热点题材☆ ◇688185 康希诺 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、生物疫苗、婴童概念、CXO概念、冷链物流、合成生物
风格:融资融券、外资背景、连续亏损
指数:科创生物
【2.主题投资】
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2024-12-09│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司在研婴幼儿组分百白破疫苗DTcP的适用年龄与国家百白破疫苗的免疫规划匹配，公司的
另一款在研青少年及成人用组分百白破疫苗Tdcp可用于6岁及以上人群d的加强接种
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2024-09-25│CXO概念 │关联度：☆☆
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公司2024上半年CDMO相关收入包含向阿斯利康提供服务带来的相关收入
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2024-05-21│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司在研产品管线中的早期候选产品初步应用合成生物学相关技术。
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2022-10-19│生物疫苗 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是一家致力于研发、生产和销售符合中国及国际标准的创新型疫苗企业，主要产品包括
新冠疫苗
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2021-12-14│冷链物流 │关联度：☆
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公司将会在冷链物流的研发环节投入一定量的资金，来保持疫苗质量及有效性。
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2020-08-13│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:康希诺生物(06185)于2019-03-28上市
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2025-01-06│抗流感 │关联度：☆☆☆
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公司该款mRNA多价流感候选疫苗基于WHO季节性流感推荐组分开发
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2024-09-02│猴痘概念 │关联度：☆☆☆
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公司已完成抗原初步筛选等前期工作，现有技术平台具有快速开发及制备猴痘疫苗的潜力及
能力。
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2023-10-07│诺奖领域 │关联度：☆☆☆
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公司已搭建了mRNA技术平台，该前沿技术平台具有很大潜力，公司在做好主营业务的基础上
，未来也将积极探索更多产品开发方向及可能性，包括抗癌mRNA疫苗等
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2023-01-10│发行GDR │关联度：☆☆☆
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公司拟发行GDR并在瑞士证券交易所上市
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2022-10-19│埃博拉防治 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是一家致力于研发、生产和销售符合中国及国际标准的创新型疫苗企业，主要产品包括
埃博拉疫苗
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2021-09-26│罗素中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合罗素中盘股标准
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-26│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2020-08-17│外资背景 │关联度：☆☆
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控股股东为加拿大国籍
【3.事件驱动】
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2023-10-09│诺奖花落mRNA技术先驱，肿瘤疫苗赛道开启
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诺贝尔大会宣布，2023年诺贝尔生理学或医学奖将授予两位mRNA先驱——美国科学家DrewWe
issman（德鲁?魏斯曼）与匈牙利科学家卡塔琳?卡里科。该消息瞬间引爆了国内外医药圈，该技
术也多次被认为有希望让相关研究者获得诺奖，这一期望终于在2023年成真。mRNA技术在新冠疫
情期间已经展现了商业化潜力，相关药物刷新了畅销药物榜单，国内医药企业也正在快速追赶。
同时，mRNA技术在肿瘤疫苗方面的应用潜力正在被挖掘，或将成为疫后医学技术进步的主赛道之
一。
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2023-02-07│国务院提出加强药品和疫苗全生命周期管理
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中共中央、国务院印发《质量强国建设纲要》，加强药品和疫苗全生命周期管理，推动临床
急需和罕见病治疗药品、医疗器械审评审批提速，提高药品检验检测和生物制品（疫苗）批签发
能力。
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2022-12-14│第二剂次加强针来了，疫苗产业链有望受益
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12月14日，国家卫健委印发新冠病毒疫苗第二剂次加强免疫接种实施方案。方案提出，现阶
段，可在第一剂次加强免疫接种基础上，在感染高风险人群、60岁以上老年人群、具有较严重基
础性疾病人群和免疫力低下人群中开展第二剂次加强免疫接种。
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2022-11-18│加快推进新冠病毒疫苗接种 相关部门正制定方案
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11月17日，国务院联防联控机制就不折不扣、科学精准落实疫情防控优化措施举行新闻发布
会。国家疾控局副局长沈洪兵17日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，对于接种疫苗的选
择，需要综合考虑安全性、有效性、可及性以及可负担性等因素，坚持依法依规、尊重科学的原
则。目前，相关部门正在制定加快推进新冠病毒疫苗接种的方案，方案确定以后，有关情况会及
时向社会发布。
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2022-11-17│药监局加快医药和医疗器械审评审批
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11月15日，国家药监局召开推进外贸外资工作会议，研究部署进一步加强医药外资企业服务
，做好重点外资项目服务保障工作举措。会议强调，各地及各部门要进一步加大服务外贸外资工
作力度，在做好防疫药品和医疗器械审批监管的基础上，加快药品和医疗器械审评审批，加强对
抗疫产品的质量监管，扎实推动医药重点外资项目落地投产。
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2022-11-15│冬季流感和新冠叠加流行 医药板块热度再起
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冬季流感高发，相应也是中药的销售旺季，今冬明春或存流感和新冠叠加流行的风险。疫情
防控政策优化有利于常规医疗需求恢复和消费医疗需求复苏，热炎宁及新冠后续治疗成市场热点
。
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2021-09-30│加强免疫有助于疫情防控 已开始对重点人群实施
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国务院联防联控机制29日召开新闻发布会。据介绍，新冠病毒疫苗对预防感染、预防再传播
、预防重症和死亡等方面均有一定效果。开展加强免疫，对于有效遏制疫情传播具有重要意义。
当前有些地区已经按照疫情防控需要，开始对重点人群进行加强免疫。是否需对全人群加强免疫
，有关部门还需进一步研究，并根据疫情形势综合研判。
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2021-07-29│我国吸入新冠疫苗临床数据获权威认可 全球首个
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据报道，近日，由军事科学院军事医学研究院陈薇院士团队领衔研制的雾化吸入用腺病毒载
体重组新冠疫苗在著名国际学术期刊《柳叶刀·传染病》发表临床研究数据，这也是全球首个公
开发表的新冠疫苗黏膜免疫临床试验结果。研究结果显示，雾化吸入接种疫苗安全性好，无肌肉
注射局部不良反应。雾化吸入只需要使用1/5剂肌肉注射用的剂量，细胞免疫反应水平就可以与1
剂肌肉注射相当。肌肉注射后采用雾化吸入加强免疫可产生高水平中和抗体。
全球新冠肺炎疫情仍在蔓延，我国近期局地疫情也出现反复，疫苗仍是目前最有效的免疫方式。
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2020-12-17│江苏新冠疫苗采购价格公布 中标价格200元/支
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江苏省药品（医用耗材）阳光采购和综合监管平台发布《省公共资源交易中心关于公布新型
冠状病毒疫苗采购结果的通知》，北京科兴中维生物技术有限公司和北京生物制品研究所有限公
司中标，中标价格均为200元/支。
疫情下，中国新冠疫苗市场空间广阔。在特殊审批上市程序启动之后，国产疫苗已开始针对特殊
人群接种，预计正式上市也已不远。综合国内外定价机制，预计新冠疫苗价格将超过200元/人份
，国内+国外市场空间将超千亿元，对研发成功的企业而言，利润空间足够。
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2020-11-17│Moderna：新冠疫苗三期试验有效性达94.5%
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美国药企Moderna表示，新冠肺炎三期试验疫苗有效性为94.5%，且储存环境要求远低于辉瑞
，冰箱冷藏室就可存放30天。到今年年底，将有大约2000万剂新冠疫苗准备运往美国。公司还称
，计划向其他全球监管机构提交新冠疫苗以获得授权，有望于2021年在全球生产5亿至10亿剂的
新冠疫苗。
新冠疫苗研发始于2020年1月，随着候选疫苗进入二期/三期临床，其临床效果、定价、政府采购
量愈发明朗，新冠疫苗的利润贡献路径日益清晰，有望从主题驱动转换为基本面驱动，而新冠疫
苗预计将为国内企业贡献430亿利润，国内研发及产业链公司将瓜分这一大蛋糕。
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2020-10-21│今年年底我国新冠疫苗年产能可达6.1亿剂 明年在此基础上有效扩大
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科技部社会发展科技司副司长田保国称，目前我国疫苗研发工作总体上处于领先地位。每条
技术路线都有进入临床阶段的疫苗，其中灭活疫苗和腺病毒载体疫苗，两种技术路线共4个疫苗
进入了三期临床。截至目前共计接种约6万名受试者，未接到严重不良反应报告。
国家卫健委医药卫生科技发展研究中心主任郑忠伟介绍，预计到今年年底，我国新冠疫苗的年产
能能达到6.1亿剂，明年，我国新冠疫苗年产能在此基础上会有效扩大，来切实保证我国以及全
球其他国家对中国新冠疫苗的需求。
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2020-08-17│国内首个新冠疫苗专利获批
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据国家知识产权局消息，由军科院军事医学研究院陈薇院士团队及康希诺生物联合申报的新
冠疫苗（Ad5-nCoV疫苗）专利申请已被授予专利权，这是我国首个新冠疫苗专利。该专利于今年
3月18日申请，8月11日授权。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司现主要从事疫苗的研发、生产及商业化，主要商业化及在研产品为脑膜│
│ │炎球菌结合疫苗、肺炎球菌结合疫苗、组分百白破疫苗、重组脊髓灰质炎疫│
│ │苗等。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司研发模式以自主研发为主，并广泛开展对外合作。自主研发即内部研发│
│ │团队参与产品研发的所有阶段，从早期POC研究，工艺开发，质量标准的确 │
│ │定，药效学研究和安全性评价，到临床试验等，提交NDA申请材料，获批新 │
│ │药。合作研发即公司通过技术合作的方式与国内外高校、研究机构等合作开│
│ │发创新疫苗。公司合理分配研发投入，以加快产品管线的研发进程，自建技│
│ │术平台并持续打造延展，搭建研发人才梯队，并通过技术合作的形式开发更│
│ │多重磅创新品种，使公司产品管线更富竞争力。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的原材料主要包括培养基原料、药用辅料、临床试验对照疫苗以及│
│ │其他研发试剂耗材。采购计划按半年度进行更新，每季及月度进行调整。供│
│ │应链采购部采购计划人员根据生产计划、各项目物料清单及部门需求计划，│
│ │汇总生产物料整体采购需求，综合库存、在途数量，确定生产物料采购计划│
│ │，在系统中提交请购单，订单环节按照审批矩阵逐级审批后方可进行采购。│
│ │公司通过制订《采购管理规程》《询价和竞标流程》等制度，对产业化基地│
│ │建设项目的采购流程、生产物料的采购流程、非生产物料的日常采购、入库│
│ │验收及付款流程进行规范。 │
│ │3、生产模式 │
│ │国家对疫苗生产实行严格准入制度。根据《中华人民共和国疫苗管理法》，│
│ │疫苗上市许可持有人应当具备疫苗生产能力；超出疫苗生产能力确需委托生│
│ │产的，应当经国务院药品监督管理部门批准。公司建设符合GMP要求的高规 │
│ │格厂房和配置相应的先进设备，后续将根据产品研发进度、商业化策略、市│
│ │场安排以及公司生产具体情况来制定生产计划，并安排生产部门进行生产。│
│ │4、销售模式 │
│ │公司建立了体系完备的商业运营中心，不断扩大及完善营销网络，树立良好│
│ │的产品口碑及品牌声誉，搭建高效冷链物流供货商网络，将继续随产品商业│
│ │化进程扩充自建商业化团队，同时联合行业内专业合作伙伴对产品进行推广│
│ │，提升对终端的渗透率，为民众提供高质量的疫苗产品。 │
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│行业地位 │国内领先的高科技生物制品企业 │
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│核心竞争力 │1、成熟的技术平台和研发体系 │
│ │在公司科学家和核心技术人员的带领下，公司以国际视野推进创新疫苗的研│
│ │发，逐步建立起包括病毒载体疫苗技术、合成疫苗技术、蛋白结构设计和VL│
│ │P组装技术、mRNA技术、制剂及给药技术在内的新一代疫苗研发及生产技术 │
│ │平台，形成了疫苗核心知识产权及专有技术，在《柳叶刀（TheLancet）》 │
│ │《自然（Nature）》《新兴微生物与感染（EmergingMicrobes&Infections │
│ │）》《中华预防医学杂志》等知名医学期刊发表论文。公司建立了较为完备│
│ │的疫苗研发技术平台和研发体系，为公司研发管线拓展提供了基础性的技术│
│ │支持，公司可根据产品的研发进度和竞争格局来弹性调整研发策略和研发资│
│ │源分配，确保公司研发项目试错和磨合的相对成本更小，同时保证了研发管│
│ │线的弹性。 │
│ │2、公司创新、丰富的疫苗产品管线将覆盖庞大的市场 │
│ │国内的疫苗市场庞大，随着我国老龄化的加重和消费水平的逐步提高，国内│
│ │疫苗市场份额亦将进一步增大。我国人用疫苗人均支出水平显著低于发达国│
│ │家，一方面由于过去中国人以接种免疫规划为主，而免疫规划价格显著低廉│
│ │；另一方面也因为国内疫苗厂商实力较弱，导致国内疫苗市场可选品种较少│
│ │。随着人均收入的增长和对个人健康的日益重视，未来非免疫规划疫苗将带│
│ │动国内疫苗行业蓬勃发展。 │
│ │3、国际标准的疫苗生产能力及质量管理体系 │
│ │公司拥有国际标准的疫苗生产能力及质量管理体系。疫苗生产过程复杂，耗│
│ │时较长，疫苗的质量和安全性高度依赖其生产过程。疫苗生产需要深厚的专│
│ │业知识和产业技能，公司生产团队由具有丰富实践经验和科学知识、对国际│
│ │生产标准和要求有深入了解的核心技术骨干带领，并设立了符合国际标准、│
│ │覆盖疫苗研发至生产各个环节的综合质量管理体系。 │
│ │4、规模化和覆盖完善的商业化团队 │
│ │随着多款疫苗产品的商业化进程，公司拥有规模化和覆盖完善的自建及推广│
│ │团队，确保商业网络和物流网络覆盖服务更多地区和国家。公司通过各类学│
│ │术和市场推广活动介绍公司产品的特点及相关领域的最新学术动态，协助疾│
│ │控中心合理使用公司产品，树立了良好的品牌形象。同时，公司以专业学术│
│ │和客户需求为导向，制定营销计划时会充分调研了解疾控中心和受种者的真│
│ │实、准确的需求，深入终端，提供专业服务，以期不断提升产品的渗透率和│
│ │占有率。 │
│ │5、进行国际化布局与发展 │
│ │公司的新冠疫苗克威莎、克威莎雾优在获得海外紧急使用许可后，开展了大│
│ │规模接种，为了持续加强同海外各国的技术交流与研发合作，助力发展中国│
│ │家实现新冠疫苗本地化生产，支持当地疾病流行防控。通过新冠疫苗的海外│
│ │商业化及合作，公司积累了宝贵的海外准入经验，并加深了与当地政企的纽│
│ │带。 │
│ │公司已与海外多家合作方签署战略合作协议，加强四价流脑结合疫苗等产品│
│ │的本地化合作，包括商业化、联合研发与临床研究以及本地化生产等方面，│
│ │同时，也与合作方就其他临近商业化产品的出海规划进行探讨。公司的前沿│
│ │技术平台及全球创新的产品也进一步带动了国际化进程，报告期内，公司与│
│ │马来西亚国立生物技术研究院签署合作协议，将围绕mRNA多价流感疫苗等创│
│ │新产品的开发、生产制造、技术转移以及人才交流等方面展开深入合作。 │
│ │6、来自全球领先的生物制药公司的资深科学家和管理团队 │
│ │公司的创始人及核心技术人员在生物制药行业平均拥有超过20年的经验，均│
│ │曾就任于研发、生产及商业化国际重磅疫苗的全球制药或生物科技公司的重│
│ │要岗位。公司的其他管理团队成员亦为公司带来了国际领先的产品研发经验│
│ │、生产及商业化经验。借助于以往积累的丰富经验，公司的高级管理团队能│
│ │够有效地设计产品开发计划，以应对市场需求变化并推动业务增长。 │
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│经营指标 │2024年，本集团实现营业收入为人民币846,338,072.24元，比上年同期增加│
│ │137.01%,去年同期受到新冠疫苗预估退货影响，当期冲减营业收入253,198,│
│ │186.62元，剔除该影响，去年同期本集团实现营业收入610,281,512.53元，│
│ │本2024年营业收入同比增长38.68%；实现归属于上市公司股东的净亏损为人│
│ │民币378,884,001.37元，比上年同期亏损减少74.45%；截至2024年12月31日│
│ │，本集团总资产为人民币7,958,132,235.38元，比年初减少14.60%，归属于│
│ │上市公司股东的净资产为人民币4,909,871,653.73元，比年初减少6.91%。 │
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│竞争对手 │默沙东、葛兰素史克、杨森制药、智飞生物、华兰生物、沃森生物、罗益生│
│ │物、祥瑞生物、赛诺菲巴斯德、辉瑞、、、 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司于国内累计获得34项发明专利，公司在知识产权│
│营权 │方面的优秀实践表现获得广泛的认可。 │
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│核心风险 │公司目前尚无任何产品进行商业化销售，商业化经验及市场认可度有一定欠│
│ │缺。 │
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│投资逻辑 │公司在中国疫苗行业的地位经历了显著的变化和挑战。作为一家专注于研发│
│ │、生产和商业化创新型疫苗的高科技企业，公司在新冠肺炎流行期间凭借自│
│ │主研发的疫苗产品获得了国内外的广泛认可。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│股权收购 │认购Solution10%股份：康希诺2023年8月26日公告，公司全资子公司康希诺│
│ │香港与标的公司Solution Group Berhad（简称“Solution”或“标的公司 │
│ │”）签署认购协议，约定以0.195RM/股（根据认购协议签署日中国人民银行│
│ │公布的汇率，约合0.3034人民币元/股）的对价取得标的公司4396.86万股股│
│ │份，约占认购协议签署之日标的公司已发行总股本10%。Solution是一家投 │
│ │资控股公司，自2005年8月1日起在马来西亚证券交易所的ACE市场上市，专 │
│ │注于工程和生物制药及医疗行业。其生物医药子公司SOLBIO建立了一处基于│
│ │最新疫苗制造技术的配方、灌装和加工设施，是马来西亚第一个BSL2（生物│
│ │安全二级）的疫苗生产设施。 │
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│行业竞争格局│1）全球疫苗市场概况 │
│ │自问世以来，疫苗一直是公共卫生科学领域最重要的创新之一。在销售收入│
│ │方面，不计入新冠肺炎疫苗的情况下，全球人用疫苗市场由2019年的372亿 │
│ │美元增加至2023年的517亿美元，年复合增长率为8.5%。在中国等新兴国家 │
│ │创新疫苗持续商业化及市场增长的驱动下，预计2032年全球人用疫苗市场将│
│ │达到862亿美元，2023年至2032年的年复合增长率为5.8%。下图载列所示期 │
│ │间的历史及预计全球人用疫苗市场规模。 │
│ │2）中国疫苗市场概况 │
│ │中国疫苗行业发展迅速，全球份额占比持续提升。随着重磅品种陆续上市获│
│ │批（13价肺炎疫苗、HPV疫苗、带状疱疹疫苗等），在大人口基数下，国内 │
│ │疫苗市场份额全球占比持续提升。展望未来，我国重磅疫苗品种渗透率仍然│
│ │较低，随着国产厂家竞争力逐渐提升，国内市场规模及份额有望进一步增加│
│ │。 │
│ │在产值方面（产值按照各疫苗的批签发总数乘以相应单价计算），不计入新│
│ │冠肺炎疫苗的情况下，中国人用疫苗市场由2019年的人民币535亿元增长至2│
│ │023年的人民币1205亿元，年复合增长率为22.5%。在创新疫苗产品持续推出│
│ │的推动下，中国人用疫苗市场预期于2032年达到人民币3431亿元，2023年至│
│ │2032年的年复合增长率为12.3%。 │
│ │随着居民对疫苗的接受度逐渐提高，居民的经济收入水平直接影响到疫苗的│
│ │市场需求。中国疫苗行业的发展规模离不开中国居民消费能力的提高。2017│
│ │-2023年间，居民医疗消费能力实现持续增长。国家统计局数据显示，人均 │
│ │消费支出从2017年的18322元提升至2023年的26796元。人均医疗保健消费支│
│ │出从1451元上涨到2460元。 │
│ │同时，新冠疾病流行对疫苗行业带来深远影响：新冠疫苗的研发加速了腺病│
│ │毒载体、mRNA等新技术路线的应用，国内疫苗企业迎来技术创新升级的机遇│
│ │；民众的健康防范意识与疫苗预防接种意识有所提升，成人疫苗市场有望进│
│ │一步拓展；全球抗疫促进了国产疫苗产品的出口，加速了中国疫苗企业国际│
│ │化进程。 │
│ │我国政府长期重视公共卫生和疫苗研发，同时中国企业在疫苗规模化生产中│
│ │具有显著的成本控制能力，我国疫苗产业有望在技术迭代升级、成人市场拓│
│ │展、全球市场开拓等方面进入全新的发展阶段。 │
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│行业发展趋势│（1）国家政策支持及鼓励疫苗创新 │
│ │疫苗产业被纳入《“健康中国2030”规划纲要》和《中国制造2025》等国家│
│ │战略，明确将疫苗作为重点发展的生物医药领域之一。国家还出台了一系列│
│ │专项规划，如《疫苗产业发展规划》《生物产业发展规划》等，为疫苗产业│
│ │的发展提供方向性指导。 │
│ │国家支持疫苗基础研究和应用研究，促进疫苗研制和创新并纳入国家战略，│
│ │中国政府致力于推动疫苗产业技术升级和创新，鼓励疫苗生产规模化、集约│
│ │化，不断提升疫苗生产工艺和质量水平。国家制定研制规划，安排资金，支│
│ │持新型和急需疫苗的研制，鼓励疫苗企业加大研制和创新资金投入，优化工│
│ │艺，提升质量控制水平，对于创新疫苗施行优先的审评审批。 │
│ │（2）行业整合趋势明显，规模效应逐渐凸显 │
│ │相较国外疫苗市场高度集中的市场竞争格局，我国疫苗产业目前集中度较低│
│ │，疫苗生产企业数量较多，但整体在技术研发实力、综合技术平台与创新产│
│ │品管线等方面尚需进一步提升和优化。 │
│ │国家施行《中华人民共和国疫苗管理法》，支持产业发展和结构优化，鼓励│
│ │疫苗生产规模化、集约化，不断提升疫苗生产工艺和质量水平。随着整个行│
│ │业规范程度的不断提高，监管政策从研发、注册、生产和流通等各个环节都│
│ │出台了推动行业整合的政策，伴随疫苗技术迭代升级，缺乏核心的研发能力│
│ │、严格的生产质量管理能力和疫苗上市后持续质量监督能力的疫苗企业的生│
│ │存压力将进一步加大。行业整合将进一步加剧，规模效应将逐渐凸显。 │
│ │（3）创新疫苗的研发趋势 │
│ │新冠肺炎流行中的不同技术路径的疫苗均被应用于实际防疫中，其中以核酸│
│ │疫苗为代表的新技术路径疫苗的成功研发为疫苗产业带来了重要变革，拓宽│
│ │了传染病的可防疫类型。随着全球扩大免疫计划的不断推进，疫苗的研发重│
│ │心逐渐从单苗转向多联、多价态的疫苗，在简化了免疫程序的同时，为民众│
│ │提供更加全面的免疫防护。得益于新型佐剂系统的发展和应用，更多疫苗技│
│ │术平台及疫苗给药途径有望应用于临床实践，多种疫苗技术的结合也将成为│
│ │趋势。可以针对特定人群（如老年人）或特殊疾病（如癌症）进行个性化疫│
│ │苗开发，为疫苗带来更广阔的使用场景。 │
│ │（4）国内成人疫苗市场待开拓 │
│ │过去几年全球疫苗价值持续增长，部分原因是成人高值疫苗的使用增加（价│
│ │格定位较高，如应用于老年人群的肺炎球菌结合疫苗、带状疱疹疫苗），以│
│ │及中国自费市场需求驱动的HPV疫苗需求的快速增长。 │
│ │但公众认知和接种意识仍有待提高，成人疫苗的知晓率和接种率明显低于儿│
│ │童疫苗，对疫苗的作用缺乏了解，宣传力度和覆盖面有限，导致社会各界对│
│ │成人疫苗重要性的认识不足。成人疫苗未被纳入国家免疫规划（EPI），对 │
│ │疫苗的接种政策缺乏统一的指导。 │
│ │（5）疫苗出海向价值链上下游延展 │
│ │我国疫苗企业出海业务和足迹在逐步扩宽，国际认可度不断提升，通过“一│
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