热点题材☆ ◇688323 瑞华泰 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、消费电子、新材料
风格:融资融券、连续亏损、专精特新、微小盘股
指数:科创国企
【2.主题投资】
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2024-08-31│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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公司产品在消费电子领域批量应用的主要包括石墨散热、柔性线路板、耐高温标签、无线充
电感线圈封装、折叠屏屏幕背保支撑等
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2022-09-14│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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瑞科转债(118018)于2022-09-14上市
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2021-10-15│新材料 │关联度：☆☆☆
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通过 15年的持续技术研发，公司掌握了配方、工艺及装备等完整的高性能PI薄膜制备核心
技术，已成为全球高性能 PI薄膜产品种类最丰富的供应商之一，产品销量的全球占比约为 6%，
打破了杜邦等国外厂商对国内高性能 PI 薄膜行业的技术封锁与市场垄断，跨入全球竞争的行
列。公司开发的多款产品填补了国内空白，获得西门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、 德
莎、 宝力昂尼、 生益科技、 台虹科技、 联茂、碳元科技等国内外知名企业的认可。
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2024-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2024-07-11│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司的CPI薄膜中试阶段已掌握合成与制膜工艺技术，其中一款定向开发的CPI薄膜，已和华
为共同申请并获得发明专利授权
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2025-03-28│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28公司AB股总市值为：25.47亿元
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2025-03-21│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2024-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2022-08-19│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司专业从事高性能PI薄膜的研发、生产和销售，主要产品系列包括热控PI│
│ │薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等。 │
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│经营模式 │公司主要产品为高性能PI薄膜，主要应用于柔性线路板、消费电子、高速轨│
│ │道交通、风力发电等领域。公司通过自主研发不断开发新产品，采购原材料│
│ │后进行产品生产，实行以销定产和需求预测相结合的生产模式，以及“以直│
│ │销为主”的销售模式，通过向下游生产企业或代理商销售的方式实现盈利。│
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│行业地位 │国内少数掌整套核心技术的高性能PI薄膜制造商 │
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│核心竞争力 │1．技术优势 │
│ │公司自主掌握高性能PI薄膜的核心技术，形成了从专用树脂合成技术到连续│
│ │双向拉伸薄膜生产技术的完整制备技术，技术优势体现在产品开发、工艺和│
│ │装备三方面及其高效结合。 │
│ │（1）从研发到工艺的技术优势 │
│ │基于十多年的研究经验，公司积累了大量实验室研究数据，以及实验室数据│
│ │与生产线工艺参数的对应关系，有利于缩短新产品研发周期。公司自主开发│
│ │了热控PI薄膜、电子PI薄膜、电工PI薄膜等系列产品，已成为产品种类最丰│
│ │富的高性能PI薄膜供应商之一。 │
│ │（2）从工艺到装备的技术优势 │
│ │针对新产品，公司具备针对配方特性、工艺流程和工艺参数设计产线的能力│
│ │，可自主高效实现新产品开发工艺要求，大大加快产品产业化的效率。 │
│ │2．产品优势 │
│ │（1）种类多样性优势 │
│ │在产品种类多样性方面具有较强优势，有利于增强抗风险能力，为公司的业│
│ │务发展奠定了良好的市场基础。 │
│ │（2）品质稳定性优势 │
│ │依托先进的生产工艺水平及生产过程控制能力，包括高精度全自动投料的树│
│ │脂合成工序、成熟的流涎拉伸工艺技术，以及生产线全程在线监测和控制，│
│ │公司产品具备优异的品质稳定性，满足西门子、艾利丹尼森、德莎、生益科│
│ │技、联茂、斯迪克、思泉新材等国际知名企业的高品质要求，厚度偏差可达│
│ │±5%以内，连续收卷长度可达5,000米以上，单位长度的接头数量少，有效 │
│ │满足下游客户的加工制程要求，降低其加工成本。 │
│ │（3）性价比优势 │
│ │公司的耐电晕PI薄膜等主要产品的性能指标与杜邦等国际先进企业相当，达│
│ │到行业先进水平。 │
│ │（4）契合行业发展趋势 │
│ │公司的耐电晕PI薄膜、电子基材用PI薄膜、高导热石墨膜前驱体PI薄膜等主│
│ │要产品均契合高性能化趋势，在耐电晕性、高尺寸稳定性、易石墨化等多方│
│ │面的关键性能得到下游知名客户的认可；加强柔性显示、新能源、集成电路│
│ │封装、航天应用、清洁能源等领域的研发，产品布局亦与行业发展趋势一致│
│ │，未来发展前景良好。 │
│ │（5）国内产能优势及多产线优势 │
│ │目前深圳生产基地已实现9条产线量产，CPI专用线进入工艺优化阶段。嘉兴│
│ │生产基地也已开始陆续、分批投产，公司的产能将进一步增加，生产水平也│
│ │将随着技术经验的积累持续提升。 │
│ │3．人才优势 │
│ │PI薄膜行业具有显著的技术密集型特征，高素质的研发人才对于企业的发展│
│ │至关重要。 │
│ │4．质量优势 │
│ │公司执行严格的质量标准，产品质量优良且性能稳定。公司通过了ISO9001:│
│ │2015质量管理体系、QC080000:2017有害物质过程管理体系、ISO14001:2015│
│ │环境管理体系和ISO45001:2018职业健康安全管理体系一体化认证，相关产 │
│ │品通过美国UL实验室安全认证并符合欧盟REACH、RoHS等环保指令要求。凭 │
│ │借良好的产品品质，公司获得了客户的高度认可。 │
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│经营指标 │2024年，公司实现营业收入33,905.44万元，同比增长22.88%；归属于母公 │
│ │司所有者的净利润-5,727.49万元，同比增加亏损3,767.19万元。 │
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│竞争对手 │国际参与竞争企业：美国杜邦（NYSE:DD）、钟渊化学（4118.T）、SKPI（1│
│ │78920.KS）、宇部兴产（4208.T）、达迈科技（3645.TW）。 │
│ │中国大陆参与竞争企业：时代新材（600458.SH）、国风塑业（000859.SZ）│
│ │、丹邦科技（002618.SZ）。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新获得专利4项，均为发明专利，这些专利主要聚焦P│
│营权 │I薄膜的制备方法和应用。截至2024年12月31日，公司已获得专利37项，其 │
│ │中发明专利30项，实用新型专利7项。 │
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│投资逻辑 │公司通过近20年的技术研发，成为国内少数掌握配方、工艺及装备等整套核│
│ │心技术的高性PI薄膜制造商。公司成功开发了热控PI薄膜、电子PI薄膜、电│
│ │工PI薄膜、航天航空用PI薄膜等系列产品，已成为全球高性能PI薄膜产品种│
│ │类最丰富的供应商之一，同时也是国内规模最大、产线最多的高性能PI薄膜│
│ │专业制造商，打破了杜邦等国外厂商对国内高性能PI薄膜行业的技术封锁与│
│ │垄断，跨入全球竞争的行列。公司开发的多款产品填补了国内空白，获得西│
│ │门子、庞巴迪、中国中车、艾利丹尼森、德莎、宝力昂尼、生益科技、联茂│
│ │、斯迪克、思泉新材等国内外知名企业的认可。 │
│ │公司两项产品列入“中国制造2025重点新材料首批次应用示范目录（2017年│
│ │版）”，双向拉伸PI薄膜产品荣获2012年中国新材料产业博览会金奖，无色│
│ │PI薄膜产品荣获2014年中国国际新材料产业博览会金奖。2022年公司获得国│
│ │家专精特新“小巨人”企业认定。随着嘉兴生产基地1600吨产能的逐步释放│
│ │，公司总产能将明显提升。公司将加快智慧电子与柔性基材、柔性显示、集│
│ │成电路封装、交通与清洁能源等市场国产化替代进程，行业地位有望进一步│
│ │上升。 │
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│消费群体 │柔性线路板、消费电子、高速轨道交通、风力发电、5G通信、柔性显示、航│
│ │天航空等国家战略新兴产业领域 │
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│消费市场 │境内销售、境外销售 │
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│行业竞争格局│我国PI薄膜的产业化进程发展较缓慢，依靠自主研发，在传统电工绝缘领域│
│ │形成了较强的产业能力，但在高端电工绝缘、电子等其他应用领域的产业化│
│ │能力较弱，存在新产品种类不足、产品性能不稳定等情形，自主掌握高性能│
│ │PI薄膜完整制备技术的企业较少。国内高性能PI薄膜市场主要被美国杜邦、│
│ │日本钟渊化学、韩国PIAM、日本宇部等少数国外厂商所占有。高性能PI薄膜│
│ │作为影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料，市场需求不断增加│
│ │，且国产化需求较迫切。 │
│ │长期以来，高性能PI薄膜主要由美国杜邦、日本钟渊化学、日本宇部和韩国│
│ │PIAM等少数厂商占据了超过全球80%以上的市场份额。高性能PI薄膜系严重 │
│ │影响我国高新技术产业快速发展的“卡脖子”材料，这一行业受到国家的重│
│ │点支持，立足自主创新。 │
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│行业发展趋势│1、高速通讯与智能化柔性电子基材应用领域 │
│ │2024年，随着全球6G技术研发加速及AI算力设备需求爆发，高频高速柔性电│
│ │子基材市场迎来结构性增长机遇。工信部于2024年3月发布《5G-A/6G关键技│
│ │术突破行动方案》，明确要求2025年前实现6GHz频段全场景覆盖，并重点支│
│ │持高频高速基材国产化。公司将聚焦基于高频高速传输线路基材、多规格厚│
│ │度柔性线路基材、高导热高导通基材、薄膜传感基材等新产品的研发与市场│
│ │拓展，积极响应《制造业可靠性提升实施意见》，推动聚酰亚胺材料在5G/6│
│ │G设备、AI算力设备、柔性穿戴设备、智能驾驶设备等新兴领域的应用。相 │
│ │信聚酰亚胺作为战略基础材料，在政策支持、市场牵引、产业链共同努力下│
│ │将步入更快的发展轨道。 │
│ │2、柔性显示应用领域 │
│ │2024年，柔性显示技术持续突破，CPI薄膜作为核心材料，在折叠屏、卷曲 │
│ │屏等新型显示设备中的应用进一步扩大。基于CPI产品特性具有卷对卷规模 │
│ │生产、应用设计可实现多元结构、具有生产和使用安全性等特点，随着显示│
│ │器应用技术的发展，未来有着巨大的市场成长机遇。公司将持续在柔性显示│
│ │应用PI材料领域的研发，依托光学级生产技术平台，加快开展系列化CPI光 │
│ │学级产品开发，积极与产业应用端合作，推动柔性OLED盖板模组、UTG防护 │
│ │、柔性显示用CPI薄膜、OLED基板CPI浆料、显示器封装PI浆料等产品的研发│
│ │和市场化应用。 │
│ │3、集成电路封装应用领域 │
│ │2024年，在国家对半导体产业自主可控的大力推动下，集成电路封装领域的│
│ │PI材料国产化进程加快。公司将加快响应国家“十四五”规划，围绕第三代│
│ │半导体国产化进程，集成电路封装、半导体器件等多个推动国产化的细分领│
│ │域PI材料应用的产品开发，充分利用公司预研和储备技术，推动COF用PI薄 │
│ │膜、半导体胶带PI基材、半导体制程PI耗材等国产化产品进入市场。 │
│ │4、清洁能源关键材料应用领域 │
│ │2024年，全球清洁能源产业快速发展，新能源汽车、风能发电等领域对高性│
│ │能PI薄膜的需求持续增长，公司将持续开展新能源关键材料应用领域的技术│
│ │和产品开发。目前PI薄膜产品已应用于风力发电领域，公司在新能源汽车动│
│ │力电机、高容量电池模组结构积极开展PI薄膜及清漆应用技术拓展，同时将│
│ │推动清洁能源关键材料实验室建设，聚焦新能源汽车电池PI材料应用、新能│
│ │源汽车动力电机PI材料应用、风能发电机PI应用和薄膜光电PI。 │
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│行业政策法规│《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《新材料产业发展指南》、│
│ │《制造业可靠性提升实施意见》、《5G-A/6G关键技术突破行动方案》、《 │
│ │关于推动新材料产业集群高质量发展的若干措施》 │
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│公司发展战略│在国家战略及产业政策的引导和支持下，我国关键基础工业材料取得了长足│
│ │的进步，但高性能PI薄膜等关键基础前沿新材料竞争力尚待提高，部分关键│
│ │材料仍严重制约我国高新技术产业快速发展，高性能PI薄膜成为“卡脖子”│
│ │的关键材料。PI薄膜有“黄金薄膜”之称，性能居于高分子材料金字塔的顶│
│ │端，且具有广泛的应用功能拓展性，应用领域不断扩大，具备广阔的市场前│
│ │景。 │
│ │公司作为国内高性能PI薄膜行业的先行者，多款产品打破了国外厂商对国内│
│ │PI薄膜行业的技术封锁和市场垄断，跨入全球竞争的行列。未来公司将坚持│
│ │高质量发展，形成可应对全球竞争的生产能力与创新能力。 │
│ │公司将继续以技术创新为核心发展动力，聚焦主业，以市场为导向，技术先│
│ │行，保持高质量可持续发展，聚焦新质生产力，参与全球竞争。抓住智慧电│
│ │子与柔性基材、柔性显示、集成电路封装、交通与清洁能源等领域国产化替│
│ │代与新应用推动的新需求机遇，丰富公司产品种类，逐步提升公司核心竞争│
│ │力；重点加快嘉兴募投项目的产能释放，在参与全球竞争的背景下打下坚实│
│ │的产能基础。后续将结合市场需求持续开展产能建设，进入全球竞争的第一│
│ │集团。 │
│ │对未来规模化全球竞争及技术风险提前做好风险保障。适时布局上游特种单│
│ │体，掌握对关键单体研发、生产的自主可控，同时为开发低成本单体提供有│
│ │力保障；持续提升自主可控的先进工艺、环保设施、先进装备、柔性智能工│
│ │厂的设计及工程建设能力，突破自主设计化学环化工艺技术产业化工程，为│
│ │公司高质量可持续健康发展提供有力支撑。 │
│ │未来公司将进一步结合国家新材料发展战略及产业政策，发挥现有技术优势│
│ │，坚持自主研发及创新，扩大产能，进一步提升公司的核心竞争力，成为全│
│ │球领先的高性能PI材料科学公司。 │
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│公司日常经营│（一）主要经营情况 │
│ │报告期内，公司实现营业收入33905.44万元，同比增长22.88%；归属于母公│
│ │司所有者的净利润-5727.49万元，同比增加亏损3767.19万元。2024年，公 │
│ │司嘉兴生产基地尚处于产能爬坡阶段，生产效率处于逐步提升阶段、产能未│
│ │能完全释放使单位成本相对较高，特别是高性能PI薄膜新产品应用评测周期│
│ │长、客户供应链导入需要经过不同批次和产品稳定性评价考核，产能释放需│
│ │要一定时间，同时受行业市场竞争加剧影响部分产品销售价格下降，综合因│
│ │素影响导致公司整体毛利较2023年减少884.74万元；此外嘉兴项目投产后折│
│ │旧和费用化利息的增加，也使得管理费用及财务费用同比分别增加1029.97 │
│ │万元、1961.28万元。因此，尽管报告期内公司实现营业收入同比增长，但 │
│ │亏损仍较上年增加。 │
│ │（二）研发情况 │
│ │报告期内，公司研发费用3373.30万元，同比增加4.78%；研发费用占营业收│
│ │入的9.95%，同比减少1.72个百分点，主要由于报告期研发支出增幅低于营 │
│ │业收入增幅。公司持续保持研发投入，加快推出5/6G低介电基材、柔性电子│
│ │基材新产品，推进高导热性热控PI薄膜的升级产品，加大对光电应用的系列│
│ │产品开发，加快突破集成电路封装COF应用及半导体领域高导热用PI薄膜的 │
│ │应用市场评测，开发系列新能源汽车用PI清漆、OLED基板应用PI和CPI浆料 │
│ │等功能性新产品，空间应用高绝缘1500mm幅宽PI薄膜完成了应用单位的联合│
│ │验收。 │
│ │（三）可转换公司债券情况 │
│ │公司于2022年8月18日向不特定对象发行了430.00万张可转换公司债券，每 │
│ │张面值100元，发行总额43000.00万元。扣除发行费用后，实际募集资金净 │
│ │额为人民币42258.44万元。上述可转债已于2022年9月14日起在上海证券交 │
│ │易所挂牌交易，债券简称“瑞科转债”，债券代码“118018”。 │
│ │（四）募投项目进展 │
│ │嘉兴1600吨募投项目的厂房建设已完成，公司持续推进生产线的工艺稳定性│
│ │和各公辅系统运行验证。其中4条生产线已从2023年9月份开始陆续投产，其│
│ │生产效率和质量均在稳步提升中，目前其产能利用率已达到70%左右；2条宽│
│ │幅化学法生产线正在进行产线的工艺和产品调试，其中1条宽幅化学法生产 │
│ │线已进入试生产阶段。嘉兴项目提升了公司工艺技术迭代升级、扩大新产品│
│ │产能能力、提高公司综合市场竞争力，为公司在高性能聚酰亚胺薄膜材料做│
│ │优做强的发展更夯实了基础，新增产能将有助于提升公司整体的产品布局能│
│ │力、增强公司对电子领域产品的供应保障能力。多产线为多应用领域及多产│
│ │品解决方案提供了更多的研发上线资源，同时为多品类产品的生产提供了生│
│ │产效率的保障。未来公司将结合市场需求变化，在保持既有产品结构相对稳│
│ │定的情况下，加快推动电子、新能源、半导体和高性能绝缘系统等市场的拓│
│ │展，重点推进5G/6G用PI、电子基材TPI、半导体和封装用PI、高导热PI、轨│
│ │道交通和新能源用高绝缘系统PI等新产品，提升经营质量。 │
│ │（五）人才建设 │
│ │公司定位为高性能聚酰亚胺材料为核心的材料科学公司，高度重视研发、工│
│ │程和应用技术能力建设，持续保持多专业各层次的技术人员的团队建设，探│
│ │讨加强与高等院校联合培养高端研发技术人才。同时注重生产、经营管理团│
│ │队的培养，通过基层培养和人才引进，持续推动管理和经营能力提升，保持│
│ │团队的稳定，持续增加对人力资源和技术能力建设的投入。 │
│ │（六）信息披露及防范内幕交易 │
│ │公司高度重视内幕交易防范，做好内幕信息知情人登记管理和防范内幕交易│
│ │工作。对公司董事、监事、高级管理人员及相关员工定期作出禁止内幕交易│
│ │的警示及教育，敦促董事、监事、高级管理人员及相关知情人员严格履行保│
│ │密义务并严格遵守买卖公司股票的规定。 │
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│公司经营计划│2025年，公司将紧紧围绕整体发展战略，以技术创新为核心发展动力，以市│
│ │场需求为导向，聚焦主业，保持高质量可持续发展，重点围绕以下几个方面│
│ │开展工作： │
│ │1、技术创新与产品升级 │
│ │公司将继续聚焦高性能聚酰亚胺（PI）薄膜的研发，推动产品性能提升，持│
│ │续推进智慧电子与柔性基材、柔性显示、集成电路封装、交通与清洁能源等│
│ │领域系列新产品的产业化、产品认证及市场推广工作，为公司进一步开拓新│
│ │领域市场奠定基础。加快推出5/6G低介电基材、柔性电子基材新产品，推进│
│ │高导热性热控PI薄膜的升级产品，实现TPI电子基材的量产，加快突破集成 │
│ │电路封装COF应用PI薄膜及半导体应用高导热用PI薄膜的应用市场评测，开 │
│ │发系列新能源汽车用PI清漆、OLED基板应用PI和CPI浆料等功能性新产品， │
│ │丰富公司产品种类，抓住新应用窗口期带来的应用机会，逐步提升公司核心│
│ │竞争力。 │
│ │2、产能爬坡与市场开拓 │
│ │嘉兴募投项目预计在2025年可实现全线投产，公司将依据工艺、质量的稳定│
│ │性并结合市场需求，促进新增产能有序释放，力争全年增速45%。新增产能 │
│ │将主要用于满足现有成熟产品的需求，同时为新产品开发提供支持。随着嘉│
│ │兴产能的逐步放量，公司将缓解长期发展受制于产能不足的瓶颈，更广泛参│
│ │与全球背景下的产业竞争。同时，新增产能供给又为公司开拓新市场、新业│
│ │务奠定更加坚实的基础。由于AI终端及算力、机器人、低空飞行器、智能驾│
│ │驶、低轨卫星等前沿产业的蓬勃发展，PI材料的应用场景有望得到进一步拓│
│ │展与挖掘，公司也将密切关注终端应用厂商需求，适时寻求导入机会，促进│
│ │国内高性能PI产业的发展，加速实现进口替代及应用创新。 │
│ │3、加强协同发展，促进产学研融合 │
│ │公司通过与科研院所、高校及重要产业方共建研发平台与课题实验室，持续│
│ │提升自主可控的配方设计、先进工艺与装备、节能环保设施与柔性智能工厂│
│ │的设计及工程建设能力。未来公司将以市场需求为导向，推动创新链与产业│
│ │链的深度融合，通过产学研合作，加速科技成果从样品到产品再到商品的产│
│ │业化之路。 │
│ │4、重视人才梯队建设，加强人才培养与激励 │
│ │现代企业的竞争归根结底是人才的竞争。公司根据战略定位，持续优化人才│
│ │配置，完善人才结构。通过多轮人才盘点，识别并培养关键岗位的后备人才│
│ │，形成多层次的人才梯队。公司围绕主业需求，识别关键技术方向，加快从│
│ │外部引进具有领导能力的领头羊人才，带动内部技术人才的成长。公司下一│
│ │步将加强与高校、科研院所的合作，积极探索依靠国家级创新平台和博士后│
│ │工作站等载体，吸引和培养高端人才。通过完善激励机制，与创造价值的员│
│ │工共享企业发展成果，激发员工的积极性和创造力。 │
│ │5、外延拓展，完善产业生态布局 │
│ │报告期内，公司响应国家产业政策导向，继续加强对主营业务投资。全资控│
│ │股子公司嘉兴瑞华泰拟投建高速通讯柔性基材与轨道交通用功能聚酰亚胺薄│
│ │膜项目；另一全资控股子公司瑞华泰应用自筹资金参与竞买深圳市深汕合作│
│ │区建设用地约125亩，拟实施尖端聚酰亚胺高分子材料项目。考虑到项目投 │
│ │资额较大，未来公司将根据自身实际情况，制定科学合理的融资策略，善用│
│ │股权融资、债务融资和混合融资等多种工具，获取持续的发展动能。同时公│
│ │司也将密切关注超长期国债和中长期低息贷款的申报，降低财务成本，控制│
│ │企业整体的资产负债水平。 │
│ │另外，为应对全球规模化竞争带来的供应链风险，公司适时布局上游特种单│
│ │体，旨在保障原材料充分、及时供给。同时，持续关注产业链其他上下游领│
│ │域，聚焦强化优势互补，进一步实现产业协同发展。 │
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│公司资金需求│目前公司主要通过股权融资、银行借款等方式满足资金需求，银行借款较多│
│ │。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │报告期内，公司实现营业收入33,905.44万元，同比增长22.88%；归属于母 │
│ │公司所有者的净利润-5,727.49万元，同比增加亏损3,767.19万元；归属于 │
│ │母公司所有者的扣除非经常损益的净利润-5,762.82万元，同比增加亏损3,5│
│ │74.02万元。主要由于公司综合毛利率下降、折旧和费用化利息增加等原因 │
│ │导致。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1、技术创新和产品开发落后于市场需求的风险 │
│ │若公司未来新产品研发进程未能顺利推进，技术创新未能紧跟市场发展需求│
│ │，新的应用领域未能持续拓展，将可能导致产品落后于市场需求，并面临市│
│ │场份额流失的风险；同时，若研发投入未能有效转化为经营业绩，高额的研│
│ │发支出也将给公司盈利带来压力。 │
│ │2、随着新产品拓展，产品结构变化的风险 │
│ │随着公司嘉兴项目建成投产，以及其他新产品的开发及拓展，未来智慧电子│
│ │与柔性基材、柔性显示、新能源等领域新产品的收入占比可能上升，公司存│
│ │在产品结构变化的风险。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、原材料采购价格波动风险 │
│ │若公司主要原材料的采购价格出现较大幅度上涨，而PI薄膜产品的销售价格│
│ │不能随之上涨，或将对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │2、安全生产风险 │
│ │如果因为相关人员操作不慎，或因偶发因素导致发生重大安全生产事故，可│
│ │能导致公司遭受产品及设备损失、承担赔偿责任甚至停产，将对公司正常生│
│ │产经营产生不利影响。 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1、新增债务较多导致的债务偿还风险 │
│ │如果国家货币政策发生较大变动，或公司未来流动资金不足，未能如期偿还│
│ │银行借款，或导致抵押权实现，可能给公司正常的生产经营造成不利影响。│
│ │2、应收账款回收的风险 │
│ │报告期末，公司应收账款余额为9,571.29万元，坏账准备计提金额为490.36│
│ │万元，坏账计提比例为5.12%。 │
│ │(五)行业风险 │
│ │1、市场竞争风险 │
│ │若越来越多的企业进入该行业，或者现有企业通过降价等方式争夺市场份额│
│ │导致行业竞争进一步加剧，或者因宏观经济等因素导致下游需求减少，且公│
│ │司未能提升自身市场竞争力，公司的生产经营可能受到不利影响。 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │1、宏观经济波动风险 │
│ │如果宏观经济政策发生变动，国内外宏观经济发生重大变化、经济增长速度│
│ │放缓或出现周期性波动，且公司未能及时对行业需求进行合理预期并调整公│
│ │司的经营策略，可能对公司未来的发展产生一定的负面影响。 │
│ │(七)其他重大风险 │
│ │1、无控股股东和实际控制人的风险 │
│ │主要股东持股比例差距较小，
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