热点题材☆ ◇688073 毕得医药 更新日期：2025-06-18◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:CXO概念
风格:融资融券、回购计划、破发行价、社保新进、基金减仓、专项贷款
指数:科创200
【2.主题投资】
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2022-10-11│CXO概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为药物分子砌块
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2022-10-11│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为23.40%
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-06-17│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-06-17,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-20.83%
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2025-06-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元(138.32万股),回购期:2025-02-24至2025-08-23
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2025-04-23│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2025-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有123.43万股(1.36%)
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2025-04-23│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,基金持仓708.41万股(减仓-646.36万股),减仓占流通股本比例为14.95%
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2025-03-25│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司取得了招商银行股份有限公司上海分行出具的《贷款承诺函》，同意为回购公司股份提
供专项贷款支持，专项贷款金额最高不超过人民币 9,000.00 万元，期限 36 个月
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2020年9月30日，毕得有限召开2020年第四次股东会并作出决议，同意毕得 │
│ │有限整体变更为股份有限公司，以毕得有限截至2020年8月31日经中汇会计 │
│ │师审计的账面净资产354,243,256.09元折合股本4,500.00万股，每股面值为│
│ │1元，超过折股部分的309,243,256.09元转入资本公积。2020年9月30日，毕│
│ │得有限全部股东戴岚、戴龙、丽水欣曦、丽水兰旦、鼎华永创、南煦投资、│
│ │同高东创、蓝昀万驰、煦庆投资、东方翌睿健康、长风汇信、海睿投资、架│
│ │桥合利、红土浙兴、唐毓、立为投资、深创投作为发起人签订了《上海毕得│
│ │医药科技股份有限公司发起人协议》。2020年9月30日，天源评估出具天源 │
│ │评报字[2020]第0470号《资产评估报告》，截至2020年8月31日，毕得有限 │
│ │净资产评估价值为36,111.72万元。2020年10月18日，发行人召开创立大会 │
│ │暨第一次股东大会，整体变更为股份有限公司。2020年10月18日，中汇会计│
│ │师出具中汇会验[2020]6273号《验资报告》，经审验，截至2020年10月18日│
│ │，毕得医药（筹）已收到全体股东以毕得有限净资产折合的实收股本4,500.│
│ │00万元，超过折股部分的309,243,256.09元计入资本公积。2020年11月18日│
│ │，毕得医药完成整体变更为股份有限公司的工商变更登记，取得了营业执照│
│ │。统一社会信用代码：91310110660715642B。 │
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│产品业务 │公司是一家以面向人民生命健康为基本价值观，聚焦于新药研发产业链前端│
│ │,依托药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，能够为新药研发 │
│ │机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品的高新技术│
│ │企业、国家级专精特新“小巨人”企业。 │
│ │公司的产品主要服务于药物靶点发现，苗头化合物合成及筛选，先导化合物│
│ │发现、合成及优化，药物候选化合物发现等新药研发的关键环节。以药物构│
│ │效和构性关系、药物化合物逆合成分析等理论为指导，公司多年密切跟踪新│
│ │药物分子实体（NME）的动态，形成以药物分子砌块研发设计、定制化合成 │
│ │、分子结构确证、纯度检测及纯化等为代表的核心技术体系，构筑起种类全│
│ │、规模大的药物分子砌块产品库，能够满足客户对药物分子砌块的高技术、│
│ │多品类、微小剂量及多频次需求。 │
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│经营模式 │1、研发与生产模式 │
│ │毕得医药通过分析权威数据库、期刊杂志、各种论坛和展会，了解行业动态│
│ │，结合自身业务发展的需要，开发建立相应技术平台，研究开发相应新兴的│
│ │分子砌块和科学试剂，以满足不断增长的市场需求。研发生产部门负责技术│
│ │平台或产品的筛选，以及相应所需仪器设备、技术路线的评估，直至技术平│
│ │台的搭建、技术参数的确立、产品的合成生产、包装规格及储存条件的确立│
│ │等关键环节。通过公司已建立的客户渠道，不断推陈出新以满足客户需求，│
│ │同时不断完善各技术平台并提高多样性分子砌块的供应能力。 │
│ │2、销售模式 │
│ │毕得医药的销售模式以直销为主，经销为辅。公司通过“线上+线下”相结 │
│ │合的方式开展销售：比如线上销售是通过公司官网、社交媒体等平台进行推│
│ │广和销售；线下销售是参加产业展会、学术大会等活动，拓展客户资源。公│
│ │司客户主要包括国内外创新药企、科研院所、CRO机构等。 │
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│行业地位 │公司能向新药研发机构提供超过30万种药物分子砌块 │
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│核心竞争力 │公司核心管理团队拥有药物分子砌块行业成功创业和经营经验，对自身的技│
│ │术优势和产品定位有着清晰的认知，对行业的发展趋势和产业的应用需求有│
│ │精确的判断，公司始终坚持“多、快、好、省”作为公司的核心战略，贯穿│
│ │公司的日常运营。 │
│ │通过对全球新药研发市场的动向进行研究，扩充有效产品品类，确保能够覆│
│ │盖更多的疗法、靶点及药物类型，深入参与客户新药研发过程，为同一靶点│
│ │、相同疗法及适应症提供更多的药物分子砌块选择，确保提升命中潜在新药│
│ │分子结构片段的概率。截止报告期末，公司现货产品种类数近13万种，其中│
│ │药物分子砌块为11.7万种，科学试剂为1.3万种。 │
│ │公司在美国、德国、印度建设了成熟的区域中心，提升了服务当地客户的效│
│ │率。通过上海总部和国内其他分仓、全球各区域中心的联动，强化了国内外│
│ │客户需求的快速响应，进一步提升客户研发效率。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入110,201.03万元，同比增长0.93%。 │
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│竞争对手 │Sigma-Aldrich、东京化成工业株式会社（TCI）、赛默飞世尔科技公司、St│
│ │rem Chemicals,Inc（STREM）、南京药石科技股份有限公司（300725.SZ） │
│ │、上海皓元医药股份有限公司（688131.SH）、上海阿拉丁生化科技股份有 │
│ │限公司（688179.SH）。 │
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│品牌/专利/经│品牌：强化品牌建设：加强在中国、北美、欧洲、亚太等区域销售网络拓展│
│营权 │，进一步巩固自身“多、快、好、省”的核心优势，以提升“毕得”、“BL│
│ │D”、“Ambeed”品牌在全球市场的影响力。 │
│ │专利：截至报告期末，公司知识产权项目获得授权数量136个，其中发明专 │
│ │利51个，实用新型专利24个，外观设计专利1个，软件著作权2个，其他58个│
│ │。 │
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│投资逻辑 │毕得医药是国内最早一批成立的药物分子砌块品牌商之一，经过十余年的发│
│ │展，已成为国内公斤级以下分子砌块龙头企业。公司能够提供近百万种结构│
│ │新颖、功能多样的药物分子砌块，分子砌块和科学试剂常备现货种类近13万│
│ │种，在产品种类和现货量上具有显著优势。 │
│ │毕得医药积极拓展海外市场，通过在美国、欧洲、印度等地设立区域中心，│
│ │形成了全球化的销售网络。2024年，公司产品和服务已覆盖全球多个国家和│
│ │地区。凭借高性价比和快速响应能力，毕得医药在国际市场上的品牌影响力│
│ │不断提升。 │
│ │毕得医药在药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心技术领域处于行业│
│ │领先水平。公司通过“横向扩品种”的发展战略，不断丰富产品种类，满足│
│ │客户多样化需求。此外，公司还通过技术创新和特色产品线的拓展，进一步│
│ │巩固了其在行业内的技术壁垒。 │
│ │公司核心管理团队拥有药物分子砌块行业成功创业和经营经验，对自身的技│
│ │术优势和产品定位有着清晰的认知，对行业的发展趋势和产业的应用需求有│
│ │精确的判断，公司始终坚持“多、快、好、省”作为公司的核心战略，贯穿│
│ │公司的日常运营。 │
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│消费群体 │创新药企、科研院所、CRO机构等新药研发机构 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│随着全球人口的增长和健康意识的提高，医药行业对新药研发的需求持续增│
│ │加，分子砌块作为新药研发的关键中间体，市场需求也将相应增长。医药行│
│ │业的核心是创新，基因编辑、人工智能等新技术不断涌现，推动了分子砌块│
│ │行业的技术进步，企业需要不断投入研发，提升产品性能和质量，以满足客│
│ │户对创新药物研发的需求。 │
│ │分子砌块行业竞争格局较为分散，全球范围内的供应商众多，国际上如Sigm│
│ │a-Aldrich、Enamine、Combi-Blocks等先发优势较强，处于行业龙头地位，│
│ │品牌美誉度高，客户对其有路径依赖特征。随着国内技术的进步，本土分子│
│ │砌块供应商如毕得医药等逐渐崭露头角，通过提升产品种类和质量，不断扩│
│ │大市场份额，与国际品牌展开竞争。 │
│ │行业内企业主要通过横向发展和纵向发展两种路径来提升竞争力。横向发展│
│ │侧重于丰富产品种类，满足客户多样化需求；纵向发展则聚焦于提升产品量│
│ │级，深度绑定客户，拓展临床后期及商业化阶段的需求。 │
│ │国内分子砌块企业在海外市场拓展方面具有较大的潜力，凭借高性价比优势│
│ │，有望在国际市场上占据一席之地，实现全球化布局。 │
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│行业发展趋势│在基础研究中，药物科学家努力寻找特定疾病中发生作用的细胞和基因以及│
│ │针对特定生物参数和功能的化学或生物物质，希望能够发现其具有类似药物│
│ │的作用。据估计目前所有药物治疗大概只覆盖了700个药物靶点，在未来最 │
│ │少有近10倍左右的酶、受体及离子通道等药物靶点未被发现。 │
│ │随着新药的不断发现，新药研发的过程日益复杂，研发投入不断攀升。一种│
│ │药物从临床1期到研发结束的平均开发时间在过去10年里增加了26%，2018年│
│ │增加了6个月，达到12.5年。2018年，从临床1期到监管提交阶段的综合成功│
│ │率（根据药物成功进展到下一研发阶段的百分比）下降到11.4%。因此，未 │
│ │来每种新药研发所需求的药物分子砌块种类、数量、技术要求将进一步增加│
│ │，药物分子砌块和科学试剂的市场空间将持续增长。 │
│ │药物分子砌块和科学试剂行业内的公司主要有两个发展方向，一是横向发展│
│ │，通过提升产品的种类，提供结构独特、功能多样的药物分子砌块和科学试│
│ │剂，快速响应客户多样化需求，更好的服务于新药研发，其代表公司为Sigm│
│ │a-Aldrich；二是纵向发展，通过提升产品量级，深度绑定客户，不断拓展 │
│ │临床后期及商业化阶段药物分子砌块的需求量，其代表公司为国内外部分药│
│ │物分子砌块科技公司。药物分子砌块库种类数量系药物分子砌块和科学试剂│
│ │横向发展竞争力的核心指标，Sigma-Aldrich于1980年在美国纳斯达克上市 │
│ │，从1993年的7.1万种产品，到2005年增加到10万种产品，但是从2009年到2│
│ │014年，短短5年从13万种直接翻倍到25万种。2015年以170亿美元被德国制 │
│ │药与化工巨头默克（MerckKGaA）收购时，Sigma-Aldrich产品线覆盖25万种│
│ │试剂及化学品和46万种实验室仪器，重组后可提供超30万种生命科学产品。│
│ │药物分子砌块和科学试剂通常是从庞大的候选化合物库中筛选得到的，而理│
│ │论上任何化学结构都有可能成为潜在新药分子的一部分，因此，候选砌块和│
│ │化合物库的数量规模尤为重要。提供的砌块种类越多，其产品直接构成潜在│
│ │新药分子结构片段的概率越高，对新药开发过程的助益也就越大。 │
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│行业政策法规│《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所科创板股票│
│ │上市规则》 │
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│公司发展战略│专注于为生命科学、制药和学术科研提供高质量分子砌快和科学试剂；持续│
│ │投入研发，扩展产品种类,提供前沿产品；布局于全球，并进行本地化运营 │
│ │；搭建数字化系统,推进电子商务,持续优化运营效率。 │
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│公司日常经营│2024年，毕得医药实现营业收入11.02亿元，同比增长0.93%；归属于母公司│
│ │所有者的净利润为1.17亿元，同比增长7.17%；归属于母公司所有者的扣除 │
│ │非经常性损益的净利润为1.04亿元，同比下降15.09%。截至2024年末，公司│
│ │总资产为24.18亿元，较年初微升0.12%；归属于母公司所有者权益为20.27 │
│ │亿元，较年初下降2.99%。 │
│ │1、国际化战略持续推进 │
│ │公司进一步加强国际化战略布局，加速海外市场拓展，持续扩大海外业务收│
│ │入。通过对美国仓库进行智能化升级,加强在海外市场的推广力度及建立海 │
│ │外研发中心,更好地满足全球客户的需求,巩固和扩大海外市场份额。 │
│ │2、国内市场稳步发展 │
│ │随着国内新药研发市场的发展，公司在药物分子砌块及科学试剂的行业中不│
│ │断积淀品牌、积累产品、建设渠道和优化供应链。公司不断加大药物分子砌│
│ │块研发力度，提升产品的深度和广度，报告期内，公司在国内市场取得了显│
│ │著的拓展成果，未来会进一步巩固在国内药物分子砌块领域的领先地位。 │
│ │3、降本增效与管理优化 │
│ │公司积极推进智能化建设，通过数字化升级和内部流程优化，全面提升管理│
│ │效率。这些措施有效加强了公司的盈利能力和管理效率，为业绩增长奠定了│
│ │基础。 │
│ │4、产品与服务优化 │
│ │公司持续扩充产品种类，优化产品结构，加强对重点产品线的管理、如行业│
│ │研发热点的非天然氨基酸和多肽、XDC和生物探针中的点击化学生物正交试 │
│ │剂等等，对客户个性化需求的定制合成加大投入资源，以满足客户多样化和│
│ │研发热点的产品需求。 │
│ │公司拥有国内齐全的分子砌块产品库，分子砌块和科学试剂现货产品种类数│
│ │近13万种，并且持续增长。公司齐全的产品库能够覆盖更多的疗法、靶点及│
│ │药物类型，能够更深入参与客户新药研发过程，为同一靶点、相同疗法及适│
│ │应症提供更多的分子砌块选择，确保提升命中潜在新药分子结构片段的概率│
│ │，实现公司“助力新药研发，成为客户最信赖的合作伙伴”的使命和愿景。│
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│公司经营计划│核心产品:分子砌块,科学试剂产品 │
│ │服务:定制服务,定制合成 │
│ │平台:催化剂筛选平台;连续流、连续流串联光催化技术平台;固定床催化氢 │
│ │化平台;脱羧环丙基化技术平台 │
│ │运营策略:数字化运营,智能仓储,全球化物流中心（中国、美国、德国、印 │
│ │度）支持快速发货。 │
│ │1、产品与品牌建设 │
│ │（1）持续扩展丰富产品种类：从产品设计、引入、和实施进行系统的规划 │
│ │。截至报告期末，现货产品种类数近13万种，可向终端客户提供近百万种结│
│ │构新颖、功能多样的药物分子砌块和科学试剂。 │
│ │（2）强化品牌建设：加强在中国、北美、欧洲、亚太等区域销售网络拓展 │
│ │，进一步巩固自身“多、快、好、省”的核心优势，以提升“毕得”、“BL│
│ │D”、“Ambeed”品牌在全球市场的影响力。 │
│ │2、技术与研发 │
│ │加大研发投入：建立北美研发基地,不断加大研发投入力度，紧跟医药前沿 │
│ │研发方向，确保所提供的产品和服务始终处于行业先进水平。我们在开发新│
│ │产品的过程中也逐步形成了多个重要技术平台:催化剂筛选平台，用于不对 │
│ │称合成；连续流、连续流串联光催化技术平台、固定床催化氢化平台、脱羧│
│ │环丙基化技术平台等等，提升产品附加值并加快新产品开发速度。 │
│ │3、运营策略 │
│ │（1）国外市场拓展：通过在全球各个新药研发高地建设区域中心以及加强 │
│ │在海外市场的推广力度，巩固和扩大海外市场份额。 │
│ │（2）国内市场深耕：继续深耕国内市场，加强与国内创新药企、科研院所 │
│ │、CRO机构等的合作，提升产品和服务的市场渗透率。 │
│ │(3)对美国仓库进行智能化升级，全球化物流中心（中国、美国、德国、印 │
│ │度）以支持产品的快速交付。 │
│ │（4）数字化运营：打造和优化电商平台,推进工作流程的自动化。 │
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│公司资金需求│在满足公司正常生产经营的资金需求情况下，如无重大投资计划或重大现金│
│ │支出等事项发生，公司将积极采取现金方式分配利润。 │
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│可能面对风险│(一)经营风险 │
│ │1、业务规模扩大带来的管理风险 │
│ │2007年创立至今，公司围绕主营业务的不断拓展、产品数量的不断增长和产│
│ │品结构的不断优化，业务规模及范围将进一步扩大，与此对应的公司经营活│
│ │动、组织架构和管理体系也将趋于复杂，这对公司管理控制体系、供应链风│
│ │险、资产负债风险、人员能力素质提出更高的要求。如果公司整体的管理水│
│ │平不能随公司业务规模的扩大而提高，将会对公司的发展构成一定的制约。│
│ │2、产品质量控制的风险 │
│ │虽然公司对产品质量进行全流程全覆盖把控，但由于影响公司产品质量的因│
│ │素众多，且公司产品品种繁多，原材料采购、生产、存储和运输过程都可能│
│ │出现导致产品质量问题的风险，因此依然面临不可预见因素等带来的风险。│
│ │同时，随着公司经营规模的不断扩大、产品种类的进一步增长，公司产品质│
│ │量控制的难度也日益增大，如果公司产品质量控制能力不能适应经营规模的│
│ │增长以及客户对产品质量的严格要求，将会对公司的经营及业绩产生不利影│
│ │响。 │
│ │(二)财务风险 │
│ │1、毛利率下降的风险 │
│ │2023、2024年度，公司综合毛利率分别为40.00%和41.33%，综合毛利率有所│
│ │回升，主要系公司通过战略分析紧跟市场动态，围绕市场动态，进行价格政│
│ │策调整；同时公司通过调整、优化产品结构，大力推广具有竞争优势的产品│
│ │，从而促使毛利率有所回升。未来公司必须根据市场需求不断进行技术迭代│
│ │升级和创新，若公司未能正确判断下游需求变化、技术实力停滞不前或行业│
│ │地位下降，可能导致公司主营业务毛利率下降，进而影响公司经营业绩。 │
│ │2、存货余额较大且存货跌价损失增加 │
│ │2023年末、2024年末，公司存货的账面价值分别为69943.04万元和76021.75│
│ │万元，占同期末公司资产总额的比例分别28.96%和31.44%。2023年末以及报│
│ │告期末，公司存货跌价准备金额分别为2389.68万元和3305.53万元。随着公│
│ │司业务规模的不断扩大，存货和存货跌价准备金额也会随之上升。较大规模│
│ │的存货将占用公司营运资金，影响经营性现金流，也会增加存货跌价准备金│
│ │额，从而对当期会计利润产生较大的影响。 │
│ │3、汇兑损益风险 │
│ │报告期内，公司产品海外收入占比较高，海外业务主要以美元、欧元或者印│
│ │度卢比结算。人民币汇率的波动，将有可能给公司带来汇兑收益或汇兑损失│
│ │，并在一定程度上影响公司经营业绩。 │
│ │2023年度以及报告期内，公司发生汇兑收益分别为593.37万元和498.71万元│
│ │。随着公司出口的增长及汇率波动的加剧，如果人民币对美元或者其他外币│
│ │大幅升值，公司外销产品市场竞争力将有所下降，同时产生汇兑损失，进而│
│ │对公司经营业绩带来不利影响。 │
│ │(三)行业风险 │
│ │公司存在市场竞争加剧风险。报告期内，公司主要收入来源于药物分子砌块│
│ │和科学试剂，公司是国内较早研发生产销售药物分子砌块及科学试剂的公司│
│ │之一。虽然新药研发市场较为广阔，需求较为稳定，但是随着现有以及新进│
│ │入者参与竞争和产能的扩张，存在市场竞争加剧的风险。 │
│ │(四)宏观环境风险 │
│ │公司海外业务存在宏观环境风险。公司在美国、德国、印度等地区设有子公│
│ │司并积极拓展海外业务。报告期内，公司来源于境外的收入占当期营业收入│
│ │总额比例较高，海外市场受政策法规变动、政治经济局势变化、知识产权保│
│ │护、政府贸易限制等多种因素影响。随着公司业务规模的不断扩大，公司涉│
│ │及的法律环境将会更加复杂，若公司不能及时应对海外市场环境的变化，会│
│ │对海外经营的业务带来一定的风险。 │
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│股权激励 │毕得医药2024年12月23日发布限制性股票激励计划，公司拟授予255.4024万│
│ │股限制性股票，其中首次向65名激励对象授予206万股，授予价格为24.96元│
│ │/股；预留49.4024万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分│
│ │2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2024年营业收入 │
│ │为基数，2025年-2026年营业收入增长率分别不低于10%、20%；以2024年净 │
│ │利润为基数，2025年-2026年净利润增长率分别不低于10%、20%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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