热点题材☆ ◇688337 普源精电 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:量子科技
风格:融资融券、定增股、重组股、基金减仓
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2024-09-02│量子科技 │关联度：☆☆☆
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子公司耐数电子具有数字化的全栈量子测控解决方案，采用高采样率、高模拟带宽、低噪声
的射频直出式通道技术，实现对量子比特的数字化测控，极大地提升了量子测控的集成度
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2024-10-29│高瓴资本 │关联度：☆☆
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截止2024-09-30,珠海耀恒投资合伙企业(有限合伙)持有336.97万股(占总股本比例为：1.75
%)
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2024-09-26│电商概念 │关联度：☆☆☆
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公司于2019年4月成立电商部，自营电商销售模式是通过公司官网商城和第三方电商平台进
行综合销售运营，其中第三方电商平台包括不限于京东、天猫、亚马逊等
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2022-10-31│科创板做市商│关联度：☆☆☆
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公司是经中国证监会批准，首批科创板做市商股票
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2024-10-28│基金减仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,基金持仓1010.28万股(减仓-1124.33万股),减仓占流通股本比例为17.10%
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2024-10-17│定增股 │关联度：☆☆☆☆
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公司2024-10-17公告定增方案已实施
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2024-08-21│并购重组股 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司重组已实施完成
【3.事件驱动】
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2023-02-22│中共中央政治局表示要打好科技仪器设备国产化攻坚战
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中共中央政治局2月21日下午就加强基础研究进行第三次集体学习。习近平强调，要协同构
建中国特色国家实验室体系，布局建设基础学科研究中心，超前部署新型科研信息化基础平台，
形成强大的基础研究骨干网络。要打好科技仪器设备、操作系统和基础软件国产化攻坚战，鼓励
科研机构、高校同企业开展联合攻关，提升国产化替代水平和应用规模，争取早日实现用我国自
主的研究平台、仪器设备来解决重大基础研究问题。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2019年12月6日，经德勤会计师审验，截至2019年5月31日，普源有限的净资│
│ │产为13,322.25万元。同日，经申威评估的评估，以2019年5月31日为评估基│
│ │准日，普源有限的净资产评估价值为30,584.62万元，评估方法为资产基础 │
│ │法。2019年12月22日，普源有限股东会作出决议，确认德勤会计师出具的《│
│ │审计报告》（德师报（审）字(19)第S00453号），确认申威评估出具的《资│
│ │产评估报告书》（沪申威评报字[2019]第2076号），同意普源有限以经审计│
│ │的净资产13,322.25万元按照1:0.6005的比例折为股份有限公司的股本总额8│
│ │,000.00万股，每股面值人民币1元，其余部分计入资本公积。2019年12月22│
│ │日，公司召开创立大会，审议通过整体变更设立股份有限公司相关事宜。同│
│ │日，普源有限全体股东签署《发起人协议》。2020年11月10日，德勤会计师│
│ │出具《审计报告》（德师报（审）字(20)第S00461号），确认截至2019年5 │
│ │月31日，普源有限的净资产为128,876,057.04元。2020年12月1日，公司召 │
│ │开2020年第三次临时股东大会，审议通过《关于确认调整公司整体变更设立│
│ │股份公司时对应净资产的议案》，确认公司截至改制基准日2019年5月31日 │
│ │的净资产由133,222,480.33元调减至128,876,057.04元，其中80,000,000元│
│ │折为80,000,000股，剩余净资产值中的48,876,057.04元计入资本公积，公 │
│ │司整体变更设立时的股本总额及股本结构均不变。2020年12月2日，公证天 │
│ │业会计师出具《验资报告》（苏公W[2020]B138号），对公司截至2019年5月│
│ │31日的出资情况进行了审验，确认公司已将截至2019年5月31日的账面净资 │
│ │产128,876,057.04元折为公司股份8,000万股，每股面值1元，其中人民币8,│
│ │000.00万元作为注册资本，其余48,876,057.04元作为资本公积。2019年12 │
│ │月31日，公司取得了苏州市行政审批局核发的《营业执照》（统一社会信用│
│ │代码：91320505688344441R)，公司名称变更为“普源精电科技股份有限公 │
│ │司”。 │
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│产品业务 │公司的主要产品包括数字示波器、射频类仪器、波形发生器、电源及电子负│
│ │载、万用表及数据采集器等产品。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司实行“以产定购”的采购模式。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司以市场需求为导向，坚持自主研发、自主创新的模式进行研发活动，并│
│ │高度重视核心技术的研发积累。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司采用订单式生产和适当备货生产相结合的生产模式，公司以自主生产为│
│ │主，外协加工为辅。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司根据产品类型及地区市场特点，采取“经销为主、直销为辅、少量ODM │
│ │”的整合式销售模式。 │
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│行业地位 │示波器领域国内授权专利数量居于行业首位 │
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│核心竞争力 │（1）芯片技术优势 │
│ │截至2021年6月30日，公司拥有9项授权芯片技术专利、4项集成电路布图设 │
│ │计登记证书。公司目前已经具备稳定的芯片研发团队和较为完善的芯片研发│
│ │流程体系，将继续突破高性能模拟信号链芯片技术。 │
│ │（2）人才团队优势 │
│ │公司属于智力密集型企业，拥有优秀的技术人才、管理人才和销售团队是企│
│ │业取得竞争优势的关键所在。 │
│ │（3）制造优势 │
│ │公司为了提升生产效率，推行智能化工厂建设，打造基于数字化制造和自动│
│ │化设备的生产系统，确保高效率、高质量的交付客户需求的产品和服务。 │
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│竞争对手 │是德科技（KEYSIGHT）、泰克（Tektronix）、力科（LeCroy）、罗德与施 │
│ │瓦茨（Rohde&Schwarz）、电科思仪（Ceyear）、固纬电子（GW-INSTEK）、│
│ │鼎阳科技（SIGLENT）。 │
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│品牌/专利/经│公司产品以“RIGOL”品牌销往全球超过80个国家和地区，并在全球28个国 │
│营权 │家和地区注册了“RIGOL”商标。公司品牌“RIGOL”在教育与科研、工业生│
│ │产、通信行业、航空航天、交通与能源、消费电子等多个行业领域具有良好│
│ │的品牌认知度。截至2021年6月30日，公司及其子公司共拥有境内授权专利3│
│ │85项，境外授权专利1项。 │
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│投资逻辑 │公司是目前唯一搭载自主研发数字示波器核心芯片组并成功实现产品产业化│
│ │的中国企业。 │
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│消费群体 │教育与科研、工业生产、通信行业、航空航天、交通与能源、消费电子等众│
│ │多领域。 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│源于我国经济的发展，我国各个产业正进行转型升级与技术创新，尤其是在│
│ │5G、半导体、人工智能、新能源、智能制造、航空航天等关键领域正不断取│
│ │得突破，而这些领域的研究、开发、技术升级的基本手段都基于电子测量技│
│ │术。前述新产业从原材料选定、生产过程监控到产品测试、设备运营都需要│
│ │电子测量仪器辅助完成。同时，电子信息产业振兴规划等政策方针也将进一│
│ │步扩大市场需求，为电子测量仪器提供新的广阔市场。 │
│ │受益于中国政策的大力支持和下游新产业的快速发展，中国的电子测量仪器│
│ │市场在近几年高速增长，电子测量仪器中国市场占全球市场的比重约三分之│
│ │一，是全球竞争中最为重要的市场之一。根据Frost & Sullivan《全球和中│
│ │国电子测量仪器行业独立市场研究报告》，中国电子测量仪器的市场规模自│
│ │2015年至2019年间以15.09%的年均复合增长率从171.54亿元增长至300.93亿│
│ │元；预计中国电子测量仪器的市场规模将在2025年达到422.88亿元。 │
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│行业发展趋势│1、在新技术方面的发展情况与发展趋势 │
│ │（1）硬件产品软件化；（2）模拟产品数字化；（3）测量仪器软硬件集成 │
│ │化、互联化；（4）功能模块化，系统平台化；（5）软件技术智能化；（6 │
│ │）国产替代加速 │
│ │2、在新产业方面的发展情况与发展趋势 │
│ │（1）物联网 │
│ │以广义物联网为代表的新兴产业，在可预见的未来发展趋势明朗。可穿戴设│
│ │备、智能家电、自动驾驶汽车、智能机器人等应用的发展将促使数以百亿计│
│ │的新设备进入这些领域，万物互联的时代正在加速来临。 │
│ │（2）5G商业化 │
│ │我国高度重视5G产业的发展，推出了许多相关关键政策，并已在2020年启动│
│ │5G商用。 │
│ │（3）汽车智能化 │
│ │人们对汽车安全、舒适、节能和环保性能的要求不断提升，这需要相应的汽│
│ │车电子技术来实现。 │
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│行业政策法规│5G应用“扬帆”行动计划（2021-2023年）、关于加快培育发展制造业优质 │
│ │企业的指导意见、中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和│
│ │二〇三五年远景目标纲要、江苏省国民经济和社会发展第十四个五年规划和│
│ │二〇三五年远景目标纲要、中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个│
│ │五年规划和二〇三五年远景目标的建议、《加强“从0到1”基础研究工作方│
│ │案》、《关于扩大战略性新兴产业投资培育壮大新增长点增长极的指导意见│
│ │》、产业结构调整指导目录（2019年本）、战略性新兴产业分类（2018）、│
│ │战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016年）、“十三五”国家科技│
│ │创新规划、国家重点支持的高新技术领域、国家创新驱动发展战略纲要。 │
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│公司发展战略│公司始终秉承专注于电子测量领域从芯片设计到仪器设备的自主研发、国产│
│ │化及产业化，致力成为电子测量行业的卓越国际品牌。公司将聚焦技术和产│
│ │品应用以增强市场吸引力和竞争力，顺应5G、物联网、汽车电子、消费电子│
│ │等新兴应用领域发展趋势，通过现有销售网络搭建从线上到线下的交易渠道│
│ │，加速全球营销布局，提高公司品牌“RIGOL”知名度，巩固公司在电子测 │
│ │量仪器领域的市场地位。 │
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│公司经营计划│1、生产能力提升计划 │
│ │公司未来计划新建高端数字示波器生产线和高端微波射频仪器生产线，引入│
│ │先进的生产设备、仪器及产业内专业人才，提升公司高端电子测量仪器的生│
│ │产能力，进一步优化公司产品结构，提升公司产品的市场占有率，满足公司│
│ │产品向高性能电子测量仪器业务拓展的长远发展需要。公司将持续通过公司│
│ │SRM系统与供应商构建稳定可持续的合作，构建能适应市场多变需求的供应 │
│ │链供货渠道管理。 │
│ │2、市场开发与渠道建设计划 │
│ │公司将继续关注重点客户和自身优势产品的推广，聚焦主要目标市场，挖掘│
│ │不同区域和行业的客户需求，开发空白市场。通过不断提升自身的技术创新│
│ │能力，增强产品的市场竞争优势并且通过新产品不断拓展下游市场；通过不│
│ │断完善内部管理体系和流程，增强订单的交付效率；通过不断提升对质量体│
│ │系管理、稳定供应能力，增强与客户合作的粘性和业务延伸性。 │
│ │一方面公司将进一步扩充产品的产能，为公司下一步规模化发展奠定基础。│
│ │另一方面，公司将持续完善面向全球化的服务营销网络，进一步提升公司产│
│ │品销售区域的覆盖广度和本地化服务能力，拓展产品在科研、工业、教育等│
│ │应用领域的渠道覆盖深度，提高公司品牌的知名度与影响力。 │
│ │3、持续加大研发投入、提升核心技术能力 │
│ │公司将持续加大技术研发投入，扩建北京研发中心和新建上海研发中心，引│
│ │进先进的研发设备及高端研发人才，对高端数字示波器整机设计、微波射频│
│ │仪器研发、模拟与数字芯片开发和现场仪表开发领域进行深入探索。推行任│
│ │职资格体系建设、奖励激励制度等措施强化研发管理团队，加强流程和管理│
│ │体系建设，提升产品规划体系。技术创新是公司的核心价值观之一，也是公│
│ │司核心竞争力之一，公司会一如既往的把创新能力作为持续发展的动力源泉│
│ │。 │
│ │4、人才发展计划 │
│ │人才是公司发展的核心资源，为了实现公司总体战略目标，公司将健全人力│
│ │资源管理体系，制定一系列科学的人力资源开发计划。经过多年发展和积累│
│ │，公司建立了一只经验丰富的人才队伍，激励机制健全，人才优势明显。公│
│ │司将最大限度发挥人力资源的潜力，打造雇主品牌，为可持续发展提供充足│
│ │的人才支持。 │
│ │5、不断提升公司治理水平 │
│ │公司将加强董事会、监事会及股东大会“三会”管理体系的建设、完善及执│
│ │行，确保公司运营符合相关法律法规、公司管理制度的要求。此外，公司将│
│ │进一步优化完善公司治理结构，不断提升公司内部管理效率，加强研发管理│
│ │体系、质量管理体系、绩效管理体系、内控管理体系建设，同时加强信息化│
│ │系统建设，实现公司运营的信息化管理，有效提升公司效率。 │
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│公司资金需求│以自研芯片组为基础的高端数字示波器产业化项目、高端微波射频仪器的研│
│ │发制造项目、北京研发中心扩建项目、上海研发中心建设项目、补充流动资│
│ │金。 │
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│可能面对风险│一、大额股份支付导致最近一年及一期亏损且未来一段时期可能持续亏损的│
│ │风险： │
│ │（一）公司在未来一定期间可能无法盈利或无法进行利润分配；（二）公司│
│ │在资金状况、业务拓展、人才引进、团队稳定、研发投入、战略性投入、生│
│ │产经营可持续性等方面可能受到限制或存在负面影响；（三）研发可能失败│
│ │、产品或服务可能无法得到客户认同；（四）公司无法保证未来几年内实现│
│ │盈利，公司上市后亦可能面临退市的风险 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）产品研发和技术开发风险；（二）吸引人才与保持创新能力的风险；│
│ │（三）知识产权保护风险 │
│ │三、经营风险： │
│ │（一）经销体系管理风险；（二）境外经营风险；（三）主要原材料供应紧│
│ │缺及价格波动风险；（四）IC芯片、高精密电阻等电子元器件进口依赖风险│
│ │；（五）公司的产品结构以中低端为主，高端产品推出或销售不及预期风险│
│ │；（六）公司产品市场占有率低、自研芯片占比较低所造成的风险 │
│ │四、财务风险： │
│ │（一）汇率波动风险；（二）存货减值风险；（三）税收优惠风险；（四）│
│ │政府补助风险 │
│ │五、市场竞争风险 │
│ │六、募投项目实施的相关风险 │
│ │七、其他风险： │
│ │（一）发行失败风险；（二）不可抗力产生的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司可以采用现金、股票、现金与股票 │
│ │相结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润。在符合现金分红条件下，│
│ │最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润│
│ │的百分之三十。 │
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│股权激励 │普源精电2023年2月21日发布限制性股票激励计划，公司拟向不超过35名激 │
│ │励对象授予不超过65万股限制性股票（第一类限制性股票授予总量为20万股│
│ │、第二类限制性股票授予总量为45万股），授予价格为51.45元/股（第一类│
│ │）、66.88元/股（第二类）。本次授予的限制性股票自授予日起满一年后分│
│ │三期解锁，解锁比例分别为33%、33%、34%。主要解锁条件为：2023年-2025│
│ │年营业收入分别不低于76800万元、99840万元、129792万元。 │
│ │普源精电2024年4月30日发布限制性股票激励计划，公司拟向80名激励对象 │
│ │授予280万股限制性股票，授予价格为18.53元/股。本次授予的限制性股票 │
│ │自授予日起满一年后分两期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件│
│ │为：第一个解除限售期/归属期，2024年下列考核目标达成其一即可：1、以│
│ │2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于30%；2、以2023年净│
│ │利润为基数，2024年净利润增长率不低于20%。第二个解除限售期/归属期，│
│ │2025年下列考核目标达成其一即可：1、以2024年营业收入为基数，2025年 │
│ │营业收入增长率不低于30%；2、以2024年净利润为基数，2025年净利润增长│
│ │率不低于20%。 │
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│战略合作 │普源精电2022年11月8日公告，公司与中航国际供应链科技有限公司（简称 │
│ │“中航供应链”）在设备采购及销售领域建立战略合作关系，签署《战略合│
│ │作框架协议》。双方就共同打造“设备供应商管理服务的商业模式”、由中│
│ │航供应链帮助普源精电在相关领域内销售产品，进行商业推广等内容达成一│
│ │致。协议有效期五年。 │
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