热点题材☆ ◇688359 三孚新科 更新日期：2024-11-20◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:HJT电池、复合铜箔、PCB概念
风格:融资融券、股东减持、连续亏损、股权转让
指数:上证创新、科创材料
【2.主题投资】
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2024-06-24│PCB概念 │关联度：☆☆☆
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公司有PCB、PLP半导体电镀设备的开发与制造业务。
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2022-11-21│复合铜箔 │关联度：☆☆☆
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公司的一步法工艺，通过化学沉积的方式在薄膜基材表面覆盖一层致密可靠的金属铜层，其
生产流程较为简单，可以同时进行双面镀膜，能够实现“一步法”完成复合铜箔制造，所获得的
复合铜箔在生产良率、镀膜厚度均匀性、结合力等方面表现良好。
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2021-10-18│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司的高效单晶异质结太阳能电池电镀添加剂制备及应用技术创新了异质结太阳能电池的技
术路线，推动了异质结太阳能电池制造重大技术突破，使中国在该领域拥有了完全自主可控的供
应能力。
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2021-05-21│转板A股 │关联度：☆☆☆
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三孚新材:【836367:2016-03-24至2017-11-01】于2021-05-21在上交所上市
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2024-11-14│股东减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-483.14万股
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2024-11-12│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让4.03%股权给上海君唐资产管理有限公司（代表“君唐创新成长一号私募证券投资
基金”）。
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2024-10-29│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负且2024-09-30财报归母净利润均为负
【3.事件驱动】
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2023-07-03│复合铜箔多家公司获得订单，行业迎来商业化应用
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6月29日晚间，万顺新材公告，全资子公司广东万顺科技的复合铜箔产品经客户测试验证，
于近日获得了客户首张复合铜箔产品订单。6月20日晚间，双星新材发布公告，公司于2022年12
月完成首条PET复合铜箔设备安装，随之产品送样下游客户，经客户反复测试验证，并于近日获
得客户的首张产品订单。复合铜箔低制造成本优势显著，夹层高分子材料的使用可节省约66%的
铜材，使成本相较传统箔材大幅下降，未来有望成为行业发展的新趋势。
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2022-12-27│复合铜箔2023年下半年将开始批量生产
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铜箔作为锂电池负极集流体，主要起到承载负极活性物质和汇集电流的作用。据业内人士介
绍，目前复合铜箔尚在产业化初期，工艺尚未完全统一，仍存在基膜选择分歧和镀膜方式分歧等
。据券商测算，复合铜箔2023年下半年开始批量生产，产量有望达到2亿平，对应15-20gwh电池
需求，2024年有望达到8亿平左右。2025年全球需求预计29亿平，空间137亿，渗透率提升到10%
。PET铜箔设备在2025年全球空间144亿。
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2022-11-23│复合集流体即将迎来量产 产业链龙头已经发力
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重庆金美新材料科技有限公司于11月11日下午召开发布会，宣布实现8微米复合铝箔产品量
产。 重庆金美相关负责人向记者介绍，该复合铝箔产品主供全球动力电池龙头企业客户。据重
庆金美介绍，本次量产的8微米复合铝箔是新一代多功能复合铝导电膜产品。 2018年，其第一代
铝复合集流体已随着客户高镍三元项目在欧洲某车型上量产应用。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系由三孚有限整体变更设立的股份有限公司。2014年4月25日，三孚 │
│ │有限召开2014年第一次临时股东会，同意三孚有限整体变更为股份有限公司│
│ │，以截至2013年12月31日经审计的净资产59,502,155.83元为基础，按1：0.│
│ │840306比例折合为5,000.00万股，每股面值人民币1.00元，余额9,502,155.│
│ │83元计入资本公积。2014年4月28日，广东正中珠江会计师事务所（特殊普 │
│ │通合伙）对有限公司整体变更为股份公司的注册资本实收情况进行了审验，│
│ │并出具了广会验字[2014]G14022990012号《验资报告》。2020年8月24日， │
│ │华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具了华兴所(2020)审核字GD-255号《│
│ │验资复核报告》，认为公司2014年整体改制由有限责任公司变更为股份有限│
│ │公司出具时“广会验字[2014]G14022990012号”验资报告，在所有重大方面│
│ │符合《中国注册会计师审计准则第1602号—验资》的相关规定。2014年5月1│
│ │4日，公司召开股份公司创立大会暨第一次股东大会，会议选举了第一届董 │
│ │事会成员和第一届监事会成员，通过了《股份有限公司章程》《股东大会议│
│ │事规则》《董事会议事规则》和《监事会议事规则》。2014年7月8日，公司│
│ │取得广州市工商行政管理局核发的注册号为“440108000001944”的《企业 │
│ │法人营业执照》。 │
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│产品业务 │公司产品根据应用工艺和领域不同分为电子化学品和通用电镀化学品，电子│
│ │化学品主要是电子工业表面工程技术所使用的专用化学品，通用电镀化学品│
│ │主要是汽车零部件和五金卫浴行业等通用电镀工艺所使用的专用化学品。 │
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│经营模式 │1.研发模式： │
│ │公司是一家以技术研发为驱动的公司，研发部门是公司规模最大的部门之一│
│ │，研发部门紧贴客户需求，追踪技术前沿，推出高效环保新产品，持续开发│
│ │环保新应用方法。同时公司积极与行业内的优秀研究机构、高校和企业开展│
│ │技术合作，集各家之长、共克难题，共同推进行业进步。 │
│ │2.采购模式： │
│ │公司采购的原材料主要包括硫酸钯、硫酸镍、次磷酸钠及珠碱/片碱等主料 │
│ │，包装桶等辅料。公司以“源头采购与向中间商采购相结合”的方式进行原│
│ │材料的采购，对于贵金属等金额较大的原材料公司均直接向生产厂家采购，│
│ │其他原材料向化工原料经销商采购。 │
│ │3.生产模式： │
│ │公司产品属于复配型化学品，生产过程以物理混合和搅拌为主，即将不同原│
│ │料按照规定的加料顺序、加料速度和加料时间等进行混合搅拌，生产过程和│
│ │生产设施较为简单，公司的核心技术主要体现为产品配方、客户生产工艺方│
│ │案和工艺控制。 │
│ │4.销售模式： │
│ │公司主要采取直销模式，经销比例较低，公司根据客户的表面处理需求，提│
│ │出解决方案，并制定产品组合方案，同时，公司需要委派技术服务工程师到│
│ │客户生产线进行技术指导等相关售后服务。贸易类客户一般由其自己提供技│
│ │术指导等相关售后服务，故销售价格一般会低于直销客户。 │
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│行业地位 │我国最早从事表面工程化学品研究的企业之一 │
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│核心竞争力 │研发优势；人才团队优势；客户优势；完善的产品体系；区位优势。 │
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│竞争对手 │电子化学品领域：安美特、罗门哈斯、日本上村、麦德美乐思、台湾超特、│
│ │东硕科技（光华科技子公司）、成功科技、溢诚电子。 │
│ │通用电镀化学品领域：安美特、麦德美乐思、达志科技、风帆科技。 │
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│品牌/专利/经│截至2021年5月，公司累计取得30项发明专利，30项实用新型专利。 │
│营权 │ │
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│消费群体 │PCB生产企业、通讯设备及通讯电子生产企业、五金卫浴生产企业、通用电 │
│ │镀加工企业以及汽车零部件生产企业等。 │
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│消费市场 │内销 │
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│被举牌 │三孚新科2022年9月14日公告，公司股东上海季胜投资管理有限公司通过其 │
│ │管理的投资基金自2021年10月18日至2022年9月8日通过交易所集中竞价、大│
│ │宗交易方式持有4.2534%公司股份。2022年9月9日，季胜投资方面通过集中 │
│ │竞价、大宗交易方式合计增持72.3562万股公司股份，增持比例为0.7849%股│
│ │份。权益变动后，季胜投资方面合计持有上市公司股份464.4347万股，占上│
│ │市公司总股本的5.0383%，构成举牌。 │
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│股权收购 │收购皓悦新科剩余30%股权：三孚新科2022年6月30日公告，公司拟使用1158│
│ │0万元购买控股子公司广州皓悦新材料科技有限公司（简称“皓悦新科”） │
│ │少数股东厦门先鑫持有的皓悦新科30%股权。交易完成后，公司将持有皓悦 │
│ │新科100%股权，皓悦新科作为公司的全资子公司，负责PCB板块的市场开发 │
│ │和销售服务。 │
│ │收购江西博泉40.0788%股权：三孚新科2023年9月13日公告，公司拟以不超 │
│ │过10019.70万元购买江西博泉化学有限公司（简称“江西博泉”）40.0788%│
│ │的股权。公司目前持有江西博泉10.9212%的股权。江西博泉是国内知名的PC│
│ │B专用化学品供应商，主要从事PCB专用化学品的研发、生产和销售，其客户│
│ │主要为PCB行业上市公司。公司拟通过本次股权转让，补齐公司在脉冲电镀 │
│ │、填孔电镀等PCB铜面表面处理其他关键制程中所需的关键电子化学品产品 │
│ │，有利于进一步丰富公司电子化学品板块的产品品类，继续深入拓展公司PC│
│ │B电子化学品业务。 │
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│公司发展战略│公司将立足于电子化学品及通用电镀化学品，继续致力于表面工程技术的研│
│ │究及新型环保表面工程专用化学品的研发、生产和销售，充分把握产业升级│
│ │和国产化机遇，加快核心技术产业化；加强品质管控，保证产品质量；强化│
│ │品牌建设，提升品牌形象；实施人才工程，优化人才结构，不断提高员工的│
│ │幸福感；加大技术创新力度，建立具有“高效、环保、安全、节能、降耗”│
│ │等优势的技术体系；提高产品营销水平，推动营销模式创新，重点拓展细分│
│ │领域龙头客户和园区客户；通过提高客户单线产能、提升客户产品良率、降│
│ │低客户综合成本，为客户创造超额价值；不断提高公司客户的满意度、获得│
│ │感。 │
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│公司经营计划│1.建设具有一流创新能力的技术中心 │
│ │公司将瞄准世界领先水平和技术发展前沿，以“建设行业一流创新的技术中│
│ │心”为目标，以市场为导向，以清洁生产为主线，坚持绿色、创新发展理念│
│ │，围绕高新技术和战略性新兴产业发展趋势，积极把握产业发展和变革机遇│
│ │，发挥产业链源头技术的引领作用，聚焦客户主流需求，坚持自主研发，进│
│ │一步完善先进实用、自主可控、适合公司实际情况的研发技术体系建设，保│
│ │证研发投入力度，助推公司客户结构调整和产品结构调整。 │
│ │2.加强营销中心高水平建设 │
│ │公司将以细分领域龙头客户和园区客户需求为导向，立足产品质量和服务体│
│ │验，发挥公司品牌优势，聚焦核心技术推广，开展技术营销，提升客户体验│
│ │，大力促进“整线、整厂、整园区”规模化合作，深入推进客户结构调整和│
│ │产品结构调整，强化公司在产业生态竞争中的优势，推动营销能力向更高水│
│ │平发展。 │
│ │3.建设开放式、服务型的生产中心 │
│ │公司将以打造“产能出众、品质一流、服务优质、面向全球”的生产中心为│
│ │目标，完善现有生产管理制度，提高安全生产能力，确保环境保护要求，进│
│ │一步配置先进自动化生产设备和管理系统，转变生产理念，建立服务型生产│
│ │模式，推动生产中心服务化进程，实现“以产品为中心向以服务为中心”转│
│ │型，开放生产平台，与同行广泛开展产能合作，将产能利用率控制在较高水│
│ │平。向生产要绩效，优化生产绩效考核，提高生产绩效水平，促进企业提质│
│ │增效，形成产业竞争新优势。 │
│ │4.建立优质环保的品牌形象 │
│ │公司将由市场部专职负责品牌运营，宣传“令人尊敬的表面工程材料专家”│
│ │形象，推介“高效、环保、安全、节能、降耗”等综合优势，提升公司品牌│
│ │知名度，加大公司品牌运营投入，大力实施公司品牌建设。 │
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│可能面对风险│1.技术风险：研发失败和成果转化风险；发行人生产过程简单，主要核心技│
│ │术是在通用技术原理的基础上经过实践和研究得出并以配方形式体现，存在│
│ │由于管理不善导致核心技术失密的风险；核心技术人员流失风险；公司研发│
│ │投入较低，对未来技术先进性存在不利影响的风险。 │
│ │2.经营风险：市场需求波动风险；与国际竞争对手在技术、规模、品牌、资│
│ │金和产品覆盖广度等方面的差距导致的市场竞争风险；与部分国内竞争对手│
│ │存在资金、成本等方面的劣势导致的市场竞争风险；公司收入和盈利受PCB │
│ │行业影响较大的风险；环境保护风险；主要原材料价格波动的风险；新型冠│
│ │状病毒疫情对发行人的影响和潜在风险。 │
│ │3.内控风险：实际控制人不当控制风险；管理风险。 │
│ │4.财务风险：毛利率下行风险；应收账款坏账风险；净资产收益率下降风险│
│ │；通用电镀化学品销售收入下降风险；高新技术企业复审未通过的风险；产│
│ │业化示范项目的完工报告不能通过主管部门审核的风险。 │
│ │5.发行失败风险。 │
│ │6.募集资金项目未能实现预期效果风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年度）股东回报规划：公司采取现金、股票以及现金与股票相 │
│ │结合的方式或者法律、法规允许的其他方式进行利润分配。在满足现金分红│
│ │条件时，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的可分配利润的10% │
│ │。根据累计可供分配利润、公积金及现金流状况，在保证公司股本规模及股│
│ │权结构合理的前提下，公司可以采用发放股票股利方式进行利润分配，具体│
│ │分配比例由公司董事会审议通过后，提交股东大会审议决定。 │
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│股权激励 │三孚新科2021年7月6日发布限制性股票激励计划，公司拟授予366万股限制 │
│ │性股票，其中首次向29名激励对象授予351万股，授予价格为10元/股；预留│
│ │15万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分4期解锁，解锁 │
│ │比例分别为25%、25%、25%、25%。主要解锁条件为：以公司2020年营业收入│
│ │为基数，公司2021年至2024年营业收入增长率分别不低于15%、35%、55%、7│
│ │5%；或以公司2020年净利润为基数，公司2021年至2024年净利润增长率分别│
│ │不低于15%、35%、55%、75%。 │
│ │三孚新科2022年5月6日发布股票期权激励计划，公司拟向15名激励对象授予│
│ │800万份股票期权，行权价格为32元/股。本次授予的股票期权自授予日起满│
│ │一年后分2期行权，行权比例分别为50%、50%。主要行权条件为：以公司202│
│ │1年营业收入为基数，公司2022年、2023年营业收入增长率分别不低于10%、│
│ │20%；或以公司2021年净利润为基数，公司2022年、2023年净利润增长率分 │
│ │别不低于15%、35%。 │
│ │三孚新科2023年5月23日发布股票期权激励计划，公司拟向9名激励对象授予│
│ │450.00万份股票期权，行权价格为80元/股。本次授予的股票期权自授予日 │
│ │起满一年后分三期行权，行权比例分别为40%、30%、30%。主要行权条件为 │
│ │：以公司2022年营业收入为基数，公司2023年-2025年营业收入增长率分别 │
│ │不低于25%、40%、50%或以公司2022年净利润为基数，公司2023年-2025年净│
│ │利润增长率分别不低于25%、40%、50%。 │
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〖免责条款〗
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