热点题材☆ ◇688393 安必平 更新日期：2024-04-27◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:基因概念、智能医疗、腾讯概念、新冠检测、肝炎概念、华为算力
风格:融资融券、微盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2023-10-23│华为算力 │关联度：☆☆
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公司与华为的合作主要是基于昇腾AI在病理数据库和算力生态方面，打造整个病理科全科数
字化的产品
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2023-06-29│智能医疗 │关联度：☆☆☆
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公司投资的英特美迪是一家专注于数字病理设备和人工智能辅助诊断系统开发的高科技医疗
信息技术企业，应用的技术包括精密光学、人工智能、大数据分析、云计算等等，与公司的打造
病理科数字化、智能化的战略方向比较吻合。
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2023-06-20│腾讯概念 │关联度：☆☆☆
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公司与腾讯AI LAB合作开发了宫颈细胞学人工智能辅助诊断产品，已经完成产品定型，正在
进行三类证的注册申报
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2022-07-22│新冠检测 │关联度：☆☆
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公司积极研发，获得6个一类新冠检测相关产品备案证，新冠检测相关辅助产品销售占比不
大
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2022-05-12│肝炎概念 │关联度：☆☆
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公司目前在该方向拥有两个一类医疗器械备案产品：乙型肝炎病毒核心抗原（HBcAg）抗体
试剂（免疫组织化学法）、乙型肝炎病毒表面抗原(HBsAg)抗体试剂（免疫组织化学法）。
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2020-08-20│基因概念 │关联度：☆☆☆
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公司业务覆盖基因检测等不同诊断层次的临床需求
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2023-09-13│华为概念 │关联度：☆
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公司与华为的合作主要是基于昇腾AI在病理数据库和算力生态方面，打造整个病理科全科数
字化的产品
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2022-07-22│体外诊断 │关联度：☆☆
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公司积极研发，获得6个一类新冠检测相关产品备案证，新冠检测相关辅助产品销售占比不
大
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2022-01-10│基因测序 │关联度：☆☆☆
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公司业务覆盖基因检测等不同诊断层次的临床需求
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2020-08-20│医疗器械概念│关联度：☆☆☆
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控股子公司康顺医学主营业务包括医疗器械的销售
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-26│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-26公司AB股总市值为：16.84亿元
【3.事件驱动】
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2024-04-12│医疗AI正在构建诊疗新生态
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美国国立卫生研究院研究人员将人工智能（AI）应用于一项能生成眼睛细胞高分辨率图像的
技术中。新技术使视网膜成像速度提高100倍，图像对比度提高3.5倍。这一进展将为研究人员评
估老年性黄斑变性和其他视网膜疾病提供更佳工具。近年来，随着计算机数据分析能力的提升、
新算法研究的深入以及互联网大数据平台的普及，人工智能（AI）迅速发展，成为医疗领域辅助
诊断的前沿研究热点。医疗AI正在构建诊疗新生态，从AI+设备、AI+临床全流程、AI+关键临床
决策、AI+全生命周期健康管理多管齐下，从医疗需求出发结合AI促进应用端精准落地。信达证
券认为，AI医疗发展仍处于早期阶段，市场空间广阔。
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2023-07-17│京东正式发布医疗大模型，AI+医疗应用快速推进
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京东健康正式发布面向医疗健康行业的大模型“京医千询”，并宣布推出医疗健康开放生态
平台“京医星脉”。据了解，京东健康发布的京医千询大模型，是建立在京东言犀通用大模型基
础之上，能快速完成在医疗健康领域各个场景的迁移和学习，从而实现产品和解决方案的全面AI
化部署。
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2023-07-04│全球首个医疗基础模型群开源，AI+医疗驶入商业化快车道
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近日，由上海人工智能实验室牵头，并联合国内外顶级科研机构、高校及医院共同发布全球
首个医疗多模态基础模型群“OpenMEDLab浦医”。据介绍，语言模型方面，“OpenMEDLab浦医”
可提供导诊、问诊、健康咨询、辅助决策等多场景多轮会话能力；图像方面，可针对放射影像、
病理图像、内镜等不同影像模态，实现高精度的检测、分割、分类等前沿研究和临床任务；生物
医药方面，可助力设计合成高稳定性高生物活性蛋白质，解决蛋白类新药研发过程中普遍存在的
耗时长、耗费高等难题。
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2023-06-16│瞄准AI病理领域，微软推出LLaVA-Med模型
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微软研究人员日前展示LLaVA-Med模型，该模型主要用于生物医学方面研究，可根据CT、X光
图片等信息，推测患者病理状况。微软表示，该模型具有多模式对话能力，在用于回答视觉问题
的三个标准生物医学数据集上，LLaVA-Med在部分指标上领先于业界其他先进模型，是向构建有
用的生物医学视觉助手迈出的重要一步。近年来随着计算机和人工智能的快速发展，病理AI开始
兴起。机构统计，全球AI病理检测的市场规模在2021年约为7.36亿美元，预计到2026年可增长到
13.71亿美元，年复合增长率达到13.2%。
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2023-05-23│临床诊断黄金标准，AI病理可弥补病理医生供需缺口
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病理诊断是一种基于图像信息的诊断方式，被誉为临床诊断的“黄金标准”。券商表示，细
胞学诊断特别依赖医生的判读，我国病理医师缺口预计有7.73万人-17.18万人，是病理诊断行业
发展的首要限制性因素。在行业标准训练数据具备、算力充足及模型完善的未来，“AI+病理”
有望大量减少病理医生的简单重复阅片工作，解决行业痛点，突破行业瓶颈。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司是一家从事体外诊断试剂和仪器的研发、生产和销售的国家高新技术企│
│ │业，目前业务聚焦于病理诊断领域，建立了细胞学诊断、免疫诊断和分子诊│
│ │断三大技术平台，较为完整地覆盖从细胞形态到蛋白表达、基因检测等不同│
│ │诊断层次的临床需求。公司产品种类丰富，主要应用于肿瘤的病理诊断，包│
│ │括细胞学诊断试剂和仪器（LBP 系列）、免疫组化诊断试剂和仪器（IHC 系│
│ │列）、分子诊断试剂和仪器（PCR 系列、 FISH 系列）等系列 501 种注册/│
│ │备案产品（截至2020年5月31日），是国内为数不多的能为医疗机构提供完 │
│ │整的病理诊断解决方案的厂家之一。 │
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│经营模式 │采购模式：（1）供应商选择，公司根据采购需求在市场上寻找具备相应资 │
│ │质和产品的供应商，列入初选名单；公司通过调研供应商的产品质量和供应│
│ │能力，对样品进行检测和试用，完成供应商调查评审，将符合要求的供应商│
│ │列入《合格供方名录》，并与这些供应商保持长期稳定的合作关系。（2） │
│ │供应商管理与考核，公司将采购的自产产品物资分为三类： A 类物资为直 │
│ │接组成各品种产品的主要原材料、内包装材料； B 类物资为生产用的外包 │
│ │装材料、配件； C 类物资为实验用原材料、生产设备零配件、工具。对 A │
│ │、 B 类物资的合格供应商公司每季度进行一次考核，年终汇总，每年进行 │
│ │年终评定。考核内容包括供货的质量合格率、交付周期、售后服务、产品价│
│ │格等。公司根据季度考核的结果对供应商分别实施下季度优先采购的激励和│
│ │限期整改的约束；根据年度评定的结果决定供应商列入下一年度《合格供方│
│ │名录》的资格。（3）采购流程主要包括：①各部门制定采购需求，提出采 │
│ │购申请，包括采购物资的品种、规格、数量、质量、交付期限等要求。②采│
│ │购申请经需求部门主管及采购部门的审核，并经副总经理审批后，由采购员│
│ │汇总采购清单，并向《合格供方名录》中的供应商询价，由采购部门组织相│
│ │关人员与供应商进行合同条款的协商。③选取供应商并确定相关条款后，公│
│ │司与供应商签署采购合同，并由采购员向供应商下达订单。④到货后由公司│
│ │仓储部组织人员进行验收工作，对验收合格的物资、材料及时办理入库；对│
│ │验收不合格的不予入库并按照公司制定的《不合格品控制程序》进行处理。│
│ │⑤验收入库后由采购员请款，经总经理审批后，由财务付款结算。 │
│ │生产模式：公司产品生产具备多品种、多规格、小批量、多批次的特点，因│
│ │此采用“以销定产+合理库存”的生产方式以满足市场需求。公司生产部门 │
│ │根据销售部门每月制定的次月销售计划、库存管理部门提供的库存情况，结│
│ │合生产部门自身的生产能力和生产进度，制定当月生产计划并发送到各产品│
│ │线的生产车间，按计划进行生产。 │
│ │销售模式：公司主要从事病理诊断试剂和仪器的研发、生产和销售，在销售│
│ │渠道方面公司实行“直销与经销相结合、直销为主、经销为辅”的销售模式│
│ │，其中直销占比超过 60%，公司直接掌握大量的终端客户资源。公司通过直│
│ │销与经销相结合的方式建立了覆盖全国31个省（直辖市、自治区）的营销网│
│ │络，为全国近1,800 家医疗机构提供产品和服务，其中三级以上医院近 800│
│ │ 家、三甲医院近 600 家。 │
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│行业地位 │广东省病理诊断工程技术研究中心的依托单位 │
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│核心竞争力 │宫颈癌筛查整体解决方案上，公司较为完整地覆盖了主流的宫颈癌筛查技术│
│ │，拥有宫颈癌筛查领域的整体解决方案；基于多技术平台的肿瘤病理精准诊│
│ │断优势，基于公司围绕病理诊断领域的多技术平台，公司可以满足病理诊断│
│ │的全方位市场需求，并快速延展自身产品线。 │
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│经营指标 │公司主要收入来源为细胞学诊断领域LBP产品和分子诊断领域PCR（HPV）产 │
│ │品，根据中国体外诊断网发布的2017年CAIVD蓝皮书，公司在细胞病理医院 │
│ │市场占有率约15%。 │
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│竞争对手 │雅培、罗氏、西门子、碧迪、凯普生物、艾德生物、之江生物、透景生命、│
│ │泰普生物、迈新生物、硕世生物、广州鸿琪 │
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│品牌/专利/经│AML1/ETO 融合基因检测试剂盒（荧光原位杂交法）、BCR/ABL（DF）融合基│
│营权 │因检测试剂盒（荧光原位杂交法）、PML/RARA 融合基因检测试剂盒（荧光 │
│ │原位杂交法）、乳腺癌 TOP2A 基因检测试剂盒（荧光原位杂交法）、EGFR │
│ │基因检测试剂盒（荧光原位杂交法）、乳腺癌 HER-2/neu（17q12） /TOP2A│
│ │（17q21） /CSP17 多色检测试剂盒（荧光原位杂交法） │
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│投资逻辑 │国内为数不多的能为医疗机构提供完整的病理诊断解决方案的厂家之一，国│
│ │内极少数获得“乳腺癌 HER-2 检测试剂盒（免疫组化法）”注册证的厂家 │
│ │之一 │
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│消费群体 │需要进行体外检测的患者 │
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│消费市场 │华南、华东、华北、西北、华中、西南、东北、境外 │
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│公司发展战略│公司坚持“为社会和客户创造价值，以实现员工和企业价值”的经营宗旨，│
│ │自成立以来，专注于体外诊断尤其是与肿瘤疾病相关的病理诊断产品的业务│
│ │发展，积累并形成体外诊断领域内的多个技术平台，并在该领域的用户中已│
│ │建立了较高的品牌知名度。在体外诊断市场快速发展的背景下，公司未来将│
│ │持续以产品研发创新为导向，紧扣市场需求，不断推出适合各级医疗机构需│
│ │求的体外诊断产品，充分发挥公司在病理诊断领域的优势地位，并通过持续│
│ │研发、加强市场培育、降低试剂成本、扩大产品应用范围，致力于成为国内│
│ │体外诊断领域首屈一指的集研发、生产、销售、服务及病理诊断技术教育培│
│ │训为一体的企业，与合作伙伴分享成长的价值，实现投资者利益最大化。 │
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│公司日常经营│公司是一家从事体外诊断试剂和仪器的研发、生产和销售的国家高新技术企│
│ │业，目前业务聚焦于病理诊断领域，建立了细胞学诊断、免疫诊断和分子诊│
│ │断三大技术平台，较为完整地覆盖从细胞形态到蛋白表达、基因检测等不同│
│ │诊断层次的临床需求。公司产品种类丰富，主要应用于肿瘤的病理诊断，包│
│ │括细胞学诊断试剂和仪器（LBP 系列）、免疫组化诊断试剂和仪器（IHC 系│
│ │列）、分子诊断试剂和仪器（PCR 系列、 FISH 系列）等系列 501 种注册/│
│ │备案产品（截至2020年5月31日），是国内为数不多的能为医疗机构提供完 │
│ │整的病理诊断解决方案的厂家之一。 │
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│公司经营计划│技术研发层面：（1）扩建研发中心，大力开展新技术、新产品、新工艺的 │
│ │研发，一方面完善现有技术平台、基于平台研发更多新产品并提升产品质量│
│ │控制能力；另一方面积极探索前沿技术和行业热点，在基因测序、点突变等│
│ │技术上寻求突破，增强技术储备，为公司持续发展提供技术支持。（2）公 │
│ │司将不断完善产品研发机制，以市场需求确定研发方向，加强研发 │
│ │流程控制。公司将完善针对研发人员的有效激励机制、技术交流机制、内部│
│ │培训制度。公司倡导研发创新，在公司内部形成鼓励创新、奖励创新的良好│
│ │氛围。同时公司将持续关注行业内有潜力的研发骨干，以引进核心人才、充│
│ │实研发团队。（3）公司将继续加强与业内其他医疗机构、科研机构的交流 │
│ │，积极进行产学研合作，跟踪了解业内对于体外诊断产品的最新需求和技术│
│ │革新等行业进展；积极参与“863 计划”等国家重大科研课题，保持与先进│
│ │技术的紧密联系，取得能够成为公司核心技术或支柱产品的科研成果，为公│
│ │司快速发展提供保障。 │
│ │产品开发层面：在体外诊断试剂方面，公司在 LBP、PCR、FISH和IHC四大产│
│ │品线均有布局。（1）为加强在宫颈癌筛查领域的优势，公司拟在未来三年 │
│ │推出多项基于 PCR技术的新试剂产品，包括荧光定量分型试剂（16+2）、甲│
│ │基化系列试剂，及基于IHC技术平台的 P16/KI67 检测试剂，结合公司液基 │
│ │细胞学领域的深厚积淀，为市场提供宫颈癌筛查的整体解决方案，进一步扩│
│ │大公司在宫颈癌检测领域的市场份额。（2）公司加快基于 FISH 技术的肿 │
│ │瘤和生殖健康 FISH 探针及相关原材料、 │
│ │技术的研发设计，继续保持公司 FISH 技术在国内病理诊断领域的优势。（│
│ │3）推动IHC一抗和二抗产品的研发和注册报证工作，努力成为在国内市场 I│
│ │HC 领域产品最为齐全的公司之一，不断扩大市场份额。（4）公司紧跟研究│
│ │热点，正在建立基因测序技术平台、开发点突变产品，实现公司体外诊断技│
│ │术和临床应用等方面与世界水平同步，未来三年拟推出与肿瘤及遗传病、罕│
│ │见病相关的基因测序和靶标诊断产品，为未来公司的可持续发展提供战略产│
│ │品储备。在体外诊断仪器方面，公司不断完善改进现有的沉降式制片染色一│
│ │体机、全自动核酸分子杂交仪、全自动免疫组化染色仪、全自动玻片处理系│
│ │统（FISH 流程自动处理仪器）等仪器设备，推出通量更高、性能更佳的下 │
│ │一代产品，并大力融入数字化、人工智能等前沿技术，以满足客户更高端、│
│ │更多元的需求，走在技术更新迭代的行业前端。 │
│ │市场 │
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│公司资金需求│研发生产基地建设项目；营销服务网络升级建设项目 │
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│可能面对风险│技术风险：（一）新产品研发和注册风险，若公司不能准确把握行业发展方│
│ │向、不能及时进行产品更新换代，或者新产品不能及时申请并通过注册，可│
│ │能造成公司研发的新产品不能及时投放市场，将会影响公司前期研发投入的│
│ │回收和未来收益的实现。（二）产品研发不能紧跟行业发展趋势的风险，如│
│ │公司不能及时了解体外诊断需求，紧跟行业发展趋势做出正确研判，将重要│
│ │资源投向具备市场潜力的重点产品研发，可能会影响研发投入回报和公司未│
│ │来的增长潜力，产生产品研发不能紧跟行业发展趋势的风险。（三）技术泄│
│ │密及核心技术人员流失风险，公司未来若不能在职业发展、薪酬福利、工作│
│ │环境等方面持续提供具有竞争力的工作条件并建立良好的激励机制，可能会│
│ │造成核心技术团队的流失，影响公司的后续技术开发能力 │
│ │财务风险：（一）净资产收益率下降风险，公司净利润的增长在短期内不能│
│ │与公司净资产增长保持 │
│ │同步，可能导致净资产收益率较以前年度有所下降，产生净资产收益率下降│
│ │风险。（二）应收账款回收风险，若未来市场环境或者主要客户信用状况发│
│ │生不利变化，公司可能面临未来应收账款无法足额收回导致坏账金额增加的│
│ │风险，从而对公司未来业绩和生产经营造成不利影响。（三）税收优惠政策│
│ │变化风险，若未来国家税收优惠政策发生调整，将会对公司未来经营成果产│
│ │生一定影响。 │
│ │募集资金投资项目风险：（一）募集资金投资项目实施风险，如果市场环境│
│ │、技术、生产经营等方面发生重大不利变化，使得募集资金投资项目不能如│
│ │期达产，或者达产后不能产生预期的经济效益，都将对公司经营业绩带来一│
│ │定的不利影响。（二）新增产能消化风险，若出现市场开拓滞后或市场环境│
│ │发生重大不利变化，公司新增产能将存在无法及时消化的风险，进而将直接│
│ │影响本次募集资金投资项目的经济效益和公司的整体经营业绩。（三）新增│
│ │固定资产折旧风险，募集资金投资项目若不能快速产生效益以弥补新增投资│
│ │带来的折旧和摊销的增加，公司短期内将面临因折旧和摊销增加而影响 │
│ │盈利水平的风险。（四） 募投项目开发诊断试剂中的原材料关键技术尚待 │
│ │突破的风险，公司的“FISH 基础原料合成”尚处于研发阶段、“PCR 关键 │
│ │原料合成”尚处于立项前研发阶段，相关技术尚待研发突破，提醒投资者关│
│ │注相关风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023年-2025年）股东回报规划：公司采取积极的现金或者股票方式分配 │
│ │股利。如果公司当年现金分红的利润已超过当年实现的可分配利润的20%或 │
│ │在利润分配方案中拟通过现金方式分红的利润超过当年实现的可分配利润的│
│ │20%，对于超过当年实现的可分配利润的20%的部分，公司可以采取股票方式│
│ │进行利润分配。 │
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│股权激励 │安必平2021年1月20日发布限制性股票激励计划，公司拟授予200万股限制性│
│ │股票，其中首次向129名激励对象授予170.3万股，授予价格为31元/股；预 │
│ │留29.7万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分三期解锁，│
│ │解锁比例分别为30%、30%、40%。主要解锁条件为：2021年、2021年至2022 │
│ │年、2021年至2023年营业收入的平均值较2020年营业收入的增长率目标值分│
│ │别不低于25%、47.5%、69.63%；且2021年、2021年至2022年、2021年至2023│
│ │年净利润的平均值较2020年净利润的增长率目标值分别不低于20%、38%、54│
│ │.56%。 │
│ │安必平2022年4月1日发布限制性股票激励计划，公司拟授予333.5885万股限│
│ │制性股票，其中首次向126名激励对象授予266.8708万股，授予价格为10元/│
│ │股；预留66.7177万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一年后分4│
│ │期解锁，解锁比例分别为10%、20%、30%、40%。主要解锁条件为：2022年至│
│ │2025年营业收入目标值分别不低于5.3亿元、11.6亿元、19.1亿元、27.7亿 │
│ │元；2022年至2025年净利润目标值分别不低于1.1亿元、2.4亿元、3.9亿元 │
│ │、5.7亿元。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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