热点题材☆ ◇688327 云从科技 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能电网、安防服务、智能交通、互联金融、养老概念、智能机器、智能医疗、无人机、
无人驾驶、区块链、人工智能、智慧城市、芯片、华为鸿蒙、信创、智慧政务、东数西算
、跨境支付、AIGC概念、数据确权、ChatGPT、机器视觉、算力租赁、华为算力、多模态AI
、人形机器、AI手机PC、车联网、AI智能体、DeepSeek
风格:融资融券、连续亏损、近期新低、破发行价、MSCI中盘、专精特新、科成长层
指数:新硬件、科创100、上证580、AI应用50
【2.主题投资】
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2026-03-04│无人机 │关联度：☆☆☆
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公司参与发布全球首个百万级“空对空”反无人机追踪基准，基于计算机视觉和多模态AI技
术，聚焦低空安全领域的视觉追踪难题。
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2026-01-15│人形机器人 │关联度：☆☆☆
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公司作为生态伙伴参与全国首个具身智能国家级标准化试点项目，依托计算机视觉、人机协
同等技术，为人形机器人等具身智能技术提供基础设施与标准支撑。
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2025-12-17│信创 │关联度：☆☆☆
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公司依托自主研发的人机协同操作系统（CWOS），已实现对华为鲲鹏/昇腾、寒武纪、海光
等主流国产芯片及鸿蒙操作系统的全面适配与优化。
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2025-08-21│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司通过产业投资布局AI推理芯片研发，目前已战略投资奕斯伟计算（国内RISC-V领域领先
企业）
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2025-08-15│互联金融 │关联度：☆☆☆
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公司与多家金融机构建立了合作关系，提供金融大模型、大数据服务、风控、营销、活体检
测、双录等服务
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2025-07-24│无人驾驶 │关联度：☆☆☆
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公司的技术和产品在无人车、无人驾驶领域的应用主要聚焦于智能网联汽车的“车路云”协
同系统，并参与过一些场景和业务。
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2025-06-30│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司基于“从容”大模型的多模态AI技术，融合图像与文本信息，在智能影像诊断、辅助病
理等医疗方向具备潜在应用价值。
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2025-05-30│区块链 │关联度：☆☆☆
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在数据确权领域中，云从主要以提供区块链技术、隐私计算的技术与相关产品为主，在金融
银行业的人工智能数据训练中有相关的应用场景。
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2025-04-23│跨境支付CIPS│关联度：☆☆☆
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公司在跨境支付的技术应用与业务布局方面，主要集中在基于人工智能与大数据技术深度融
合的智能化解决方案上。
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2025-03-12│算力租赁 │关联度：☆☆☆
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公司已成功建立西部智算中心
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2025-02-08│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司持续致力于通过模型蒸馏和工程优化降低模型成本，提升技术效率，提供自研模型和适
配各类第三方模型（包括但不限于DeepSeek)的Agent应用及服务
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2025-01-24│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司在大模型应用方面，尤其是行业大模型方面，一直持续拓展。最新刚发布了从容智能审
查大模型方案，该模型是西部首个聚焦检察院办案领域，着力提高检察院办案效率的AI智能体
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2024-12-18│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司领投原小天才团队，居家养老消费电子领域产品领跑者元生智能，进军银发赛道，共同
推动大模型在居家养老看护情景落地。
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2024-11-11│华为鸿蒙 │关联度：☆☆☆
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公司正致力于与华为展开全面的合作，这包括但不限于昇腾等关键技术领域。公司在鸿蒙产
品和解决方案方面已经取得了实质性进展，不仅成功中标了相关项目，还在积极推动将这些产品
和方案纳入行业标准
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2024-11-06│智慧政务 │关联度：☆☆☆
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公司着力打造多模态大模型底座，构建虚拟数字人能力平台，为智慧政务、虚拟客服、动画
游戏、视频创作等行业的个性化需求提供低成本和高效率的定制化服务
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2024-10-15│数据确权 │关联度：☆☆☆
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公司再数据确权领域中，主要以提供区块链技术、隐私计算的技术与相关产品为主，在金融
银行业的人工智能数据训练中有相关的应用场景。
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2024-09-20│东数西算 │关联度：☆☆☆
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公司在重庆已启动第三大算力中心——西部智算中心的建设，接下来随着业务的进一步发展
，后续通过与政府和运营商的合作联合布局云计算中心和测算中心，以更有优势的成本扩展专利
池
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2024-09-02│智能电网 │关联度：☆☆☆
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公司基于华为异腾系列芯片打造的变电智巡大模型已在国网山东省电力公司的变电运维中实
现了应用，通过人工智能技术实现了对电力设备的自动巡检，极大地提高了巡检效率和准确率
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2024-07-16│AI手机PC │关联度：☆☆☆
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公司在AI PC方面的布局包括了AI鼠标和办公精灵(基于云电脑)等。
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司已研发出流云100移动兜售机器人
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2024-06-19│车联网 │关联度：☆☆☆
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公司在智能网联汽车领域的研发进展顺利，与芜湖高新区共建的智能网联汽车全国总部的项
目仍在积极推进中。
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2024-06-18│智能交通 │关联度：☆☆☆
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公司智慧出行业务主要是以人工智能解决方案为主，主要应用场景以机场航司作为切入口
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2023-12-08│多模态AI │关联度：☆☆☆
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公司在算法自主可控上，自研All-In-OneTransformer多模态基础大模型框架，实现视觉-语
言-语音的语义对齐，打造语言大模型、视觉大模型、语音大模型等专用的领域大模型和行业大
模型。
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2023-11-14│智慧城市 │关联度：☆☆☆
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公司有智慧出行业务。
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2023-10-23│华为算力 │关联度：☆☆☆
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公司与华为携手并进，已建立了紧密的战略合作关系，并通过双方市场营销渠道，向目标客
户推广从容大模型一体机。“从容大模型一体机”实现了算力、算法的互补，有望成为行业场景
落地的AI“大杀器”。它既有公司长期积累的大量行业经验支撑，又有昇腾AI高效的基层硬件与
AI框架的技术优势，能够为客户提供强大的计算能力和高效的数据处理能力，进一步促进客户数
字化转型和业务创新，推动行业数智化建设。
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2023-02-27│机器视觉 │关联度：☆☆
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公司自主研发的跨镜追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络和对抗性神经网络技
术等人工智能技术均处于业界领先水平
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2023-01-31│ChatGPT概念 │关联度：☆☆☆
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公司在技术研究方面一直保持较大投入，在视觉、语音、NLP等方向上都在实践类似于ChatG
PT的“预训练模型+反馈调优”的技术路线，通过自研的视觉大模型和NLP大模型，大幅提高了算
法的生产效率，也进一步提升了公司核心算法的效果。
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2022-12-07│AIGC概念 │关联度：☆☆☆
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公司在AIGC赛道上面已有所布局。在虚拟互动方面，公司正着力打造AI驱动的虚拟数字人，
构建自身虚拟数字人方向的核心技术和产品，从而把握住虚拟直播、虚拟客服、动画游戏等新场
景带来的商业机会。
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2022-05-27│人工智能 │关联度：☆☆☆☆
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公司从事人工智能算法研究及应用,面向客户提供人机协同操作系统和人工智能解决方案。
主要产品或服务包括人机协同操作系统、人工智能解决方案。
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2022-05-27│安防服务 │关联度：☆☆☆
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智能安防管理系统适用于多种治安防控场景
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2026-05-19│物理AI │关联度：☆☆☆
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公司与华为在武汉国家网安基地联合打造的“可控训练场”，为包括物理AI在内的各类AI应
用提供了安全、可靠的算力底座
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2026-04-23│新理益持股 │关联度：☆☆
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截止2026-03-31,新理益集团有限公司持有1633.97万股(占总股本比例为：1.57%)
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2023-10-26│华为概念 │关联度：☆☆☆
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2023年7月6日，公司与华为联合发布了从容大模型训推一体化解决方案。该方案基于云从从
容大模型算法及工具，使得用户可以轻松地训练、构建和管理自己的大模型。同时，它还配备了
华为昇腾AI硬件及分布式计算平台，可以在短时间内完成大规模数据的训练和推理任务，大大提
高了训练效率和精度。
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2023-03-27│虚拟数字人 │关联度：☆☆☆
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公司人工智能解决方案的主要应用场景包括公共卫生、工业智能等，主要产品包括隔离酒店
精准管控解决方案、智慧防疫解决方案、智慧工业数字人解决方案等。
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2023-03-01│GPT5 │关联度：☆☆☆
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公司在AIGC赛道上面已有所布局。首先，在虚拟互动方面，公司正着力打造AI驱动的虚拟数
字人，构建自身虚拟数字人方向的核心技术和产品，从而把握住虚拟直播、虚拟客服、动画游戏
等新场景带来的商业机会。其次，在内容创作上，公司正在与第三方进行合作，其借助公司在大
数据、NLP和知识计算等方面的能力，对海量的演讲视频内容进行提炼和再创作，以低成本和高
效率的方式满足客户个性化的定制需求。
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2022-09-16│人脸识别 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的跨镜追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络和对抗性神经网络技
术等人工智能技术均处于业界领先水平
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-8.74%
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2026-07-27│近期新低 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-07-27创新低：9.75元
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2026-07-21│连续亏损 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负
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2025-08-20│科创成长层 │关联度：☆☆☆☆☆
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科创板尚未盈利。
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2023-08-11│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
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2023-08-02│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-10-23│安徽将加速构建通用人工智能生态体系
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近日，安徽省印发了《安徽省通用人工智能创新发展三年行动计划（2023—2025年）》和《
打造通用人工智能产业创新和应用高地的若干政策》。《行动计划》明确，安徽力争到2025年模
型主要性能保持中国国内领先，实现复杂语言理解和生成能力、全学科知识推理能力、多轮对话
能力等全面提升，实现密码安全防护，实现大规模软硬件自主可控等。与此同时，“1+N+X”生
态体系初步构建。据赛迪智库研究报告显示，目前安徽人工智能产业发展指数位居中国第6位。2
022年，安徽省人工智能产业“双招双引”落地项目共818个，总投资额近6000亿元。
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2023-10-18│工信部将前瞻培育新赛道新产业，聚焦通用人工智能等未来产业领域
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近日，工信部副部长在2023科创大会上表示，工信部将前瞻培育新赛道新产业，聚焦通用人
工智能等未来产业领域，以场景应用为牵引，加速技术迭代，促进技术产业化。强化企业科技创
新主体地位，形成以大企业为主力军、专精特新中小企业为生力军，大中小企业融通发展、政产
学研用高度协同、创新链产业链资金链人才链深度融合的发展生态，同时加快先进制造业集群、
高新技术产业园区、自主创新示范区的建设。
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2023-09-14│工信部工业文化发展中心成立AI应用工作组
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工信部工业文化发展中心在北京举行第一次筹备会议，正式成立AI应用工作组，并公布了首
批小组成员名单。AI应用工作组有望推进人工智能行业加速发展。
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2023-09-13│Meta计划于明年推出新的人工智能模型
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据悉，MetaPlatforms正在开发一种新的人工智能系统，其功能将与OpenAI的ChatGPT一样强
大。Meta的目标是在明年推出该人工智能模型，该模型将帮助其他公司构建能够生成复杂文本、
分析和其他输出结果的服务，它将比Meta于今年7月推出的开源人工智能语言模型Llama2的商业
版本强大数倍。Meta预计将在2024年初开始训练该大型语言模型。
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2023-08-14│我国首颗“人工智能卫星”成功发射
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北京时间2023年8月10日12时03分，我国首颗以人工智能载荷为核心、具备智能操作系统的
智能应急卫星“地卫智能应急一号”在酒泉卫星发射中心成功发射并进入预定轨道。这颗卫星由
浙江杭州企业地卫二空间技术有限公司自主设计研发。
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2023-07-26│工信部强调加强通用人工智能、6G、量子科技等未来产业前瞻布局
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7月25日，工信部座谈会在京召开。会议强调，着力培育壮大新兴产业，抓好国家制造业创
新中心建设，提升产业科技创新能力，加强通用人工智能、6G、量子科技等未来产业前瞻布局，
打造竞争新优势。
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2023-07-17│七部门鼓励生成式人工智能技术在各行业创新应用
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国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，自2023年8月15日起
施行。其中提出，鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上
向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。支持行业组织、企业、教育和科研机
构、公共文化机构、有关专业机构等在生成式人工智能技术创新、数据资源建设、转化应用、风
险防范等方面开展协作。
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2023-07-03│2023世界人工智能大会(WAIC)即将举行
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2023世界人工智能大会由上海市政府和国家发改委、工信部、科技部、等七部门共同主办，
将于7月6日-8日在上海举办。本届大会的主题为“智联世界生成未来”，5万平方米世博主展览
涵盖核心技术、智能终端、应用赋能、前沿技术四大板块，包括大模型、芯片、机器人、智能驾
驶等领域，特斯拉、微软、亚马逊、苹果、华为、阿里等50余位海内外企业领军人才确认参会。
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2023-06-15│360发布AI数字人广场，ChatGPT使数字虚拟人拥有有趣的灵魂
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360AI数字人广场正式发布，提供200多个角色，包括数字名人、数字员工等类别，还支持定
制，生成自己的专属数字人。360AI数字人背后由认知型通用大模型“360智脑4.0”提供“灵魂
”，据悉，360智脑在多模态等关键能力上完成迭代，将全面接入“360全家桶”。360集团创始
人称，360在大模型上的核心创新在AI数字人，数字人是未来人工智能大模型的最重要的应用入
口，而不是浏览器、搜索等。
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2023-05-24│第七届世界智能大会共签约总金额约815亿元，人工智能产品需求提升
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第七届世界智能大会举行期间，共有98个重点项目完成了签约，协议总金额约815亿元。签
约的制造业项目涉及新一代信息技术、汽车、生物医药、装备制造、新能源、新材料等产业链。
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2023-05-22│科技部将打造一批人工智能区域高地和技术平台
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由国家发改委、科技部等部门和天津市政府共同主办的第七届世界智能大会在天津开幕。科
学技术部部长王志刚在会上表示，将紧紧把握全球人工智能发展的新机遇，尊重科技创新和人工
智能发展的规律，加大人工智能基础理论和前沿技术研发布局，打造一批人工智能区域高地和技
术平台，深化企业牵头的产学研用融合，推动人工智能赋能经济社会发展。
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2023-05-18│第七届世界智能大会即将举行，人工智能产业链或受关注
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第七届世界智能大会将于5月18日至21日在天津举行。会议将聚焦智能网联车、生成式人工
智能、脑机交互等人类共同关注的前瞻课题，深入探讨AI与经济、社会、人文等领域的热点话题
。
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2023-05-15│国资委推动央企加大在人工智能等战略性新兴产业布局力度
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国资委党委召开扩大会议，会议强调，要指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智
能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度，推动传统产业数字化、智能化、绿色化转
型升级，引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。
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2023-04-18│AI视觉迎来GPT-3时刻，国内计算机视觉未来市场规模料近6000亿
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AI视觉领域迎来新模型“炸场”，图像识别门槛大幅降低。据财联社报道，Meta周三发布了
一个人工智能模型，可以从图像中挑选出单个对象，以及一个图像注释数据集。该模型名为Segm
ent Anything Model（SAM），Meta官方表示这是有史以来最大的分割数据集。同时Meta将该模
型及数据集在GitHub上开源，以促进机器视觉通用基础大模型的进一步研究。
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2023-03-31│机构预计中国AI市场2021-2026五年复合增长率将超20%
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近日IDC发布了《2023年V1全球人工智能支出指南》。最新预测数据显示，中国人工智能（A
I）市场支出规模将在2023年增至147.5亿美元，约占全球总规模十分之一。IDC预计，2026年中
国AI市场将实现264.4亿美元市场规模，2021-2026五年复合增长率（CAGR）将超20%。
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2023-03-23│ChatGPT火爆背后，人工智能发展核心转移到大模型领域
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机构指出，以ChatGPT为代表的AI大模型开启的一轮生产力革新的科技浪潮，以百度为代表
的科技公司主导国内AI基础生态是大势所趋。在这一生态下，有望看到更多的公司打通企业与大
模型之间的中间层，一批基于大模型底座进行应用开发的公司将在文字、图像、音视频生成、数
字人、3D生成等领域大显身手，未来在“AI+”应用端将呈现百花齐放。券商认为，ChatGPT为代
表的模式背后，成本、算力、场景、数据等多维度需求铸就高门槛，大模型路线下，未来行业格
局趋向集中，泛化通用大模型能力的厂商有望呈现多强格局。
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2023-03-15│OpenAI推出GPT-4，ChatGPT概念有望爆发
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OpenAI公布大型语言模型的最新版本——GPT-4。OpenAI表示，新模型将产生更少的错误答
案，更少地偏离谈话轨道，更少地谈论禁忌话题，甚至在许多标准化测试中比人类表现得更好。
例如，GPT-4在模拟律师考试的成绩在考生中排名前10%左右，在SAT阅读考试中排名前7%左右，
在SAT数学考试中排名前11%左右。券商建议关注ChatGPT相关技术推进以及国内开发“类ChatGPT
”或接入ChatGPTAPI的企业。
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2023-03-02│百度计划于3月16日发布文心一言
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百度官方宣布，计划于3月16日14时在北京总部召开新闻发布会，主题围绕“文心一言”。
百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏，百度首席技术官王海峰将出席。据百度披露，目前已
经有超过400家企业宣布加入“文心一言”生态，涉及互联网、媒体、金融、汽车、企业软件等
行业。
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2023-02-09│北京人工智能产业创新发展大会即将举办
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2月13日下午，北京市科委、中关村管委会、北京市经济与信息化局、北京市科学技术协会
与北京市门头沟区人民政府，共同携手华为、中关村发展集团、百度，于中关村展示中心会议中
心联合举办北京人工智能产业创新发展大会。大会将发布人工智能基础模型、展示领先技术、分
享客户及伙伴的优秀商业实践和成果等。
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2023-02-06│ChatGPT概念持续火热，科技巨头争相布局
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当地时间2月3日，据报道，搜索引擎巨头谷歌已向人工智能初创公司Anthropic投资了近4亿
美元，后者正在测试OpenAI的热门产品ChatGPT的竞争产品。谷歌投资后将获得Anthropic约10%
的股份，同时谷歌向Anthropic购买了大量的云计算服务以提振其财务状况。据了解，Anthropic
成立于2021年，创始团队正来自ChatGPT的开发商、人工智能机构OpenAI。
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2023-02-02│多家上市公司已布局ChatGPT，商业化仍在探索期
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不少上市公司已经在类似于ChatGPT的技术上提前布局，但多家企业的相关负责人也坦言，
其对业务营收的影响并不大，仍有待进一步的推广与应用。对于未来国内能否出现对标ChatGTP
的产品时，业内人士表示，国内在算力与数据量方面与美国上并不存在差异，并相信未来两年在
自然语言处理领域会有新的突破。从自然语言理解角度来看，国内的大模型在数据量、参数规模
方面，不亚于ChatGTP，都达到了千亿级的参数，甚至还在攻克万亿级的参数。下一阶段要解决
的问题，依然是如何把人类的知识更好地接入，把模型里本身数据的威力更好地释放出来。未来
两年里，国内在自然语言处理上会有很大的突破。
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2023-01-30│ChatGPT爆火，帮美国议员写演讲稿
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美国众议员杰克·奥金克洛斯决定发表演讲讨论创建美国-以色列人工智能(AI)中心的法案
时，他选择让AI来替他撰稿。这是首次由AI捉刀代笔的讲稿在美国国会被宣读。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │云从科技成立于2015年，是第一家在科创板成功上市的人工智能平台公司，│
│ │股票代码为688327。公司通过像人一样思考和工作的人机协同操作系统（CW│
│ │OS），基于数据要素进行整合视觉、语音、NLP等多个领域大模型的实践， │
│ │致力打通数字世界和物理世界。同时，公司通过开放的人机协同操作系统实│
│ │现技术平台化，为智慧金融、智慧城市、智慧治理、智慧商业、AIGC等领域│
│ │提供信息化、数字化和智能化的人工智能服务与行业解决方案。 │
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│产品业务 │公司是一家提供高效人机协同操作系统和行业解决方案的人工智能企业，致│
│ │力于助推人工智能产业化进程和各行业智慧化转型升级。公司一方面凭借着│
│ │自主研发的人工智能核心技术打造了人机协同操作系统，通过对业务数据、│
│ │硬件设备和软件应用的全面连接，把握人工智能生态的核心入口，为客户提│
│ │供信息化、数字化和智能化的人工智能服务；另一方面，公司基于人机协同│
│ │操作系统，赋能智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业、泛AI等应用场│
│ │景，为更广泛的客户群体提供以人工智能技术为核心的行业解决方案。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营模式 │1.研发模式 │
│ │公司技术研发主要由技术中台（感知研究院、数据研究院、AI平台中心和硬│
│ │件产品中心）负责执行，前台业务线下属产品和解决方案部在产品设计开发│
│ │方面提供行业经验和技术支持。技术中台重点推进算法引擎、大数据分析技│
│ │术、人机协同操作系统和AIoT设备及模组研发。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司根据项目需求为客户提供人机协同操作系统和人工智能解决方案。 │
│ │2.1人机协同操作系统服务模式 │
│ │公司根据合同约定向客户交付基础操作系统、应用产品和核心组件或向客户│
│ │提供相关技术服务。部分项目根据客户要求需进行定制化开发，公司按需定│
│ │制开发人机协同操作系统及应用产品，同时根据客户需求的不同，会将部分│
│ │非人机协同操作系统相关技术的配套系统功能委托给独立软件开发商等行业│
│ │生态伙伴进行定制开发或向独立软件开发商采购配套软件产品。客户根据合│
│ │同约定的付款进度与公司进行结算。 │
│ │2.2人工智能解决方案服务模式 │
│ │公司的人工智能解决方案业务主要为客户提供针对具体应用场景定制的行业│
│ │解决方案，解决方案包括自主研发的人机协同操作系统和智能AIoT设备以及│
│ │第三方软硬件产品，并提供相关技术服务。 │
│ │方案设计阶段，公司通过行业研究梳理行业价值链、主要业务难题、信息化│
│ │成熟度、数字化进展以及智能化困境，并结合AI技术难度与应用成熟度聚焦│
│ │行业客户智能化转型的重点需求，将自主研发的人机协同操作系统及应用软│
│ │件、智能AIoT设备和服务器等第三方软硬件进行系统性的适配与产品/系统 │
│ │测试，包括GPU算法加速、CPU指令集优化、稳定性测试、集群优化测试和解│
│ │决方案配比等多方面测试，形成行业解决方案的初步框架，并经与行业客户│
│ │沟通和实验性交付部署，验证并优化解决方案，进而通过多个典型项目打磨│
│ │，逐步形成行业标准化解决方案。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司产品和服务的销售采用直接销售与经销相结合的模式： │
│ │3.1直销模式 │
│ │对政府、公安、银行、机场以及其他大型企业等政企客户以及直接面对中大│
│ │型终端客户的厂商或集成商，公司一般采用直销的方式，通过招标或竞争性│
│ │谈判等方式取得相关项目，与客户直接签订合同，安排专门的销售及技术团│
│ │队为其服务。 │
│ │3.2经销模式 │
│ │报告期内，公司存在极少量客户采用经销模式。经销模式下，公司的直接客│
│ │户为经销商，由经销商向终端客户或集成商进行销售。公司与经销商客户之│
│ │间均为买断式销售，经销商客户在采购公司产品后，除因产品自身质量问题│
│ │，并经公司确认后可以要求退换货外，其他情况原则上不可退换货。 │
│ │4.盈利模式 │
│ │公司基于自主研发的人工智能技术，为政府、公安、银行、机场以及其他大│
│ │型企业等政企客户和直接面对中大型终端客户的厂商或集成商提供人机协同│
│ │操作系统和应用软件以及人工智能解决方案，从而获得销售收入。 │
│ │人机协同操作系统业务中，公司主要向客户销售软件产品，涵盖了基础操作│
│ │系统、核心组件和应用软件，按照客户购买数量或接入路数收费。 │
│ │5.采购模式 │
│ │公司采购内容主要分为非生产性物资和生产性物资。 │
│ │5.1非生产性物资 │
│ │非生产性物资主要为公司日常经营和研发过程中所需的服务器、办公电脑等│
│ │相关硬件设备和部分外包服务以及办公用品，主要用于公司日常经营和技术│
│ │研发，由行政中心根据公司各部门汇总需求进行采购。 │
│ │5.2生产性物资 │
│ │生产性物资主要为各类软硬件设备，主要用于解决方案项目交付。主要包括│
│ │两类：一类为向合作供应商采购智能摄像头、刷脸PAD、AI智能鼠标等公司 │
│ │自主研发的AIoT产品；另一类为解决方案业务项目交付中所需的服务器等第│
│ │三方软硬件产品，以及与第三方合作开发的软硬件产品。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业地位 │人工智能领军企业，提供行业解决方案 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│核心竞争力 │1.技术优势 │
│ │公司在软硬件研发及核心算法领域持续深化研发，推出了涵盖图像识别、语│
│ │音识别、自然语言处理与机器学习等方向的核心技术。所构建的人机协同操│
│ │作系统，基于人机交互理念，实现了多模态数据感知、知识推理、人机共融│
│ │共创以及数据安全共享等方面的技术突破，有效促进了人工智能基础设施、│
│ │算法与产业应用之间的协调发展。算法团队采用预训练大模型与微调技术，│
│ │在NLP、OCR、机器视觉及语音等领域显著提升了算法性能与效率，其应用价│
│ │值已在多行业场景中得到验证。 │
│ │2.研发优势 │
│ │在周曦博士的领导下，公司已组建一支成熟的研发团队。团队成员具备深厚│
│ │的专业知识与丰富的实践经验，技术基础扎实。团队结构科学合理、技能覆│
│ │盖全面，为持续的技术创新与产品研发提供坚实支撑。公司高度重视人才培│
│ │养，制定了完善的选拔机制与多样化的培养计划，确保人才梯队建设与专业│
│ │能力持续提升。 │
│ │3.平台优势 │
│ │公司开发的人机协同操作系统集成了全栈AI技术，包括视觉、语音和文字处│
│ │理，提供自然的人机交互和智能决策支持。系统以“数据与知识双轮驱动”│
│ │为核心，通过多源信息的融合与理解，将分散的业务经验与行业知识转化为│
│ │可复用的智能能力，并在不同应用场景中实现灵活调用与持续优化。系统构│
│ │建了统一的产品平台与智能应用集成开发环境，支持模型能力、工具能力与│
│ │业务流程的协同编排与快速集成，加速从能力构建到业务落地的转化效率。│
│ │公司致力于为客户提供高效平台，支持智能化解决方案的快速构建与落地。│
│ │公司的操作系统通过多样化应用场景和产品解决方案，推动智能能力在业务│
│ │流程中的嵌入与协同，帮助客户提升业务效率，促进运营模式的优化升级。│
│ │同时，平台具备良好的开放性与扩展能力，可支持多方协作与生态共建，持│
│ │续推动人工智能技术在不同行业中的应用落地。 │
│ │4.行业优势 │
│ │作为在人工智能平台系统领域深耕多年的企业，公司始终致力于垂直行业的│
│ │深度研究，并在智慧治理、智慧出行、智慧金融、智慧商业及泛AI等关键领│
│ │域全面布局。公司深入洞察用户需求，为各垂直领域客户提供多元化的高效│
│ │解决方案，显著提升其效能，并积累了丰富的场景化实践经验。通过与重点│
│ │行业客户的长期深度合作，公司持续运用海量场景数据训练优化算法平台，│
│ │形成针对不同行业的差异化数据分析与应用能力。由此，公司构建起深刻的│
│ │行业认知与核心服务能力，形成较高的业务壁垒。 │
│ │5.品牌优势 │
│ │面对全球局势的不确定性，公司致力于深耕国内市场，专注于科技创新，优│
│ │化产品布局结构，持续增强自主品牌的核心竞争力和市场影响力，积极拓展│
│ │万亿级数字经济新领域，稳健应对各类风险与挑战，以行业领跑者的地位，│
│ │构筑了强大的品牌优势，为金融、交通等行业提供了广泛的人工智能解决方│
│ │案。作为中国人工智能领域的领军企业之一，公司与其他人工智能企业协同│
│ │合作，在人工智能技术的研发方面取得了显著成就，成为中国人工智能产业│
│ │的重要代表。 │
│ │6.生态优势 │
│ │在当前的人工智能领域，特别是通用人工智能（AGI）的革新，正引发市场 │
│ │上的热烈讨论，并为各种规模的企业带来了丰富的创业机遇。面对AGI的变 │
│ │革，公司瞄准了规模化发展和生态构建的机遇：首先，公司依托深厚的技术│
│ │积累和庞大的数据资源，开发更高级别的大模型智能产品与服务，以满足企│
│ │业和政府对于解决复杂问题的需求；其次，公司利用自身的先发优势，整合│
│ │产业链的上下游资源，引领行业标准的制定，构建一个开放且可持续的人工│
│ │智能生态系统。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│经营指标 │2025年，公司实现营业收入50,059.85万元，同比增长25.88%；归属于上市 │
│ │公司股东的净利润为-55,560.98万元，亏损同比收窄20.14%；扣除非经常性│
│ │损益后归属于母公司股东的净利润亏损为-65,438.20万元，同比收窄9.41% │
│ │；经营活动产生的现金流量净额为负，现金净流出减少73.73%。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│竞争对手 │旷视科技、依图科技、海康威视、科大讯飞、虹软科技、寒武纪。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司已拥有专利453项，其中发明专利297项、实用新│
│营权 │型专利44项、外观设计专利112项；累计获得计算机软件著作权611项。报告│
│ │期内，公司新增授权专利54项，其中发明专利54项，实用新型专利0项，外 │
│ │观设计专利0项；新增登记的软件著作权9项。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│投资逻辑 │自成立以来，公司一直专注于人工智能技术的深入研究及其广泛应用。随着│
│ │技术的持续发展和市场的不断扩张，公司在行业内的地位与影响力实现了稳│
│ │步提升。 │
│ │2.1技术创新 │
│ │在人工智能核心技术研发领域，公司持续筑牢底层技术根基。自主研发的人│
│ │机协同操作系统（CWOS）作为面向通用人工智能（AGI）的增长操作系统， │
│ │全面支撑各产业的智能化升级。该系统融合了业务数据、硬件设备及软件应│
│ │用，为客户提供全方位的信息化、数字化及智能化服务。 │
│ │报告期内，公司围绕多模态融合与人机协同深化技术迭代，其新一代“从容│
│ │多模态大模型”在多模态对齐、高阶推理及长上下文建模等领域实现核心技│
│ │术突破，首创融合DPO（直接偏好优化）与GRPO（生成式奖励优化）的双重 │
│ │对齐技术，无需依赖奖励模型即可实现类人化推理决策。凭借卓越的创新实│
│ │力，公司在2025年荣获了财联社“年度最具影响力企业新势力人工智能企业│
│ │”以及非凡产研“2025CHINAAI100”等多项重磅荣誉，技术创新实力再获业│
│ │界高度认可。 │
│ │2.2技术突破 │
│ │公司在传统视觉领域始终占据领先地位，并在大型模型研究方面取得了显著│
│ │成就。研发团队持续致力于新技术的探索与开发，不仅在国际权威数据集上│
│ │刷新了纪录，而且在实际应用中也彰显了卓越的竞争实力。这些成就为公司│
│ │在人工智能领域的领先地位提供了坚实的基础。报告期内，公司自主研发的│
│ │从容大模型（CongRong-v2.0）在第三方权威开放评测平台OpenCompass发布│
│ │的全球多模态综合评估榜单中，以80.7分的优异综合成绩跃居全球第一位。│
│ │2.3技术应用 │
│ │在拓展行业解决方案方面，公司进一步巩固了其在人工智能领域的地位。基│
│ │于CWOS，公司为智慧治理、智慧出行、智慧金融、智慧商业以及泛AI等多个│
│ │领域提供了定制化的AI解决方案。这些解决方案的成功实施，不仅显著提升│
│ │了客户的业务效率，也为公司积累了宝贵的行业经验和良好的市场声誉。 │
│ │报告期内，公司深化与华为等龙头企业的战略合作，推出集高性能算力与模│
│ │型能力于一体的“从容大模型智用一体机”；同时在武汉国家网安基地成功│
│ │打造了全国首个基于可信数据空间的“可控训练场”，为千行百业筑牢算力│
│ │与安全根基。应用层面，公司通用AI智能体平台等多项技术深入赋能智慧金│
│ │融、智慧治理、智慧物流等垂直领域，成功助力天津港部署全球首个港口大│
│ │模型PortGPT，大幅提升货物调度效率。凭借在规模化落地及商业价值创造 │
│ │上的杰出表现，公司连续两年蝉联“胡润中国人工智能企业50强”，并斩获│
│ │“全国人工智能高价值应用场景示范企业TOP50”及“AIoT视觉技术创新突 │
│ │破奖”等多项产业大奖。 │
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│消费群体 │政府、公安、银行、机场以及其他大型企业等政企客户以及直接面对中大型│
│ │终端客户的厂商或集成商 │
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│消费市场 │境内 │
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│主营业务 │提供高效人机协同操作系统和行业解决方案 │
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│主要产品 │软硬件组合、技术开发、基础操作系统、应用产品、核心组件、技术服务 │
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│行业竞争格局│人工智能行业目前已跨越技术验证和单点试用的萌芽期，正大步迈入规模化│
│ │应用与商业价值兑现的新阶段。行业整体规模呈现出爆发式增长态势，根据│
│ │官方机构及相关政府部门公布的数据，2025年我国人工智能核心产业规模已│
│ │超过1.2万亿元，企业数量突破6200家，中国开源大模型下载量位居全球第 │
│ │一，规上制造业企业人工智能技术应用普及率更是超过了30%。从全球视野 │
│ │来看，市场需求同样呈现指数级扩张，依据全球知名研究机构Counterpoint│
│ │Research的最新报告预测，全球生成式AI的消费支出将从2023年的2250亿美│
│ │元大幅增长至2030年的6990亿美元，复合年增长率（CAGR）高达21%。同时 │
│ │，根据国家发展改革委的预期目标，到“十五五”期末，人工智能相关产业│
│ │规模预计将增长到十万亿元以上，彰显了极其广阔的市场空间。 │
│ │在技术演进层面，大模型行业已从单纯的“参数规模竞赛”全面转向“干活│
│ │能力”的竞争，多模态融合与智能体（Agent）技术成为核心驱动力。底层 │
│ │技术正从依赖规则驱动、数据驱动，向具备强大逻辑推理与自主工具调用能│
│ │力的通用智能体进化。特别是AIAgent正取代传统的对话式Chatbot，成为新│
│ │一代人机交互界面与主流应用形态。Agent能够实现从“理解用户意图”到 │
│ │“感知-规划-行动”闭环执行的跨越，深入到企业的工作流中。全球科技巨│
│ │头正在加码布局，国内各大互联网与科技厂商也纷纷推出企业级Agent平台 │
│ │与产品。根据IDC（国际数据公司）的预测数据，全球活跃Agent的数量将从│
│ │2025年的约2860万，快速攀升至2030年的22.16亿，五年复合增长率达139% │
│ │，标志着“智能体时代”的全面到来。 │
│ │在商业化落地方面，AI应用正从概念验证全面迈向真实价值创造，B端与C端│
│ │市场共振。在企业级市场，得益于明确的投资回报率考量，AI技术率先在金│
│ │融、医疗、工业制造、软件编程等具备高度结构化数据和明确业务痛点的领│
│ │域实现规模化渗透。例如，具备深厚行业Know-How的企业将AI融入ERP、CRM│
│ │等核心系统，打造行业专属的垂直模型与智能体，大幅提升了生产协同效率│
│ │。在消费级市场，各大厂商正通过将大模型接入搜索引擎、办公软件、电商│
│ │、医疗健康等生态，打造超级入口，成功验证了用户在严肃场景下强烈的AI│
│ │交互需求。随着应用渗透率和任务复杂度的提升，Token消耗量迎来了指数 │
│ │级跃升，进一步催生了庞大且刚性的算力基础设施需求，推动了“算力-模 │
│ │型-应用”全产业链的高景气繁荣。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业发展趋势│报告期内，全球新一轮科技革命和产业变革深入演进，人工智能作为新质生│
│ │产力的核心引擎，正加速重构千行百业。2025年，我国正式迈入“人工智能│
│ │+”规模化应用新阶段。 │
│ │在新技术与新产业发展方面，大模型技术路径在2025年进一步收敛并走向深│
│ │化，产业核心从单纯的参数规模扩张转向了多模态融合、深度推理算法以及│
│ │智能体能力的全面提升。以混合专家（MoE）为代表的高效架构成为行业主 │
│ │流，国内开源大模型性能实现跨越式突破，部分头部模型在调用量上甚至首│
│ │次超越了海外主流模型，国产大模型在全球开源生态中的影响力显著增强。│
│ │伴随模型能力的跃升与长文本、复杂任务需求的增加，底层Token消耗呈现 │
│ │出指数级增长，进而引发了全球范围内智算基础设施建设的高潮。国内主要│
│ │互联网与科技巨头在2025年的资本开支大幅增加，据IDC预测，到2028年， │
│ │中国智能算力规模将达到2781.9EFLOPS，2023-2028年期间的年复合增长率 │
│ │预计高达46.2%。庞大的算力需求叠加地缘政治背景，为国产算力芯片的突 │
│ │围提供了历史性机遇，国产算力在单卡性能、超节点架构、生态兼容与产能│
│ │上全面加速替代，构筑了坚实的底层技术支撑平台。 │
│ │在新业态与新模式方面，2025年被业界视为智能体（Agent）全面爆发与商 │
│ │业化落地的元年。人工智能应用正在从被动响应的对话工具，向具备感知、│
│ │规划与行动闭环能力的“数字员工”演进。在B端市场，企业级AI应用加速 │
│ │落地，基于多智能体协作的垂直行业解决方案层出不穷，商业模式也从传统│
│ │的软件订阅拓展至按调用量付费甚至按业务结果付费等多种创新形态。在C │
│ │端市场，AI大模型正深度内化于手机、PC、智能眼镜等新一代智能终端，成│
│ │为连接数字世界与物理世界的全新流量入口。 │
│ │展望未来发展趋势，人工智能产业将沿着算力基础设施化、模型平台化、应│
│ │用泛在化与智能体化的方向持续演进。未来三到五年，在“十五五”规划及│
│ │自主可控战略的指引下，“人工智能+”将从单点技术验证走向全域系统性 │
│ │赋能，全面融入制造、金融、政务、交通等实体经济的各个环节。一方面，│
│ │以端云协同为特征的智能大生态将逐步成型，推动传统图形用户界面（GUI │
│ │）向自然语言与意图驱动的交互范式升级；另一方面，国产算力体系、高质│
│ │量数据集建设以及AI安全治理标准将进一步完善，为行业的数字化与智能化│
│ │转型提供安全、可靠、高效的底座保障。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│行业政策法规│《生成式人工智能服务管理暂行办法》、《关于深入实施“人工智能+”行 │
│ │动的意见》、《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的│
│ │建议》、《国家人工智能产业综合标准化体系建设指南（2024版）》 │
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│公司发展战略│公司以“定义智慧生活，提升人类潜能”为使命，以“成为全球智能生态领│
│ │军企业”为愿景，聚焦于人工智能领域，依托核心产品人机协同操作系统，│
│ │为客户提供人工智能解决方案。 │
│ │未来，公司将抓住国家深入实施“人工智能+”行动计划及“十五五”规划 │
│ │建议中关于“推动科技创新与产业创新深度融合”的重大机遇，在人工智能│
│ │加速向智能体时代跃迁的浪潮之下，充分发挥出公司在人才储备、算法安全│
│ │、国产算力适配及品牌影响力等方面的领先优势。公司将深耕“AI驱动的增│
│ │长操作系统”建设，持续优化创新多模态大模型技术底座及行业模型研发，│
│ │加速AI智能体在金融、治理、出行及智能制造等高价值场景的规模化落地，│
│ │夯实公司核心产品竞争力。公司致力于成为智能体时代的行业增长伙伴，努│
│ │力推动核心技术与实体经济、新质生产力深度融合，推动人工智能产业化进│
│ │程和各行业智慧化转型升级，助力“数据驱动、人机协同、跨界融合、共创│
│ │分享”的智能经济形态建设。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司日常经营│1.经营业绩稳步增长，盈利能力与现金流显著改善 │
│ │（1）核心财务指标表现持续向好 │
│ │2025年，面对全球人工智能竞争的白热化阶段与复杂多变的市场环境，公司│
│ │坚持技术创新与产业应用双轮驱动，实现了经营业绩的稳步增长与收入结构│
│ │的持续优化。报告期内，公司实现营业收入50059.85万元，较上年同期增长│
│ │了25.88%。在盈利能力方面，公司亏损幅度呈现显著收窄趋势，归属于上市│
│ │公司股东的净利润为-55560.98万元，亏损同比收窄20.14%。扣除非经常性 │
│ │损益后归属于母公司股东的净利润亏损为-65438.20万元，同比收窄9.41%。│
│ │这一系列核心财务指标的改善，充分表明公司持续推进的“AI基础设施+AI │
│ │智能体”战略正在转化为切实的商业价值与财务回报。 │
│ │（2）降本增效与业务结构调整成效显著 │
│ │在生成式人工智能技术快速演进、下游客户更加注重性价比的宏观背景下，│
│ │公司主动实施了“提质增效重回报”的行动方案。报告期内，公司主动收缩│
│ │了附加值低、资金占用高的业务单元，将资源聚焦于需求明确、拓展性强的│
│ │优质领域。在现金流管理方面，公司强化了应收账款回收机制并提升了资源│
│ │配置效率，经营活动产生的现金流量净流出额较上年同期大幅减少73.73%，│
│ │主营业务现金生成能力得到极大增强，流动性风险得到有效缓解。此外，公│
│ │司战略性地平衡了短期盈利压力与长期创新发展，研发投入规模同比下降53│
│ │.85%，技术产出效率得到提升。 │
│ │2.战略布局持续深化，双轮驱动转型确立行业新范式 │
│ │（1）“AI基础设施+AI智能体”战略全面落地 │
│ │报告期内，公司顺利完成了从AI1.0时代的计算机视觉领军者，向AI2.0时代│
│ │“AI智能体”新范式定义者的战略跃迁，展现出从技术先驱向产业生态构建│
│ │者升维的全新角色。公司以构建“面向AGI的增长操作系统”为核心，围绕 │
│ │自主研发的人机协同操作系统（CWOS），构建了一整套支撑产业智能化的基│
│ │础设施体系。在此基础上，公司坚定推进“AI基础设施+AI智能体”双轮驱 │
│ │动模式，为全国制造业及各行各业的智能化升级提供可复制的实施路径。这│
│ │种将复杂人工智能能力封装为可扩展、可复制的数字生产力单元的做法，极│
│ │大降低了行业应用门槛，使人工智能真正从实验室走向了生产线。 │
│ │（二）核心技术突破与研发创新体系建设 │
│ │1.多模态大模型持续领跑，系统化能力全面跃升 │
│ │2.智能体技术实现规模化应用，基础平台能力获权威认可 │
│ │3.具身智能前瞻布局，重构人与物理世界交互新范式 │
│ │（三）核心业务板块深耕与落地应用分析 │
│ │1.智慧金融业务深化场景赋能，助力金融机构降本增效 │
│ │2.智慧治理业务助力城市与安全效能提升，构筑可信底座 │
│ │3.智慧出行业务拓展大交通与智驾生态，提升运营效率 │
│ │4.智慧商业业务驱动企业经营精细化，赋能客户服务升级 │
│ │5.泛AI领域创新应用多点开花，加速千行百业智能化转型 │
│ │（四）产业生态体系构建与产学研深度融合 │
│ │1.国产化算力生态持续深化，软硬一体化产品加速普及 │
│ │2.产学研深度融合与联合创新平台建设，夯实技术根基 │
│ │3.牵头国家标准制定与行业规范引领，推动数据合规流通 │
│ │（五）市场影响力提升与企业社会责任践行 │
│ │报告期内，公司凭借在多模态大模型及产业智能体领域的深厚积累，市场品│
│ │牌价值与行业影响力持续攀升。公司不仅连续第二年入选胡润研究院《中国│
│ │人工智能企业50强》榜单，更在世界人工智能大会（WAIC2025）上荣膺“全│
│ │球最具投资价值企业TOP50”。 │
├──────┼─────────────────────────────────┤
│公司经营计划│1、坚定战略转型，锚定“智能体时代的行业增长伙伴”新定位 │
│ │（1）全面推进品牌与业务逻辑的升维重塑 │
│ │2026年，公司将迎来从“AI技术提供商”向“智能体时代的行业增长伙伴”│
│ │跨越的关键一年。面对人工智能迈入以价值创造为核心的3.0阶段，公司将 │
│ │摒弃单纯依靠技术指标内卷的传统模式，全面拥抱以客户业务增长为导向的│
│ │新型商业逻辑。在实际经营中，公司将严格贯彻“3R”准则，即提供自主可│
│ │控的可靠技术（Reliable）、打造深入行业场景的适配方案（Relevant）以│
│ │及兑现可量化的业务增值回报（Rewarding）。通过这种战略视角的转变， │
│ │公司致力于与客户建立长期的增长共创伙伴关系，从而在激烈的市场竞争中│
│ │构建起差异化护城河，切实帮助千行百业实现基于人工智能的新质生产力跃│
│ │升。 │
│ │（2）紧抓“人工智能+”政策机遇拓展泛AI领域 │
│ │针对国家发改委等部门深入推进的“人工智能+”行动，公司将在2026年把 │
│ │政策红利转化为实质性的业务增长动力。新一轮产业政策更加聚焦于工业制│
│ │造业和基础实体经济的深度赋能，这与公司深耕企业端市场的战略不谋而合│
│ │。公司将重点发力泛AI领域，紧抓快消品、3C电子、智能制造以及能源等高│
│ │潜行业的爆发性需求。 │
│ │2、强化“AI基础设施+AIAgent”双轮驱动，构建稳健商业闭环 │
│ │（1）做深做精第一曲线业务以保障基本盘的高质量运行 │
│ │在以政府、金融、交通等高壁垒行业为主的第一曲线传统业务中，2026年公│
│ │司将坚持“质量驱动”的经营理念，聚焦经营质量与现金流健康。在金融领│
│ │域，公司将继续巩固在六大行等上百家头部金融机构中的市场份额，将基于│
│ │大模型技术的智能体应用进一步做深做透。 │
│ │（2）全力加速第二曲线业务以标准化Agent实现规模化扩张 │
│ │2026年是公司全面发力第二曲线业务、实现从项目制向产品化和SaaS平台化│
│ │转型的攻坚之年。公司将倾注核心资源打造标准化的行业AIAgent产品矩阵 │
│ │，将直接针对企业的核心业务痛点提供智能化赋能。针对第二曲线业务，公│
│ │司将坚定不移地推进云服务商业模式的落地与普及。 │
│ │3、夯实人机协同底座与国产化生态，保持硬科技竞争优势 │
│ │（1）全面升级CWOS操作系统以打造智能体超级工场 │
│ │技术创新始终是公司发展的源动力，公司将把自主研发的人机协同操作系统│
│ │（CWOS）打造为业界领先的AIAgent开发与运行平台。 │
│ │（2）深度绑定国产算力生态并严守数据安全合规底线 │
│ │面对复杂的国际科技竞争环境与国内强烈的自主可控战略需求，公司将进一│
│ │步深化与以华为昇腾为代表的国产算力巨头的战略绑定关系。 │
│ │4、全面推进AI原生组织变革，重塑内部协同与运营效能 │
│ │（1）以工作流重构打造“人机协同”的新型组织形态 │
│ │2026年，公司将在内部全面推行“AINative组织”体系建设，重构组织运转│
│ │模式。区别于传统的人工主导、AI工具辅助模式，公司致力于打造“人机协│
│ │同、AI主导、人控核心”的新型组织形态。在此模式下，工作流将逐步由AI│
│ │主导编排，知识沉淀为组织化资产，从而大幅提升响应速度并降低业务扩张│
│ │的边际人力成本。在落地路径上，公司将全面推进工作流数字化梳理，引入│
│ │DAG（有向无环图）逻辑，将日常工作拆解为标准化、可量化、可AI化的节 │
│ │点流程。 │
│ │（2）重塑员工核心角色并坚守数据安全底线 │
│ │伴随业务流程AI化，公司员工的角色定位将迎来深刻重塑，从单纯的执行者│
│ │转变为填补AI空白的操作者（Operator）、把控质量与合规的审核者（Judg│
│ │e）以及设计AI工作流体系的架构师（Architect）。通过此举，员工将脱离│
│ │低附加值的事务性消耗，聚焦于核心决策、客户沟通等高价值环节。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│(一)尚未盈利的风险 │
│ │截至报告期末，公司尚未实现盈利，主要因素包括：（1）市场竞争整体加 │
│ │剧。公司不仅需应对同类人工智能企业的技术角逐，还需面对大型设备制造│
│ │商及传统互联网巨头深入推进“人工智能+”行动、加速产品智能化转型的 │
│ │竞争压力。（2）研发投入维持高位。为确保公司大模型算法研究、AI智能 │
│ │体平台及各应用场景解决方案的高质量迭代，并在前沿领域保持技术领先优│
│ │势，公司需持续投入大量研发资源。（3）规模效应尚在形成。大模型与智 │
│ │能体技术虽已在多个行业标杆项目落地，但距离全行业、大规模的商业化应│
│ │用仍有过程，不同场景间的迁移边际成本虽有所下降但依然存在，公司业务│
│ │规模效应尚未完全释放。 │
│ │(二)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │(三)核心竞争力风险 │
│ │公司所处的人工智能领域尚处于发展的早期阶段，未来的发展趋势存在一定│
│ │的不确定性。相关技术及其在各个应用场景中的定制化解决方案更新迭代速│
│ │度较快，技术的产品化和市场化亦存在一定的不确定性。若公司未能及时且│
│ │准确地把握行业发展趋势和市场需求、攻克技术难题、产品性能指标未能达│
│ │到预期，无法研发出具有商业价值、符合市场需求的新技术和新产品，或者│
│ │相关技术成果的应用场景市场空间有限，公司将面临研发失败或研发成果无│
│ │法转化、前期的研发投入难以回收的风险，这将对公司的经营状况和市场竞│
│ │争力产生不利影响。 │
│ │(四)经营风险 │
│ │公司已在广州、重庆、上海、苏州、成都及芜湖六地设立了研发中心。为进│
│ │一步优化研发成本结构、提升整体研发效率，公司需在多地进行研发人员与│
│ │资源的统筹及动态调整。这种跨地区的资源协同导致公司组织架构和管理体│
│ │系趋向复杂化。目前，公司现有的制度建设、组织架构、运营管理体系、财│
│ │务管理体系以及内部控制机制可能无法充分应对研发中心多地区布局所带来│
│ │的经营和管理风险。 │
│ │(五)财务风险 │
│ │报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-8,065.15万元,主要原因在│
│ │于报告期内公司人员薪酬及其他费用的支出较高，同时公司业务规模效应尚│
│ │未充分显现，导致销售回款金额无法满足上述支出需求。若未来公司研发投│
│ │入持续增长、下游行业客户经营状况出现恶化，以及客户回款速度减缓，可│
│ │能会导致公司经营活动产生的现金流量持续呈现负值，从而给公司带来资金│
│ │压力的风险。 │
│ │(六)行业风险 │
│ │一方面，公司致力于将核心技术应用于实际场景，但转化周期的不确定性可│
│ │能对行业智能化升级需求的探索及项目执行产生不利影响；另一方面，公司│
│ │计划以通用平台为基础，覆盖更多新兴需求的行业客户，然而，生态体系的│
│ │构建受到产业链成熟度、合作伙伴能力提升、行业景气状况、产业政策等内│
│ │外部多种因素的影响，其复杂性较高，因此，实现 │
│ │(七)宏观环境风险 │
│ │若未来人工智能领域的支持政策实施进度未能达到预期，可能会导致技术更│
│ │新迭代的速度减缓，进而影响公司的业绩增长前景。展望未来，若国内外宏│
│ │观经济环境出现不利变化，例如全球经济增速的减缓、中美贸易摩擦的进一│
│ │步升级等，这些因素均可能阻碍人工智能技术研发与交流，以及对上游人工│
│ │智能芯片供应产生不利影响，从而对公司的产品和解决方案的研发与销售产│
│ │生负面影响，对公司经营造成不利后果。 │
│ │(八)其他重大风险 │
│ │自2020年5月起，美国商务部已将包括公司在内的多家中国企业及机构纳入 │
│ │“实体清单”。2021年12月16日，美国财政部进一步将包括公司在内的8家 │
│ │中国企业列入所谓的“中国军工复合体企业（NS-CMIC）”清单，此举导致 │
│ │这些中国企业无法获得来自美国投资者的投资。 │
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│股权激励 │云从科技2023年9月29日发布限制性股票激励计划，公司拟授予800万股限制│
│ │性股票，其中首次向16名（第一类）、114名（第二类）激励对象授予640万│
│ │股，授予价格为5.79元/股；预留160万股。首次授予的限制性股票（第一类│
│ │）自首次授予日起满一年后分两期解锁，解锁比例分别为50%50%；（第二类│
│ │）自首次授予日起满一年后分四期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、2│
│ │5%。主要解锁条件为：第一类，第一个归属期，2023年2023年营业收入值不│
│ │低于6.32亿元；第二个归属期，2024年2023-2024年营业收入累计值不低于1│
│ │4.21亿元。第二类，第一个归属期，2023年2023年营业收入值不低于6.32亿│
│ │元；第二个归属期，2024年2023-2024年营业收入累计值不低于14.21亿元；│
│ │第三个归属期，2025年2023-2025年营业收入累计值不低于24.08亿元；第四│
│ │个归属期，2026年2023-2026年营业收入累计值不低于36.42亿元。 │
│ │云从科技2025年1月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予520万股限制│
│ │性股票，其中首次向86名（第一类激励对象8人、第二类激励对象84人）激 │
│ │励对象授予416万股，授予价格为6.58元/股；预留104万股。1、第一类激励│
│ │对象：首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分2期解锁，解锁比 │
│ │例分别为50%、50%。主要解锁条件为：以2024年营业收入为基数，2025年的│
│ │营业收入增长率不低于25%；2025-2026年营业收入累计值的增长率不低于18│
│ │1%。2、第二类激励对象首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分4│
│ │期解锁，解锁比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：以2024年│
│ │营业收入为基数，2025年的营业收入增长率不低于25%；2025-2026年营业收│
│ │入累计值的增长率不低于181%；2025-2027年营业收入累计值的增长率不低 │
│ │于377%；2025-2027年营业收入累计值的增长率不低于377%；2025-2028年营│
│ │业收入累计值的增长率不低于611%。 │
│ │云从科技2025年9月28日发布限制性股票激励计划，公司拟授予360万股限制│
│ │性股票，其中首次向第一类激励19人/第二类激励对象83人授予308万股，授│
│ │予价格为8.65元/股；预留52万股。首次授予的第一类限制性股票自首次授 │
│ │予日起满一年后分2期解锁，解锁比例分别为50%/50%。主要解锁条件为：以│
│ │2024年营业收入为基数，2025年的营业收入增长率不低于25%/2025-2026年 │
│ │营业收入累计值的增长率不低于181%。首次授予的第二类限制性股票自首次│
│ │授予日起满一年后分4期解锁，解锁比例分别为25%/25%/25%/25%。主要解锁│
│ │条件为：以2024年营业收入为基数，2025年的营业收入增长率不低于25%/20│
│ │25-2026年营业收入累计值的增长率不低于181%/2025-2027年营业收入累计 │
│ │值的增长率不低于377%/2025-2028年营业收入累计值的增长率不低于611%。│
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│重大合同 │子公司获签1.95亿元智算中心算力扩容项目合同：云从科技2025年3月18日 │
│ │公告，公司全资子公司武汉云从大衍科技有限公司与武汉临空港网安基地运│
│ │营管理有限公司签署的《网安基地智算中心算力扩容项目设备采购项目合同│
│ │书》，合同金额为19538.00万元（含税）。项目的签署标志着公司在AIGC领│
│ │域实现了战略性突破，不仅验证了公司在自主可控AI技术领域的创新实力，│
│ │更有助于形成“算力基建+安全模型+安全审核智能体”的差异化解决方案，│
│ │推动智算中心业务向政务、金融等高价值场景延伸，为后续拓展全国AI安全│
│ │市场及智能体应用奠定了重要支点。合同签订及顺利履行，预计将对公司未│
│ │来业绩产生积极影响。 │
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