热点题材☆ ◇688307 中润光学 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:无人机、无人驾驶、机器视觉
风格:融资融券、高贝塔值、两年新股、拟减持、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2023-11-23│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司主要产品包括数字安防镜头、无人机镜头等。
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2023-07-05│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司已有DMS、OMS等部分产品实现销售，另有ADAS等多种车载类产品在开发中。
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2023-04-04│机器视觉 │关联度：☆☆
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公司光学镜头产品可用于机器视觉，在机器视觉领域，公司与大疆、智洋创新等行业领先客
户建立良好的业务合作关系。
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2024-03-29│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2023-10-28公告成立并购基金：嘉兴秀洲润扬光电创业投资合伙企业（有限合伙）。
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2023-09-08│华为概念 │关联度：☆☆☆
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在数字安防领域，公司与大华股份、华为、海康威视、宇视科技、加拿大安讯士、韩国韩华
泰科等国内外知名企业合作稳定
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│高贝塔值 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,最新贝塔值为:3.1272
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2024-04-20│拟减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2024-04-20公告减持计划,拟减持176.00万股,占总股本2.00%
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2024-02-16│两年新股 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2023-02-16上市，发行价：23.88元
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2023-02-20│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-11-30│华为和苹果率先采用玻塑混合镜头，手机镜头产业迎全新机遇
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据知名分析师郭明錤发布的市场研究简报，认为苹果和华为两家公司在采用玻塑混合镜头之
后，将成为镜头产业的新关键趋势，其他品牌高阶机型未来可能会跟进。华为将采用的1G6P镜头
在打样阶段的单价约12美元，受益于良率改善，量产后降至6–7美元。玻塑混合镜头采用模造玻
璃，而非效能较差的晶圆级玻璃。镜头持续升级，塑料镜头提升空间有限，玻塑混合镜头有望成
为新趋势。东莞证券进一步分析指出，玻塑混合镜头已在监控安防、数码相机、单反相机等广泛
应用，并有望在高端旗舰机型主摄中取得应用。
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2023-10-09│A股公司开辟折叠激光显示新赛道
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在科技领域，不断涌现出各种新奇的产品和技术，其中海信发布的全球首款120吋可折叠激
光电视引起了广泛关注。这款产品创造性地以“折叠入户”的全新解决方案，让超百寸大屏轻松
入户。可折叠激光电视从入户、调试到安装，仅需40分钟就能获得一个IMAX家庭影院。当前，中
国激光电视在全球市场份额超过50%，涌现了海信、长虹、峰米、坚果、中科极光等一批龙头品
牌。仅2023年上半年，激光电视在新加坡、印度尼西亚、阿联酋、俄罗斯等“一带一路”国家地
区的销量快速增长，增幅达266%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家以视觉为核心的精密光学镜头产品和技术开发服务提供商，致力│
│ │于为智能化、信息化、工业化时代日益增长的图像、视频采集需求提供高质│
│ │量成像产品和专项技术开发服务。 │
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│产品业务 │公司主要产品包括数字安防镜头、无人机镜头、智能巡检镜头、视讯会议镜│
│ │头、激光电视镜头、智能车载镜头、智能家居镜头、智能投影镜头、电影镜│
│ │头等精密光学镜头，产品具有超高清、大靶面、快速精准变焦、小型轻量化│
│ │、超大变焦倍率、超长焦距等特点。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司营业收入、利润及现金流主要来源于高品质光学镜头产品销售收入及技│
│ │术开发业务收入。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司建立了以产品研发为载体，以市场需求为导向、以技术创新为支撑的研│
│ │发模式。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司根据光学镜头设计及工艺实现的需要对核心原材料进行规格定义，选取│
│ │上游供应商并进行定制化采购，双方根据批量采购数量、定制加工难度、材│
│ │料成本等协商定价。 │
│ │4、生产模式 │
│ │对于研发完成、已投入批量生产的产品，公司采取“以销定产”的生产组织│
│ │模式，根据客户订单、销售计划（1-3个月的需求预测）及安全库存制定生 │
│ │产计划。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司主要采用直销模式，面向数字安防、无人机、通信设备、光电仪器制造│
│ │商等下游客户销售产品或提供服务。 │
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│行业地位 │国内优质精密光学镜头研发商 │
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│核心竞争力 │①技术创新优势 │
│ │公司注重自主创新，在精密光学镜头设计及制造领域积累了包括组合复杂矢│
│ │量曲面设计技术、多组元联动式变焦光学系统设计技术和高精密光学元件及│
│ │镜头装调检测技术等在内的多项光学镜头设计、生产相关核心技术。 │
│ │②研发资源优势 │
│ │公司根据战略发展需要，多渠道、多层次、多方面吸收各类优秀人才。中国│
│ │大陆、中国台湾、日本等不同国家或地区具备不同的技术积淀及产业优势，│
│ │公司充分整合各国家/地区优势，是业内少数具备丰富海内外研发资源的企 │
│ │业，通过不断完善研发体系，为技术保持不断创新奠定良好的基础。 │
│ │③客户资源优势 │
│ │公司凭借自身研发实力、产品质量、交付能力等在数字安防、机器视觉及其│
│ │他新兴领域积累了丰富且优质的客户资源，产品受到众多大华股份、华为、│
│ │海康威视、大疆、宇视科技、天地伟业、加拿大Avigilon、韩国韩华泰科等│
│ │行业内知名客户的广泛认可。 │
│ │④精密制造及质量管控优势 │
│ │公司以一流的生产及检测技术、完善的质量管理体系保障产品质量和服务品│
│ │质，在研发设计、原料采购、产品生产、产品检验、销售、运输、售后服务│
│ │等各个业务环节都有严格的质量控制，在生产环节对每一产品建立标准生产│
│ │流程并通过合理排产等实现柔性生产，能够以批量生产的方式满足下游客户│
│ │的差异化需求。 │
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│竞争对手 │腾龙株式会社、富士胶片株式会社、CBC株式会社、VS Technology株式会社│
│ │、蔡司集团（卡尔·蔡司）、株式会社ADL、中山联合光电科技股份有限公 │
│ │司、舜宇光学科技（集团）有限公司、东莞市宇瞳光学科技股份有限公司、│
│ │福建福光股份有限公司、厦门力鼎光电股份有限公司、福建福特科光电股份│
│ │有限公司、今国光学工业股份有限公司、亚洲光学股份有限公司、扬明光学│
│ │股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2022年6月30日，公司共拥有213项专利权，其中发明专利73项，实用新│
│营权 │型140项，发明专利有效期二十年，实用新型有效期十年。 │
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│投资逻辑 │凭借核心技术创新及应用，公司推动了数字安防行业关键零部件之一光学镜│
│ │头的国产化进程。 │
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│消费群体 │光电技术与视频监控、人工智能、智能制造、物联网、工业检测、智能车载│
│ │、激光显示等领域企业。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│光学镜头设计的过程是焦距、解像力、光圈、靶面、像差、体积乃至制造成│
│ │本等众多相互影响的指标间的平衡，任一指标要求的提升，均会使得光学镜│
│ │头设计难度及加工难度上升。正是视觉信息的重要性以及光学镜头设计过程│
│ │中千变万化的可能性，使光学镜头具备广泛的应用场景，能够根据不同应用│
│ │领域差异化的需求，对各项性能指标进行取舍、平衡，实现特定需求下的光│
│ │学成像。不同领域的镜头设计生产也由此具备不同的技术难点，各个光学镜│
│ │头厂商因其选择的细分领域及技术积累路径不同，形成差异化竞争格局。 │
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│行业发展趋势│公司成立时间较晚，发展历程短于同行业可比公司，故光学镜头整体收入规│
│ │模低于除福特科之外的同行业可比公司。但公司凭借良好的技术实力占据一│
│ │定市场份额并稳定扩张，销售收入在疫情影响下仍保持增长，数字安防镜头│
│ │稳步增长外，机器视觉镜头及其他新兴镜头收入增速较快，呈现多应用领域│
│ │协同发展趋势。 │
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│行业政策法规│《浙江省光电产业发展行动计划（2021-2025年）》、《中国安防行业“十 │
│ │四五”发展规划（2021-2025年）》、《加强“从0到1”基础研究工作方案 │
│ │》、《鼓励外商投资产业目录（2020年版）》、《超高清视频产业发展行动│
│ │计划（2019-2022年）》、《产业结构调整指导目录（2019年本）》、《产 │
│ │业技术创新能力发展规划（2016-2020年）》、《当前优先发展的高科技产 │
│ │业化重点领域指南（2011年度）》、《关于加强数字政府建设的指导意见》│
│ │、《“十四五”新型城镇化实施方案》2022年数字乡村发展工作要点、《关│
│ │于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》2022年、《政府工作报告│
│ │》、《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景│
│ │目标纲要》、《智能汽车创新发展战略》、《高速铁路安全防护管理办法》│
│ │、《数字乡村发展战略纲要》、《关于促进文化和科技深度融合的指导意见│
│ │》、《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》、《信息产业 │
│ │发展指南》、《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020年 │
│ │）》、《关于促进和规范民用无人机制造业发展的指导意见》、《汽车产业│
│ │中长期发展规划》、《十三五国家战略性新兴产业发展规划》、《中国制造│
│ │2025》、《关于加强社会治安防控体系建设的意见》、《关于加强公共安全│
│ │视频监控建设联网应用工作的若干意见》、《国务院关于积极推进“互联网│
│ │+”行动的指导意见》、《国家智慧城市试点暂行管理办法》。 │
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│公司发展战略│公司始终立足于光电行业，坚持以市场为先、研发为尖、技术为精、品质为│
│ │本、制造为根、人才为基，立志成为中国光学企业领先品牌，未来将在技术│
│ │创新、技术转化、产能扩充、产品及市场开发等方面持续投入，努力实现“│
│ │见所未见，让未来世界更清晰、更明亮、更美好”的企业愿景。 │
│ │在技术研发方面，公司将持续加强超高速精准驱动控制技术、光学防抖技术│
│ │、超高精度非球面镜片注塑成型技术、超精密离子镀膜技术等前沿储备技术│
│ │研发，推动组合特征复杂矢量曲面设计技术、多组元联动式变焦光学系统设│
│ │计技术、玻塑混合光学系统设计技术、折叠离轴多反式成像技术等核心技术│
│ │转化及再突破。围绕核心业务开展研发工作，改善研发条件，充分整合国内│
│ │外优秀研发资源并加以应用。 │
│ │在产品方面，公司将积极推动研发技术产业化，加大新产品开发力度并扩充│
│ │相应产能，顺应光学镜头高解像力、小型轻量化、光学防抖、超大倍率变焦│
│ │等发展趋势，不断提升光学镜头产品性能，满足国家产业升级和技术创新战│
│ │略的需要。同时，积极拓展镜头应用领域，深化以视觉为核心，多应用领域│
│ │协同发展的产品布局。 │
│ │在市场方面，公司将巩固自身在数字安防中大倍率、超大倍率变焦镜头市场│
│ │、工业无人机变焦镜头市场的优势地位，以现有核心客户为发展重点，加强│
│ │与国内外数字安防设备及服务提供商、无人机厂商的合作。同时，积极推进│
│ │玻塑混合小型轻量化镜头、超短焦投影镜头、超高清ADAS镜头、AR/VR镜头 │
│ │等产品的开发、升级和应用，不断丰富产品结构，抓住下游新兴市场和前沿│
│ │应用领域逐渐释放的需求，稳步提升公司竞争能力及市场地位。 │
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│公司经营计划│1、扩大现有产能，拓宽产品应用领域 │
│ │公司将积极推进高端光学镜头智能制造项目的建设工作，扩大现有产品产能│
│ │并实现智能生产，推动玻塑混合光学系统设计技术在产品上的应用，进一步│
│ │提升产品性能并丰富公司产品结构，提高公司的市场竞争力。 │
│ │2、加大研发投入，增强技术研发实力 │
│ │公司将积极推进研发中心升级项目的建设工作，不断加大研发投入，引入先│
│ │进的研发、试验及检测设备，为技术研发团队营造良好的硬件环境。与此同│
│ │时，招募行业内的高端人才，不断扩充研发团队规模。公司的技术研发方向│
│ │将始终围绕客户需求，紧跟行业最新发展动向，以此增强公司的技术研发实│
│ │力。 │
│ │3、优化管理水平，提高公司发展效益 │
│ │随着公司经营规模的不断扩大，公司将不断优化管理水平，打造一支兼具创│
│ │新意识和市场开拓能力的管理团队，从组织体系、产品质量、成本管控等方│
│ │面全面提升公司管理体系，促进公司提质增效。 │
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│公司资金需求│高端光学镜头智能制造项目、高端光学镜头研发中心升级项目、补充流动资│
│ │金。 │
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│可能面对风险│一、技术风险： │
│ │（一）新产品研发及技术迭代的风险；（二）技术成果储备无法实现产业化│
│ │的风险；（三）研发人员及核心技术流失风险 │
│ │二、经营管理风险： │
│ │（一）市场竞争加剧的风险；（二）市场开拓不达预期的风险；（三）客户│
│ │相对集中的风险；（四）原材料供应及价格波动风险；（五）新冠疫情引发│
│ │的风险；（六）中美贸易摩擦对下游客户的影响所可能带来的经营风险；（│
│ │七）组织管理风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）存货管理风险；（二）应收账款回收风险 │
│ │四、募集资金投资项目风险： │
│ │（一）募集资金投资项目效益无法达到预期收益的风险；（二）项目组织实│
│ │施风险；（三）折旧摊销大幅增加的风险 │
│ │五、发行失败风险 │
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〖免责条款〗
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