热点题材☆ ◇688203 海正生材 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:降解塑料、新材料
风格:融资融券、两年新股、破发行价、专精特新、小盘国企
指数:无
【2.主题投资】
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2022-08-16│降解塑料 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营聚乳酸产品是优质降解塑料
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2022-08-16│新材料 │关联度：☆☆☆☆
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公司的主要产品为纯聚乳酸、复合改性聚乳酸。根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公
司属于“3 新材料产业” 之“3.3.8 生物基合成材料制造” 产业。
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2024-04-27│中石化系 │关联度：☆☆
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截止2024-03-31,中国石化集团资本有限公司持有1568.63万股(占总股本比例为：7.74%)
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2023-11-20│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│活跃小盘国企│关联度：☆☆☆☆☆
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活跃小盘国企概念股。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-39.86%
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2023-08-16│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2022-08-16上市，发行价：16.68元
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-05-18│两部委限制不可降解一次性塑料制品使用，降解塑料迎机遇
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商务部、国家发展改革委联合制定并于近日发布《商务领域经营者使用、报告一次性塑料制
品管理办法》。《管理办法》明确，商品零售场所开办单位、电子商务平台（含外卖平台）企业
和外卖企业应当遵循真实、完整的原则，定期报告一次性塑料制品使用、回收情况。同时，鼓励
各报告主体主动报告替代产品使用、回收情况。《管理办法》要求，有关部门对本行政区域内商
务领域经营者执行国家禁止、限制不可降解塑料袋等一次性塑料制品使用规定及一次性塑料制品
报告活动实施监督管理。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2004年8月26日，海正生材由海正集团、长春应化科技、台州国投、椒江基 │
│ │投、苏州玮琪、边新超、陈志明、陈学思共同出资设立，注册资本2,000.00│
│ │万元，股份总数为2,000万股。其中，海正集团以货币出资200.00万元，并 │
│ │以无形资产出资200.00万元；边新超以货币出资400.00万元；陈志明以货币│
│ │出资400.00万元；台州国投以货币出资200.00万元；椒江基投以货币出资20│
│ │0.00万元；苏州玮琪以货币出资200.00万元；长春应化科技以无形资产出资│
│ │120.00万元，陈学思以无形资产出资80.00万元。2004年2月25日，海正集团│
│ │、台州国投、椒江基投、苏州玮琪、长春应化科技、边新超、陈志明、陈学│
│ │思签订《发起人协议》，约定发起设立海正生材。本次出资中，海正集团、│
│ │长春应化科技、陈学思出资的无形资产为“聚乳酸生物降解塑料技术”。20│
│ │04年2月25日，中国科学院长春应用化学研究所（以下简称“长春应化所” │
│ │）对于用于无形资产出资的“聚乳酸生物降解塑料技术”产权划分出具了声│
│ │明：对于该无形资产，长春应化所与海正集团各拥有50%的产权；对于该无 │
│ │形资产中长春应化所拥有的部分，根据“应化所科字[2003]16号文件”规定│
│ │的奖励办法，其中40%现已奖励给技术发明人陈学思，该部分由陈学思个人 │
│ │所有；另外60%由长春应化科技（长春应化所独资公司）所有。2004年4月14│
│ │日，台州中天资产评估有限公司出具中天评报[2004]第171号《浙江海正集 │
│ │团有限公司无形资产评估项目资产评估报告书》，确认“聚乳酸生物降解塑│
│ │料技术”在2003年12月31日的评估价值为400万元。前述评估报告已经台州 │
│ │市椒江区财政局于2004年5月13日出具的台椒财国[2004]9号《关于对浙江海│
│ │正集团有限公司资产评估项目予以核准的函》核准。此外，海正生材委托坤│
│ │元资产评估有限公司于2021年4月6日出具坤元评报[2021]第262号《资产评 │
│ │估报告》，确认截至2003年12月31日“聚乳酸生物降解塑料技术”评估价值│
│ │为416.00万元。公司设立时“聚乳酸生物降解塑料技术”出资价值充足。20│
│ │04年5月8日，浙江省财政厅于出具浙财国资字[2004]64号《关于浙江海正生│
│ │物股份有限公司（筹）国有股权管理有关问题的批复》，同意海正集团作为│
│ │主要发起人，并联合台州国投、椒江基投、苏州玮琪、长春应化科技、边新│
│ │超、陈志明、陈学思共同发起设立海正生材。2004年7月29日，浙江省人民 │
│ │政府企业上市工作领导小组出具浙上市[2004]60号《关于同意发起设立浙江│
│ │海正生物材料股份有限公司的批复》同意由海正集团、长春应化科技、台州│
│ │国投、椒江基投、苏州玮琪等5名法人和陈志明、边新超、陈学思等3名自然│
│ │人发起设立海正生材。2004年7月16日，台州中天会计师事务所出具中天会 │
│ │验[2004]165号《验资报告》，审验确认截至2004年7月16日止，海正生材已│
│ │经收到全体股东缴纳的注册资本合计人民币2,000万元整，各股东以货币出 │
│ │资1,600万元，以无形资产出资400万元。2004年8月2日，发起人股东及股东│
│ │代表召开创立大会，审议通过了《关于设立股份公司的报告》《关于股份公│
│ │司筹办情况的报告》《关于用于抵作股款的财产作价的审核报告》《关于制│
│ │定公司章程的议案》等与设立海正生材有关的议案，并选举了公司第一届董│
│ │事会，选举产生了两名股东代表监事，与职浙江海正生物材料股份有限公司│
│ │招股意向书1-1-57工大会选举产生的一名职工代表监事共同组成第一届监事│
│ │会。同日，海正生材全体发起人签署了《浙江海正生物材料股份有限公司章│
│ │程》。2004年8月26日，浙江省工商行政管理局向海正生材核发了《企业法 │
│ │人营业执照》，海正生材设立时的注册资本为2,000.00万元，住所为浙江台│
│ │州市椒江区外沙路46号，经营范围为“生物材料、降解塑料的树脂及制品的│
│ │研发、生产和销售”。统一社会信用代码为913300007664077600。 │
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│产品业务 │公司的主要产品为树脂形态的聚乳酸，可以根据生产工艺进一步分为纯聚乳│
│ │酸和复合改性聚乳酸两大类型，按物理性能和机械性能的不同，又可细分为│
│ │多种系列和牌号，以对应不同的下游产品或应用领域。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采用“以销定产，以产定采，适量备货”的模式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司采取“以销定产，适量备货”的模式进行生产，同时会根据销售订单及│
│ │对市场的预测保留合理的库存。 │
│ │3、销售模式 │
│ │在国内外市场，公司以直销模式为主，同时有部分产品向贸易客户销售。 │
│ │4、研发模式 │
│ │根据实际业务需要，公司的研发模式总体可以分为前瞻型、需求响应型和工│
│ │艺改进型三类。 │
│ │5、盈利模式 │
│ │公司通过自主生产并向客户销售聚乳酸产品实现盈利。 │
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│行业地位 │国内聚乳酸行业龙头 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司作为国内较早进入聚乳酸行业的企业之一，在没有可以直接借鉴的产业│
│ │化生产经验的条件下，长期、持续投入研发，并不断改进生产工艺，攻克了│
│ │从乳酸缩聚到聚乳酸合成，从材料复合到市场应用等各个环节，打通了“乳│
│ │酸—丙交酯—聚乳酸”的全工艺产业化流程、掌控了从材料合成到市场应用│
│ │的各个环节关键技术，率先在聚乳酸关键工艺环节上，突破了国外企业对中│
│ │国的封锁，实现了聚乳酸产业链的完全国产化，使我国在聚乳酸这一重要材│
│ │料的制造方面彻底摆脱了对国外企业的依赖。 │
│ │2、人才优势 │
│ │公司拥有一批行业经验丰富、专业能力过硬、结构合理的研发技术人员。 │
│ │3、品牌优势 │
│ │随着公司产品行销海内外，公司积累了丰富的客户资源，产品品牌在全球聚│
│ │乳酸市场享有一定的知名度和美誉度，形成了良好的品牌效应。因此，相对│
│ │于新进入行业的企业，公司具有一定的品牌优势。 │
│ │4、认证优势 │
│ │公司的产品已取得美国FDA食品接触安全认证、日本的合规性认证以及欧盟 │
│ │的REACH注册。除部分定制牌号外，公司产品均符合工业堆肥降解测试标准 │
│ │，已通过美国生物降解塑料研究所（BPI）、德国标准化协会认证中心（DIN│
│ │CERTCO）等机构的认证。广泛的认证有利于公司的产品在全球各地市场的销│
│ │售。 │
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│竞争对手 │NatureWorks、TCP、丰原生物、中粮科技、上海同杰良生物材料有限公司、│
│ │江苏允友成生物环保材料有限公司、深圳光华伟业股份有限公司、金发科技│
│ │、会通股份、普立思、联泓新科、金丹科技、万华化学。 │
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│品牌/专利/经│未来三年，公司将进一步加大“海正生物材料”品牌的建设力度，依托高质│
│营权 │量的产品和优质的服务，大力提升公司品牌在国内外市场的影响力。 │
│ │截至本招股意向书签署日，公司已取得24项发明专利，3项实用新型以及1项│
│ │外观设计，共计28项专利。 │
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│投资逻辑 │公司是国内较早的专门从事聚乳酸研发、生产和销售的企业，是国内聚乳酸│
│ │行业的"拓荒者"。 │
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│消费群体 │以高分子材料加工企业为主，合作时间较长的贸易客户主要是国内的广东意│
│ │科城和日本的神户精化。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│整体而言，聚乳酸行业处于快速发展的状态，全球产能中国外企业高于国内│
│ │企业。 │
│ │随着人们环保意识的提高，国内外限塑禁塑政策的不断升级，人类社会也从│
│ │“以塑料代替金属、木材”的阶段进入目前的“以可降解材料代替不可降解│
│ │塑料”的发展阶段。聚乳酸凭借其源于生物质材料且可完全生物降解、良好│
│ │的机械性能和物理性能、生物相容性和环境友好性等特性，已被全球企业广│
│ │泛应用于包装及食品容器、餐具、3D打印材料、家居、无纺布、工业化学品│
│ │等多个下游产品和领域，在医学领域、汽车配件、农林环保等领域也具有较│
│ │大的发展潜力。目前，市场对聚乳酸的需求快速增长，聚乳酸行业总体处于│
│ │景气状态。 │
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│行业发展趋势│（1）高光学纯度 │
│ │高光学纯度既能体现聚乳酸生产企业在“乳酸—丙交酯”工段的制造工艺水│
│ │平，也是聚乳酸行业技术发展的重要追求方向之一。 │
│ │（2）分子量分布 │
│ │低PDI也能够体现聚乳酸生产企业在聚合环节的制造工艺水平，是聚乳酸行 │
│ │业技术发展的重要追求方向之一。 │
│ │（3）复合改性 │
│ │在塑料行业，对材料进行复合改性，可以使材料突破其在化学和物理方面的│
│ │固有属性限制，充分挖掘其发展潜力。由于聚乳酸以替代传统塑料为发展方│
│ │向，随着近年来聚乳酸材料的流行，对聚乳酸进行复合改性也成为了行业技│
│ │术发展的趋势之一。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》、《淘汰落后生产能力、工艺│
│ │和产品的目录（第一批）》、《中华人民共和国可再生能源法》、《“十三│
│ │五”材料领域科技创新专项规划》、《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管│
│ │理制度改革实施方案的通知》、《增强制造业核心竞争力三年行动计划（20│
│ │18-2020年）》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《产业结构调整指导 │
│ │目录（2019版）》、《关于进一步加强塑料污染治理的意见》、《关于扎实│
│ │推进塑料污染治理工作的通知》、《“十四五”循环经济发展规划》、《“│
│ │十四五”工业绿色发展规划》、《重点新材料首批次应用示范指导目录（20│
│ │21年版）》、《“十四五”原材料工业发展规划》、《农业农村污染治理攻│
│ │坚战行动方案（2021—2025年）》、《促进绿色消费实施方案》、《“十四│
│ │五”生物经济发展规划》。 │
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│公司发展战略│公司秉承“开发植物资源，营造和谐社会”的价值观，以客户和市场为导向│
│ │，打通了“乳酸-丙交酯-聚乳酸”的全工艺产业化流程、掌控了从材料合成│
│ │到市场应用的各个环节，通过持续的研发创新，推动聚乳酸行业与下游材料│
│ │应用行业的深度融合，为建设资源节约型、环境友好型社会贡献企业的力量│
│ │；积极融入全球高端制造体系，并在全球化竞争中，不断提升核心竞争力，│
│ │致力成为聚乳酸技术的引领者。 │
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│公司经营计划│1、技术研发计划 │
│ │公司将利用自有及自筹资金，积极推进研发中心的建设进程，引进专业的研│
│ │发和检测设备，优化公司研发硬件设备和建设基础设施，建成先进的研发中│
│ │心及功能完善的研发实验室，以提高自有产品的研发和检测能力，降低研发│
│ │与检测成本，提升产品质量，最终加强市场核心竞争力。 │
│ │2、品牌建设计划 │
│ │未来三年，公司将进一步加大“海正生物材料”品牌的建设力度，依托高质│
│ │量的产品和优质的服务，大力提升公司品牌在国内外市场的影响力。通过品│
│ │牌效应使公司在竞争中实现附加值的快速增长，不断赢得全球客户的青睐和│
│ │信任。 │
│ │3、市场开发计划 │
│ │未来，公司将进一步巩固和加强与现有客户的良好合作关系，增强现有客户│
│ │粘度；并且在将来尽最大可能发展新的稳定客户，加大对下游客户中龙头企│
│ │业、国际高知名度客户的开发力度。公司将着力于构建一个全球化、系统化│
│ │的营销网络，为充分适应不同目标市场的社会文化、商业氛围和模式，公司│
│ │将以代理商、经销商作为建立全球化销售网络的一种灵活且重要的辅助路径│
│ │。 │
│ │4、组织与人才建设计划 │
│ │公司始终重视对人才的引进、培养和储备，未来将继续加强优秀人才特别是│
│ │技术研发人才、营销人才与管理人才的培养与引进，进一步确立公司总体发│
│ │展战略中人才战略的重要地位。通过企业内部培养、外部引进等方式吸引更│
│ │多优秀人才。在人才培养方面，公司将不断完善现有培训体系，加强对现有│
│ │员工的教育和培训，提升普通员工的专业技能以及管理人员的管理能力。在│
│ │人才引进方面，重点引进行业内顶尖人才、专业领域的经营管理人才。同时│
│ │，公司将加强与高校、科研院所的联系，持续开展技术合作并引进高学历人│
│ │才，建立人才梯队储备，为公司持续、快速的发展提供有力的人力资源保障│
│ │。 │
│ │5、融资计划 │
│ │未来公司将根据产品研发和市场开拓的情况，依靠对外融资和自身积累并行│
│ │的方式继续扩大生产规模。公司将本着对所有股东负责的态度，合理利用财│
│ │务杠杆，保持多形式、低成本、顺畅的融资渠道，择时择优采取银行借款、│
│ │公司债券、配股及公开增发等方式的再融资方案。 │
│ │6、提高管理水平计划 │
│ │未来，将不断完善公司治理结构和提升管理水平，并在实践中形成一整套适│
│ │应公司项目实施后规模快速增长的管理决策程序与规则，制定和更新一系列│
│ │内部管理制度。将进一步完善现代企业制度，规范经营运作，充分发挥股东│
│ │大会、董事会、监事会及高级管理人员之间的分权与制衡体系的职能作用；│
│ │完善组织机构体制和内部监督机制，自觉接受外部监督，维护全体股东合法│
│ │权益；继续完善组织管理体系和健全组织功能，使公司更加高效地运行。 │
│ │7、进一步提高产能 │
│ │面临当前日益扩张的市场需求，公司将在现有产能的基础上继续扩大生产规│
│ │模，进一步提升产能。根据公司长期战略规划，公司将在目前已投产和正在│
│ │规划中的聚乳酸生产线、本次募投项目年产15万吨聚乳酸的基础上，建设年│
│ │产35万吨聚乳酸生产线项目，到2026年，合计新增聚乳酸年产能不低于50万│
│ │吨。 │
│ │8、向产业链上下游延伸 │
│ │首先，公司适时将向产业链上游拓展，通过自建、合资、合作、参股等各种│
│ │方式探索乳酸生产制备技术，从而防范、化解原材料供应不足或价格波动的│
│ │风险，为公司有效控制生产成本，提高公司整体盈利水平。此外，公司也将│
│ │把握市场机遇，利用自产聚乳酸的优势，持续探索聚乳酸制品的生产技术，│
│ │积极拓展包装及食品容器、餐具、一次性塑料用品、3D打印材料等领域的潜│
│ │在客户，从而延长产业链，为公司探索新的盈利增长点。 │
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│公司资金需求│年产15万吨聚乳酸项目、研发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│一、技术风险： │
│ │（一）核心技术泄露的风险；（二）技术开发滞后的风险；（三）核心技术│
│ │人员流失的风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）主要供应商集中相关的风险；（二）原材料价格上涨或无法及时供应│
│ │的风险；（三）主要客户集中的风险；（四）市场竞争加剧的风险；（五）│
│ │公司业务拓展受下游市场影响较大的风险；（六）下游市场的拓展对政策存│
│ │在依赖的风险；（七）下游市场的拓展需依靠基础设施建设的风险；（八）│
│ │环境保护风险；（九）自有不动产被抵押的风险；（十）安全生产风险；（│
│ │十一）产品质量控制的风险；（十二）新型冠状病毒肺炎疫情导致的风险；│
│ │（十三）国际政治、经济形势相关的风险 │
│ │三、内控风险： │
│ │（一）管理经验不足的风险；（二）内控制度不能得到有效执行的风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）毛利率下滑的风险；（二）汇率波动的风险；（三）存货跌价的风险│
│ │；（四）银行借款无法及时偿还的风险；（五）税收优惠政策变动的风险 │
│ │五、法律风险： │
│ │（一）知识产权争议风险；（二）潜在产品质量纠纷或诉讼风险 │
│ │六、与本次发行相关的风险： │
│ │（一）募投项目调整相关风险；（二）募集资金投资项目实施风险；（三）│
│ │产能不能被及时消化的风险；（四）本次公开发行摊薄即期回报的风险；（│
│ │五）本次公开发行失败的风险 │
│ │七、存在累计未弥补亏损的风险 │
│ │八、其他风险： │
│ │（一）实际控制人股权被稀释的风险；（二）股票价格可能发生较大波动的│
│ │风险 │
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〖免责条款〗
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