热点题材☆ ◇688370 丛麟科技 更新日期：2025-02-15◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:节能环保
风格:融资融券、破发行价、微小盘股
指数:上证治理
【2.主题投资】
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2022-08-30│节能环保 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务收入来源于无害化处置和资源化利用
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2023-09-01│固废处理 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置，致力于危废处理的资源循环利用
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2022-08-25│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为23.90%
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-02-14│破发行价 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-02-14,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-55.91%
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2025-02-14│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-02-14公司AB股总市值为：26.27亿元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司由丛麟有限于2020年12月3日以整体变更为股份有限公司的方式设立。2│
│ │020年11月16日，中汇出具《审计报告》（中汇会审[2020]6578号），经审 │
│ │计，丛麟有限截至2020年8月31日的资产总计为697,092,558.40元，负债总 │
│ │计为58,802,840.21元，净资产为638,289,718.19元。同日，上海东洲资产 │
│ │评估有限公司出具“东洲评报字[2020]第1532号”《评估报告》，确认丛麟│
│ │有限截至2020年8月31日经评估的净资产为116,360.83万元。2020年11月17 │
│ │日，丛麟有限召开董事会，同意将丛麟有限整体变更为股份有限公司，具体│
│ │折股方案为：全体股东按照各自所持有限公司股权所对应的净资产作为对股│
│ │份公司的出资，并同意有限公司以中汇会计师审计的截至2020年8月31日的 │
│ │有限公司净资产总额638,289,718.19元中的79,793,815元折合成79,793,815│
│ │股股本，剩余558,495,903.19元计入股份公司的资本公积；折股后，股份公│
│ │司注册资本为79,793,815元，总股本为79,793,815股，每股面值1元。2020 │
│ │年11月26日，公司发起人签署《关于上海丛麟环保科技有限公司整体变更设│
│ │立上海丛麟环保科技股份有限公司之发起人协议书》。2020年11月26日，公│
│ │司召开创立大会暨2020年第一次临时股东大会，审议通过了丛麟有限整体变│
│ │更为股份公司的相关议案，通过《公司章程》，并选举产生了公司第一届董│
│ │事会董事和第一届监事会非职工代表监事。上海丛麟环保科技股份有限公司│
│ │首次公开发行股票并在科创板上市招股意向书1-1-542020年11月26日，中汇│
│ │会计师出具“中汇会验[2020]7102号”《验资报告》，确认截至2020年11月│
│ │26日，各发起人对丛麟环保的出资均已全部到位。2020年12月3日，上海市 │
│ │市场监督管理局对发起人设立事项予以核准，并为其颁发了统一社会信用代│
│ │码为91310112MA1GBNPD17的《营业执照》。 │
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│产品业务 │公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置，致力于危废处理的资│
│ │源循环利用。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司向上游产废单位收取危险废物处理服务费，并结合危废的特性、组分，│
│ │安排相应的处置方案，根据处置方案和处置量与产废单位协商定价。 │
│ │2、危废接收模式 │
│ │公司市场拓展部与产废单位进行业务洽谈，将获取并核对后的危废信息提交│
│ │至公司ERP系统中，判断该危废是否曾经入厂处理。对于曾经入厂过的废物 │
│ │，技术管理部将判定是否予以接收；对于未曾入厂过的废物，技术管理部确│
│ │定取样检测标准并通过ERP系统委托实验分析中心对样品进行检测并出具报 │
│ │告，最终根据报告判定是否予以接收。 │
│ │3、危废处理模式 │
│ │公司接收危险废物后分类存放，生产部根据库存情况以及车间处理能力安排│
│ │生产，并将相应计划传达至计划部。计划部协调危废仓库办理出库手续并按│
│ │要求放到指定周转区域。公司通过核心技术的持续开发，实现了危废处理的│
│ │无害化处置和资源化利用。公司无害化处置采用危险废物焚烧和安全填埋改│
│ │变危险废物的物理、化学、生物特性，达到减少已产生的危险废物数量、缩│
│ │小危险废物体积、减少或者消除其危险成分的效果；公司资源化利用以危险│
│ │废物为原料，在满足处理过程无害化的基础上，生产符合相关标准的产品，│
│ │资源化产品包括有机溶剂、无机盐、基础油、重金属和包装容器等。 │
│ │4、采购模式 │
│ │需求部门提出请购申请，并经部门内审批后在ERP中生成已审核的请购单。 │
│ │采购人员根据已审核的请购单，依据供应商报价生成询价单并报上级审批。│
│ │履行完成审批程序后，采购人员将带有供应商信息和已确认价格的请购单转│
│ │化为采购订单，分发至对应的供应商。 │
│ │5、资源化产品销售模式 │
│ │公司将资源化利用后再生的有机溶剂、无机盐类、基础油、重金属和包装容│
│ │器等产品对外出售。公司销售部负责合同及订单评审的组织协调，并实施一│
│ │般合同及订单的评审工作；在与顾客接洽的过程中，销售部门负责沟通商务│
│ │方面的信息，控制合同及订单的重大修订，并收集市场信息和顾客反馈意见│
│ │。公司对外销售产品主要采用客户自提的交货方式。 │
│ │6、研发模式 │
│ │公司作为科创型企业始终注重提升自身技术创新和研发能力，持续加大对新│
│ │技术、新工艺、 │
│ │新设备、新资源化产品的研究开发工作，从而为公司的战略发展提供强有力│
│ │的技术支持。 │
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│行业地位 │上海地区危废处理龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、技术优势 │
│ │在无害化技术方面，公司焚烧工艺的科学配伍、精稳进料、疏散焦块和在线│
│ │清理以及定制耐材和主动维护等技术助力焚烧处置装置连续运行时间达到业│
│ │内领先水平，使焚烧炉主体装置连续运行时间超过230天，单次耐材寿命长 │
│ │达18个月以上。同时，公司烟气排放污染值多年来远低于行业排放值标准，│
│ │净化效率高于危废处理行业均值。 │
│ │在资源化技术方面，公司具有全面的技术储备，例如：包装容器通过再生产│
│ │生新包装容器，废有机溶剂再生为十余类有机溶剂产品，废酸碱资源化生产│
│ │无机盐类产品，废矿物油再生为基础油产品，含铜重金属废液资源化生产铜│
│ │盐产品等，相较同行业可比公司往往集中于金属、有机溶剂一种或几种资源│
│ │化产品，公司资源化产品具有种类多、支持行业广泛的优势，资源化利用的│
│ │产品一方面将投入其他工艺进行利用，另一方面对外销售形成收入。2022年│
│ │度，公司危废资源化利用超4万吨，实现资源化收入24,662万元，是未来大 │
│ │力发展的业务方向。 │
│ │2、模式优势 │
│ │公司在国内率先开创“大卖场+多协同”模式。遵循循环经济的3R原则，依 │
│ │托在资源化利用和无害化处置全面的技术优势，在内部建立了一套可循环的│
│ │生态系统模式，将经济活动组成一个“资源—产品—再生资源”的物质循环│
│ │流动过程，使整个经济系统充分利用资源的同时减少废物的产生。例如：资│
│ │源化利用工艺会产生废弃物，这些废弃物将进入危险废物无害化工艺进行处│
│ │置。余热锅炉将焚烧产生的热能转化为蒸汽，一部分蒸汽作为生产过程的热│
│ │源，直接进入资源化利用工艺生产车间，另外一部分蒸汽驱动发电机组发电│
│ │，为厂区整体供电。热源、电源彼此有效切换，大大降低了运行成本。以此│
│ │往复，公司整个危废处置、利用过程产生了良性循环，充分发挥循环经济规│
│ │模效益，在同行业中单一项目具有明显的综合优势。 │
│ │3、市场优势 │
│ │公司与中芯国际、华虹半导体、上海先进半导体、中国商飞、中国航发、万│
│ │华化学、特斯拉（上海）、合全药业（药明康德）、复旦张江等知名企业建│
│ │立了紧密的业务合作关系，客户覆盖信息技术、高端装备、新材料、新能源│
│ │、生物医药等领域，为科创企业和创新驱动发展战略提供危险废物处理服务│
│ │支持；同时，公司为项目属地地方政府的环保、消防、安监、公安、药监、│
│ │海关等部门的应急服务保障单位，积极承担社会责任，实现经济效益、环境│
│ │效益、社会效益的和谐统一。 │
│ │4、人才优势 │
│ │公司创始人团队具有近三十年环保经验，其余主要管理人员具有近二十年环│
│ │保经验，对于行业的现状以及发展趋势具有深刻的理解。凭借管理人员多年│
│ │的技术和经营积累，公司建立起一支兼具业务专业化和管理专业化的团队。│
│ │同时公司还与上海同济大学、山东大学、华东理工大学等行业强势学科的知│
│ │名高校建立了人才培养与产学研合作基地，从各大高校引进优秀毕业生，为│
│ │公司快速发展持续提供强有力的人才支撑。 │
│ │5、管理优势 │
│ │报告期内，公司按照相关法律法规以及行业的各项标准与规定，依照标准化│
│ │、精细化、信息化的高要求对现有管理体系持续改进优化，并从集团到各子│
│ │公司部门层面都制定了严格的内控管理制度，以保障日常工作有序开展。 │
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│经营指标 │2022年度，公司实现营业收入73,315.00万元，同比增长9.97%；实现归属于│
│ │上市公司股东的净利润17,497.48万元，同比下降7.56%；实现归属于上市公│
│ │司股东的扣除非经常性损益的净利润14,895.01万元，较上年同期下降14.64│
│ │%；加权平均净资产收益（ROE）9.69%。 │
│ │2022年度，公司总资产375,057.76万元，较2022年初增长72.63%；归属于上│
│ │市公司股东的所有者权益285,659.91万元，较2022年初增长132.15%；公司 │
│ │股本10,640万股，较2022年初增长33.34%；归属于上市公司股东的每股净资│
│ │产26.85元，较2022年初增长74.12%。 │
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│竞争对手 │东江环保（002672.SZ、0895.HK）、超越科技（301049.SZ）、Clean Harbo│
│ │rs（CLH.N）。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新申请知识产权项目含专利、软件著作权及其他共19│
│营权 │件，授权25件。截至报告期末，公司累计获得发明专利12件，实用新型专利│
│ │93件，外观设计专利0件，软件著作权1件，其他24件，合计130件。 │
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│投资逻辑 │作为上海地区危废处理龙头企业，公司在上海地区可处理32大类危险废物，│
│ │覆盖上海地区可处理大类的70%以上，可资源化利用25大类危险废物；以核 │
│ │准年度危废处理计量，子公司上海天汉年处理能力为230,000吨+180,000只 │
│ │废包装桶，是上海地区唯一年处理规模在20万吨以上的企业，位居上海地区│
│ │第一位。且，2022年上海的工业总产值超四万亿元，拥有丰富的集成电路、│
│ │生物医药、高端装备等企业，上海天汉地处临港新片区，服务众多先进制造│
│ │业，得益于先进制造业环绕，形成了行业领先的技术体系。 │
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│消费群体 │中芯国际、华虹半导体、上海先进半导体、中国商飞等新材料、新能源、生│
│ │物医药等领域行业内知名企业 │
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│消费市场 │上海地区、非上海地区 │
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│股权收购 │拟取得融合生物34%股权布局生物柴油领域：丛麟科技2025年1月8日公告， │
│ │公司拟以6800万元收购广西融合生物能源科技有限公司（简称“融合生物”│
│ │）股权并对其增资。交易完成后，公司将持有融合生物34%的股权。融合生 │
│ │物是一家从事工业油脂、生物柴油、生物增塑剂等加工与销售的油脂新能源│
│ │企业，主要产品为一代生物柴油、生物质船燃。公司拟通过此次交易布局生│
│ │物柴油领域，以此在资源回收利用方面实现进一步拓展。 │
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│行业竞争格局│虽然我国近年来大力发展危废处理行业，市场参与者众多，但整体规模和生│
│ │产能力偏小，大部分企业技术、资金、研发能力弱，处理资质单一，呈现出│
│ │显著的“散、小、弱”及单一化的特征，具有核心竞争力的企业较少，同时│
│ │由于早起缺乏合理规划，部分区域市场存在产能过剩或错配甚至恶性竞争现│
│ │象，市场价格及整体利润都开始下滑。根据2020年《全国大、中城市固体废│
│ │物污染环境防治年报》，截至2019年底，全国各省（区、市）颁发的危险废│
│ │物（含医疗废物）经营许可证4,195份，同比增长30.28%；全国危险废物（ │
│ │含医疗废物）经营单位核准收集和利用处置能力合计12,896万吨/年（含收 │
│ │集能力1,826万吨/年），平均每份经营许可证核准的业务规模仅为3.07万吨│
│ │/年；年度实际收集和利用处置量为3,558万吨（含单独收集81万吨），平均│
│ │每份经营许可证实际收集和利用处置量0.85万吨，处理能力低。 │
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│行业发展趋势│环保监管力度的持续加码是推动危废行业发展的核心要素之一。“十四五”│
│ │期间，环保监管的升级将刺激危废行业市场规模和投资需求持续增长，加速│
│ │行业淘汰整合进程，危废处理行业有望从低质量的价格竞争、产能竞争转为│
│ │以专业能力和创新能力为关键的高质量竞争阶段。已具备适应市场发展变化│
│ │所需管理模式、技术手段及人才队伍的大型企业在该阶段的竞争中将更有优│
│ │势。 │
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│行业政策法规│（1）2016年12月，《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释 │
│ │》得到进一步修订和完善，提出对于非法排放、倾倒、处置危险废物一百吨│
│ │以上的，应当认定为“后果特别严重”，处三年以上七年以下有期徒刑，并│
│ │处罚金，进一步加大对危险废物犯罪的打击力度 │
│ │（2）2020年1月，《产业结构调整指导目录（2019年本）》正式施行，并将│
│ │“危险废物（医疗废物）及含重金属废物安全处置中心建设及运营”、“‘│
│ │三废’综合利用与治理工程”、“再生资源资源化回收利用工程和产业化”│
│ │以及“废旧电器电子产品资源循环再利用技术开发及应用”列为“鼓励类”│
│ │产业 │
│ │（3）2020年9月，修改后的《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》正│
│ │式实施，对相关违法行为规定严格的法律责任，增加相应处罚措施，同时要│
│ │求加强危险废物集中处置设施建设 │
│ │（4）2020年11月，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年 │
│ │规划和二〇三五年远景目标的建议》强调“持续改善环境质量，增强全社会│
│ │生态环保意识，深入打好污染防治攻坚战”，明确提出“加强危险废物的收│
│ │集处理” │
│ │（5）2021年，国务院办公厅印发的《强化危险废物监管和利用处置能力改 │
│ │革实施方案》，明确了企业、地方各级人民政府等各方责任主体的责任，地│
│ │方各级人民政府对本地区危险废物治理负总责,要加强对强化危险废物监管 │
│ │和利用处置能力的组织领导，到2025年底建立健全源头严防、过程严管、后│
│ │果严惩的危险废物监管体系 │
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│公司发展战略│公司将聚焦危废处理主业，做优做强无害化业务，做精做深资源化利用业务│
│ │。立足现有优势，公司将强化技术研发，加强人才培养，结合市场需求合理│
│ │推进全国布局，不断提升市场份额。通过延伸产业链和丰富种类，成为全国│
│ │危废处理的龙头企业，为社会创造更大价值，助力“美丽中国”的全面建设│
│ │。 │
│ │1、做精做深资源化业务 │
│ │危废是放错位置的资源。危废处理的终极目标是实现物质与能源的再生循环│
│ │。而现阶段我国危废资源化的瓶颈在于技术亟待提升，管理相对粗放。目前│
│ │的资源化利用技术大多无法深度加工资源化产品，导致资源利用率水平低，│
│ │产品附加值不高，严重浪费资源。在未来，率先建立技术先进、处理品类全│
│ │面、资源化产品附加值高的资源化利用能力的公司将成为行业毋庸置疑的龙│
│ │头。 │
│ │2、强化技术研发，加强人才培养 │
│ │公司将面向国家战略需求及行业发展趋势，持续加大研发投入、数字化升级│
│ │和人员培养。 │
│ │3、依托现有优势，挖存量拓增量，提升市场份额 │
│ │在符合上游产废企业需求的前提下，公司将依托已有技术储备、综合处理模│
│ │式和人才团队优势，借助标准化和信息化管理，巩固提升既有优势区域的市│
│ │场竞争力和产出效益，优化公司在各区域的危废资质结构，提高资质总体利│
│ │用率。同时通过已有项目扩能、新建项目子公司、项目收购或集团并购等多│
│ │种方式稳健扩张公司在全国各地的业务版图，推进全国布局，力争成为危废│
│ │处理行业的全国龙头。 │
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│公司日常经营│报告期内，公司积极推进各募投项目建设，伴随着募投项目的分批投产，产│
│ │能逐步释放，公司在报告期内年处置量较上年提升约8%，进一步扩大了市场│
│ │份额，形成覆盖焚烧、资源化利用及填埋的全业务组合，实现公司内部跨地│
│ │区的业务统筹与协同。其中，子公司夏县众为一期1.5万吨焚烧于6月18日成│
│ │功点火启炉，标志着夏县众为正式进入运营阶段。子公司山东环沃在报告期│
│ │内完成了二期5万吨液废炉试生产和达产验收、废油泥车间及废包材车间的 │
│ │验收及调试运行，并取得得滨州市生态环境局发放的临时《危险废物经营许│
│ │可证》(滨州危废临45号)，危废处置类别及规模扩展至18万吨/年+废包装利│
│ │用80万只/年。此外，子公司上海天汉作为特殊时期第一批666家复工复产企│
│ │业，始终坚守岗位，为上海信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医│
│ │药等领域的企业生产运营保驾护航，获得客户一致好评，市场占有率较上年│
│ │进一步提升。 │
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│公司经营计划│1、研发和工艺提升计划 │
│ │公司将持续加大技术创新投入，通过整合公司内外技术力量和资源，聚焦客│
│ │户需求、市场需求以及降本增效需求，持续提高研发能力、研发强度和研发│
│ │效率，对于“卡脖子”技术则深入基础理论和技术原理进行研究，努力在核│
│ │心技术上不断实现突破，掌握更多具有自主知识产权的关键技术。同时，公│
│ │司将加快研究成果向现实生产力的转化，转化为看得见的经济效益和发展引│
│ │擎。 │
│ │2、客户开发计划 │
│ │目前公司已经拥有一批长期稳定的国内外知名客户。公司将着力巩固提升既│
│ │有优势区域的市场竞争力和产出效益，进一步加强客户开发力度，逐步扩大│
│ │公司在上海、山东、山西和江苏客户群体，同时着力提升客户服务水平，加│
│ │强市场部门对客户需求以及市场的信息收集、分析、管理的能力，准确把握│
│ │客户的需求和潜在需求，实现客户数量和满意度的同步提升。 │
│ │3、内部管理计划 │
│ │随着公司规模的扩大，公司的管理压力也将明显上升。公司将进一步加强内│
│ │部管理体制，充分发挥集团管理的优势。在细节上明确岗位职责，实施事前│
│ │、事中、事后监督，使管理职责落实到人。公司将进一步强化内控制度建设│
│ │，完善公司治理结构。根据内部控制制度要求和企业业务流程特点，公司将│
│ │进一步加强数字化赋能，业务数据化、数据资产化，优化、整合各项业务工│
│ │作流程、议事规则和工作程序，提高信息化管理水平；进一步提高风险管理│
│ │水平，建立健全风险预测、风险评估、风险控制和风险约束机制，有效防范│
│ │和控制风险。 │
│ │4、人才发展计划 │
│ │为保证公司的可持续发展，公司高度重视人力资源建设工作。公司将以现有│
│ │团队为基础，以内部人才培养为主，保证公司人才队伍的稳定。同时根据公│
│ │司战略发展需求适时调整人力资源规划，适当加快引进外部的高端专业人才│
│ │，通过有效的人才激励机制和良好的企业文化吸引人才、留住人才。 │
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│公司资金需求│上海临港地区工业废物资源化利用与处置示范基地再制造能力升级项目、阳│
│ │信县固体废物综合利用二期资源化项目、运城工业废物综合利用处置项目、│
│ │运城工业废物综合利用处置基地刚性填埋场项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1、技术研发滞后风险 │
│ │2、核心技术外泄或失密风险 │
│ │3、专业人才流失的风险 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1、安全生产及环保风险 │
│ │危险废物本身带有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性或感染性等高度的危害性│
│ │，且存在来源分散、组分不稳定、成分复杂的特点，对于操作人员的技术、│
│ │操作工艺流程以及安全管理措施的要求较高。 │
│ │2、未来客户拓展及收入可持续增长的风险 │
│ │影响公司收入可持续增长的主要因素包括行业外部需求、行业竞争格局、公│
│ │司产能规模、公司市场开拓和公司运营能力。近年来危废处理行业竞争加剧│
│ │，无害化处置价格阶段性下降，部分“小、弱”的项目正陆续退出市场，市│
│ │场份额预计向龙头企业集中。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、销售价格和业绩下降的风险 │
│ │2、固定资产金额较大的风险 │
│ │3、税收优惠相关风险 │
│ │(四)行业风险 │
│ │1、行业政策风险 │
│ │2、行业竞争加剧的风险 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置，致力于危废处理的资│
│ │源循环利用。公司主要服务对象覆盖信息技术、高端装备、新材料、新能源│
│ │、生物医药等领域，该等行业受宏观经济的影响可能呈周期性波动。经济繁│
│ │荣时，企业产能利用率提高，产量上升，产生的危废量一般会出现增长；经│
│ │济衰退时，企业产能利用率下降，产量下滑，产生的危废量相应减少。上游│
│ │客户产生危废数量的波动直接影响公司的业务量及市场议价能力，进而使公│
│ │司的经营业绩出现波动甚至下滑的风险。 │
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