热点题材☆ ◇688187 时代电气 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含H股、风电、一带一路、芯片、特高压、氢能源、三代半导
风格:融资融券、商誉减值、非周期股
指数:央企100、上证治理、沪深300、中证200、300非周、中证央企、科创50、双创50、创新100
、科创高装
【2.主题投资】
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的IGBT全控制氢电源产品，包括单机组功率高达10000kW的制氢电源系统，可
以适应2000标方及以下的碱性/PEM电解槽
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2023-12-19│一带一路 │关联度：☆☆☆
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公司先后成立了多家海外公司和海外研发中心，产品批量出口到了美国、澳大利亚、南非、
阿根廷、土耳其等20多个国家和地区，是全面参与国际竞争，践行“一带一路”倡议和“中国制
造2025”战略，支撑中国高铁“走出去”的核心高端装备企业
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2022-08-25│风电 │关联度：☆☆
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公司IGBT已经批量应用于风力发电领域。
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2022-07-12│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司是我国功率半导体领域代表企业，建有6英寸双极器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅的产
业化基地，生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通接心器件和特高压输电工程关键器件
由国外企业垄断的局面
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2022-06-13│特高压 │关联度：☆☆☆
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公司生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通核心器件和特高压输电工程关键器件由
国外企业垄断的局面。
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2022-01-10│第三代半导体│关联度：☆☆☆
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公司有6英寸碳化硅的产业化基地
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2021-09-07│含H股 │关联度：☆☆☆☆☆
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H股:时代电气(03898)于2006-12-20上市
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2024-02-01│传感器 │关联度：☆☆☆
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公司传感器件稳居轨道交通领域国内市场占有率第一， 在新能源汽车、风电、光伏领域位
居行业前列。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2023-11-27│长安汽车概念│关联度：☆☆☆
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公司的电驱系统产品截至到2023年9月份排名是第七名，目前大量供应的几个客户比如长安
、一汽、合众、五菱
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2023-08-22│海工装备 │关联度：☆☆☆
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公司在海工装备有营业收入
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2022-10-31│科创板做市商│关联度：☆☆☆
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公司是经中国证监会批准，首批科创板做市商股票
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2022-01-10│碳化硅 │关联度：☆☆☆
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公司有6英寸碳化硅的产业化基地
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2021-12-17│柔性直流输电│关联度：☆☆☆
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公司生产的IGBT应用于乌东德工程、张北工程、如东工程以及厦门柔直、渝鄂柔直、苏南ST
ATCOM、江苏UPFC等多个项目，为我国柔性直流输电工程的建设提供核心基础器件支撑，晶闸管
产品累积应用于国内外23个特高压直流输电工程和7个柔性直流输电工程。
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2021-10-19│IGBT │关联度：☆☆☆
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公司是我国功率半导体领域代表企业，建有6英寸双极器件、8英寸IGBT和6英寸碳化硅的产
业化基地，生产的全系列高可靠性IGBT产品打破了轨道交通接心器件和特高压输电工程关键器件
由国外企业垄断的局面
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2021-10-14│央企改革 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企。
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2024-04-30│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于轨交设备（通达信研究行业）
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2024-03-28│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2023-12-31公司商誉计提为2.31亿，较上期减少19.41%
【3.事件驱动】
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2024-03-08│存量规模大、使用频次高，铁路设备早已打响设备更新第一枪
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国家发改委主任郑栅洁3月6日在记者会上表示，随着高质量发展的深入推进，设备更新的需
求会不断扩大，初步估算，是在5万亿以上的巨大市场。近期，国家铁路局局长费东斌表示，国
家铁路局将会同有关部门制定内燃机车排放标准和管理办法，完善更新补贴政策，加快推动新能
源机车推广应用，力争到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，这也是铁路行业落实党中央关于推
进大规模设备更新的具体行动。铁路设备具有存量规模大、使用频次高的特点，属于服务设备更
新的方向。
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2023-10-24│前三季度全国铁路完成固定资产投资同比增长7.1%
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中国国家铁路集团有限公司日前发布的数据显示，前三季度，全国铁路完成固定资产投资50
89亿元，同比增长7.1%；投产铁路新线1402公里，其中高铁1276公里。业内人士表示，“十四五
”规划后三年有望迎来高铁通车里程高峰，2023年更新需求与新增需求有望共振，将带动轨道交
通相关企业业绩增长。
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2023-08-04│全球第三大半导体硅晶圆厂预计碳化硅晶圆相关业绩将同比增长超十倍
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全球第三大半导体硅晶圆厂环球晶近日举行法说会，董事长表示，大环境带来的不确定性，
与客户端仍进行库存调整影响下，下半年矽晶圆产业比上半年面临更多挑战。公司今年上半年持
续签订新长约，并收到客户新预付款，截至6月底，预收货款余额为383.29亿新台币（约合12.3
亿美元）。值得注意的是，其FZ晶圆与碳化硅（SiC）晶圆持续供不应求，预期今年碳化硅晶圆
相关业绩将至少是去年的十倍。
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2023-07-26│今年特高压工程有望迎新一轮建设高峰
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国家发展改革委日前核准批复哈密至重庆±800千伏特高压直流输电工程，该工程是“疆电
外送”第三条直流通道，是国家“十四五”发展规划确定的102项重大工程之一。特高压指交流
电压等级在1000kV及以上、直流电压在±800kV及以上的输电技术，具有输送容量大、传输距离
远、运行效率高和输电损耗低等技术优势，是实现远距离电力系统互联，建成联合电力系统的物
理架构基础，是目前全球最先进的输电技术。根据国家电网规划，“十四五”期间特高压工程总
投资3800亿元，将比“十三五”期间增长35.7%。业内人士表示，今年特高压也有望迎来新一轮
建设高峰，特高压设备订单也将有大幅增长。
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2023-07-17│IGBT芯片价格居高不下，新能源汽车及光伏领域需求旺盛
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目前IGBT缺货基本在39周以上，供需缺口已经拉长到50%以上，市场部分料号供货周期还是
维持在52周，最长达54周。IGBT领域龙头厂商英飞凌最新的Q2交期维持在39-50周，价格居高不
下。另一家大厂安森美2022-2023年的产能全部售罄，最新的Q2交期在47-52周，远高于英飞凌，
价格一直维持高位。IGBT是具有高电流、高电压、高效率的半导体电源控制元件，能够实现大电
流大电压的开关控制，主要应用于新能源汽车及光伏等领域的电力控制系统中，被誉为新能源汽
车的“CPU”。
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2023-07-06│新一代动车组CR450单列最高时速453公里，轨交设备或迎关注
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近日，新一代动车组（CR450动车组）新技术部件性能验证试验圆满成功。6月28日在湄洲湾
跨海大桥，试验列车以单列时速453公里、相对交会时速891公里运行，6月29日在海尾隧道，试
验列车以单列时速420公里、相对交会时速840公里运行，标志着CR450动车组研制取得阶段性成
果。
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2023-06-26│国内外多家大厂砸百亿投资，高性能碳化硅供不应求
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不同于半导体市场“去库存”的主旋律，多位受访厂商透露，目前高性能碳化硅仍持续紧缺
，并认为未来车用大概率仍会切到碳化硅。近期，罗姆、安森美、博世、三安光电等国内外知名
厂商纷纷披露碳化硅项目最新进展，其中多起投资金额超百亿元人民币。而在整个碳化硅的投资
中，8英寸产品尤其受到热捧——这或与碳化硅推广的成本有关。8英寸碳化硅的成本，可较6英
寸降低63%，且边缘浪费会减少很多。多位受访者表示，目前国内的碳化硅产业发展迅速，但仍
与世界头部厂商仍存较大差距。
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2023-06-08│首批订单或达500亿，国铁集团恢复动车组大规模采购
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国铁集团6月5日晚对外发出多份采购招标大单。其中包括103组时速350公里复兴号智能配置
动车组，3万辆铁路货车的采购，包括C70E(H)型通用敞车和X70型铁路货车，还有483台机车和大
量相关设备。铁路内部人士透露，这次招标金额粗略估算在500亿元左右，是2020年以来最大规
模的一次铁路车辆采购大单。
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2023-05-31│一带一路重点领域成果显著，机构指出新一轮行情或有更大空间
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“一带一路”倡议提出10年来，已经成为深受欢迎的全球公共产品和国际合作平台。截至目
前，倡议已经吸引了全球超过四分之三的国家参与，为共建国家创造了42万个工作岗位，帮助越
来越多的国家加快经济发展。过去10年我国与151个国家、32个国际组织签署200余份共建“一带
一路”合作文件，与沿线国家进出口年均增长8.6%，双向投资不断迈上新台阶。券商指出，“一
带一路”新一轮行情或有更大空间和更好持续性，人民币国际化进程及疫后出海企业订单蕴含更
大弹性或为此轮行情更突出的逻辑。
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2023-05-26│车用、工业IGBT供应依然吃紧，IGBT行业或受关注
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据业内人士透露，IGBT在工业、车用领域供货仍吃紧，且主流IDM厂一路看好其长期需求。
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2023-05-24│博世拟收购TSI半导体，碳化硅需求持续增加
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博世计划收购美国芯片制造商TSI半导体。博世表示，未来几年内，公司计划在TSI位于美国
加利福尼亚州罗斯维尔的工厂投资超过15亿美元，并将TSI半导体制造设施改造为最先进的工艺
。同时，博世还将在2030年底之前大幅扩展其全球碳化硅芯片产品系列。
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2023-05-05│英飞凌签约国产碳化硅材料供应商天科合达
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英飞凌公司正推动其碳化硅（SiC）供应商体系多元化，并与中国碳化硅材料供应商北京天
科合达半导体股份有限公司签订了一份长期供货协议，天科合达将为英飞凌供应用于生产SiC半
导体的6英寸碳化硅材料，以确保获得更多具有竞争力的碳化硅来源。
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2023-04-06│产线代工价上涨，功率半导体IGBT缺货愈演愈烈
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当整个半导体行业都在忙于去库存时，IGBT几乎成了唯一的例外。不仅价格涨翻天，业界更
以“不是价格多高的问题，而是根本买不到”来形容缺货盛况。据媒体报道，IGBT缺货问题至少
在2024年中前难以解决。此前亦有消息指出，部分厂商IGBT产线代工价上涨10%。
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2023-03-30│缺货问题2024年难以解决，IGBT被誉为电力电子装置的CPU
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自20年以来，绝缘闸极双极性晶体管（IGBT）供不应求，随着车用、工业应用所需用量大增
，而产能扩增缓慢，认证需时间，考量长期客户关系，以及订单规模下，加上Tesla释出大砍碳
化硅（SiC）用量75%消息，让可能成为替代方案之一的IGBT，缺货问题至少在2024年中前难以解
决。IGBT是第三代功率半导体技术革命的代表性产品，具有高频、高电压、大电流，易于开关等
优良性能，被业界誉为电力电子装置的“CPU”，广泛应用于工业控制、轨道交通、白色家电、
新能源发电、新能源汽车等领域。券商指出，我国是全球最大的IGBT需求市场，产业具有较大的
发展前景，但我国IGBT自给率不足20%，本土替代仍有较大的提升空间。
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2023-03-24│机构预计到2029年碳化硅市场规模将增长至94亿美元
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TechInsights最新电动汽车服务报告指出，预计碳化硅市场收益在2022年至2027年期间将以
35%的复合年增长率从12亿美元增长到53亿美元。到2029年，该市场规模将增长到94亿美元，其
中中国将占一半。碳化硅拥有庞大的市场潜力，尤其是在新能源汽车快速普及的时代。使用碳化
硅功率器件可以提高电机驱动器和充电器的效率，从而提高整个电动汽车系统的能量利用率和性
能。
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2023-01-19│提升电动汽车充电基础设施，充电桩产业迎来黄金发展期
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中国充电联盟发布数据显示，截至2022年11月，联盟内成员单位总计上报公共充电桩173.1
万台。去年前11个月，全国充电基础设施累计数量为494.9万台，同比增加107.5%;充电基础设施
增量为233.2万台，其中公共充电桩增量同比上涨105.4%，随车配建私人充电桩增量持续上升，
同比上升316.5%。
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2023-01-16│突破性第三代半导体材料，碳化硅利好消息密集催化
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碳化硅领域近期利好消息不断，东尼电子签大单三年交付量剑指90万片，芯片大厂英飞凌扩
大碳化硅材料采购等。碳化硅（Sic）是突破性第三代半导体材料，与前两代半导体材料相比，
以碳化硅制成的器件拥有良好的耐热性、耐压性和极低的导通能量损耗，是制造高压功率器件与
高功率射频器件的理想材料。碳化硅下游应用包括新能源、光伏、储能、通信等领域。
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2022-12-08│受益于新能源汽车需求推动，IGBT订单排满到2023年
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受益于新能源汽车、新能源发电等需求推动，实际上，部分IDM厂在年中即公开表态，订单
一路接满至2023年，虽难排除有部分客户可能是超额下单(overbooking)。IGBT是新能源汽车中
的核心元器件，目前全球供应主要仍集中在国际整合元件厂(IDM)。机构认为，受益于国内新能
源车的高速发展，新能源车IGBT在2020年已成为中国IGBT第一大应用领域，占比约30%。全球主
要功率半导体供应商陆续宣布涨价，毛利率得到显著的提升。
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2022-10-31│新能源车+光伏+储能三轮驱动 碳化硅产能满载、供不应求
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SiC材料特性优异，新能源汽车、光伏驱动行业成长。当前全球SiC衬底总年产能约在40~60
万片等效6英寸，无法满足下游旺盛需求。当前SiC功率器件价格较高，是硅基IGBT的3-5倍左右
，但凭借优异的系统节能特性，SiC器件开始在新能源汽车、光伏、储能等领域替代硅基器件。
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2022-08-05│头部企业相继扩产应对订单积压，IGBT供需关系仍紧
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近日，IGBT头部企业相继宣布投建新产能，以应对订单积压。有机构近日调查也显示，在车
规、光伏以及工控三大应用领域，均有超过四成企业下半年酝酿提价。
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2022-08-05│新能源带动电网升级改造，特高压下半年招标有望放量
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国家电网有限公司发布全力推进重大项目建设情况，表示将全力做好电网扩投资工作，加快
特高压、抽水蓄能、超高压等项目建设，年内在建项目总投资将突破万亿元。据研究机构测算，
“十四五”同期完善交流同步电网仍需建设特高压交流工程16个，投资约1900亿元。“十五五”
特高压直流输电工程投资约3800亿元，配套特高压交流工程投资约2100亿元。
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2022-07-26│IGBT大厂交期仍高达50周 国产化率快速提升
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据报道，一家IGBT企业内部人士称，“虽然不是很清楚其他芯片的需求情况，但在IGBT方面
，这段时间还是非常紧缺的，英飞凌的IGBT一直都缺。很实际的问题是，我接触的B车企告诉我
，能生产多少辆车，取决于IGBT的供应量，而且交付周期还非常长。”另据富昌电子数据显示，
今年Q2海外大厂IGBT交期仍高达50周左右，反应供需偏紧仍然持续。
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2022-05-17│光伏需求大增加剧IGBT缺货，中国企业紧急补位
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最近，海外大厂安森美、英飞凌等纷纷传出IGBT订单接不过来的消息。“IGBT订单确实很多
，我们已经满产了，现在重点聚焦高端客户和高门槛市场。”士兰微相关人士表示。华润微相关
人士也表示，由于汽车和光伏需求增加明显，IGBT订单增长很快，做不过来。新型功率半导体器
件IGBT是电力电子行业的“CPU”，中国IGBT行业快速成长。
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2021-11-22│新能源车渗透率不断提升 汽车半导体需求大增
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近日，比亚迪董事长王传福表示，在半导体领域，电动车对半导体的需求相较传统车对半导
体的需求增加5-10倍。电动车是上半场，智能车是下半场，智能车对半导体的需求更大。他预测
，今年中国市场新能源车销量有望破330万台，明年年底，中国新能源车渗透率将超过35%。
在新能源汽车中，功率半导体价值量大幅提升，其中IGBT占新能源汽车电控系统成本的约37%，
是电控系统的核心电子器件。
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2021-10-25│小鹏汽车布局高压快充技术 SiC技术应用驶入快车道
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10月24日，小鹏汽车官方在其举办的“1024小鹏汽车科技日”活动上围绕充电技术与自动驾
驶发布了多项战略规划。充电方面，小鹏汽车将推出国内首个量产800V高压SiC（碳化硅）平台
，该平台可实现充电5分钟，补充续航里程200km的能力。此外，小鹏汽车还将量产铺设480kW的
高压充电桩；自研储能充电技术以缓解高峰时段车主的补能需求。根据小鹏汽车官方给出的数据
显示，目前小鹏汽车已建设439座品牌超充站、1648座充电站。
SiC材料可使系统效率更高、重量更轻，且结构更紧凑，在电动汽车中，SiC用于驱动和控制电机
的逆变器、车载充电器和快速充电桩等。目前，电动汽车已成为SiC最大应用市场，包括特斯拉
、比亚迪等新能源车企正快速导入SiC技术，行业发展正进入快车道。SiC领域龙头公司Cree预计
，到2022年SiC在电动车用市场空间将快速增长到24亿美元，是2017年车用SiC整体收入的342倍
。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司前身南车时代电气由中车株洲所、中车株机公司、中车实业、中车投资│
│ │租赁及铁建装备共同发起设立，设立时的注册资本为669,611,637元，由主 │
│ │发起人中车株洲所以经营性净资产出资，其他四家发起人以货币出资。其设│
│ │立程序如下：2004年12月22日，湖南省工商行政管理局以（湘）名称预核准│
│ │内字{2004}第0166号《企业名称预先核准通知书》确认，企业名称预先核准│
│ │为“株洲南车时代电气股份有限公司”。2005年3月25日，湖南开元有限责 │
│ │任会计师事务所出具开元所评报字[2005]第502号《评估报告》确认，截至2│
│ │004年9月30日止，中车株洲所用于出资的净资产评估价值为629,811,637.65│
│ │元，按1:1的净资产折股比例折为南车时代电气的股本629,811,637元（剩余│
│ │的0.65元计为南车时代电气对中车株洲所的负债）。2005年4月6日，全体发│
│ │起人共同签订《关于共同发起设立株洲南车时代电气股份有限公司的协议书│
│ │》，约定以发起设立的方式设立南车时代电气，其中中车株洲所以经评估的│
│ │经营性净资产出资，认购南车时代电气629,811,637股股份，其余发起人以 │
│ │货币出资，合计认购南车时代电气39,800,000股股份。2005年8月8日，国务│
│ │院国资委以《关于株洲南车时代电气股份有限公司国有股权管理有关问题的│
│ │批复》（国资产权[2005]969号），批准南车时代电气的股本设置，并确认 │
│ │各发起人持有的南车时代电气股份性质均为国有法人股。2005年8月9日，湖│
│ │南开元有限责任会计师事务所出具开元所内验字(2005)第023号《验资报告 │
│ │》，截至2005年7月31日止，南车时代电气已收到全体股东缴纳的注册资本 │
│ │合计669,611,637元，其中中车株洲所以经评估的经营性净资产出资629,811│
│ │,637元、中车株机公司以货币出资10,000,000元、中车实业以货币出资10,0│
│ │00,000元、铁建装备以货币出资9,800,000元及中车投资租赁以货币出资10,│
│ │000,000元。2005年9月13日，国务院国资委以《关于设立株洲南车时代电气│
│ │股份有限公司的批复》（国资改革{2005{1095号），批准中车株洲所、中车│
│ │株机公司、中车实业、中车投资租赁和铁建装备作为发起人，以发起方式设│
│ │立南车时代电气。2005年9月20日，南车时代电气全体发起人签署公司章程 │
│ │。2005年9月20日，南车时代电气召开创立大会，审议通过了《关于株洲南 │
│ │车时代电气股份有限公司筹建工作报告》《关于设立株洲南车时代电气股份│
│ │有限公司的议案》《株洲南车时代电气股份有限公司章程》《关于发起人用│
│ │于抵作股款的财产作价情况的报告》《关于确认公司筹建工作的行为和已签│
│ │署的有关法律文件有效性的协议》《关于株洲南车时代电气股份有限公司设│
│ │立费用的报告》《关于同意授权董事会办理公司设立全部事宜的议案》等议│
│ │案，并选举产生了发行人第一届董事会成员和第一届监事会股东代表监事。│
│ │统一社会信用代码为914300007808508659的《营业执照》。 │
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│产品业务 │公司主要从事轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售并提供相关服务│
│ │，具有“器件+系统+整机”的产业结构，产品主要包括以轨道交通牵引变流│
│ │系统为主的轨道交通电气装备、轨道工程机械、通信信号系统等。同时，公│
│ │司还积极布局轨道交通以外的产业，在功率半导体器件、工业变流产品、新│
│ │能源汽车电驱系统、传感器件、海工装备等领域开展业务。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │为适应公司发展规模、兼顾供应链的柔性响应目标，公司目前以“集中采购│
│ │+自行采购”的方式开展采购活动。 │
│ │2、生产及服务模式 │
│ │就生产模式而言，公司目前采取以销定产的生产模式，即根据销售订单以及│
│ │以往销售情况制定销售计划，并基于日常需求评估和产供销协调准备一定数│
│ │量安全库存，制定生产计划。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司通过市场化公开投标、竞争性谈判、客户单一来源采购、客户询比价等│
│ │方式获取订单，并根据客户需求进行生产销售。对于市场化公开投标的，公│
│ │司通常直接独立参与招投标，报告期存在极少量采取联合体投标的形式。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司的技术研发坚持“战略牵引”和“市场导向”双轮驱动。 │
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│行业地位 │我国轨道交通行业具有领导地位的牵引变流系统供应商 │
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│核心竞争力 │1）市场优势 │
│ │公司拥有国内外较为完备的供应链体系、生产制造体系、营销服务网络，是│
│ │全面参与国际竞争，践行“一带一路”倡议，支撑中国高铁“走出去”的核│
│ │心高端装备企业。 │
│ │2）技术优势 │
│ │公司目前已建立完善的研发体系，具备在产品设计、制造和检测等方面的持│
│ │续创新能力。公司组建了技术委员会，对科研技术工作提供决策支持，并引│
│ │入CMMI、IPD等先进理念思想，建立了行业产品应用技术和创新前沿技术协 │
│ │同的研发运行模式。 │
│ │3）质量与服务优势 │
│ │公司一直视产品质量为生存之本，基于ISO9001:2015质量管理标准建立完整│
│ │的质量保证体系，并按照ISO/TS22163标准（IRIS03国际铁路标准）体系的 │
│ │要求，对公司产品实施生产过程中质量控制。 │
│ │4）产业链优势 │
│ │目前公司已切入工业变流产品、新能源汽车电驱系统、传感器件、海工装备│
│ │等领域，打开了成长空间。完整的产业链结构和不断拓展
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