热点题材☆ ◇688273 麦澜德 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:婴童概念、智能机器、人工智能、医美概念、人脑工程、辅助生殖、AI智能体、DeepSeek
风格:融资融券、破发行价、专精特新、微盘精选、微小盘股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2025-12-08│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司构建以大语言模型为核心、垂直领域知识库为支撑的智能交互系统，推出报告解读智能
体与盆底健康知识问答智能体。
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2025-12-08│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司持续深化AI在盆底康复领域的应用，依托临床大数据与大模型技术提供个性化诊疗方案
，并推动AI智能体在企业级场景深度应用。
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2025-05-30│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司有软体外骨骼康复机器人技术平台，在手部康复机器人领域，通过多年的技术积累
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2025-03-14│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司已本地化部署DeepSeek并开始试用，旨在借助DeepSeek的多模态数据融合能力，协助公
司打造覆盖「预防-诊断-治疗-康复」的智能诊疗闭环，实现跨科室临床路径的精准匹配
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2025-01-06│人脑工程 │关联度：☆☆☆
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公司现有的软体手功能康复机器人系列产品，是脑机接口领域热门和成熟的人体运动和意图
解码的载体。
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2024-11-26│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司完成了对杭州小肤科技有限公司的控股收购，核心产品“美际3D皮肤分析仪”现已服务
全国超过 1,200家头部医美机构，同时也加强了公司对皮肤科的覆盖和延伸
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2023-05-05│辅助生殖 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司产品生殖康复产品线主要针对人流术后、宫腔术后、不孕不育、卵巢功能早衰的辅助治
疗等。主要产品包括：电超声治疗仪、子宫复旧仪
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2022-08-11│婴童概念 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产、销售和服务。主要产品为生物刺
激反馈仪、便携式生物刺激反馈仪、盆底训练仪、便携式产后恢复仪、盆底生物刺激反馈仪、阴
道电极、一次性使用阴道电极、阴道探头、一次性使用阴道探头、盆底疾病分级诊疗信息软件、
运动康复设备、营养及健康管理设备、女性生殖康复设备。
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2022-12-09│抗原检测 │关联度：☆☆
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子公司欧宝祥新增关于抗原自测产品注塑件订单
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2022-08-16│医疗器械概念│关联度：☆☆☆☆☆
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公司产品盆底及妇产康复产品线主要针对妇产康复、产后恢复及盆底功能性障碍疾病诊疗，
包括盆底疾病、妇产康复、产后恢复的整体恢复训练。
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2022-08-16│体外诊断 │关联度：☆☆
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公司销售的仪器为全自动胶体金免疫层析分析仪、全自动血细胞分析前样本处理仪
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-08-07│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：31.25亿元
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2026-08-07│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-15.06%
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2022-08-26│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司入选了国家“专精特新”小巨人企业。
【3.事件驱动】
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2026-01-06│脑再生科技美股大涨超31% 脑机接口商业化落地有望提速
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脑再生科技美股大涨超31%。消息面上，马斯克近日在社交媒体上表示，其脑机接口公司Neu
ralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”。并同步推进流程高度精简、几乎完
全自动化的手术方案，最关键的突破在于，设备中的电极丝将直接穿过硬脑膜，而无需将其切除
。长江证券研报指出，当前，我国脑机接口产业成果频出。政策扶持下，脑机接口产业有望迎来
发展机遇期，并加速由产业研究向商业化转化，进而加速脑机接口大规模商业化落地进度。
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2025-08-18│“人工智能+”驱动医疗产业发展，机构称AI医疗进入百花盛开时刻
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据媒体报道，美国谷歌公司日前在其官方博客上宣布，与美国航天局联合开发一款用于太空
任务的AI医疗助理，在远程医疗无法运作时也能实时为宇航员提供健康诊断服务。方正证券表示
，“人工智能+”驱动医疗产业革命性发展，AI医疗进入百花盛开时刻。2025年7月31日，国务院
常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，人工智能政策支持导向进一步
明确且强烈。AI+医疗细分应用广泛，其中AI病理诊断、AI影像及AI制药应用相对成熟，或将加
速兑现商业化价值。
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2025-07-31│江苏医保局发布脑机接口价格项目，政策+技术共振推动行业加速发展
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江苏省医疗保障局7月29日发布关于脑机接口相关医疗服务价格项目的公示。根据国家医保
局《关于印发〈神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）〉的通知》（医保价采函〔2025
〕78号），拟定江苏省脑机接口相关医疗服务价格项目，非侵入式脑机接口适配费为966元/次，
侵入式脑机接口置入费为6600元/次，侵入式脑机接口取出费为3200元/次。脑机接口下游应用市
场潜力大，根据中国信通院，当前全球神经药物类市场规模达上千亿美元，脑机接口技术在神经
药物替代方面具有潜力。此外脑机接口技术还在睡眠、康养、消费娱乐等市场具有较大潜力。开
源证券信息技术团队认为，脑机接口近年来在医疗和非医疗领域展现出巨大的市场潜力，随着多
地加码政策支持，脑机接口医保定价落地有望加速商业化，看好政策和技术共振下脑机接口投资
机会。
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2023-08-29│《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》审议通过
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国务院常务会议审议通过《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023－2025年）》。会议强
调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展
全局。要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅
料等供给能力，加快补齐我国高端医疗装备短板。
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2023-06-19│北京16项辅助生殖项目7月起纳入基本医保
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近日，北京市医保局召开了16项治疗性辅助生殖技术项目纳入医保报销新闻发布会。会上表
示，北京市将“促排卵检查、胚胎移植术”等16项涉及人群广、诊疗必需、技术成熟、安全可靠
的辅助生殖项目纳入基本医疗保险门诊甲类报销范围。除北京外，已有多地率先将辅助生殖项目
纳入医保报销范畴。
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2023-05-25│辽宁拟于7月1日起将18项辅助生殖项目纳入医保
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针对网民关于“辽宁省何时将试管婴儿项目纳入医保”的咨询，辽宁省医疗保障局回复称，
辽宁已印发通知，将胚胎培养、胚胎移植术等18项辅助生殖项目纳入生育保险目录，拟于7月1日
起全省执行。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │南京麦澜德医疗科技股份有限公司，股票代码：688273.SH（以下简称：麦 │
│ │澜德；英文名：Medlander）成立于2013年，总部位于南京，是一家专注于 │
│ │女性全生命周期物理康复干预技术解决方案的高新技术企业，国家级专精特│
│ │新“小巨人”企业，国家制造业单项冠军。 │
│ │全周期技术体系 │
│ │公司围绕着女性全生命周期常见病、多发病的诊断、治疗和预防，持续进行│
│ │技术与产品迭代。同时，依托国家级科研项目将脑机接口技术向更广泛的康│
│ │复医学场景拓展，深度探索认知功能障碍、运动功能障碍、精神与心身疾病│
│ │相关的创新性非侵入式解决方案。 │
│ │多元产线 │
│ │目前，公司已形成涵盖盆底及妇产康复设备、生殖康复和抗衰设备、脑机接│
│ │口认知与运动康复系统、耗材及配件、健康管理信息系统等在内的多元产品│
│ │线，广泛服务于妇产、盆底康复、生殖康复、神经与精神康复、泌尿肛肠、│
│ │体检等医疗健康领域。 │
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│产品业务 │公司主要从事盆底及妇产康复领域相关医疗器械产品的研发、生产、销售和│
│ │服务。 │
│ │主要产品：盆底及妇产康复产品线、生殖康复和抗衰产品线、运动康复产品│
│ │线、耗材和信息化产品线。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │公司设有独立的研发中心，下设研发一部、研发二部、研发三部、研发支持│
│ │部、产品设计部等。主要负责组织研究行业技术发展方向，制定新技术、新│
│ │产品研发计划，对关键技术进行预研和储备，通过设计改进和技术升级持续│
│ │优化产品性能。 │
│ │公司研发部门采取强矩阵管理模式，即由专业条线和项目条线组成的矩阵式│
│ │管理架构。项目条线主要包括研发一部、研发二部、研发三部等部门，以研│
│ │发项目为导向，实行项目负责人制，项目负责人对研发项目的全链条进行管│
│ │理，在研发的不同阶段通过与产品中心、供应链中心、质量中心、营销中心│
│ │等部门进行协作配合，完成从立项到上市后使用反馈跟踪的全部流程。专业│
│ │条线包括公共平台部（软件、硬件、机械等公共平台开发及技术评审）、产│
│ │品设计（UI设计、工业设计）、研发支持（硬件测试、软件测试、知识产权│
│ │）等专业团队，各个专业团队由各自的专业经理负责管理。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购模式主要包括直接采购和外协采购，其中直接采购是指公司向供应│
│ │商发出订单，供应商按照公司订单交付原材料或零部件的采购模式；外协采│
│ │购是指公司将设计图纸、技术指标和品质要求提供给外协厂商，由外协厂商│
│ │直接采购原材料或者公司提供相关原材料进行定制化生产后予以交付的采购│
│ │模式。按是否向外协供应商提供原材料，将外协采购分为外协定制和委托加│
│ │工，其中，委托加工方式由公司提供相关原材料。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司生产主要负责产品的整机组装、软件烧录、调试和检验等核心工序。在│
│ │以销定产的基础上，公司实行订单式生产和库存式生产相结合的模式。生产│
│ │计划部结合销售需求预测、客户订单、产品库存情况、物料交货进度、产品│
│ │生产周期等制定生产计划，并完成产品的组装、软件烧录、调试和检验。同│
│ │时，公司会根据销售经验对预期销售量较大的产品及通用组件进行一定的预│
│ │生产，以确保在客户订单突然增加时，能快速交付客户，缩短产品交付周期│
│ │。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司实行“经销为主、直销为辅”的销售模式，对长期合作的经销商一般一│
│ │年签一次经销协议，均采取买断式销售模式，一般采取先款后货的结算方式│
│ │，同时亦会根据经销商的业务规模、合作时间等因素，适当调整经销商预付│
│ │货款的比例。 │
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│行业地位 │“麦澜德”为产后康复领域知名度较高的企业品牌 │
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│核心竞争力 │1、产品优势 │
│ │公司拥有完整的盆底产品生态系统，并持续向声、光、电、热、磁等多技术│
│ │平台的多重融合治疗方向发展，持续强化核心竞争力。盆底及妇产康复领域│
│ │，公司持续聚焦产品性能提升与功能优化，已掌握盆底疾病相关的评估、诊│
│ │断、治疗及信息化等多项核心技术，构建了覆盖整机到耗材、硬件到软件、│
│ │盆底筛查评估到盆底康复治疗的完整技术体系。 │
│ │2、研发团队及技术储备优势 │
│ │截至2025年12月底，公司拥有临床医学、生物医学工程、机械、材料、软件│
│ │、电子信息、模具、自动化等不同专业背景的研发人员150人，占公司员工 │
│ │总数27.27%，其中硕士及以上学历研发人员53人。一支创新能力强、专业结│
│ │构合理、研发经验丰富的复合型人才队伍，保证了公司能够通过自主研发与│
│ │创新形成了一批高新技术成果，为构建公司产品的核心竞争力和市场竞争优│
│ │势奠定了技术基础。 │
│ │3、科研成果转化的平台优势 │
│ │盆底及妇产康复器械行业属于多学科交叉的技术密集型行业，涉及临床医学│
│ │、生物医学工程、工业设计、电子信息、计算机科学与技术等多个领域的专│
│ │业知识和技术。公司围绕盆底及妇产康复领域持续进行高效的技术研发和产│
│ │品创新，已建有多模态脑机精准驱动工业和信息化部重点实验室、江苏省盆│
│ │底康复工程技术研究中心、江苏省软件企业技术中心、江苏省工业设计中心│
│ │、江苏省研究生工作站等17个国家、省市级研发创新平台。 │
│ │4、管理团队优势 │
│ │秉承“创新、分享、积极、坦诚”的企业文化，公司凝聚了一支拥有共同企│
│ │业愿景、管理经验丰富、业务分工明确，坚持以自主研发实现国产替代化、│
│ │具有强烈使命感和高度进取心的核心管理团队。经过多年发展，管理团队在│
│ │技术研发管理、供应链管理、市场营销和企业管理等方面积累了丰富的实践│
│ │经验，对盆底及妇产康复行业的理解力及敏锐的洞察力不断加强，从而拓展│
│ │到女性健康与美的更多产业领域，能够基于行业发展及自身实际情况建立适│
│ │合自身业务特点的业务模式，为公司持续、健康、快速发展提供了有力支撑│
│ │。 │
│ │5、品牌优势 │
│ │经过多年的积累和发展，公司在盆底及妇产康复领域享有较高的品牌知名度│
│ │，产品较早实现了与国外进口的同类产品同台竞技。公司产品已在全国约90│
│ │00多家医院得到应用，其中二级及以上医院5000余家、三级医疗机构1500余│
│ │家。报告期内，公司新增医疗机构客户800余家。 │
│ │6、质量管理优势 │
│ │医疗器械的安全、有效和质量可控关乎患者的健康和生命安全，公司建立了│
│ │覆盖医疗器械全生命周期的质量管理体系，全过程、全方位确保产品和服务│
│ │质量。公司根据质量是设计出来的理念，在设计开发、物料认证、设计评审│
│ │、设计验证、设计确认、设计变更、设计转换等环节建立了完善的研发过程│
│ │质量控制体系。公司根据物料的重要程度，对供应商实施分级管理，关键件│
│ │供应商建立：供应商选择-样品确认认证-供应商现场审核-小批试用-批量使│
│ │用-供应商评价的供应商管理体系，确保供应商始终符合公司的质量管理体 │
│ │系要求。 │
│ │7、营销网络及服务优势 │
│ │公司设有营销中心，负责全国营销网络的建设和维护。经过多年的发展，公│
│ │司已经建立了全国1100余家经销商的营销网络，产品广泛应用于全国34个一│
│ │级行政区，覆盖了北京大学人民医院、四川大学华西第二医院、浙江大学医│
│ │学院附属妇产科医院、北京妇产医院、华中科技大学同济医学院附属同济医│
│ │院等国内外14000余家医疗机构，达到盆底年筛查人数150万+、治疗人数70 │
│ │万+的规模，获得客户一致好评。 │
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│经营指标 │2025年末，公司总资产为162926.65万元，归属于上市公司股东的净资产134│
│ │515.42万元。公司全年实现营业总收入43159.44万元，同比增长1.66%；归 │
│ │属于上市公司股东的净利润10262.98万元，同比增长1.03%；归属于上市公 │
│ │司股东的扣除非经常性损益的净利润8038.25万元，同比下降1.98%。在宏观│
│ │环境波动与行业竞争加剧的背景下，公司经营整体保持稳健态势，展现了良│
│ │好的经营韧性。 │
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│竞争对手 │深圳普门科技股份有限公司、南京伟思医疗科技股份有限公司、河南翔宇医│
│ │疗设备股份有限公司、广州龙之杰科技有限公司、广州市杉山医疗器械实业│
│ │有限公司。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司及子公司已取得53项国内授权发明专利、│
│营权 │1项国际授权发明专利、127项实用新型专利、91项外观设计专利、103项软 │
│ │件著作权、1项国内第三类医疗器械注册证、47项第二类医疗器械注册证、9│
│ │项第一类医疗器械产品备案凭证、65项国际证书。其中，报告期内，新增11│
│ │项发明专利、14项实用新型专利、19项外观设计专利、20项软件著作权；新│
│ │增1项第三类医疗器械注册证、10项第二类医疗器械注册证、1项第一类医疗│
│ │器械产品备案凭证、2项医疗器械产品出口销售证明、1项泰国证书、3项印 │
│ │度尼西亚证书、6项澳大利亚TGA证书、2项越南注册证书、3项乌兹别克斯坦│
│ │证书、9项加拿大HC证书、1项中国台湾证书、3项马来西亚证书、1项埃及证│
│ │书；更新4项英国MHRA证书。 │
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│投资逻辑 │公司在康复板块中聚焦女性盆底及妇产康复，成为该领域第一个国家级专精│
│ │特新“小巨人”企业。2024年3月，国家工信部、中国工业经济联合会发布 │
│ │了“第八批全国制造业单项冠军企业”名单，麦澜德成功获评“全国制造业│
│ │单项冠军”，这是公司继国家级专精特新“小巨人”企业后取得的更高一层│
│ │国家级荣誉，代表了市场以及主管部门对麦澜德在盆底及妇产康复领域专业│
│ │化发展程度、自主创新能力、经营管理水平、市场竞争力及社会效益等方面│
│ │的全面肯定。 │
│ │公司基于在盆底及妇产康复领域深耕多年的行业经验、技术积累，围绕女性│
│ │健康和美的顶层战略，延伸布局生殖抗衰、皮肤抗衰及减脂塑形等领域。20│
│ │25年，公司推出了超声波治疗仪、中频治疗仪等产品，进一步巩固了公司在│
│ │消费医疗端的增长点。 │
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│消费群体 │医疗机构、月子中心、母婴护理中心和产后恢复中心等专业机构。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │公司主要从事盆底及妇产康复领域相关医疗器械产品的研发、生产、销售和│
│ │服务。始终坚持以客户价值为核心、以市场需求为导向、以科技创新为驱动│
│ │，在盆底及妇产康复领域精耕细作，构建以患者为中心、以产品、服务、教│
│ │育、数据为载体的盆底及妇产康复生态系统。围绕女性健康与美的战略目标│
│ │，公司持续投入在电刺激、射频、磁刺激、超声、激光等各类能量源方向的│
│ │技术开发，已发展成为产品型号丰富、智能化程度高、应用场景多元、具有│
│ │较强市场竞争力和影响力的企业。 │
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│主要产品 │盆底康复、生殖康复、运动康复、其他产品、耗材及配件 │
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│行业竞争格局│1、盆底及妇产康复 │
│ │盆底功能障碍性疾病（femalepelvicfloordysfunction,PFD）是一种常见病│
│ │和高发病，现已成为威胁女性健康和生活质量的常见慢性病之一。PFD是由 │
│ │于盆底支持结构缺陷、损伤、退化等导致盆腔器官发生移位或功能紊乱而引│
│ │起的一系列病症，主要包括尿失禁、盆腔器官脱垂、性功能障碍、排便障碍│
│ │及慢性盆腔疼痛等，其中以压力性尿失禁和盆腔器官脱垂最为常见。 │
│ │患病人群多：根据中国医学科学院北京协和医院朱兰教授的《中国女性盆底│
│ │康复现状》报告，成年女性尿失禁的总患病率为30.9%、症状性盆腔器官脱 │
│ │垂的患病率高达9.6%。田丹等调查1600例20~81岁入院就诊的患者中发现， │
│ │盆底功能障碍性疾病患病例数1123例，患病率为70.19%，其中尿失禁1099例│
│ │、盆腔器官脱垂996例（部分患者两种类型同时存在）；此外，生育年龄、 │
│ │分娩次数、体质量指数（bodymassindex,BMI）和子宫全切史者均为盆底功 │
│ │能障碍性疾病发生的危险因素（P<0.05）；绝经是其发生的独立危险因素（│
│ │P<0.05）。 │
│ │就诊率低：2005年前，中国盆底功能障碍性疾病的防治领域及相关研究几乎│
│ │为空白，中国成年女性压力性尿失禁的5年内就诊率仅为7.9%。截至2019年 │
│ │，中国三级盆底康复模式已覆盖全国34个省/自治区/直辖市，盆底康复单位│
│ │呈逐年递增趋势。至2020年10月，约有500余万人次接受盆底疾病筛查。但 │
│ │对比患病基数，规范筛查乃至后续规范治疗的比例依然很低。 │
│ │2、生殖康复和抗衰 │
│ │契合国家人口发展规划：《国家人口发展规划（2016—2030年）》提出，要│
│ │注重人口内部各要素相均衡。推动人口发展从控制人口数量为主向调控总量│
│ │、优化结构和提升素质并举转变。推进全面两孩政策实施，平缓人口总量变│
│ │动态势，避免人口达到峰值后快速下降，发挥政策最大效应。 │
│ │生殖康复的临床需求快速增加：目前，我国女性在生育现状方面，面临着一│
│ │些临床问题的挑战，包括不孕不育症高发。随着经济发展水平不断提升，生│
│ │育年龄不断推迟，环境、工作压力、不良生活习惯等影响，我国不孕不育症│
│ │发病率也在逐年增加。根据《中国女性生殖、孕产妇、新生儿、儿童和青少│
│ │年健康70周年报告》。其分析结果显示，2007-2010年间，我国不孕发病率 │
│ │已从11.9%升至15.5%，到2020年，这一数据接近18%，另据弗若斯特沙利文 │
│ │数据显示：我国不孕不育夫妻的数量逐年增加，人数在2020年已达5050万。│
│ │数据表明：1990年主要生育年龄为20-27岁，2015年主要生育年龄推迟至23-│
│ │30岁，而高龄（35岁及以上）孕产妇的比例逐年上升，不孕的发生率同步升│
│ │高。而在世界范围内，不育夫妇占已婚育龄夫妇的10%～15%，被世界卫生组│
│ │织列为与心血管疾病、肿瘤并列的影响人类生活和健康的三大疾病。 │
│ │3、运动康复 │
│ │据中国残联最新统计的数据，截至2025年，中国有8500万残疾人，约占中国│
│ │总人口的6.05%。据国家统计局发布的数据，2025年末全国60岁及以上人口 │
│ │为32338万人，占全国人口的23.0%；其中65岁及以上人口22365万人，占全 │
│ │国人口的15.9%。据《中国卫生健康统计年鉴》统计，至2025年，整个康复 │
│ │市场规模将突破2000亿元。 │
│ │由于传统康复的应用较为分散，我们仅以手功能康复的患者为例。我国65岁│
│ │及以上人口约2.2亿人，而这个年龄是面临失能风险的重要转折点。随着心 │
│ │脑血管疾病的日趋增多，尤其是脑卒中，每年约340万例新发的脑卒中患者 │
│ │，发病率逐年上升并呈年轻化趋势。存活的脑卒中患者55％-75％会遗留肢 │
│ │体功能障碍，其中手功能障碍约占80％。 │
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│行业发展趋势│1、盆底及妇产康复 │
│ │智能化联合精准诊疗：盆底功能障碍性疾病是一系列涉及多系统交互的复杂│
│ │疾病。当前，临床诊断仍面临一定挑战，部分主观评价易受患者情绪、文化│
│ │背景等因素影响，制约了诊断的客观性与精准性。因此，肌电评估、影像学│
│ │检查等客观手段，在明确盆底结构与功能状态、指导物理治疗方案选择中具│
│ │有不可替代的价值。为实现真正意义上的“精准诊断”，需整合患者病史、│
│ │体格检查、量表、盆底表面肌电、生物力学及影像学等多维度信息；治疗上│
│ │则应依托多因子物理能量方案，实现个性化干预。面对复杂病例，技术选择│
│ │、参数设定与疗程规划对临床医生构成持续挑战，而智能化辅助诊疗系统正│
│ │成为破局关键。 │
│ │盆底智能诊疗系统基于海量循证医学证据，融合专业化大模型，有机整合盆│
│ │底结构（如超声）与功能（如肌电）信息，不仅为疾病提供辅助诊断与治疗│
│ │建议，更能为电刺激、生物反馈、磁刺激、射频、激光等多种物理能量方案│
│ │的优选与联合应用提供科学依据。 │
│ │2、生殖康复和抗衰 │
│ │生殖康复领域存在的诸多问题，因其产生的病理机制大多数可归结为非器质│
│ │性的原因，没有较为合适的干预手段。加之患者处于特殊的生命阶段（例如│
│ │备孕期、哺乳期及更年期等）、手术会带来相应的创伤，无法通过手术进行│
│ │解决，因此往往选择药物进行治疗。常见的药物治疗存在弊端，受到限制：│
│ │例如，对机体和脏器会产生一定的副作用；长久服用，患者会产生抵触心理│
│ │；易对药物产生依赖性和存在个体差异化等。 │
│ │因此，针对行业披露出来的痛点，相关领域人员开始探索其他方向的治疗方│
│ │式，以寻求在相同治疗效果的前提下给予患者更加安全舒适的体验。随着科│
│ │学技术的快速进步，新型物理治疗方法逐渐崭露头角，形成主流趋势。 │
│ │3、运动康复 │
│ │2016年，24部委联合发布《通知》，新增“康复综合评定”等20项纳入医保│
│ │。而中国康复医疗市场生态明显发育落后：康复产品供给不足：康复机构、│
│ │设施设备、医护人员不足，而且产品线比较低端，供给缺口巨大。这更是技│
│ │术创新类康复产品的巨大机会。 │
│ │手功能康复的挑战是由于手结构的精细和功能的高度复杂性，其恢复费时费│
│ │力；康复的早期、中期和晚期，都需要专门的治疗师进行手法的治疗，高度│
│ │依赖人工，导致手功能康复效益和效率都较为低下。目前也有设备类的产品│
│ │可以在康复早期帮助患者被动运动，但是功能单一，只能够做屈伸动作，安│
│ │全性和有效性都不高；康复中期，因为手的高痉挛状态和主动运动能力的形│
│ │成，对设备要求较高，刚性的外骨骼康复机器人可以满足部分需求，但是价│
│ │格高昂、舒适性差、极易损坏带来昂贵的维护费用；康复后期的一些手功能│
│ │作业治疗和情景互动反馈产品种类较多，但是功能同样相对单一。 │
│ │脑机接口（BCI）技术正成为神经康复的核心突破方向，通过非侵入式脑电 │
│ │采集与运动意图解码，构建“采集-解码-执行-反馈”闭环，直接激活中枢 │
│ │神经通路、强化神经可塑性，可显著提升主动训练效率与功能恢复速度，已│
│ │在脑卒中、脑瘫、脊髓损伤等导致的运动障碍中进入临床落地阶段，成为下│
│ │一代智能康复的标配技术。 │
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│行业政策法规│《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告│
│ │》、《关于开展医养结合促进行动的通知》、《健康中国2030规划纲要》、│
│ │《关于发布优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展有关举措的公告│
│ │》 │
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│公司发展战略│麦澜德以“创造极致健康体验”为使命，秉承“创新、分享、积极、坦诚”│
│ │的核心价值观，不断打造持续创新、高效交付产品医学价值的核心竞争力，│
│ │致力于成为“世界级专注于女性健康和美的医疗健康公司”。 │
│ │2025年，公司正式确立“脑机接口+”的前瞻性战略升级，以非侵入式脑机 │
│ │接口技术为核心赋能引擎，全面提升在精准诊疗与智能康复领域的价值创造│
│ │能力。通过深度融合脑机接口与现有康复技术，公司重点推进三大应用方向│
│ │：一是精神及心身疾病调控，针对焦虑、抑郁、失眠及盆底疾病相关的情绪│
│ │障碍等，提供精准评估与闭环调控方案；二是运动功能障碍康复，通过运动│
│ │意图感知与神经可塑性重塑，提升脑卒中后手功能等肢体运动障碍的康复效│
│ │率；三是认知功能障碍干预，致力于实现对帕金森、阿尔茨海默病等神经退│
│ │行性疾病的超早期识别与干预。 │
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│公司日常经营│（一）严肃与消费医疗双轮驱动，创新成果协同并进 │
│ │1、严肃医疗板块：多模态融合升级，构建闭环康复新模式 │
│ │报告期内，公司严肃医疗板块聚焦盆底康复、精神及运动康复为核心应用场│
│ │景，通过技术融合与模式创新，持续推动诊疗手段的升级换代。主要创新成│
│ │果如下： │
│ │1）多模态生物刺激反馈系统：通过增配基于脑电（EEG）、近红外（fNIRS │
│ │）的双模态便携式脑机接口设备，有效提升训练的主动性和个体化程度，为│
│ │盆底功能障碍的康复治疗提供了更智能、更精准的解决方案。同时，公司持│
│ │续优化系统核心参数，确保产品在相关领域保持技术领先地位。 │
│ │2）雷达磁刺激仪：创新性地采用毫米波雷达技术，开发出非接触式盆底肌 │
│ │运动范围高精度监测系统，突破了传统盆底磁刺激纯被动治疗的模式。该系│
│ │统实现了非侵入式盆底肌运动能力评估、主被动磁刺激训练，以及“评估－│
│ │治疗－再评估”的闭环康复新模式，有助于提升盆底肌类疾病的筛查效率和│
│ │治疗效果。在传统盆底肌电、压力评估的基础上，雷达磁刺激仪建立了盆底│
│ │肌运动范围的第三物理维度评价体系。 │
│ │2、消费医疗板块：抗衰产品矩阵成型，体验与效果双重跃升 │
│ │1）超声波治疗仪，基于聚焦超声核心原理，在非热损伤前提下实现皮肤紧 │
│ │致提升与皱纹改善。 │
│ │采用0.1mm级可调聚焦深度（2mm-4.5mm），可实现真皮层至SMAS筋膜层的分│
│ │层治疗，具备较高的定位精度和可定位层次数量。通过高电压幅值与脉冲串│
│ │发射技术的协同应用，在保证平均能量输出的同时，显著增强机械效应与空│
│ │化效应，降低热效应占比，减轻治疗痛感，构建差异化技术优势； │
│ │2）中频治疗仪，依托核心中频电技术，采用8通道独立电极架构，实现对面│
│ │部提升肌群的精准调控。通过肌肉形态重塑与肌力强化双重机制，改善面部│
│ │轮廓紧致度，对抗组织下垂，适用于面部肌肉抗衰领域。配套的黄金探测笔│
│ │可在治疗前进行定位，结合创新性的膜布电极载体，既保障了“一人一方案│
│ │”的个性化治疗，又提升了治疗舒适性，形成技术与体验的双重壁垒。 │
│ │（二）深耕底层技术，构建核心技术护城河 │
│ │报告期内，公司坚持以技术创新驱动业务发展，围绕“人工智能+”及“脑 │
│ │机接口+”的核心战略，持续加大研发投入，在光学成像、聚焦超声、多模 │
│ │态脑机接口及人工智能四大技术领域实现持续优化与能力积淀，为公司产品│
│ │迭代与新业务拓展奠定了坚实的技术基础。 │
│ │聚焦超声技术：将聚焦超声技术应用到皮肤抗衰领域，通过非侵入方式能量│
│ │传导有效刺激胶原蛋白增生达到皮肤紧致和抗衰效果。胶原蛋白在受刺激后│
│ │得到重组以及持续不断地产生新的胶原蛋白，构建全新的胶原蛋白纤维网，│
│ │从皮肤底层给肌肤增强弹性。该技术能量传导不经过表皮组织，不会对表皮│
│ │造成任何损伤，且无需恢复期，提升了用户体验。 │
│ │（三）市场拓展与生态构建，深化多场景布局 │
│ │报告期内，在严肃医疗领域，公司制定了“纵向深度+横向广度”的战略规 │
│ │划。在临床应用方面，公司继续强化妇科、产科、生殖中心、产后/盆底康 │
│ │复中心等重点科室的深度覆盖。同时拓宽磁电热影技术在泌尿科、康复科等│
│ │科室的临床应用，并推动这些技术在更多场景中的应用普及与落地。 │
│ │（四）夯实运营基础，强化组织与信息化支撑 │
│ │报告期内，在人才梯队建设方面，公司围绕“科学增长”的战略主题，持续│
│ │深化人才供应链建设，兼顾管理层能力升级与后备人才储备，着力打造高质│
│ │量人才梯队。管理层赋能方面，公司持续开展5G分层赋能训练，结合战略需│
│ │求与干部任职资格差异，精准搭建“增长训练营”“拿目标训练营”“高绩│
│ │效训练营”三大核心载体，创新运用“271赋能法”推动训战深度融合，有 │
│ │助于提升干部的战略思维、目标管理及攻坚能力，为战略落地筑牢管理人才│
│ │支撑。 │
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│公司经营计划│2026年，公司将继续秉持“脑机接口+，身心同治”的发展理念，以技术创 │
│ │新为引擎，以市场需求为导向，以人才发展为支撑，持续提升核心竞争力，│
│ │努力实现高质量、可持续的发展目标，为股东、客户和社会创造更大价值。│
│ │1、深化技术融合，构建创新产品矩阵 │
│ │盆底康复领域：持续推进脑机接口生物刺激反馈系统的研发，实现康复闭环│
│ │中的一键评估与治疗参数自适应优化。搭载盆底神经诊断功能，自动输出参│
│ │数建议以指导电刺激处方选择，提升盆底功能障碍性疾病的康复效率，推动│
│ │“身心同治”方案的临床应用落地。 │
│ │生殖抗衰领域：布局生殖诊疗整体解决方案，基于PI-ONE系统的成功推广，│
│ │拓展多模态生物信息融合技术在生殖健康全周期管理中的应用，整合超声影│
│ │像、光学成像等多维检测手段，构建覆盖“评估-诊断-治疗-康复”全链条 │
│ │的智能决策支持体系。 │
│ │皮肤抗衰领域：布局面部皮肤诊疗整体解决方案，计划推出涵盖中频电、射│
│ │频、聚焦超声、激光等产品的全层诊疗抗衰解决方案的光电产品。基于临床│
│ │经验与AI技术融合，实现美学数据的智能分析以及不同风格美学下的临床标│
│ │准化和美容个性化的方案交付，实现去经验化、去感性化的精准治疗。 │
│ │运动康复领域：围绕中枢神经重塑与运动功能康复需求，重点提升磁刺激设│
│ │备的精准定位与闭环控制能力。通过集成脑电-近红外多模态脑机接口设备 │
│ │，实时意图解码反馈，实现脑生理信号与磁刺激及手功能康复设备之间的毫│
│ │秒级闭环锁时协同，构建“多模态神经信号解码-精准调控-功能重塑”一体│
│ │化的智能康复平台，并进一步完善手功能磁刺激与运动磁刺激产品矩阵。 │
│ │2、优化市场布局，拓展业务增长空间 │
│ │国内市场深耕：坚持“更严肃”与“更消费”两大战略方向，以磁电热技术│
│ │为核心，深化与合作伙伴的协同，拓宽“肿瘤术后康复”“泌尿男科”“脑│
│ │机接口+盆底”等新兴医疗领域，打造具备核心技术的标杆产品，并以此为 │
│ │基础拓展国际化产品布局。通过建设全国性标杆项目，从女性健康延伸至男│
│ │性健康，从盆底康复拓展至身心同治，系统构建盆底康复新型生态链。在泌│
│ │尿领域，公司将进军主流手术市场，提供激光等手术产品解决方案，完善泌│
│ │尿疾病诊疗一体化康复路径。此外，2026年公司将着力打造“生殖美、皮肤│
│ │美、形体美、心理美”于一体新的“美”理念，全面推动AI驱动下的数字化│
│ │临床诊疗，构建覆盖多维度美学需求的综合服务体系。 │
│ │国际市场拓展：持续布局并深耕全球市场，推动核心产品向具备全球竞争力│
│ │的国际化爆品升级。在MDSAP体系整合多国质量管理规范的基础上，运用智 │
│ │能合规平台实现监管要求预测与风险预警。同时，加大新兴市场开拓力度，│
│ │重点推进东南亚核心市场，稳步拓展欧美市场；深化区域运营，实施差异化│
│ │市场策略，积极参与国际学术会议，建立国际权威KOL专家库，密切关注国 │
│ │际前沿动态，为公司全球化战略持续赋能。 │
│ │3、强化组织保障，激发人才创新活力 │
│ │2026年，公司将紧扣“提质增效、人才驱动、业务协同”三大主线，系统推│
│ │进组织能力升级与人才结构优化，为可持续增长提供坚实支撑。 │
│ │在提质增效方面，持续优化人力资源配置与流程，推动人效提升，确保资源│
│ │投入与业务发展节奏相匹配；同时完善激励与绩效联动机制，推动薪酬资源│
│ │向高绩效业务与人才倾斜，加强人力成本精细化管控，全面提升资源使用效│
│ │率。 │
│ │在人才驱动方面，深化人才供应链建设，围绕重点业务建立高效精准的招聘│
│ │与供给机制，保障关键岗位需求及时满足；同步加强内部高潜人才识别与培│
│ │养，构建持续赋能的人才发展体系，并加快国际化人才布局，积极引进具备│
│ │国际视野的高端人才，支撑海外业务拓展与全球化运营能力构建。 │
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│公司资金需求│在保证募集资金投资项目建设的资金需求和募集资金项目正常进行的前提下│
│ │，同意将部分超募资金人民币10000.00万元用于永久补充公司流动资金。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、现有产品注册证续期失败风险 │
│ │我国对医疗器械实行分类注册制度。截至2025年12月31日，公司已取得1项 │
│ │国内第三类医疗器械注册证、47项第二类医疗器械注册证、9项第一类医疗 │
│ │器械产品备案凭证、65项国际证书。所有上市医疗器械产品均已取得相应的│
│ │医疗器械注册证或备案凭证。如果未来医疗器械注册政策发生变化或其他原│
│ │因导致公司现有产品的注册证无法正常续期，将可能会对公司的生产经营产│
│ │生不利影响。 │
│ │2、新产品研发失败风险 │
│ │康复医疗器械行业属于技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较│
│ │高，产品研发周期相对较长，持续研发投入是医疗器械企业保持市场竞争力│
│ │的重要手段。在新产品研发的过程中，可能存在因研发技术路线出现偏差、│
│ │研发投入成本过高、研发进程缓慢而导致研发失败的风险。 │
│ │3、新产品注册失败风险 │
│ │我国对医疗器械产品注册进行严格监管，可能会导致取得新产品注册证的周│
│ │期较长，甚至无法取得产品注册证的情形，进而可能对公司的生产经营产生│
│ │不利影响。针对上述风险，公司将持续密切关注行业发展趋势，确保公司的│
│ │产品研发以市场需求为研发创新导向，持续完善设计开发控制流程，审慎应│
│ │对研发过程中可能的各种风险。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、经销商管理风险 │
│ │自成立以来，公司一直采取“经销为主、直销为辅”的销售模式。经销模式│
│ │有利于快速扩张销售网络，并提高产品市场推广效率和市场影响力，是医疗│
│ │器械生产企业普遍采用的销售模式。在可预见的未来期间，公司的产品销售│
│ │仍将采用经销为主的销售模式。 │
│ │经销商作为独立的经济主体，其人员、财产、运营均独立于公司，不排除部│
│ │分经销商未来的市场推广活动与经营方式有悖于公司的品牌运营宗旨，将会│
│ │对公司的品牌形象和未来发展造成不利影响。同时，若公司不能提高对经销│
│ │商的管理能力，或者经销商出现经营不善、违法违规等行为，亦或者市场推│
│ │广情况不及预期、终止与公司合作关系等情形，均有可能导致公司产品的销│
│ │售收入在部分区域出现下滑，进而将会对公司未来的经营业绩产生不利影响│
│ │。 │
│ │2、原材料价格波动风险 │
│ │公司生产所需原材料主要为电子类、电气类、结构类、线束类和包装标识类│
│ │等各类原材料，营业成本中直接材料成本的占比较高。如果未来公司所需原│
│ │材料的价格出现大幅上涨，将直接影响公司的营业成本，进而对公司的经营│
│ │业绩产生不利影响。 │
│ │针对上述风险，公司将继续优化营销渠道，强化经销商管理及考核机制，完│
│ │善相关内控制度，不断提升经销商的合规与风控意识，有效防范经销管理风│
│ │险。同时，公司将密切关注原材料价格变动趋势，优化原料采购战略布局，│
│ │实施最优库存管理，拓宽采购渠道，保持供应商的多样性，以便公司获得稳│
│ │定、质优、低价的原料。 │
│ │(三)行业风险 │
│ │我国对医疗器械行业实行分类管理和生产许可制度。作为医疗器械企业，公│
│ │司受到国家药监局等行业主管部门的严格监管，需要严格遵守该等行业主管│
│ │部门发布的政策法规和执行细则。如果公司因对法律法规的理解偏差或执行│
│ │错误，不能持续满足我国行业监管要求，可能会受到有关部门的处罚，甚至│
│ │被暂停或取消生产经营许可，从而对公司的生产经营及财务状况带来不利影│
│ │响。 │
│ │(四)宏观环境风险 │
│ │1.经济周期调整的风险 │
│ │我国乃至全球正在经历经济周期调整，可能导致经济发展停滞，消费紧缩、│
│ │投资下降，对公司经营业绩造成不利影响。 │
│ │2、全球贸易摩擦进一步加剧风险 │
│ │近年来，全球贸易摩擦进一步加剧，相关国家采取增加关税或扩大加税清单│
│ │等限制进出口的国际贸易政策，公司海外开拓计划可能会受阻，同时，境外│
│ │供应商可能会被限制或被禁止向公司供货，从而对公司原材料进口和产品出│
│ │口等正常生产经营造成不利影响。 │
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│股权激励 │麦澜德2023年2月26日发布限制性股票激励计划，公司拟授予330万股限制性│
│ │股票，其中首次向97名激励对象授予62万股（第一类）、254.5万股（第二 │
│ │类），授予价格为21.16元/股；预留13.5万股（第二类）。首次授予的限制│
│ │性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为20%、20%、30│
│ │%、30%。主要解锁条件为：以2022年净利润为基数，公司2023年-2026年净 │
│ │利润增长率分别不低于30%、69%、120%、186%。 │
└──────┴─────────────────────────────────┘
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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