热点题材☆ ◇688161 威高骨科 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:3D打印
风格:融资融券、破发行价
指数:科创生物、科创200
【2.主题投资】
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2023-08-30│3D打印 │关联度：☆☆
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公司积极探索骨科治疗新领域，已布局了神经外科、数字化骨科、3D 打印、组织修复等细
分领域。
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2026-03-20│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2025-10-31公告成立并购基金：嘉兴信威创盈股权投资合伙企业(有限合伙)。
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2022-10-31│科创板做市商│关联度：☆☆☆
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公司是经中国证监会批准，首批科创板做市商股票
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2022-01-05│植入器械 │关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及
骨科手术器械
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2021-10-18│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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公司的主营业务为骨科医疗器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及
骨科手术器械
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-14│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-14,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-34.13%
【3.事件驱动】
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2022-10-09│国家财政贴息叠加集采利空出清
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国家卫健委发布《国家卫建委开展财政贴息贷款更新改造医疗设备的通知》，对医疗机构设
备购置和更新改造新增贷款实施阶段性鼓励政策，中央财政贴息2.5个百分点，期限2年。
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2021-09-15│人工关节国家集采平均降价超八成
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9月14日，国家组织人工关节集中带量采购在天津开标。此次集采，超过九成的参与企业有
产品中标，拟中标产品平均降幅为82%。
随着国家集采逐步落地实施，国产人工关节市场份额有望随之抬升。国家组织人工关节集中带量
采购拟中选结果正式出炉。本次人工关节集中带量采购产品包括初次置换人工全髋关节和初次置
换人工全膝关节，带量采购周期为2年，中选的人工关节产品预计明年3月份左右落地实施。
首年意向采购量共54万套，占全国医疗机构总需求量的90%。按2020年采购价计算，公立医疗机
构人工髋、膝关节采购金额约200亿元，占高值医用耗材市场的10%以上。共有48家企业参与本次
集采，44家中选，中选率92%。拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，膝关节平均
价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降价82%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │山东威高骨科材料股份有限公司创立于2005年4月6日，主营业务为骨科医疗│
│ │器械的研发、生产和销售，主要产品包括骨科植入医疗器械以及骨科手术器│
│ │械工具。在骨科植入医疗器械领域，公司是国内产品线齐备、具有较强市场│
│ │竞争力的龙头企业之一，为国内骨科厂商市场份额第一。 │
│ │公司自成立以来，高度重视产品的更新迭代，已经建立完整的产品研发体系│
│ │，拥有国际先进的研发装备和项目管理系统。公司及子公司拥有第I类产品 │
│ │备案凭证 291项、第Ⅱ类医疗器械产品注册证39项、第Ⅲ类医疗器械产品注│
│ │册证144项， 拥有境内专利 377 项，其中发明专利 78项、实用新型专利 2│
│ │78项、外观设计专利 19项、软件著作权2项。产品线已全面覆盖脊柱、创伤│
│ │、关节及运动医学等各骨科植入医疗器械细分领域，是国内产品线完善的骨│
│ │科植入医疗器械厂商之一。 │
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│产品业务 │公司产品全面覆盖脊柱、创伤、关节、运动医学、骨修复材料、组织修复以│
│ │及骨科手术器械等领域，已然成为国内产品种类最为齐全、规模领先且行业│
│ │排名位居前列的骨科民族企业。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │骨科医疗器械行业具有技术密集、法规严格、临床依赖性强的特点，其研发│
│ │需要医工深度结合、长周期验证和多学科交叉创新等。目前，公司构建了“│
│ │临床需求挖掘→概念验证→工程化开发→注册申报→规模化生产→全球推广│
│ │”的全链路自主可控体系，建立了完整、自主、成熟的研发技术体系，包括│
│ │项目立项、产品开发设计、注册检验、临床评价、申请注册等闭环的研发链│
│ │条，并通过医工协同确保产品的临床适配性。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司推动数字化平台管理，制定了完善的采购管理制度，规范管理原辅材料│
│ │、外协加工服务等采购工作。根据采购需求，公司技术工艺部、研发中心负│
│ │责编制采购物资的技术标准，公司采购管理部制订采购计划并按照采购物资│
│ │分类、配额分配标准等实施采购，公司质量管理部负责采购物资的质量检验│
│ │，公司财务部负责审核、监督采购预算及资金支付。通过计划牵引，缩短供│
│ │应周期，服务生产制造、研发销售，对物资分类进行配额管理，对质量问题│
│ │实行监督纠防，实现财务资金计划和资金支付的平台审批管理。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产模式正逐步由库存式生产向以运营数字化为基础的以销定产的生产│
│ │模式转变，采用3D打印、自动化生产以及供应链垂直整合等方式进一步降低│
│ │生产成本。公司计划部以市场需求为导向，通过对订单数据的及时处理分析│
│ │，在市场管理部、营销管理部及质量管理部等的配合下，制订生产计划，由│
│ │生产部组织实施生产并由质量管理部完成产品验收。过程管理推进精益生产│
│ │及日常管理体系，拉动质量、工程、设备、采购，实施一体化计划刚性执行│
│ │体系，推进组织融合，提升组织效率。 │
│ │4、销售模式 │
│ │报告期内，为进一步提升市场份额，在各骨科亚专科提供更专业的服务，公│
│ │司进行销售架构与销售组织的调整，推行产线事业部利润中心制，激发组织│
│ │活力和专业性，更高效的进行临床服务和市场学术引领。公司构建了多元且│
│ │成熟的销售渠道，主要产品的销售模式以经销和配送为主，另有少量直销业│
│ │务。经销模式为公司核心销售模式，充分适应市场需求，提升市场份额，推│
│ │动公司业务稳步增长。 │
│ │（1）经销模式 │
│ │公司依托广泛且紧密合作的经销商网络，将骨科产品推向终端用户。经销商│
│ │在整个销售生态中扮演着至关重要的角色，不仅积极拓展市场渠道，深度维│
│ │护客户关系，还凭借专业能力，为客户提供全方位的专业服务。这些服务包│
│ │括术前为医疗机构和医生提供详尽的产品咨询，确保手术方案与产品特性完│
│ │美契合；手术过程中，安排专业人员跟台指导，保障产品正确使用；术后及│
│ │时追踪，收集反馈，为产品优化提供依据。同时，公司营销团队与经销商紧│
│ │密协同，凭借专业的医工结合知识和丰富的市场调研经验，为经销商提供技│
│ │术支持与专业培训，共同开拓和维护终端客户，提升客户满意度和忠诚度。│
│ │（2）配送模式 │
│ │在配送模式下，公司与具备专业资质的配送合作伙伴建立合作关系。公司将│
│ │产品销售给配送商，再由配送商将产品精准输送至终端医疗机构。在这一过│
│ │程中，公司积极与第三方服务提供商以及内部销售团队协作，共同完成产品│
│ │渠道的开拓与优化，持续维护客户关系，确保客户需求得到及时响应。同时│
│ │，在产品使用过程中，为医疗机构提供专业的技术支持与服务，保障产品顺│
│ │利应用于临床治疗。 │
│ │（3）直销模式 │
│ │在直销模式下，公司直接面向终端医疗机构销售产品，减少中间环节，实现│
│ │产品与客户的直接对接。公司与第三方服务提供商紧密配合，充分发挥内部│
│ │营销团队的专业优势，共同承担产品渠道开发、客户关系维护以及产品使用│
│ │过程中的专业支持服务。通过深入了解医疗机构的个性化需求，提供定制化│
│ │的解决方案，不断提升公司在直销市场的竞争力和品牌影响力。 │
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│行业地位 │公司是骨科植入医疗器械领域最具市场竞争力的企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │骨科医疗器械行业具有跨专业、跨学科的技术密集型特征，涉及医学、材料│
│ │学、工程学等多个领域。公司通过自主培养结合外部引进等方式不断扩大人│
│ │才储备，已经组建了一支结构合理、人员稳定、业务精良的研发团队。公司│
│ │研发人员专业覆盖临床医学、材料学、机械学等学科，公司的研发骨干均为│
│ │脊柱、创伤、关节、运动医学、骨修复材料等骨科植入医疗器械及组织修复│
│ │领域，具有经验丰富和创新能力的专业技术人才。公司始终将技术创新作为│
│ │核心发展驱动力，建立了涵盖项目立项、产品开发、注册检验、临床评价、│
│ │申请注册的全流程闭环研发体系，保障研发效率与成果质量，同时加强与科│
│ │研机构和医疗机构的合作，拓展产品线和应用领域，推动新技术、新产品的│
│ │开发与应用。目前，公司已积累大量研发技术和研发人才，为公司未来产品│
│ │保持竞争力、不断满足临床需求提供有力保障。 │
│ │2、产品结构优势 │
│ │经过多年的技术研发和积累，公司产品全面涵盖脊柱、创伤、关节、运动医│
│ │学等骨科植入医疗器械，超过20,000种不同规格的各类产品，是国内骨科医│
│ │疗器械行业产品线最齐备的公司之一。公司全面丰富的骨科核心板块产品线│
│ │有利于形成不同的产品组合，同时前瞻性布局骨科智能设备与耗材板块和功│
│ │能修复与组织再生板块，产品覆盖骨科微创有源设备、骨科诊断设备、骨科│
│ │手术机器人配套耗材、组织修复、人工骨、疼痛管理、骨科康复等新赛道，│
│ │为临床提供从常规治疗到个性化解决方案的全场景支持，满足不同术式、不│
│ │同患者的差异化需求，增强客户粘性与市场竞争力。 │
│ │3、营销优势 │
│ │公司通过多年经营，已具备专业的销售和市场推广团队，搭建了广泛有效的│
│ │销售网络，业务范围覆盖全国各省市地区。通过带量采购的执行，公司产品│
│ │覆盖约5,000家终端医疗机构，客户覆盖进一步提升，成熟稳定的营销网络 │
│ │有利于公司加大对终端客户的开拓与维护。公司聚焦骨科关键术式的协同销│
│ │售能力打造，促进产品销售的同时满足临床对产品专业教育的需求，提升医│
│ │生对公司产品认可度。 │
│ │4、生产运营优势 │
│ │公司是亚洲最大的骨科耗材生产基地，拥有先进的机加工及数控机床设备，│
│ │产能充足，可有效支撑带量采购后终端客户的供货需求。公司围绕“以销定│
│ │产”战略，推动精益生产数字化转型工作，构建以效率驱动为导向的全面标│
│ │准化、数字化、智能化、宜复制的精益制造体系，优化生产流程，改进制造│
│ │工艺，助力运营过程研发、销售的协同和拉通，推动运营效率的提升，实现│
│ │“快速交付”，提高客户满意度，打造公司高效运营体系。 │
│ │5、质量优势 │
│ │骨科医疗器械直接应用于人体的全身骨骼、组织等，下游终端医疗机构对产│
│ │品的品质、适用性和一致性要求较高。公司已建立了包括初加工、精加工、│
│ │涂层处理、贴标签、清洗、包装、消毒、质检等工艺在内的成熟生产加工流│
│ │程，采用了数字化自动纵切机床、森精机加工中心、三坐标测量仪等先进加│
│ │工设备，并已按照相关监管要求建立了较为完善的产品质量管理体系，通过│
│ │了国内外多项质量认证，能够有效保障产品质量的可靠性和稳定性，在市场│
│ │竞争中取得显著的竞争优势。公司已取得了ISO9001和ISO13485质量管理体 │
│ │系认证证书，部分产品的生产通过了欧盟质量管理体系认证。 │
│ │6、品牌优势 │
│ │公司的主营产品涵盖脊柱、创伤、关节和运动医学等多个品类，均拥有多个│
│ │品牌。脊柱产品有“威高骨科”、“威高亚华”、“威高海星”和“量子医│
│ │疗”四个品牌，创伤产品有“威高骨科”、“健力邦德”和“威高海星”三│
│ │个品牌，关节产品有“威高海星”和“威高亚华”两个品牌，运动医学产品│
│ │有“威高骨科”和“威高海星”两个品牌。公司坚持“全产线、多品牌”的│
│ │经营策略，充分发挥多品牌的优势，在集采落地和客户覆盖等方面取得了显│
│ │著的成效。 │
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│经营指标 │2025年，公司经营业绩保持稳步增长，经营质效持续优化。其中，公司实现│
│ │营业收入152279.40万元，较上年同期增长4.82%；营业成本53483.16万元，│
│ │较上年同期增长7.43%；销售费用42291.73万元，较上年同期下降12.05%； │
│ │经营活动产生的现金流量净额41541.71万元，较上年同期大幅增长51.51%，│
│ │公司盈利质量与现金获取能力持续增强。 │
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│竞争对手 │强生（Johnson & Johnson）、史塞克（Stryker）、美敦力（Medtronic） │
│ │、捷迈邦美（Zimmer Biomet）、大博医疗（002901.SZ）、凯利泰（300326│
│ │.SZ）、三友医疗（688085.SH）、爱康医疗（1789.HK）、春立医疗（1858.│
│ │HK）、天津正天。 │
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│品牌/专利/经│品牌：公司脊柱类产品主要由颈椎、胸腰椎的内固定系统（主要为钉棒或钉│
│营权 │板形态）和多种涂层及材料椎间融合器等组成，拥有“威高骨科”、“威高│
│ │亚华”、“威高海星”三大品牌。创伤类产品主要包括锁定接骨板系统、髓│
│ │内钉系统、中空螺钉系统以及外固定支架系统，拥有“威高骨科”、“健力│
│ │邦德”、“威高海星”三大品牌。关节类产品涵盖髋关节假体系统、膝关节│
│ │假体系统及肩关节假体系统，主要品牌为“威高海星”和“威高亚华”。运│
│ │动医学类产品主要包括交叉韧带重建系统、半月板修复系统、运动创伤系统│
│ │，目前有“威高骨科”、“威高海星”两个品牌。公司微创有源设备与耗材│
│ │类产品主要包括骨科内窥镜系统、能量平台、动力系统和手术工具、椎体成│
│ │形、脊柱微创产品等，目前有“威高骨科”、“杰思拜尔”、“威高精创”│
│ │、“量子医疗”四个品牌。公司组织修复类产品主要为富血小板血浆（PRP │
│ │）制备用套装和封闭创伤负压引流套装等，广泛涉及骨科、烧伤、疼痛、康│
│ │复、整形等领域，拥有“威高新生”和“威海联生”两个品牌。脊柱产品有│
│ │“威高骨科”、“威高亚华”、“威高海星”和“量子医疗”四个品牌，创│
│ │伤产品有“威高骨科”、“健力邦德”和“威高海星”三个品牌，关节产品│
│ │有“威高海星”和“威高亚华”两个品牌，运动医学产品有“威高骨科”和│
│ │“威高海星”两个品牌。公司坚持“全产线、多品牌”的经营策略，充分发│
│ │挥多品牌的优势，在集采落地和客户覆盖等方面取得了显著的成效。 │
│ │专利：公司关联公司、实际控制人控制的威智科技公司致力于提供以骨科手│
│ │术机器人为载体的全套智能骨科解决方案，面向骨科临床提供人工辅助诊断│
│ │、个体化手术计划、手术导航、手术机器人、术后评估等全流程解决方案，│
│ │至今已拥有近90项核心专利与软著。 │
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│投资逻辑 │公司是国内骨科平台化发展的民族领军企业，产品已全面覆盖脊柱、创伤、│
│ │关节、运动医学、组织修复与脊柱微创等业务领域，是国内产品线最全、规│
│ │模领先的头部企业之一，市场份额增长远超行业平均增速。公司在国内市场│
│ │上建立了较高的品牌知名度，在国产高端医疗器械领域具有较高的市场占有│
│ │率。公司以科技创新作为发展引擎，在产品技术开发中高度重视原始创新，│
│ │积累了丰富的产品疗法创新经验和技术储备，持续加强在骨科智能设备与耗│
│ │材、功能修复与组织再生领域的布局，引领行业发展。同时，公司以上海总│
│ │部为新的战略根据地，全面加速海外战略落地，致力于成为领先的国际化骨│
│ │科医疗科技公司。 │
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│消费群体 │终端医疗机构 │
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│消费市场 │国内 │
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│主营业务 │骨科核心植入物、智能设备与耗材、功能修复与组织再生等三大战略板块 │
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│主要产品 │公司自产及代理销售的产品覆盖脊柱、创伤、关节、运动医学、颅颌面外科│
│ │、骨科微创有源设备及耗材、组织修复及生物活性材料等领域。 │
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│股权收购 │收购新生医疗100%股权:威高骨科2022年12月14日公告，公司拟以现金方式 │
│ │购买威高生物科技、威高富森、威高医疗影像和威高齐全持有的山东威高新│
│ │生医疗器械有限公司（简称“新生医疗”）100%股权，交易金额为10.3亿元│
│ │。新生医疗产品发展以组织修复产品线为核心，主营产品包括富血小板血浆│
│ │（PRP）制备用套装和封闭创伤负压引流套装等，围绕骨科领域向创面修复 │
│ │、关节外科、运动损伤、肌骨疼痛康复和整形外科等领域不断拓展。完成收│
│ │购后，公司将开展组织修复新业务。 │
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│行业竞争格局│中国骨科医疗器械行业从调整期逐步迈入结构性复苏与高质量发展的时期，│
│ │目前正处于需求释放与结构升级的阶段。在人口老龄化、健康意识提升等多│
│ │重因素驱动下，市场需求持续增长。同时，随着国家集采政策的深入推进，│
│ │行业正经历深刻的结构性调整。 │
│ │1、存量市场竞争优化，行业集中度加速提升 │
│ │集采重塑了骨科耗材的竞争逻辑，渠道利润被压缩后，依赖信息不对称生存│
│ │的中小企业及纯代理商加速出清。市场资源正向具有规模优势、成本控制能│
│ │力和完整产业链布局的头部企业集中。在国家集采续约规则趋于温和，头部│
│ │企业凭借稳定的供应能力和临床服务优势，实现了对进口品牌的替代和市场│
│ │份额的提升。 │
│ │2、从“制造”到“智造”，行业驶入数智化骨科新赛道 │
│ │“数智骨科”已从概念走向大规模落地，行业增长点由单一的植入物销售，│
│ │拓展至“设备+耗材+导航+机器人”的闭环生态。骨科手术机器人、智能导 │
│ │航系统、3D打印个性化植入物成为行业竞争的新高地。以传统植入物为基础│
│ │，有源器械、再生修复成为第二增长曲线，深度绑定、协同发展，体现了“│
│ │技术追赶与局部突破并存”的整体特征，推动行业逐步向全周期、智能化、│
│ │功能化的高质量发展阶段迈进，实现行业治疗范式的全面升级。 │
│ │3、全球化布局提速，海外市场份额不断扩大 │
│ │面对国内市场的存量竞争，骨科企业国际化战略持续深化。头部企业加速自│
│ │有品牌在欧美、东南亚、拉美等市场的注册与推广。海外业务收入在部分头│
│ │部企业营收中的占比显著提升，验证了国产高端骨科耗材的国际竞争力。 │
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│行业发展趋势│1、人口老龄化加剧，骨科植入物需求提升 │
│ │经济社会的快速发展与疾病防治工作的重大突破，促使我国人均寿命逐年提│
│ │高。国家统计局数据显示，2025年中国人均寿命79.25岁，截至2025年底， │
│ │中国60岁及以上人口约为3.23亿，占总人口的23%左右。随着老龄人口增长 │
│ │，全人群骨质疏松、脊柱侧弯、脊椎病、骨关节炎等疾病的发病率将逐步走│
│ │高。根据Uresearch数据统计，我国人群骨质疏松患病率50岁以上人口为19.│
│ │2%，65岁以上为32%。老龄化带来的终端需求量提升，将成为骨科市场规模 │
│ │增长的底层驱动力。 │
│ │2、骨科微创技术与数智骨科持续落地，催生第二增长曲线 │
│ │骨科诊疗正经历从传统“经验驱动”向“数智化全流程闭环”的深刻变革。│
│ │智能导航与可视化技术的深度融合，使得微创手术更加精准，如导航系统与│
│ │内窥镜、显微镜等设备的深度集成，实现了数字化升级，解决了微创环境下│
│ │视野受限与操作盲区的问题，显著降低了术中辐射暴露与手术风险。手术机│
│ │器人技术正从单一的辅助定位工具向全骨科平台化方向进化，打破了影像、│
│ │导航与执行设备间的信息孤岛。人工智能在影像分析、疾病筛查、全流程诊│
│ │疗决策等方面逐步落地，提升了诊疗效率，如智能模拟最佳手术路径，提供│
│ │实时引导与安全边界预警等。2026年1月，国家医保局正式发布《手术和治 │
│ │疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，数智骨科将告别野蛮│
│ │生长，步入标准化、规范化发展的新阶段。 │
│ │3、早期干预与组织修复治疗方案市场潜力显著 │
│ │骨科诊疗正从传统的“机械修补”和“惰性替代”向“生物学再生”与“功│
│ │能重塑”的深层次跨越。针对骨关节炎等退行性疾病，治疗窗口正在前移，│
│ │利用富血小板血浆（PRP）、间充质干细胞或生物凝胶，通过改善关节内微 │
│ │环境、抑制炎症并调节免疫反应，来延缓关节退变进程，推迟甚至避免了终│
│ │末期的关节置换手术，极大提升了患者的长期生活质量。比如，骨缺损治疗│
│ │中，具有骨诱导性的多孔生物材料能促进血管化和新骨长入，并随着组织愈│
│ │合逐渐降解吸收，最终实现“无异物残留”的原位再生；针对肌腱和韧带损│
│ │伤，生物诱导补片技术通过加强组织厚度和促进腱骨愈合，显著降低了术后│
│ │再撕裂的风险。 │
│ │4、集采重塑竞争格局，行业集中度与国产化率双重提升 │
│ │骨科耗材集采加速行业格局重塑，集采后进入稳步增长期。2019年开始，国│
│ │家启动了一系列集采政策，截至目前，脊柱类和运动医学类耗材已经相继执│
│ │行了首轮国家集采，创伤和关节类耗材则率先进入了续标阶段，骨科耗材市│
│ │场已进入集采后时代。短期来看，集采导致行业总体市场规模及利润率有所│
│ │下降，长期来看价格下降带来的骨科手术的普及率和渗透率提升有望促使市│
│ │场规模恢复增长；同时外资逐步退出中国市场，国产化率快速提升。 │
│ │5、骨科出海空间广阔，新市场开辟新的增长点 │
│ │国内传统骨科赛道已基本被集采覆盖，企业纷纷选择进军海外市场。一方面│
│ │，海外骨科市场空间广阔，为国内企业后续发展打开空间；另一方面，从市│
│ │场竞争角度来看，国产企业经过二十多年的骨科手术术式发展已相对成熟，│
│ │尤其是龙头企业在研发创新、生产制造、供应链完整性、运营效率等方面有│
│ │较强的竞争力，与外资巨头企业差距日益缩小，具备出海能力。目前，骨科│
│ │头部企业均把国际化战略放在重要位置，不断推动海外收入快速、稳定、可│
│ │持续发展，为公司提供新的增长动力。 │
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│行业政策法规│《医疗器械生产质量管理规范（修订草案征求意见稿）》、《中华人民共和│
│ │国医疗器械管理法（草案征求意见稿）》、《医疗器械生产监督管理办法》│
│ │、《医疗器械监督管理条例》、《医疗器械生产企业分类分级监督管理规定│
│ │》、《医疗器械注册管理办法》、《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项│
│ │目立项指南（试行）》 │
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│公司发展战略│公司致力于成为“科技与创新”驱动的国际化骨科上市公司，为此公司将顺│
│ │应骨科临床诊疗与手术微创化、智能化和生物活性材料创新的行业发展趋势│
│ │，通过内生与外延并重的发展策略，持续强化骨科核心板块，拓展骨科智能│
│ │设备与耗材板块及功能修复与组织再生板块，并以AI影像诊断为契机，形成│
│ │全链条骨科数字化诊疗平台；同时，公司将加大海外开拓与投入力度，大幅│
│ │提升海外收入占比。 │
│ │公司将继续坚持创新发展，坚持人本科技的研发理念，加强国际化创新孵化│
│ │合作；建设骨科医工转化中心，通过医工结合、创新转化等途径，关注疾病│
│ │早期诊断、干预，专注于骨科疾病的全周期治疗，聚焦骨科医疗器械产品创│
│ │新、诊断技术、临床术式、功能恢复。 │
│ │2025年底，公司入驻上海总部，标志着公司全面战略升级迈出关键一步。上│
│ │海总部的成立，是公司在清晰的十年战略愿景指引下的关键落子与能力奠基│
│ │，将系统推动公司“营销、研发、生产、人才与管理”四大核心维度的全面│
│ │革新。2026年，上海总部将全面投入运营，公司将以上海总部为新的战略根│
│ │据地，开启全新的创业征程，迈入更稳健、更高速的发展阶段。 │
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│公司日常经营│（一）带量采购总体执行平稳，各产品线协同发力，“骨科核心板块”市场│
│ │份额和医院覆盖持续提升 │
│ │报告期内，公司根据市场及政策要求，坚持“确保集采供应、攻坚增量市场│
│ │”的市场驱动策略，各产线市场份额均有提升。在脊柱、关节、创伤等主流│
│ │集采产品方面，公司凭借卓越的供应能力与成本控制优势，加强市场医院覆│
│ │盖、持续深挖重点客户、推广微创术式并进行多产品协同联动销售，不断提│
│ │升临床手术量。 │
│ │（二）围绕骨科微创化、智能化发展趋势，通过投资并购，扩展骨科“智能│
│ │设备与耗材板块” │
│ │2025年8月，公司参股威影智能公司，通过引进负重CT的发明者与标准制定 │
│ │者–澳大利亚CurveBeamAI公司的负重锥形束CT成像系列产品并在中国进行 │
│ │本地化生产和销售推广，拓展公司在骨科疾病精准诊断和规划领域的布局，│
│ │打造涵盖骨科疾病定量评价、个性化手术路径设计、术后功能评估与康复追│
│ │踪的全链条数字骨科平台，并带动公司耗材销售，提高临床粘性与采购转化│
│ │率。 │
│ │（三）聚焦骨科生物活性材料，持续布局“功能修复与组织再生板块” │
│ │在组织修复产品方面，公司搭建“PRP+”生态圈，以骨科为中心，拓展疼痛│
│ │、康复、生殖医学等领域，打造可视化PRP局部注射+物理因子+运动康复肌 │
│ │骨疾病非手术治疗方案及PRP+射频肌骨疾病和神经病理性疼痛管理方案，同│
│ │时推进PRP产品的市场下沉，保持PRP行业领先地位。 │
│ │（四）持续推动销售管理模式创新，激发销售组织活力，显著提升商业效率│
│ │报告期内，公司积极进行销售模式和销售组织结构的调整，打造以专业科室│
│ │为核心维度的事业部利润中心制，提高销售队伍的专业能力和聚焦度，更精│
│ │准的进行临床服务和市场学术引领。同时，建立“商业平台+自建/寄售”混│
│ │合模式，推动北京、上海、郑州等中心城市自建库互联，辐射周边区域，在│
│ │快速抢占下沉市场的同时稳固核心市场，提升终端医院的物流覆盖和响应效│
│ │率。 │
│ │（五）强化医工结合，围绕术式创新，拓展新产线布局 │
│ │报告期内，公司紧密围绕临床手术方式迭代升级所催生的创新需求，成立上│
│ │海医工转化中心，构建“临床需求挖掘→概念验证→工程化开发→注册申报│
│ │→规模化生产→全球推广”的全流程自主可控的研发创新体系，有序推进创│
│ │新产线拓展与战略布局，重点聚焦在骨科生物材料、智能化设备、微创化耗│
│ │材等核心领域，带动新一代骨科产品的创新发展。同时，持续推进骨科耗材│
│ │原材料的国产化及研发工艺改进，逐步实现提质降本。 │
│ │（六）完善数字精益生产体系，全面优化资源配置，持续降本增效 │
│ │报告期内，公司聚焦生产制造全维度优化，紧密围绕脊柱、创伤、关节等核│
│ │心产品品类的生产需求，扎实推进各项生产工作，核心经营指标与基础能力│
│ │建设均取得显著成效。公司持续优化各产品大类库存结构，降低存货，提升│
│ │库存周转效率，合理控制资金占用。制造成本管控成效显著，直接材料、人│
│ │工成本、制造费用均实现精准压降，进一步巩固产品成本优势，助力提升整│
│ │体盈利水平。 │
│ │（七）持续推动海外战略落地，多途径突破海外市场，建立品牌影响力 │
│ │报告期内，公司加速海外注册取证进度，全面推动国际化战略落地，确定目│
│ │标市场及出海产品，组建海外注册团队，实现从本土迈向全球的整体规划。│
│ │目前海外取证产品涵盖脊柱、创伤、关节产线，主要集中在欧盟、东南亚、│
│ │拉美、非洲等市场。重点市场实现突破，多品类协同出海。 │
│ │（八）入驻上海总部，启动全面战略升级 │
│ │2025年四季度，公司入驻上海，在上海建立战略与管理总部、国际创新与研│
│ │发中心、全球营销中心和智能制造中心。 │
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│公司经营计划│1、研发方面 │
│ │公司将持续完善和优化研发管理的架构和流程，通过“进度节点化、成果季│
│ │度化”的管控和考核，协调推进骨科微创化智能化有源设备、生物材料、骨│
│ │科康复等领域的研发项目，确保项目按既定节点达成预期成果。持续关注新│
│ │手术范式产品的机会，完善骨科微创手术技术及产品、骨科智能设备的布局│
│ │；持续开发先进的骨科生物材料，着力核心产品升级创新，形成完整的组织│
│ │工程学产品矩阵。建立常态化临床合作机制，通过强化医工结合，形成“临│
│ │床应用-数据反馈-产品升级”的快速迭代闭环；推动临床需求向产品创新转│
│ │化，持续提升产品使用体验，提高产品竞争力；加强临床专家技术合作，促│
│ │进临床成果转化，挖掘有价值的创新产品。 │
│ │2、营销与市场方面 │
│ │公司基于2025年销售模式调整与营销架构优化的阶段性成果，将进一步完善│
│ │事业部利润中心制，结合骨科耗材带量采购常态化运行的新形势，把握集采│
│ │续约窗口，实现核心产品稳价增量，继续做好标内市场深耕，通过优化渠道│
│ │管理提升履约效率，巩固国产头部品牌市场份额持续提升的良好态势。整合│
│ │创新产品矩阵，打造骨科一体化解决方案，培育增量贡献新引擎，公司将推│
│ │动骨科智能设备和耗材板块产品、功能修复与组织再生板块与骨科核心板块│
│ │产品的协同销售，加速临床准入与渠道覆盖，促进运动医学、脊柱微创和组│
│ │织修复产线的市场份额提升。在渠道管理方面，公司将继续推进数字化转型│
│ │，通过线上系统对自建库、寄售库及第三方物流平台库存实施统一管理，加│
│ │快供应链响应速度，提高产品周转效率。 │
│ │3、生产方面 │
│ │公司将加快自动化改造进程，重点实施数控设备自动化及包装工序半自动化│
│ │升级，提升生产效率与产品一致性；深化数字化建设，推动MES项目全面上 │
│ │线运行，打通生产、质量、设备等数据链路，同时计划落地APS智能排程系 │
│ │统，实现订单、产能、物料的精准匹配与动态调度，着力缩短制造周期，提│
│ │升交付响应能力。持续深化全价值链成本管控，深挖内部增效空间，巩固降│
│ │本成果，同时推进核心原材料国产替代深化，进一步提升供应链抗风险能力│
│ │；常态化开展安全隐患排查治理，推进节能降耗、清洁生产，构建安全、高│
│ │效、绿色的生产制造环境，为公司持续高质量发展提供有力支撑。 │
│ │4、海外拓展方面 │
│ │公司将全面推进海外“三级市场”开发策略，继续推动海外CE认证工作。稳│
│ │步拓展海外新市场，提升海外品牌认可度。建立战略市场和商贸市场的开发│
│ │策略和执行标准，集中优势资源开发战略市场提升销售业绩，深耕巩固已开│
│ │发的商贸市场，同步开发空白市场形成全球网络覆盖。为支持战略市场及空│
│ │白市场的迅速开发及上量，选择海外具备优质客户资源的优势渠道商，能够│
│ │在区域内实现品牌快速覆盖。通过与国际品牌战略合作，以及对上游供应链│
│ │整合，提升品牌影响力。针对自有产品竞争力和影响力不足，进行产业并购│
│ │，组合自有优势产品实现海外业务协同扩展，并可将海外品牌优势产品引入│
│ │国内，提升产品竞争力。 │
│ │5、组织与人才方面 │
│ │公司将依托上海总部，重构人力资源体系，设立关键战略岗位，引进国际化│
│ │专业人才，并首次启动公司系统性管培生项目，为上海总部成为国际化总部│
│ │搭建核心人才体系。优化绩效激励体系，推行以客户考核为中心的销售激励│
│ │机制和以项目成果为导向的研发奖励机制，激发组织活力，确保存量业务稳│
│ │健增长与增量业务快速突破。 │
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│公司资金需求│本公司下属成员企业各自负责其现金流量预测。公司下属财务部门基于各成│
│ │员企业的现金流量预测结果，在公司层面持续监控公司短期和长期的资金需│
│ │求，以确保维持充裕的现金储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，│
│ │从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需│
│ │求。此外，本公司与主要业务往来银行订立融资额度授信协议，为本公司履│
│ │行与商业票据相关的义务提供支持。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、科技的变革、先进的治疗理念进入影响现有主营产品线的风险 │
│ │目前，公司产品线全面涵盖脊柱、创伤、关节及运动医学等骨科植入医疗器│
│ │械领域，且拥有装备先进的机加工产业园，但面对创新科技及技术的突破，│
│ │例如AI人工智能、机器人技术、新材料、生命科学等，可能会对现有的主营│
│ │产品线和机加工方式造成一定的冲击；先进的治疗理念和手术方式可能会部│
│ │分代替现有产品的适应症，造成现有产品销量下降。公司积极探索骨科治疗│
│ │新领域，布局有源设备与耗材、数字化骨科、功能修复与组织再生等领域，│
│ │为骨科疾病的治疗带来全面的系统性解决方案。 │
│ │2、产品线未来发展战略规划及研发方向判定的准确性风险 │
│ │公司制定了明确的产品发展战略规划，为未来3-5年公司的发展指明了方向 │
│ │，明确研发工作和项目布局，但未来发展方向可能会受到政策、科技进步等│
│ │外界各种因素的影响，研发方向及项目布局需要根据提前的研判进行优化和│
│ │调整。目前，公司在各细分领域均有行业专家带头，理解国家政策、关注科│
│ │技进步成果的应用，建立研发创新项目的过程审定程序，保证研发成果符合│
│ │政策和科技的发展方向。 │
│ │3、研发过程中，关键技术突破及研发成果未及时达成的风险 │
│ │项目研发的预研阶段制定突破核心技术及关键瓶颈问题的解决方案至关重要│
│ │，会直接影响后期项目的正常进展及项目成果。为此，公司已制定完善的研│
│ │发管理制度，在项目研发过程中，根据项目节点及进度进行过程管控和论证│
│ │，确保项目按照预期进度开展，并及时进行研发成果的验收。 │
│ │4、研发团队人员不稳定的风险 │
│ │公司持续加强研发团队建设，确保核心技术保密性及骨干人员稳定性。核心│
│ │技术成果及科研骨干人员是公司重要的知识资产，公司制定了研发保密措施│
│ │、提高技术人员保密意识，完善研发创新激励机制，持续提升研发人员待遇│
│ │，提高研发队伍稳定性，确保研发成果、核心技术、核心人才等得到有效保│
│ │护。 │
│ │5、合作医院、权威专家、大客户对于公司品牌的信任度下降的风险 │
│ │终端客户对于公司品牌的认可及信赖直接影响产品的市场占有率。公司始终│
│ │坚持加强医工合作，吸纳国内骨科医生的临床经验、行业发展创新性建议和│
│ │对产品优化建议，解决手术中的临床痛点，并通过数字化营销的终端服务模│
│ │式，不断提高临床服务水平，形成产品高品质、服务高质量的品牌形象。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、经销商与服务商协同管理风险 │
│ │公司主要采用经销模式作为主要销售渠道。若公司未能加强对经销商的有效│
│ │管理，可能会面临部分经销商的经营活动与公司整体经营目标不协调的情况│
│ │，甚至可能导致公司与经销商之间发生纠纷，对公司品牌声誉和商誉造成潜│
│ │在损害，或导致产品在特定区域的销售下滑，对公司市场推广带来不利影响│
│ │。 │
│ │2、市场库存管理风险 │
│ │公司销售网络覆盖区域广泛，各区域市场需求和规划存在显著差异，这使得│
│ │库存管理面临较大挑战。在特定时期，受区域市场规划调整、销售淡旺季波│
│ │动等因素影响，库存量可能出现阶段性增加。为此公司依托自主研发的先进│
│ │仓储物流信息系统，实现对市场仓库周转率的精细化管理，实时监控库存动│
│ │态，确保仓库产品安全库存量始终维持在合理区间。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、产品销售毛利率风险 │
│ │2、应收账款风险 │
│ │3、存货跌价风险 │
│ │4、税收优惠政策变化风险 │
│ │(四)行业风险 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │1、医改政策风险 │
│ │2、监管风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024-2026年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律、法规允许的其他方式。公司每年以现金方式分配的利│
│ │润不少于当年实现的可供分配利润的百分之十。在满足现金股利分配的条件│
│ │下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司股本规模及股权│
│ │结构合理的前提下，可以在提出现金股利分配预案之外，提出并实施股票股│
│ │利分配预案。 │
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│股权激励 │威高骨科2025年3月26日发布限制性股票激励计划，公司拟授予720万股限制│
│ │性股票，其中首次向55名激励对象授予670万股，授予价格为13.89元/股； │
│ │预留50万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分4期解锁， │
│ │解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：2025年归母净利润│
│ │不低于2.9亿元；2026年归母净利润不低于3.43亿元;2027年归母净利润不低│
│ │于4.05亿元;2028年归母净利润不低于4.78亿元。 │
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