热点题材☆ ◇688335 复洁科技 更新日期：2026-08-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保、氢能源
风格:融资融券、破发行价、专精特新、微盘精选、微小盘股
指数:上证治理、上证创新
【2.主题投资】
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2024-08-02│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务服务于节能环保领域，长期致力于环保高新技术装备:
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2024-01-31│氢能源 │关联度：☆☆☆
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铂陆氢能成立于 2017 年，一直致力于从事安全、高效储氢材料、储氢装置的研发、设计，
储氢装置运营管理系统开发和储氢材料的应用推广
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2025-09-30│绿色甲醇 │关联度：☆☆☆
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公司拟牵头承担上海市科委“沼气全碳定向转化制绿色甲醇”专项科研，目标完成千吨级中
试验证，较传统工艺降本30%以上。
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2023-06-28│碳交易 │关联度：☆☆
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公司孙公司捷碳科技的业务主要涵盖碳咨询、碳资产开发与交易（开发项目类别主要包括VC
S、GS和PHCER）。截至目前，捷碳科技在手项目（包含已签发、正在申请和已签待申请）共34个
，其中23个VCS项目，3个GS项目和8个PHCER项目。
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2022-01-10│污水处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为污泥等物料脱水干化与固液分离
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2022-01-10│空气治理 │关联度：☆☆☆☆
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公司主营业务包括提供废气净化技术装备及服务
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2020-08-17│转板A股 │关联度：☆☆☆
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复洁环保:【836304:2016-03-21至2019-04-25】于2020-08-17在上交所上市
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-14│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2026-08-14│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-14公司AB股总市值为：30.61亿元
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2026-08-14│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-14,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-3.68%
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2025-12-15│顶层关注度提升 氢能产业链有望迎来发展大机遇
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在中国国际经济交流中心13日举办的2025-2026中国经济年会上，中央财办分管日常工作的
副主任、中央农办主任韩文秀表示，明年是从能耗双控全面转向碳排放双控的第一年，要积极稳
妥推进碳达峰，深入推进重点行业节能降碳改造，加强全国碳排放权交易市场建设，培育氢能、
绿色燃料等新的增长点，建设一批零碳园区、零碳工厂。国金证券指出，25年氢能顶层关注度提
升，国家层面政策频繁、定调高。氢能在“十五五”对比“十四五”期间最大的区别在于政策的
迫切性和基础建设的完备度更高，能源革命下半场——非电领域脱碳，氢氨醇作为重要能源载体
不可或缺，产业链整体迎来发展大机遇。行业尚处商业化初期，主要受政策推动，重点布局国内
外共振、需求确定性强、弹性大的方向。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │上海复洁科技股份有限公司（简称为”复洁科技”）是在国家及上海市政府│
│ │大力推进高新技术成果转化、积极扶植科技型中小企业发展的政策引导下，│
│ │于2011年11月18日注册成立，总部设立于中国上海。2020年8月登陆上海证 │
│ │券交易所科创板（股票代码：688335.SH）。 │
│ │复洁科技是一家致力于生态环境保护和治理的国家高新技术企业，经长期持│
│ │续创新与积累，已拥有具有自主知识产权的低温真空脱水干化一体化技术和│
│ │废气净化系列技术等核心技术，并具备相关核心部件的生产制造能力。 │
│ │公司主营业务是为城镇和工业（园区）污水处理厂（站）提供污泥脱水干化│
│ │及废气净化技术装备及服务，集高端节能环保技术与装备的研发、设计、制│
│ │造、集成、安装与运维服务为一体，为客户安全、高效地实现污泥减容减量│
│ │及恶臭污染物与挥发性有机污染物的净化处理、污染减排；同时，依托核心│
│ │技术，公司业务逐步向工业固废与特种物料固液分离领域拓展。 │
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│产品业务 │公司主营业务是为城镇和工业（园区）污水处理厂（站）提供污泥脱水干化│
│ │及废气净化技术装备及服务，集节能低碳高端装备的研发、设计、制造、集│
│ │成、安装与运维服务为一体；同时，依托核心技术，公司业务逐步向工业固│
│ │废与特种物料固液分离、节能降碳、清洁能源领域拓展。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司主要通过向用户交付使用自主研发的高端固液分离装备（含低温真空脱│
│ │水干化一体化技术装备）、废气净化成套技术装备、先进热泵技术装备以及│
│ │提供相关的备品配件销售、运营服务、维保服务等，以获取收入与合理利润│
│ │。 │
│ │公司持续优化和提升经营策略，不断丰富和探索多元化组合的盈利模式。在│
│ │保持核心技术领先的基础上，进一步提升运维服务、合同能源管理模式下的│
│ │二次收入，加大核心技术装备工业领域场景的突破，推进海外订单的持续放│
│ │量，双碳综合服务形成稳定收入；加快绿色能源新技术中试平台建设，推动│
│ │创新成果产业化的落地进程；未来，公司将逐步形成“装备制造+运营服务+│
│ │清洁能源生产+双碳服务”的盈利模式，为客户持续提供更好地产品与服务 │
│ │的同时，构建动态、多元且具有韧性的盈利体系，实现公司的可持续发展。│
│ │2.研发模式 │
│ │（1）自主研发 │
│ │公司以“自主创新”作为发展根基，始终将研发创新置于战略核心位置，持│
│ │续加大研发投入，建立了完善的自主研发管理体系。围绕市场需求变化与行│
│ │业技术前沿动态，通过内部常态化的需求调研、技术研判与立项评审机制，│
│ │精准研判研发方向，自主规划并推进各项研发任务。 │
│ │（2）合作研发 │
│ │在强化自身研发实力的同时，公司积极搭建开放协作的创新平台，通过多元│
│ │化合作模式整合外部优质资源，加速技术升级与成果转化。公司与同济大学│
│ │、华东理工大学等高等院校，上海城市水资源开发利用国家工程研究中心有│
│ │限公司、上海建筑科学研究院等科研机构，以及行业内相关企业建立了深度│
│ │合作关系，围绕“绿色-低碳-循环的污泥等有机固废无害化资源化”战略目│
│ │标，在污泥泥质及药剂数据库建设、污泥热化学处理技术装备、污泥处理产│
│ │物资源化、先进热泵开发与创新应用、污水污泥制氢-储氢-用氢、绿色能源│
│ │化工等方向联合攻关，各方发挥优势、资源共享、技术互补，共同推进技术│
│ │验证与工程示范，推动科研成果快速落地，已取得多项阶段性成果，有效提│
│ │升了公司核心竞争力。 │
│ │3.销售模式 │
│ │根据公司所处行业特点，公司的销售模式主要为自主销售，通过参加公开招│
│ │标和竞争性谈判等方式获取订单。 │
│ │4.采购模式 │
│ │公司采购部负责供应商的开发、评估、维护，采购合同签订及采购合同管理│
│ │等。除核心部件自主生产外，其余外购设备根据各项目技术方案，据此确定│
│ │采购的具体要求并相应下达采购合同或订单。一般情况下，公司的采购均按│
│ │照销售、生产订单进行采购，当预计主要原材料价格将发生重大变化，公司│
│ │认为会对公司产生重大影响时，采购部提出申请并经管理层审核通过后，可│
│ │以提前采购部分原材料进行储备。公司已建立了合格供应商名录，采购部、│
│ │工程技术部通过市场调研、实地考察、工厂监造和出厂验收等方式，对供应│
│ │商提供产品的质量、供货周期、价格、售后服务及时性等多方面实行年度考│
│ │核，优胜劣汰，定期更新合格供应商名录，不断提高供应商品质管理。 │
│ │5.生产或服务模式 │
│ │公司主要生产或服务模式典型流程可分为项目信息收集与评估、招投标、合│
│ │同签订、工艺设计、物资采购、核心设备制造、安装调试、运维服务八个阶│
│ │段。 │
│ │公司产品性质和市场特性决定了公司的销售和生产采取“以销定产”的模式│
│ │，根据客户的具体要求以及客户的实际状况进行订单式生产。公司销售部门│
│ │与客户签订销售合同后，由项目管理部负责合同的执行。项目管理部根据合│
│ │同及客户需求制定项目实施计划，工程技术部根据合同、客户需求及项目实│
│ │施计划完成相关设计工作并制定采购清单和技术要求，装备制造中心浙江复│
│ │洁根据项目实施计划安排核心部件及相关配件的生产，采购部根据合同、采│
│ │购清单和技术要求完成外购设备的采购，项目管理部负责设备到货、安装调│
│ │试、验收交付等工作，确保满足客户的需求。 │
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│行业地位 │致力于生态环境保护和治理的国家高新技术企业 │
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│核心竞争力 │1.人才团队优势 │
│ │公司管理团队、核心技术团队中大部分成员从公司创立初期就在公司服务，│
│ │具有多年行业技术及丰富的管理经验，使得公司的技术研发及经营战略紧跟│
│ │行业发展方向。自公司上市以来，公司已推行2期股权激励计划与1期员工持│
│ │股计划，与日常薪酬福利共同构成薪酬激励体系。公司通过员工持股平台、│
│ │股权激励等使管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公│
│ │司股份，人才保障与激励机制不断优化完善，核心骨干尤其是研发技术人员│
│ │保持稳定，为公司长期稳健发展提供了坚实的人才支撑。 │
│ │2.工艺技术优势 │
│ │(1)攻克了污泥等物料脱水干化一体化工艺技术难题，填补国内外空白 │
│ │(2)攻克了耐高温干化滤板生产制造技术难题，实现进口定制产品替代 │
│ │3.渠道资源优势 │
│ │随着国家“十五五”规划及全国与地方层面污泥处理处置相关产业政策、法│
│ │律法规的陆续出台与落地实施，协同推进降碳、减污、扩绿、增长成为行业│
│ │发展主线，为公司核心技术与装备的全国化推广及应用领域延伸提供了良好│
│ │的政策环境与市场机遇。 │
│ │4.运营管理优势 │
│ │公司自主研发搭建了基于物联网的节能低碳高端装备智慧运维管理服务系统│
│ │，依托互联网、物联网、数据分析等信息技术精准调节核心技术装备主机及│
│ │各子系统，实时监测设备状态、预警故障，积极推动运营维护从传统的线下│
│ │手段向“互联网+”的智慧化技术手段转变，同时不断提升装备的信息化、 │
│ │智能化、数字化监督管理水平，为运营维护服务提供全面可靠的数据来源，│
│ │显著提升公司作为装备供应商及综合解决方案提供商的服务能力及效率。 │
│ │5.品牌信誉优势 │
│ │公司作为科创板上市公司，长期致力于节能低碳领域先进技术与高端装备的│
│ │研发和应用，依托具有自主知识产权的核心技术，以绿色-低碳-循环为导向│
│ │，在城镇和工业污水处理厂的污泥处理、废气净化、污水污泥资源化能源化│
│ │利用等领域拥有大量标杆案例，有力促进了污水处理厂的减污降碳协同增效│
│ │，高度契合绿色、低碳、循环发展导向与行业未来发展方向，可满足全国各│
│ │地高质量发展及高标杆、重大项目的需求。公司与以水务公司为代表的地方│
│ │国有企业保持长期合作关系，项目执行情况良好，业务关系稳定，客户认可│
│ │度高，取得了良好的环境、社会和经济效益。 │
│ │通过多年的积累，公司的核心技术装备已具备“核心技术+项目经验”的先 │
│ │发优势，在当前污泥处理领域聚焦资源化与能源化的背景下，公司作为龙头│
│ │将充分受益，能够凭借低碳技术与品牌的壁垒加速布局全国市场。公司现担│
│ │任国家污泥处理处置产业技术创新战略联盟副理事长单位、中国环境保护产│
│ │业协会常务理事单位、城镇污水治理分会副主任委员单位、中国城镇供水排│
│ │水协会常务理事单位、科学技术委员会理事会委员单位；上海市排水行业协│
│ │会副会长单位、上海市环境保护产业协会副会长单位、水污染防治专委会副│
│ │主任单位；中国通用机械工业协会分离机械分会副理事长单位、全国分离机│
│ │械标准化技术委员会委员单位；中国上市公司协会高端制造行业委员会委员│
│ │。在企业综合评价及环保产业、城镇水务、分离机械、石油化工等多个细分│
│ │行业领域认可度高，形象良好。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入34,289.34万元，较上年同期增长83.47%；实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润1,079.59万元，较上年同期增加6,117.76万元│
│ │；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-738.35万元，较 │
│ │上年同期增加5,248.27万元；截至本2025年末，公司总资产146,537.69万元│
│ │，较2025年初增长6.63%；公司归属于上市公司股东的净资产114,815.60万 │
│ │元，较2025年初下降1.83%，资产规模保持稳定，资产结构持续优化，整体 │
│ │经营质量稳步提升。 │
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│竞争对手 │污泥干化类设备领域竞争对手： │
│ │1.景津环保股份有限公司（股票简称：景津环保，股票代码：603279） │
│ │2.兴源环境科技股份有限公司（股票简称：兴源环境，股票代码：300266）│
│ │3.中持水务股份有限公司（股票简称：中持股份，股票代码：603903） │
│ │4.天通新环境技术有限公司，天通股份（股票代码：600330）子公司 │
│ │5.奥地利安德里茨集团（ANDRITZ） │
│ │6.法国苏伊士新创建有限公司 │
│ │7.瑞士威特普 │
│ │8.广州晟启能源设备有限公司 │
│ │9.北京艺高人和工程设备有限公司 │
│ │ │
│ │废气净化领域竞争对手： │
│ │1.上海梅思泰克环境股份有限公司 │
│ │2.山东奥福环保科技股份有限公司（股票简称：奥福环保，股票代码：6880│
│ │21） │
│ │3.西原环保工程（上海）有限公司 │
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│品牌/专利/经│品牌：通过多年的积累，公司的核心技术装备已具备“核心技术+项目经验 │
│营权 │”的先发优势，在当前污泥处理领域聚焦资源化与能源化的背景下，公司作│
│ │为龙头将充分受益，能够凭借低碳技术与品牌的壁垒加速布局全国市场。公│
│ │司始终坚守“以投资者为本”的发展理念，立足2025年经营改善成果，持续│
│ │深化“提质增效重回报”行动，2026年着力提升经营质量与盈利能力，增强│
│ │核心竞争力，以扎实的经营业绩夯实回报基础；持续完善ESG治理架构，将 │
│ │可持续发展理念深度融入经营全过程，巩固ESG行业领先评级，打造绿色发 │
│ │展标杆，提升品牌美誉度；严格履行信息披露义务，提升披露质量与透明度│
│ │，保障投资者知情权与参与权；优化投资者关系管理模式，通过多渠道、多│
│ │形式的投资者交流活动，主动传递公司战略布局、业务进展与发展潜力，增│
│ │强资本市场认可度与投资者信心。 │
│ │专利：公司全年共获得知识产权10项，其中获得授权国家发明专利证书2项 │
│ │、欧洲发明专利授权1项，累计拥有各类知识产权118项，持续打造高价值知│
│ │识产权体系。 │
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│核心风险 │1.公司生产能力及规模有限，短期内难以快速扩张 │
│ │ 公司业务正处于稳定快速发展的时期，核心部件生产线订单较为饱和，不│
│ │能满足公司未来快速发展的需要。相比行业内的多家上市公司和国内外大型│
│ │企业，公司目前规模较小，不能及时全面覆盖市场需求。 │
│ │ │
│ │2.公司经营规模相对较小 │
│ │ 公司2019年营收3亿4千余万元，与业内大企业景津环保（2019年营收33亿│
│ │1千余万元）、兴源环境（2019年应收20亿7千余万元）、中持股份（2019年│
│ │营收10亿3千余万元）等相比存在很大差距，短期内难以反超及取得规模效 │
│ │益优势。 │
│ │ 受限于规模，公司目前有研发技术人员52人，与行业领头企业200至300人│
│ │的研发团队相比，存在明显的人才不足的情况。 │
│ │ │
│ │3.存在明显得客户集中风险 │
│ │ 公司前五大客户在IPO招股报告书的报告期中，营业额占总收入的比例分 │
│ │别为 80.74%、96.47%及 97.08%。考虑到公司体量较小，专注少数客户属于│
│ │正常运行策略，但客观上仍存在客户集中的相应风险。 │
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│投资逻辑 │公司独创的低温真空脱水干化一体化技术，攻克了污泥等物料脱水、干化一│
│ │体化工艺技术难题，填补国内外空白，攻克了耐高温干化滤板生产制造技术│
│ │难题，实现了进口定制产品替代。 │
│ │依托于核心装备技术领先、节能降碳、安全高效等显著优势，复洁科技的核│
│ │心技术装备在污水处理厂真正实现了“水泥气同步治理”，以实际行动创造│
│ │了良好的经济效益与环保效益，为重点发展地区市政和工业污水处理厂污泥│
│ │大幅减量、废气深度净化、区域环境治理、污染防治攻坚战、中央环保督察│
│ │等任务的顺利实施做出了重要贡献。 │
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│消费群体 │国内市政、工业领域60余项污泥、特种物料脱水干化项目，包括锂电、煤化│
│ │工、半导体等领域 │
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│主营业务 │污泥等物料脱水干化与固液分离、恶臭污染物及挥发性有机污染物净化、节│
│ │能降碳技术、双碳综合服务与清洁能源先进技术 │
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│主要产品 │高端固液分离装备、废气净化技术装备、运营服务、双碳综合服务、节能降│
│ │碳技术装备销售及服务、备件维修 │
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│增持减持 │复洁环保2025年7月2日公告，公司股东隽洁投资计划公告日起15个交易日后│
│ │的3个月内（即2025年7月24日-2025年10月23日）以集中竞价交易或大宗交 │
│ │易方式减持其所持有的公司股份数量合计不超过444.1035万股，拟减持比例│
│ │不超过公司总股本的3%。截至公告日，隽洁投资持有公司股份1345.89万股 │
│ │，占公司总股本的9.09%。 │
│ │复洁科技2026年1月28日公告，公司实际控制人之一、董事长黄文俊、董事 │
│ │孙卫东、许太明、吴岩及众洁投资计划自本公告披露之日起15个交易日后的│
│ │3个月内（即2026年2月27日-2026年5月26日）通过集中竞价方式分别减持其│
│ │所持有的公司股份数量不超过29.6069万股，分别减持的股份数量均不超过 │
│ │公司总股本的0.2%，合计减持的股份数量不超过148.0345万股（即不超过公│
│ │司总股本的1%）。截至公告日，黄文俊直接持有公司股份2440.0047万股， │
│ │占公司总股本的16.48%。孙卫东直接持有公司股份523.6857万股，占公司总│
│ │股本的3.54%。许太明直接持有公司股份829.5685万股，占公司总股本的5.6│
│ │%。吴岩直接持有公司股份270.6089万股，占公司总股本的1.83%。众洁投资│
│ │持有公司股份635.9330万股，占公司总股本的4.3%。 │
│ │复洁科技2026年5月19日公告，公司股东隽洁投资隽洁投资计划公告日起15 │
│ │个交易日后的3个月内（即2026年6月9日-2026年9月8日）以集中竞价交易或│
│ │大宗交易方式减持其所持有的公司股份数量合计不超过444.1036万股，拟减│
│ │持比例不超过公司总股本的3%。截至公告日，隽洁投资持有公司股份1064.5│
│ │555万股，占公司总股本的7.19%。 │
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│行业竞争格局│传统环保产业主要包括水、固、气等领域的污染治理，其核心是污染物的减│
│ │量化、稳定化、无害化及部分资源化处理。随着经济发展、技术进步，单一│
│ │的末端治理模式已无法满足高质量发展的综合需求，环保产业必须向“新环│
│ │保”产业升级。 │
│ │当前，我国积极促进经济社会发展全面绿色转型，作为人口规模巨大的发展│
│ │中国家，生态环境稳中向好的基础还不稳固，污染物和碳排放总量仍居高位│
│ │。在“双碳”目标引领下，把污染治理与节能、减排、降碳、循环利用等统│
│ │筹协调推进已经成为时代的迫切要求，减污降碳协同、资源化利用与数字化│
│ │转型，绿色金融等成为行业发展的新动能，传统环保产业正转向“无害化+ │
│ │资源化”高质量发展的新阶段。 │
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│行业发展趋势│(1)科技创新驱动有机固废高值化利用 │
│ │近年来，国家持续突出科技创新引领作用，以技术装备升级为重点，突破关│
│ │键核心技术、加速科技成果转化为主攻方向，提高城乡有机固废的资源化利│
│ │用效率和产品附加值，推动有机固废由资源化利用向高值化利用转变，构建│
│ │高效协同的产业技术创新体系，全面提升产业技术水平和国际市场竞争力。│
│ │(2)全球规则驱动市场蓝图展开，国内战略定位空前提升 │
│ │国内方面，国家能源局已将绿色燃料定位为保障能源安全、促进新能源消纳│
│ │的战略产业。2026年3月，绿色燃料首次被写入政府工作报告，明确提出“ │
│ │设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点”；国家能源局在│
│ │专题会议中明确指出，发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全，│
│ │是能源领域新质生产力发展的重要方向。 │
│ │(3)产业从规划迈向量产，资源与技术闭环成关键 │
│ │中国依托风光资源禀赋，已成为全球绿色燃料项目最活跃的市场之一。2025│
│ │年国内已建成的绿色甲醇商业化项目达7个，公开产能提升至50.6万吨/年，│
│ │港口加注及出口量超4.75万吨。行业已渡过单纯规划期，进入从“首台套”│
│ │示范到商业化量产的关键阶段。与此同时，行业政策重心正从前期的引导技│
│ │术突破、商业模式探索，逐步向通过制度化方式解决经济性与需求侧问题迁│
│ │移，旨在为“十五五”期间的产业扩容奠定基础。这一系列变化表明，绿色│
│ │燃料已不再是停留在蓝图中的未来能源，其产业化进程正在政策与市场的双│
│ │重驱动下全面加速。 │
│ │展望未来，绿色燃料产业将步入一个由国际合规规则强力牵引、国内产业化│
│ │进程与市场化机制协同驱动的新阶段。国际海事组织（IMO）及欧盟的航运 │
│ │脱碳法规，正将绿色燃料从替代选项塑造为航运、航空等难以脱碳领域的合│
│ │规必需品，从而奠定其长期增长的确定性需求基础。与此同时，国内产业在│
│ │经历从“单厂验证”到“多区域规模化落地”的产能扩张后，发展重心将转│
│ │向通过全链条的技术进步与资源协同实现经济性突破。相应地，政策支持体│
│ │系也将从初期的规划引导，深化为构建绿色金融、碳市场联动等市场化机制│
│ │，为产业迈向成熟与可持续发展提供关键的制度保障。总体而言，绿色燃料│
│ │作为实现深度脱碳的核心解决方案之一，其清晰的产业化路径与广阔的市场│
│ │前景，正使之成为能源体系变革和培育新质生产力的重要战略方向。 │
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│行业政策法规│《国家发展改革委国家能源局关于促进新能源消纳和调控的指导意见》、《│
│ │公司章程》、《关于全面推进美丽中国建设的意见》、《关于推进污水处理│
│ │减污降碳协同增效的实施意见》、《节能装备高质量发展实施方案（2026—│
│ │2028年）》、《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》、《城镇污水处理│
│ │厂污染物排放标准》、《恶臭污染物排放标准》、《环境空气和废气臭气的│
│ │测定动态稀释嗅辨法》、《广州市水务发展“十四五”规划》、《推动热泵│
│ │行业高质量发展行动方案》、《ReFuelEU航空法规》、《船舶温室气体减排│
│ │战略》、《中华人民共和国大气污染防治法》、《城镇污水处理厂大气污染│
│ │物排放标准》、《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发展规划》、《污│
│ │泥无害化处理和资源化利用实施方案》、《2024年城乡建设统计年鉴》、《│
│ │恶臭（异味）污染物排放标准》、《公司法》、《关于进一步强化碳达峰碳│
│ │中和标准计量体系建设行动方案（2024-2025年）》 │
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│公司发展战略│2026年是“十五五”规划全面启动实施的开局之年，是加快发展新质生产力│
│ │、扎实推进绿色低碳转型、构建现代化环境治理体系的关键之年。复洁科技│
│ │将继续深耕城镇水务与生态环境治理领域，持续挖掘污水、污泥、垃圾、废│
│ │气的资源能源化价值，深化污泥处理、废气净化、高温热泵、固态储氢等核│
│ │心技术的系统耦合，融合双碳综合服务能力，为客户提供综合利用与整体解│
│ │决方案。公司将以技术创新与产业化落地为抓手，积极推动利用污水厂污泥│
│ │、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废资源，高效制备氢能、绿色甲醇等│
│ │绿色清洁能源，全面提升环境基础设施物质循环与能量梯级利用水平，大力│
│ │发展循环经济，助力碳达峰碳中和目标实现，加快培育和形成新质生产力，│
│ │推动城镇环境基础设施从末端治理的能耗型设施向能源资源循环利用的核心│
│ │载体加速转型。 │
│ │面向“十五五”开局新起点，复洁科技将立足新发展阶段，巩固并提升在节│
│ │能低碳高端装备领域的行业领先地位，积极拓展在绿色燃料等绿色能源领域│
│ │的产业布局与技术储备，稳步向全球节能低碳高端装备领军企业目标迈进，│
│ │为生态文明建设和美丽中国实践持续贡献专业力量，以硬核科技创新书写高│
│ │质量绿色发展新篇章。 │
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│公司日常经营│1.深耕主业业绩改善，市场开拓内外突破 │
│ │报告期内，公司坚持以优质项目为抓手深耕主业，有序推进在手项目落地实│
│ │施，持续强化精细化管理与运营管控，经营质量稳步提升，实现营业收入较│
│ │上年同期显著增长，整体经营效益回暖改善。 │
│ │2.深化布局绿色燃料，培育能源新质生产力 │
│ │2025年，公司参与启动多个上海市科委立项的上海市绿色燃料领域科研项目│
│ │。其中，公司牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验│
│ │证”项目旨在强化本地沼气资源供给与高值利用技术创新，将沼气全碳组分│
│ │混合重整造气合成绿色甲醇，大幅提升沼气原料绿碳利用率，重点突破“三│
│ │素协同厌氧发酵-沼气净化除杂-混合重整造气-绿色甲醇合成”一体化技术 │
│ │。该项目于2026年1月打通千吨级中试装置全部工艺流程、取得ISCC-EU与IS│
│ │CC-PLUS国际绿色认证证书、产出了符合国际航运燃料标准的绿色甲醇燃料 │
│ │。公司联合立项的《垃圾焚烧烟气二氧化碳高效能固相捕集及定向合成绿色│
│ │燃料示范应用》《二氧化碳电催化制可持续航空燃料与高效能催化反应工程│
│ │技术》项目，围绕“双碳”战略背景下的二氧化碳捕集与转化，聚焦解决高│
│ │性能二氧化碳吸附材料制备与电催化转化中的关键科学问题与核心技术难题│
│ │，探索碳资源从排放端向高值产品转化路径并示范应用。 │
│ │3.研发强度保持高位，汇聚资源驱动创新 │
│ │公司秉承“创新引领发展”的理念，坚持自主研发创新赋能，持续保持高位│
│ │的研发投入，聚焦核心技术攻坚与产品迭代升级，为战略转型提供坚实技术│
│ │支撑。公司报告期内研发费用合计2896.81万元，依托化学工程与低碳技术 │
│ │全国重点实验室临港基地与公司募投项目上海市政污泥处理及资源化利用技│
│ │术装备研究与验证基地，积极开展氢能、绿色燃料技术创新与污泥资源化、│
│ │先进热泵等技术迭代，强化技术壁垒；全年共获得知识产权10项，其中获得│
│ │授权国家发明专利证书2项、欧洲发明专利授权1项，累计拥有各类知识产权│
│ │118项，持续打造高价值知识产权体系。 │
│ │4.双碳服务纵深拓展，先进热泵延伸新应用 │
│ │为进一步全面统筹双碳综合服务板块的业务协同性，公司于报告期内完成对│
│ │捷碳科技剩余股权的收购，将其纳为全资子公司。报告期内，捷碳科技持续│
│ │深耕碳咨询服务、碳资产开发、数智化能碳管理等核心业务，同时积极延伸│
│ │绿色燃料认证咨询业务，构建全方位、多元化双碳服务体系。在绿色资产服│
│ │务领域，捷碳科技积极参与国内绿证及碳资产交易，全年支持近40万张绿证│
│ │消纳；成功开发80余个上海碳普惠项目；实现减排量交易共计15余万吨，以│
│ │专业能力激活绿色价值，助力客户实现碳资产增值。在数智化碳管理方面，│
│ │捷碳科技积极响应工信部《工业企业和园区数字化能碳管理中心建设指南》│
│ │要求，于2025年6月正式获得能碳管理平台V3.0软件著作权证书，进一步夯 │
│ │实技术服务能力。该平台2025年度新增企业客户40余家，覆盖石化、机械制│
│ │造、化工、制药、服装等多个行业，所服务客户均获评绿色工厂，其中9家 │
│ │为国家级绿色工厂。 │
│ │5.夯实人才强企根基，践行可持续发展 │
│ │作为科创型企业，公司始终将人才视为驱动创新与可持续发展的首要资源，│
│ │将人才梯队建设置于核心战略地位。报告期内，公司聚焦绿色能源、高端装│
│ │备等领域引进高端人才，系统性推进人才“引育用留”全链条建设。截至报│
│ │告期末，公司及全资、控股子公司在职员工数量合计231人，通过系统化的 │
│ │人才引进与培养，已在研发创新、市场营销、生产制造、专业职能及经营管│
│ │理等“高精尖缺”强专业性领域，着力培养专业与岗位高度契合的卓越领军│
│ │人物和骨干队伍，构建起一支业务能力扎实、行业经验丰富的高素质复合型│
│ │人才梯队。 │
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│公司经营计划│2026年是公司全面贯彻落实“十五五”规划开局之年，也是公司深化战略转│
│ │型、实现绿色高质量发展的关键之年。公司将紧扣“污水污泥资源化能源化│
│ │+双碳综合服务+绿色清洁能源”三大战略主线，坚定落实以下经营计划与举│
│ │措： │
│ │1.聚焦主责主业，开拓海内外市场，巩固核心竞争力 │
│ │2026年，公司将继续深耕节能低碳高端装备主业，深度融合节能、减排、降│
│ │碳、扩绿、循环利用等方面，打造差异化产品和服务供给体系。在国内市场│
│ │，围绕重点区域和客户在节能降碳领域的多样化需求，全力推进上海白龙港│
│ │污水处理厂三期扩建工程等重点标杆项目的实施，并积极拓展粤港澳大湾区│
│ │、长三角一体化区域等战略市场，巩固提升国内市场占有率。在海外市场，│
│ │公司将在2025年海外业务取得突破的基础上，进一步优化国际营销网络与服│
│ │务体系，重点拓展“一带一路”沿线国家等对绿色技术有迫切需求的区域市│
│ │场，加快“出海”步伐，力争实现海外业务收入的持续增长。同时，公司将│
│ │进一步加强工程项目全生命周期的精益化与合规化管理，通过优化采购协同│
│ │、强化成本管控、专项推进销售回款等措施，持续提升项目运营质量和盈利│
│ │水平。 │
│ │2.强化科技赋能，加速技术成果转化，培育发展新动能 │
│ │公司坚持以技术革新和新质生产力推动城镇水务与环境领域减污降碳协同增│
│ │效，继续以“加快节能低碳高端装备领域技术创新与成果转化”为指引，充│
│ │分发挥自身平台优势，以市场化为导向，持续探索绿色低碳新技术新需求，│
│ │全力推进上海市科委绿色燃料领域科研项目的技术创新、工艺开发与试验验│
│ │证工作，积极推动利用污水厂污泥、生活垃圾、农林废弃物等城镇有机固废│
│ │资源，高效制备氢能、绿色甲醇等绿色清洁能源。公司将持续加大研发投入│
│ │和创新力度，高效推进技术研发与升级，把创新资源优势转化为绿色发展优│
│ │势，实现从传统污染治理高端装备研发制造向节能降碳、绿色清洁能源和双│
│ │碳综合服务转变，以创新领先推动公司战略和业务布局迈向绿色高质量发展│
│ │新阶段，探寻公司绿色高质量发展的新思路与新方向，助力“美丽中国”建│
│ │设及“双碳”战略目标实现。 │
│ │3.深化精益管理，筑牢风险防线，推动高质量发展 │
│ │2026年，公司将进一步推进精益化与合规化管理，以数字化赋能管理升级，│
│ │聚焦原材料采购优化、生产效率提升、项目交付提速等核心环节，深挖降本│
│ │增效潜力，推动经营管理向精细化、标准化、数字化转型；强化全员合规经│
│ │营意识，全方位保障公司合法权益与资产安全；强化财务统筹管控，严格落│
│ │实全面预算管理，优化资金配置效率，强化现金流动态管理与应收账款精细│
│ │化管控，保障资金链稳健；优化人才梯队建设，完善“引育用留”全链条机│
│ │制，深化激励约束体系创新，激发组织活力与团队创造力；积极引导优质生│
│ │产要素向核心业务、创新领域集聚，为公司战略落地提供坚实的管理、合规│
│ │与人才支撑，助力公司实现可持续高质量发展。 │
│ │4.聚焦价值创造提质增效，实现股东与公司共赢发展 │
│ │公司始终坚守“以投资者为本”的发展理念，立足2025年经营改善成果，持│
│ │续深化“提质增效重回报”行动，2026年着力提升经营质量与盈利能力，增│
│ │强核心竞争力，以扎实的经营业绩夯实回报基础；持续完善ESG治理架构， │
│ │将可持续发展理念深度融入经营全过程，巩固ESG行业领先评级，打造绿色 │
│ │发展标杆，提升品牌美誉度；严格履行信息披露义务，提升披露质量与透明│
│ │度，保障投资者知情权与参与权；优化投资者关系管理模式，通过多渠道、│
│ │多形式的投资者交流活动，主动传递公司战略布局、业务进展与发展潜力，│
│ │增强资本市场认可度与投资者信心。公司将持续跟踪评估各项举措的实施成│
│ │效，坚定推进战略落地，以稳定的业绩增长与合理的回报机制，与全体股东│
│ │共享发展成果，助力资本市场持续健康发展。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1.核心技术升级失败和市场需求更新的风险 │
│ │公司经过多年对所处行业在污泥处理处置、废气净化等细分领域的研发，已│
│ │具备较强的技术壁垒和竞争优势，关键核心技术在行业内处于领先水平。未│
│ │来，如果公司核心技术不能根据市场变化及时适应客户工程迭代的需求，核│
│ │心技术装备升级失败或被行业内低成本技术路线替代，将导致公司的核心技│
│ │术溢价消失，客户对公司产品及服务的需求下降，对公司未来持续盈利能力│
│ │产生不利影响。 │
│ │2.绿色能源新技术研发未达预期的风险 │
│ │公司严格按照上海市科委专项任务合同书要求的里程碑节点考核目标，有序│
│ │推进该项目技术创新及中试验证等相关工作。后续核心技术研发可能存在研│
│ │发难度大导致研发进度延迟、研发成果无法满足产业化要求等风险，可能导│
│ │致前期研发投入无法形成有效成果。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.行业低价竞争导致主营业务毛利下滑风险 │
│ │近年来受宏观经济波动及地方财政支付能力下降等多重因素影响，虽然国家│
│ │政策给行业释放了巨大的市场空间，但优质的项目相对稀缺。若部分市场参│
│ │与者采取低价竞争的方式获取项目，将导致公司核心技术装备毛利持续下滑│
│ │。 │
│ │2.客户集中度较高、地方财政收紧导致主营业务收入下滑风险 │
│ │公司客户主要集中于市政领域的地方水务公司，若未来宏观经济环境发生不│
│ │利变化、地方财政收紧、下游行业需求放缓或客户采购规模缩减，叠加行业│
│ │竞争进一步加剧，将导致公司主营业务收入下滑。 │
│ │3.BOT项目经营风险 │
│ │我国环保行业在过去较长时期内快速发展，采用PPP、BOT等模式运营的企业│
│ │依托行业红利实现较快发展。BOT项目通常具有初始投资规模大、资金占用 │
│ │周期长、对政策持续性及地方财政实力依赖性较强等特点。若未来宏观经济│
│ │增速放缓、地方财政收支压力加大、支付能力及支付及时性下降，公司BOT │
│ │业务拓展及存量项目运营将面临更大资金压力与收益波动风险，可能对公司│
│ │现金流、盈利水平及整体经营稳定性产生不利影响。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │公司主要客户资信状况良好，但因项目规模大，结算周期长，受客户资金状│
│ │况及项目进度等外部因素影响，存在项目不能按照合同约定及时收款的可能│
│ │。如果未来出现重大项目回款长期滞后或由于某些客户因经营出现问题导致│
│ │无法及时收回应收账款，将增加公司的经营风险。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │公司所属行业与主营业务与国家相关政策紧密关联。然而国家和相关部门有│
│ │关本行业的产业政策、相关法律及其实施细则在出台时间、实施力度等方面│
│ │具有不确定性和滞后性，该种不确定性和滞后性将可能导致下游市场产生波│
│ │动性，从而影响公司的快速发展。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │近年来，国际政治和经济环境错综复杂，世界经济复苏乏力，地缘政治冲突│
│ │加剧，外部环境对我国发展的不利影响持续加大，国内经济恢复发展有不少│
│ │难题，长期积累的深层次矛盾加速显现，外需下滑和内需不足碰头，周期性│
│ │和结构性问题并存，虽然我国经济仍保持了稳健的发展态势，但未来的增长│
│ │速度将面临更大的不确定性。如果出现经济下行或者经济刺激方案等因素，│
│ │企业和政府可能会削减环保项目的支出，可能会对环保行业的市场需求和盈│
│ │利能力产生影响。 │
│ │公司主营业务发展的速度和规模取决于国家及各省市对城镇及工业污水基础│
│ │设施的规划和投资建设的发展需求等因素，业务对象的不稳定性将对公司的│
│ │经营状况产生较大的影响和风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：在满足利润分配条件的前提下，公司可采 │
│ │取现金、股票、现金与股票相结合或法律、法规允许的其他方式分配利润。│
│ │公司具备现金分红条件的，公司应当采取现金方式分红，具体每个年度的分│
│ │红比例由董事会根据公司年度盈利状况和未来资金使用计划提出预案，由公│
│ │司股东会审议决定。 │
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│股权激励 │复洁环保2020年11月25日发布限制性股票激励计划，公司拟向14名激励对象│
│ │授予不超过59万股限制性股票，授予价格为20元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为20%、40%、40%。主要 │
│ │解锁条件为：以2019年营业收入值为业绩基数，2021年至2023年营业收入相│
│ │对于2019年增长率目标值分别为30%、60%、80%。 │
│ │复洁环保2023年9月12日发布限制性股票激励计划，公司拟向70名激励对象 │
│ │授予183.4502万股限制性股票，授予价格为10元/股。本次授予的限制性股 │
│ │票自授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要 │
│ │解锁条件为：以公司2020-2022年毛利润平均值或公司2020-2022年净利润平│
│ │均值为业绩基数，2023年毛利润平均值增长率不低于48%；净利润平均值增 │
│ │长率不低于48%。2023～2024年毛利润平均值增长率不低于52%；净利润平均│
│ │值增长率不低于50%。2023～2025年毛利润平均值增长率不低于56%；净利润│
│ │平均值增长率不低于54%。 │
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│重大合同 │复洁环保2021年12月23日公告，公司近日与江苏苏美达成套设备工程有限公│
│ │司签署了《竹园污水处理厂四期工程ZYSQ2.7标（污泥处理地块工艺设备采 │
│ │购及伴随服务）设备采购合同》，合同金额为41061.00万元（含税）。设备│
│ │交货期为合同签订后7个月内；设备质保期为合同项下全部设备正常通水运 │
│ │行并通过完工验收后的24个月。 │
│ │签署白龙港污水处理厂扩建三期工程设备采购及伴随服务合同：复洁环保20│
│ │25年5月27日公告，公司近日与北京市市政工程设计研究总院有限公司签署 │
│ │了《白龙港污水处理厂扩建三期工程BLG3-2.3标污泥干化造粒系统、除臭系│
│ │统及其配套设备采购及伴随服务合同》，合同金额暂定为人民币24367.30万│
│ │元（含税），执行过程如存在审减或增加项目，则合同金额对应调整并形成│
│ │最终合同结算价。合同的顺利履行预计将对公司未来经营业绩产生积极影响│
│ │。 │
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│项目中标 │中标5.37亿元污泥处理服务项目:复洁环保2020年11月21日公告，公司为老 │
│ │港暂存污泥库区污泥处理处置服务污泥处理服务标段项目的中标单位，中标│
│ │金额53690.00万元（含税）。项目工期为自合同签订之日起至2022年12月30│
│ │日前。合同顺利履行预计将对公司2021、2022年经营业绩产生积极影响。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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