热点题材☆ ◇688272 *ST富吉 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、ST板块、无人驾驶
风格:昨日振荡、破发行价、拟减持、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-04-02│国防军工 │关联度：☆☆☆☆☆
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红外热成像领域的高新技术企业，公司主营业务包括红外热成像产品和系统
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2024-03-19│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司通过实际项目牵引，研发了"新一代车辆辅助驾驶夜视成像技术"，将红外成像与微光成
像技术集成用于车车辆辅助驾驶视觉系统。
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2023-04-27│ST板块 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-04-27更名为*ST富吉
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-26│昨日振荡 │关联度：☆☆☆☆
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2024-04-26振幅为：16.65%
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2024-04-26│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-26,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-24.76%
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2024-04-18│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
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2024-04-16│拟减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-04-16公告减持计划,拟减持228.00万股,占总股本3.00%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是由富吉瑞有限整体变更发起设立的股份有限公司。2020年3月5日，国│
│ │防科工局就富吉瑞有限整体变更设立股份有限公司事宜下发《国防科工局关│
│ │于北京富吉瑞光电科技有限公司改制涉及军工事项审查的意见》（科工计﹝│
│ │2020﹞176号），原则同意富吉瑞有限整体变更设立股份有限公司。根据202│
│ │0年6月25日容诚会计师出具的《审计报告》（容诚审字[2020]230Z3524号）│
│ │，截至2020年5月31日，富吉瑞有限经审计的净资产为10,598.93万元。2020│
│ │年6月25日，北京国融兴华资产评估有限责任公司出具的《北京富吉瑞光电 │
│ │科技有限公司拟进行股份制改制所涉及的拟出资的全部资产及负债资产评估│
│ │报告》（国融兴华评报字[2020]第010192号），确认截至2020年5月31日， │
│ │富吉瑞有限经评估的净资产为11,043.64万元。2020年7月1日，富吉瑞有限 │
│ │召开股东会并作出决议，同意将富吉瑞有限整体变更为股份有限公司，以20│
│ │20年5月31日为基准日，公司全部16名股东作为股份公司的发起人，以富吉 │
│ │瑞有限经审计后的账面净资产10,598.93万元折合为股份公司股本1,225.629│
│ │0万元，净资产大于股本部分计入公司资本公积，每股面值人民币1元，各发│
│ │起人按照其各自在富吉瑞有限的出资比例持有相应数额的股份。2020年7月1│
│ │日，富吉瑞有限16名股东签署《北京富吉瑞光电科技股份有限公司发起人协│
│ │议》，约定共同作为发起人设立富吉瑞。2020年7月4日，发行人召开创立大│
│ │会暨第一次股东大会，审议通过了股份公司设立的相关议案，同意以富吉瑞│
│ │有限经审计的净资产折股设立富吉瑞，富吉瑞股本总额为1,225.6290万元。│
│ │同时，会议审议通过了富吉瑞的《公司章程》等制度，并选举第一届董事会│
│ │成员和第一届监事会股东代表出任的监事。2020年7月1日，容诚会计师出具│
│ │的《验资报告》（容诚验字[2020]230Z0128号），验证截至2020年7月1日，│
│ │股份公司收到全体股东缴纳的注册资本1,225.6290万元。2020年7月7日，北│
│ │京市顺义区市场监督管理局准予富吉瑞上述变更登记，股份公司取得统一社│
│ │会信用代码为911101085674051211的营业执照。 │
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│产品业务 │公司主要产品按照构成和功能由简单到复杂，分为三大类：机芯、热像仪、│
│ │光电系统。这三类产品既有各自的独立性，也存在递进的层级关系。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司立足于自身的技术积累和特点，始终以客户需求为导向，向客户提供红│
│ │外热成像产品与整体解决方案。公司采取差异化定位，主要立足于产业链中│
│ │游，主要为客户提供机芯、热像仪和光电系统等。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采取直接采购和外协委托加工相结合的采购模式：直接采购的原材料有│
│ │探测器、镜头和电子元器件等；外协委托加工主要包括电路板加工及焊接工│
│ │序和结构件等。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司产品以定制化产品为主，基于上述产品特点，公司生产主要采取以销定│
│ │产模式，实行订单式生产为主、少量库存式生产为辅的生产方式。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司主要采取直销模式向行业内军用总体单位和民用系统集成商销售光电成│
│ │像产品。 │
│ │5、研发模式 │
│ │公司依托自身优势，不断增强核心竞争力，构建了从机芯的设计到综合光电│
│ │系统的研发，到最终试制的完善的研发体系。 │
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│行业地位 │红外热成像领域的高新技术企业 │
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│核心竞争力 │（1）技术优势 │
│ │公司自主研发并量产的制冷多功能手持热像仪、融合望远镜机芯、气体检测│
│ │热像仪、光电雷达系统、高端中波红外镜头等多个产品关键指标已经达到国│
│ │内先进或接近国际先进水平。公司在红外热成像领域有深厚的技术积累，技│
│ │术水平受到军用、民用客户的广泛认可。 │
│ │（2）项目经验优势 │
│ │公司项目经验的积累，一方面源于其研发技术优势，能够提供红外热成像整│
│ │体解决方案；另一方面项目经验积累又促使公司在需求变化性及生产复杂性│
│ │项目中不断积累项目经验，促进集成创新、引进消化吸收再创新乃至原始创│
│ │新，中标更多的大型高端项目，形成良性循环。 │
│ │（3）人才优势 │
│ │公司是高新技术企业，凝聚了一批长期从事红外热成像技术研究的中高级技│
│ │术人员，公司核心技术人员稳定，均具有10年以上行业经验。 │
│ │（4）完备的资质和质量管理体系 │
│ │公司自成立以来就非常重视并不断完善自身的质量管理体系，目前公司已获│
│ │得《武器装备科研生产单位三级保密资格证书》、《装备承制单位资格证书│
│ │》、《武器装备质量管理体系认证证书》和《武器装备科研生产许可证书》│
│ │等从事武器装备科研生产所需的资质。 │
│ │（5）产品整体设计和集成能力 │
│ │公司拥有较强的整体设计和集成能力。红外热成像产品多属于定制产品，综│
│ │合光学、电子、通讯、机械等多方面的技术，公司通过发挥探测器测试分析│
│ │、光学、电路、图像处理与算法等各方面的能力，能够形成良好的产品整体│
│ │设计方案。 │
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│竞争对手 │高德红外、大立科技、久之洋、睿创微纳、FLIR（菲利尔）。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司共拥有已获授权专利44项，其中发明专利17│
│营权 │项、实用新型专利18项、外观设计专利9项，另有计算机软件著作权38项。 │
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│投资逻辑 │公司自主研发并量产的制冷多功能手持热像仪、融合望远镜机芯、气体检测│
│ │热像仪、光电雷达系统、高端中波红外镜头等多个产品关键指标已经达到国│
│ │内先进或接近国际先进水平。 │
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│消费群体 │军工客户。 │
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│消费市场 │华北地区、华东地区、华中地区、西南地区、华南地区、东北地区、西北地│
│ │区 │
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│增持减持 │*ST富吉2023年8月3日公告，公司股东苏州空空及其一致行动人苏州兆戎、 │
│ │上海兆韧计划未来6个月内，以竞价交易、大宗交易方式减持公司股份合计 │
│ │减持不超过5.13%。截至公告日，上述股东合计持有公司股份780.0337万股 │
│ │，占公司总股本的10.26%。 │
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│行业发展趋势│1、国产化与自主发展是我国红外热成像行业发展的基本趋势 │
│ │随着我国基础工业、信息产业的发展，我国红外热成像产业也取得了重要的│
│ │发展，在探测器领域，受基础科研能力和工艺水平限制，与国外仍有一定差│
│ │距，但在光学系统、算法、图像处理等领域，我国已有较大的进步，使产品│
│ │的整体达到或接近国际先进水平，一定程度上弥补了探测器领域的差距。 │
│ │整体而言，我国红外热成像产业已经接近国际水平，随着各相关技术环节的│
│ │积累和进步，我国红外热成像产业有望实现完全自主发展。 │
│ │2、红外热成像产品下游应用与功能进一步丰富 │
│ │由于红外热成像具有隐蔽性好、抗干扰性强、目标识别能力强、全天候工作│
│ │等特点，在军事和民用领域都发挥着越来越重要的作用。随着红外热成像技│
│ │术的发展与成熟，在民用领域得到了广泛的应用；在军用领域，为充分发挥│
│ │红外热成像的优势，其应用的范围会进一步扩大，且应用趋向于进一步高端│
│ │化。 │
│ │3、多光谱融合技术将进一步发展 │
│ │随着传感器技术以及信息处理软硬件技术水平的不断提高，以及先进算法、│
│ │人工智能技术的不断进步，通过融合可见光、红外、紫外、微光传感器等光│
│ │电技术来提高光电成像的有效性；通过改进信号处理，并与其它传感器如激│
│ │光、雷达融合，打破目标识别模糊不清的局面，并提高目标远程识别的能力│
│ │，为平台和作战人员提供全方位的监视、侦察、精确瞄准和电子战的能力。│
│ │多光谱融合能够同时获取光谱特征和空间图像信息，是光电成像系统发展的│
│ │重要方向。 │
│ │4、红外图像分辨率不断增大 │
│ │随着红外探测器技术的不断进步，在短短几年内主流红外图像分辨率已经从│
│ │320×240、384×288升级到640×480、640×512，更高分辨率的探测器如10│
│ │24×768、1280×1024也开始从样品逐渐进入正式产品。分辨率的提高使红 │
│ │外图像显示效果更加细腻，是红外行业技术发展的大势所趋。 │
│ │5、探测器像元尺寸不断减小，逐渐接近极限 │
│ │随着探测器阵列规模的扩大，探测器的像元尺寸也在不断减小，几年来主流│
│ │非制冷探测器的像元尺寸已经从25μm减小至17μm、12μm，最近10μm像元│
│ │尺寸的非制冷探测器也已经推出。但是像元尺寸不能无限制减小下去，12μ│
│ │m和10μm像元尺寸已经接近了非制冷探测器感应光谱8~12μm的物理衍射极 │
│ │限，几乎无法再进一步减小。接下来红外机芯和热像仪的体积和重量减少只│
│ │能依靠机芯和热像仪的整体设计能力，包括电路板集成能力、散热设计、低│
│ │功耗设计等。 │
│ │6、红外成像算法的作用越来越重要 │
│ │随着红外技术应用领域的快速拓展，用户对红外产品的成像效果和目标探测│
│ │、识别自动化程度要求越来越高，这给探测器应用技术带来了巨大挑战。探│
│ │测器在机芯的驱动下实现光电信号转换，输出的原始信号必须经过一系列图│
│ │像处理算法后才能得到可用的红外图像。不同的成像目标与背景，不同的环│
│ │境条件都对成像算法提出了各种各样的要求。好的算法可以在探测器的基础│
│ │上提升红外图像的清晰度，从而获得更优的性能指标。 │
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│行业政策法规│《武器装备科研生产许可管理条例》、《中华人民共和国国家标准-无损检 │
│ │测术语红外检测》、《武器装备科研生产许可实施办法》、《武器装备质量│
│ │管理条例》、《中华人民共和国煤炭行业标准-矿用红外测温仪通用技术条 │
│ │件》、《中华人民共和国行业标准-红外热像法检测建筑外墙饰面粘结质量 │
│ │技术规程》、《中华人民共和国国家标准-红外热像法检测建设工程现场通 │
│ │用技术要求》、《中华人民共和国国家标准-设备及管道绝热层表面热损失 │
│ │现场测定红外热像法》、《中华人民共和国电力行业标准-高压电气设备电 │
│ │晕放电检测用紫外成像仪技术条件》、《中华人民共和国电力行业标准-电 │
│ │力巡检用头戴式红外热成像测温仪技术规范》、《中华人民共和国国家标准│
│ │-工业检测型红外热像仪》、《中华人民共和国机械行业标准-红外线扫描测│
│ │温仪》、《中华人民共和国公共安全行业标准-安全防范视频监控红外热成 │
│ │像设备》、《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南2011年度》、《关│
│ │于进一步加强民爆行业视频监视系统建设工作的通知》、《关于深化科技体│
│ │制改革加快国家创新体系建设的意见》、《中国制造2025》、《国家创新驱│
│ │动发展战略纲要》、《关于推进中国林业物联网发展的指导意见》、《“十│
│ │三五”国家科技创新规划》、《产业技术创新能力发展规划（2016－2020年│
│ │）》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《关于促进制造业产│
│ │品和服务质量提升的实施意见》。 │
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│公司发展战略│公司是一家主要从事红外热成像产品的研发、生产和销售，并为客户提供系│
│ │统解决方案的高新技术企业，具有较为完善的研发、采购、生产、销售体系│
│ │。公司将结合红外热成像行业的发展趋势，积极开拓红外热成像产品在军用│
│ │和民用领域的广泛应用。公司将优化升级产品结构、积极开拓新客户、提升│
│ │公司产品品牌影响力、提高公司经营管理水平、致力将公司发展成为行业内│
│ │领先的红外热成像技术和产品的综合提供商。 │
│ │在当前红外热成像行业良好发展机遇的背景下，公司将充分发挥积累的研发│
│ │创新优势、生产制造优势和客户资源优势等，持续深耕红外热成像领域，不│
│ │断提升在下游应用领域的市场份额。公司将进一步深化内部管理改革，不断│
│ │优化研发激励机制，以研发核心技术为基础，以高效的研发为手段，以发展│
│ │自身过硬的产品实力为重点，进一步提升产品的市场占有率，持续改善企业│
│ │盈利能力。同时，公司还将以本次发行股票和募集资金投资项目的实施为契│
│ │机，继续巩固提升在技术、服务、质量、品牌等方面的综合竞争优势，进一│
│ │步扩大产能、拓展产品应用领域，实现公司的持续快速健康发展。 │
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│公司经营计划│1、产品发展规划 │
│ │（1）军品领域 │
│ │公司始终坚持围绕新形势下部队装备需求，配合下游军方总体单位提供高可│
│ │靠性的红外热成像产品。公司将持续专注于军用红外热成像领域的技术创新│
│ │和产品创新，力争成为领先的军用红外热成像装备供应商。公司将立足于国│
│ │防工业现代化的需求，积极获取更多的型号竞标项目，在重点领域加大科研│
│ │投入，加强装备的生产和技术保障能力，持续提高产品的技术含量和质量，│
│ │扩大产品市场推广应用，不断提高公司在军用红外热成像领域的行业地位，│
│ │将公司打造成为行业领先的军用红外热成像技术和产品的综合提供商，用高│
│ │品质的产品和服务满足军用需求，为国防现代化事业贡献力量。 │
│ │（2）民品领域 │
│ │公司将在目前研发生产的基础上，计划通过募集资金投资项目扩充现有产品│
│ │线，公司综合考虑公司研发和工艺工程产业化能力、行业发展趋势、市场需│
│ │求状况、技术进步情况等因素，对本次募集资金投资项目进行了审慎论证。│
│ │通过推进“光电研发及产业化建设项目”和“工业检测产品研发及产业化建│
│ │设项目”不断丰富下游应用，为下游客户提供更高性能的产品以寻找新的收│
│ │入增长点，实现未来的持续增长。 │
│ │2、研发发展规划 │
│ │公司将围绕行业内的热点难点问题和科技项目，研发行业内科技领先的产品│
│ │。在已经形成的红外热成像技术特色优势基础上，开展多光谱综合光电系统│
│ │产品研究，全景光电雷达系统技术研究，微光、可见光、短波成像技术研究│
│ │，智能信息处理技术研究，基础理论研究和应用技术研究，努力发展成为行│
│ │业领先的科技型技术研发中心。 │
│ │3、产能扩充规划 │
│ │报告期内，公司的业务规模和盈利能力持续提升，现有产能已无法满足客户│
│ │及公司自身发展的需要。本次发行上市后，公司将依托“光电研发及产业化│
│ │建设项目”和“工业检测产品研发及产业化建设项目”引入先进的生产设备│
│ │和技术，扩大公司工业检测产品和光电系统产品产能，更好满足存量市场客│
│ │户需求，并进一步加强高端红外热成像产品的研发，实现公司经营规模的持│
│ │续增长。 │
│ │4、人力资源规划 │
│ │随着业务规模的增长，公司对优秀的技术研发、管理人才的需求不断提升。│
│ │公司将继续加强人才团队建设工作，优化人员结构，引进具有复合型专业能│
│ │力、经验丰富的研发人员。同时，公司将进一步优化人才激励机制，制定各│
│ │类人才薪酬管理标准及激励政策，给予员工全方位的激励和保障，激励员工│
│ │充分发挥自身优势，为公司发展贡献力量。 │
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│公司资金需求│光电研发及产业化和研发中心建设项目、光电研发及产业化建设项目、研发│
│ │中心建设项目、工业检测产品研发及产业化建设项目、补充流动资金项目。│
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│可能面对风险│一、技术风险： │
│ │（一）技术创新风险；（二）核心技术失密风险；（三）核心技术人员流失│
│ │风险 │
│ │二、经营风险： │
│ │（一）市场或行业政策变化风险；（二）市场竞争风险；（三）供应商集中│
│ │度较高及对主要供应商依赖的风险；（四）主要客户集中及2021年业绩大幅│
│ │下降的风险；（五）美国贸易保护及制裁的风险；（六）质量控制风险；（│
│ │七）民品市场拓展风险；（八）军品订单季节性风险；（九）公司光电系统│
│ │业务较大波动的风险；（十）部分高端镜头外购风险；（十一）公司与K000│
│ │1之间业务波动与业务持续性的风险；（十二）产品收入结构不均衡导致业 │
│ │绩波动的风险；（十三）探测器等核心部件依赖对外采购的风险 │
│ │三、军工企业特有风险： │
│ │（一）军工行业宏观环境变化的风险；（二）国家秘密泄露的风险；（三）│
│ │军工资质延续的风险；（四）军品研发导致公司业绩较大波动的风险；（五│
│ │）军品订单波动导致公司业绩较大波动的风险 │
│ │四、内控风险： │
│ │（一）规模扩张导致的管理风险；（二）人力资源不足的风险；（三）实际│
│ │控制人控制权比例较高，存在不当控制的风险 │
│ │五、财务风险： │
│ │（一）主营业务毛利率下降的风险；（二）应收账款发生坏账的风险；（三│
│ │）存货增加及存货跌价的风险 │
│ │六、知识产权风险 │
│ │七、发行失败风险 │
│ │八、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募集资金投资项目风险；（二）募投项目投入对财务影响的风险 │
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│股权激励 │富吉瑞2022年11月10日发布限制性股票激励计划，公司拟授予350万股限制 │
│ │性股票，其中首次向8名激励对象授予280万股，授予价格为18元/股；预留7│
│ │0万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满17个月后分四期解锁，解 │
│ │锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：2023年营业收入增长│
│ │率不低于50%或营业收入不低于3亿元；2024年营业收入增长率不低于100%或│
│ │2023-2024年两年累计营业收入增长率不低于250%；2025年营业收入增长率 │
│ │不低于150%或2023-2025年三年累计营业收入增长率不低于500%；2026年营 │
│ │业收入增长率不低于200%或2023-2026年四年累计营业收入增长率不低于800│
│ │%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
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