热点题材☆ ◇688156 路德科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、合成生物
风格:融资融券、微盘股、券商重仓、定增预案、连续亏损、股权转让、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务包含河湖淤泥处理服务、工程泥浆处理服务、工业糟渣资源化产品销售、环保
技术装备销售及其他。
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2024-05-07│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司在研项目“合成生物学技术改造乳酸克鲁维醇母发酵酒糟废弃生物生产v氨基丁酸(GABA
)生
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2026-07-28│定向增发 │关联度：☆☆
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公司2026-07-28公告：定向增发预案董事会通过,预计募集资金1.520亿元。
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2025-03-27│固废处理 │关联度：☆☆☆
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公司的主要产品及服务为白酒糟生物发酵饲料生产与销售、无机固废处理服务等。
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2022-01-10│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主要产品及服务包括河湖淤泥及工程泥浆处理服务
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2020-09-22│转板A股 │关联度：☆☆☆
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路德环境:【833601:2015-10-08至2019-04-18】于2020-09-22在上交所上市
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2026-08-07│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：21.25亿元
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2026-07-28│定增预案 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2026-07-28公告定增方案被董事会通过
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2026-05-12│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让6.85%股权给吕大龙。
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2026-04-23│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2026-03-31│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31,券商重仓持有352.98万股(8358.53万元)
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2023-02-16│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-09-14│住建部部署推进城市黑臭水体治理攻坚战，污水处理行业迎机遇
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近日，住建部召开城市黑臭水体治理工作推进视频会议，部署推进城市黑臭水体治理攻坚战
。此外，生态环境部近期也印发了《关于进一步做好黑臭水体整治环境保护工作的通知》，推动
地方深入开展黑臭水体整治工作。《通知》要求，河北、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南
等7个东部省份，到2025年县城黑臭水体要基本消除；其他省份到2025年，要力争县城黑臭水体
有较大幅度减少。
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2023-09-11│化债促账款拖欠“重灾区”，环保行业困境反转
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十四届全国人大常委会第五次会议8月28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告
》，其中提出，制定实施一揽子化债方案，防止一边化债一边新增。券商指出，传统环保行业收
入多依赖政府付费，to G占比高的细分领域，去年以来订单和回款均受到较大影响，业绩普遍承
压。化债促环保行业触底，如果相关政策落地，将有助于提升地方政府的支付能力，从而推动环
保行业现金流改善，以及新增项目的落地，水务、固废、环卫、土壤修复等依赖政府付费的领域
将受益。
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2022-10-08│环保新规密集落地 再生回收成关键词
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10月1日，国家生态环境标准《报废机动车拆解企业污染控制技术规范》正式实施。据悉，
本次标准规定了报废机动车拆解总体要求，企业基础设施和拆解过程污染控制要求，污染物排放
要求，环境管理要求以及环境监测与突发环境事件应急预案要求，且是对《报废机动车拆解环境
保护技术规范》（HJ348—2007）的第一次修订。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │路德生物环保科技股份有限公司，成立于2006年，注册资本10071.4157万元│
│ │，于2020年9月22日在上交所科创板上市，股票简称“路德环境”,证券代码│
│ │：688156。 │
│ │公司是致力于先进环保技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于水环│
│ │境治理及固体废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用，形成了河│
│ │湖淤泥、工程泥浆、市政污泥、食品饮料糟渣、工业污水等领域的专业解决│
│ │方案提供商。 │
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│产品业务 │自成立以来，公司致力于中国环境、生态、健康事业的发展，专注于食品酿│
│ │造副产物（白酒糟为主）资源化开发利用，推动环境治理技术与现代微生物│
│ │固态发酵技术深度融合，创制出功能性生物发酵饲料，用于豆粕玉米饲用粮│
│ │减量替代，为酿造、农牧行业双向赋能，助力国家循环经济和粮食安全战略│
│ │。同时，以合成生物学为核心技术驱动，深度挖掘酿造副产物的生物学价值│
│ │，研发将不断拓展至食品原料、生物基材料、化妆品原料等应用场景，形成│
│ │酿酒副产物高值化利用的首发经济和全新产业链模式。 │
│ │报告期内，公司主要产品和服务包括：生物饲料系列产品的生产与销售；无│
│ │机固废处理服务。 │
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│经营模式 │（1）业务模式 │
│ │公司依托自主研发的核心技术体系，自主集成的特有环保技术装备系统，建│
│ │立标准化、工厂化的酒糟处理基地和底泥固化处理中心，高效能地实现大体│
│ │量高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。 │
│ │公司聚焦白酒糟资源富集区域，投资建设生产工厂，形成“原料就近收储- │
│ │本地化加工-区域化配送”的产业布局。依托自主研发的有机糟渣微生物固 │
│ │态发酵技术体系，以白酒糟为核心原材料，通过各项关键工艺，生产生物发│
│ │酵饲料产品，实现白酒酿造副产物全价值链利用。产品通过直销与经销相结│
│ │合的模式，销往大型饲料加工企业、养殖企业等下游客户，并确认商品销售│
│ │收入。 │
│ │河湖淤泥、工程泥浆处理服务业务通过投资建设固化处理中心并配置处理设│
│ │备系统，提供河湖淤泥、工程泥浆的脱水固化处理服务，该模式具有运营时│
│ │间长、处理体量大、设备效能高、区域集中化和可复制性强等特点。工业渣│
│ │泥处理服务业务以轻资产模式运行，公司提供技术服务和运营服务，销售核│
│ │心固化材料。 │
│ │（2）盈利模式 │
│ │白酒糟生物发酵饲料业务：公司收储上游白酒企业产生的酿造副产物，通过│
│ │微生物固态发酵和连续多级低温干燥技术创制生物发酵饲料，向下游饲料加│
│ │工企业或养殖企业销售并确认商品销售收入，根据产成品出厂数量和合同约│
│ │定的单价收取款项。 │
│ │工业渣泥处理服务业务：以轻资产模式运行，公司提供技术服务和运营服务│
│ │并收取费用，销售核心药剂及材料。 │
│ │工程泥浆处理服务业务：由工程泥浆产生单位付费，主要结算和收费方式是│
│ │根据实际工程泥浆收纳量和合同约定的综合单价。 │
│ │河湖淤泥处理服务业务：根据淤泥实际处理量和合同约定的综合单价向客户│
│ │收取河湖淤泥处理费用，通常采用水下方（为河湖淤泥在水下自然状态的体│
│ │积，按照《疏浚工程施工技术规范》（SL17-90）测量得出）计量方式，每 │
│ │月取得客户或监理方书面确认单据。 │
│ │（3）采购模式 │
│ │公司采购模式主要分为原材料及配件采购、工程服务采购和配套设备采购三│
│ │部分，主要包含公开招标、邀请招标、竞争性谈判等方式，并对供应商进行│
│ │询比议价后确定。与供应商的采购协议由框架采购协议和单次采购协议组成│
│ │，具体视采购量、采购频率确定。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │白酒糟生物发酵饲料业务：①经销模式：公司销售部门在全国范围内筛选并│
│ │组建经销商与代理商团队，重点考察合作方的专业技术能力、渠道沟通效率│
│ │、资金实力及管理水平，确保合作条件全面符合公司标准。②直销模式：客│
│ │户直接订单采购，直接订单采购客户直接向公司下订单，并与公司签订销售│
│ │合同，公司按照其要求组织生产和供货，在客户对货物进行验收后确认销售│
│ │收入。 │
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│行业地位 │高含水废弃物处理与利用行业的一流企业 │
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│核心竞争力 │1、扎实的科研实力和技术转化力 │
│ │公司是国内少数专业从事循环资源再利用的技术研发、成果转化和产业应用│
│ │的科技创新型企业之一。通过近二十年的持续研发、技术积累与产业化应用│
│ │实践，公司逐步形成了食品饮料加工副产物资源化再利用和无机固废资源化│
│ │再利用等完整的业务模块，构建起从基础研究成果向产业化应用转化的技术│
│ │能力体系。 │
│ │公司在生物科技领域，以微生物固态发酵技术、合成生物学为底层技术充分│
│ │应用，以食品饮料副产物为培养基，通过可持续的生物制造技术，研制出富│
│ │含氨基酸、消化酶、寡糖、有机酸、小肽、活性肽等功能成分的微生物酵母│
│ │培养物、酵肽营养剂等生物制品，广泛应用于动物养殖领域。目前公司已全│
│ │面打通生物制造技术链条，形成工业菌种定向选育、生物发酵精细调控、产│
│ │品功效高效富集等国内领先的产业化平台，集成了菌种选育、生物发酵、高│
│ │精度检测分析等系列工程技术，大幅提升了将技术成果快速工程化和产业化│
│ │的能力。阶段，公司以白酒加工副产物为培养基，围绕微生物固态发酵、连│
│ │续多级低温干燥、酵母固体高密度培养、酵母固态自溶、专一性酶降解、高│
│ │浓度滤液收集及利用等工艺环节，生产复合功能性生物发酵饲料，集营养性│
│ │和功能性于一体，打造循环经济产业链。 │
│ │2、产业先发优势 │
│ │公司白酒糟生物发酵饲料业务经过十年的产业化运营，已与酱酒主要产地的│
│ │多家大型酒企签订了长期供货协议，保障了长期酒糟资源供应；此外白酒糟│
│ │具有含水量高，易腐败，不适宜长途运输，受环保监管的特点，只能就近建│
│ │设处理工厂，且酱酒产地工业用地指标紧缺，古蔺路德的成功示范使得公司│
│ │作为白酒企业环保配套，受到酒企所在地政府欢迎，公司已在酱酒核心产区│
│ │赤水河畔多点布局，截止报告期末，公司已投入使用的酒糟原料库容合计达│
│ │到80万吨。公司合计超过80万吨的酒糟原料储存仓库给酒糟季节性丢糟的收│
│ │储提供了极大的便利，极大程度解决了酒企的环保痛点。同时公司优先通过│
│ │政府招商引资政策获得工业用地指标和多项优惠投资条件，产业的投资为当│
│ │地就业、税收带来红利，得到了政府的大力支持。 │
│ │3、良好的市场口碑与合作伙伴优势 │
│ │公司已经形成了白酒糟资源化利用的产业化体系，以白酒糟为原材料生产的│
│ │微生物发酵饲料已成为公司的主要产品，收入规模持续增长，为公司创造了│
│ │良好的市场效益；经过多年市场培育，公司产品以高性价比进入下游大型饲│
│ │料加工企业与养殖企业的供应商目录，树立了良好的市场口碑。目前，公司│
│ │在该业务领域通过直销和经销相结合的模式，产品陆续进入新希望集团、海│
│ │大集团、现代牧业、君乐宝集团、首农集团、禾丰股份、巨星农牧、澳华集│
│ │团、湖北农发集团、优然牧业、大北农等多家知名终端客户的采购范围，树│
│ │立了良好的市场口碑。公司产品供应的终端客户已覆盖全国绝大部分省市自│
│ │治区。 │
│ │4、持续的人才战略优势 │
│ │公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，│
│ │具有多年行业技术及丰富的管理工作经验，使得公司的技术研发及经营战略│
│ │得以紧跟行业发展方向。公司通过员工持股平台、股权激励、持续提升员工│
│ │福利等使得管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公司│
│ │股份，人员结构较为稳定，为公司的稳定发展奠定了坚实的基础。公司第五│
│ │届董事会成员陈雄先生及沈水宝先生分别为微生物学博士、动物营养学博士│
│ │，职工代表董事郑应家先生为公司核心技术人员，在食品与饲料发酵、合成│
│ │生物等方面有深入研究。随着更多的行业、技术专家进入公司管理层，在公│
│ │司治理中持续发力，为公司发展注入活力，有助于公司在生物饲料及相关领│
│ │域开拓更为广阔的发展空间。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入38,020.82万元，较上年同期增长36.95%，实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润-7,010.18万元，较上年同期亏损增加23.96% │
│ │；实现扣除非经常性损益后归属上市公司股东的净利润-7,354.91万元，较 │
│ │上年同期亏损增加23.25%。 │
│ │2025年公司无机固废处理服务业务实现营业收入7,689.88万元，同比增长86│
│ │.68%。 │
│ │2025年公司无机固废处理服务业务实现营业收入7,689.88万元，同比增长86│
│ │.68%。 │
│ │4、2025年，河湖淤泥处理服务业务营业收入为2,954.51万元，较上年同期 │
│ │增长183.17%，主要系公司主动采取风险管控与市场拓展措施，资产质量持 │
│ │续优化，部分项目恢复经营，新项目择优投入所致。 │
│ │5、2025年，工程泥浆处理服务业务营业收入为4,735.37万元，较上年同期 │
│ │增长53.96%，毛利率较上年同期增加37.05%，主要系受建筑工程开工增加影│
│ │响，公司工程泥浆处理服务业务收纳、处置的泥浆量均有较大增长，导致该│
│ │业务业绩增长迅速。 │
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│竞争对手 │1.中电建生态环境集团有限公司（股票代码：601669.SH） │
│ │2.三川德青科技有限公司 │
│ │3.浙江省疏浚工程有限公司（股票代码：300266.SZ） │
│ │4.江苏东方生态清淤工程有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司依托多年技术积淀与实践经验，组建了专业技术人才与管理团队│
│营权 │，核心技术及产品获科技部“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示│
│ │范项目”认定，相关研究应用斩获安徽省科学技术二等奖、浙江省科学技术│
│ │进步三等奖、湖北省科学技术发明三等奖等多项省级荣誉，更被认定为国家│
│ │级专精特新“小巨人”企业，品牌知名度与行业影响力持续攀升。未来，公│
│ │司将以“以生物制造重构产业价值坐标”为发展核心，深度契合“十五五”│
│ │农业发展规划要求，聚焦主业与优势领域，以生物制造为主线加速培育新质│
│ │生产力，紧抓农业生物制造产业发展黄金机遇，持续释放优质产能、拓展市│
│ │场布局、强化品牌势能，推动产业规模与核心能力双向提升，进一步夯实综│
│ │合竞争优势，助力公司各项业务实现高质量发展。公司是国家级“专精特新│
│ │”小巨人企业，拥有湖北省“工程研究中心”与“企业技术中心”双平台，│
│ │获得了湖北省政府颁发的“湖北省科技型中小企业创新奖”，中国食品工业│
│ │协会颁发的“2023年度科学技术奖二等奖”，在行业内树立了具有一定知名│
│ │度和影响力的品牌形象，同时，公司建立了强大的技术研发团队，并与浙江│
│ │大学、中国农业大学、华中农业大学、中国科学院亚热带农业生态研究所、│
│ │中国农业科学院饲料研究所、中国农业科学院北京畜牧兽医研究所、中国农│
│ │业大学国际奶业战略和技术研究中心等知名高校和科研机构开展技术合作，│
│ │不断进行技术创新和成果转化，形成领先的技术优势。 │
│ │专利：截至报告期末，2025年累计获得授权专利24项，技术实力行业领先。│
│ │报告期内，公司新申请专利30项，获得授权24项；截至报告期末，公司共拥│
│ │有专利160项，其中发明专利21项，实用新型专利133项，外观设计专利6项 │
│ │；截至报告期末，公司共拥有注册商标37个。报告期内，公司新申请专利30│
│ │项，获得授权专利24项；截至报告期末，公司共拥有专利160项，其中发明 │
│ │专利21项，实用新型专利133项，外观设计专利6项；截至报告期末，公司共│
│ │拥有注册商标37个。 │
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│核心风险 │1.公司存在客户集中的风险 │
│ │ 公司前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为 82.77%、69.│
│ │91%和60.60%，其中第一大客户占比为 28.88%、38.07%和 22.64%，客户较 │
│ │为集中，存在依赖少数客户的风险。 │
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│投资逻辑 │（1）生物饲料业务 │
│ │行业地位稳固 │
│ │公司作为白酒糟资源化利用行业的龙头，深耕赛道十余载，已在贵州、四川│
│ │、安徽、江苏四大白酒核心产区建设6座资源化利用基地（其中江苏宿迁基 │
│ │地建设中，其余5个基地已投产运行），形成覆盖酱香型、浓香型、馥郁香 │
│ │型等主流香型酒糟的全域处理网络。 │
│ │知识产权屏障 │
│ │公司以技术创新为核心竞争力，自主研发的有机糟渣微生物固态发酵技术及│
│ │配套装备系统，已形成系统完善的知识产权保护体系。截至报告期末，2025│
│ │年累计获得授权专利24项，技术实力行业领先。 │
│ │供需双向保障 │
│ │上游原料端，公司凭借十余年产业积淀，构建了覆盖主流香型头部酒企的稳│
│ │定供应网络，不仅与酱香型白酒核心产区多家大型酒企签订长期合作协议，│
│ │更成功携手古井贡酒（000596.SZ）、洋河股份（002304.SZ）等行业标杆企│
│ │业，形成“产区+酒企”的双重资源保障机制，既解决了白酒企业及行业酒 │
│ │糟处理的环保痛点，又为公司提供了稳定可控的原料供应，有效规避原材料│
│ │波动风险。 │
│ │下游市场端，公司产品经过长期饲喂验证与客户培育，已成功进入大型饲料│
│ │加工企业与规模化养殖企业的核心采购目录。凭借“营养复合功能+高性价 │
│ │比”的双重优势，公司产品在饲料粮减量替代中脱颖而出，为下游企业降低│
│ │玉米、豆粕依赖提供了优质解决方案，深度契合“豆粕减量替代”及“粮食│
│ │安全”国家战略目标，市场口碑与客户粘性持续提升。 │
│ │政企协同赋能 │
│ │公司的产业实践不仅创造了显著经济效益，更带来突出的生态与社会效益，│
│ │获得生产基地所在地政府的高度认可与大力支持。通过酒糟资源化利用，每│
│ │年减少大量农业废弃物排放，助力白酒产业实现“绿色酿造”转型，为“双│
│ │碳”目标落地提供了可复制的产业样本。同时，基地建设带动当地就业与税│
│ │收增长，助力当地产业链升级，为地方产业高质量发展注入强劲动力。 │
│ │（2）无机固废处理业务 │
│ │在环保产业发展的浪潮中，公司率先布局无机高含水废弃物规模化处理与利│
│ │用领域，成为国内少数深耕河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥处理的专业化科│
│ │技型企业。 │
│ │公司依托多年技术积淀与实践经验，组建了专业技术人才与管理团队，核心│
│ │技术及产品获科技部“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示范项目│
│ │”认定，相关研究应用斩获安徽省科学技术二等奖、浙江省科学技术进步三│
│ │等奖、湖北省科学技术发明三等奖等多项省级荣誉，更被认定为国家级专精│
│ │特新“小巨人”企业，品牌知名度与行业影响力持续攀升。该业务完美契合│
│ │国务院《加快构建废弃物循环利用体系的意见》中“加强工业废弃物精细管│
│ │理、拓宽大宗固体废弃物综合利用渠道”的政策导向，为河道生态修复、工│
│ │程建设环保处理、工业固废资源化提供了高效解决方案，既破解了传统废弃│
│ │物处理的环保痛点，又开辟了新的利润增长极，彰显了公司在环保领域的综│
│ │合实力。 │
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│消费群体 │食品饮料糟渣、河湖淤泥、工程泥浆处理与资源化利用等领域 │
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│主营业务 │中国环境、生态、健康事业的发展，专注于食品饮料副产物（目前以白酒糟│
│ │为主）资源化开发利用，依托环境治理技术、现代微生物发酵、动物营养技│
│ │术深度融合，创制出功能性生物饲料原料 │
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│主要产品 │生物饲料系列产品的生产与销售；无机固废处理服务 │
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│项目投资 │投建年产15万吨白酒糟生物发酵饲料项目：路德环境2021年11月26日公告，│
│ │公司拟在贵州省毕节市金沙县总投资额不超过2亿元，建设年产15万吨白酒 │
│ │糟生物发酵饲料项目，计划分两期建设，首期产品规模10万吨/年，预计202│
│ │2年8月建成投产，二期产品规模5万吨/年。 │
│ │投建古井酒糟资源化利用项目：路德环境2022年8月22日公告，公司收到古 │
│ │井贡酒《中选通知书》，公司被确认为“古井酒糟处置合作项目”中选单位│
│ │。公司拟就“古井酒糟资源化利用项目”与安徽省亳州市谯城区政府签订投│
│ │资协议，拟就“古井酒糟处置合作项目”与古井贡酒签署合作协议，公司拟│
│ │投资约2.5亿元，在安徽省亳州市谯城区注册设立项目公司负责“古井酒糟 │
│ │资源化利用项目”，投产后对古井贡酒及周边酿酒企业的酒糟（其中古井贡│
│ │酒酒糟约30万吨）进行资源化利用，年产生物发酵饲料12万吨；二期预留用│
│ │地约60亩，根据销售情况安排扩产建设。合作期限暂定拾年。 │
│ │投建古蔺酱酒循环产业开发项目：路德环境2022年10月28日公告，公司拟与│
│ │四川省古蔺县人民政府签订投资协议，拟与政府指定县属国资公司共同设立│
│ │合资公司投资建设古蔺酱酒循环产业开发项目，项目投资不超3亿元，建成 │
│ │后可实现生物发酵饲料产品年产能10万吨，定位于集酒糟、高浓度酿酒废水│
│ │综合开发利用于一体的循环经济产业园配套项目。 │
│ │路德环境2023年12月7日公告，公司拟在江苏省宿迁市内，投资不超过2.72 │
│ │亿元建设绿色生物科技产业基地项目，用地面积约150亩，资金来源为公司 │
│ │自有和自筹资金。项目预计于2024年9月前取得项目用地土地使用权，于202│
│ │5年8月建成投产。 │
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│行业竞争格局│（1）生物发酵饲料业务 │
│ │公司生物发酵饲料业务的核心在于对酿酒行业产生的两类主要副产物-酒糟 │
│ │与高浓度酿造水，进行生物技术转化与高值化利用，生产功能性饲料原料，│
│ │构建连接白酒酿造与畜牧养殖的绿色循环产业链。 │
│ │我国白酒酿造行业每年产生大量酒糟及高浓度酿造水，其环保治理与资源化│
│ │利用是行业可持续发展的关键。根据国家统计局数据，2025年全国规模以上│
│ │白酒企业产量为354.9万千升（折65度，商品量），按行业测算，每生产1吨│
│ │白酒约产生3-4吨酒糟，尽管2025年白酒产量略有降低，但酒糟年产出量仍 │
│ │保持在千万吨级规模，资源化利用市场需求稳定刚性；同时，高浓度酿造水│
│ │产生量更为突出，总量约为白酒产量的8–12倍，已成为酒企与行业面临的 │
│ │突出环保难题。 │
│ │（2）无机固废处理服务 │
│ │公司无机固废处理业务聚焦于河湖淤泥、工程泥浆、工业渣泥等特定废弃物│
│ │的治理与资源化利用，是践行国家“山水林田湖草沙”一体化保护和系统治│
│ │理方略，助力“美丽中国”建设的关键实践领域。 │
│ │河湖淤泥处理：公司通过减量化、稳定化、无害化、资源化一体化解决方案│
│ │，妥善处置河湖污染淤泥。这一举措从源头规避了淤泥直接堆放、排放引发│
│ │的二次污染，为河湖黑臭水体治理攻坚提供了坚实支撑，对加快水环境质量│
│ │改善、修复水生态系统平衡具有不可替代的现实意义，助力实现“清水绿岸│
│ │、鱼翔浅底”的生态愿景。 │
│ │工程泥浆处理：聚焦城镇化发展痛点，针对房屋建筑、地铁隧道、公路桥梁│
│ │等重大工程施工中产生的大体量泥浆，实施专业化减量化、无害化、稳定化│
│ │处理及资源化利用。随着城镇化进程持续推进，城市对防洪排涝能力、生态│
│ │环境质量的要求不断提升，这项服务不仅破解了工程泥浆污染难题，更成为│
│ │保障城市绿色可持续发展、提升城市生态承载力的重要支撑。 │
│ │工业渣泥处理：紧扣国家政策导向与产业发展需求，国务院关于印发《固体│
│ │废物综合治理行动计划》的通知（国发〔2025〕14号），按照减量化、资源│
│ │化、无害化的原则。构建源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管│
│ │理的固体废物综合治理体系。到2030年，重点领域固体废物专项整治取得明│
│ │显成效，资源化利用市场迎来广阔提升空间，公司业务既破解了产业发展瓶│
│ │颈，更助力国家循环经济体系建设与“双碳”目标实现。 │
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│行业发展趋势│2025年，在国家“十五五”规划锚定粮食安全核心目标、农业生物制造产业│
│ │加速升级的发展背景下，公司紧扣农业现代化与粮食安全战略要求，持续深│
│ │耕食品饮料副产物高值化循环利用核心业务，技术创新成果持续落地，产业│
│ │布局不断完善，核心竞争力与行业影响力稳步提升。未来，公司将以“以生│
│ │物制造重构产业价值坐标”为发展核心，深度契合“十五五”农业发展规划│
│ │要求，聚焦主业与优势领域，以生物制造为主线加速培育新质生产力，紧抓│
│ │农业生物制造产业发展黄金机遇，持续释放优质产能、拓展市场布局、强化│
│ │品牌势能，推动产业规模与核心能力双向提升，进一步夯实综合竞争优势，│
│ │助力公司各项业务实现高质量发展。 │
│ │（1）生物发酵饲料业务 │
│ │①饲料粮减量替代纵深推进，行业变革迈入攻坚阶段。 │
│ │我国作为全球最大养殖国，饲料成本占养殖总成本70%，蛋白原料进口依赖 │
│ │度高的现状仍对粮食安全构成潜在挑战。 │
│ │②国际粮贸格局演变，倒逼本土化替代方案创新升级。 │
│ │在此背景下，生物发酵饲料凭借白酒/食品加工副产物高效转化的技术优势 │
│ │，成为打造兼具营养功能性与战略安全性的本土蛋白源的核心路径。 │
│ │③生物科技深度赋能，饲料产业新格局加速成型。 │
│ │微生物发酵与合成生物学技术已成为饲料行业开源节粮、培育新质生产力的│
│ │核心引擎，技术产业化应用步伐持续加快。 │
│ │④企业战略与国家“十五五”发展需求深度融合，构筑核心竞争壁垒： │
│ │持续突破有机糟渣微生物转化关键技术，优化高蛋白功能发酵饲料配方，所│
│ │开发的含β-葡聚糖、活性肽等功能性成分的产品，适配不同养殖场景的节 │
│ │粮需求，技术领先性与产品适配性持续提升。 │
│ │⑤市场攻坚：升级“需求雷达+生态联盟”双轮驱动体系，构建产业发展生 │
│ │态深化“合成生物+AI+微生物工程”技术融合创新，公司持续加大AI技术在│
│ │生物制造领域的应用深度，在关键酶改造、微生物菌株优化等核心环节，通│
│ │过智能化算法精准优化酶结构、调控菌株代谢路径，推动生物转化过程向更│
│ │高效、更绿色、更可控升级。 │
│ │⑥发展前瞻：合成生物学引领产业多元升级，打造副产物高值化利用新生态│
│ │“十五五”时期，智慧农业与生物技术的深度融合将成为农业发展的核心趋│
│ │势，基于微生物工程、合成生物学的新型饲料开发，将成为保障国家粮食安│
│ │全、实现农业碳中和的关键抓手。未来，公司将以合成生物学为核心技术驱│
│ │动，在深耕生物饲料领域的基础上，深度挖掘酿造副产物的生物学价值，推│
│ │动研发领域向食品原料、生物基材料、化妆品原料、生物功能性添加剂等多│
│ │元应用场景拓展，突破单一饲料应用的产业边界，形成酿造副产物高值化利│
│ │用的首发经济优势与全新产业链模式，打造集“资源循环、技术创新、产业│
│ │协同、多元增值”于一体的生物制造产业生态，为农业现代化与粮食安全贡│
│ │献企业力量。 │
│ │（2）无机固废处理服务 │
│ │①河湖淤泥处理业务：在国家“绿水青山就是金山银山”生态文明思想的持│
│ │续引领下，2026年1月《固体废物综合治理行动计划》发布，对水域生态环 │
│ │境治理与大宗固体废弃物综合利用提出了更高要求和明确量化目标。各地区│
│ │为提升地方水域水质、保障水生态安全，对河湖清淤及淤泥资源化利用的需│
│ │求持续增强，推动该业务处理规模与技术标准向规范化、资源化方向可持续│
│ │发展。 │
│ │②工程泥浆处理业务：我国城镇化进程的深入推进带动城市基础设施持续建│
│ │设，工程泥浆产生量稳步增长。在环保监管趋严与政策鼓励双重驱动下，工│
│ │程泥浆减量化、无害化与资源化处理的市场需求正在加速释放，行业发展前│
│ │景广阔。 │
│ │③工业渣泥处理业务：公司在该领域聚焦世界性难题——碱渣治理，创新研│
│ │发并成功应用碱渣治理及资源化利用技术，可将碱渣转化为合格工程土。 │
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│行业政策法规│《农业农村部落实中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全│
│ │面振兴工作部署的实施意见》、《2025年饲料质量安全监管工作方案》、《│
│ │农用污泥污染物控制标准》、《公司法》、《节能降碳中央预算内投资专项│
│ │管理办法》、《有机肥料》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》、《│
│ │证券法》、《政府工作报告》、《关于加快奶业纾困提升奶业高质量发展水│
│ │平的通知》、《关于实施养殖业节粮行动的意见》、《加快构建废弃物循环│
│ │利用体系的意见》、《疏浚工程施工技术规范》、《固体废物综合治理行动│
│ │计划》、《养殖业节粮行动实施方案》、《公司章程》 │
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│公司发展战略│产业发展战略 │
│ │公司坚定聚焦生物制造主业，推动白酒产业与养殖业深度融合，形成“酿酒│
│ │副产物高值化利用+合成生物学技术驱动”的创新产业链模式。通过生物制 │
│ │造技术创新应用，在资源利用效率、产业协同价值、产能规模效应和应用场│
│ │景拓展四个维度实现生产力优化配置，以“技术-产业-生态”三重创新，践│
│ │行新质生产力在实体经济中的落地。 │
│ │公司围绕高质量可持续发展，持续深耕高含水废弃物减量化、无害化、稳定│
│ │化处理与资源化利用，紧抓政策红利加大有机糟渣生物技术转化项目投资。│
│ │以产业结构升级与技术创新完善产品体系、拓宽业务领域，横纵双向推动高│
│ │质量发展。 │
│ │公司已全面打通生物制造技术链条，形成工业菌种定向选育、生物发酵精细│
│ │调控、产品功效高效富集等国内领先产业化平台，集成菌种选育、生物发酵│
│ │、高精度检测分析等工程技术，具备快速工程化与产业化能力。未来将依托│
│ │合成生物学底层技术，持续向新场景与新领域延伸。 │
│ │管理战略 │
│ │公司优化本部与项目公司分工协同，本部统筹战略、辅助运营，项目公司聚│
│ │焦资源拓展、效益提升与执行落地。加强知识产权全流程管理与保护，筑牢│
│ │技术护城河；推进信息化软硬件建设，搭建信息收集、共享、传输、处理一│
│ │体化平台，提升协同效率与决策水平。 │
│ │建立覆盖投、融、管、退全过程风险防控体系，聚焦项目回款、退出等痛点│
│ │，保障资金安全，最大化资产价值。推行大部制与扁平化管理，提升组织运│
│ │行效率与内部调动效能。 │
│ │人力资源战略 │
│ │持续激发人才创新活力与主动性，提升问题发现与解决能力，主动应对风险│
│ │挑战。丰富招聘渠道，畅通成长路径，搭建人才梯队，以待遇、感情、事业│
│ │留人，增强员工获得感、幸福感、自豪感。 │
│ │依托职业培训、主题教育、轮岗锻炼等方式，提升员工专业能力与综合素质│
│ │，强化团队凝聚力、战斗力、创新力、执行力。建立“贤者上、能者中、立│
│ │者下、智者侧、庸者退”的人员流动机制，为敢担当、有能力的员工提供发│
│ │展平台。 │
│ │企业文化战略 │
│ │坚守“为人类提供绿色、安全、普惠、优质的新质生物蛋白供给”企业愿景│
│ │，践行创新、坚持、诚信、共赢的价值观，弘扬艰苦创业、拼搏奉献、接续│
│ │奋斗的企业精神。 │
│ │健全容错纠错机制，明确容错界限，为作风正派、敢做敢为、锐意进取的员│
│ │工兜底保障，营造干事创业的良好氛围。 │
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│公司日常经营│1、聚焦核心资源，深耕主营业务 │
│ │2025年度，公司在食品饮料副产物高值化循环利用业务板块持续深耕，随着│
│ │生物科技核心竞争力不断强化，白酒糟生物发酵饲料业务营收占比超七成。│
│ │亳州路德、遵义路德、永乐路德三家新建白酒糟生物发酵饲料工厂产能利用│
│ │率持续提升，其中两个新厂在2025年9月开始实现了产品线盈利，公司生物 │
│ │制造产业驶入发展“快车道”，产业实力稳步增强。 │
│ │2、强化市场开拓力度 │
│ │受生猪产能高位回调、畜禽存栏结构优化调整，牛羊养殖行业逐步扭亏企稳│
│ │，加之以豆粕为主的大宗饲料原料价格震荡上行等多重因素影响，2025年国│
│ │内工业饲料市场迎来触底复苏的发展态势，全国饲料工业总产值、工业饲料│
│ │总产量均实现同比增长，行业规模化、集约化发展趋势凸显，产业集中度进│
│ │一步提升。 │
│ │2025年度，公司聚焦市场突破，持续加大开拓力度，通过市场布局与深度运│
│ │营，各项业务取得显著进展，生物发酵饲料销售量较上年度提升63.47%。 │
│ │3、坚持创新驱动，培育新质动能 │
│ │公司高度重视科技创新，以技术驱动为核心战略，坚持以技术创新驱动业务│
│ │升级，打造公司发展新动能。报告期内，公司围绕酿造副产物资源化利用、│
│ │高浓度酿造水资源化处理、绿色能源装备、生物饲料高值化利用及合成生物│
│ │学技术应用等方向持续开展技术研发和产业化推进五大方向，持续深耕研发│
│ │工作，取得显著进展。 │
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│公司经营计划│2025年，面对复杂多变的国内外政治经济形势，公司持续深耕食品饮料副产│
│ │物高值化循环利用业务，产业实力持续增强。2026年，公司将继续聚焦主业│
│ │和优势领域，紧紧围绕生物制造这条主线，加速构建新质生产力，抢抓产业│
│ │发展机遇，持续推进优质产能释放，加快拓展市场份额，强化公司的品牌形│
│ │象，将公司的产业规模做大、产业能力做强，进一步提高公司的综合竞争力│
│ │，推动公司各项业务平稳发展。2026年主要工作目标“以生物制造重构产业│
│ │价值坐标”： │
│ │1、市场攻坚：构建“需求雷达+生态联盟”双轮驱动体系 │
│ │（1）实施“产业脉搏监测计划”，通过AI大数据平台实时捕捉生物饲料、 │
│ │生物材料等领域的技术迭代信号与政策风向，动态优化产品矩阵，重点开发│
│ │替代豆粕的功能性发酵饲料，抢占“饲料粮替代”政策红利窗口。 │
│ │（2）打造“技术服务特种兵”团队，建立“客户需求-研发响应-产品迭代 │
│ │”闭环机制，在饲料和养殖行业头部企业设立联合实验室，定制开发适配生│
│ │猪、家禽、反刍等不同养殖场景的精准营养方案，推动产品渗透率与客户用│
│ │量比例提升。 │
│ │（3）参与构建“生物制造产业联盟”，联合科研院所、高校及上下游企业 │
│ │发起农业生物制造技术创新论坛，通过技术输出、专利共享吸引中小饲料企│
│ │业加盟，形成覆盖全国的“核心客户+区域代理+终端合作”分销服务网络。│
│ │2、人才跃迁：锻造生物制造领域“特种部队” │
│ │公司将注重内部人才挖掘与培养，搭建系统培训体系与晋升通道，助力员工│
│ │快速成长；积极拓宽人才引进渠道，引进生物制造、合成生物学等领域高端│
│ │人才，完善人才梯队建设，为长远发展储备充足资源。同时，强化人才激励│
│ │机制，通过员工持股、股权激励、项目收益共享等方式激发核心研发与管理│
│ │团队创新动能，推动员工与企业共同进步。 │
│ │3、产学研用深度融合，抢占合成生物学产业制高点 │
│ │2026年，公司将持续在合成生物相关前沿技术领域开展前瞻性布局，以杭州│
│ │合成生物学全资子公司为核心，建设研发与中试平台，采用自主研发、产学│
│ │研合作等多元模式，开展下一代核心技术储备，为公司未来发展构建新优势│
│ │和新动能。 │
│ │4、提升管理能力，助推高效运营 │
│ │（1）提升信息化水平。2026年，公司将继续推进信息化建设，优化业务系 │
│ │统，引入前沿信息化工具，优化业务流程，提升企业运营效率与决策科学性│
│ │。 │
│ │（2）加强应收账款管理。多措并举加快无机固废等业务应收账款回收速度 │
│ │，提高周转率，甄别客户资信，制定合理信用政策，从源头降低坏账风险，│
│ │保障资金安全。 │
│ │（3）完善全面预算管理体系。2026年继续实行资金预算集中管理，优化全 │
│ │面预算与资金管控体系，通过精细化管理合理控制运营成本，提高资金使用│
│ │效率，确保公司资金流稳定安全。 │
│ │5、完善公司治理，促进规范运作 │
│ │公司将严格依照新《公司法》及证监会配套制度规则等规定，持续优化公司│
│ │治理结构，完善内部监督机制，强化审计委员会、独立董事监督职能。根据│
│ │《证券法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》以及《公司章程》等有│
│ │关法律法规、规范性文件的要求，提升公司规范运作水平，提高经营管理决│
│ │策的科学性、合理性、合规性和有效性，提升公司的治理和规范运作水平，│
│ │为公司业务目标的实现奠定基础。 │
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│公司资金需求│本公司内各子公司负责其自身的现金流量预测。公司财务部门在汇总各子公│
│ │司现金流量预测的基础上，在集团层面持续监控短期和长期的资金需求，以│
│ │确保维持正常经营的现金及现金等价物。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │报告期内，公司持续优化产品与客户结构，拓展销售渠道，大力推进生物发│
│ │酵饲料业务产能释放，主营业务收入实现稳步增长。无机固废处理服务业务│
│ │受行业环境变化，部分客户支付能力下降，导致合同资产和应收账款结算支│
│ │付周期拉长，进而使合同资产减值损失和应收账款信用减值计提增加。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1、技术升级迭代风险 │
│ │公司自主研发的有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术│
│ │体系，已成功应用于食品饮料加工副产物、无机固废等高含水废弃物的处理│
│ │和利用领域。随着生态农业等快速发展，生物发酵饲料利用技术也将进入快│
│ │速更新、迭代阶段。 │
│ │2、技术专利被仿制、被侵权风险 │
│ │公司在有机糟渣微生物固态发酵、泥浆脱水固结一体化等核心技术体系不断│
│ │进行技术创新，已构筑起系统的知识产权保护体系，是公司持续技术创新和│
│ │发展的有力保障。 │
│ │3、核心技术人员流失风险 │
│ │随着公司业务的快速发展，公司对技术人才的需求将大量增加，技术研发能│
│ │力和创新能力是公司战略目标实现的关键因素之一，核心技术人员、管理人│
│ │员是公司稳定发展的重要保障，公司未来发展也有赖于能否吸引和留住优秀│
│ │的人才。如果公司不能及时引进或者培养符合发展需要的优秀人才，或者出│
│ │现核心技术人员流失的情况，将对公司经营业绩的稳定性产生不利影响。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、新增产能与市场开拓进度不匹配风险 │
│ │近年来，公司生物饲料业务产能增长迅速，从5万吨/年上升到47万吨/年， │
│ │未来2-3年内，随着公司白酒糟生物发酵饲料业务在建项目及后续投资规划 │
│ │项目的建成及完全达产，产能将进一步提升；公司白酒糟生物发酵饲料业务│
│ │下游目标客户主要是大型饲料加工企业与养殖企业，该类客户对公司产品供│
│ │应的数量和稳定性有较高要求，公司若供货不稳定或是无法满足客户需求，│
│ │将可能影响与大客户的合作关系。 │
│ │2、原材料及能源价格波动风险 │
│ │公司生物发酵饲料主要原材料为白酒糟。报告期内，在白酒糟生物发酵饲料│
│ │领域，白酒糟成本占该领域主营业务成本比例较高，达到30%以上；白酒糟 │
│ │等主要原材料采购价格的变化对主营业务成本有一定影响。未来若后续原材│
│ │料和能源价格产生较大变动，将会对公司整体盈利状况和后续发展产生一定│
│ │影响。 │
│ │3、新应用领域的业务开拓风险 │
│ │公司已在食品饮料加工副产物、无机固废处理等领域建立起突出的技术、运│
│ │营模式和品牌优势。随着技术创新和产业结构转型升级，公司积极拓展业务│
│ │版图，加强应用领域横向拓展，近年来逐步加大除酱香型白酒糟之外的食品│
│ │饮料糟渣领域的市场开拓力度。 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1、毛利率波动风险 │
│ │报告期内，受全品类下游养殖景气度偏弱、终端饲料需求走淡影响，白酒糟│
│ │生物发酵饲料市场议价能力下降，行业产品售价有所下调。 │
│ │2、应收账款回收风险 │
│ │随着公司业务规模不断增长，公司的应收账款余额可能将保持较大规模。 │
│ │(五)行业风险 │
│ │1、行业政策风险 │
│ │公司白酒糟生物发酵饲料业务所处的生物饲料行业，受国家粮食安全战略、│
│ │饲料与养殖行业“减抗、限抗”、资源综合利用及食品安全等多重政策监管│
│ │与引导。 │
│ │2、行业竞争加剧风险 │
│ │当前公司生物发酵饲料业务虽暂未面临重大直接竞争，但随着行业政策支持│
│ │、市场空间扩大与盈利前景显现，预计将吸引大型饲料集团、养殖企业、生│
│ │物技术公司及新进入者加速布局，行业竞争将显著加剧。 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │当前国内外经济形势复杂多变，受到宏观环境的不稳定、不确定性因素明显│
│ │增多。未来若宏观经济形势出现较大变化，公司未能及时调整经营策略，短│
│ │期内将给公司带来一定的经营压力。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金股票相结 │
│ │合及其他合法的方式分配股利，但利润分配不得超过累计可分配利润的范围│
│ │。最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利│
│ │润的30%。若公司最近连续2个年度的经营活动现金流量为负时，公司在本年│
│ │度进行的现金股利分配累计不得超过当年期初累计可分配利润的50%。公司 │
│ │主要的分红方式为现金分红；在履行上述现金分红之余，若公司未分配利润│
│ │达到或超过股本的30%时，公司可实施股票股利分配。公司在确定以股票方 │
│ │式分配利润的具体金额时，应充分考虑以股票方式分配利润后的总股本是否│
│ │与公司目前的经营规模相适应，并考虑对未来融资成本的影响，以确保分配│
│ │方案符合全体股东的整体利益。采用股票股利进行利润分配的，应当具有公│
│ │司成长性、每股净资产的摊薄等真实合理因素。 │
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│股权激励 │路德科技2026年6月4日发布股票期权激励计划，公司拟授予400万份股票期 │
│ │权，其中首次向49名激励对象授予336万份，行权价格为24.26元/股；预留6│
│ │4万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分2期行权，行权比例│
│ │分别为50%/50%。主要行权条件为：以2025年营业收入为基数，2026-2027年│
│ │营业收入较2025年的增长率分别不低于30%/50%。以2025年生物发酵饲料销 │
│ │量为基数，2026-2027年生物发酵饲料销量较2025年的增长率分别不低于30%│
│ │/30%。2026-2027年归母净利润（扣除股份支付影响）分别不低于1000万元/│
│ │3000万元。 │
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│重大合同 │路德环境2023年5月24日公告，公司于近日与中核环保签订了《连云港碱渣 │
│ │治理与资源化利用创新示范项目A工艺运行专业分包合同》，合同总额暂定 │
│ │为51797.8681万元。合同履行期限：自合同签订后生效至2028年7月31日。 │
│ │若合同顺利履行，预计将会对公司未来业绩产生积极影响。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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