热点题材☆ ◇688283 坤恒顺维 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、卫星导航、军工信息
风格:融资融券、回购计划、社保新进、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2024-09-20│军工信息化 │关联度：☆☆☆
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公司主要从事高端无线电测试仿真仪器仪表研发、生产和销售，重点面向移动通信、无线组
网、雷达、电子对抗、车联网、导航等领域，提供用于无线电设备性能、功能检测的高端测试仿
真仪器仪表及系统解决方案
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2024-06-03│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司的各类无线电测试仿真仪器均可应用于卫星领域的仿真及测试需求，
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2022-02-25│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司四十八通道无线信道仿真仪成为国内5G集采大容量MassiveMIMO测试仿真仪表,在国内5G
移动通信建设所采用测试仪器仪表领域成功实现了批量化销售。
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2024-06-17│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司有车联网解决方案。
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2022-02-15│转板A股 │关联度：☆☆☆
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坤恒顺维:【838580:2016-08-08至2021-12-15】于2022-02-15在上交所上市
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2024-11-04│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3000万元(85.7142万股),回购期:2024-07-07至2025-07-06
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2024-10-30│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2024-09-30社保(1家)新进十大流通股东并持有80.58万股(0.66%)
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2022-09-07│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-02-22│中共中央政治局表示要打好科技仪器设备国产化攻坚战
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中共中央政治局2月21日下午就加强基础研究进行第三次集体学习。习近平强调，要协同构
建中国特色国家实验室体系，布局建设基础学科研究中心，超前部署新型科研信息化基础平台，
形成强大的基础研究骨干网络。要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励
科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自
主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。
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2022-06-22│中国移动首次提出“三体四层五面”6G总体架构设计
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6月21日，中国移动发布《中国移动6G网络架构技术白皮书》，提出“三体四层五面”6G总
体架构设计。中国移动称这是业界首次提出的系统化的6G网络架构设计。
据悉，《中国移动6G网络架构技术白皮书》通过对驱动力、研判、理念的系统性分析，从空间视
图、分层视图与功能视图三个视角呈现跨域、跨层、多维立体的6G网络架构全视图。除此之外，
在总体架构设计的基础上，该白皮书进一步提出了架构实现的孪生设计、系统设计和组网设计。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2016年2月25日，北京兴华出具了编号为“[2016]京会兴审字第58000002号 │
│ │”的《审计报告》（审计基准日为2015年12月31日），确认坤恒有限截至20│
│ │15年12月31日经审计的账面净资产值为人民币16,597,178.23元。2016年2月│
│ │28日，鹏信评估出具了鹏信资评字(2016)第018号《成都坤恒顺维科技有限 │
│ │公司拟改制为股份有限公司项目资产评估报告》，确认坤恒有限截至2015年│
│ │12月31日经评估的净资产为人民币19,896,478.03元。2016年2月29日，坤恒│
│ │有限股东会作出决议，同意以坤恒有限全体股东为发起人，将有限公司整体│
│ │变更为股份公司，以2015年12月31日经审计的净资产16,597,178.23元为基 │
│ │数，折合股本3,183,728股，差额部分计入资本公积。2016年3月16日，北京│
│ │兴华出具了编号为“[2016]京会兴验字第58000012号”的《验资报告》，验│
│ │证截至2016年2月29日止，公司各发起人以有限公司截至2015年12月31日净 │
│ │资产16,597,178.23元中的3,183,728.00元折为公司股本3,183,728股，每股│
│ │面值为1元，净资产折合股本后的余额转为资本公积。本次折股后的注册资 │
│ │本与股份制改制前的注册资本相同，不存在以未分配利润、资本公积或盈余│
│ │公积转增股本的情形，无需缴纳个人所得税。2016年3月16日，公司召开创 │
│ │立大会暨2016年第一次临时股东大会，审议通过了公司章程，选举了公司第│
│ │一届董事会成员和第一届非职工代表监事会成员，并审核了公司筹建工作报│
│ │告。同日，坤恒有限全体股东暨坤恒顺维全体发起人签订了《发起人协议》│
│ │。2016年3月21日，公司完成了本次变更的工商登记，统一社会信用代码为9│
│ │15101005589519488。 │
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│产品业务 │公司根据多年行业经验，按照硬件平台通用化、标准化，固件和软件基础化│
│ │、多样化原则构建了HBI平台。公司在HBI平台基础上能够快速进行产品研发│
│ │及迭代，并能够快速开发出满足客户需求的测试仿真产品。 │
│ │（1）无线信道仿真仪 │
│ │无线信道仿真仪是公司在HBI平台下开发的高端无线电测试仿真设备，具备 │
│ │超宽带、宽频段、多通道支持能力，客户可根据自身需要选取不同配置来满│
│ │足MassiveMIMO、无线组网、导航等领域的测试仿真需求。 │
│ │（2）射频微波信号发生器 │
│ │公司基于HBI平台研制的KSW-VSG射频微波信号发生器具有高品质带内信号质│
│ │量、低带外信号辐射、长期应用稳定度高、宽信号带宽、波形存储深度大的│
│ │特点，其通过加载不同波形文件，可生成多目标信号、跳频信号、5G/4G移 │
│ │动通信信号、特殊通信体制信号、复杂电磁环境干扰信号、雷达信号等。报│
│ │告期内，公司的射频微波信号发生器已在移动通信、导航/卫星、物联网/互│
│ │联网/车联网、雷达等领域实现了应用。 │
│ │（3）定制化开发产品及系统解决方案 │
│ │在无线电测试仿真应用领域，因通讯频段、应用目的及场景的差异，导致各│
│ │应用领域对测试仿真仪器仪表在性能及功能方面存在较为明显的个性化需求│
│ │，特别是在国防通信、电子对抗、导航和雷达等领域。 │
│ │（4）模块化组件 │
│ │公司HBI平台下的模块化组件主要为公司产品开发提供基础软硬件载体，通 │
│ │过配置不同的模块化组件，快速研制开发不同用途的产品，同时，该类模块│
│ │化组件也可单独销售。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司生产所需原材料大致分为三类：第一类是电子元器件；第二类是从外部│
│ │采购的计算机、硬盘、内存条、CPU、主板、功放、天线、操作系统软件等 │
│ │成品件；第三类是PCB、机箱及结构件。对第一类和第二类主要原材料由公 │
│ │司直接外购，对第三类原材料公司采用外协加工方式。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司基于HBI平台，对通用化、标准化的硬件模块进行预生产或者按订单生 │
│ │产，根据产品指标或者订单要求，将硬件模块组装成整机，加载通用化、标│
│ │准化的软件和固件形成标准化产品，在通用化、标准化的软件和固件基础上│
│ │进行一定的技术开发形成定制化产品。因此，公司生产模式可分为标准化产│
│ │品生产和定制化产品生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司销售模式以直销为主，以少量的经销为辅。 │
│ │4、研发模式 │
│ │公司研发均为自主研发，包括项目类研发和自主产品研发：项目类研发是指│
│ │研发部根据已签署的个性化需求订单技术指标要求进行的项目研发；自主产│
│ │品研发是指研发部根据公司制定的产品发展战略及规划，结合市场需求情况│
│ │自主进行的产品及新技术研发。 │
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│行业地位 │在国内高端无线电仪器仪表市场具备技术优势 │
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│核心竞争力 │①技术优势 │
│ │经过长期积累，在高端无线电测试仿真技术领域，公司掌握了四大类核心技│
│ │术。 │
│ │②人才优势 │
│ │公司注重无线电仿真测试领域所需各类人才的培养，建立了一支稳定的、具│
│ │有专业技术能力的、具备能够洞悉市场发展需求并快速产品化的研发团队，│
│ │团队的技术人员现已成为无线电设备测试仿真领域内的系统架构设计、算法│
│ │研究、核心信号处理固件设计、射频微波设计、高性能数字电路设计、产品│
│ │结构设计的专业人才，具备从信号处理模块、数模变换和模数变换模块、射│
│ │频微波模块到平台整机的设计能力。 │
│ │③研发及技术平台化优势 │
│ │公司基于已掌握的核心技术及自主开发的硬件模块、软件固件，借鉴PXIe总│
│ │线，定义了具有自主知识产权的HBI平台。在此平台上，公司不断提升硬件 │
│ │通用化、标准化，固件和软件基础化、多样化程度，加快技术和产品研发及│
│ │升级迭代速度，持续保持公司的技术领先和产品创新能力。 │
│ │④客户资源优势 │
│ │公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，客户主要为中国移动、华为、中│
│ │兴、爱立信、大唐等移动通信运营商和设备制造商，中电科、航天科工、航│
│ │天科技集团等下属无线电研究院所以及中科院等相关科研单位。 │
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│竞争对手 │是德科技、罗德与施瓦茨、美国思博伦、美国国家仪器、电科思仪、创远仪│
│ │器。 │
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│品牌/专利/经│截至本招股意向书签署日，公司已取得专利共35项，其中发明专利13项，实│
│营权 │用新型专利22项。 │
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│投资逻辑 │公司产品定位于高端无线电测试仿真领域，在国内高端无线电仪器仪表市场│
│ │竞争中，与国际巨头（美国是德科技等）相比，公司已经具备了一定的技术│
│ │优势。 │
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│消费群体 │中国移动、华为、中兴、爱立信、大唐等移动通信运营商和设备制造商以及│
│ │中电科、航天科工、航天科技等集团下属通信研究院所。 │
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│消费市场 │华北、华南、西南、其他区域 │
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│行业发展趋势│（1）高规格、平台化、模块化是无线电测试仪器仪表行业发展趋势 │
│ │随着无线电技术的发展（2G到5G），通信系统数据传输速率和系统复杂程度│
│ │越来越高，对无线电设备和测试仿真设备的信号纯度（如EVM、邻道抑制等 │
│ │）、带宽提出了更高的要求，当前的无线电系统需要具有更多通道、更高带│
│ │宽、更高频段、更高信号质量的高规格无线电测试仿真设备。 │
│ │（2）国内无线电测试仿真行业持续实现技术突破，逐步实现国产化 │
│ │随着我国无线电领域技术发展，相关无线电设备与发达国家的差距逐步缩小│
│ │，甚至部分技术领先国外，带动了国内测试仿真技术的持续突破，逐步实现│
│ │国产化。 │
│ │（3）国家在第五代移动通信技术应用、新一代信息技术的发展拉动了高性 │
│ │能仿真测试仪器仪表的需求 │
│ │随着第五代移动通信技术的发展，我国加快了第五代通信技术基础设施建设│
│ │以及5G技术应用推广，5G相关通信设备（如基站、手机）、物联网、车联网│
│ │等领域的相关产品大规模应用，迫切需要高性能无线电测试仿真仪器仪表为│
│ │相关设备的研发、生产提供技术保障。 │
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│行业政策法规│5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）、《国民经济和社会发展第十四 │
│ │个五年规划和2035年远景目标纲要》、工业和信息化部关于推动5G加快发展│
│ │的通知、战略性新兴产业分类、“十三五”先进制造技术领域科技创新专项│
│ │规划、“十三五”国家战略性新兴产业发展规划、“十三五”国家科技创新│
│ │规划、中国制造2025、加快推进传感器及智能化仪器仪表产业发展行动计划│
│ │。 │
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│公司发展战略│公司秉承“以技术创新驱动高质量发展”的企业精神，聚焦于高端测试仿真│
│ │领域，持之以恒提高公司核心技术价值、改善质量管理体系、开拓国际市场│
│ │、推动公司品牌建设，逐步成为业内具有核心竞争力的、高品质企业。 │
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│公司经营计划│1、新产品开发 │
│ │为确保长期稳定发展，公司将有序扩展新产品线。未来几年，公司将持续投│
│ │入高端频谱分析仪和网络分析仪的研制，上述产品对标美国是德科技和德国│
│ │罗德与施瓦茨公司同类产品，实现国产化，并进入国际市场。此外，随着移│
│ │动通信、物联网、互联网、车联网等无线电产业进一步发展，公司密切跟踪│
│ │其标准化组织更新标准，升级公司无线信道仿真仪、射频微波信号发生器、│
│ │频谱分析仪等产品相关选件，更加及时地服务于相关产业。 │
│ │2、市场拓展 │
│ │随着技术的突破，公司的无线信道仿真仪在国内5G移动通信建设测试仿真仪│
│ │器仪表领域实现了国产化，在华为、中兴、大唐、爱立信等通信设备制造商│
│ │以及国内科研院所实现了大规模销售。未来，公司根据发展情况，公司将适│
│ │时在欧洲和北美设立分支机构，为国外无线电制造商和研究机构提供公司产│
│ │品、本地化技术支持和售后服务。 │
│ │公司研发的射频微波信号发生器已实现小规模销售，公司现有客户对该产品│
│ │潜在需求量较大。目前，该产品已通过华为的技术检测，公司在产品标准化│
│ │定型后将加大向现有客户群体的销售推广力度，快速形成公司新的收入增长│
│ │来源。 │
│ │另外，公司挖掘高端工业控制行业的产品需求，为粒子加速器、辐射光源等│
│ │大型国家科研装备提供分布同步工业控制系统。 │
│ │3、产能提升 │
│ │随着业务扩展和市场开拓，产能不足制约了公司进一步发展。本次无线电仿│
│ │真测试设备生产基地项目的建设将提升生产能力，提高生产效率，从而进一│
│ │步提高产品市场占有率及市场影响力，为公司高质量发展提供了重要保证。│
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│公司资金需求│无线电测试仿真设备生产基地、无线电测试仿真技术研发中心、无线电测试│
│ │仿真开放实验室、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）报告期内公司主要产品无线信道仿真仪市场现有需求量规模有限，公│
│ │司未来业绩将面临增长瓶颈的风险；（二）公司经营业绩存在季节性波动；│
│ │（三）报告期内公司对主要客户销售集中度高；（四）贸易摩擦导致公司产│
│ │品所用关键核心器件进口风险；（五）主要原材料价格波动的风险；（六）│
│ │新型冠状病毒肺炎疫情对公司生产经营影响 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）研发失败的风险；（二）核心技术人员流失风险；（三）核心技术失│
│ │密的风险 │
│ │三、内控风险： │
│ │（一）规模扩张导致的管理风险；（二）实际控制人控制不当的风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）应收账款的回收风险；（二）存货余额增加及存货跌价的风险；（三│
│ │）税收优惠政策变动的风险 │
│ │五、募集资金投资项目实施风险： │
│ │（一）募集资金投资项目市场增长不及预期，导致新增产能无法消化的风险│
│ │；（二）新增固定资产折旧和摊销风险；（三）募集资金到位后净资产收益│
│ │率下降风险 │
│ │六、发行失败风险： │
│ │（一）发行认购不足的风险；（二）未能达到预计市值上市条件的风险 │
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│股权激励 │坤恒顺维2024年2月5日发布限制性股票激励计划，公司拟授予56.9万股限制│
│ │性股票，其中首次向54名激励对象授予46.9万股，授予价格为33.8元/股； │
│ │预留10万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为34%、33%、33%。主要解锁条件为：以2023年营业收入为基 │
│ │数，2024年-2026年营业收入增长率分别不低于30%、69%、119.7%；营业收 │
│ │入累计值增长率分别不低于30%、199%、418.7%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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