热点题材☆ ◇688303 大全能源 更新日期：2025-04-05◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、芯片、有机硅
风格:融资融券、回购计划、MSCI成份、股权集中、破增发价、非周期股
指数:上证180、上证中盘、大盘成长、资源优势、民企100、国证成长、沪深300、中证200、300
非周、科创50、双创50、环保50、内地低碳
【2.主题投资】
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2024-12-24│有机硅概念 │关联度：☆☆☆
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公司拟投资332.5亿元人民币在包头市投资建设30万吨/年高纯工业硅项目+20万吨/年有机硅
项目+20万吨/年高纯多晶硅项目+2.1万吨/年半导体多晶硅项目。
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2024-11-05│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司2024年5月半导体级多晶硅首批产品顺利出炉，现处于产品质量爬坡阶段，下一步将进
入产品分级验证阶段
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2021-10-18│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司现有业务主要为高纯多晶硅的相关业务，产品主要应用于光伏行业。
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2025-01-18│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为-310000万元至-260000万元，与上
年同期相比变动幅度为-153.79%至-145.12%。
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2024-11-05│单晶硅 │关联度：☆☆☆
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公司2024年5月半导体级多晶硅首批产品顺利出炉，现处于产品质量爬坡阶段，下一步将进
入产品分级验证阶段
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2024-10-31│定向增发 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-10-31公告：定向增发预案已实施,预计募集资金15186.68万元。
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2024-10-31│徐翔持股 │关联度：☆
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截止2024-09-30,徐翔持有1950.00万股(占总股本比例为：0.91%)
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2024-08-27│西部大开发 │关联度：☆☆☆
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公司注册地址：新疆自治区石河子经济开发区化工新材料产业园纬六路16号
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2022-12-07│工业硅 │关联度：☆☆☆☆
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公司生产有工业硅产品
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2022-02-07│硅能源 │关联度：☆☆
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公司主营业务是高纯多晶硅的研发、制造与销售，是国内领先的多晶硅专业生产商之一。公
司的主要产品为多晶硅，主要用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能光伏产品。
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2021-12-31│多晶硅 │关联度：☆☆☆
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公司现有业务主要为高纯多晶硅的研发、生产及销售，产品主要应用于光伏行业。
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2021-07-22│转板A股 │关联度：☆☆☆
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新疆大全:【837316:2016-06-29至2018-05-21】于2021-07-22在上交所上市
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2025-04-03│非周期股 │关联度：☆☆☆
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公司属于光伏硅料（通达信研究行业）
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2025-01-09│股权集中 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,公司第一大股东(Daqo New Energy Corp.)持股占总股本比例为：71.41%
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2024-10-31│破增发价 │关联度：☆☆☆☆☆
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股价低于最近一次(2024-10-31)定向增发价28.98元，折价率为35.0%
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2024-08-27│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过10000万元
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2023-05-12│MSCI成份 │关联度：☆☆☆☆
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MSCI成分股
【3.事件驱动】
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2024-12-25│通威股份、大全能源发布阶段性有序减产控产公告
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12月24日，通威股份官微发布公告称，当前，受西南地区冬季进入枯水期，电力价格环比提
升影响，考虑光伏产业总体行情持续处于底部调整阶段，公司旗下永祥股份积极响应中央经济工
作会议精神，致力破除“内卷式”竞争，促进光伏产业长期健康发展，逐步安排永祥股份下属云
南通威高纯晶硅有限公司、四川永祥多晶硅有限公司、四川永祥新能源有限公司、四川永祥能源
科技有限公司4家高纯晶硅生产公司，根据公司总体生产经营计划进行技改及检修工作，阶段性
有序减产控产，后续具体复产安排将根据项目地电力价格变化以及市场行情统筹规划。大全能源
同日官微发布公告称，逐步启动高纯多晶硅部分产线阶段性减产检修工作。
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2023-09-13│硅料库存水位相对较低，8月硅料、硅片价格持续上涨
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2023年8月，硅料、硅片价格持续上涨，然终端需求增量不及预期，招标容量明显下滑，组
件企业竞争日趋白热化。集邦咨询发布报告表示，硅料库存水位相对较低，整体供需关系仍显紧
张，预计短期内硅料价格将延续小幅上涨态势。
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2023-08-29│全国最大单体全N型光伏电站开工建设
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由中国电建规划设计的全国最大单体全N型光伏电站雅砻江扎拉山光伏电站开工建设。扎拉
山光伏电站场址区域在海拔3200米至4200米之间，总投资超60亿元，装机规模达117万千瓦，年
平均发电量21.5亿度，计划2025年全容量并网发电。
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2023-02-09│多晶硅市场成交活跃，订单量价齐升
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2月8日，硅业分会发布数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在22.0-24.9万元/吨，成交
均价为24.23万元/吨，周环比涨幅为11.40%；单晶致密料价格区间在21.8-24.7万元/吨，成交均
价为23.99万元/吨，周环比涨幅为11.48%。
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2023-02-09│硅料价格阶段性反弹，全年仍将供大于求
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中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周硅料价格延续上涨走势，涨幅在11%左右。
自1月18日以来，硅料价格已连续四周上涨。业内人士表示，硅料阶段性市场价格根据终端实际
装机节奏、产业链各环节产能投产进度、开工率调整、库存消化程度等因素波动变化，但从全年
来看，硅料整体仍处于供大于求的状态，年度级别的下跌趋势没有变化。
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2023-02-02│硅料暴涨31%，龙头企业依旧业绩霸榜
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中国有色金属工业协会硅业分会2月1日消息，本周国内单晶复投料成交均价为21.75万元/吨
，环比节前价格涨幅为31.02%；单晶致密料成交均价为21.52万元/吨，环比节前价格涨幅为31.2
2%，多晶硅料价格环比大幅上涨。券商研报指出，此前随着硅料价格的一路走跌，市场预期2023
年硅料价格中枢可能降至10万以下。随着需求的回升，硅料价格短期形成支撑。在2023年硅料产
业链供大于求的情况下，看好头部硅料企业随着硅料价格短期超跌反弹带来的投资机会。
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2023-01-19│硅料硅片价格止跌反弹，采购热情即将复苏
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本周多晶硅致密料160-170元/kg，均价165上涨35元/kg；硅片电池价格也纷纷跟随有所上升
。海通证券认为，此次价格上涨，证明了硅片电池的开工率已见底，并且随着春节临近，年前备
货以防止过年期间物流中断，提前备货是历年惯例，因此对于硅料的采购热情即将复苏。
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2022-10-18│硅料巨头不到一周拿下超600亿订单
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10月17日晚，多晶硅料巨头大全能源(688303.SH)及全资子公司内蒙古大全与某客户签订《
硅料采购合同》，合同约定2023年-2027年某客户预计共向公司及内蒙古大全采购4.62万吨太阳
能级原生多晶硅，预计采购金额约为139.99亿元。在硅料价格稳坐30万元/吨的背景下，光伏装
机将在第四季度迎来高峰，这也意味着下游需求将持续旺盛。
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2022-08-25│三部门：统筹推进光伏存量项目建设加强多晶硅等新增项目储备
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工信部办公厅、市场监管总局办公厅、国家能源局综合司发布关于促进光伏产业链供应链协
同发展的通知。其中提出，要有效利用国内光伏大市场，引导产业链上下游企业深度对接交流。
落实新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制的精神，统筹推进光伏存量项目建设，
加强多晶硅等新增项目储备，协调手续办理工作，根据下游需求稳妥加快产能释放和有序扩产。
鼓励硅料与硅片企业，硅片与电池、组件及逆变器、光伏玻璃等企业，组件制造与发电投资、电
站建设企业深度合作，支持企业通过战略联盟、签订长单、技术合作、互相参股等方式建立长效
合作机制，引导上下游明确量价、保障供应、稳定预期。
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2022-08-12│硅料价格持续高企且短期仍有支撑
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今年以来，上游硅料价格累计上涨超三成，硅业分会8月10日公布数据显示，硅料价格在经
过短暂持平后，继续进入微涨态势，且在9月底签订10月份长单之前，硅料价格走势仍有支撑。
随着硅料项目进入密集投产期，近期青海丽豪和乐山协鑫等多个硅料新增项目落地投产。
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2022-07-22│TCL中环上调硅片价格，产业链景气度持续超预期
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TCL中环官微公示公司单晶硅片价格，其中，N型单晶硅片150μm厚度210N型硅片价格由上月
的10.02元/片调整为10.42元/片，130μm厚度的210N型硅片价格由上月的9.59元/片为10.00元/
片，涨幅均在4%左右。
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2022-06-24│硅料价格再创新高，头部企业再签大单
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6月22日，中国有色金属工业协会硅业分会公布最新多晶硅报价。本周国内多晶硅价格延续
涨势，三类硅料成交价持续上涨，硅料最高成交价28万元/吨，刷新了去年11月创下的27.5万元/
吨的历史高点，单晶致密料也刷新了去年11月创下的26.8万元/吨的历史高点。据悉，今年以来
，硅料价连涨16周，随后价格趋稳，自6月起价格再度上扬，已连涨4周。
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2022-04-28│硅料价格创去年12月以来新高
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硅业分会数据显示，本周国内单晶复投料价格区间在25.2 -26.0万元/吨，成交均价上涨至2
5.54万元/吨，周环比涨幅为0.83%。单晶致密料价格区间在25.0-25.8万元/吨，成交均价上涨至
25.33万元/吨，周环比涨幅为0.96%。其中单晶致密料价格创去年12月以来新高。
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2021-10-13│限电导致供需进一步紧张 硅产品价格全线上调
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隆基公布新一期硅片价格，产品价格全线上调5.5%-7.3%。
随着三季度末的临近，在限电导致供需进一步紧张的情况下，近期工业硅成交价格已稳定在6万
元/吨以上，且出现9-10万元/吨的报价；根据硅业分会9月底数据，多晶硅料成交均价接近24万
元/吨，进一步突破前期20-21万元/吨的价格高点；中下游硅片、电池片、组件等环节亦纷纷跟
进涨价，组件成交价格上涨至1.9-2.0元/W。
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2021-10-08│光伏行业进入传统装机旺季
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9月29日，中国有色金属工业协会硅业分会公布的价格显示，当周国内单晶复投料价格区间
在22.7万-25.0万元/吨，成交均价为23.84万元/吨，周环比涨幅为10.94%；单晶致密料价格区间
在22.5万-24.8万元/吨，成交均价为23.58万元/吨，周环比涨幅为10.96%。自今年8月份以来，
国内硅料价格已经实现八连涨。
据统计，硅片后续扩产计划超过339GW，其中2021年下半年至2022年投产276GW以上，2022年硅片
企业锁定硅料长单68.65万吨，占有效供给85.82%，其中锁定国内硅料66.06万吨，锁定比例达到
93.71%。
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2021-09-10│年内暴涨150%仍抢售一空，硅料旺季来临
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在7月短暂出现回调后，硅料8月重新进入上升区间，目前价格已经连续五周上涨。
本周最新单晶复投料成交价格在20.6-21.7万元/吨，均价21.23万元/吨，较上周上涨0.13万元/
吨；单晶致密料成交价格区间在20.4-21.5万元/吨，均价21.02万元/吨，较上周上涨0.12万元/
吨；单晶菜花料成交价格区间在20.2-21.2万元/吨，均价20.79万元/吨，较上周上涨0.15万元/
吨。
今年以来，硅料价格一路走高，从年初的8万元/吨上涨到20万元/吨，年内涨幅超过150%，全产
业链各环节均涨价。
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2021-08-26│光伏硅料价格今年来涨幅高达150%
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作为光伏产业的上游原材料，今年以来，硅料价格从每吨8万元左右的价格，涨到了每吨20
万元以上，涨幅高达150%。
过去两年，光伏产业需求量大幅增加，带动产业链上下游的产能扩张。在硅片、电池片和光伏组
件企业大幅扩产的同时，硅料产能增长相对较慢，上下游结构性供需失衡，这也是造成这轮硅料
价格大涨的主要原因。目前全球最大的硅料生产企业所有生产线正在全速生产，负责人表示，目
前年产能是8万吨。今年上半年，企业的产能利用率达到126.5%，实现产量5.06万吨。
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2021-08-20│硅料价格重回上涨态势
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硅料作为光伏产业的上游，今年以来价格持续上涨，多晶硅致密料从年初的每吨8万元一路
涨到每吨21万，硅料企业纷纷大幅增产，这种急速扩产导致硅料企业的上游原材料金属硅和三氯
氢硅也大幅涨价。
上周多晶硅价格停止缓跌走势，开始企稳上涨。在多数组件端企业开工率恢复至满产后，前期减
产的一线硅片企业大幅度恢复采购需求，而同期硅料供应增量不足，导致阶段性微弱的供需平衡
状态早于预期呈现扭转态势，加之下游各环节价格已先一步进入上行通道，以上因素共同支撑多
晶硅价格企稳小幅回升。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系由大全有限整体变更设立的股份有限公司，其设立情况如下：2015│
│ │年10月30日，大全有限召开董事会，同意大全有限以经审计的净资产为基础│
│ │，整体变更为“新疆大全新能源股份有限公司”。2015年10月30日，德勤出│
│ │具了《审计报告》（德师报（审）字(15)第S0284号），经审验，截至2015 │
│ │年9月30日，大全有限的账面净资产值为779,432,476.77元。2015年11月3日│
│ │，上海众华资产评估有限公司出具编号为沪众评报字[2015]第421号的《新 │
│ │疆大全新能源有限公司拟股份制改制涉及的全部资产和负债价值评估报告》│
│ │，经其评估，截至2015年9月30日，大全有限的净资产评估值为829,209,257│
│ │.88元。2015年10月30日，大全有限股东开曼大全、大全投资作为发起人共 │
│ │同签署了《关于设立新疆大全新能源股份有限公司之发起人协议》。2015年│
│ │11月6日，石河子经济技术开发区经济发展局下发了《关于新疆大全新能源 │
│ │有限公司变更为外商投资股份有限公司的批复》（石经开经发[2015]31号）│
│ │，同意大全有限变更为外商投资股份有限公司。2015年12月3日，新疆大全 │
│ │召开创立大会，审议并通过了本次整体变更的折股方案、《公司章程》、《│
│ │股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》等内部制│
│ │度，并选举产生了第一届董事会和第一届监事会。大全有限整体变更为股份│
│ │公司时的折股方案为：以2015年9月30日为基准日，将经审计的大全有限账 │
│ │面净资产779,432,476.77元折合成股本65,000万股，其余129,432,476.77元│
│ │计入新疆大全资本公积。据此，新疆大全总股本为65,000万股，每股面值1.│
│ │00元，注册资本为65,000万元。大全有限的债权、债务由变更后的股份公司│
│ │承继。2015年12月7日，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）出具中 │
│ │兴财光华审验字(2015)第07312号《验资报告》，经其审验，截至2015年12 │
│ │月7日，新疆大全已将大全有限2015年9月30日的净资产中的65,000万元折合│
│ │为股本65,000万元，其余未折股部分计入公司资本公积。2015年12月8日， │
│ │新疆大全完成工商变更手续，并领取了《营业执照》（统一社会信用代码：│
│ │9165000056438859XD)。 │
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│产品业务 │公司一直专注于高纯多晶硅的研发、生产和销售。公司的主要产品为高纯多│
│ │晶硅，主要应用于光伏行业，处于光伏产业链的上游环节，多晶硅经过融化│
│ │铸锭或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造光伏│
│ │电池。 │
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│经营模式 │公司的经营模式是公司十多年光伏行业经验的结晶，适合行业发展现状和公│
│ │司的实际情况。 │
│ │（1）盈利模式 │
│ │公司拥有独立的研发、采购、生产和销售体系，公司采购工业硅粉等原材料│
│ │后，自行生产高纯多晶硅产品，并以向下游硅片厂商直接销售产品的方式实│
│ │现盈利。 │
│ │公司的盈利主要通过成本领先战略和质量最优战略实现，其中高质量、低能│
│ │耗、低成本是公司的核心竞争力。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │公司根据市场和自身情况，制定年度生产计划、季度生产计划和月度生产计│
│ │划。采购部根据生产计划制定相适应的采购计划，并提交管理层审批后执行│
│ │。对于工业硅粉、石墨夹头、包装物等主要采购物资，公司通常与主要合格│
│ │供应商签订年度采购合同，双方就产品规格型号及定价原则、采购量范围、│
│ │质量标准、质量保证、包装方式及要求、运输和交货、付款方式等条款进行│
│ │约定，并根据原材料库存情况和采购计划向供应商发出具体订单实施采购。│
│ │（3）生产模式 │
│ │公司生产部门根据与客户签订的长期供货协议、具体合同及订单、公司产能│
│ │、对市场的预期判断情况、年度检修计划等综合考虑确定年度生产计划、季│
│ │度生产计划和月度生产计划，并组织生产。 │
│ │公司采用改良西门子法加冷氢化工艺制备多晶硅，主要流程是将冶金级硅和│
│ │氯化氢反应生成三氯氢硅后，经过精馏提纯、还原、产品破碎整理、尾气回│
│ │收、冷氢化等步骤加工，生成高纯晶硅。自1955年开发成功后，西门子法已│
│ │经经历了超过60年的持续改良，技术成熟、安全性高、产品质量高为目前改│
│ │良西门子法的核心优势。此外，改良西门子法能够生产9N-11N的高纯晶硅，│
│ │同时兼容太阳能级和电子级产品生产。综合来看，目前改良西门子法有望在│
│ │较长时间内保持其竞争优势。 │
│ │（4）销售模式 │
│ │公司与客户签订的协议主要由长期供货协议、销售合同/订单组成。针对多 │
│ │晶硅主要客户，公司通常与其签订锁量不锁价的长期供货协议，协议期限通│
│ │常在一至五年不等。长期供货协议一般就产品规格型号及定价原则、供货量│
│ │范围、协议期限等条款进行约定，具体每月的供货数量和产品单价一般以双│
│ │方签订的销售合同/订单为准。为保障合同顺利进行，长单客户需支付一定 │
│ │金额的预付款，抵扣每月订单金额。2023年1-12月期间公司收到长单预付款│
│ │约3.04亿元。对于未签署长期供货协议的客户，公司通常在每次交易时与其│
│ │签订销售合同，就每次交易的具体条款进行约定。 │
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│行业地位 │国内领先的多晶硅专业生产商 │
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│核心竞争力 │（1）技术研发优势 │
│ │公司在加强自身研发实力的同时，高度重视与技术咨询机构、高校及科研院│
│ │所的合作，积极借助外部研发机构的力量，努力提升公司整体的技术水平，│
│ │形成了产、学、研一体化的运作模式。报告期内，在各制造公司设置研发实│
│ │验基地，与内蒙古科技大学、内蒙古农业大学签订校研合作协议，建立合作│
│ │关系，在多晶硅领域开展合作研究。2023年内蒙古大全新能源有限公司列入│
│ │包头市企业研发机构备案单位，新疆大全新能源股份有限公司荣获国家级高│
│ │新技术企业复审取得批复、荣获新疆生产建设兵团“兵团光伏材料产业创新│
│ │研究院”（省级）、荣获新疆维吾尔自治区“企业技术中心”（省级）、荣│
│ │获新疆生产建设兵团“兵团光伏新材料技术创新中心”（省级）、新疆维吾│
│ │尔自治区工业企业研发投入50强评选（省级）第三名等称号，公司一项发明│
│ │专利荣获第二十四届中国专利优秀奖，持续在产业创新、成果转化切实发挥│
│ │引领作用。 │
│ │公司通过持续的技术研发，单晶硅片用料占比逐步提高。目前单晶硅片用料│
│ │产量占比已达到99%以上，其中N型高纯硅料受到下游客户的广泛青睐，2023│
│ │年内销量节节攀升，截止12月份公司N型高纯硅料销售占比已达约60%。 │
│ │（2）成本优势 │
│ │多晶硅生产成本主要由工业硅粉等直接材料、直接人工、动力和折旧等制造│
│ │费用等构成。公司通过不断改良多晶硅生产工艺技术，内蒙古大全新能源设│
│ │置有含氟废水、高盐废水、中水回收、三废处理、污水零排等装置，可达到│
│ │生产污水零排放，减少系统外购水量；新疆大全新能源循环水减排项目、蒸│
│ │汽增压等措施减少蒸汽外购。通过不断的精细化管理，生产成本屡创新低。│
│ │数字化科技正成为推动企业发展的重要引擎。为顺应这一趋势，公司全面启│
│ │动了数字化转型项目，并在2023年成功实现了流程节点及数据的全面线上化│
│ │，构建起了“全流程、全要素、全闭环”的数字化管理体系。在此基础上，│
│ │我们进一步构建了完善的工艺管理体系。通过建立工艺知识库，我们实现了│
│ │技术、工艺、生产和质量数据的一致性，从而能够更精准地指导和规范员工│
│ │的现场操作。不仅提升了管理的精细度，还极大地提高了生产效率，并有效│
│ │降低了生产成本。 │
│ │（3）质量优势 │
│ │公司追求卓越的产品品质，产品质量长期保持稳定，获得了下游客户的高度│
│ │认可。2023年通过引进水淬设备、质量提升技改等，提高了N型料产量。公 │
│ │司建立了从原辅料进厂到产品出厂全过程、可追溯的质量管控体系，取得了│
│ │方圆标志认证集团有限公司颁发的质量管理体系认证证书，公司的产品及生│
│ │产过程符合GB/T19001-2008/ISO9001：2008标准要求。公司通过数字化项目│
│ │，将公司的流程、规范标准固化到系统中，使整个生产运营系统规范、可控│
│ │；通过数字化系统对核心技术、数据做加密处理，有效杜绝了技术秘密外泄│
│ │；采用大数据及建模工具，实现关键生产环节自适应调节并不断自主学习、│
│ │优化，进一步提升产品质量和降低生产成本。 │
│ │（4）管理团队优势 │
│ │光伏行业属于新兴行业，产业发展历史较短。公司经营管理团队在行业内已│
│ │深耕多年，经历了国内和全球光伏产业爆发式增长期、产能过剩和需求萎缩│
│ │带来大量产能出清的低谷期、国内光伏产业在政策扶持和规范下的稳步发展│
│ │期以及目前来到平价上网的行业拐点等行业发展历程，对行业有深刻的认识│
│ │，能够把握行业发展的方向，及时调整公司技术方向和业务发展战略。公司│
│ │技术骨干队伍积累了丰富的技术经验，为公司产品升级和质量控制提供了技│
│ │术保障。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入1,632,908.15万元，较上年同期减少47.22%；归│
│ │属于上市公司股东的净利润576,269.62万元，较上年同期减少69.86%，扣除│
│ │非经常性损益后归属于上市股东的净利润577,593.65万元，较上年同期减少│
│ │69.84%。 │
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│竞争对手 │通威股份、新特能源、保利协鑫、东方希望、亚洲硅业、德国瓦克、韩国OC│
│ │I。 │
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│品牌/专利/经│专利：2023年内新增专利申请数139项，其中发明专利32项，实用新型专利1│
│营权 │07项；新增获得专利数63项，其中发明专利6项，实用新型专利57项。截至2│
│ │023年12月31日，累计申请专利数464项，其中发明专利111项，实用新型专 │
│ │利351项，境外专利2项；累计获得专利数322项，其中发明专利36项，实用 │
│ │新型专利284项，境外专利2项。 │
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│投资逻辑 │公司产能、产品质量和成本控制位于行业前列。 │
│ │公司目前多晶硅产能为20.5万吨/年。根据硅业分会数据，2023年度国内多 │
│ │晶硅产量超143万吨，公司对应期间的多晶硅产量为19.78万吨，约占国内多│
│ │晶硅产量的13.83%，规模在业内处于第一梯队。
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