热点题材☆ ◇688187 时代电气 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、通达信88、可燃冰、高端装备、风电、充电桩、一带一路、智能机器、无人驾驶、
新能源车、芯片、小米概念、特高压、氢能源、数据中心、储能、汽车芯片、三代半导、
数据要素、海洋经济
风格:融资融券、社保重仓、养老金、大基金、高应收款
指数:上证治理、上证380、中盘价值、国证价值、中证央企、科创50、创新100、科创高装、科
创国企
【2.主题投资】
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2026-07-16│高端装备 │关联度：☆☆☆
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公司围绕铁路、城轨、新能源汽车、深海装备等应用场景，打造智慧绿色的高端装备。
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2026-05-12│通达信88 │关联度：☆☆☆☆
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运输设备
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2025-11-04│数据中心 │关联度：☆☆☆
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公司会持续关注并评估数据中心电源领域的市场机会，目前已有产品中，少量双极器件应用
于数据中心机房设备中。
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2025-09-08│储能 │关联度：☆☆☆
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公司在储能户外型变流器推出匹配314Ah电芯的2500kW液冷机型和模块化1250kW机型，组串
式储能变流器推出215kW液冷融合机型，建立了业内最全的集中式和组串式储能产品平台
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2025-08-21│可燃冰 │关联度：☆☆☆
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公司首套6000米级深海重载ROV系统成功通过海试验证，支撑梦想号可燃冰钻探
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2025-07-04│新能源车 │关联度：☆☆☆
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公司2022年发布的新能源车用C-Power产品是基于自主SiC大功率电驱产品，系统最高效率可
达90%+，目前正在整车厂进行送样和验证
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2025-04-02│数据要素 │关联度：☆☆☆
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公司已完成数据平台产品的研制，基于大数据技术深入开展了数据集成、数据治理、数据处
理、数据存储、数据共享、数据统计分析等方面的关键技术研发
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2025-03-14│海洋经济 │关联度：☆☆☆
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公司2015年收购位于英国的全球深海机器人知名供应商SMD。公司海工装备主要包括深海作
业机器人、海底挖沟铺缆产品、甲板及海底采矿等产品
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2025-03-11│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司跟小米有合作关系
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2024-09-11│充电桩 │关联度：☆☆☆
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公司主要针对800V的充电桩系统推出SiC MOS芯片产品，目前处于应用推广阶段。
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2024-07-10│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司机车自动驾驶系统顺利通过国际权或独立第三方安全评估，获国内首512级认证书。
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司海工装备主要包括深海作业机器人、海底挖沟铺缆产品、甲板及海底采矿等产品。
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2024-06-07│汽车芯片 │关联度：☆☆☆
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公司自主车规级霍尔ASIC芯片通过AEC-Q100测试认证，实现关键核心传感器件国产化。
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的IGBT全控制氢电源产品，包括单机组功率高达10000kW的制氢电源系统，可
以适应2000标方及以下的碱性/PEM电解槽
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2023-12-19│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司先后成立了多家海外公司和海外研发中心，产品批量出口到了美国、澳大利亚、南非、
阿根廷、土耳其等20多个国家和地区，是全面参与国际竞争，践行“一带一路”倡议和“中国制
造2025”战略，支撑中国高铁“走出去”的核心高端装备企业
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2022-08-25│风电 │关联度：☆☆
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公司IGBT已经批量应用于风力发电领域。
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2022-07-12│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司是我国功率半导体领域代表企业，建有6英寸双极器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅的产
业化基地，生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通接心器件和特高压输电工程关键器件
由国外企业垄断的局面
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2022-06-13│特高压 │关联度：☆☆☆
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公司生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通核心器件和特高压输电工程关键器件由
国外企业垄断的局面。
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2022-01-10│第三代半导体│关联度：☆☆☆
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公司有6英寸碳化硅的产业化基地
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2021-09-07│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:时代电气(03898)于2006-12-20上市
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2026-05-18│固态变压器 │关联度：☆☆☆
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公司正在持续关注数据中心、SST等领域的需求
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2024-02-01│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司传感器件稳居轨道交通领域国内市场占有率第一， 在新能源汽车、风电、光伏领域位
居行业前列。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司的电驱系统产品截至到2023年9月份排名是第七名，目前大量供应的几个客户比如长安
、一汽、合众、五菱
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2023-08-22│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司在海工装备有营业收入
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2022-10-31│科创板做市商│关联度：☆☆☆
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公司是经中国证监会批准，首批科创板做市商股票
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2022-01-10│碳化硅 │关联度：☆☆☆
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公司有6英寸碳化硅的产业化基地
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2021-12-17│柔性直流输电│关联度：☆☆☆
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公司生产的IGBT应用于乌东德工程、张北工程、如东工程以及厦门柔直、渝鄂柔直、苏南ST
ATCOM、江苏UPFC等多个项目，为我国柔性直流输电工程的建设提供核心基础器件支撑，晶闸管
产品累积应用于国内外23个特高压直流输电工程和7个柔性直流输电工程。
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2021-10-19│IGBT │关联度：☆☆☆
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公司是我国功率半导体领域代表企业，建有6英寸双极器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅的产
业化基地，生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通接心器件和特高压输电工程关键器件
由国外企业垄断的局面
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2026-05-06│养老金持股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31，基本养老保险基金八零二组合持股比例占公司总股本的0.93%
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2026-03-31│高应收款 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司最新报告期，应收账款为122.70亿
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2026-03-31│社保重仓 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-03-31,社保重仓持有3636.30万股(18.89亿元)
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2024-05-29│大基金持股 │关联度：☆☆☆
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公司2024年3月29日公告：国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司持有时代半导体1.3
256%股权
【3.事件驱动】
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2025-03-20│三部门推进新能源公交车设备更新，公交车产业有望开启更新周期
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交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅印发《2025年新能源城市公交车
及动力电池更新补贴实施细则》。利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公
交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择
更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴8万元。群益证券沈嘉婕表示，根据法规
，公交车的使用年限一般为10年，不得超过13年。2020年以来，受到疫情的影响，地方政府财政
预算较为紧张，因而本轮公交车更新相对延后。随着此次政策的发布，在中央财政的支持下，预
计将有效推动公交车开启更新周期。
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2025-03-14│培育发展海洋新质生产力，我国深海科技产业有望加速崛起
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据澎湃新闻报道，上海市建设现代海洋城市工作领导小组会议3月13日召开。市委副书记、
市长、领导小组组长龚正指出，要聚力培育发展海洋新质生产力，提升海洋科技创新能力，打造
海洋战略科技力量，掌握关键核心技术。推进现代海洋产业体系建设，持续强化海洋先进制造业
硬实力，不断抢占价值链高端。深海资源丰富，是未来全球争夺的战略空间。过去一年，我国自
主设计建造的首艘大洋钻探船梦想号在广州正式入列，在深海进入、深海探测、深海开发方面再
增“国之重器”；首艘设计拥有完全自主知识产权的深远海多功能科学考察及文物考古船“探索
三号”，也将进一步推进我国在深远海深潜及综合作业的能力。我国深海科技装备的接连突破，
不仅标志着我国海洋科技实力显著提升，更成为推动传统海洋产业升级、新兴海洋产业崛起、未
来海洋产业培育的关键力量。
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2024-08-09│碳化硅在汽车等重要应用市场中仍然呈现加速渗透之势
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工业材料供应商Entegris表示，已与芯片制造商安森美半导体达成长期供应协议，提供制造
碳化硅（SiC）半导体的技术解决方案。据此前消息，安森美计划在今年晚些时候对200mm（8英
寸）碳化硅（SiC）晶圆进行认证，并于2025年投入生产。TrendForce集邦咨询指出，作为未来
电力电子技术的重要发展方向，SiC在汽车、可再生能源等功率密度和效率极其重要的应用市场
中仍然呈现加速渗透之势，未来几年整体市场需求将维持增长态势，预估2028年全球SiC Power
Device市场规模有望达到91.7亿美金。
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2024-03-08│存量规模大、使用频次高，铁路设备早已打响设备更新第一枪
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国家发改委主任郑栅洁3月6日在记者会上表示，随着高质量发展的深入推进，设备更新的需
求会不断扩大，初步估算，是在5万亿以上的巨大市场。近期，国家铁路局局长费东斌表示，国
家铁路局将会同有关部门制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更新补贴政策，加快推动新能
源机车推广应用，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，这也是铁路行业落实党中央关于推
进大规模设备更新的具体行动。铁路设备具有存量规模大、使用频次高的特点，属于服务设备更
新的方向。
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2023-10-24│前三季度全国铁路完成固定资产投资同比增长7.1%
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中国国家铁路集团有限公司日前发布的数据显示，前三季度，全国铁路完成固定资产投资50
89亿元，同比增长7.1%；投产铁路新线1402公里，其中高铁1276公里。业内人士表示，“十四五
”规划后三年有望迎来高铁通车里程高峰，2023年更新需求与新增需求有望共振，将带动轨道交
通相关企业业绩增长。
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2023-08-04│全球第三大半导体硅晶圆厂预计碳化硅晶圆相关业绩将同比增长超十倍
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全球第三大半导体硅晶圆厂环球晶近日举行法说会，董事长表示，大环境带来的不确定性，
与客户端仍进行库存调整影响下，下半年矽晶圆产业比上半年面临更多挑战。公司今年上半年持
续签订新长约，并收到客户新预付款，截至6月底，预收货款余额为383.29亿新台币（约合12.3
亿美元）。值得注意的是，其FZ晶圆与碳化硅（SiC）晶圆持续供不应求，预期今年碳化硅晶圆
相关业绩将至少是去年的十倍。
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2023-07-26│今年特高压工程有望迎新一轮建设高峰
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国家发展改革委日前核准批复哈密至重庆±800千伏特高压直流输电工程，该工程是“疆电
外送”第三条直流通道，是国家“十四五”发展规划确定的102项重大工程之一。特高压指交流
电压等级在1000kV及以上、直流电压在±800kV及以上的输电技术，具有输送容量大、传输距离
远、运行效率高和输电损耗低等技术优势，是实现远距离电力系统互联，建成联合电力系统的物
理架构基础，是目前全球最先进的输电技术。根据国家电网规划，“十四五”期间特高压工程总
投资3800亿元，将比“十三五”期间增长35.7%。业内人士表示，今年特高压也有望迎来新一轮
建设高峰，特高压设备订单也将有大幅增长。
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2023-07-17│IGBT芯片价格居高不下，新能源汽车及光伏领域需求旺盛
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目前IGBT缺货基本在39周以上，供需缺口已经拉长到50%以上，市场部分料号供货周期还是
维持在52周，最长达54周。IGBT领域龙头厂商英飞凌最新的Q2交期维持在39-50周，价格居高不
下。另一家大厂安森美2022-2023年的产能全部售罄，最新的Q2交期在47-52周，远高于英飞凌，
价格一直维持高位。IGBT是具有高电流、高电压、高效率的半导体电源控制元件，能够实现大电
流大电压的开关控制，主要应用于新能源汽车及光伏等领域的电力控制系统中，被誉为新能源汽
车的“CPU”。
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2023-07-06│新一代动车组CR450单列最高时速453公里，轨交设备或迎关注
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近日，新一代动车组（CR450动车组）新技术部件性能验证试验圆满成功。6月28日在湄洲湾
跨海大桥，试验列车以单列时速453公里、相对交会时速891公里运行，6月29日在海尾隧道，试
验列车以单列时速420公里、相对交会时速840公里运行，标志着CR450动车组研制取得阶段性成
果。
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2023-06-26│国内外多家大厂砸百亿投资，高性能碳化硅供不应求
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不同于半导体市场“去库存”的主旋律，多位受访厂商透露，目前高性能碳化硅仍持续紧缺
，并认为未来车用大概率仍会切到碳化硅。近期，罗姆、安森美、博世、三安光电等国内外知名
厂商纷纷披露碳化硅项目最新进展，其中多起投资金额超百亿元人民币。而在整个碳化硅的投资
中，8英寸产品尤其受到热捧——这或与碳化硅推广的成本有关。8英寸碳化硅的成本，可较6英
寸降低63%，且边缘浪费会减少很多。多位受访者表示，目前国内的碳化硅产业发展迅速，但仍
与世界头部厂商仍存较大差距。
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2023-06-08│首批订单或达500亿，国铁集团恢复动车组大规模采购
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国铁集团6月5日晚对外发出多份采购招标大单。其中包括103组时速350公里复兴号智能配置
动车组，3万辆铁路货车的采购，包括C70E(H)型通用敞车和X70型铁路货车，还有483台机车和大
量相关设备。铁路内部人士透露，这次招标金额粗略估算在500亿元左右，是2020年以来最大规
模的一次铁路车辆采购大单。
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2023-05-31│一带一路重点领域成果显著，机构指出新一轮行情或有更大空间
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“一带一路”倡议提出10年来，已经成为深受欢迎的全球公共产品和国际合作平台。截至目
前，倡议已经吸引了全球超过四分之三的国家参与，为共建国家创造了42万个工作岗位，帮助越
来越多的国家加快经济发展。过去10年我国与151个国家、32个国际组织签署200余份共建“一带
一路”合作文件，与沿线国家进出口年均增长8.6%，双向投资不断迈上新台阶。券商指出，“一
带一路”新一轮行情或有更大空间和更好持续性，人民币国际化进程及疫后出海企业订单蕴含更
大弹性或为此轮行情更突出的逻辑。
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2023-05-26│车用、工业IGBT供应依然吃紧，IGBT行业或受关注
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据业内人士透露，IGBT在工业、车用领域供货仍吃紧，且主流IDM厂一路看好其长期需求。
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2023-05-24│博世拟收购TSI半导体，碳化硅需求持续增加
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博世计划收购美国芯片制造商TSI半导体。博世表示，未来几年内，公司计划在TSI位于美国
加利福尼亚州罗斯维尔的工厂投资超过15亿美元，并将TSI半导体制造设施改造为最先进的工艺
。同时，博世还将在2030年底之前大幅扩展其全球碳化硅芯片产品系列。
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2023-05-05│英飞凌签约国产碳化硅材料供应商天科合达
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英飞凌公司正推动其碳化硅（SiC）供应商体系多元化，并与中国碳化硅材料供应商北京天
科合达半导体股份有限公司签订了一份长期供货协议，天科合达将为英飞凌供应用于生产SiC半
导体的6英寸碳化硅材料，以确保获得更多具有竞争力的碳化硅来源。
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2023-04-06│产线代工价上涨，功率半导体IGBT缺货愈演愈烈
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当整个半导体行业都在忙于去库存时，IGBT几乎成了唯一的例外。不仅价格涨翻天，业界更
以“不是价格多高的问题，而是根本买不到”来形容缺货盛况。据媒体报道，IGBT缺货问题至少
在2024年中前难以解决。此前亦有消息指出，部分厂商IGBT产线代工价上涨10%。
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2023-03-30│缺货问题2024年难以解决，IGBT被誉为电力电子装置的CPU
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自20年以来，绝缘闸极双极性晶体管（IGBT）供不应求，随着车用、工业应用所需用量大增
，而产能扩增缓慢，认证需时间，考量长期客户关系，以及订单规模下，加上Tesla释出大砍碳
化硅（SiC）用量75%消息，让可能成为替代方案之一的IGBT，缺货问题至少在2024年中前难以解
决。IGBT是第三代功率半导体技术革命的代表性产品，具有高频、高电压、大电流，易于开关等
优良性能，被业界誉为电力电子装置的“CPU”，广泛应用于工业控制、轨道交通、白色家电、
新能源发电、新能源汽车等领域。券商指出，我国是全球最大的IGBT需求市场，产业具有较大的
发展前景，但我国IGBT自给率不足20%，本土替代仍有较大的提升空间。
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2023-03-24│机构预计到2029年碳化硅市场规模将增长至94亿美元
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TechInsights最新电动汽车服务报告指出，预计碳化硅市场收益在2022年至2027年期间将以
35%的复合年增长率从12亿美元增长到53亿美元。到2029年，该市场规模将增长到94亿美元，其
中中国将占一半。碳化硅拥有庞大的市场潜力，尤其是在新能源汽车快速普及的时代。使用碳化
硅功率器件可以提高电机驱动器和充电器的效率，从而提高整个电动汽车系统的能量利用率和性
能。
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2023-01-19│提升电动汽车充电基础设施，充电桩产业迎来黄金发展期
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中国充电联盟发布数据显示，截至2022年11月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩173.1
万台。去年前11个月，全国充电基础设施累计数量为494.9万台，同比增加107.5%;充电基础设施
增量为233.2万台，其中公共充电桩增量同比上涨105.4%，随车配建私人充电桩增量持续上升，
同比上升316.5%。
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2023-01-16│突破性第三代半导体材料，碳化硅利好消息密集催化
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碳化硅领域近期利好消息不断，东尼电子签大单三年交付量剑指90万片，芯片大厂英飞凌扩
大碳化硅材料采购等。碳化硅（Sic）是突破性第三代半导体材料，与前两代半导体材料相比，
以碳化硅制成的器件拥有良好的耐热性、耐压性和极低的导通能量损耗，是制造高压功率器件与
高功率射频器件的理想材料。碳化硅下游应用包括新能源、光伏、储能、通信等领域。
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2022-12-08│受益于新能源汽车需求推动，IGBT订单排满到2023年
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受益于新能源汽车、新能源发电等需求推动，实际上，部分IDM厂在年中即公开表态，订单
一路接满至2023年，虽难排除有部分客户可能是超额下单(overbooking)。IGBT是新能源汽车中
的核心元器件，目前全球供应主要仍集中在国际整合元件厂(IDM)。机构认为，受益于国内新能
源车的高速发展，新能源车IGBT在2020年已成为中国IGBT第一大应用领域，占比约30%。全球主
要功率半导体供应商陆续宣布涨价，毛利率得到显著的提升。
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2022-10-31│新能源车+光伏+储能三轮驱动 碳化硅产能满载、供不应求
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SiC材料特性优异，新能源汽车、光伏驱动行业成长。当前全球SiC衬底总年产能约在40~60
万片等效6英寸，无法满足下游旺盛需求。当前SiC功率器件价格较高，是硅基IGBT的3-5倍左右
，但凭借优异的系统节能特性，SiC器件开始在新能源汽车、光伏、储能等领域替代硅基器件。
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2022-08-05│头部企业相继扩产应对订单积压，IGBT供需关系仍紧
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近日，IGBT头部企业相继宣布投建新产能，以应对订单积压。有机构近日调查也显示，在车
规、光伏以及工控三大应用领域，均有超过四成企业下半年酝酿提价。
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2022-08-05│新能源带动电网升级改造，特高压下半年招标有望放量
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国家电网有限公司发布全力推进重大项目建设情况，表示将全力做好电网扩投资工作，加快
特高压、抽水蓄能、超高压等项目建设，年内在建项目总投资将突破万亿元。据研究机构测算，
“十四五”同期完善交流同步电网仍需建设特高压交流工程16个，投资约1900亿元。“十五五”
特高压直流输电工程投资约3800亿元，配套特高压交流工程投资约2100亿元。
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2022-07-26│IGBT大厂交期仍高达50周 国产化率快速提升
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据报道，一家IGBT企业内部人士称，“虽然不是很清楚其他芯片的需求情况，但在IGBT方面
，这段时间还是非常紧缺的，英飞凌的IGBT一直都缺。很实际的问题是，我接触的B车企告诉我
，能生产多少辆车，取决于IGBT的供应量，而且交付周期还非常长。”另据富昌电子数据显示，
今年Q2海外大厂IGBT交期仍高达50周左右，反应供需偏紧仍然持续。
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2022-05-17│光伏需求大增加剧IGBT缺货，中国企业紧急补位
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最近，海外大厂安森美、英飞凌等纷纷传出IGBT订单接不过来的消息。“IGBT订单确实很多
，我们已经满产了，现在重点聚焦高端客户和高门槛市场。”士兰微相关人士表示。华润微相关
人士也表示，由于汽车和光伏需求增加明显，IGBT订单增长很快，做不过来。新型功率半导体器
件IGBT是电力电子行业的“CPU”，中国IGBT行业快速成长。
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2021-11-22│新能源车渗透率不断提升 汽车半导体需求大增
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近日，比亚迪董事长王传福表示，在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导
体的需求增加5-10倍。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。他预测
，今年中国市场新能源车销量有望破330万台，明年年底，中国新能源车渗透率将超过35%。
在新能源汽车中，功率半导体价值量大幅提升，其中IGBT占新能源汽车电控系统成本的约37%，
是电控系统的核心电子器件。
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2021-10-25│小鹏汽车布局高压快充技术 SiC技术应用驶入快车道
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10月24日，小鹏汽车官方在其举办的“1024小鹏汽车科技日”活动上围绕充电技术与自动驾
驶发布了多项战略规划。充电方面，小鹏汽车将推出国内首个量产800V高压SiC（碳化硅）平台
，该平台可实现充电5分钟，补充续航里程200km的能力。此外，小鹏汽车还将量产铺设480kW的
高压充电桩；自研储能充电技术以缓解高峰时段车主的补能需求。根据小鹏汽车官方给出的数据
显示，目前小鹏汽车已建设439座品牌超充站、1648座充电站。
SiC材料可使系统效率更高、重量更轻，且结构更紧凑，在电动汽车中，SiC用于驱动和控制电机
的逆变器、车载充电器和快速充电桩等。目前，电动汽车已成为SiC最大应用市场，包括特斯拉
、比亚迪等新能源车企正快速导入SiC技术，行业发展正进入快车道。SiC领域龙头公司Cree预计
，到2022年SiC在电动车用市场空间将快速增长到24亿美元，是2017年车用SiC整体收入的342倍
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │株洲中车时代电气股份有限公司（下称中车时代电气）是中国中车旗下股份│
│ │制企业，成立于2005年，其前身及母公司—中车株洲电力机车研究所有限公│
│ │司创立于1959年。2006年在香港联合交易所成功上市(股份代码：HK3898)，│
│ │2021年在上海证券交易所科创板成功上市（股份代码：688187）。 │
│ │中车时代电气立足于交通和能源两大赛道，以创一流和高质量发展为目标，│
│ │始终坚持创新驱动和同心多元化发展，致力于为社会提供安全、智能、绿色│
│ │、舒适的高端装备，励志成为交通与能源领域电气系统全面解决方案全球首│
│ │选供应商和世界一流专业领军示范企业。经过长期的积淀与发展，目前已形│
│ │成了“基础器件+装置与系统+整机与工程”的完整产业链结构，产业涉及轨│
│ │道交通、新能源发电、电力电子器件、乘用车电驱、传感器、工业传动、海│
│ │工装备等领域；具备完备的供应链体系、生产制造体系、营销及售后服务网│
│ │络，业务遍及全球20多个国家和地区；主导制定了多项国际标准，累计获得│
│ │中国专利金奖、国家科学进步二等奖等各类科技奖励百余项，锤炼了一支以│
│ │院士为核心的高端技术人才队伍，是一家拥有自主知识产权的高科技企业，│
│ │具有广阔的发展空间和前景。 │
│ │60多年来，中车时代电气始终践行央企担当，积极投身国家重大战略。作为│
│ │中国电气化铁路装备事业的开拓者和领先者，致力于被誉为列车“心脏”和│
│ │“大脑”的牵引传动和控制系统自主研发及产业化，持续领跑国内轨道交通│
│ │电气系统市场，支撑了我国“一带一路”、“高端装备走出去的”目标；在│
│ │建设现代化产业体系，加快构建新发展格局的新时期，牢牢把握新一轮科技│
│ │革命和产业变革历史发展机遇，纵深推进战略性新兴产业发展，半导体领域│
│ │已成为国内头部企业；新能源发电、新能源汽车等绿色装备进入了行业第一│
│ │梯队，充分发挥了国企在构建安全稳健、自主可控的产业链供应链上发挥了│
│ │积极作用。 │
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│产品业务 │公司主要从事轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务│
│ │，具有“器件+系统+整机”的产业结构，产品主要包括以轨道交通牵引变流│
│ │系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等。 │
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│经营模式 │就采购模式而言，公司采用“统一管理、专业归口、采购分离”的模式，建│
│ │立了统一的采购制度、采购方式和采购程序，实施集中采购和推进统一的采│
│ │购平台，从而保证采购质量，实现降本增效。 │
│ │就生产模式而言，公司采取以销定产的计划管理模式，根据销售订单以及以│
│ │往销售情况制定销售计划，基于日常需求评估和产供销协调准备一定数量安│
│ │全库存，确定生产计划。公司以“精益高效、动态管理、综合平衡”为理念│
│ │，搭建起适合公司发展的集成化、动态柔性化、高效化、智能化生产计划体│
│ │系。 │
│ │就服务模式而言，公司建立了覆盖重点客户、重点区域、重点产品的全球售│
│ │后服务网络，通过“服务本部-服务区域-服务站段”三级服务管理模式，并│
│ │配套“研发技术-本部技术-现场技术”三级技术支持体系，切实履行第一时│
│ │间响应，保证客户能随时获得售后服务、技术支持、质量反馈和投诉咨询。│
│ │就销售模式而言，公司通过市场化公开投标、竞争性谈判、客户单一来源采│
│ │购、客户询比价等方式获取订单，并根据客户需求进行生产销售。公司目前│
│ │主要采取直销模式实现销售。 │
│ │就研发模式而言，公司坚持“战略牵引”和“市场导向”双轮驱动，从战略│
│ │角度和市场角度确定科研项目，开展具体科研工作。通过引入IPD及项目铁 │
│ │三角理念，将技术创新的前端扩充到市场研究和产品规划，后端扩充到量产│
│ │产品生命周期的管理，实现产品从战略规划、科研开发到市场退出的全过程│
│ │管理。 │
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│行业地位 │我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商 │
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│核心竞争力 │1、领先的市场地位 │
│ │公司作为我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商，现有牵引│
│ │变流系统产品覆盖机车、动车、城轨领域多种车型，打破国际垄断，实现了│
│ │列车核心系统的国产替代，并领跑国内市场。截至2025年末，高速铁路、机│
│ │车牵引变流系统产品连续多年领跑国内市场。在城轨领域，2025年公司在公│
│ │开招标的4,248辆地铁牵引变流系统订单中，中标2,588辆，占比60.92%，20│
│ │12年至2025年连续十四年在国内市场占有率稳居第一（来自：RT轨道交通）│
│ │。 │
│ │2、创新驱动的科技能力 │
│ │公司在牵引传动和控制系统自主研发及产业化方面，持续领跑国内轨道交通│
│ │电气系统市场，支撑了我国“一带一路”、“高端装备走出去”的目标；公│
│ │司在建设现代化产业体系，加快构建新发展格局的新时期，牢牢把握新一轮│
│ │科技革命和产业变革历史发展机遇，纵深推进战略性新兴产业发展，半导体│
│ │领域已成为国内头部企业；新能源发电、新能源汽车等绿色装备进入了行业│
│ │第一梯队，充分发挥了国企在构建安全稳健、自主可控的产业链和供应链上│
│ │发挥了积极作用。 │
│ │公司拥有6个国家级技术创新平台、13个省级技术创新平台，1个博士后工作│
│ │站。2025年，公司申请专利530件（其中发明专利430件），授权专利404件 │
│ │（其中发明专利306件）；主导标准编写87项，参与编写122项；新增获批外│
│ │部项目49项，成功牵头国家科技重大专项项目1项；获得省部级/行业级科技│
│ │奖9项。综合科技创新实力领跑行业。 │
│ │3、高可靠的质量与服务优势 │
│ │公司一直视产品质量为生存之本，为了顺应国际铁路市场不断变化的管理要│
│ │求，持续提升公司质量体系管理能力和水平，先后通过了ISO9001、EN15085│
│ │CL1级、ISO22163、IATF16949等多项国际标准认证的质量管理体系，相关铁│
│ │路产品通过CRCC认证，对公司产品实施过程质量控制。此外，公司还建立了│
│ │覆盖设计开发、采购、生产制造、市场营销、服务等全生命周期的质量管理│
│ │和保证体系，通过过程评审、过程检测、内外部审核、定期管理评审、不定│
│ │期质量督察、数据分析、流程改进等方式识别改进机会并落实责任，确保达│
│ │成改进目标。完善的质量管理体系和全生命周期质量管理模式，保障了产品│
│ │的高可靠性和高效性。公司于2013年获得工信部工业企业质量标杆企业，并│
│ │于2016年获得第二届中国质量奖。公司始终坚持“品质驱动时代”的质量理│
│ │念，实施严谨的质量安全管控措施，形成了“质量是生命线，是企业至高无│
│ │上的责任和荣誉”的全员质量文化。 │
│ │4、全产业链的协同优势 │
│ │公司立足“两条钢轨”，围绕“技术”和“市场”两个同心，布局了多元化│
│ │产业，已形成“器件+系统+整机”的完整产业链结构，公司的主要产品包括│
│ │以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信│
│ │号系统、功率半导体等。同时，依托公司在轨道交通装备领域积累的技术、│
│ │渠道、品牌等优势资源，积极布局轨道交通以外的产业，并通过持续实施精│
│ │益生产、加强工艺管控能力、供应商管理等举措，全面提升产品实现能力。│
│ │完整的产业链结构和不断拓展的新兴装备业务不仅为公司提供了盈利增长点│
│ │，更是公司掌握完整产业链资源、打造拥有自主研发核心技术且成本有效管│
│ │控的供应商体系的重要保障。 │
│ │5、行业领先的高水平人才 │
│ │公司拥有一批掌握行业核心技术、高端技能和经营管理的人才，专业背景涉│
│ │及机械电子、电气工程、自动控制、电力电子、材料等多个领域，专业交叉│
│ │互补性强。其中研发团队由中国工程院院士领衔，现有研发人员4560人，占│
│ │比42.43%，接近半数（51.58%）拥有研究生及以上学历。优秀的人才队伍为│
│ │公司形成关键核心技术并保持技术优势奠定了坚实基础。 │
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│经营指标 │2025年公司实现营业收入人民币287.03亿元（同比增长15.23%），实现归属│
│ │于母公司的净利润人民币40.97亿元（同比增长10.64%），主要系营业收入 │
│ │增长带来的毛利润增长所致。 │
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│竞争对手 │国内竞争对手：北京纵横机电科技有限公司、新誉庞巴迪牵引系统有限公司│
│ │、上海阿尔斯通交通电气有限公司、深圳市汇川技术股份有限公司、中国铁│
│ │建高新装备股份有限公司、金鹰重型工程机械股份有限公司、中国铁路通信│
│ │信号股份有限公司、浙江众合科技股份有限公司、交控科技股份有限公司、│
│ │北京鼎汉技术集团股份有限公司、河南思维自动化设备股份有限公司。 │
│ │国际竞争对手：庞巴迪、阿尔斯通、西门子、三菱电机、Plasser & Theure│
│ │r公司、Speno公司、MATISA公司。 │
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│品牌/专利/经│品牌：在检修服务领域，公司于2004年创立了“绿荫服务”品牌并注册国内│
│营权 │轨道交通行业唯一的售后服务“绿荫”商标，秉承“快速、有效、满意”的│
│ │服务宗旨，全天候高质量为客户提供一站式现场服务，持续为客户创造价值│
│ │。 │
│ │专利：2025年，公司申请专利530件（其中发明专利430件），授权专利404 │
│ │件（其中发明专利306件）；主导标准编写87项，参与编写122项；新增获批│
│ │外部项目49项，成功牵头国家科技重大专项项目1项；获得省部级/行业级科│
│ │技奖9项。 │
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│投资逻辑 │在轨道交通领域，公司是我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供│
│ │应商，可生产覆盖高铁、机车、城轨领域多种车型的牵引变流系统。公司牵│
│ │引变流系统产品型谱完整，市场占有率居优势地位。高速铁路、机车牵引变│
│ │流系统产品在复兴号、和谐号等核心车型上广泛应用，连续多年领跑国内市│
│ │场。城轨牵引变流系统据市场招投标等公开信息统计，2012年至2025年连续│
│ │十四年公司在国内市场占有率稳居第一。公司下属子公司宝鸡中车时代是国│
│ │铁集团三大养路机械定点生产企业之一，共拥有约73项行政许可，可生产重│
│ │型轨道车、接触网作业车、大型养路机械、城市轨道交通工程车等多个系列│
│ │共计50余种产品，并且不断向客运专线、城轨市场开拓。 │
│ │公司以技术研发为核心，坚持“同心多元化”战略，在夯实提升轨道交通装│
│ │备产业的基础上，积极布局轨道交通以外的新兴装备产业，打造新的增长点│
│ │。在半导体领域，公司从1964年开始功率半导体技术研发与产业化，通过持│
│ │续投入和平台提升，已成长为同时掌握大功率晶闸管、IGBT、IGCT、SiC器 │
│ │件及其组件技术的IDM模式企业代表，拥有芯片—模块—装置—系统完整产 │
│ │业链，并建有6英寸双极器件、8英寸IGBT和8英寸SiC的产业化基地。公司生│
│ │产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通和特高压输电核心器件由国外│
│ │企业垄断的局面，轨道交通和智能电网大功率模块市场份额国内领先。乘用│
│ │车功率模块，据NE时代统计2025年装机量排名行业第二，市场占有率达13.8│
│ │%。在新能源领域，公司产品涵盖光伏逆变器、储能变流器、风电变流器及I│
│ │GBT制氢电源，并积极围绕“五大六小”、“两网两建”、“三桶油”为主 │
│ │的“风光储氢”生态圈布局。光伏逆变器市场份额和新签实现持续增长，年│
│ │度中标约18GW，国内排名行业前列；风储变流器业务快速进步，积极拓展新│
│ │客户；IGBT制氢电源国内市场份额持续第一，保持领先优势。在汽车领域，│
│ │作为央企唯一电驱系统企业，具备“关键器件-核心部件-系统集成”的完整│
│ │产业链配套能力。据NE时代统计，新能源汽车增程系统全年装机量国内市场│
│ │排名居行业前列。传感器件稳居轨道交通领域国内市场占有率第一，电量传│
│ │感器在新能源汽车、风电、光伏领域位居行业前列。在海洋领域，公司于20│
│ │15年收购全球深海机器人第二大设计制造企业—英国SMD公司，进军“深蓝 │
│ │”领域，填补国内深海机器人产业空白。水下挖沟机器人、深海机器人ROV │
│ │等产品在海底自推进式挖沟、线缆敷设工程机械领域占全球半壁市场。工业│
│ │领域，公司在矿卡电驱、空调变频器、冶金轧机等细分领域处于行业领先地│
│ │位。 │
│ │公司将始终围绕客户需求，不断提升用户体验，做强差异化竞争优势。通过│
│ │持续商业、技术和管理创新，为社会提供智能、安全、绿色、舒适的高端装│
│ │备，成为交通与能源领域电气系统全面解决方案的首选供应商。 │
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│消费群体 │半导体、汽车、新能源、海洋、工业、轨道交通等领域 │
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│消费市场 │中国大陆、其他国家或地区 │
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│主营业务 │轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务 │
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│主要产品 │以轨道交通牵引变流系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信│
│ │号系统等。 │
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│项目投资 │投建碳化硅芯片生产线项目：时代电气2022年4月13日公告，公司控股子公 │
│ │司中车时代半导体拟投资4.62亿元进行碳化硅芯片生产线技术能力提升建设│
│ │项目，项目建设工期24个月。本次投资从长远来看对公司的业务布局和经营│
│ │业绩均有积极作用。 │
│ │投资中低压功率器件产业化建设项目：时代电气2022年9月23日公告，公司 │
│ │控股子公司中车时代半导体拟投资中低压功率器件产业化建设项目，项目投│
│ │资总额约111.19亿元，其中宜兴子项目投资金额约58.26亿元；株洲子项目 │
│ │投资金额约52.93亿元。项目建设周期:24个月。同日公告，中车时代半导体│
│ │近日通过法雷奥集团（Valeo）的系列审查，达到了其定点要求并获得了某 │
│ │项目的定点，中车时代半导体将作为法雷奥集团某电驱动系统项目的IGBT模│
│ │块正式供应商。该电驱动系统项目将首先搭载在雷诺汽车的某车型上，根据│
│ │预测，以上项目周期为4年，项目从2023年开始量产，总交货量预计超过250│
│ │万台。 │
│ │时代电气2023年8月2日公告，公司拟与浩夫尔动力总成国际有限公司（简称│
│ │“浩夫尔国际”）、广西民生电驱新能源投资合伙企业（有限合伙）及员工│
│ │持股平台共同设立湖南中车电驱，作为新能源乘用车电驱产业发展平台，注│
│ │册资金10亿元。其中，时代电气以资产和货币合计出资83297.4944万元（含│
│ │汽车事业部资产54441.86万元及现金28855.6344万元），持股83.2975%。项│
│ │目是时代电气新能源乘用车电驱产业坚定打造“器件+部件+系统”全产业链│
│ │核心优势的关键举措。 │
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│对外投资 │设合资公司：时代电气2022年8月15日公告，公司拟与一汽股权投资（天津 │
│ │）有限公司（简称“一汽股权”）共同出资设立合资公司一汽中车电驱动系│
│ │统有限公司。合资公司主要从事新能源汽车电驱动系统（含电机、逆变器、│
│ │动力传动机构总成及部件）的开发、制造、销售、售后及服务。此次新设合│
│ │资公司注册资本为5亿元，其中时代电气认缴的出资额占合资公司注册资本 │
│ │的50%，共计2.5亿元。合资公司将为一汽新能源汽车提供配套的电驱产品。│
│ │经营期限：20年。 │
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│行业竞争格局│城市轨道交通建设总体趋势放缓，地方政府负债率高，财政政策收缩明显，│
│ │城市轨道交通已由快速建设转向高质量运营的阶段。同时，在碳达峰碳中和│
│ │国家战略背景下，中国城市轨道交通协会在“十四五”期间先后发布《中国│
│ │城市轨道交通智慧城轨发展纲要》《中国城市轨道交通绿色城轨行动方案》│
│ │《中国城市轨道交通融合城轨发展指南》《中国城市轨道交通国创城轨发展│
│ │规划》四份文件，为城市轨道交通行业的发展指明了方向，勾勒出一幅全面│
│ │、系统且极具前瞻性的发展蓝图。这四份文件紧密相连、相辅相成。智慧城│
│ │轨的标准体系为绿色评价、融合协同、国创验证提供依据；绿色城轨的节能│
│ │指标倒逼智慧技术优化与国创攻关；融合城轨的案例反哺智慧、绿色、国创│
│ │的技术迭代，国创城轨的成果支撑智慧、绿色、融合的规模化落地。以智慧│
│ │提效、绿色降碳、融合增值、国创筑基，“智绿融创”四者共同构成中国城│
│ │轨“自主创新引领、多维协同发展”的新型战略体系。就竞争格局而言，依│
│ │托在部分区域与业主深度合作，2025年江苏经纬轨道交通设备有限公司获取│
│ │济南、厦门、南京等地600余辆地铁车辆的牵引，保持较大的市场竞争力， │
│ │新誉庞巴迪牵引系统有限公司获取了石家庄近200辆地铁车辆的牵引，在市 │
│ │场竞争中表现积极。 │
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│行业发展趋势│铁路作为现代交通运输体系的重要组成部分和重大民生工程，在推动经济复│
│ │苏和便利人民出行方面做出了重要贡献。根据《新时代交通强国铁路先行规│
│ │划纲要》及国家铁路发展规划等权威文件显示，预计到2030年底，全国铁路│
│ │营业里程预计达到18万公里左右，其中高铁从5万公里增加到6万公里，增速│
│ │低于“十四五”。“十四五”末，我国铁路基础设施布局已相对完善，国家│
│ │发展重点从大规模建设逐步转向“补短板、强融合、提质效”，即对现有网│
│ │络的优化、运维和智能化升级。同时，国家发改委等部门对新建铁路项目的│
│ │审批趋于收紧，铁路投资增速明显放缓，整个市场正从“增量抢夺”转变为│
│ │“存量博弈”。在区域协调发展战略进一步深入实施，国家部署“新基建”│
│ │、加快城市群和都市圈轨道交通网络化、推动都市圈市域（郊）铁路加快发│
│ │展等重大战略，城际、市域（郊）铁路发展将迎来增长。轨道交通装备存量│
│ │不断增长，设备持续进入维修期，检修维保市场预计将进一步增长。轨道交│
│ │通产业是国家经济发展与安全运行的重要支撑，就国内市场竞争格局而言，│
│ │铁科院旗下北京纵横机电科技有限公司凭借着较为丰富的产品研发、生产及│
│ │装车运用经验，在动车牵引变流系统市场保持着较强劲的竞争力，并全面在│
│ │铁路产业布局，不断加大市场攻坚力度。此外，中国中车下属子公司中车青│
│ │岛四方车辆研究所有限公司、中车永济电机有限公司、中车大连机车研究所│
│ │有限公司、中车大连电力牵引研发中心有限公司亦从事轨道交通牵引变流系│
│ │统相关业务，与公司部分业务存在一定竞争关系。就海外市场竞争格局而言│
│ │，发达国家市场长期由西门子股份公司（SiemensAG）、阿尔斯通公司（Als│
│ │tomSA）、庞巴迪公司（BombardierInc.）等国际领先企业占据主导地位， │
│ │其在技术积累、品牌影响和市场布局方面形成了较为成熟的产业生态。在此│
│ │背景下，中国相关企业持续推进国际化战略，积极开拓海外市场，过程中需│
│ │持续应对技术标准、市场准入、本地化融合等多方面的系统性挑战。 │
│ │实现碳达峰、碳中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，随着国家“│
│ │双碳”战略的深入推进，催生了极具增长潜力的数千亿级新能源市场。风光│
│ │储氢设备及光伏工程、汽车电驱动系统、功率半导体和传感器等与国家“双│
│ │碳战略”高度契合的新兴产业，目前正快速发展，亦为企业提供了广阔的市│
│ │场空间。就竞争格局而言，2025年光伏逆变器市场寡头效应持续，阳光电源│
│ │股份有限公司、华为数字能源技术有限公司、中车时代电气股份有限公司、│
│ │特变电工股份有限公司、上能电气股份有限公司依然稳居第一梯队。风电变│
│ │流器市场，阳光电源股份有限公司、深圳禾望电气股份有限公司、新疆金风│
│ │科技股份有限公司等企业作为行业头部，依然占据重要份额。据NE时代统计│
│ │，2025年弗迪动力有限公司电驱系统装机量以19.1%的份额蝉联第一，依托 │
│ │比亚迪王朝、海洋网等车型的持续热销为其提供了坚实基本盘；华为数字能│
│ │源技术有限公司以80.95万套、8.2%的份额位列第二；特斯拉公司1.1%的微 │
│ │增，也反应了其本土供应链优化已进入平稳期，排名前三的企业占据超35% │
│ │的市场份额。功率半导体市场，杭州士兰微电子股份有限公司发挥IDM模式 │
│ │优势，核心芯片生产线满负荷运转，SiC产线逐步爬坡；此外，以英飞凌科 │
│ │技公司为代表的国际龙头企业经过长期积累，持续保持技术和市场领先。 │
│ │传感器市场，LEM公司电量传感器全球排名第一；此外国内的希磁科技股份 │
│ │有限公司，近几年在磁性传感器市场发展迅猛，成为公司另一主要竞争对手│
│ │，并于2025年正式递表申请上市。 │
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│行业政策法规│《中国城市轨道交通绿色城轨行动方案》、《中国城市轨道交通智慧城轨发│
│ │展纲要》、《新时代交通强国铁路先行规划纲要》、《中国城市轨道交通融│
│ │合城轨发展指南》、《中国城市轨道交通国创城轨发展规划》等 │
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│公司发展战略│公司将全面锚定国家战略，充分认识肩负的职责使命，深耕主责主业，全面│
│ │发挥六大产业板块协同发展优势，进一步实现高质量发展。在“以科技创新│
│ │共建绿色智慧新时代”发展愿景的指引下，公司构建了“1246”战略架构：│
│ │锚定一流定位，贯穿一条主线。以创世界一流企业为目标，成为交通和能源│
│ │领域的世界一流电气系统解决方案供应商；以高质量发展为主线，通过管理│
│ │能力提升，产业结构优化，技术产品迭代，驱动盈利能力持续提升。 │
│ │聚焦两个途径，履行双重责任。通过不断提高核心竞争力，增强核心功能两│
│ │个途径，积极服务国家重大战略。内修变流与控制技术两大核心竞争力，塑│
│ │造持续创效竞争优势；外承“国之大者”使命，实现国家战略使命与企业价│
│ │值创造同频共振。 │
│ │坚持四个更高，创造卓越价值。通过高质高效经营，打造社会尊敬度更高，│
│ │股东认可度更高，客户满意度更高，员工幸福度更高的“四个更高”电气。│
│ │布局六大板块，锻造六大能力。着力打造轨道交通、半导体、汽车、新能源│
│ │、海洋、工业均衡梯次发展的六大产业板块；强化党建引领，科技领跑，板│
│ │块管控，改革激活，数智发展，全球经营的六大能力。 │
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│公司日常经营│（一）轨道交通业务聚力突破 │
│ │公司抓住国铁集团铁路投资增长的契机，动车组和机车持续交付，市场地位│
│ │稳固，助力CR450动车组样车累计无故障运行超过36万公里，创造单列时速4│
│ │53公里、相对交会时速896公里的新纪录；攻克柔性贯通同相供电系统成套 │
│ │技术，完成国内首个重载铁路“网-源-储-车”协同供能系统示范工程，永 │
│ │磁牵引技术在我国大功率新能源机车领域实现首次商业化应用，为重载运输│
│ │场景的绿色低碳转型提供了全新解决方案；根据RT轨道交通网统计数据，20│
│ │25年公司城轨牵引系统国内市场占有率60.92%，连续14年行业领跑；检修收│
│ │入持续增长，海外业务中标亚洲、美洲等多个项目；轨道工程机械方面，首│
│ │批符合欧洲标准的轨道工程车辆正式交付；通信信号业务持续推进，宁波8 │
│ │号线6月开通运营，实现首个自主FAO应用示范项目落地，合肥6号线12月开 │
│ │通试运营，进一步验证了公司全自主FAO无感化拆分改造融合的系统性解决 │
│ │方案供应商的专业能力；此外，供电系统斩获国内首个供电系统工程总包重│
│ │庆27号线，站台门行业排名国内前三。 │
│ │（二）新兴装备业务量质齐升 │
│ │半导体板块：IGBT模块交付在轨道交通、电网领域市场份额大幅领先，占有│
│ │率国内第一，新能源市场应用持续放量，根据NE时代统计数据，公司2025年│
│ │新能源乘用车功率模块装机量达260.76万套，市占率约13.8%，仅次于比亚 │
│ │迪排名第二，新能源发电市场IGBT模块出货量增长迅速。除国内业务之外，│
│ │海外收入大幅增长。宜兴IGBT产线成功达产，株洲SiC产线顺利投产，突破 │
│ │第四代沟槽栅SiCMOSFET芯片技术。新能源领域传感器业务企稳上扬，交付 │
│ │量大幅提升。 │
│ │汽车板块：新能源乘用车电驱系统全年销量持续提升，根据NE时代统计数据│
│ │，新能源汽车电驱动系统定子全年装机57.15万套，排名第9，电控装机68.9│
│ │1万套，排名第6，新增40个项目定点，海外布局首个项目印尼基地建成投产│
│ │，完成第五代纯电高压SiC多合一电驱产品平台研制。 │
│ │新能源板块：公司发布新一代2000V/400kW+组串式光伏逆变器“赤霄”、新│
│ │一代单机功率达3.45MW的储能变流器“云枢”，光伏逆变器业务国内中标约│
│ │18GW，排名行业前列，风电变流器和储能变流器新签订单大幅增长，IGBT制│
│ │氢电源国内市占率领先。 │
│ │海洋板块：海工装备三地联动，营收和订单再创新高，全球首台水下重载作│
│ │业型电动ROV完成商业化交付，实现全球最大国产轴发变频器装船应用。 │
│ │工业板块：获得批量矿卡电驱订单，市场地位稳固，中央空调变流器和中压│
│ │轧机传动系统持续交付，行业地位持续提升。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党│
│ │的二十大及历次全会精神，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟│
│ │业，紧扣高质量发展主线，坚持创新驱动，加速智慧化转型，加强质量管控│
│ │，提升盈利能力，持续推进六大产业板块均衡梯次发展，奋力在“十五五”│
│ │新征程上再攀新高峰。 │
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│公司资金需求│本集团的目标是运用票据结算和银行借款等融资手段以保持融资的持续性与│
│ │灵活性的平衡。本集团已从多家商业银行取得银行授信以满足营运资金需求│
│ │和资本开支。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │公司作为轨道交通装备核心供应商，近年来新能源产业得到快速发展并快速│
│ │向头部靠拢，根据市场需求和行业技术发展趋势，公司持续不断开展新技术│
│ │、新产品的研发，并持续投入大量人力、财力和资源。由于技术研发存在不│
│ │确定性，如果公司对于新技术发展方向出现研判失误或产品研发滞后，可能│
│ │导致新技术、新产品研发失败或者投入市场的新产品无法达到公司预期的收│
│ │益等情况而影响公司的经营业绩及竞争力。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │轨道交通行业需求受宏观经济、地方财政实力、基建投资节奏及政策影响，│
│ │城轨、铁路投资可能放缓，地方财政压力大，存在新增订单与交付节奏不及│
│ │预期，传统主业增长受限；新兴装备产业虽发展增长快，但国内友商采取低│
│ │价竞争策略，快速抢占市场，压缩盈利空间，价格战影响公司盈利能力。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │随着公司国际化经营战略的加大推进，海外业务财务风险将更为关注，如汇│
│ │率变动损失风险、应收账款及经营成本控制风险。海外业务涉及多种货币结│
│ │算，项目汇率剧烈波动将直接侵蚀项目利润，产生汇率损失；同时，海外项│
│ │目执行周期长，前期投入大，不同国家客户资信状况差异大，存在拖欠货款│
│ │甚至坏账风险；其次，境外项目国际竞争激烈，地缘政治冲突、经营制裁等│
│ │不可控影响因素，可直接导致项目中断、资产损失、带来巨大经营不确定性│
│ │。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │新能源汽车行业目前处于极度内卷的时期，受行业高速扩张后带来的结构性│
│ │矛盾集中爆发的影响，行业内卷现象尤为突出，短期内主机厂牺牲利润盲目│
│ │追求规模发展，产业链上、下游在短期内盈利困难，电驱产业竞争已经进入│
│ │白热化，对公司盈利能力造成较大挑战。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │全球经济增长放缓，地缘冲突和贸易壁垒持续加剧。国内方面经济基调稳中│
│ │求进，以内需为核心，消费温和修复，服务消费领跑，政策托底提振，发力│
│ │稳增长与转型双向并行；境外资产安全及业务合规管控风险日趋严峻，同时│
│ │气候风险、地缘政治的不确定性持续扰动，给全球经济复苏充满不确定性。│
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2025-2027年）股东回报规划：公司利润分配可采取现金、股票、现金与 │
│ │股票相结合或者法律、行政法规允许的其他方式。公司应保持利润分配政策│
│ │的连续性和稳定性，在符合现金分红的条件下，每年以现金方式分配的利润│
│ │不少于当年实现的可供分配利润的35%，每三年以现金方式累计分配的利润 │
│ │不少于最近三年实现的年均可供分配利润的105%。在满足现金股利分配的条│
│ │件下，若公司营业收入和净利润增长快速，且董事会认为公司股本规模及股│
│ │权结构合理的前提下可以在提出现金股利分配预案之外，提出并实施股票股│
│ │利分配预案。每次分配股票股利时，每10股股票分得的股票股利不少于1股 │
│ │。 │
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│项目中标 │时代电气2024年5月31日公告，无锡市公共资源交易平台于2024年5月29日发│
│ │布了《无锡至宜兴城际轨道交通工程施工总承包的中标公告》，确认江苏中│
│ │车城市发展有限公司作为牵头人与株洲中车时代电气股份有限公司等组成的│
│ │联合体中标无锡至宜兴城际轨道交通工程施工总承包。联合体项目中标金额│
│ │约为206.88亿元。根据投标阶段《联合体协议书》约定的合同工作量划分，│
│ │公司承担部分设备采购供应任务，预计公司最终所占业务金额约为7亿元。 │
│ │工程周期：2041天。中标的项目预计对交付期间公司的业绩产生积极影响。│
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