作伙伴参与，反响热烈。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业收入91,140.53万元，同比下降8.55%；实现归属于│
│ │母公司所有者的净利润-19,354.30万元，同比亏损扩大41.06%；实现归属于│
│ │母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-19,656.06万元，同比亏损扩大│
│ │30.17%。 │
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│竞争对手 │华为、奇安信、天融信、深信服、迪普科技、启明星辰、绿盟科技、新华三│
│ │、派拓网络、飞塔公司、Check Point、思科和瞻博。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司共拥有发明专利174项，软件著作权148项。 │
│营权 │ │
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│核心风险 │新产品的研发风险、技术不能保持先进性的风险及相关技术迭代风险、产品│
│ │和服务不能获得相关认证的风险、市场竞争风险、产品集中风险、人才流失│
│ │风险和销售渠道风险。 │
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│投资逻辑 │2025年1月，公司数据安全治理平台产品入选Gartner《中国市场：“数据安│
│ │全平台市场指南”》报告，首次发布便入选，被评为代表厂商。 │
│ │2025年3月，公司零信任解决方案入选Forrester《零信任平台市场格局（20│
│ │25Q1）》报告，被评为代表厂商。 │
│ │2025年4月，公司网络威胁检测与响应产品入选Gartner《网络检测与响应（│
│ │NDR）实施架构设计》报告，被评为代表厂商。 │
│ │2025年6月，公司运维安全网关产品入选Gartner《中国特权访问管理市场指│
│ │南》报告，首次发布便入选，被评为代表厂商。 │
│ │2025年6月，公司云防火墙产品入选Gartner《云防火墙市场指南》报告，首│
│ │次发布便入选，被评为代表厂商。 │
│ │2025年7月，公司入选Gartner《2025年中国网络安全成熟度曲线》报告，并│
│ │在数据安全平台技术领域被列为代表厂商，这也是山石网科连续第四年入选│
│ │此报告。 │
│ │2025年7月，在2025中国科创领袖大会上，山石网科凭借“双A战略”的硬核│
│ │突破，获评“2025年最具创新力科创板上市公司”称号。 │
│ │2025年7月，IDC发布的《中国安全智能体市场概览，2025：东风已至，未来│
│ │可期》报告显示，山石网科入选了“安全运营智能体，安全检测智能体”2 │
│ │个分类。 │
│ │2025年7月，IDC发布的《中国大模型安全保护市场概览，2025：全方位安全│
│ │检测与防护构建可信AI》报告显示，山石网科入选了全部“大模型输入内容│
│ │控制，大模型输出内容控制，大模型访问控制，保护大模型接口，大模型可│
│ │用性检测，构建安全大模型，保护大模型数据存储”7个二级分类。 │
│ │2025年8月，IDC发布《中国GenAI赋能的混合部署防火墙平台报告，2025》 │
│ │，山石网科作为代表性厂商入围。 │
│ │2025年8月，山石网科入围IDC《中国统一终端安全技术评估，2025》报告。│
│ │2025年9月，公司零信任访问解决方案入选Gartner《中国零信任网络访问市│
│ │场指南》报告，被评为代表厂商，这也是山石网科连续第二年入选此报告。│
│ │2025年9月，山石网科在安全牛发布的《私有云泛主机安全技术与应用研究2│
│ │025》报告中被推荐为特色厂商，山石云铠主机安全防护平台（CNAPP）获得│
│ │认可。 │
│ │2025年10月，公司网络威胁检测与响应产品NDR入选GartnerPeerInsight《 │
│ │网络检测与响应（NDR）》客户之声报告，连续3年获“强劲表现者”称号。│
│ │2025年10月，IDC发布的《2025年第二季度中国安全硬件市场跟踪报告》显 │
│ │示，2025年上半年，山石网科在中国统一威胁管理（UTM）硬件市场主要厂 │
│ │商市场份额中排名第三，产品能力和技术创新体系获得市场高度认可。 │
│ │2025年11月，公司数据防泄漏产品入选Gartner《数据防泄漏市场指南—— │
│ │中国篇》报告，首次发布便入选，被评为代表厂商。 │
│ │2025年11月，安全牛发布《AI时代勒索软件威胁与防护技术应用指南》，山│
│ │石网科作为特色厂商入围，山石智铠统一终端安全管理系统（EDR）获得认 │
│ │可。 │
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│消费群体 │金融、运营商、能源、教育等重点行业 │
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│主营业务 │2025年，公司聚焦网络安全主业，坚定推进以自研ASIC安全专用芯片和AI技│
│ │术为核心的“双A战略”，通过硬件与智能技术的深度融合构建全域安全防 │
│ │护体系。全年实现了ASIC芯片核心技术研发落地和AI核心能力持续突破，业│
│ │务已覆盖基础设施安全、云安全、数据安全、应用安全、安全运营、工业互│
│ │联网安全、信息技术应用创新、AI安全、安全服务、安全教育等10大类产品│
│ │及服务，形成50余个行业场景解决方案。2026年，公司将把ASIC芯片与AI能│
│ │力全面融入全系产品，重塑国产化安全矩阵，实现产品性能跃升，为千行百│
│ │业交付“芯片定义安全、AI驱动智能”的全栈安全解决方案与服务。 │
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│主要产品 │边界安全产品、云安全产品 │
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│增持减持 │山石网科2024年10月18日公告，公司股东元禾重元计划公告日起15个交易日│
│ │后的3个月内，拟通过集中竞价及大宗交易方式减持公司股份不超过360.461│
│ │8万股，即不超过公司总股本的2%。截至公告日，元禾重元持有公司股份104│
│ │6.0831万股，约占公司总股本的5.8%。 │
│ │山石网科2025年4月23日公告，公司股东国创开元拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内，拟通过集中竞价方式减持公司股份不超过180.2326万股，即 │
│ │不超过公司总股本的1%。截至公告日，国创开元持有公司股份1006.2224万 │
│ │股，约占公司总股本的5.58%。 │
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│行业竞争格局│2025年，网络安全行业仍未出现明显复苏，下游需求疲软，市场竞争加剧。│
│ │面对宏观经济承压与行业的阶段性调整，安全厂商如何摆脱“碎片化、低质│
│ │量、重复化”的低效竞争，通过技术创新与业务模式创新提升运营效率，进│
│ │而构建可持续盈利能力，成为行业新方向。同时，AI技术的大规模应用成为│
│ │网络安全市场竞争的新变量，如何实现AI对技术与产品的赋能、利用AI提升│
│ │服务效率与内部运营质量、把握AI带来的新兴安全市场机会，也成为行业内│
│ │重点探索方向。2025年，新修订的《网络安全法》审议通过，并于2026年1 │
│ │月1日起施行，修订以“强化责任、适配AI、衔接多法”为核心，成为行业 │
│ │发展重要法规指引。 │
│ │2025年，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议│
│ │》（以下简称“《建议》”）发布。《建议》明确提出“加快高水平科技自│
│ │立自强，引领发展新质生产力”“构建大安全格局，筑牢国家安全屏障”，│
│ │将网络安全提升至国家战略核心层级。《建议》首次将网络安全与经济发展│
│ │、科技自立自强、社会稳定置于同等战略高度，强调“强化网络安全、数据│
│ │安全、关键信息基础设施安全保障”，要求网络安全从“被动防御”转向“│
│ │主动护航”，为数字经济筑牢“安全底座”。《建议》为网络安全产业划定│
│ │了“自主、智能、合规、场景、生态”的发展蓝图，网络安全已成为数字经│
│ │济发展不可或缺的关键基础能力，顶层立法与政策导向为行业长期发展注入│
│ │强劲动力，也推动网络安全厂商加快核心技术突破与综合服务能力提升，以│
│ │适配政策与市场需求。 │
│ │根据IDC《2025年第二季度中国安全硬件市场预测报告》数据，2024年中国 │
│ │安全硬件市场营收210.2亿元，同比下降6.5%；2025年上半年安全硬件市场 │
│ │规模70.96亿元，同比下降3.2%。IDC预测，2024-2029年安全硬件市场复合 │
│ │增速4.4%，2029年有望达到257亿元。根据IDC《2025年第二季度中国安全硬│
│ │件市场预测报告》数据，2024年防火墙整体市场规模143亿元，为安全硬件 │
│ │里面不可或缺的、占据主流地位的单品市场，占比连续5年提升；放眼未来 │
│ │，IDC预测2024-2029年防火墙整体市场五年复合增速4.9%，2029年有望达到│
│ │178亿元。山石网科依托自研ASIC安全芯片核心技术，搭载ASIC芯片的防火 │
│ │墙产品在时延、吞吐等关键性能指标处于行业领先水平，聚焦金融、运营商│
│ │、能源、教育等重点行业，持续提升防火墙市场份额。 │
│ │根据IDC《中国IT安全软件市场跟踪报告，2025H1》，2024年信息与数据安 │
│ │全软件市场规模71亿元，同比增长6.14%；2025年上半年市场规模25.62亿元│
│ │，同比增长4.5%。IDC预测2024-2029年信息与数据安全软件年复合增速11.6│
│ │%，2029年将达到112亿元。山石网科将数据安全及服务打造为第二增长曲线│
│ │，通过数据安全治理与安全服务介入客户顶层设计，提升单一客户价值与合│
│ │作粘性。相关业务近年保持高速增长，在重点行业客户持续落地标杆案例，│
│ │并以“咨询-部署-运营-应急”一站式服务带动产品销售，逐步释放市场回 │
│ │报。 │
│ │从下游市场看，信创领域具备长期增长动力。《建议》反复强调“加强重点│
│ │领域关键核心技术攻关取得决定性突破”，明确将芯片、基础软件、安全算│
│ │法等纳入攻关重点，要求网络安全产业实现“从单一产品国产化”向“芯片│
│ │-软件-生态全链条自主可控”升级，防范供应链安全风险，保障安全体系独│
│ │立性。山石网科已搭建完整国产化安全产品矩阵与解决方案，深度适配国产│
│ │软硬件生态，并于2025年完成ASIC安全芯片研发，实现国产化安全芯片核心│
│ │技术突破，构建覆盖信创安全的完整技术体系。 │
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│行业发展趋势│（1）人工智能技术发展趋势 │
│ │全球人工智能技术与网络安全软硬件产品深度融合成为行业核心发展趋势，│
│ │呈现硬件高性能化、软件智能化、服务自动化的显著特征，网络安全产品也│
│ │从传统单点防御，逐步演进为以智能安全运营平台为核心的体系化防御模式│
│ │，可融合多源安全数据开展AI深度关联分析与自动化响应，推动安全防护从│
│ │“被动防御”向“主动应对”转变。山石网科以“双A战略”为核心，实现 │
│ │硬件层ASIC芯片构建性能底座与软件层AI大模型智能赋能的深度融合，战略│
│ │上兼顾“用AI做安全”与“为AI做安全”，通过OpenXDR（开放式扩展检测 │
│ │与响应）安全运营平台等实现安全能力自动化运营，降低对人工专家的依赖│
│ │；行业竞争也从单一产品竞争转向以开放平台为核心的生态能力竞争，技术│
│ │融合的最终目标聚焦解决各行业场景化的安全与效率问题，实现网络安全从│
│ │合规满足到业务价值守护的跨越。 │
│ │（2）后量子密码技术发展趋势 │
│ │后量子密码与网络安全软硬件产品结合成为全球网络安全行业重要发展方向│
│ │，受量子计算带来的安全威胁影响，国际和国内的关键行业也将布局量子抗│
│ │性建设，而后量子密码算法计算复杂度高、密钥尺寸大的特点，对硬件性能│
│ │提出更高要求。山石网科自研的ASIC安全芯片可实现后量子密码运算的硬件│
│ │加速，还可与可信平台模块TPM技术结合构建硬件信任根，从源头增强系统 │
│ │安全性；应用层面，后量子密码技术将分层融入IPsec/SSLVPN等核心安全协│
│ │议、数据加密存储传输、身份认证等环节，其引入带来的密钥管理、性能监│
│ │控等复杂度问题，可通过AI智能体与安全运营平台实现自动化监控、智能分│
│ │析与响应。后量子密码技术发展属于系统工程，当前，后量子密码算法能力│
│ │与山石网科硬件的融合正在研发进程中，公司也将通过与行业伙伴开展战略│
│ │合作补齐技术能力，分阶段、分层级将后量子密码技术融入全栈产品与解决│
│ │方案，依托“双A战略”实现芯片级性能支撑与智能化运营管理的协同，为 │
│ │后量子时代网络安全建设奠定基础。 │
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│行业政策法规│《网络安全法》、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规│
│ │划的建议》、《人工智能生成合成内容标识办法》、《网络安全技术生成式│
│ │人工智能服务安全基本要求》、《网络安全标准实践指南——生成式人工智│
│ │能服务安全应急响应指南》、《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》 │
│ │、《关于软件产品增值税政策的通知》 │
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│公司发展战略│1、“双A战略”的贯彻实施 │
│ │2025年公司正式推出“双A战略”并全面推进落地，成功在年内实现ASIC安 │
│ │全专用芯片技术的量产落地，未来将以自研ASIC芯片与AI智能技术为双引擎│
│ │，完成技术创新向商业价值的转化： │
│ │ASIC产品规模化落地与市场替代：全力推进ASIC产品的营销工作与全系列硬│
│ │件平台迭代替换，快速完成新老硬件产品的市场切换，聚焦金融、能源、运│
│ │营商等关键行业，全面覆盖广泛的商业市场，深度切入信创市场与国产替代│
│ │领域，全力推进国外品牌市场份额的存量替换与增量市场抢占，将芯片技术│
│ │优势转化为市场份额与营收增量。 │
│ │AI技术全域赋能与安全场景创新：加大AI技术投入，构建产品与运营双维度│
│ │赋能体系。对外，顺应AI产业发展趋势与国际客户需求，为安全产品搭载后│
│ │量子密码安全能力，集中构建安全智能体矩阵与智能体联动交互能力建设，│
│ │大幅提升安全运营和数据安全治理效率；聚焦大模型、AI智能体爆发带来的│
│ │新型安全风险，研发适配新一代场景的防护方案，挖掘新兴安全需求；对内│
│ │，将AI能力作为核心产品与基础服务的标配能力，深度融入管理体系与业务│
│ │流程，以技术赋能内部运营，全面提升管理与协作效率。 │
│ │2、收入多元化战略 │
│ │在ASIC全面带动硬件产品实现提升基础上，公司着力打造第二增长引擎，坚│
│ │定发展数据安全治理和安全服务业务，通过深度参与客户顶层安全架构设计│
│ │，提升客户粘性与合作深度，推动公司向安全整体解决方案供应商转型。公│
│ │司数据安全治理与建设项目已落地50余个标杆案例，覆盖教育、医疗、能源│
│ │、金融、运营商、政府、半导体等多元行业。后续将加大资源投入，以专业│
│ │化安全服务带动硬件与软件产品销售，驱动整体销售业绩增长，作为公司第│
│ │二条过亿业务线，打造成为收入增长的第二增长引擎。 │
│ │3、出海战略 │
│ │出海是公司打开增长天花板、成为国际化安全厂商的重要战略，当前公司AS│
│ │IC芯片核心技术已落地，主力产品性能达到国际一流水平，具备和海外厂商│
│ │竞争的产品力、技术实力和性价比；同时，公司以中国港澳地区为重心，在│
│ │东南亚市场已建立成熟的本地化营销和服务体系，业务逐步延伸至泰国、马│
│ │来西亚等国家。海外业务占比将逐步提升，公司长期目标为将海外业务收入│
│ │占比提升至30%以上，构建国内与海外协同发展的全球化业务格局。 │
│ │4、组织效能提升与精细化运营战略 │
│ │公司仍将以“控费增效、健康发展”作为内部经营重心，针对营销、研发、│
│ │运营、职能支撑等全体系，持续优化组织架构、管理流程与协同机制，提升│
│ │精细化管理水平，实现前中后台专业协同、资源集中、目标一致。打造高人│
│ │均效能组织体系，配套完善人才发展规划与多元化激励机制，以组织能力升│
│ │级支撑整体战略落地。 │
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│公司日常经营│1、四大硬仗有序开展，经营改善扎实递进 │
│ │公司2025年度硬仗进展如下： │
│ │其一，“平台切换”；报告期内，公司在推进“ASIC平台切换”战略方面实│
│ │现关键突破，在芯片研发与产业化落地层面，自研ASIC安全芯片于年内实现│
│ │量产，并率先应用于新一代防火墙产品，已在金融、医疗、能源、高校等关│
│ │键行业陆续实现部署，支撑客户核心业务场景的安全防护需求，逐渐打造多│
│ │个标杆案例。 │
│ │在生态构建与市场拓展方面，公司通过“2025守护者峰会”等行业活动，系│
│ │统发布全系列ASIC防火墙产品，并借助全国网络安全宣传周、CHIMA大会、 │
│ │电信行业生态大会等平台开展立体化品牌传播。全面覆盖目标行业客户，快│
│ │速提升ASIC产品体系的行业认知与市场影响力。 │
│ │当前，搭载ASIC芯片的防火墙产品已进入规模化销售阶段。2026年，公司将│
│ │全力推进ASIC安全产品营销工作，深化ASIC技术在全产品矩阵中的融合应用│
│ │，持续构建以“ASIC+AI”为核心驱动的智能安全整体解决方案。 │
│ │其二，“重点行业”；公司以金融、运营商、能源和教育作为2025年度重点│
│ │行业，逐步从单一产品升级为涵盖多产品线及服务的方案式拓展。全年，公│
│ │司陆续在银行、证券、能源、高校、运营商等行业有代表性项目入围或中标│
│ │，在各个细分领域形成标杆效应，有助于公司从行业头部客户逐渐向中尾部│
│ │客户覆盖，推动生态渠道伙伴的协同开拓，提升渠道伙伴的合作积极性。重│
│ │点行业全年销售业绩均有提升。特别是在金融行业，公司积极储备商机，借│
│ │助ASIC安全产品“高性能、低时延”的性能优势，将有望在金融行业实现新│
│ │的市场份额突破。 │
│ │2、压实控费增效，加深外部协同 │
│ │在近几年的经营优化上，公司始终聚焦成本费用的管控和盈利能力的改善，│
│ │2025年，公司深化事业部制实施，加强考核力度，同时，持续进行组织优化│
│ │，打造前中后一体化协同，优化流程，侧重向重点产品开发和重点项目的支│
│ │持工作分配资源。报告期内，公司在金融、能源等行业的收入规模和订单体│
│ │量稳步攀升，并在ASIC安全产品的新品加持下，有望实现更好的规模和利润│
│ │表现，在安全服务的业务协同下，公司拓展综合性项目的能力也得到有效提│
│ │升，生产力进一步释放。 │
│ │报告期内，公司销售人员人均产出基本持平，销售费用同比下降约19.45%，│
│ │期间费用同比下降约10.62%，同时，公司港澳事业部收入和利润继续保持较│
│ │快增长，国际品牌影响力特别是在东南亚地区得到显著增强，有望成为公司│
│ │重要的新增长极。 │
│ │3、“双A（ASIC+AI）”战略驱动，技术创新奠基长期增长 │
│ │报告期内，公司“双A战略”在硬件层面取得关键性突破，自主研发的ASIC │
│ │安全专用芯片成功完成研发落地，率先在新一代防火墙产品中实现全面应用│
│ │，计划于2026年陆续完成全系产品的ASIC平台切换。在金融、能源、运营商│
│ │等重点行业的项目测试和实际部署中，相关产品展现出超高性能、极低时延│
│ │、多高速端口、低碳节能与高可靠性等核心优势，通过了多个场景的实际验│
│ │证，树立了公司硬件级安全防护水平的新高度。 │
│ │4、推动“品牌转型”，不断扩大公司品牌影响力 │
│ │报告期内，公司推进“双A战略”（ASIC+AI），坚守创新驱动、生态共生理│
│ │念，聚焦信创、自主芯片、网络安全等核心领域，通过市场活动强化品牌影│
│ │响力，深化行业布局，推动技术成果落地，助力高质量发展。 │
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│公司经营计划│2026年作为公司新发展阶段的起始元年，公司将锚定“高质量增长”核心导│
│ │向，着力打造高效、健康、可持续的经营业态，凝心聚力推进三年增长目标│
│ │落地实施，为长期可持续发展筑牢根基。本年度，公司明确核心经营目标：│
│ │持续优化收入结构，稳步恢复稳健增长态势；压实降本控费责任，全面提升│
│ │运营管理质量，推动盈利能力实现明显修复；强化回款管理与现金流管控，│
│ │持续保持经营健康度，为公司高质量发展开好局、起好步。 │
│ │1、全力推进ASIC营销 │
│ │公司将ASIC产品全面营销作为2026年重点经营任务，专门成立公司级营销工│
│ │作小组，依托各行业已取得的优秀测试结果及中标案例，精准施策、分层突│
│ │破，全面拓宽市场覆盖范围。在金融领域，尤其聚焦证券行业，充分发挥公│
│ │司ASIC产品低时延的核心性能优势，紧紧把握国产替代年度大势，积极抢占│
│ │市场份额；在运营商、能源等行业，重点凸显ASIC产品的高性价比优势，加│
│ │大市场拓展力度与产品供应份额，持续稳固重点行业销售基本盘。同时，以│
│ │ASIC核心技术为牵引，强化中低端市场产品竞争力，广泛覆盖商业市场，深│
│ │耕各行业、各区域腰部及长尾客户，充分调动渠道生态积极性，快速实现下│
│ │沉市场规模化覆盖，进一步扩大业务增长空间。 │
│ │2、数据安全及服务形成规模效应 │
│ │近年来，公司数据安全及服务业务呈现快速发展态势，业务规模稳步提升，│
│ │同时为客户提供的专业化安全服务，在深度与广度上均实现显著突破，通过│
│ │安全服务项目有效增强了客户合作粘性。2026年，公司将持续发力，推动数│
│ │据安全及服务业务加速发展，重点拓展高质量服务项目与长期合作客户，以│
│ │运营和服务为重要抓手，带动相关产品销售协同增长。内部层面，将进一步│
│ │强化支撑保障工作，构建数据安全与安全运营智能体矩阵，有效提升项目实│
│ │施效率与交付质量，为业务规模化发展提供坚实支撑。 │
│ │3、持续深化出海布局，实现海外高增长与高盈利双提升 │
│ │2026年，公司将持续深耕东南亚市场，加快香港研发中心建设进度，推动产│
│ │品能力向国际化转型，不断提升本地化交付与服务水平。一方面，持续扩大│
│ │港澳地区市场竞争优势；另一方面，积极拓展泰国、马来西亚等东南亚核心│
│ │市场，推动海外业务收入占比稳步提升。同时，注重提升海外业务盈利能力│
│ │，实现海外业务高增长与高盈利的双重突破，进一步完善国际化经营布局。│
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│公司资金需求│本公司管理层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从│
│ │主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求│
│ │。 │
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│可能面对风险│核心竞争力风险 │
│ │1、新产品的研发风险 │
│ │由于对行业发展趋势的判断可能存在偏差，并考虑到新产品的研发、生产和│
│ │市场推广存在一定的不确定性，公司可能面临新产品研发失败或销售不及预│
│ │期的风险，从而对公司业绩产生不利的影响。 │
│ │2、技术不能保持先进性的风险及相关技术迭代风险 │
│ │尽管公司一直致力于科技创新，力争保持在网络安全领域的技术领先优势，│
│ │但不排除国内外竞争对手或潜在竞争对手率先在相关领域取得重大突破，从│
│ │而推出更先进、更具竞争力的技术和产品，或出现其他颠覆性替代产品和技│
│ │术，从而使本公司的产品和技术失去领先优势。 │
│ │3、产品和服务不能获得相关认证的风险 │
│ │如果未来国家相关认证的政策、标准等发生重大变化，公司未及时调整以适│
│ │应相关政策、标准的要求，公司存在业务资质许可及产品、服务认证不能获│
│ │得相关认证的风险。同时，若公司未来拓展的新业务需通过新的资质认定，│
│ │如果公司相关业务资质许可及产品、服务认证未能及时通过相关认证，将对│
│ │公司开拓新市场造成不利影响。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、市场竞争风险 │
│ │虽然市场总体规模在未来相当长一段时间内仍将持续扩大，为公司提供了获│
│ │取更大市场份额的机会，但如果公司在市场竞争中不能有效保持技术领先水│
│ │平，不能充分利用现有的市场影响力，无法在当前市场高速发展的态势下迅│
│ │速扩大自身规模并增强资金实力，公司将面临较大的市场竞争风险，有可能│
│ │导致公司的市场地位出现下滑。 │
│ │2、产品集中风险 │
│ │如果短期内由于宏观经济波动、行业不景气或出现替代产品导致边界安全相│
│ │关市场需求持续下降，则公司的经营状况将受到不利影响。 │
│ │3、人才流失风险 │
│ │公司制定了合理有效的激励机制，高级管理人员和核心技术人员稳定，并同│
│ │研发及技术人员签订了保密协议。公司的核心技术并未严重依赖个别技术人│
│ │员，但不排除掌握核心技术的部分人员不稳定所导致的人才流失风险。 │
│ │4、销售渠道风险 │
│ │公司主要产品采用直销和渠道代理销售相结合的销售模式。由于公司的经销│
│ │商数量较多，地域分布较为分散，也增加了公司对渠道代理商管理的难度。│
│ │如果个别代理商在销售公司产品过程中违反了有关法律法规，或在销售价格│
│ │及售后服务等方面未按公司规定执行，可能会给公司的品牌及声誉带来负面│
│ │影响。 │
│ │5、客户集中风险 │
│ │报告期内，公司向前五名客户的销售收入占营业收入的比重为81.51%，客户│
│ │集中度较高，主要系公司采取直销和渠道代理销售相结合的模式进行销售，│
│ │并以渠道代理为主，渠道代理模式下，总代理商可以直接向山石网科进行采│
│ │购。一般情况下，白金、金牌、认证代理商直接与总代理商签订订单合同，│
│ │并通过总代理商下单提货，导致公司对总代理商的销售额较高，客户集中度│
│ │较高。 │
│ │若未来公司主要客户经营情况不利，可能会出现货款回收逾期等问题，将会│
│ │对公司经营产生不利影响。 │
│ │6、海外经营风险 │
│ │公司的海外发展策略主要以品牌技术国际化、海外市场需求分析为侧重点，│
│ │并逐步将海外市场打造成为公司新的增长引擎。随着产品技术不断演进，公│
│ │司未来将不断开拓海外客户，可能面临由于市场竞争激烈、贸易摩擦导致的│
│ │地缘政治壁垒、所在国政治局面波动，受相关国家或地区管制等风险，此外│
│ │地缘政治导致航运风险、汇率波动乃至收款风险，都有可能导致海外市场开│
│ │拓不力，进而产生对公司未来持续开拓国际市场的不利影响。 │
│ │(七)宏观环境风险 │
│ │报告期内，公司享受的税收优惠主要包括企业所得税优惠、增值税退税优惠│
│ │，公司存在税收优惠政策变化风险。 │
│ │如果国家税收优惠政策发生不利变化，或如果公司以后年度不能被认定为“│
│ │高新技术企业”，公司将不再享受高新技术企业所得税税收优惠，将对公司│
│ │的经营成果产生不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026—2028年）股东回报规划：在满足利润分配条件的前提下，公司可采│
│ │取现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润│
│ │。相对于股票股利等分配方式，具备现金分红条件的，应当优先采用现金分│
│ │红的利润分配方式。在满足现金分红条件情况下，公司应当积极采取现金方│
│ │式分配利润，原则上每年度进行一次现金分红，公司董事会可以根据公司盈│
│ │利及资金需求情况提议公司进行中期现金分红。 │
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│股权激励 │山石网科2024年7月20日发布限制性股票激励计划，公司拟向160名激励对象│
│ │授予1000万股限制性股票，授予价格为8.59元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分两期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件│
│ │为：第一个归属期2024年，以2023年营业收入为基数，2024年营业收入同比│
│ │增长不低于20%第二个归属期2025年，以2024年营业收入为基数，2025年营 │
│ │业收入同比增长不低于20%，且2025年净利润为正数。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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