热点题材☆ ◇688363 华熙生物 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:医美概念、创新药、合成生物
风格:融资融券、股权转让、破发行价、社保新进
指数:民企100、上证创新、科创生物、新兴成指、科创100
【2.主题投资】
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2025-11-12│创新药 │关联度：☆☆☆
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子公司华熙唐安聚焦活性糖类分子生物合成及创新药物开发，目前已完成肝素聚糖原料药从
“克级”到“百克级”的工艺放大验证
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2024-05-07│合成生物 │关联度：☆☆☆
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公司已搭建合成生物平台，实验室级的透明质酸产率大大提升背后的技术支撑正是来自合成
生物学。
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2022-10-19│医美概念 │关联度：☆☆☆
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公司凭借先进的微生物发酵（国内首家）、酶切（国际首创）、多种交联等技术建立了长期
稳固的透明质酸（HA）全球产销龙头地位
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2025-05-15│麦角硫因 │关联度：☆☆☆
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公司利用生物发酵平台生产出依克多因、麦角硫因等多种其他生物活性物，具有抗衰老、修
复、淡化细纹等作用。
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2025-04-10│重组蛋白 │关联度：☆☆☆
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公司目前有7-8种在研胶原蛋白，已经实现大分子的重组胶原蛋白制备
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2023-06-05│网络直播 │关联度：☆☆☆
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公司的淘宝天猫有华熙生物旗下 ：润百颜旗舰店，BioMESO肌活旗舰。
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2022-11-14│胶原蛋白 │关联度：☆☆☆☆
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公司近日在接受30家机构单位调研时表示，近年公司加大投入合成生物，胶原蛋白项目年底
可以实现化妆品级的量产，同时能实现医药级的制备。
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2022-10-31│科创板做市商│关联度：☆☆☆
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公司是经中国证监会批准，首批科创板做市商股票
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2022-10-19│原料药 │关联度：☆☆☆
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公司除了玻尿酸原料，还推出了多种生物活性物质原料产品，如γ-氨基丁酸、聚谷氨酸、
依克多因、麦角硫因、小核菌胶水凝胶、纳豆提取液、糙米发酵滤液等
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2022-10-19│玻尿酸 │关联度：☆☆☆
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公司凭借先进的微生物发酵（国内首家）、酶切（国际首创）、多种交联等技术建立了长期
稳固的透明质酸（HA）全球产销龙头地位
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2022-01-07│化妆品 │关联度：☆☆☆
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公司化妆品级原料主要供应国内外知名护肤品集团
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2022-01-05│眼科医疗 │关联度：☆☆
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公司医疗终端产品包括玻璃酸钠注射液（滴眼液、眼科粘弹剂）、医用透明质酸钠凝胶（眼
科）等可用于眼科手术
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-07-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2026-07-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-17.78%
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2026-05-12│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让1.00%股权给山东大学教育基金会。
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2026-04-29│社保新进 │关联度：☆☆☆☆☆
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2026-03-31社保(1家)新进十大流通股东并持有219.56万股(0.46%)
【3.事件驱动】
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2023-10-25│上海市发布合成生物三年行动方案
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近日，上海市人民政府正式发布《上海市加快合成生物创新策源打造高端生物制造产业集群
行动方案（2023-2025年）》。其中提出，到2025年，涌现若干项具有国际影响力的合成生物领
域科研成果、一批领先企业和高端人才，构建基础研发领先、创新转化活跃、产业主体蓬勃发展
和产业生态健全完备的新发展格局。包括新增5个以上具有国际影响力的顶尖科学家及其团队；
组建5个以上合成生物功能型平台；培育10个以上在国内外具有一定影响力的创新引领型企业；
新增3至5家合成生物领域企业上市，培育1至2家年销售收入超过10亿元的优势企业等。
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2023-06-09│千亿市场呼之欲出，透明质酸头部企业开启复制模式
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透明质酸，俗称玻尿酸，因具备强锁水性、润滑性、黏弹性等特点，在医药和美容领域多有
应用，如治疗骨关节炎的注射液，以及人工泪液等。透明质酸（HA）的应用领域正不断拓展，一
个基于生物制造技术的产业生态正在形成。作为补水保湿、抗肌肤衰老的重要物质成分之一，透
明质酸在护肤品领域可谓抢尽了风头。近年来，透明质酸再度“跨界”，食品和日化品也被透明
质酸“攻占”。截至2021年，中国透明质酸原料市场规模已达41.7亿元，医药级和日化级透明质
酸产品终端市场规模分别达到了93.5亿元和748亿元，且仍保持快速增长势头。
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2023-06-06│618大促美妆首战告捷，多个国货品牌成交额增超90%
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伴随消费者完成尾款支付，今年“618”大促景气度终于逐渐明朗。5月31日，天猫美妆类目
总体成交额同比实现两位数增长。主要品牌方面，5月31日当天，大部分头部品牌天猫旗舰店成
交额同比均实现增长，较此前“38”大促明显回暖，上海家化旗下佰草集、巨子生物旗下可复美
品牌官旗成交额同比增幅居前。珀莱雅旗下珀莱雅及彩棠、华熙生物旗下润百颜、上美股份旗下
韩束、上海家化旗下玉泽、毛戈平等品牌官旗同比增幅均在90%以上，福瑞达旗下瑷尔博士、丸
美股份旗下丸美、花西子等品牌官旗成交额同比增幅也超过50%。
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2023-03-16│年均增速超20%，医美市场率先迎来复苏
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近年来医美市场发展迅速，新氧数据显示，2016-2022年中国医美市场用户规模同比增速大
约维持在20%以上，其中2018年的增速超80%，市场巨大。券商表示，展望2023年，看好医美需求
复苏，终端医美机构作为线下触点有望率先迎来修复，叠加2022年较低基数，经营情况或较产品
端更具弹性。
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2023-03-02│电商开年大促即将开战，超头主播开启美妆节
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各大电商平台“3.8大促”活动开始预热，其中天猫的满减降至满200减20，并推出“官方立
减”；京东取消跨店满减，主打“买贵双倍赔”活动；抖音满减力度增至满150减20。此外，淘
宝超头主播李佳琦将于3月1日开启美妆节，据统计，目前包括贝泰妮、珀莱雅、华熙生物、巨子
生物多个国货品牌参与预售活动。
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2023-02-23│客流明显提升，指导意见对医美行业影响消退
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阳康后做医美有“风险”的疑虑，已被医美的“暖春”打破。随着第一波疫情高峰远去，指
导意见的影响正在消退。在当前消费需求释放叠加行业旺季背景下，多家医美机构客流量出现明
显提升。总体来看，节后医美机构客流量暴增，周末现场人潮汹涌，轻医美成为热门选择。非手
术类轻医美的增长势头已经盖过手术类项目，联合治疗成为大势所趋。
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2022-12-15│“刮骨疗伤”引导医美健康发展
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近期多地开展整治医疗美容行业乱象活动。其中，江西省宜春市市场监管局开展医疗美容行
业相关法律法规科普宣传活动；广东省肇庆市市场监管局发布关于医疗美容广告活动的告诫书；
云南省市场监管局整治医疗美容广告乱象等。
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2022-07-27│深圳市鼓励发展医美产业
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26日，深圳市发改委发布《深圳市促进大健康产业集群高质量发展的若干措施》，鼓励发展
医疗美容产业，积极发展用于皮肤美容、口腔美容、中医美容的医用激光、光子、射频及超声设
备，水光仪、内窥镜等医疗器械。对新取得Ⅱ类、Ⅲ类医疗器械注册证的，单个品种分别给予最
高300万元、500万元一次性奖励。
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2022-04-15│医美行业多项政策5月起实施
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《医疗机构管理条例》、《禁止委托生产医疗器械目录》等医美行业多项政策5月1日起正式
实施。国家药监局明确将“水光针”、“射频仪器”“埋线”等纳入III类器械监管，被禁止委
托生产。
医美行业需求端持续扩容，供给端产品更加多元化，政策端对于医美机构和医美产品监管加强。
相关政策的修订及颁布更加关注医疗器械的质量安全，明确监督检查事权，强化监管举措。对于
现有的医疗器械制度进行调整更新，更好保障行业的发展。
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2021-05-06│深圳拟加强医美产业支持力度
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深圳拟大力拓展高质量服务消费新场景，围绕医美产业研发端、应用端和消费端等关键环节
，加强规划布局和产业扶持，吸引人才、资金和市场主体加快聚集，培育“美丽经济”新赛道的
领先企业，打造国际知名“医美之都”。
根据第三方数据显示，2019年中国医美行业市场规模达到了1769亿元，同比增长22%，预计2023
中国医美市场规模将拓展至3115亿元，仍将保持较快增速。非手术类医美服务由于低风险、轻疼
痛和恢复时间短，消费者接受程度更高，增长速度更快，预计从2018年到2023年，复合增长率可
以达到26.3%。
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2021-02-04│教育部大力支持 医疗美容行业迎战略布局良机
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从教育部官网获悉，日前，教育部在对十三届全国人大三次会议有关建议的答复中指出，教
育部大力支持美容医学学科建设和人才培养工作。有条件的学位授予单位可根据自身发展和社会
需求在临床医学等一级学科下自主设置美容医学相关二级学科。
近年来，受颜值经济的驱动，国内美容市场迎来大爆发，加之在2018年过后阿里、百度、美团等
互联网巨头加码布局医美领域的举动，外界对医美市场的关注度更上一层楼。另外，我国医疗美
容市场渗透率低，对比美国、巴西、韩国等医美市场成熟国家10%左右的渗透率，中国医美市场
渗透率仅在2%左右，有着5倍的发展空间。未来中国医疗美容行业市场规模将进一步增长。
有数据统计，截至2019年末，全球医疗美容服务市场规模达到2023亿元。2020年遭遇疫情冲击，
中国纯医美市场规模仍达1975亿元，占比全球17%。预计中国医美市场近五年的平均增速为30%左
右，有望在2021年超越美国，成为医美第一大市场，预计2025年中国医美市场规模突破万亿元。
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2021-01-25│国际高端护肤品近期或涨价 国产美妆引关注
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据媒体消息，法国奢侈品牌香奈儿的护肤系列或将在2月涨价。其中售价435元的山茶花洗面
奶将涨价至460元，而一年前该产品的售价为420元。此外，雅诗兰黛、娇兰和海蓝之谜等多个品
牌也将在近期涨价，迪奥护肤系列价格则在2020年12月已经上涨。
当前，我国已成为世界上第二大化妆品消费市场。全国化妆品持证生产企业数量达5400余家，各
类化妆品注册备案主体8.7万余家，有效注册备案产品数量近160余万。根据社零口径：12月限额
以上化妆品零售额324亿元，yoy+9%领跑消费品，全年零售额达3400亿元，yoy+9.5%，行业景气
延续。而根据CBNData消费大数据显示，线上国产美妆品牌消费热度持续攀升，近两年来国产品
牌反超海外品牌，领先优势进一步巩固。
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2020-12-14│化妆品行业即将实施新规 行业面临新一轮洗牌
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据悉，《化妆品监督管理条例》将于2021年1月1日起正式实施。今年6月16日，实施了30年
的《化妆品卫生监督条例》进行了大幅度的修改，从原来的五章三十五条，修改成为六章八十条
的《化妆品监督管理条例》。
目前，我国化妆品生产企业由1980年的70余家增长至2020年的5000多家，主营收入由当初的3.5
亿元人民币增加到2019年的3720亿元人民币，换算成市场零售额，约在9000亿元人民币左右。行
业整体的年均增幅保持在两位数，市场扩大了900倍以上。已发展成为世界国别第二大消费市场
。此次条例的修改将对我国化妆品市场和5000多家化妆品企业及从业人员产生巨大影响。在提高
行业“门槛”的同时，《条例》也积极鼓励技术创新。化妆品原料审批从标准管理变为产品管理
，有利于化妆品新原料获批提速。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │华熙生物成立于2000年，作为一家全球领先的生物科技与生物制造企业，公│
│ │司率先实现抗衰核心物质透明质酸的生物制造，市场份额常年全球第一，并│
│ │以此优势为基础打开了对糖生物学和细胞生物学的前沿研究。依托公司建成│
│ │的全球最大合成生物制造平台，华熙生物致力于将生命科学成果转化为应用│
│ │于衰老干预、组织再生等领域的创新解决方案，目前已构建起了一个从原料│
│ │到终端产品，涵盖医药、医美、营养科学和皮肤科学的整合解决方案，推出│
│ │了润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活、华熙当康等品牌。秉持“让每个生命都是│
│ │鲜活的”企业使命，持续推动健康与美丽事业的发展。 │
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│产品业务 │公司是全球知名的以合成生物科技创新驱动的生物科技公司、生物材料全产│
│ │业链平台公司，凭借合成生物学研发平台、功能糖研发平台、细胞生物学研│
│ │究平台、再生医学研究平台、中试转化平台、应用机理研发平台、材料功能│
│ │化技术平台、配方制剂平台在内的八大研发平台，建立了生物活性材料从原│
│ │料到医疗终端产品、皮肤科学创新转化产品及营养科学创新转化产品的全产│
│ │业链业务体系，服务于全球的医药、化妆品、食品等领域的制造企业、医疗│
│ │机构及终端用户。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料包括蛋白胨、酵母粉、葡萄糖、乙醇、护肤品及食品│
│ │相关原料、预灌封注射器及包装材料等。公司持续完善采购管理体系，实行│
│ │规范化、集约化和数字化管理。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司主要采用以销定产的生产模式，根据市场预测准备安全库存。主要产品│
│ │均由公司自主生产，部分护肤品、食品由第三方进行外协生产；法国子公司│
│ │Revitacare的产品以外协加工和自主生产方式相结合。 │
│ │（1）自主生产 │
│ │公司生物发酵类原料产品、医疗终端产品和大部分功能性护肤品均使用自有│
│ │厂房、生产设备、技术工艺组织生产。公司生物发酵类原料产品所需菌株均│
│ │由公司自主传代及保存，无需向其他方采购。生产过程中，对于原料药、药│
│ │品及医疗器械产品，公司严格按照药品GMP和医疗器械GMP要求组织生产。 │
│ │（2）外协加工 │
│ │在第三方协助加工的合作模式下，双方签订合同，按照化妆品、食品相关法│
│ │规要求，详细规定双方保证产品质量的职责。部分产品由第三方按照公司需│
│ │求提供配方、原材料及包装材料，完成全过程生产；部分产品由公司根据生│
│ │产需求向第三方提供生产所需产品配方、原料和包装材料，第三方严格按照│
│ │公司质量标准协助生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │（1）原料产品 │
│ │公司原料业务的目标市场是医药、化妆品、护理品、食品等行业的生产企业│
│ │。国内采用直接销售为主、经销商销售为辅的销售模式；境外市场采用“先│
│ │经销商触达、后慢慢扩大直销占比”的销售策略，目前已在美国、法国、日│
│ │本、韩国、新加坡等国家设立子公司，通过属地化运营，最大程度覆盖境外│
│ │客户，不断提高直销客户业务的收入占比。 │
│ │（2）医疗终端产品 │
│ │a.医药产品 │
│ │公司医药产品主要采取经销和直销相结合的模式销售。 │
│ │b.医美产品 │
│ │公司医美产品主要采取直销为主，经销为辅的模式销售。 │
│ │（3）皮肤科学创新转化业务 │
│ │目前主要结合线下、线上两种渠道进行销售。线上渠道公司主要采用直销模│
│ │式。线上直销模式客户主要为个人客户，通过公司直接针对消费者结算模式│
│ │进行销售。 │
│ │（4）营养科学创新转化业务 │
│ │公司营养科学创新转化业务采用线上与线下相结合的销售策略。线上方面，│
│ │公司以抖音、天猫等电商平台为主，通过自播形式沉淀运营能力。线下方面│
│ │，公司组建专业团队，面向特定人群开展以科学传播内容为核心的精准推广│
│ │活动，通过体系化挖掘线下渠道机会和用户需求，将科学传播与渠道策略深│
│ │度融合，加速触达核心渠道和客户，实现销售转化。 │
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│行业地位 │全球透明质酸行业领军企业 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │公司以强大的技术开发能力、多元化的生物活性物质储备及全产业链布局，│
│ │构建了行业领先的技术体系，形成显著的技术壁垒。 │
│ │公司率先实现透明质酸的生物制造，确立了在糖类物质及其他生物活性物生│
│ │产领域的全球领先地位。凭借在高端透明质酸研发中的突破性技术，华熙生│
│ │物已成为众多世界顶尖高校、科研机构、医院及世界500强企业信赖的合作 │
│ │伙伴，并以纯粹的科学探索愿景，深入参与糖生物学与细胞生物学的前沿研│
│ │究。 │
│ │在此基础上，华熙生物持续深耕与人类健康密切相关的生物活性物研究，重│
│ │点聚焦细胞外基质、细胞间通讯和细胞内部健康三大方向，并将相关生命科│
│ │学成果与技术转化为应用于衰老干预和组织再生的创新解决方案。 │
│ │2、产业化优势 │
│ │公司拥有经验丰富的研发和产业化人才，对实验室成果能快速实现产业化。│
│ │公司通过持续的中试研究和生产工艺的技术革新，制定规模化生产的工艺条│
│ │件，实现产能的不断放大。目前，公司透明质酸钠产能达到770吨。 │
│ │公司中试转化平台具备“柔性化”和“平台化”两大创新特点，不仅推动内│
│ │部项目落地，还积极开展外部服务合作。公司中试转化平台从发酵过程控制│
│ │及原材料的优化着手，结合多尺度代谢控制、尾气分析系统，实现整个发酵│
│ │过程控制可视化，并将智能化发酵过程在线实时检测、分析、控制技术运用│
│ │到工业化生产中，使发酵过程中的酶能够高效表达，酶活水平大幅提升。同│
│ │时，中试转化平台拥有完善的分离纯化体系，包括但不限于固液分离系统、│
│ │膜分离系统、高效层析系统、多级浓缩系统等，经过柔性化和模块化连接，│
│ │可以完成不同产品的中试放大，满足工艺过程工程学验证的需求。 │
│ │3、全产业链优势 │
│ │上游原料领域的深度布局。公司拥有完整的上游原料供应链，拥有医药、化│
│ │妆品及食品等多个领域的原料产品。同时，积极投入研发，提高原料产率和│
│ │品质，丰富原料的多样性。 │
│ │下游终端产品的多元化发展。公司拥有骨科、眼科、整形外科等多领域、多│
│ │管线的医疗终端产品，功能性护肤品，功能性食品及保健品。公司的产品广│
│ │泛应用于医药、化妆品、食品等多个领域，赢得了众多知名品牌的信赖和合│
│ │作，获得了消费者的信赖与认可。 │
│ │全产业链的整合贯通。公司成功打通了从上游原料到下游终端产品的全产业│
│ │链，实现了从原料生产到终端产品销售的无缝对接。这种紧密地整合不仅提│
│ │高了公司的生产效率和市场响应速度，还使其能够更好地把握市场动态，为│
│ │客户提供更加个性化的服务与产品。 │
│ │4、销售渠道优势 │
│ │原料业务采用经销与直销并行的销售模式，已在全球70余个国家和地区建立│
│ │起稳定的经直销网络并拥有广泛的客户基础。作为多家国际知名医药、护理│
│ │品、食品公司的长期战略伙伴，公司已累计超过4000家全球客户。在部分国│
│ │家和地区，公司与客户的合作历程已超过20年，建立了坚实的合作基础和高│
│ │度黏性。 │
│ │5、国际化优势 │
│ │公司医药级玻璃酸钠产品在国际上取得了包括欧盟、美国、韩国、加拿大、│
│ │日本、俄罗斯、印度在内的注册备案资质35项（含11个CEP（欧洲药典适应 │
│ │性证书）和11个美国DMF注册备案），医疗终端产品在国际取得药械类认证5│
│ │9项（新增20项），打破国际药品、医疗器械技术和法规高壁垒，进入国际 │
│ │市场。同时，公司积极开展与国际知名高校的合作研发，不断拓宽产品应用│
│ │领域。 │
│ │6、团队优势 │
│ │公司研发团队共计860人，拥有多位核心技术人员，构成了公司研发团队的 │
│ │核心力量，为公司从基础研究到终端应用的全产业链研发提供坚实的技术支│
│ │撑，确保公司的持续创新能力。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入41.99亿元，同比下降21.82%，其中原料产品实 │
│ │现收入12.10亿元、医疗终端产品实现收入13.69亿元、皮肤科学创新转化业│
│ │务实现收入14.87亿元；综合毛利率为70.33%；归属于上市公司股东的净利 │
│ │润为2.92亿元，同比增加67.59%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益│
│ │后的净利润为1.86亿元，同比增加73.76%；经营活动产生的现金流量净额为│
│ │6.27亿元。 │
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│竞争对手 │昊海生科、爱美客、艾尔建、上海家化、丸美股份、珀莱雅、御家汇 │
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│品牌/专利/经│品牌：旗下品牌包括润百颜、夸迪、米蓓尔、肌活、润致及华熙当康。公司│
│营权 │旗下拥有“润百颜（BIOHYALUX）”“夸迪（QUADHA）”“BM肌活（Bio-MES│
│ │O）”“米蓓尔（MEDREPAIR）”等多个品牌，涵盖次抛精华、膏霜水乳、面│
│ │膜、手膜、眼膜、喷雾、头皮护理等。 │
│ │专利：截至2025年12月31日，公司已申请专利1165项（含发明专利936项） │
│ │，其中已获授权专利691项（含中国发明专利442项，国外发明专利22项）。│
│ │新取得的发明专利围绕功能糖及氨基酸两大类生物活性物的基础研究和应用│
│ │基础研究构建了公司核心科技力，持续引领生物科技产业的自主创新。 │
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│核心风险 │（一）技术风险 │
│ │1、新产品注册风险 │
│ │2、新技术替代风险 │
│ │3、新产品替代风险 │
│ │（二）经营风险 │
│ │1、行业监管风险 │
│ │2、经销商管理风险 │
│ │3、下游客户可能存在不当宣传或超范围使用公司产品的风险 │
│ │4、境外经营风险 │
│ │4、经营资质的续期风险 │
│ │（三）财务风险 │
│ │1、商誉减值风险 │
│ │2、毛利率下降的风险 │
│ │（四）募集资金投资项目风险 │
│ │1、募集资金投资项目实施风险 │
│ │2、募集资金投资项目收益风险 │
│ │（五）2018 年上半年大额现金股利分配与未来分红政策存在差异的风险 │
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│投资逻辑 │公司是一家以合成生物驱动的生物科技企业，致力于通过科技创新引领全球│
│ │健康与美丽事业。公司率先实现透明质酸的生物制造，确立了在糖类物质及│
│ │其他生物活性物生产领域的全球领先地位。凭借在高端透明质酸研发中的突│
│ │破性技术，公司已成为众多世界顶尖高校、科研机构、医院及世界500强企 │
│ │业信赖的合作伙伴，是世界最大的透明质酸生产及销售企业。根据研究机构│
│ │Frost&Sullivan于2022年6月出具的《2021全球及中国透明质酸（HA）行业 │
│ │市场研究报告》，公司2021年透明质酸销量在全球占比44%，持续保持全球 │
│ │领先地位。公司参与修订欧洲药典及中国药典中的透明质酸标准，并提交美│
│ │国药典透明质酸专论，同时主导或参与制定了6项透明质酸相关国家及行业 │
│ │标准，在全球透明质酸产业链中具有重要影响力。 │
│ │公司坚持科技创新驱动发展，科技创新能力多次获得国家及各级政府认可。│
│ │公司先后被认定为国家企业技术中心、国家药监局化妆品原料质量控制重点│
│ │实验室（联合申报）、山东省生物活性物合成生物学重点实验室、海南省再│
│ │生医学技术与材料转化重点实验室、天津市生物合成与过程工程重点实验室│
│ │、糖类智造及功能应用北京市重点实验室等科研平台，并参与共建国家合成│
│ │生物技术创新中心及国家生物制造产业创新中心。凭借在技术创新和产业引│
│ │领方面的突出表现，公司获得国家制造业单项冠军示范企业、国家知识产权│
│ │优势企业、山东省科技进步一等奖、山东省省长质量奖、中国商业联合会特│
│ │等奖等多项国家级、省级荣誉。 │
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│消费群体 │医药、化妆品、食品等多个领域 │
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│消费市场 │中国、境外 │
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│主营业务 │合成生物驱动的生物科技企业，致力于通过科技创新引领全球健康与美丽事│
│ │业 │
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│主要产品 │原料产品、医疗终端产品、皮肤科学创新转化业务、营养科学创新转化产品│
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│增持减持 │华熙生物2025年11月5日公告，公司股东国寿成达计划公告日起15个交易日 │
│ │后3个月内，通过集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的华熙生物股份 │
│ │合计不超过963.3564万股，拟减持股份数量占华熙生物总股本的比例合计不│
│ │超过2%。截至公告日，国寿成达直接持有公司股份数量为2893.6504万股， │
│ │占华熙生物总股本的6.01%。 │
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│行业竞争格局│1.行业格局 │
│ │随着国内发酵法制备透明质酸技术的不断研发，我国透明质酸的发酵技术水│
│ │平以及产量和质量均已达到国际先进水平，中国已成为全球最大的透明质酸│
│ │原料生产国之一。公司则是世界最大的透明质酸生产及销售企业。随着微生│
│ │物发酵生产透明质酸逐步实现大规模产业化，透明质酸在医药、生物医用材│
│ │料、化妆品、食品等领域的应用得到极大普及和推广，并逐渐扩展至新的应│
│ │用领域，如肿瘤治疗、组织工程、药物载体、生殖健康、口腔、胃肠、耳鼻│
│ │喉等，全球对透明质酸的需求不断增长。 │
│ │2.透明质酸行业的机遇和挑战 │
│ │行业发展机遇 │
│ │（1）国家产业政策的有力支持 │
│ │2026年《政府工作报告》明确提出，建立未来产业投入增长和风险分担机制│
│ │，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未│
│ │来产业。 │
│ │（2）老龄化及老年性疾病发生率提升，带动医疗终端产品需求 │
│ │随着我国人口老龄化进程持续加快，老年人口数量及占比不断攀升，与之高│
│ │度相关的眼科、骨科等慢病管理及治疗领域市场规模呈现稳步扩张态势。据│
│ │国家统计局《2025年国民经济和社会发展统计公报》数据，截至2025年末，│
│ │我国60周岁及以上人口达2.96亿，占总人口的20.9%，其中65周岁及以上人 │
│ │口超2.1亿，占比15.1%，老龄化程度进一步加深。 │
│ │（3）居民可支配收入提升，推动健康消费升级 │
│ │随着我国经济持续稳定发展，城乡居民收入水平稳步提高，消费结构持续向│
│ │健康、品质化转型。国家统计局数据显示，2025年全国居民人均可支配收入│
│ │43377元，同比名义增长5.0%，居民消费能力稳步增强，对自身健康管理、 │
│ │高品质生活的追求持续提升，带动医疗管理、健康消费支出逐步增加。 │
│ │（4）技术进步，推动透明质酸应用领域不断扩大 │
│ │透明质酸钠作为新的生物材料，应用范围越来越广泛，已在眼科、骨科、整│
│ │形外科、皮肤科、普外科等领域取得了非常广泛的应用，其研究工作的发展│
│ │也突飞猛进。 │
│ │行业发展挑战 │
│ │（1）中国产品品牌影响力有待提升，高端化转型仍需推进 │
│ │全球透明质酸原料供应市场中，我国多数企业前期布局以食品级、外用级等│
│ │基础原料为主，产品附加值偏低，高端医用级、高活性原料占比相对有限。│
│ │（2）新兴原料迭代加速，透明质酸行业面临竞争挑战 │
│ │随着生物材料技术与合成生物学快速发展，各类功能性新型生物原料持续涌│
│ │现，对传统透明质酸产品形成多元竞争压力，行业整体竞争赛道进一步拓宽│
│ │。 │
│ │（3）行业监管政策发生变动，需及时应对 │
│ │现行《医疗器械监督管理条例》自2021年6月1日起施行，核心思路为：落实│
│ │审评审批制度改革要求，压实企业主体责任；巩固“放管服”改革成果，优│
│ │化审批备案程序，对创新医疗器械实施优先审批，激发市场创新活力 │
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│行业发展趋势│2026年《政府工作报告》明确提出，建立未来产业投入增长和风险分担机制│
│ │，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未│
│ │来产业；同时也明确提出要培育壮大新兴产业和未来产业，实施产业创新工│
│ │程，鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药│
│ │、低空经济等新兴支柱产业。政策层面，国家持续加大对生物制造和合成生│
│ │物学领域的支持力度，通过优化创新生态、加强产学研协同和推动产业链升│
│ │级，为行业发展提供了坚实保障。 │
│ │在技术发展方面，随着合成生物学技术体系的不断完善，标准化、自动化及│
│ │数字化将成为行业的重要发展方向。通过构建标准化生物元件和自动化研发│
│ │平台，可显著提升生物系统设计、构建和测试效率，加速技术创新与产业转│
│ │化。同时，人工智能（AI）与合成生物学的融合应用正在不断深化。AI在基│
│ │因序列设计、蛋白质结构预测以及功能筛选等领域的应用，为生物材料研发│
│ │提供了更加精准的设计工具。 │
│ │在产业与产品发展方面，随着国家药品监督管理局对医美行业监管体系的不│
│ │断完善，行业逐步向高标准、高门槛和规范化方向发展。水光类产品的分类│
│ │界定进一步明确，主要通过透明质酸钠等材料发挥补水保湿作用的产品需按│
│ │照第三类医疗器械进行管理。公司依托领先的技术能力和完善的合规体系，│
│ │持续推进医疗器械产品的创新研发与注册管理，进一步巩固在医美领域的竞│
│ │争优势。 │
│ │随着生命科学研究方法不断进步，行业对生物活性物作用机制的研究逐渐从│
│ │表观功效向分子机制层面深入。多组学技术、计算生物学以及人工智能等研│
│ │究方法的应用，使活性物与生物体之间的作用关系能够从分子、细胞到系统│
│ │层面进行更系统的解析，为产品功效验证提供更加科学的依据。同时，单细│
│ │胞分析、空间组学及结构生物学等技术的发展，也为活性物结构与功能关系│
│ │研究提供了更加精细化的研究工具，推动活性物设计和优化进入更加精准的│
│ │发展阶段。 │
│ │机理研究的不断深入正推动生物活性材料在多个领域的应用升级。在皮肤科│
│ │学领域，功能性护肤品逐步从传统的“成分驱动”向“机制驱动”转变。通│
│ │过对皮肤屏障修复、光损伤修复、糖基化调控以及线粒体功能调节等机制的│
│ │深入研究，行业开始开发更具针对性的皮肤健康解决方案。在再生医学领域│
│ │，具有组织修复功能的生物活性材料逐渐成为研发热点，通过调节细胞增殖│
│ │、分化和迁移等生物过程，在骨修复、软骨再生和皮肤无瘢痕愈合等领域展│
│ │现出良好的应用前景。 │
│ │与此同时，随着人口老龄化程度不断加深以及健康消费需求升级，营养健康│
│ │产业迎来新的发展机遇。围绕延缓衰老、代谢调节、骨关节健康、肠道微生│
│ │态平衡以及情绪与压力管理等方向，生物活性物在精准营养领域的应用不断│
│ │深化。基于个体差异的功能评估、靶向递送技术以及协同配方设计等方向，│
│ │正在成为行业新的研发重点。 │
│ │此外，生物活性物的应用边界也在不断拓展。相关研究成果正逐步向口腔护│
│ │理、头皮护理、宠物健康、植物保护、生物消杀等多个领域延伸，进一步挖│
│ │掘同一活性物在不同生物体系中的应用价值。同时，随着行业科学研究水平│
│ │的提升，消费者对产品的认知逐渐从“品牌信任”向“科学认知”转变，以│
│ │机理研究、功效可视化及个性化咨询为基础的新型服务模式不断出现，推动│
│ │形成更加理性和专业的消费生态。 │
│ │总体来看，在合成生物学技术、生命科学研究方法以及健康消费需求升级的│
│ │共同推动下，生物活性物相关产业将持续向科学化、精细化和多元化方向发│
│ │展，为生命健康产业提供更加丰富和高质量的创新材料与解决方案。 │
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│行业政策法规│《食品安全国家标准食品中母乳低聚糖的测定》、《麦角硫因》、《关于深│
│ │化化妆品监管改革促进产业高质量发展的意见》、《医疗器械网络销售质量│
│ │管理规范》、《药品注册管理办法》、《氨基酸、氨基酸盐及其类似物第31│
│ │部分：5-氨基乙酰丙酸盐》、《可持续发展管理政策》、《已使用化妆品原│
│ │料目录》、《食品安全国家标准食品中透明质酸钠的测定》、《消费品使用│
│ │说明化妆品通用标签》、《食品安全国家标准食品中γ-氨基丁酸的测定》 │
│ │、《化妆品监督管理条例》、《“十四五”生物经济发展规划》、《吡咯并│
│ │喹啉醌二钠盐》、《医疗器械生产质量管理规范》、《医疗器械监督管理条│
│ │例》、《食品中透明质酸钠的测定高效液相色谱法》、《化妆品安全技术规│
│ │范》、《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》、《化妆品安全│
│ │通用要求》、《支持化妆品原料创新若干规定》、《透明质酸钠》、《ESG │
│ │管理制度》 │
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│公司发展战略│华熙生物是一家以合成生物驱动的生物科技企业，致力于通过科技创新引领│
│ │全球健康与美丽事业。公司率先实现透明质酸的生物制造，确立了在糖类物│
│ │质及其他生物活性物生产领域的全球领先地位。凭借在高端透明质酸研发中│
│ │的突破性技术，华熙生物已成为众多世界顶尖高校、科研机构、医院及世界│
│ │500强企业信赖的合作伙伴，并以纯粹的科学探索愿景，深入参与糖生物学 │
│ │与细胞生物学的前沿研究。在此基础上，华熙生物持续深耕与人类健康密切│
│ │相关的生物活性物研究，重点聚焦细胞外基质、细胞间通讯和细胞内部健康│
│ │三大方向，并将相关生命科学成果与技术转化为应用于衰老干预和组织再生│
│ │的创新解决方案。这些突破依托于公司构建的全球规模领先的合成生物与生│
│ │物制造平台及其中试转化设施。该平台已成为行业重要基础设施，不仅推动│
│ │华熙生物自身的研发创新，也助力全球科研机构与产业伙伴跨越从实验室研│
│ │究到商业化应用的障碍。目前，华熙生物已在原料、医药与医美、皮肤科学│
│ │及营养科学四大业务板块提供综合解决方案，旗下品牌包括润百颜、夸迪、│
│ │米蓓尔、肌活、润致及华熙当康。 │
│ │华熙生物的企业发展理念是将研发创新能力打造成为企业最核心的竞争力，│
│ │依托科学技术作为底层支撑与核心驱动，聚焦糖生物学、细胞生物学在衰老│
│ │干预、组织再生等领域的应用转化，加速前沿科技从"科学→技术→产品→ │
│ │品牌"的全链路转化。一方面，积极拓展新机会赛道，为研发创新提供广阔 │
│ │应用空间；另一方面，建立全球技术研发信息收集渠道网络，强化全球前沿│
│ │技术洞察，引领行业技术发展。此外，公司持续深化升级成果转化能力及市│
│ │场转化能力。以合成生物领域的产业转化优势为核心，依托全球最大的合成│
│ │生物中试成果转化平台，推进供应链改造与智能化升级；同时，深化B-B、B│
│ │-B-C、B-C业务模式，升级迭代从物质发现到产品转化、再到产品发展的全 │
│ │链路转化路径，更好地为全球企业及消费者提供产品解决方案及服务。 │
│ │未来，华熙生物将坚持以科技创新为核心，继续秉持开放包容的态度，链接│
│ │国内外全产业链合作伙伴，构建强大的产业生态协同效应，加速技术转化，│
│ │持续夯实长期竞争优势，推动合成生物技术在更多领域的应用，面向全球市│
│ │场构建从研发到商业化规模应用的完整闭环，践行"让每个生命都是鲜活的"│
│ │这一使命。 │
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│公司日常经营│第一，重返业务一线，重回创业状态 │
│ │2025年，公司总经理重返业务一线，重回创业状态，着力推动变革措施的落│
│ │地。通过深度挖掘公司科研实力和科研创新成果，不断赋能企业品牌和产品│
│ │品牌；通过系统的科学传播体系，重新建立公司在关键细分领域的科技领先│
│ │形象；通过公司长期以来的技术研发优势，建立直播、内容研发及传播体系│
│ │，建立内容、产品、渠道一体化的业务流程和人才组织系统；通过重塑人力│
│ │资源体系，建立合理有效的人力资源招聘、评估、淘汰和激励机制；通过系│
│ │统性调整组织结构，职能协同整合，大幅度降低运营成本，提高公司敏捷运│
│ │营的效率。 │
│ │第二，继续夯实产学研，促进科研成果落地转化 │
│ │第三，报告期内，公司作为参与单位新承担1项国家重点研发计划项目“人 │
│ │工智能与大数据驱动的生物合成路径设计与高效验证平台构建”，作为项目│
│ │牵头单位新承担了1项北京市科技计划项目“绿色细胞工厂合成新型营养化 │
│ │学品研发及产业化验证”、2项天津市科技重大专项“高值糖胺聚糖合成生 │
│ │物制造关键技术体系构建及产业化”和“芳香化合物微生物细胞工厂创制与│
│ │智能发酵放大研究”。 │
│ │第三，持续推动合成生物战略布局的落地，推动新原料产品上市 │
│ │在医药材料领域，公司持续聚焦医美、眼科、骨科、皮肤科学及再生医学等│
│ │核心应用场景，加速构建无菌透明质酸（HA）、PDRN、重组胶原蛋白及发酵│
│ │法软骨素钠等高端医药原料产品矩阵。依托专业化无菌生产车间及完善的质│
│ │量管理体系，公司成功实现全分子量段无菌级HA的自主研发，并完成中高分│
│ │子量规格的工艺验证。报告期内，无菌级Hyatrue?玻璃酸钠HA-EP-S3.0已完│
│ │成美国FDADMF备案（DMF#042239）以及加拿大药监局DMF备案（DMF#2025-19│
│ │3）。注射级Hyatrue?交联透明质酸钠（HA-CL-M）已实现在中国、美洲、欧│
│ │洲及俄罗斯等多个国家和地区上市销售。 │
│ │第四，面向未来新产能和新平台布局，持续提升制造转化和产业转化能力 │
│ │天津医药级中试成果转化车间成功申报工信部生物制造中试能力平台并获五│
│ │星服务认可；公司于2025年2月以“零缺陷”通过韩国MFDSGMP审计，并于20│
│ │25年7月以“零缺陷”通过美国FDA现场GMP审计，进一步提升公司在全球医 │
│ │药原料市场的合规能力与品牌信誉；公司无菌级HA生产线已通过山东省药监│
│ │局无菌生产许可证现场检查，2026年3月10日公司《药品生产许可证》增加 │
│ │无菌HA原料药的生产许可变更申请已获批准。 │
│ │第五，深化流程赋能，强化数据驱动，加速数智融合创新 │
│ │报告期内，公司持续推进企业流程体系建设与数字化转型，通过流程标准化│
│ │、数据资产化、智能应用创新，为公司高质量发展提供支撑。在流程体系建│
│ │设方面，报告期内，公司系统推进流程架构优化，发布或修订了100多个业 │
│ │务流程，构建了覆盖公司治理层-流程管理部门-流程责任部门的多级流程管│
│ │理体系。通过流程显化，全面规范流程参与者的工作职责和业务规则，推动│
│ │业务标准化、规范化运行。 │
│ │第六，持续提升ESG管理，践行绿色低碳生产，重视员工权益，持续推进供 │
│ │应链转型 │
│ │2025年是华熙生物成立第二十五周年。公司始终坚守“让每个生命都是鲜活│
│ │的”使命，将可持续发展作为重构核心竞争力的重要路径。公司是联合国全│
│ │球契约组织（UNGC）成员企业，并作为联合国妇女署《赋权予妇女原则》（│
│ │WEPs）全球签署企业，持续将国际通行的可持续发展原则融入公司战略与运│
│ │营。 │
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│公司经营计划│1、原料业务 │
│ │2026年，公司将围绕合成生物技术平台，持续完善生物活性物产品体系，推│
│ │动医药材料、皮肤与营养科学材料及创新原料协同发展。医药材料业务方面│
│ │，公司将重点推进无菌透明质酸、PDRN、重组人源化胶原蛋白及发酵法硫酸│
│ │软骨素等高端医药原料的全球注册与市场拓展，加快与国际头部客户的深度│
│ │合作，在医美、眼科、骨科、防黏连、皮肤科、组织工程、再生医学、药物│
│ │传递DDS等应用领域持续扩大市场覆盖，推动高端医药材料成为原料业务的 │
│ │重要增长引擎。 │
│ │皮肤科学材料业务方面，公司将持续深化与国际品牌客户的合作，加强应用│
│ │基础研究与解决方案开发能力，进一步提升解决方案型产品销售占比，并通│
│ │过全球化市场推广和本土化运营，持续提升公司在国际化妆品原料市场的品│
│ │牌影响力。 │
│ │营养科学材料业务方面，公司将围绕功能性营养与健康领域，持续拓展大健│
│ │康市场应用场景，深化与核心KA客户的合作关系，并推动生物活性物原料在│
│ │食品、营养补充剂及功能健康产品中的合规化应用与产业化落地。 │
│ │2、医疗终端业务 │
│ │医美业务方面，公司将在既定战略的方向下，坚持产品家族化组合应用，通│
│ │过面部年轻化分层抗衰方案，满足消费者对不同效果的需求；坚持专业医学│
│ │高度，投入更多资源进行医学研究和临床应用研究，利用已搭建好的新媒体│
│ │平台，持续传播专业知识，加强相关从业人员对产品的认知；坚持以客户为│
│ │中心，通过优质产品及方案设计满足消费者的求美需求，为合作机构提供医│
│ │学培训及营销运营赋能，帮助其实现盈利，从而形成多方共赢的产业生态。│
│ │医药业务方面，2026年，公司将继续深耕骨科市场，积极研发引入三类医疗│
│ │器械及药品，丰富产品管线。通过积极市场推广，进一步提升市场覆盖率。│
│ │随着天津、河南、北京陆续出台医疗服务价格限制，PRP产品市场价格被压 │
│ │缩，公司积极推进产品国产化和新产品的注册申请工作。在眼科领域，公司│
│ │将抓住国家集采政策机遇，增加规格和不同浓度产品，扩大医院覆盖面，提│
│ │升公司产品在白内障手术中的使用份额。 │
│ │3、皮肤科学创新转化业务 │
│ │润百颜品牌工作规划包括：第一，产品层面，润百颜聚焦修护、维稳、紧致│
│ │、水光、美白，五大产品线，推动从医美院线到日常护肤的全场景产品创新│
│ │。第二，渠道层面，持续优化品牌自营渠道的数字化运营能力，结合消费者│
│ │行为洞察与购物路径演变，实现线上线下全域融合的消费体验升级。通过数│
│ │据驱动的精细化运营，提升消费者购物链路的便捷性与个性化服务效率，构│
│ │建品牌与用户深度连接的生态体系。第三，品牌层面，确立“ECM科技护肤 │
│ │领导者”的全新品牌定位，传递“锻造年轻科学之美”的品牌主张。通过“│
│ │科技解码、东方气韵、ECM重塑”三位一体的品牌叙事，进一步巩固在科技 │
│ │护肤领域的市场领导地位，全面提升品牌美誉度与消费者忠诚度。 │
│ │4、营养科学创新转化业务 │
│ │2026年，营养科学创新转化业务将持续坚守“营养科学治未病，提高生命质│
│ │量，延长生命长度”的核心使命，紧扣公司“敏捷经营、增长增效”整体战│
│ │略，围绕“营养与抗衰、营养与情绪、营养与代谢、营养与免疫”四大核心│
│ │方向深化布局，以“技术创新为根基、产品迭代为核心、全渠道运营为支撑│
│ │、品牌升级为目标”，推动业务实现规模与质量的双重跨越。研发层面，将│
│ │深耕核心原料研发、突破技术瓶颈，同步攻坚临床与专利，筑牢技术壁垒与│
│ │科学背书。产品层面，将持续迭代动能丸、计划年内推出3-4款新品，优化 │
│ │产品矩阵与结构，提升产品竞争力与用户黏性。运营层面，将发力全渠道运│
│ │营、深化科学品牌传播，借助数字化与AI技术降本增效，提升整体运营效能│
│ │。 │
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│公司资金需求│管理流动风险时，本公司保持管理层认为充分的现金及现金等价物并对其进│
│ │行监控，以满足本公司经营需要，并降低现金流量波动的影响。本公司管理│
│ │层对银行借款的使用情况进行监控并确保遵守借款协议。同时从主要金融机│
│ │构获得提供足够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1．新产品研发风险 │
│ │生物医药行业属于技术密集型行业，对技术创新和产品研发能力要求较高，│
│ │产品研发周期相对较长，持续研发投入是生物医药企业保持市场竞争力的重│
│ │要手段。 │
│ │2．新产品注册风险 │
│ │医疗类产品必须经过产品技术要求制定和审核、注册检测或临床试验、质量│
│ │管理体系考核和注册审批等阶段，才能获得NMPA等监管部门颁发的产品注册│
│ │证书。 │
│ │3．新技术替代风险 │
│ │公司的业务发展起始于其成立初期在以生物发酵法生产透明质酸技术领域的│
│ │工艺技术突破。 │
│ │4．新产品替代风险 │
│ │公司主要产品为透明质酸原料及相关终端产品。如果未来出现更为先进的革│
│ │新原料或产品，在理化性能和生物功能上更具优势，或成本更加低廉，或在│
│ │部分应用领域存在独特优势，仍可能使得公司核心产品存在被新产品替代、│
│ │淘汰的风险。 │
│ │5．核心技术人员流失的风险 │
│ │公司核心技术人员是公司核心竞争力的重要组成部分，也是公司赖以生存和│
│ │发展的基础和关键。 │
│ │6．商业秘密和核心技术泄露的风险 │
│ │公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发与积累的各项核心技术与研│
│ │发成果。公司通过规范研发管理流程、健全保密制度、申请相关知识产权等│
│ │方式，实现对公司商业秘密和核心技术的保护。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1．新产品市场推广风险 │
│ │公司新产品研发成功后，需要结合其产品特征、销售模式、客户结构等因素│
│ │有针对性地开展市场推广活动，以获得市场的广泛认可，促进产品销量的提│
│ │升。 │
│ │2．经销商管理风险 │
│ │公司部分产品通过与经销商合作的方式开展销售。与经销商合作，有助于快│
│ │速扩张销售网络，分散自建营销网络的投资风险，降低营销成本。 │
│ │3．下游客户可能存在不当宣传或超范围使用公司产品的风险 │
│ │公司销售的相关产品均已取得相应批准文号，并向具备相应资质的经销商或│
│ │终端客户开展销售，销售行为及流程合法合规。 │
│ │4．境外经营风险 │
│ │公司在境外地区拥有多家子公司。公司在境外设立机构并持续开展业务需要│
│ │拥有一定的国际化管理能力，以及遵守所在国家和地区的法律法规。 │
│ │5．经营资质的续期风险 │
│ │2026年，公司将有9项医疗器械注册证书、2项特殊化妆品注册证书等经营资│
│ │质陆续到期。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1．存货减值风险 │
│ │报告期期末，公司存货的账面价值98062.16万元，公司存货的可变现净值受│
│ │到下游市场情况变动的影响。 │
│ │2．折旧和摊销增加的风险 │
│ │公司募集资金投资项目已投建并逐步建成投产，公司未来每年将新增较大金│
│ │额的固定资产折旧及无形资产摊销。 │
│ │3．毛利率下降的风险 │
│ │公司产品的生产与销售情况较为稳定，本报告期内综合毛利率为70.33%，处│
│ │于相对较高的水平。 │
│ │4．政府补助政策变化的风险 │
│ │报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额为7937.52万元，占公司利润 │
│ │总额的比重为23.78%，若未来政府补助政策发生变动或公司不能满足补助政│
│ │策的要求，可能对公司的经营业绩产生一定的影响。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │1．行业监管风险 │
│ │NMPA负责对全国医药、医疗器械和护肤品进行监督管理，并实行生产许可制│
│ │度，公司主要产品出口地也对医药、医疗器械等各类产品实行严格的许可或│
│ │者认证及监督管理制度。 │
│ │2．行业竞争加剧的风险 │
│ │公司在生产透明质酸及其他生物活性物质的发酵技术及交联技术方面，具有│
│ │一定的技术优势，并以此建立了一定的竞争优势。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │2025年，公司境外销售收入占主营业务收入比例为21.34%，产品销往海外多│
│ │个国家和地区，也在境外设有多家子公司。全球经济形势下行、汇率不稳定│
│ │以及国际贸易摩擦升级，可能会对公司国际业务产生不良影响。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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