热点题材☆ ◇688316 青云科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、云计算、互联金融、信息安全、无人驾驶、数据中心、边缘计算、信创、智慧政
务、东数西算、算力租赁、英伟达、华为算力、智谱AI
风格:融资融券、微盘股、高市净率、亏损股、拟减持
指数:无
【2.主题投资】
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2024-11-20│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司针对自动驾驶行业推出了智算解决方案，提供并管理高性能GPU和专用AI芯片、高效数
据处理与存储、支持云边协同架构等，为自动驾驶技术的研发与应用提供强有力支撑。
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2024-10-29│智谱AI │关联度：☆☆☆
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公司依托于AI算力和AI算力调度能力，致力于AI智算生态的建设，和智谱清言、商汤在内的
业界领先AI厂商进行技术和商业合作，为客户提供端到端的整体方案以满足客户的业务需求
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2024-10-09│互联金融 │关联度：☆☆☆
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公司助力超过300家金融机构的私有云业务。
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2024-07-03│智慧政务 │关联度：☆☆
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公司的技术能力为云平台、智算平台、高性能计算平台、AI 计算平台，海量存储平台提供
了全面的技术支撑，相关产品及解决方案此前已经在多个政府项目中落地实践
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2023-12-14│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司布局物联网和边缘计算平台， 构建“云、 网、 边、 端”一体化的综合服务能力
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2023-11-03│华为算力 │关联度：☆☆☆
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公司在信创领域U10000 和 NeonSAN 重点发力，完成了对业界主流信创平台的生产化适配，
包括海光，鲲鹏，麒麟，统信等信创生态和平台
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2023-11-02│数据中心 │关联度：☆☆
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公司绿色智慧数据中心解决方案以云服务为核心，以物联网为基础，打造了全数字化的数据
中心智能管理平台
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2023-10-30│英伟达概念 │关联度：☆☆☆
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公司官方微信公众号显示，公司为NVIDIA AI算力合作伙伴，与NVIDIA深度合作
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2022-10-19│信创 │关联度：☆☆☆
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公司青云信创云，与青云科技坚持核心代码自主研发的产品理念一脉相承，以开放解耦适配
不同技术栈，推进信创云与行业需求结合，以中立开放的态度，深度参与信创生态建立、适配各
大信创生态。用户只需一个平台，即可满足统一纳管、IT架构替换及应用迁移等现实需求，并以
专业服务保障产品在多行业、多场景的顺利落地。
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2022-03-01│东数西算 │关联度：☆☆☆
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依托混合云与云网边端一体化能力，与AI、5G等合作伙伴携手，构建智慧数据中心（SmartD
ataCenter）等算力基础设施、工业互联网等通信网络基础设施、支持科研的创新基础设施等数
字化转型；服务百行千业数字化转型，提供稳定、可靠、安全的数字化转型基石平台，确保数字
化基础设施运行稳定、简单、高效、低成本。
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2022-02-23│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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依托混合云与云网边端一体化能力，与AI、5G等合作伙伴携手，构建智慧数据中心（SmartD
ataCenter）等算力基础设施、工业互联网等通信网络基础设施、支持科研的创新基础设施等数
字化转型；服务百行千业数字化转型，提供稳定、可靠、安全的数字化转型基石平台，确保数字
化基础设施运行稳定、简单、高效、低成本
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2022-01-05│云计算 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是一家具有广义云计算服务能力的平台级混合云ICT厂商和服务商
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2022-01-05│信息安全 │关联度：☆☆☆
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公司的云安全提供多维度的云安全体系涉及系统和网络安全、应用安全、数据安全、内容安
全、身份认证及安全管理等各个层面，满足用户多元化安全需求。
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2021-10-18│边缘计算 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发了边缘计算平台技术，支持容器/原生/Serverless/微服务等多类型应用运行&
管理、物联网设备消息接收/存储/路由、安全认证、边云自连接等功能。
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2024-09-10│华为鲲鹏 │关联度：☆☆☆
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公司在信创领域， U10000 和 NeonSAN 也是重点发力，完成了对业界主流信创平台的生产
化适配，包括海光，鲲鹏，麒麟，统信等信创生态和平台
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2023-12-13│华为欧拉 │关联度：☆☆☆
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公司QingStor 分布式存储已经全面适配国产化软硬件平台，实现对统信 UOS、麒麟、欧拉
等主要国产操作系统的兼容对接
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2023-11-09│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下 KubeSphere在2022年与华为签署战略合作协议，双方发挥各自技术和资源优势，
为土耳其用户提供更加本土化和优质的云原生服务，共同赋能企业云原生新时代
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2021-10-27│SaaS │关联度：☆☆
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为企业用户提供自主可控、中立可靠、性能卓越、灵活开放的云计算产品与服务。
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2021-10-18│云存储 │关联度：☆☆☆
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混合云行业领先企业
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-11-22│高市净率 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-11-22,公司市净率(MRQ)为：15.2623
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2024-11-22│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-11-22公司AB股总市值为：18.21亿元
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2024-11-13│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30公司扣非净利润为:-6913.26万元，净资产收益率为：-52.61%
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2024-10-22│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2024-10-22公告减持计划,拟减持157.71万股,占总股本3.30%
【3.事件驱动】
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2023-11-16│算力调度或为算力建设新时代的必然趋势
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算力调度可协助GPU实现算力资源优化，一定程度上解决大模型GPU训练资源不足的掣肘。机
构指出，算力调度是算力建设新时代的必然趋势，测算2025年算力调度潜在市场规模有400亿元
以上。算力调度类似于电力调度，算力中心可以类比发电厂，算力的用户是大模型、应用等厂商
，算力调度就是通过对算力的调度，使得一定范围内算力的需求和供给达到平衡。算力调度网络
建成后能够用集群力量弥补国产单芯片能力较弱的短板；提升不同地区的算力利用率；满足客户
对异构算力的多样化需求。算力调度分为基础设施建设、算力调度平台建设、服务运营和算力应
用层。东吴证券认为，算力调度运营是商业模式最好、空间最大的环节。算力调度运营能够坐拥
平台流量，帮助客户解决闲置算力，有望实现“抽成”商业模式。
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2023-11-07│算力运营方开始“抢单”，供需两侧将出现阶段性失衡
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机构指出，算力运营方开始“抢单”，H800服务器的报价甚至上冲300万/台，硬件成本上涨
已传导至算力租赁的报价。短期内算力供需两侧将出现阶段性失衡，部分先发优势的公司已有一
定规模的算力储备，在手算力的价值有望因稀缺性提升。
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2023-11-01│国务院：推动新疆积极参与“东数西算”工程建设、融入国家算力网络体系
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国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，推动数字经济创新发展。加快数字
基础设施建设，构建综合数字服务平台，支持自贸试验区充分发挥新疆能源和气候优势建设数据
中心，带动数据中心相关产业向新疆转移，推动新疆积极参与“东数西算”工程建设、融入国家
算力网络体系。加快国际通信设施建设，助力数字丝绸之路建设。支持新疆面向中亚国家，加快
布局软件及信息技术服务类企业。为中小企业数字化转型提供政策支持，加快企业数字化转型。
支持乌鲁木齐片区与中亚国家依法有序开展数据信息交流合作，推动实现数据信息服务、互联网
业务等领域互联互通。
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2023-10-27│联合国成立人工智能咨询机构，AI跨越式发展激发巨大算力需求
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联合国成立了由39名成员组成的人工智能咨询机构。成员包括来自OpenAI、谷歌、微软、索
尼的高管、政府官员和学者。机构将于今年发布初步建议，明年夏季发布最终建议。随着人工智
能技术的快速发展和应用领域的不断拓展，对算力的需求日益增加。中小企业在发展AI模型、应
用过程中，遭遇算力瓶颈，此时算力租赁成为广大中小企业解决算力需求的最优解。券商表示，
算力租赁介于上游GPU供应商及下游客户间，起到了“中介人”的角色，即租即用的商业模式一
定程度上降低了算力使用门槛，也令中小型LLM创业公司触及高性能GPU芯片。在未来核心硬件紧
俏的市场格局下，国内算力租赁仍有较大发展空间。
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2023-09-21│算力需求呈现爆发式增长，即租即用商业模式可降低使用门槛
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机构指出，随着大模型以及相关应用的发展，算力需求呈现爆发式增长。中小企业在发展AI
模型、应用过程中，遭遇算力瓶颈，此时算力租赁成为广大中小企业解决算力需求的最优解。AI
大模型的兴起和ChatGPT的快速使用，对GPU芯片的需求急剧增加。根据Omdia统计预测，第二季
度英伟达的H100GPU出货量超过816吨。考虑到单H100芯片（叠加散热器）总重量超过3公斤，则
单二季度英伟达H100出货量约30万片。根据GPUUtils预测，H100GPU当前供给缺口近43万片。券
商表示，算力租赁介于上游GPU供应商及下游客户间，起到了“中介人”的角色，即租即用的商
业模式一定程度上降低了算力使用门槛，也令中小型LLM创业公司触及高性能GPU芯片。在未来核
心硬件紧俏的市场格局下，国内算力租赁仍有较大发展空间。
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2023-09-01│首批国产大模型上线，巨大算力消耗使算力租赁市场潜力增加
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近期，国内将有11家大模型陆续上线，首批将在8月31日起将陆续向全社会公众开放服务。
券商指出，目前国内大模型竞争激烈，未来或迎来“万模大战”，巨大的算力消耗及团队招募带
来的资金成本以及能否有足够多的用户共建生态，是国内大模型的制胜关键所在。面对客户快速
增长的AI训练和推理需求，微软、亚马逊、谷歌等头部云厂商在2023年纷纷加码AI云租赁服务，
机构指出，算力租赁将成为广大中小企业解决算力需求的最优解。
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2023-08-25│算力资源稀缺问题严重，AI算力租赁市场潜力巨大
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进入AI时代，算力资源稀缺问题严重。因供不应求，算力芯片涨价不断，2022年12月A100售
价为1万美元，2023年7月升至1.7万美元。AI算力租赁赋能产业链各方，市场潜力巨大。数字化
转型已经成为社会发展趋势，人工智能是数字化的核心驱动力之一，算力是AI时代发展的基础生
产力。根据IDC数据，2022年智能算力规模达到268百亿亿次/秒（EFLOPS），预计未来五年的CAG
R达52.3%，同期通用算力规模的CAGR为18.5%。我国掀起智算中心建设及应用浪潮，根据国家信
息中心数据，目前全国有超过30个城市正在建设或提出建设智算中心，高端算力有望供不应求，
拥有高端算力资源的算力租赁业务迎来发展良机。
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2023-08-22│AI大模型引发算力变革，英特尔联合百度发起大模型硬件生态共创计划
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据英特尔中国官网报道，英特尔正式宣布与百度联合发起飞桨+文心大模型硬件生态共创计
划，双方将共同推进在英特尔硬件上与飞桨+文心大模型的适配。此项计划将进一步拓展双方在
大模型领域的合作，并构建更加高效、完整的AI生态，助力大模型的落地应用。如今生成式人工
智能浪潮迭起，大模型逐渐成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，而超级AI算力+大
模型算法是此次变革进程中的基础和核心。
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2023-08-01│信通院预计25年我国云计算整体市场规模将超万亿元
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中国信息通信研究院发布《云计算白皮书》。《白皮书》指出，根据Gartner统计，2022年
全球云计算市场规模为4910亿美元，增速19%，预计在大模型、算力等需求刺激下，市场仍将保
持稳定增长，到2026年全球云计算市场将突破万亿美元。根据中国信通院统计，2022年我国云计
算市场规模达4550亿元，较2021年增长40.91%。相比于全球19%的增速，我国云计算市场仍处于
快速发展期，预计2025年我国云计算整体市场规模将超万亿元。
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2023-06-26│浪潮云海OS完成业界首个一云多芯SPECCloud基准测试
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近日，浪潮云海OS完成业界首个面向一云多芯场景的SPECCloud基准测试，在三种处理器节
点混合部署集群测试中，相对可扩展性、平均实例配置时间等指标均达到全球领先水平。浪潮云
海OS强化一云多芯能力的背后，实际上是因为云计算正步入新的发展阶段，一云多芯成为新时期
关键性技术之一。券商指出，2022年全球云计算规模达到3566亿美元，预计2023年将突破4000亿
美元，并且在所有层级中，基础设施层通常被认为是最成熟、稳定和商业化的，该层级中重点关
注云服务与芯片两个核心资源。
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2023-06-12│算力租赁或快速在AI行业渗透，可最大化合理利用资源
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随着AI的快速发展，算力短缺问题凸显，算力租赁或成为AI企业破局点。券商指出，对于大
多AI企业和行业应用企业而言，轻资产的算力租赁模式与企业资金实力和业务场景最为匹配，该
模式有望快速在AI行业渗透，掌握算力资源的企业将具备非常明显的先发优势。另一方面，算力
租赁业务本身也是轻资产模式，通过管理城市云的闲置资源并进行调度最大化合理利用资源，租
赁收益与政府分成实现双赢，有利于城市云的进一步落地。
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2023-02-27│数字经济核心基础设施迎利好，混合云市场规模5年料增超4倍
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北京市人民政府近日在印发的《2023年市政府工作报告重点任务清单》中表示，推动北京数
据特区建设，开展数据基础制度先行示范。券商表示，数字经济的核心重点是基础设施，云计算
是助力企业数字化转型最重要的基础设施。分析人士表示，“数据特区”项目是云计算产业发展
的创新之举，对加快产业升级、抢占国际产业链高端优势地位具有重要意义，符合国家调整产业
结构的方向，已经上升到国家战略地位。
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2023-02-06│华为又有大动作，超融合+大会2月8日召开
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华为即将举办2023年首个大会——超融合+战略暨新品发布会，本次大会将于周三（2月8日
）在线上举行，届时华为将发布“超融合+”战略及鲲鹏超融合、蓝鲸应用商城、OceanStor计算
型存储等系列新品。超融合是云计算的细分场景之一，是一种新兴的集成式架构，指将计算、存
储、网络和服务器虚拟化等资源和技术通过软件定义的方式整合到单一的软件解决方案或设备（
如X86服务器）中，即可以集合多个服务器共同创建一个共享计算和存储资源池以方便使用，为
企业实现可扩展的IT基础架构。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家具有广义云计算服务能力的平台级混合云ICT厂商和服务商，以 │
│ │软件定义为核心，致力于为企业用户提供自主可控、中立可靠、性能卓越、│
│ │灵活开放的云计算产品与服务。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司的盈利主要来自于云产品、云服务的销售收入与成本费用之间的差额。│
│ │2、服务模式 │
│ │（1）云产品业务方面，公司主要向客户销售软件或软硬一体化产品，并配 │
│ │套提供项目实施服务、售后支持服务。 │
│ │（2）云服务业务方面，公司主要提供多层次云服务，并搭配售后支持服务 │
│ │。 │
│ │3、采购模式 │
│ │（1）采购内容 │
│ │①硬件设备、电信资源采购：云产品、云服务对应采购内容有所区别②非经│
│ │营性物资采购：公司采购的非经营性物资主要包括办公电脑、文具等办公用│
│ │品，零食、节日卡、礼品等福利用品，以及租赁房产、物业等服务。 │
│ │4、销售模式 │
│ │（1）销售体系 │
│ │报告期内，为配合“广义混合云”战略、更好地为客户提供综合全面的混合│
│ │云解决方案，公司建立了云产品、云服务融合售卖的销售团队，根据客户体│
│ │量的不同，将客户分为关键客户和中小客户两类。针对关键客户，公司组建│
│ │专门的团队提供支持服务，将客户按区域和行业两个维度进行分类，组建对│
│ │应的团队进行服务，保证关键客户获得良好的服务体验。公司重点服务金融│
│ │行业，为银行和保险两个细分市场成立了单独的服务团队，进行针对性的营│
│ │销开发并提供定制化的解决方案；对其他行业客户则统一按照区域进行划分│
│ │，每个服务团队支持各自区域的业务拓展。针对中小客户，公司主要通过电│
│ │话服务中心获取客户并提供售后支持服务。 │
│ │（2）销售模式 │
│ │公司主要通过直接销售和渠道销售两种模式销售产品和提供服务。云产品方│
│ │面，公司以渠道经销销售模式为主，直接销售模式为辅；云服务方面，公司│
│ │以直接销售模式为主，渠道代理销售为辅；此外，公司针对有混合云构建需│
│ │求的云产品客户和云服务客户进行交叉销售，形成不同的客户业务切入机会│
│ │，形成相互促进的业务主体。 │
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│行业地位 │混合云行业领先企业 │
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│核心竞争力 │（1）技术实力上，核心技术自主可控，关键指标表现突出（2）技术架构上│
│ │，以统一架构实现一致化交付与管理（3）产品布局上，拥有丰富产品线， │
│ │具有长期发展潜力（4）销售能力方面，解决方案灵活，在重点行业获得稳 │
│ │定客户资源（5）客户服务方面，由于技术完全自主可控，产品交付与服务 │
│ │能力突出 │
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│竞争对手 │华为、新华三、阿里云、深信服、优刻得、卓易信息等 │
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│投资逻辑 │公司位居混合云行业前列 │
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│消费群体 │银行、保险、制造业、政府、事业单位、教育、医疗等各类型企业 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│增持减持 │青云科技2024年10月22日公告，公司股东嘉兴蓝驰、天津蓝驰计划公告日起│
│ │15个交易日后的3个月内，通过集中竞价及大宗交易方式减持其持有的公司 │
│ │股份合计不超过95.5824万股，减持比例不超过公司总股本的2%。截至公告 │
│ │日，嘉兴蓝驰、天津蓝驰分别持有公司股份358.1166万股、93.4428万股， │
│ │分别占公司总股本的7.49%、1.96%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业竞争格局│国内公有云市场起步较晚，但伴随着我国互联网产业腾飞，市场规模迅速扩│
│ │大。根据信通院数据统计，2019年我国公有云市场规模为689亿元，预计202│
│ │3年将达到2,307亿元，2019~2023年复合增长率为35%。目前整体私有云市场│
│ │规模较大，但实际上市场参与者的技术水平参差不齐，整体技术水平仍有待│
│ │提升。 │
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│行业发展趋势│1、云计算渗透率不断提升，市场规模快速增长2、传统企业上云加速，开启│
│ │云计算新一轮增长周期3、多云部署实现不同厂商优势互补，正在成为未来 │
│ │上云趋势4、混合云降低企业基础设施投资，逐步成为主流部署模式5、云网│
│ │融合重要性凸显，成为云服务商差异化竞争关键6、5G 和物联网驱动算力下│
│ │沉，云边协同应用空间广阔7、超融合架构优势持续扩大，迎来黄金发展时 │
│ │期8、软件定义存储突破传统架构桎梏，开创存储新未来9、容器技术日趋普│
│ │及，成为云计算下一代发展热点 │
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│公司发展战略│面对数字化逐步深入的发展趋势，公司提出“广义混合云战略”，即打造覆│
│ │盖“云、网、边、端”全场景的数字平台，建立平滑无缝的统一架构的混合│
│ │云基础架构。 │
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│公司经营计划│1、技术研发2、产品及服务升级3、营销推广4、合作伙伴体系建设 │
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│可能面对风险│一、报告期内持续亏损及存在未弥补亏损风险 │
│ │（一）收入增速不达预期的风险（二）触发退市条件风险（三）公司在短期│
│ │内无法进行现金分红的风险（四）固定资产投入及数据中心采购较大的风险│
│ │（五）云服务毛利率波动风险（六）研发支出较大的风险（七）资金状况、│
│ │研发投入、业务拓展、人才引进、团队稳定等方面受到限制或影响的风险 │
│ │二、财务风险 │
│ │（一）营运资金不足及现金流为负的风险（二）应收账款逾期金额较高、期│
│ │后回款较低的风险（三）实施期权激励计划影响未来利润以及稀释股权的风│
│ │险 │
│ │三、经营风险 │
│ │（一）市场竞争风险（二）云服务业务面临激烈竞争且目前在竞争中处于劣│
│ │势地位，存在策略调整与战略转型的风险（三）经销商销售模式风险（四）│
│ │新冠疫情风险（五）业绩下滑风险 │
│ │四、技术风险 │
│ │（一）系统故障风险（二）数据安全风险（三）技术革新风险（四）核心技│
│ │术泄露及研发人员流失风险 │
│ │五、募集资金使用风险 │
│ │（一）即期收益摊薄风险（二）募投项目实施效果不及预期的风险（三）新│
│ │增资产折旧、摊销导致业绩下滑的风险 │
│ │六、内控风险 │
│ │（一）公司规模扩张带来管理和内控风险（二）实际控制人控制权偏低的风│
│ │险（三）共同控股股东及实际控制人可能退出《一致行动协议》及在锁定期│
│ │限届满后减持股份的风险（四）发行人境外投资程序存在瑕疵的风险 │
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│股权激励 │青云科技2021年10月27日发布限制性股票激励计划，公司拟授予177.9831万│
│ │股限制性股票，其中首次向107名激励对象授予142.3865万股，授予价格为3│
│ │1.85元/股；预留35.5966万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满18│
│ │个月后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁条件为：以2│
│ │021年毛利额为基数，2022年至2024年的毛利额增长率分别不低于25%、45% │
│ │、60%；或以2021年营业收入为基数，2022年至2024年的营业收入增长率分 │
│ │别不低于20%、40%、60%。 │
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│重大合同 │青云科技2023年10月16日公告，公司与讯美科技签订《购销合同》（“采购│
│ │合同”），采购合同金额为6.84亿元；公司与客户A签订《购销合同》（“ │
│ │销售合同”），销售合同金额为6.9亿元。上述合同均与公司日常经营活动 │
│ │相关，主要交易内容为公司向讯美科技采购一定数量的GPU服务器（含配套 │
│ │产品），并向客户A销售上述GPU服务器（含配套产品）。 │
│ │青云科技2024年1月3日公告，公司控股子公司青云智算与客户签订《GPU算 │
│ │力服务协议》，青云智算向客户提供GPU算力服务及存储，合同费用总额
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