热点题材☆ ◇688087 英科再生 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:碳中和、节能环保
风格:融资融券、社保重仓、业绩预升、海外业务
指数:腾讯济安
【2.主题投资】
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2023-09-14│碳中和 │关联度：☆☆☆
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公司具备每年回收再利用约15万吨塑料的能力
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2021-07-09│节能环保 │关联度：☆☆
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公司已具备一定规模的 PS 塑料回收再生业务并正在建设 PET 和 PP、PE 等塑料品类的回
收再生项目。
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2024-11-05│人民币贬值受│关联度：☆☆☆☆
│益 │
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公司境外收入占比80.67%，受益于人民币贬值。
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2023-09-25│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司是一家塑料循环再生利用的高科技制造商，从事可再生塑料的回收、再生、利用业务
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2025-01-16│业绩预升 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为29600万元至33000万元，与上年同
期相比变动幅度为51.29%至68.67%。
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2024-09-30│社保重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,社保重仓持有1042.57万股(3.14亿元)
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2024-08-27│海外业务 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-06-30地区收入中:境外占比为80.67%
【3.事件驱动】
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2022-10-08│环保新规密集落地 再生回收成关键词
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10月1日，国家生态环境标准《报废机动车拆解企业污染控制技术规范》正式实施。据悉，
本次标准规定了报废机动车拆解总体要求，企业基础设施和拆解过程污染控制要求，污染物排放
要求，环境管理要求以及环境监测与突发环境事件应急预案要求，且是对《报废机动车拆解环境
保护技术规范》（HJ348—2007）的第一次修订。
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2022-02-08│我国将加快废旧物资循环利用体系建设
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国家发展改革委等部门近日发布关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见，提出到20
25年，我国废旧物资循环利用政策体系进一步完善，资源循环利用水平进一步提升。根据意见，
到2025年，废旧物资回收网络体系基本建立，建成绿色分拣中心1000个以上。
2021年7月《“十四五”循环经济发展规划》印发，明确至2025年主要资源产出率比2020年提高
约20%，资源循环利用产业产值达5万亿元。
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2021-10-29│商务部：总结推广“互联网+回收”等新型回收模式
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商务部28日表示，将建立再生资源回收重点联系企业制度，引领行业创新发展，总结推广“
互联网+回收”等新型回收模式；下一步将在地方推荐的基础上，确定发布重点联系企业名单，
建立健全“有进有出”的动态管理机制。完善政策环境，研究解决行业面临的共性问题；鼓励先
行先试，关注重点联系企业重大改革创新举措；落实重点任务，引导重点联系企业率先参与落实
塑料污染治理等工作。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │英科环保系由英科有限按照经审计的净资产折股整体变更设立的股份有限公│
│ │司。2011年10月14日，天健出具天健审[2011]5049号《审计报告》，根据该│
│ │报告，截至2011年9月30日英科有限经审计的净资产为184,968,278.94元。2│
│ │011年10月28日，坤元出具坤元评报[2011]437号《资产评估报告》，截至20│
│ │11年9月30日英科有限净资产的评估值为250,193,389.94元。2011年10月28 │
│ │日，英科有限召开董事会会议，通过整体变更为股份公司的决议，决定以英│
│ │科有限截至2011年9月30日经审计的净资产184,968,278.94元中的9,600万元│
│ │折合为9,600万股作为股份公司股本，剩余88,968,278.94元计入资本公积。│
│ │股份公司的股份总数为9,600万股人民币普通股，每股面值为人民币1元，股│
│ │本总额为人民币9,600万元。天健对发行人改制的出资情况进行了审验，出 │
│ │具了天健验[2011]516号《验资报告》。2011年12月23日，发行人取得山东 │
│ │省人民政府核发的商外资鲁府字[2011]1126号《台港澳侨投资企业批准证书│
│ │》。发行人于2011年12月23日在山东省工商行政管理局办理工商变更登记手│
│ │续，取得注册号为370300400000278的《企业法人营业执照》。英科框业公 │
│ │司以2011年9月30日为基准日，整体变更为股份有限公司，于2011年12月23 │
│ │日在山东省工商行政管理局登记注册，总部位于山东省淄博市。公司现持有│
│ │统一社会信用代码为9137000077102422XC的营业执照，注册资本99,774,359│
│ │.00元，股份总数99,774,359股（每股面值1元）。 │
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│产品业务 │目前，公司围绕回收、再生、利用三大类核心技术，形成三大类主营业务，│
│ │覆盖PS塑料循环利用的完整纵向产业链，并在再生PS塑料为主的基础上，横│
│ │向拓展再生PET、PE、PP等多种塑料循环利用业务。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司根据塑料循环利用产业的国际发展趋势，把握国内政策形势，以市场需│
│ │求为导向，对行业热点领域产品进行创新性研究开发。公司构建了围绕塑料│
│ │循环利用产业的完整研发体系。研发项目管理组织架构如下：从母公司、各│
│ │子公司层面分别设置研发中心，研发中心包括产品研发组、工艺技术研发组│
│ │、装备研发组和其他研发组。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司由原料采购部、供应链管理部门负责原料、辅料、包装材料的采购供应│
│ │。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司产品主要分为定制化和标准化产品，生产计划部负责组织和安排生产，│
│ │工艺部确定生产工艺，确保产品品质、有效管控成本的同时保证按时交货。│
│ │4、销售模式 │
│ │公司销售产品以回收设备、再生塑料粒子、再生PS线条、环保成品框为主。│
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│行业地位 │公司主要从事可再生塑料的回收、再生、利用 │
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│核心竞争力 │循环经济产业链优势；技术创新优势；全球回收网络优势；产品优势；销售│
│ │网络布局优势；管理优势。 │
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│经营指标 │公司已建立一条完整的塑料循环利用产品研发和商业化产业链，涵盖塑料回│
│ │收、塑料再生、再生材料及产品市场推广等各阶段。在塑料回收领域，公司│
│ │自行研发的PS泡沫减容机已在全球超过50个国家应用，国内城市环卫系统和│
│ │再生资源系统融合项目也开始使用公司的该产品。在塑料再生领域，公司运│
│ │用先进的塑料再生技术将可再生塑料制成再生材料。在再生塑料利用领域，│
│ │公司以先进的塑料多层共挤工艺，将再生材料制成再生塑料制品，实现高值│
│ │化利用。 │
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│竞争对手 │FP Corporation., Ltd、远东新世纪股份有限公司、Indorama Ventures Pu│
│ │blic Company Limited、PetStar、格林美股份有限公司、安徽国风塑业股 │
│ │份有限公司、南京聚隆科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2021年2月26日，发行人共取得发明专利10项，实用新型专利91项。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │经过多年的经营，公司凭借稳定的原材料供应渠道，国际先进的核心技术，│
│ │较强的科技创新能力，新颖时尚的产品设计理念，精益求精的品质要求，独│
│ │创的PS循环利用模式，积累了优质客户资源，成为全球领先的PS塑料循环利│
│ │用企业。 │
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│消费群体 │家居装饰、医疗防护、建筑材料、塑料回收、市政设施等与塑料相关企业。│
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│消费市场 │境内、境外 │
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│项目投资 │投建10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目：英科再生2022年4月12日公告│
│ │，公司决定以全资子公司马来西亚英科作为项目实施主体，在马来西亚瓜拉│
│ │冷岳县万津市皇冠城投资建设10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生项目，总 │
│ │投资约8亿元。建设周期3年。项目达产后，预计新增产能10万吨/年，对公 │
│ │司未来发展有积极影响。 │
│ │英科再生2024年3月22日公告，公司结合项目一期“越南英科年产227万箱塑│
│ │料装饰框及线材项目”的成功经验及有利做法，在进行了广泛的市场调研和│
│ │技术研究分析之后，决定以越南英科作为项目实施主体，在越南清化省扁山│
│ │市北山坊扁山工业区投资建设二期项目。项目总投资约6000万美元。建设周│
│ │期：24个月。项目建成后，可形成年产各类环保机械24台（套），再生塑料│
│ │粒子3万吨，装饰建材4.5万吨，高端装饰框2280万片的生产能力。 │
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│行业竞争格局│我国塑料回收再生利用行业具有产业链较长、进入门槛较低、高端产能不足│
│ │、规模以上企业少的特征，以家庭作坊组成数个产业聚集地，比较有代表性│
│ │的聚集地有：珠三角地区的贵屿、杏坛，长三角地区的慈溪、余姚，苏北地│
│ │区的赣榆，京津冀地区的文安等地，除此之外，临近青岛、烟台的山东中东│
│ │部地区，湖南湖北交界的洞庭湖地区，东北的大连附近也有一定的产业规模│
│ │。 │
│ │我国塑料综合利用业门槛较低，造成行业内规模以上企业和规模以下企业的│
│ │销售市场分化。规模以上企业，在产业链布局、生产工艺、技术水平、环保│
│ │意识方面都优于规模以下企业，其生产的再生塑料产品供应稳定、品质较高│
│ │，议价能力较强，主要供应中高端市场；规模以下企业，往往是家庭作坊，│
│ │其回收货源品质层次不齐、生产设备老旧、直接排放污染，造成环境的二次│
│ │污染，其生产的再生塑料产品品质较差，主要供应低端市场。 │
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│行业发展趋势│（1）塑料的再生利用成为全球潮流 │
│ │经济合作与发展组织（OECD）2018年发布的报告显示：自2015年以来，全球│
│ │塑料垃圾产量持续增加，每年超过3亿吨，预测到2050年将达约120亿吨。而│
│ │现在全球生产的一次性塑料制品中，仅9%能被再生利用，12%被焚烧，超过7│
│ │0%的塑料被直接丢弃在土壤、空气和海洋中。如不进行遏制的话，到2025年│
│ │，海洋里每3吨鱼就有1吨塑料；到2050年，塑料重量将超过鱼。近年来，世│
│ │界发达国家与大型跨国企业已逐步重视可再生塑料的处理与应用。 │
│ │（2）我国可再生塑料分类回收体系正在逐步建立完善 │
│ │塑料对于环境的污染威胁大，回收难度大，我国面临废弃塑料产生量大，而│
│ │回收率不高的矛盾，其中可实现有效、高质、环保回收的比例更低，市场上│
│ │缺乏具有便利性和经济性的规模化环保回收再利用手段，尤其缺乏处理规模│
│ │大、经济效益好且具有带动效应的核心技术和装备。国家有关部门相继颁布│
│ │了如下政策，大力发展可再生塑料分类回收体系，从政策角度看，我国已具│
│ │备建立完善可再生塑料回收体系的基础。 │
│ │（3）再生塑料产业的调整 │
│ │由于“禁废令”政策的出台，部分塑料综合利用企业积极调整自身战略：1 │
│ │）自行建立高效率、多渠道的国内回收体系，获得稳定的废塑料货源；2） │
│ │在亚洲其他地区新建工厂，将可再生塑料加工成高端瓶片/颗粒后出口到中 │
│ │国。 │
│ │（4）行业进入门槛提高 │
│ │主管部门引导再生塑料回收利用产业进行供给侧改革，提高再生塑料回收利│
│ │用产业的门槛，2015年工信部的发布《废塑料综合利用行业规范条件》指出│
│ │：1）PET再生瓶片类企业：新建企业年废塑料处理能力不低于30,000吨；已│
│ │建企业年废塑料处理能力不低于20,000吨。2）废塑料破碎、清洗、分选类 │
│ │企业：新建企业年废塑料处理能力不低于30,000吨；已建企业年废塑料处理│
│ │能力不低于20,000吨。3）塑料再生造粒类企业：新建企业年废塑料处理能 │
│ │力不低于5,000吨；已建企业年废塑料处理能力不低于3,000吨。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》、《中华人民共和国循环经济促进法》、《│
│ │中华人民共和国固体废物污染环境防治法》、《废塑料加工利用污染防治管│
│ │理规定》、《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》、│
│ │《再生资源回收管理办法》、《生活垃圾分类制度实施方案》、《关于加快│
│ │推进部分重点城市生活垃圾分类工作的通知》、《关于在全国地级及以上城│
│ │市全面开展生活垃圾分类工作的通知》建城〔2019〕56号、《陕西省生活垃│
│ │圾分类制度实施方案》、《福建省生活垃圾分类制度实施方案》、《江苏省│
│ │生活垃圾分类制度实施办法》、《江西省生活垃圾分类制度具体实施方案》│
│ │、《广西生活垃圾分类制度工作方案》、《河南省生活垃圾分类管理制度实│
│ │施方案》、《上海市生活垃圾管理条例》、《北京市生活垃圾管理条例》、│
│ │《安徽省推进城市生活垃圾分类工作实施方案》、《四川省生活垃圾分类和│
│ │处置工作方案》、《湖北省推进城乡生活垃圾分类工作实施方案》、《吉林│
│ │省推进地级城市生活垃圾分类处理工作方案》、《山东省城市生活垃圾分类│
│ │制度实施方案》、《辽宁省人民政府办公厅关于加快推进城乡生活垃圾分类│
│ │工作的指导意见》、《关于进一步做好城乡生活垃圾分类工作的指导意见》│
│ │、《甘肃省城市生活垃圾分类工作实施方案》、《海南省生活垃圾管理条例│
│ │》、《2020年度浙江省生活垃圾分类工作要点》、《云南省加快推进城市生│
│ │活垃圾分类工作实施方案》、《山西省城市生活垃圾分类管理规定》、《循│
│ │环经济发展战略及近期行动计划》（国发〔2013〕5号）、《关于加快发展 │
│ │节能环保产业的意见》（国发〔2013〕30号）、《2015年循环经济推进计划│
│ │》、《废塑料综合利用行业规范条件》、《废塑料综合利用行业规范条件公│
│ │告管理暂行办法》、《工业绿色发展规划（2016-2020年）》、《关于印发<│
│ │循环发展引领行动>的通知》（发改环资〔2017〕751号）、《关于推进资源│
│ │循环利用基地建设的指导意见》（发改办环资〔2017〕1778号）、《产业结│
│ │构调整指导目录（2019年本）》、《关于进一步加强塑料污染治理的意见》│
│ │。 │
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│公司发展战略│公司以成为“全球塑料循环经济领域的领军企业”为使命，致力于再生塑料│
│ │的回收、再生和利用。公司目标是建立全品种可再生塑料回收再生利用体系│
│ │，涵盖可作为包装材料的塑料，如PS、PP、PE、PET等多种塑料的循环再生 │
│ │利用。这类塑料具有消耗量大、一次性使用的特点，造成严重环境污染，亟│
│ │需回收再生利用。未来公司将围绕自身核心优势，以自主创新为驱动，不断│
│ │提升塑料循环再生技术，矢志成为国际领先的再生塑料专家企业。 │
│ │为实现公司的中长期战略目标，公司将从资本、人才、技术、资源、市场等│
│ │方面做出努力。公司将把握中国垃圾分类契机，扩大国内回收网络，不断壮│
│ │大自身规模。公司密切关注市场需求，在回收品类和再利用新方向等方面积│
│ │极布局，进一步提升公司的核心研发能力、设计能力和市场地位。 │
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│公司经营计划│1、加大研发投入 │
│ │公司将按照募投项目和自身其他规划，在未来三年内加大对塑料智能回收再│
│ │利用设备、各品类塑料回收技术和再生塑料制品的研发投入。在塑料回收再│
│ │利用设备研发和生产项目建成后，公司将加强研发技术平台的投入，建立满│
│ │足各类塑料回收再生的试验平台，提高塑料回收再生技术水平及研发项目产│
│ │业化效率。 │
│ │2、总结提炼成功经验、进行多品类新领域的拓展 │
│ │经过多年的积累，公司已经在塑料回收、再生造粒、成品应用等方面掌握了│
│ │诸多先进技术，并在全球范围内建立了成熟稳固的供应与销售网络。公司将│
│ │把PS领域积累的成功经验推广复制到PET等其他可再生塑料，继续深耕塑料 │
│ │循环利用领域，为全球客户提供完善的再生塑料解决方案。 │
│ │3、加强人才建设 │
│ │公司将不断完善人才的培养及引进机制，建立涵盖研发、管理、营销的全方│
│ │位人才体系，为公司的发展战略提供稳定且有效的人力资源保障。公司将形│
│ │成多层次、多维度、更全面的人才培训体系，优化绩效考核制度，科学合理│
│ │使用人才，实现员工与公司共同进步。 │
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│公司资金需求│塑料回收再利用设备研发和生产项目、10万吨/年多品类塑料瓶高质化再生 │
│ │项目、补充流动资金项目。 │
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│可能面对风险│一、技术风险： │
│ │（一）新产品开发失败的风险、（二）塑料循环利用变更技术路线的风险、│
│ │（三）核心技术人员流失及技术泄密风险、（四）技术更新迭代和产品替代│
│ │的风险 │
│ │二、市场风险： │
│ │（一）境外销售收入占比较高的风险、（二）再生塑料应用领域被限制的风│
│ │险、（三）市场竞争风险、（四）市场增长放缓的风险、（五）再生资源友│
│ │好的政策停止的风险 │
│ │三、经营管理风险： │
│ │（一）境外子公司所在地的政策风险、（二）原材料跨国供应的风险、（三│
│ │）发行人境内新建10万吨/年再生项目面临的供应和销售风险、（四）马来 │
│ │西亚英科5万吨/年PET回收再生项目的最新进展、相应的市场情况、竞争情 │
│ │况以及相关风险、（五）一次性防护面罩关联交易风险、（六）新型冠状病│
│ │毒疫情影响正常生产经营的风险、（七）汇率波动风险、（八）管理风险、│
│ │（九）原材料价格波动风险、（十）产品质量管理风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）募投项目实施的风险、（二）存货跌价风险、（三）毛利率下降的风│
│ │险、（四）税收优惠政策变化的风险、（五）业绩下滑的风险、（六）发行│
│ │失败的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年度）股东回报规划：公司利润可以采取现金、股票或者现金 │
│ │与股票相结合的方式分配。根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，│
│ │充分考虑公司成长性、每股净资产的摊薄等因素，在保证足额现金分红及公│
│ │司股本规模合理的前提下，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，│
│ │具体分红比例由公司董事会审议通过后，提交股东大会审议决定。 │
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│股权激励 │英科再生2022年3月28日发布限制性股票激励计划，公司拟向427名激励对象│
│ │授予159.76万股限制性股票，授予价格为28.9元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分4期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。 │
│ │主要解锁条件为：以2021年净利润为基数，2022年至2025年净利润增长率分│
│ │别不低于15%、32%、59%、90%。 │
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