热点题材☆ ◇688386 泛亚微透 更新日期：2024-04-24◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:氢能源、氟概念、消费电子
风格:融资融券、承诺不减
指数:无
【2.主题投资】
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2024-03-07│氢能源 │关联度：☆☆☆
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公司于2022年联合多个投资机构发起设立了江苏源氢新能源科技股份有限公司，从事质子交
换膜的研发生产，质子交换膜应用于氢燃料电池产业、PEM 电解水制氢产业等
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2022-10-08│氟概念 │关联度：☆☆☆
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公司氟化工产品涉及膨体聚四氟乙烯膜
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2022-01-10│消费电子概念│关联度：☆☆☆
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公司的耐水压透声膜产品已经顺利切入消费电子行业
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2022-07-07│质子交换膜 │关联度：☆☆☆☆
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公司与常创（常州）创业投资合伙企业（有限合伙）、常创天使(常州)创业投资中心（有限
合伙）、江苏拓邦投资有限公司等累计 21 家机构及个人共同发起设立江苏源氢新能源科技股份
有限公司，投资建设氢燃料电池质子交换膜项目。项目分两部分构成，第一部分为 ePTFE 功能
膜和氢燃料电池工程技术研究院，第二部分为 150 万 m2 氢质子交换膜产业化项目，资金主要
用于购置土地、建造厂房、购买仪器设备以及用于项目流动资金。
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2020-10-16│宁德时代概念│关联度：☆
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公司在SiO2气凝胶与ePTFE膜复合材料项目，公司在与宁德时代、比亚迪等客户和潜在客户
开展业务合作。
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2024-01-24│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司2024-01-24公告承诺不减持。
【3.事件驱动】
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2022-09-08│宁德时代麒麟电池或提前量产出货
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据报道，宁德时代麒麟电池将在今年年底就实现量产出货，而不是此前一度宣布的2023年。
首批量产电池将于明年第一季度装载于吉利汽车旗下的纯电豪华MPV极氪009系列上市。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事膨体聚四氟乙烯膜（ePTFE）等微观多孔材料及其改性衍生产 │
│ │品、密封件、挡水膜的研发、生产及销售，是一家拥有自主研发及创新能力│
│ │的新材料供应商和解决方案提供商。 │
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│经营模式 │1、研发模式 │
│ │（1）自主研发（2）合作研发 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司制定了严格的供应商筛选评级制度，由采购部、质保部及技术部共同对│
│ │供应商进行筛选评级，根据评级结果建立合格供应商名录。采购部门会根据│
│ │下游客户订单、BOM物料清单以及现有原材料库存拟定采购计划，由采购员 │
│ │根据采购计划向物料清单指定的合格供应商下达采购订单。 │
│ │3、生产模式 │
│ │报告期内，公司主要采用自主生产的模式，部分工艺相对简单的劳动密集型│
│ │产品或简单工序采用外协加工生产的模式。 │
│ │（1）自主生产（2）外协加工 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司大部分订单均通过参与客户询价的方式获得，通过多轮报价成为客户供│
│ │应商后，公司将与客户签订长期技术合作协议和销售框架合同。公司一般在│
│ │汽车主机厂新车型开发中期介入，样件经过测试并达到主机厂要求的标准后│
│ │，公司开始小批量生产供货，经客户实测认可后，再进行规模化生产。 │
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│行业地位 │国内少数几家掌握ePTFE膜核心技术的高科技企业 │
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│核心竞争力 │①拥有完整的ePTFE膜及其复合材料的技术体系②拥有专业研发团队及先进 │
│ │研发设施③构建了有效的专利保护体系④公司研发体系完善、持续创新能力│
│ │强⑤拥有行业地位与品牌优势⑥稳定、专注的核心团队 │
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│竞争对手 │美国戈尔、日东电工、唐纳森、OZO 化学技术株式会社、拓普集团等 │
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│投资逻辑 │公司应用于汽车及其产业链的产品主要包括透气栓、透气膜、密封件、挡水│
│ │膜、吸音棉、气体管理产品及 CMD等；同时公司也提供消费电子领域的零配│
│ │件，行业下游需求仍保持较高增速，公司未来前景可观。 │
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│消费群体 │国内及国际知名汽车车灯厂 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│增持减持 │泛亚微透2022年7月5日公告，公司股东南方精工拟自公告日起十五个交易日│
│ │后的6个月内，以集中竞价交易的方式减持公司股份不超过140.00万股，即 │
│ │不超过公司总股本的2%。截至公告日，南方精工持有公司股份702.9302万股│
│ │，占公司总股本的10.04%。 │
│ │泛亚微透2022年11月10日公告，公司股东赛富创投拟自公告日起十五个交易│
│ │日后的6个月内，以集中竞价交易的方式减持公司股份不超过140.00万股， │
│ │即不超过公司总股本的2%。截至公告日，赛富创投持有公司股份809.4724万│
│ │股，占公司总股本的11.56%。 │
│ │泛亚微透2023年2月11日公告，公司股东南方精工拟自公告日起十五个交易 │
│ │日后的6个月内，以集中竞价交易的方式减持公司股份不超过140.00万股， │
│ │即不超过公司总股本的2%。截至公告日，泛亚微透持有公司股份558.3157万│
│ │股，占公司总股本的7.98%。 │
│ │泛亚微透2023年6月7日公告，公司股东南方精工计划自2023年3月6日至2023│
│ │年9月6日，以集中竞价交易的方式减持公司股份不超过280.00万股，即不超│
│ │过公司总股本的4%。截至公告日，泛亚微透持有公司股份809.4724万股，占│
│ │公司总股本比例为11.56%。 │
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│项目投资 │投建氢燃料电池质子交换膜项目：泛亚微透2022年1月5日公告，公司拟与常│
│ │创（常州）创业投资合伙企业（有限合伙）、常创天使(常州)创业投资中心│
│ │（有限合伙）、江苏拓邦投资有限公司等累计21家机构及个人共同发起设立│
│ │合资公司“江苏源氢新能源科技股份有限公司”，投资建设氢燃料电池质子│
│ │交换膜项目。合资公司注册资本4亿元，公司出资1亿元，占合资公司总股本│
│ │的25%。合资公司经营范围为电子专用材料制造等。项目全部建成预计需要3│
│ │6个月。 │
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│股权收购 │收购大音希声60%股权：泛亚微透2021年7月7日公告，公司拟以1.56亿元购 │
│ │买上海大音希声新型材料有限公司60%的股权。大音希声目前业务以生产纳 │
│ │米孔气凝胶绝热毡为主，经过多年的潜心研发，已经掌握气凝胶材料核心技│
│ │术，产品性能和质量一直居于全国同行业前列。大音希声已获得《武器装备│
│ │质量管理体系认证》、《装备承制单位注册证书》和《中核集团合格供应商│
│ │证书》，公司实力已被客户广泛认可。通过本次交易，公司可以形成气凝胶│
│ │产业在军用、民用高端领域快速增长。承诺方承诺标的公司2021年、2022年│
│ │、2023和2024年累计实现的经具备证券从业资格的会计师事务所审计的净利│
│ │润不低于6000万元。 │
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│行业竞争格局│公司主要产品应用于汽车车灯系统，汽车微透产品主要包括透气栓和透气膜│
│ │两种；透气栓供应商为日东电工，透气膜的主要供应商为美国戈尔。公司的│
│ │透气栓、透气膜产品从无到有，逐渐对日东电工和美国戈尔形成进口替代。│
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│行业发展趋势│（1）多材料复合实现更加复杂的功能成为趋势（2）ePTFE膜及其组件持续 │
│ │产生新的应用领域①燃料电池质子交换膜②人造植入物（3）国家政策支持 │
│ │，国产化进度加快（4）优秀企业在部分领域开始挑战国际巨头 │
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│公司经营计划│1、产品开发与技术创新计划2、人力资源建设计划3、市场和业务开拓计划4│
│ │、筹资计划 │
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│可能面对风险│一、技术风险 │
│ │（一）技术升级迭代的风险（二）新产品开发及产业化失败的风险二、经营│
│ │风险 │
│ │（一）汽车行业下滑风险（二）客户集中度较高的风险（三）其他应用领域│
│ │开拓风险（四）市场竞争的风险（五）发行人高速增长期业务未来发展不及│
│ │预期的风险三、内控风险 │
│ │（一）核心技术泄密和核心技术人员流失的风险四、财务风险 │
│ │（一）无法持续享受高新技术企业税收优惠的风险（二）应收账款坏账损失│
│ │的风险（三）存货规模较大的风险（四）毛利率下降的风险五、发行失败风│
│ │险 │
│ │六、首次公开发行股票摊薄即期回报的风险 │
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│股权激励 │泛亚微透2022年3月3日发布限制性股票激励计划，公司拟向103名激励对象 │
│ │授予140万股限制性股票，授予价格为27.2元/股。本次授予的限制性股票自│
│ │授予日起满一年后分三期解锁，解锁比例分别为40%、30%、30%。主要解锁 │
│ │条件为：以2021年净利润为基数，2022年至2024年净利润增长分别不低于20│
│ │%、44%、72%。 │
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