热点题材☆ ◇688129 东来技术 更新日期：2024-04-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无
风格:融资融券、微盘股、回购计划
指数:无
【2.主题投资】
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2021-10-12│汽车后市场 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务包括汽车售后修补涂料、新车内外饰件及车身涂料、3C消费电子领域涂料
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-23│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-23公司AB股总市值为：14.69亿元
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过8000万元(363.8万股),回购期:2024-01-31至2024-04-30
【3.事件驱动】
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2023-10-16│九部门推动汽车后市场高质量发展
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近日，商务部等9部门联合发布《关于推动汽车后市场高质量发展的指导意见》，明确了汽
车后市场发展的总体目标和主要任务，系统部署推动汽车后市场高质量发展，促进汽车后市场规
模稳步增长，市场结构不断优化，规范化水平明显提升，持续优化汽车使用环境，更好满足消费
者多样化汽车消费需求。意见提出，促进汽车维修服务提质升级，提出加快新能源汽车维修技术
标准体系建设、加强售后维修培训、发展汽车绿色维修、提升汽车维修数字化服务能力，更好支
撑新能源汽车产业发展和保护车主权益。
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2023-01-30│C919大飞机利好消息密集催化，新材料环节受益
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中国商飞副总经理张玉金日前透露，C919大飞机必将提速扩产，抢占市场份额，C919规划未
来五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单。此前，工信部表示，2023年要深
入推进产业基础再造，加快大飞机产业化发展。根据中国商飞的《市场预测年报（2021-2040）
》预测，未来20年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架，价值约1.4万亿美元（以2020
年目录价格为基础），其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6295架
，250座级以上双通道喷气客机1836架。到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机
机队的22%，成为全球最大的单一航空市场。券商表示，折合每年单通道干线客机315架，按C919
最新交付价格计则有2000亿市场空间。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │主营业务为提供基于先进石化化工新材料研发的高性能涂料产品，包括汽车│
│ │售后修补涂料、新车内外饰件及车身涂料、3C消费电子领域涂料，其中，销│
│ │售汽车售后修补涂料的同时公司提供专业的现场颜色调配服务。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │报告期内，公司以基于先进石化化工新材料的自有创新技术、自主知识产权│
│ │研发为基石，生产销售汽车售后修补涂料、新车内外饰件及车身涂料、3C消│
│ │费电子领域涂料产品，同时提供全方位专业服务。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司创立开始，就建立了完全独立自主的研发团队和研发体系，持续不断投│
│ │入，不断积累进步。报告期内，每年研发费用占比均超过5%。研发中心下设│
│ │汽车涂料、工业涂料、颜色开发等专业部门。基于先进石化化工新材料行业│
│ │特性，公司充分重视产业链上游化工材料供应商的研发资源，积极与上游材│
│ │料供应商进行战略研发合作，研发成果发明专利共享，研发制造产品特殊定│
│ │制独家供应等。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售模式总体为直销为主、经销为辅。其中汽车售后修补涂料业务以直│
│ │销为主、经销为辅；汽车新车内外饰件、车身涂料业务以及3C消费电子领域│
│ │涂料业务全部采用直销模式。 │
│ │4、生产模式 │
│ │以安全库存管理为基础，订单即时生产模式。由生产物流部门统一管理、组│
│ │织生产物流。 │
│ │5、采购模式 │
│ │配合生产模式运行，根据生产计划，结合安全库存管理，采购部根据原料产│
│ │品特性、市场价格波动，在采购框架协议内制定采购品种、批次、数量。 │
│ │6、代工模式 │
│ │公司主要产品包括汽车售后修补涂料、新车内外饰件及车身涂料、3C消费电│
│ │子领域涂料。公司销售的上述产品均为自主生产，没有代工生产的情况。 │
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│行业地位 │旗下“高飞漆”为中国修补漆主流市场领先品牌 │
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│核心竞争力 │①创新优势 │
│ │发行人已取得专利58项，其中发明专利41项、实用新型专利17项，软件着作│
│ │权1项。涵盖了树脂原料、底漆到清漆全涂层涂料及辅料、检测判定方法、 │
│ │涂料装置和工具等多个领域。 │
│ │②汽车主机厂原厂认证或汽车主机厂供应商准入资格先发优势 │
│ │③“先进制造业+现代服务业”商业模式 │
│ │2006年起，发行人首先定义行业特性为“先进制造业+现代服务业”，并开 │
│ │始以直销为主、分销为辅的销售模式和全方位的技术服务模式。多年积累，│
│ │形成发行人强大的市场网络和服务能力优势。 │
│ │④营销网络优势 │
│ │截至目前，发行人直销模式中，扁平化直销网络共有9个分公司及办事处， │
│ │覆盖北京、上海、广州、深圳、江苏、杭州、东莞、合肥、郑州等重点区域│
│ │市场。 │
│ │⑤品牌优势 │
│ │注册商标品牌onwings/onwaves、高飞荣获上海市工商行政管理局颁发的“ │
│ │上海市着名商标”称号，获得大多数汽车品牌原厂认证或汽车主机厂供应商│
│ │准入资格，快速成为行业快中高端市场领导品牌。 │
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│竞争对手 │庞贝捷（PPG）涂料（上海）有限公司、艾仕得涂料系统（上海）有限公司 │
│ │、阿克苏诺贝尔油漆（中国）有限公司、巴斯夫（中国）有限公司、立邦涂│
│ │料（中国）有限公司 │
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│投资逻辑 │公司定位于汽车中高端市场，导致与其他中国品牌并未形成直接竞争关系；│
│ │与外资品牌对比，发行人产品质量性能互有优劣，品牌积累略有劣势，成本│
│ │优势、服务优势明显，对客户需求深刻理解、组织创新能力、快速敏捷组织│
│ │文化等现代服务业核心能力更是远超同行。 │
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│消费群体 │汽车厂商、汽车零配件商及汽车4s店 │
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│消费市场 │东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南、海外 │
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│增持减持 │东来技术2023年9月14日公告，公司部分经销商拟在二级市场增持公司股票 │
│ │，增持金额不低于1500万元，不超过3000万元。本次增持不设定价格区间，│
│ │实施期限为自本公告披露起12个月内。 │
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│行业竞争格局│目前国内市场新车涂料成功转型水性涂料；售后修补涂料向水性涂料转型起│
│ │步阶段，但发展快速。公司2017 年油性修补涂料市场占有率为 3.95%；水 │
│ │性修补涂料市场占有率为 1.92%。 │
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│行业发展趋势│近十年来，我国涂料行业发展势头稳健，产量保持稳步增长态势；其中汽车│
│ │水性涂料替代传统溶剂型涂料是未来发展趋势。 │
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│公司发展战略│依托中国汽车行业巨大市场需求，将汽车售后修补涂料行业定义为具有现代│
│ │技术服务属性的先进制造业。公司充分发挥自有核心技术优势，以持续地科│
│ │技创新投入为基础，加强技术研发和信息化互联网改造投入，提升中国本土│
│ │企业服务本地客户优势的同时，以全球视野整合世界资源加速业务发展，成│
│ │为全球汽车涂料行业中国力量的代表。 │
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│公司经营计划│公司将以发行上市为契机，以公司发展战略为导向，通过募集资金投资项目│
│ │的顺利实施，巩固和增强公司国内汽车售后修补涂料领导品牌的市场地位。│
│ │公司依托生产柔性化、调色智能化、人才共享化等领域加大研发创新，促使│
│ │公司持续、健康、快速发展。 │
│ │1、市场开拓计划 │
│ │（1）开发更多新增客户，原有客户增加产品，共同增加市场份额（2）加强│
│ │服务体系能力，打造差异化良好市场口碑，巩固中高端品牌优势。 │
│ │2、提升产品创新和技术创新计划 │
│ │3、投资计划 │
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│可能面对风险│一、市场风险 │
│ │（一）国内汽车销量下降对发行人经营业务带来不利影响的风险 （二）市 │
│ │场环境变化导致发行人汽车售后修补涂料销量下降的风险（三）汽车涂料市│
│ │场由“油性”向“水性”转换的风险（四）新冠疫情使得公司存在经营业绩│
│ │下滑的风险（五）耗材销售收入下降的风险 │
│ │二、业务风险 │
│ │（一）原辅材料价格波动风险（二）人力成本上升风险（三）安全生产风险│
│ │（四）环保风险 │
│ │三、税收政策变化风险 │
│ │四、技术风险 │
│ │（一）研发风险（二）知识产权保护风险 │
│ │五、财务风险 │
│ │（一）应收账款增加可能引发坏账的风险（二）存货周转周期较长引发的存│
│ │货积压风险（三）首次公开发行后即期回报被摊薄的风险 │
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│股权激励 │东来技术2021年8月5日发布限制性股票激励计划，公司拟授予不超过207万 │
│ │股限制性股票，其中首次向148名激励对象授予166.19万股，授予价格为13.│
│ │88元/股；预留40.81万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后│
│ │分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2020年 │
│ │营业收入或净利润为基数，2021年至2023年营业收入增长率分别不低于15% │
│ │、38%、72.5%，或净利润增长率分别不低于15%、38%、72.5%。 │
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