热点题材☆ ◇688237 超卓航科 更新日期：2026-08-12◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、新能源车、热管理
风格:融资融券、高市盈率、近期复牌、拟减持、专精特新、控制变更
指数:无
【2.主题投资】
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2025-01-09│汽车热管理 │关联度：☆☆☆
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公司新能源汽车热管理系统零部件业务，主要客户为新能源汽车相关零部件生产及销售企业
，产品可用于多种型号的乘用及商用新能源汽车，目前暂未直接供应给整车生产及销售企业
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2023-05-13│新能源车 │关联度：☆☆
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在民用领域，公司成功将冷喷涂固态增材制造技术应用于新能源汽车零部件制造、工业母机
核心零部件制造等方向，部分产品已经入批量试制阶段。
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2022-07-01│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司专注于航空机载设备维修，主要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件
和电气附件的维修业务
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2025-12-04│湖北国资改革│关联度：☆☆☆
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2025年11月29日公告，控股股东李光平、王春晓、李羿含拟将20.93%股份以每股41.16元协
议转让给湖北交投资本，转让价较停牌前收盘价折价约20%，控制权将变更为湖北省国资委。
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2025-05-08│成飞概念 │关联度：☆☆☆
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公司2023年收购的成都鹏华于2023年末新纳入合并报表范围。成都鹏华主要客户为成都飞机
工业（集团）有限责任公司
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2022-07-01│通用航空 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司专注于航空机载设备维修，主要从事军用及民用航空器气动附件、液压附件、燃油附件
和电气附件的维修业务
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2022-07-01│转板A股 │关联度：☆☆☆
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超卓航空:【839971:2017-01-11至2018-08-15】于2022-07-01在上交所上市
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2026-08-11│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-11,公司市盈率(TTM)为：370.36
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2026-07-23│控制权变更 │关联度：☆☆☆☆☆
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李羿含拟转让上市公司11.33%的股份给上海太洋科技股份有限公司。
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2026-07-23│近期复牌 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司于2026-07-23 09:30复牌
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2026-07-07│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2026-07-07公告减持计划,拟减持24.81万股,占总股本0.28%
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2022-09-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-07-19│从1到N，3D打印产业化规模爆发在即
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在航天航空领域广泛应用的3D打印，随着苹果、荣耀等消费电子巨头“试水”，相关产业链
上市公司热度升温。“3D打印”即增材制造，是制造业有代表性的颠覆性技术。我国增材制造产
业正在迈向规模化、自主化、集聚化发展新阶段。目前3D打印下游需求旺盛，虽然民用领域的爆
发时点难以预估，但只要在某个领域实现量产，就将打破行业天花板。作为3D打印的“卖铲人”
，包括铂力特、华曙高科等头部公司相关人士均反馈，目前手中订单饱满且都有扩产计划，以迎
接未来下游需求的放量。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │湖北超卓航空科技股份有限公司以金属增/减材制造和再制造技术为依托， │
│ │专注于定制化增材制造、机载设备维修、航空零部件研发制造，致力为高端│
│ │制造领域提供解决方案，建立了集工艺研发、技术攻关、产品定制、设备供│
│ │应于一体的发展模式，业务覆盖航空航天、电力电气、海洋防腐、汽车工业│
│ │、新能源等众多领域。 │
│ │公司成立于2006年，2022年7月1日在上海证券交易所科创板成功上市，证券│
│ │简称：超卓航科，股票代码：688237。超卓航科是国家级高新技术企业和专│
│ │精特新“小巨人”企业，拥有国家企业技术中心，国家级博士后科研工作站│
│ │等科研平台，自主研发技术申请专利百余项。 │
│ │超卓航科冷喷涂固态增材制造技术处于全球领先地位，拥有设备种类及专家│
│ │团队均居国际前列，并在国内率先掌握并实现该技术及其产业化应用。公司│
│ │创新研发的移动冷喷涂增材制造平台，填补了金属增材制造冷喷涂行业技术│
│ │空白，整体技术达到了国际先进水平。 │
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│产品业务 │超卓航科是国内少数掌握冷喷涂固态增材制造技术并产业化运用在航空器维│
│ │修再制造领域的企业之一，主要从事定制化增材制造和机载设备维修业务。│
│ │公司设立初期主要从事航空器气动附件、液压附件、燃油附件和电气附件的│
│ │维修业务，主要专注于航空机载设备的维修。随着公司以冷喷涂为主的固态│
│ │增材制造等技术的持续进步、技术应用领域的不断拓展，当前公司主营业务│
│ │以定制化增材制造为核心发展方向，包括航空航天零部件及耗材的增材制造│
│ │、新能源汽车零部件制造和工业母机及其零部件制造等。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司坚持“自主研发、稳步创新”的理念，以冷喷涂固态增材制造技术为核│
│ │心领域，关注冷喷涂固态增材制造领域的新材料、新技术、新工艺的进展及│
│ │前沿应用。 │
│ │公司研发活动坚持以市场应用及客户需求为导向。将实验成果转化成市场需│
│ │要的产品与服务、满足客户的定制化需求是公司核心竞争力的直接体现。公│
│ │司在业务发展过程中，与客户进行持续紧密的技术交流，公司管理层和销售│
│ │部门负责对客户需求和市场信息进行持续跟踪并获得反馈，公司研发中心根│
│ │据反馈信息确定研发方向及内容，设计并研发符合客户及市场需求的产品、│
│ │服务。 │
│ │公司设立专门的研发中心，全面负责推进技术进步、生产工艺及产品结构优│
│ │化，促进产品、服务的更新升级。研发中心根据市场前景和客户需求开展技│
│ │术、产品和服务的研发工作，包括研发项目的前期市场调研、项目可行性研│
│ │究、项目论证、项目研究开发以及研发项目评审等工作。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司在保证业务服务能力的前提下，主要采用“以产定购”的采购模式，材│
│ │料及设备采购统一由采购部门执行。公司建立了合格供应商名录，并制定了│
│ │《供应商管理制度》等内部控制制度，对原材料及资金实施控制，从而对采│
│ │购过程进行有效管理，确保采购工作的正常、有序进行。公司采购的原材料│
│ │主要包括：工业气体、增材用金属粉末、航材备件（机械维修附件、电子电│
│ │器）、金属材料等。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司主要采取“以销定产”的生产模式，根据客户定制化增材制造业务需求│
│ │或送修产品订单以及相应技术实施标准、交付时间需求等安排生产计划并组│
│ │织生产。公司建立了严格的《生产管理制度》《技术管理制度》《质量管理│
│ │制度》《GJB9001C质量手册》《GJB9001C程序文件》《GB/T三体系管理手册│
│ │》《GB/T三体系程序文件》《GB/T三体系管理制度》《CCAR-145维修管理手│
│ │册》《CCAR-145工作程序手册》等质量控制文件，保障公司生产交付的产品│
│ │符合质量管控要求。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司以“直销”模式开展销售业务。公司根据不同产品客户的需求，建立了│
│ │完善的市场销售体系。 │
│ │（1）定制化增材制造 │
│ │①公司机体结构再制造业务：主要服务于某甲方下属飞机大修厂。公司取得│
│ │了相应航空维修资质，并进入航空单位的审核批准目录。公司与大修厂签订│
│ │维修协议，约定预计维修数量和价格。双方按照实际提供服务数量进行结算│
│ │。 │
│ │②公司航空零部件生产制造业务：主要服务于某甲方及其下属飞机大修厂、│
│ │某集团下属单位。公司须先取得业务相关资质，并通过客户的文件资质审核│
│ │、样品试制审核等程序。 │
│ │③公司靶材业务：主要提供生产加工服务。公司与客户直接签订合同或订单│
│ │，根据客户要求进行生产加工。 │
│ │公司新能源汽车零部件制造业务，主要应用于民用领域。公司按照客户需求│
│ │进行产品研发，与客户直接签订合同或订单，根据客户要求进行生产加工。│
│ │（2）机载设备维修 │
│ │公司机载设备维修主要服务于某甲方及其下属大修厂。公司取得航空维修资│
│ │质以及不同机型、不同项目的维修能力并成为航空单位合格供应商后，方具│
│ │备向甲方提供机载设备维修服务的条件。 │
│ │2）民航机载设备维修 │
│ │公司民航机载设备维修主要服务于南方航空、中国国航等国内主要航空公司│
│ │及其子公司。公司在取得客户订单前，需取得民用航空维修资质，并针对不│
│ │同机型的不同设备维修需求，取得相应的修理能力。 │
│ │（3）工业母机及其零部件制造 │
│ │公司工业母机及其零部件制造业务主要应用于民用领域，主要服务于大型国│
│ │有企业和部分头部民营企业。公司按照客户需求进行产品研发设计及制造，│
│ │与客户直接签订合同或订单，根据客户要求进行非标定制。 │
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│行业地位 │国内少数掌握冷喷涂增材制造技术的企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术领先优势 │
│ │公司围绕冷喷涂固态增材制造技术持续开展研发和应用拓展，形成了较强的│
│ │技术领先优势。冷喷涂固态增材制造技术可有效解决传统维修技术在航空器│
│ │维修再制造过程中存在的基材变形、热损伤及生产效率较低等问题，在维修│
│ │零部件数字化快速制造、定制化制造及维修成本控制等方面具有良好的应用│
│ │前景。与传统增材制造技术相比，冷喷涂固态增材制造技术具有适用材料范│
│ │围广、热影响小、涂层致密、沉积效率高等特点，能够更好满足航空等高端│
│ │装备领域对安全性、可靠性和一致性的要求。 │
│ │以公司冷喷涂固态增材制造技术应用于某型号飞机起落架大梁疲劳裂纹修复│
│ │为例，该技术优势主要体现在以下方面： │
│ │（1）实现原位修复。 │
│ │（2）安全无损修复。 │
│ │（3）有效提升修复部位性能。 │
│ │（4）绿色环保。 │
│ │此外，公司冷喷涂固态增材制造技术还具有应用材料范围广、沉积效率高、│
│ │加工后材料性能优良、对工件尺寸适应性强、应用场景丰富等特点，可应用│
│ │于同质/异质材料连接、多材料复合涂层及梯度复合涂层等多种场景。 │
│ │2、业务先发优势 │
│ │公司较早进入冷喷涂固态增材制造相关领域，依托长期的技术积累和行业实│
│ │践，率先实现了低压冷喷涂固态增材制造技术突破，并围绕航空装备承力结│
│ │构件修复需求，自主研发了高强铝合金高压冷喷涂固态增材制造技术。由于│
│ │航空领域对工艺稳定性、验证周期、质量体系及客户认证要求较高，相关技│
│ │术从研发、验证到实际应用通常需要较长周期，公司在该领域形成了较强的│
│ │先发优势。 │
│ │2017年，某甲方开展部分飞机延寿科研项目，公司依托已有冷喷涂固态增材│
│ │制造技术基础及长期合作积累，参与相关重大科研任务，并将公司相关技术│
│ │应用于飞机延寿课题。公司相关技术成果通过了航空工业集团下属某研究所│
│ │等单位的论证测试，并参与实体机延寿相关测试。该项目的实施进一步验证│
│ │了公司技术的工程应用能力，也为后续市场开拓和业务导入奠定了基础。基│
│ │于航空领域较高的技术门槛和验证壁垒，公司先发优势具有较强的持续性。│
│ │3、研发与装备协同优势 │
│ │公司高度重视技术研发体系建设，在研发总监李羿含及公司引进的全球冷喷│
│ │涂固态增材制造专家黄仁忠博士的带领下，持续打造专业化研发团队，形成│
│ │了较强的研发创新能力。黄仁忠博士曾任日本等离子技研公司首席专家，在│
│ │工业化高压冷喷涂设备研发以及冷喷涂技术产业化应用方面具有深厚积累，│
│ │为公司技术研发与产业化推进提供了重要支撑。 │
│ │4、经营资质优势 │
│ │出于安全及保密性需要，国内相关主管部门对特定业务实行资质准入管理，│
│ │企业需要取得相应资质后方可开展相关设备维修业务。公司已取得开展相关│
│ │业务所需的行业资质，具备相应业务准入条件。 │
│ │同时，民航维修行业实行严格的许可证管理制度。公司已取得CAAC维修许可│
│ │资质，在许可范围内具备对3000余项、15000余个件号机载设备的维修能力 │
│ │，为公司民航维修业务开展及相关市场拓展提供了有力保障。相关资质和许│
│ │可构成了公司持续开展业务的重要基础，也形成了一定的行业进入壁垒。 │
│ │5、客户资源与市场认可优势 │
│ │我国航空工业经过多年发展，已形成以航空工业集团及主要航空公司为核心│
│ │的制造、运营及配套维修体系，行业客户对产品质量、服务能力、技术水平│
│ │及响应效率要求较高。公司依托长期深耕航空机载设备维修及相关制造领域│
│ │所形成的技术积累和服务经验，通过自主研发建立了具有核心工艺流程、特│
│ │种材料控制能力及关键技术参数体系的冷喷涂固态增材制造技术平台。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业总收入38,881.88万元，较上年同期下降3.66%；实现│
│ │归属于母公司所有者的净利润为1,266.36万元，较上年同期下降2.48%。 │
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│竞争对手 │铂力特、爱乐达、迈信林尤特新材、江丰电子、阿石创。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至本报告期末，公司共掌握9项核心技术，并取得35项发明专利。 │
│营权 │ │
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│投资逻辑 │公司是国内少数掌握冷喷涂固态增材制造技术并产业化运用在航空器维修再│
│ │制造领域的企业之一。公司凭借丰富的行业经验和卓越的技术团队，通过多│
│ │年技术攻关，率先实现了低压冷喷涂固态增材制造技术成果的突破。2017年│
│ │，针对航空装备承力结构件疲劳裂纹的修复参数要求，公司在低压冷喷涂固│
│ │态增材制造技术基础上，自主研发了高强铝合金高压冷喷涂固态增材制造技│
│ │术。 │
│ │公司凭借冷喷涂技术在增材强度、喷涂质量稳定性、喷涂体疲劳性能上的综│
│ │合优势，在国内多家科研机构和高等院校中脱颖而出，赢得中央某委某型飞│
│ │机延寿重大课题项目，正式打开冷喷涂制造市场的大门，奠定了公司冷喷涂│
│ │固态增材制造技术在行业应用中的先发优势和领先地位。 │
│ │目前公司是中国某甲方下属A、B、C基地级大修厂多型飞机起落架大梁疲劳 │
│ │裂纹修复再制造的唯一供应商。 │
│ │国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会于2025年8月1日发布了《增│
│ │材制造冷喷涂工艺规范》（GB/T45858—2025），公司是该项国家标准的主 │
│ │要起草单位之一，该项国家标准已于2025年11月正式实施。通过参与该关键│
│ │领域国家标准制定，有效提升了公司品牌影响力与行业标杆形象，进一步巩│
│ │固公司在冷喷涂固态增材制造领域的核心竞争优势。 │
│ │公司定制化增材制造业务包括航空航天零部件及耗材的增材制造、新能源汽│
│ │车零部件制造等。 │
│ │其中，航空航天零部件及耗材的增材制造业务主要覆盖航空航天、溅射靶材│
│ │等领域；新能源汽车零部件制造业务主要覆盖新能源汽车等领域。报告期内│
│ │，公司已将以冷喷涂为主的增材制造技术成熟地应用在相应场景，产品性能│
│ │优越，服务质量突出。 │
│ │在特殊航空机载设备维修领域，公司自2010年开始取得行业资质，长期服务│
│ │于某甲方下属大修厂等。 │
│ │在民用航空机载设备维修领域，OEM厂商依靠原厂维修服务的技术优势作为 │
│ │国内机载设备维修领域的主要参与者，第三方维修企业依靠市场灵敏度高、│
│ │机制灵活、性价比高等特点，已形成了一定的规模和影响力，是我国机载设│
│ │备维修领域中最为活跃的市场参与者。由于机载设备种类众多，业务相对分│
│ │散，目前国内机载设备维修领域市场竞争充分，但是公司已成长为国内航空│
│ │机载设备维修领域综合实力较强的第三方维修企业，航空机载设备维修覆盖│
│ │气动、液压、电气、燃油等主要附件。 │
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│消费群体 │某甲方及其下属飞机大修厂、某集团下属单位、其他航空运营企业、钢铁冶│
│ │金企业及汽车零部件生产企业等客户。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │定制化增材制造和机载设备维修业务 │
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│主要产品 │航空航天零部件及耗材增材制造、机载设备维修、工业母机及其零部件制造│
│ │、新能源汽车零部件制造 │
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│增持减持 │超卓航科2025年7月17日公告，公司股东航证科创计划公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内，拟通过集中竞价方式减持所持有的公司股份不超过89.6033万│
│ │股，减持比例拟不超过公司总股本的1%；拟通过大宗交易方式减持所持有的│
│ │公司股份不超过179.2066万股，减持比例拟不超过公司总股本的2%。截至公│
│ │告日，航证科创持有公司股份567.4199万股，占公司总股本的6.33%。 │
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│实控人或控股│实控人拟变更为湖北省国资委12月1日起复牌：超卓航科2025年11月29日公 │
│股东变更 │告，公司控股股东、实际控制人李光平、王春晓、李羿含与湖北交投资本投│
│ │资有限公司（简称“交投资本”）签署《股份转让协议》，李光平、王春晓│
│ │、李羿含将其合计持有的公司1875.84万股股票（占公司目前总股本的20.93│
│ │%）协议转让给交投资本。同日，李羿含与交投资本签署《表决权放弃协议 │
│ │》，李羿含自标的股份交割日起，不可撤销的同意将所持有的公司除标的股│
│ │份外的剩余全部股份对应的表决权放弃行使，亦不得委托任何第三方行使，│
│ │直至《股份转让协议》及《表决权放弃协议》约定的表决权恢复条件成就后│
│ │，李羿含所持除标的股份外的剩余全部股份的表决权得以恢复。除此外，李│
│ │光平、王春晓、李羿含同日亦向交投资本出具了《不谋求上市公司控制权的│
│ │承诺函》。本次协议转让完成后，公司控股股东将由李光平、王春晓、李羿│
│ │含变更为交投资本，公司实际控制人将由李光平、王春晓、李羿含变更为湖│
│ │北省国资委。 │
│ │控股股东拟变更为太洋科技 23日起复牌：超卓航科公告，公司控股股东、 │
│ │实际控制人李光平、王春晓、李羿含与上海太洋科技股份有限公司（以下简│
│ │称“太洋科技”）签署股份转让协议，拟以每股42.80元转让合计2384万股(│
│ │占总股本26.58%)，转让价款总额10.20亿元。完成后，控股股东将变更为太│
│ │洋科技，实控人变更为蒋加富、蒋世城。本次交易的受让方太洋科技是国内│
│ │掌握高纯级铍材料与高端光学无机盐核心技术的国家级专精特新“小巨人”│
│ │企业之一。公司股票将于2026年7月23日开市起复牌。 │
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│项目投资 │投建洛阳增材制造生产基地：超卓航科2022年7月22日公告，公司计划在洛 │
│ │阳市洛龙高新区投资建设洛阳增材制造生产基地，总投资金额预计为20061.│
│ │25万元。项目主要作为军工主机生产任务配套基地。项目建设周期：24个月│
│ │。 │
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│行业竞争格局│1）冷喷涂固态增材制造技术的发展 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术起源于上世纪80年代中期，前苏联科学家进行风洞│
│ │实验时发现当固体颗粒的速度达到某一临界值时，颗粒对挡板表面的作用由│
│ │冲蚀转变为沉积。受此现象的启发他们在1990年首次提出了冷气动力喷涂(C│
│ │oldgasdynamicspray,简称Coldspray)可作为一种新型的涂层工艺，证明了 │
│ │冷喷涂技术在工程应用中的可能性。 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术是一种将粉末粒子加速到超音速并以固态形式碰撞│
│ │基体后产生剧烈的塑性变形从而形成涂层的沉积技术。 │
│ │现代冷喷涂固态增材制造技术发展起步于20世纪90年代中期，主要有以美国│
│ │、日本为首的一些发达国家率先进行了冷喷涂技术的研究和应用的开发，冷│
│ │喷涂固态增材制造技术的应用研究在这些国家已经取得了很大的进展。21世│
│ │纪开始，冷喷涂技术逐步应用到UH-60黑鹰直升飞机、B-1B轰炸机、F-22战 │
│ │斗机等军事武装设备上，随着冷喷涂技术逐渐成熟，在国际上现已广泛应用│
│ │于航空航天、武器装备、能源动力、电子电力、医疗器械等多个领域的表面│
│ │修复、表面增强、功能涂层及增材制造。 │
│ │2）冷喷涂固态增材制造技术特点 │
│ │A、低温无熔化，热损伤极低 │
│ │由于喷涂过程中粒子温度远低于熔点，整个过程中完全保持固体状态，因此│
│ │即使在大气气氛下材料也难以发生相变以及氧化，特别适用于对热敏感的基│
│ │材或粉末。 │
│ │B、应用的材料广泛 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术可以沉积多种金属和其合金材料或者它们的混合物│
│ │，以及部分金属陶瓷或者金属基复合材料，突破了传统沉积技术在材料范围│
│ │内的局限性，可根据需要灵活地设计沉积材料的成分。 │
│ │C、沉积效率和沉积速率极高 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术可使包括铜、铝等常见的金属原材料的沉积效率超│
│ │过90%，每小时可沉积40kg以上的金属粉末，极大缩短加工时间，提高生产 │
│ │效率。 │
│ │D、高致密、强结合、加工后材料性能优越 │
│ │由于粒子冲击基体的速度高，使用冷喷涂固态增材制造技术加工后材料致密│
│ │，几乎没有缺陷，因此加工后的材料具有良好的力学、热学、电学等性能，│
│ │可以与相应材料的锻件媲美。 │
│ │E、加工工件尺寸不受限制 │
│ │冷喷涂涂层厚度几乎不受限制，通过与高精度机械手结合后可实现大尺寸工│
│ │件的表面修复和增材制造应用。 │
│ │F、环境友好 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术过程中基本无污染，是一种环境友好型沉积技术。│
│ │G、应用范围广泛 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术可应用范围十分广泛，可以实现几乎所有的纯金属│
│ │及其合金材料及部分金属陶瓷或金属基复合材料等涂层的制备，并且可以在│
│ │金属、陶瓷、塑料等基体表面上形成涂层，可实现同质/异质材料连接、多 │
│ │材料复合涂层、梯度复合涂层、纳米材料涂层等。 │
│ │（2）航空维修市场概况 │
│ │根据国家统计局2018年11月发布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司│
│ │所属行业为“2、高端装备制造产业”之“2.2.2、其他航空装备制造及相关│
│ │服务”对应的“航空相关设备制造”和“航空航天器修理”行业。 │
│ │根据航空器的生产和运营，航空业可分为航空器及航空器部件（含发动机、│
│ │机载设备）制造、航空器运营、航空器及航空部件维修再制造等产业。 │
│ │（3）冷喷涂固态增材制造技术在航空领域中的应用情况 │
│ │随着航空领域的迅速发展，航空器构造也逐步向高性能和复杂结构方向迈进│
│ │，这对配套的机载设备以及机体结构维修再制造技术提出了更高要求。长期│
│ │以来，对机体结构和机载设备的损伤修复主要依赖传统技术，如焊接、铆接│
│ │加强块、复合材料胶接等。 │
│ │从全球范围来看，冷喷涂技术在飞机修复领域得到了广泛应用，可用于修复│
│ │飞机机体结构、燃油系统等环境控制系统附件、飞机起飞着陆装置、飞行操│
│ │控系统部件、电源电器仪表部件等部位。 │
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│行业发展趋势│1、航空市场发展趋势 │
│ │波音公司在《2025-2044年商业服务市场展望》中指出，2025-2044年全球航│
│ │空支持与服务市场总规模将达4.7万亿美元，其中MRO（维护、修理、大修，│
│ │下同）市场占比接近70%，核心驱动力来自机队利用率提升及机龄增长带来 │
│ │的维修需求。 │
│ │空中客车公司在《2025–2044年全球航空服务市场预测》中预测，2025-204│
│ │4年全球航空服务市场复合年均增长率为3.6%，2044年总值达3110亿美元， │
│ │其中MRO核心的非在翼维护2025年规模1070亿美元、2044年达2180亿美元， │
│ │在翼维护2025年规模210亿美元、2044年达340亿美元。其中亚太（含中国）│
│ │为增长最快区域，预测2044年服务市场规模将达1387亿美元。 │
│ │随着国内机队规模扩张、机队老龄化、国产大飞机的批量交付等因素影响，│
│ │国内维修市场容量不断增大，国内民用航空维修及再制造行业将迎来更为广│
│ │阔的发展前景。 │
│ │2、冷喷涂等增材制造技术发展趋势 │
│ │随着航空等领域的快速发展，航空器构造也逐步向高性能、复杂结构方向迈│
│ │进，对配套的机载设备、机体结构维修再制造技术提出了更高要求。多年来│
│ │，机体结构、机载设备的损伤维修主要通过焊接、铆接加强块、复合材料胶│
│ │接等传统技术来完成。与传统维修技术相比，冷喷涂固态增材制造过程中修│
│ │复的结构件始终处于低温状态，无氧化烧损、无打孔破坏，避免了焊接高温│
│ │等方式对基体材料的热损伤，也避免了铆接加强块、打止裂孔等方式对基体│
│ │造成的附加损伤，同时比复合材料胶接等方式具有更强的涂层强度。 │
│ │冷喷涂固态增材制造技术热输入少、应用材料广泛、沉积效率高、加工工件│
│ │尺寸不受限、以及加工后材料性能优越等特点。这使其可以实现几乎所有的│
│ │纯金属及其合金材料、部分金属陶瓷或金属基复合材料等涂层的制备，并且│
│ │可以在金属、陶瓷、塑料等基体表面上形成涂层，实现同质/异质材料连接 │
│ │、多材料复合涂层、梯度复合涂层、以及纳米材料涂层等。在世界范围内，│
│ │冷喷涂固态增材制造技术已广泛应用于民用飞机维修、国防武器装备维修、│
│ │油气管路维修、民船维修、能源设备维修、以及重型机械防腐层维修等领域│
│ │。 │
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│行业政策法规│《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》、《关于国有企业发展混合所│
│ │有制经济的意见》、《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见│
│ │》 │
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│公司发展战略│公司将继续围绕自身核心技术优势，结合航空器等装备的再制造及零部件的│
│ │制造及再制造、新能源汽车零部件的制造、工业母机及零部件的制造、功能│
│ │涂层制备、大型水力发电机组零部件的再制造和高性能靶材生产等民用产品│
│ │的市场需求情况，不断提升研发和生产能力、优化产品结构、拓宽应用领域│
│ │，努力实现“成为中国增材制造技术多场景应用专家”的愿景。 │
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│公司日常经营│（一）持续提升主业核心竞争力 │
│ │公司作为A、B、C基地级大修厂多种型号飞机起落架大梁疲劳裂纹冷喷涂修 │
│ │复的唯一供应商，始终坚信创新是引领发展的第一动力，不断创新优化技术│
│ │、工艺、质量控制等环节，保持技术优势，同时提高生产效率，压缩交付周│
│ │期，提升服务质量。 │
│ │报告期内，针对某新型国产飞机起落架大梁疲劳裂纹修复，公司基于往年的│
│ │研发、验证，继续配合相关主机研究所进行维修的可靠性验证工作。目前公│
│ │司已完成某新型国产飞机起落架大梁疲劳裂纹修复的工艺验证评审和该型号│
│ │首架飞机试修工作。后续公司将持续进行设备和工艺的升级，以满足不同产│
│ │品在成本、效率和性能等多方面的更高需求，努力实现多款发动机零件、机│
│ │身构件和飞机部附件产品维修业务的放量。 │
│ │报告期内，公司针对飞机零部件工装及复合材料模具、核工业零部件的设计│
│ │和制造业务，持续完善创新工艺，以更好地解决多种金属、复杂结构的加工│
│ │难题，并加强质量管控，着力提升产品的稳定性和良品率。 │
│ │（二）持续扩大民品业务规模 │
│ │报告期内，公司沿着已拓展的新的业务线稳步推进，同时利用冷喷涂技术在│
│ │多金属结合、原位修复等场景的优势，积极探索以冷喷涂为主的增材制造技│
│ │术在热传递、导电、反射、减磨耐磨等功能涂层的制备、维修及其他领域的│
│ │新的应用场景。 │
│ │（1）新能源汽车领域：公司针对新能源汽车电驱模块液冷部件的技术迭代 │
│ │及成本优势变革，配合全球头部车企及相关供应商完成铝基板冷喷铜或银工│
│ │艺方案开发、测试验证及量产交付。 │
│ │（2）光伏和半导体领域：报告期内，公司针对行业内重点在产企业新型号 │
│ │多晶硅不锈钢复合板还原炉壳、银包铜电极等方面展开进一步技术开发。该│
│ │项目已完成工艺开发，并已经完成实验室内样件试制及相关测试工作，各项│
│ │指标趋于理想。截至目前，公司与国内某行业头部企业已达成第一批产品的│
│ │合作意向，预计2026年第二季度将开启小批量施工作业。 │
│ │（3）电力领域：报告期内，公司对发电、输配电设备关键电极及接触端子 │
│ │导电涂层技术进行了研发，重点围绕冷喷涂技术的创新应用开展深入研究。│
│ │在技术研发方面，公司已成功完成电气设备中接触端子的导电涂层以及铝基│
│ │体或碳钢等壳体漏点原位不断电修复的工艺开发，并完成实验模拟件的修复│
│ │并通过测试验证。但由于产业化过程中仍面临涂层长期高负荷工况服役可靠│
│ │性的现场验证、工艺参数性能优化等关键技术挑战，该工艺最终能否应用于│
│ │规模化生产并产生预期效益尚存在不确定性。敬请广大投资者理性看待该研│
│ │发项目，注意投资风险。 │
│ │（4）石英玻璃：报告期内，公司对光伏级石英部件表面处理技术进行了进 │
│ │一步研发，重点围绕硼/磷扩管、炉门等关键部件的功能性涂层开展深入研 │
│ │究。本项目旨在通过创新涂层技术提高石英材料的抗高温变形、抗酸类腐蚀│
│ │及抗硼硅腐蚀、抗硅晶体沉积开裂等性能，提升产品使用寿命，降低客户生│
│ │产成本。目前该项目部分研发产品的长期稳定性仍需进一步验证，量产工艺│
│ │存在不确定性。敬请广大投资者理性看待该研发项目，注意投资风险。 │
│ │（5）国家重点研发项目：国家重点研发计划项目“激光辅助固相增减材制 │
│ │造技术与智能装备”是我国在高端制造领域布局的重大科技专项，由公司牵│
│ │头，联合浙江工业大学、西北工业大学、西安交通大学、广东省科学院新材│
│ │料研究所等多家高校和科研机构共同承担。该项目旨在突破传统增材制造技│
│ │术瓶颈，推动激光辅助固相增减材技术与智能装备的深度融合，为我国航天│
│ │飞行器、高铁装备等高端制造领域提供自主创新的“中国方案”，该项目已│
│ │于2025年正式启动。 │
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│公司经营计划│1、市场开拓与业务推广 │
│ │在扎实推进既有业务的基础上，公司将不断加大市场开拓力度，立足航空装│
│ │备制造和维修，根据客户的计划开展新型号飞机机体结构再制造业务，同时│
│ │加速推进新的民用端业务的推广，加速扩大业务规模。持续探索以冷喷涂为│
│ │主的增材制造技术在新领域的应用，加强客户走访和技术路演，与客户进行│
│ │深入交流，挖掘客户需求，并着重将资源投入到与冷喷涂技术契合度高、创│
│ │新性强、下游需求迫切且市场空间广阔的项目上。公司将继续加强市场、销│
│ │售人才队伍的建设，并更加有针对性地引进相关领域的专业人员，提升公司│
│ │的销售端实力和市场开拓效率。 │
│ │2、技术开发与创新方面 │
│ │公司将沿着既定的主要研发方向持续发力，如增减材一体化设备及气体回收│
│ │系统的持续开发与优化，不同工业气体、金属粉末的喷涂工艺研发等项目，│
│ │并审慎、科学地遴选新的研发项目，加快前沿技术的产业化速度，提高产业│
│ │转化效率。 │
│ │公司将持续提升公司的设备开发、软件开发、自动化控制等方面的研发实力│
│ │，优化人才结构。公司将积极开展学术与经验交流，加大与科研院所的合作│
│ │，提升行业影响力，引领、参与制定行业技术标准。 │
│ │3、降本增效 │
│ │随着规模化生产业务规模的扩大，公司将结合加强供应链管理和采购成本管│
│ │理，重新评估并不断优化现有的业务流程，提升自动化水平，提高产品质量│
│ │并减少质量成本等方法，并不断对原材料配方、制造工艺等进行优化调整，│
│ │持续降低规模化生产成本，提升生产效率和良品率，不断提高服务及产品的│
│ │竞争力。 │
│ │4、公司治理与人才培养 │
│ │公司将进一步提升综合治理水平，通过完善内部控制体系，建立健全制度流│
│ │程，规范两会运作，加强对分子公司的管控，组织董高及中层管理人员学习│
│ │培训等方式，强化各级人员的合规意识，提升全集团的风险识别和防范能力│
│ │，全面提高治理能力，确保集团规范运作，保证集团长期、稳步发展。 │
│ │公司将继续加强研发、市场、销售等方面的人才队伍建设，加大人才培养力│
│ │度，同时不断优化薪酬制度、激励机制，用好股权激励等长效激励机制，构│
│ │建一整套科学合理的薪酬体系。组织不同层级的人员开展管理、技能等方面│
│ │的培训，提升员工业务能力，并结合、吸收优秀专业人员，持续优化公司人│
│ │才结构。 │
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│公司资金需求│增材制造生产基地项目、钛合金粉末的冷喷涂工艺开发项目、高性能靶材研│
│ │发中心建设项目。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、技术产业化风险 │
│ │冷喷涂固态增材制造属于新型先进表面工程与增材制造技术，在航空航天、│
│ │能源装备、汽车、半导体等高端领域应用时，需经过严格的材料认证、工艺│
│ │评定、性能验证、第三方检测及客户供应链准入。 │
│ │2、核心技术人员流失风险 │
│ │公司所处行业具有技术密集型特征，核心技术及核心技术人员对公司保持竞│
│ │争力和可持续发展至关重要。随着市场需求的不断增长，航空维修再制造企│
│ │业对于高端人才的竞争也日趋激烈；另一方面，随着行业竞争的日益激烈，│
│ │企业与地区之间的人才竞争也逐渐加剧，公司现有核心技术人员存在流失的│
│ │风险。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、境外采购风险 │
│ │由于我国高纯氦气储量及产量相对较低，公司使用的高纯氦气主要采购自境│
│ │外公司在中国设立的分支机构，且主要来源于进口。 │
│ │2、某产品暂定价格与审定价格差异导致收入及业绩波动的风险 │
│ │公司客户包括某甲方单位及其下属飞机大修厂、某集团下属单位等。根据我│
│ │国现行的某产品定价相关规定，公司为某甲方提供服务的价格须由其审定。│
│ │对于已审定产品，在符合收入确认条件时，公司按照审定价确认销售收入和│
│ │应收账款，同时结转成本；对于尚未完成审价的产品，在符合收入确认条件│
│ │时，公司按照产品暂定价确认收入和应收账款，同时结转成本，待审价完成│
│ │后与甲方按价差调整当期收入。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、应收账款坏账与大额资金占用风险 │
│ │随着公司业务规模不断扩大及业务所处行业特性，公司应收账款增长较快。│
│ │2、存货跌价风险 │
│ │公司存货中航材备件等原材料占比较大，若后续客户无相关机型和设备的维│
│ │修需求，将导致公司该等备件无法正常使用，可能导致存货发生减值并影响│
│ │公司的经营业绩。 │
│ │3、研发投入效益不及预期的财务风险 │
│ │公司所处行业为技术密集型行业，需持续投入大额研发资金维持技术竞争力│
│ │。 │
│ │4、商誉风险 │
│ │公司财务报表中确认了较大金额的商誉。截至2025年12月31日，公司商誉账│
│ │面价值为人民币11,695.13万元，主要系收购成都鹏华、嘉德机械、道然新 │
│ │能源和奈文摩尔所致。 │
│ │5、公司部分原材料采购价格波动风险 │
│ │公司部分原材料存在境外采购情况，其中高纯氦气因我国储量及产量相对较│
│ │低，主要采购自境外公司在中国设立的分支机构，且主要来源于进口。 │
│ │尽管公司持续优化采购渠道、提升议价能力，仍无法完全规避上述因素导致│
│ │的采购成本大幅波动风险。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │1、国家政策变化的风险 │
│ │2007年，中国国防科学技术工业委员会下发《关于非公有制经济参与国防科│
│ │技工业建设的指导意见》以来，国家相关产品业务逐步向民营企业开放；20│
│ │15年，国务院下发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，提出除从│
│ │事战略武器装备科研生产、关系国家最高层次的战略安全和涉及国家核心机│
│ │密的核心能力领域外，分类逐步放宽市场准入，建立竞争性采购体制机制，│
│ │支持非国有企业参与相关装备科研生产、维修服务和竞争性采购；2016年，│
│ │国务院印发《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，提出加快引导优│
│ │势民营企业进入相关装备科研生产和维修领域，健全信息发布机制和渠道，│
│ │构建公平竞争的政策环境。 │
│ │2、技术升级迭代风险 │
│ │目前公司部分定制化增材制造业务以冷喷涂固态增材制造技术为载体。随着│
│ │冷喷涂固态增材制造技术应用范围的扩大，升级迭代速度加快，冷喷涂固态│
│ │增材制造技术与其他增材制造技术之间可能产生竞争关系。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │受国际环境、安全形势、地缘政治、国防发展水平等多因素影响，若未来国│
│ │际国内形势出现重大变化，导致国家削减相应支出，或调整与公司产品相关│
│ │的支出预算，则可能对公司的生产经营带来不利影响。 │
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│股权激励 │超卓航科2022年11月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予179.2万股 │
│ │限制性股票，其中首次向不超过28名激励对象授予156.62万股，授予价格为│
│ │32.03元/股；预留22.58万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一 │
│ │年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：2023-│
│ │2025年三个会计年度，以2022年的营业收入为基数，对应考核年度的营业收│
│ │入增长率分别不低于20%、62%、134.9%；以每考核年度对应前一年净利润为│
│ │基数，对应考核年度的净利润增长率分别不低于15%、20%、30%。 │
│ │超卓航科2025年12月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予33万股限制│
│ │性股票，其中首次向11名激励对象授予，授予价格为31.35元/股；预留。首│
│ │次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为│
│ │10%/40%/50%。主要解锁条件为：以2024年度经审计的净利润为基数，2026-│
│ │2028年对应考核年度的净利润增长率分别不低于50%/100%/150%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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