热点题材☆ ◇688157 松井股份 更新日期：2025-11-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:苹果概念、智能穿戴、特斯拉、智能机器、无人驾驶、新能源车、小米概念、光刻机、消
费电子、固态电池、混合现实、华为汽车、小米汽车、飞行汽车、低空经济、PCB概念、折
叠屏、AI眼镜
风格:融资融券、股东减持、专精特新
指数:科创材料、科创200
【2.主题投资】
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2025-09-03│固态电池 │关联度：☆☆☆
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公司成功开发出全固态电池绝缘胶框打印设备与材料一体化解决方案
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2025-07-07│AI眼镜 │关联度：☆☆☆
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公司为Microsoft、联想等AR智能眼镜提供了先进的功能涂层材料解决方案。
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2025-06-24│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司应用在集成电路芯片相关的油墨产品主要有PCB阻焊油墨、PCB字符油墨。
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2025-05-29│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司开发的汽车外饰透波PVD技术具备优良的雷达波穿透性能，能确保雷达信号的高效传输
，保障车辆智能驾驶系统的精准运行。
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2025-05-16│光刻机 │关联度：☆☆☆
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公司已具有性能优异、系列完整的光刻胶产品体系，并可根据客户工艺要求进行定制开发，
应用领域涵盖集成电路、发光器件、射频器件、分立器件、先进封装、微机电系统等
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2025-01-16│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司已为如亚马逊家用助理机器人Astro等多款机器人提供创新型涂层解决方案。根植于团
队、技术、创新等核心优势，公司也将不断延伸下游应用领域触角，持续拓宽与终端客户的合作
边界及空间
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2025-01-14│小米汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司成功参与比亚迪、吉利、小米汽车、理想等客户内外饰领域多个重点项目
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2024-11-05│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司在新能源汽车涂层市场的开拓尚处于起步阶段，目前已与比亚迪、北美T公司、蔚来、
吉利等众多知名车企建立合作。同时，也将不断拓宽产品线，加大相关功能型涂层产品储备布局
，以提高竞争实力
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2024-11-04│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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公司目标市场主要集中在3C高端消费电子涂层领域和汽车涂层领域，其中3C高端消费电子涂
层领域涵盖手机及配件、笔记本电脑及配件、可穿戴设备、智能家居等四大细分领域
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2024-10-31│飞行汽车 │关联度：☆☆☆
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公司积极推进高低空经济业务布局与合作，与国内某 eVTOL 飞行器制造商达成战略合作，
共同开展通用航空器（eVTOL）功能涂层材料的研制开发与行业标准制定
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2024-10-30│折叠屏 │关联度：☆☆☆
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公司获得了包含折叠屏手机在内的诸多消费电子创新产品的项目开发机会，为其提供功能型
涂层解决方案
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2024-10-24│低空经济 │关联度：☆☆☆
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公司与国内某eVTOL飞行器制造商达成战略合作，共同开展通用航空器( eVTOL)功能涂层材
料的研制开发与行业标准制定。
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2023-12-27│混合现实 │关联度：☆☆☆
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公司独家参与了北美消费电子大客户首款划时代混合现实(MR)产品-Vision Pro多个部件涂
层材料应用开发，并已顺利导入量产。
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2023-11-01│华为汽车 │关联度：☆☆☆
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公司为赛力斯其提供了差异化的功能性涂层解决方案，同时参与了华为问界相关车型内饰部
件涂层产品的配套与合作。
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2022-01-10│消费电子概念│关联度：☆☆
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公司设计和生产高精密金属机构件，应用于手机、平板等高端消费电子产品，同时监控生产
线检测、数据采集、材料消耗等各项生产环节，满足终端品牌商要求
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2021-11-03│特斯拉概念 │关联度：☆☆
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招股意向书附录显示：特斯拉是公司的重要客户，2019年、2018年对特斯拉实现收入58.85
万元、25.52万元。
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2020-06-12│小米概念 │关联度：☆☆
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公司在招股意向书附录披露：在手机及配件领域，公司已成为苹果、谷歌、MOTO、华为、小
米、VIVO六家手机品牌企业的核心涂料供应商.
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2020-06-12│苹果概念 │关联度：☆☆
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公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商，苹果终端目前主要项目中
大部分将在2020年底前完成转水性涂料的目标，在这个过程中公司将与苹果终端在笔记本电脑、
笔记本电脑键盘、耳机、表带等众多产品领域展开合作，目前部分水性项目已实现量产、部分项
目已进入测试阶段。
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2025-10-31│高毅资产持股│关联度：☆☆
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截止2025-09-30,上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金持有380.00
万股(占总股本比例为：2.43%)
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2025-08-07│股权冻结 │关联度：☆☆☆
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2025-08-07,松井股份：松井股份关于实际控制人所持控股股东少数股权解冻暨实际控制人
所持公司部分股份被司法冻结的公告
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2024-12-11│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2024-06-01公告成立并购基金：湖南湘江松井新材料产业投资合伙企业（有限合伙）。
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2024-10-31│比亚迪概念 │关联度：☆☆☆☆
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公司不断加深与行业优质车企的合作，目前正在参与比亚迪多款车型项目，为其提供内外饰
涂层系统解决方案
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2020-06-16│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司招股意向书附录显示：公司已成为苹果、华为等可穿戴设备品牌企业的核心涂料供应商
。
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2025-10-27│股东减持 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-134.78万股
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2024-11-01│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单
【3.事件驱动】
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2024-06-13│苹果创新大年的幕布正在拉开，苹果软硬件迎创新周期
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苹果股价涨超7%，单日市值飙升超1700亿美元，中信证券研报指出，从WWDC上苹果AI相关功
能的展示情况来看，苹果端侧AI落地过程中主打终端跨APP的信息整合和调用，系统级个人助理
定位更为清晰，成功拉开与现有安卓端AI手机的差距。远期来看，如果有一家厂商能够在AI手机
形态上做到极致，我们认为可能是具备芯片、模型、终端、操作系统一体化优势的苹果。我们认
为AI会是苹果后续产品创新的重要方向，而WWDC正式吹响了苹果AI落地的号角。以WWDC为界，苹
果创新大年的幕布正在拉开，坚定看多苹果软硬件创新周期。
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2023-01-30│C919大飞机利好消息密集催化，新材料环节受益
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中国商飞副总经理张玉金日前透露，C919大飞机必将提速扩产，抢占市场份额，C919规划未
来五年，年产能计划到达150架，现在已经有1200多架的订单。此前，工信部表示，2023年要深
入推进产业基础再造，加快大飞机产业化发展。根据中国商飞的《市场预测年报（2021-2040）
》预测，未来20年，中国航空市场将接收50座级以上客机9084架，价值约1.4万亿美元（以2020
年目录价格为基础），其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6295架
，250座级以上双通道喷气客机1836架。到2040年，中国的机队规模将达到9957架，占全球客机
机队的22%，成为全球最大的单一航空市场。券商表示，折合每年单通道干线客机315架，按C919
最新交付价格计则有2000亿市场空间。
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2022-01-27│国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》
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近日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》。《方案》部署了十大重点工程，
其中在“挥发性有机物综合整治工程”方面，要求推进原辅材料和产品源头替代工程，实施全过
程污染物治理。以工业涂装、包装印刷等行业为重点，推动使用低挥发性有机物含量的涂料、油
墨、胶粘剂、清洗剂。深化石化化工等行业挥发性有机物污染治理，全面提升废气收集率、治理
设施同步运行率和去除率。到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20个百分点、10
个百分点，溶剂型胶粘剂使用量降低20%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │松井新材料集团股份有限公司成立于2009年3月，专注于高端消费类电子和 │
│ │乘用汽车领域的新型功能涂层材料研究，旗下拥有松润新材料、鸥哈希化学│
│ │、贝驰科技、三迪数字涂装四家子公司，同时，与湖南大学合作共同组建新│
│ │型研发实体机构:松井先进表面处理与功能涂层研究院。公司以技术而致领 │
│ │先，通过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”一站式为客户提供涂料│
│ │、油墨、胶黏剂等多类别系统化解决方案。2020年6月9日，公司成功IPO， │
│ │是上海科创板第一家以先进新型功能涂层材料为主业的A股上市企业。 │
│ │在消费类电子领域，公司业务已覆盖手机及相关配件、笔记本电脑及相关配│
│ │件、可穿戴设备、智能家居四大类细分市场，并形成涂料、油墨、胶黏剂等│
│ │多类别一体化的产品体系结构。公司是国内极少数几家成功进入国际知名高│
│ │端消费类电子品牌供应体系，且可与阿克苏诺贝尔、PPG等国际巨头展开竞 │
│ │争的新兴国际知名品牌企业，向惠普、谷歌、MOTO、BEATS、PHILIPS、佳能│
│ │、亚马逊、三星、华为、小米、VIO、OPPO、TCL、华硕、大疆等知名高端消│
│ │费类电子品牌提供涂层系统解决方案，已成为华为、惠普、小米、VIVO、MO│
│ │TO、谷歌的核心涂料和油墨供应商。 │
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│产品业务 │公司的主要业务是以高端消费电子、乘用车、特种装备领域为目标市场，通│
│ │过“交互式”自主研发、“定制化柔性制造”模式，为客户提供涂料、油墨│
│ │、胶黏剂等多类别新型功能涂层材料的系统解决方案。 │
│ │新型功能涂层材料按照产品特性、用途等不同，可分为涂料、油墨、胶黏剂│
│ │三大类；按照固化方式不同，主要分为热固化、UV固化以及电子束固化涂层│
│ │材料；按照溶剂种类不同，又可以分为溶剂型、水性、高固含、粉末涂层材│
│ │料；按照应用领域划分，现阶段主要应用于高端消费电子领域的手机及相关│
│ │配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备、智能家电等四类细分领域，以│
│ │及乘用车的内外饰零部件领域。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司以高端消费电子、乘用车、特种装备领域为目标市场，采取“交互式”│
│ │自主研发、“定制化柔性制造”的模式，为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等│
│ │多类别新型功能涂层材料的系统解决方案，对外销售相关产品实现业务收入│
│ │。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司坚持以“交互式”自主研发为主、合作研发为辅的研发模式，进行技术│
│ │的研发与产品的迭代。该研发模式具有以下特点：（1）与终端客户建立交 │
│ │互式研发信息共享机制；（2）在公司内部建立集成产品开发平台；（3）以│
│ │公司为主体，各级工程技术中心为平台，联合供应商、高校和行业协会，有│
│ │效整合社会资源，共同促进研发成果产业化。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司采取“战略采购、以销定采”的采购模式。 │
│ │公司“战略采购”主要包括：（1）战略合作：公司与战略供应商签订《战 │
│ │略合作和长期采购协议》，共同开展项目技术研发，共享市场及技术开发信│
│ │息；（2）策略采购：公司基于原材料市场供求及市场行情等因素，适时进 │
│ │行采购储备、集中采购，控制采购成本。同时，公司根据“以销定采”策略│
│ │执行原材料采购，主要原材料包括树脂、金属颜料、溶剂和助剂等。其中，│
│ │树脂、金属颜料为公司的核心原材料。公司与主要树脂供应商、金属颜料供│
│ │应商采取了“长期框架合同+订单”的采购模式。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司主要按照“定制化柔性制造”的模式组织精益生产。 │
│ │公司配置了业内先进的生产自动化控制及辅助系统，以及柔性生产系统，实│
│ │现小批量、多批次定制化生产需求。针对下游客户需求的多样性和复杂性等│
│ │特点，公司构建了涂料、油墨等多类别、一体化的新型功能涂层材料生产系│
│ │统，一站式满足客户不同业务需求。 │
│ │5、营销模式 │
│ │公司目前主要采用直接销售模式进行产品销售。 │
│ │高端消费电子和乘用车领域具有创新质量要求高的特征，该特征要求产业链│
│ │上所有环节必须保持相应的创新质量和节奏，“公司→模厂（→T1）→终端│
│ │”构成产业链条上下游，相互之间形成一种共生生态关系。 │
│ │模厂和终端、公司和模厂之间是直接供应关系，公司和终端之间是间接供应│
│ │关系：（1）公司通过向终端提供新型功能涂层材料系统解决方案，获取终 │
│ │端的供应商资格，在终端许可下，向模厂提供特定项目所涉及的涂料、油墨│
│ │等产品和基于模厂具体工况定制的工艺技术服务；（2）模厂通过竞标获得 │
│ │终端机型项目，完成相应产品制作后向终端交付成品；（3）终端派驻品质 │
│ │及工程技术人员到模厂监督并跟进产品制造过程。 │
│ │公司建立了项目化运行机制，“一对一定制化”向客户进行深度营销。终端│
│ │服务部门人员服务终端、模厂服务部门人员服务模厂，二者相互协同，执行│
│ │公司“终端指引、模厂落地”的营销策略，同步客户项目开发全流程，保证│
│ │项目开发进度和质量，最终实现对终端和模厂两极客户的有效开发。 │
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│行业地位 │国内知名新型功能涂层材料供应商 │
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│核心竞争力 │公司的核心竞争力体现在长期积累的优质客户资源以及稳固持续的客户合作│
│ │关系。而获取优质客户资源并保持稳固合作关系的基础，正是公司凭借有竞│
│ │争力的产品矩阵以及强大的研发成果转化技术实力，持续为客户创造价值。│
│ │在此之上，公司以CMF趋势引领、铁三角运营、立体化服务的营销体系为有 │
│ │力抓手，精准把握市场需求，高效服务客户。贯穿始终、凝聚人心的松井“│
│ │锐文化”，则是公司的精神内核，为公司的发展注入源源不断的动力。 │
│ │1、长期积累的优质客户以及稳固持续的客户合作关系 │
│ │（1）积累了大量的优质客户资源 │
│ │秉持“一切以客户为中心”的核心价值观，经过十余年的发展，公司积累的│
│ │大量优质客户资源及良好的客户合作关系构成了公司核心竞争力的重要组成│
│ │部分。 │
│ │（2）稳固持续的客户合作关系 │
│ │新型功能涂层材料行业具有较高的市场进入壁垒。公司服务的终端客户为高│
│ │端消费电子品牌企业和乘用车及汽车零部件品牌企业，直接客户为上述品牌│
│ │企业上游模厂，进入相应的供应链需完成“终端认证”+“模厂认证”的双 │
│ │重认证，具体进入流程包括终端客户需求获取、终端客户样板报送、终端客│
│ │户供应商认证、模厂实验室小试、模厂生产线中试、模厂初验收、模厂供应│
│ │商认证、与模厂签订供应合同等多个阶段，整个进入过程通常需要1-4年。 │
│ │2、有竞争力的产品以及支撑研发成果转化的技术实力 │
│ │（1）有竞争力的产品矩阵与可靠的产品品质 │
│ │公司坚持技术引领，创新研发具有前瞻性的、可规模化的新产品/升级型产 │
│ │品，并加速促进成果转化，构建了具有竞争力的产品矩阵。 │
│ │（2）持续不断的研发投入与高效的研发成果转化 │
│ │公司持续不断地进行研发投入。近三年，公司研发投入占营业收入比均保持│
│ │在10%以上。 │
│ │（3）权威认证的技术实力 │
│ │公司已斩获国家企业技术中心、国家级第五批专精特新“小巨人”企业、国│
│ │家工业产品绿色设计示范企业、国家技术创新示范企业等多项国家级资质认│
│ │证，并于2024年度获批国家级博士后科研工作站；先后承建“湖南省UV高分│
│ │子涂料工程技术研究中心”“湖南省认定企业技术中心”2个省级科研技术 │
│ │平台；被评定为中国感光学会辐射固化协会副理事长单位、湖南省石油化学│
│ │工业协会涂料工业分会副会长单位。 │
│ │3、CMF趋势引领、铁三角运营、立体化服务的营销体系 │
│ │（1）CMF趋势创新引领 │
│ │公司构建了完整的CMF体系，成立专门的CMF中心，深耕下游产业CMF趋势研 │
│ │究。通过建立“趋势洞察—技术研发—需求转化”的全链路工作机制，持续│
│ │输出新型功能涂层材料技术解决方案及产品需求方案，为公司及客户的技术│
│ │研发与产品创新提供前端设计支撑。 │
│ │（2）项目“铁三角”运营 │
│ │高端消费电子和乘用车领域具有创新质量要求高的特征，该特征要求产业链│
│ │上所有环节必须保持相应的创新质量和节奏。公司建立了项目化的运行机制│
│ │，“一对一定制化”向客户进行深度营销，形成了“铁三角”运营机制：终│
│ │端服务部门人员服务终端、模厂服务部门人员服务模厂，二者相互协同，执│
│ │行“终端指引、模厂落地”的营销策略，同步客户项目开发全流程，保证项│
│ │目开发进度和质量，最终实现对终端和模厂两极客户的有效开发。 │
│ │（3）全球立体化服务网络 │
│ │为强化全球市场服务效能，公司围绕核心终端品牌及重点模厂所在区域建立│
│ │研发、生产、销售、技术服务机构，构建覆盖全球的立体化服务网络。 │
│ │4、松井“锐文化”的精神内核 │
│ │在“松茂井润、锐致大成”的企业哲学之上，松井企业文化定位为“锐文化│
│ │”，既体现了松井人锐意进取、锐不可当的性格特质，也体现了松井人强烈│
│ │的使命感和责任感，是松井实现永续发展的根本保障和保持核心竞争力的精│
│ │神内核。 │
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│经营指标 │报告期内，公司实现营业收入74552.65万元，同比增长26.41%；实现利润总│
│ │额9278.46万元，同比增长8.26%；实现归属于上市公司股东的净利润8639.5│
│ │5万元，同比增长6.52%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净│
│ │利润7901.46万元，同比增长7.18%。截至本报告期末，公司总资产180728.2│
│ │7万元，较期初增长14.97%；归属于上市公司股东的所有者权益132177.70万│
│ │元，较期初增长2.33%。 │
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│竞争对手 │阿克苏诺贝尔、PPG、贝格集团、日本耐涂可（NATOCO）株式会社、精工油 │
│ │墨、帝国油墨制造株式会社、日本石油株式会社、江苏宏泰、赐彩新材 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增国家授权专利52项，其中发明专利19项，实用新│
│营权 │型33项。截至报告期末，公司累计拥有3项PCT国际授权专利，123项国家授 │
│ │权发明专利，68项实用新型专利，1项软件著作权。 │
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│投资逻辑 │经过十余年的发展，凭借卓越的研发实力及多年的研发积累，公司已经跻身│
│ │国产涂层材料行业前列，成长为国产新型功能涂层材料领域的中坚力量。公│
│ │司自主研发的系列有机硅手感涂料技术、系列PVD涂料技术、系列外观涂料 │
│ │技术、系列水性涂料技术等均具有行业领先或先进性，并已形成规模生产销│
│ │售能力，相关产品具有性能领先和高可靠性等优势，在高端消费电子、乘用│
│ │车等领域获得客户广泛的认可。在高端消费电子领域，公司产品已进入北美│
│ │消费电子大客户、Microsoft、Google、HP、Amazon、Meta、罗技、国内H大│
│ │客户、荣耀、小米、VIVO、OPPO等知名品牌；在乘用车领域，公司产品已进│
│ │入比亚迪、北美T公司、吉利、蔚来、理想、小鹏、华为、小米、延锋、敏 │
│ │实集团、新泉股份等国内外知名整车及汽车零部件品牌。 │
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│消费群体 │高端消费电子领域的手机及相关配件、笔记本电脑及相关配件、可穿戴设备│
│ │、智能家电等四类细分领域，以及乘用车的内外饰零部件领域 │
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│消费市场 │国内、国外 │
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│主营业务 │以高端消费电子、乘用车、特种装备领域为目标市场，通过“交互式”自主│
│ │研发、“定制化柔性制造”模式，为客户提供涂料、油墨、胶黏剂等多类别│
│ │新型功能涂层材料的系统解决方案 │
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│主要产品 │涂料、油墨 │
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│项目投资 │投建汽车涂料建设项目：松井股份2023年3月20日公告，公司与攸县人民政 │
│ │府签订《投资合同》，拟在湖南省攸县高新技术产业开发区范围内投资兴建│
│ │汽车涂料建设项目，项目计划总投资额为20亿元。 │
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│行业竞争格局│新型功能涂层材料企业的发展模式与市场定位呈现出差异化特征，按照经营│
│ │领域和业务覆盖范围不同，一般分为以下两种类型： │
│ │①综合型企业 │
│ │综合型企业主要为跨国性的大型集团，代表企业有：阿克苏诺贝尔、PPG、 │
│ │贝格、耐涂可、精工、帝国、巴斯夫等。此类企业历史悠久，业务众多，产│
│ │品丰富，技术及资金实力强，品牌影响力大。但鉴于涂层材料业务主要为其│
│ │下属的某个业务单元，多通过下属子公司或事业部的形式开展经营。 │
│ │②专业型企业 │
│ │专业型企业大多以高端消费品等某个或少数几个领域为目标市场，专业从事│
│ │涂料、油墨、胶黏剂等某一类别或多类别新型功能涂层材料的生产经营业务│
│ │，主要代表企业有：艾仕得、湘江关西、卡秀、松井股份等。 │
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│行业发展趋势│（1）新产业：新能源汽车产业重构涂层需求 │
│ │新能源汽车产业作为国家七大战略性新兴产业之一，近年来在一系列的政策│
│ │扶持以及市场需求相互作用下，我国新能源汽车产业已形成技术领先、体系│
│ │完善、竞争力突出的发展格局。根据中国汽车工业协会统计，2024年我国新│
│ │能源汽车渗透率已达到40.9%，发展进程加速，带动上游新型功能涂层材料 │
│ │需求生态发生变化。 │
│ │首先，新能源汽车消费品属性增强，逐步趋同于高端消费电子领域。车企需│
│ │要满足消费者对高颜值外观、潮流化、多样化配色等各方面要求，这为新型│
│ │功能涂层材料行业带来了机遇，对涂层产品的性能和效果提出了更高的要求│
│ │。 │
│ │其次，在新能源汽车“智能化、网联化”的趋势下，自动驾驶技术不断升级│
│ │，从辅助驾驶到部分自动驾驶，再到完全自动驾驶，车辆的智能化程度不断│
│ │提高。 │
│ │此外，随着新能源汽车快充技术以及高电压平台的普及，UV绝缘油墨、聚脲│
│ │等新型功能涂层材料还可应用于新能源汽车动力电池上，用于提升电池在高│
│ │电压及大电流情况下的绝缘性能，以及在复杂使用环境下的耐老化性能，能│
│ │够有效规避电池外壳出现锈蚀造成漏液或击穿短路等风险，进一步提升电池│
│ │的安全性和可靠性。 │
│ │（2）新业态：智能终端场景更多元 │
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