热点题材☆ ◇688398 赛特新材 更新日期：2025-04-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:含可转债、新材料、冷链物流
风格:融资融券、券商重仓、不活跃股、专精特新、微盘精选、微小盘股
指数:无
【2.主题投资】
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2023-10-12│含可转债 │关联度：☆☆☆☆
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赛特转债(118044)于2023-10-12上市
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2021-10-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司的主要产品真空绝热板是一种利用真空绝热原理生产的新型高效节能环保绝热材料,已
被作为重点产品列入国家统计局发布的《战略性新兴产业分类(2018)》目录。
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2020-08-03│冷链物流 │关联度：☆☆☆
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全资子公司赛特冷链科技，专业从事生物医药冷链物流相关产品。
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2025-04-15│微盘精选 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司为微盘精选股。
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2025-04-15│微小盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-15公司AB股总市值为：26.48亿元
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2025-04-11│不活跃股 │关联度：☆☆☆
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截止2025-04-11当周换手率为：5.92%
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2024-09-30│券商重仓 │关联度：☆☆☆
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截止2024-09-30,券商重仓持有167.55万股(2650.60万元)
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2021-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要从事真空绝热板的研发、生产和销售、真空绝热板产品的下游应用│
│ │开发和真空绝热技术应用研究。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司主要通过向下游客户提供定制化、个性化的真空绝热板及保温箱产品获│
│ │得收入和现金流，并实现盈利。 │
│ │公司产品真空绝热板目前主要应用在家电领域（冰箱、冷柜等）以及冷链物│
│ │流（医用及食品保温箱等）等领域。公司下游客户主要为国内外知名家电制│
│ │造企业，其对重要部件的供应商选择具有严格的确定和评价标准，并且一旦│
│ │成为其合格供应商，不会轻易被更换。公司销售产品首先要取得客户的供应│
│ │商认证资格，建立合作关系后，由公司依据不同客户、不同终端产品的规格│
│ │、技术性能等要求而进行差异化定制。产品定价主要基于不同技术及性能指│
│ │标产品的生产成本、市场供求、型号新旧等因素，通过双方协商谈判确定。│
│ │产品价格确定好后，公司再按照具体合同及订单规定的型号、技术及性能指│
│ │标要求进行生产。公司通过不断的研发创新，快速响应客户个性化需求，能│
│ │够向客户提供高性价比且稳定量产的产品，使公司在行业竞争中取得优势。│
│ │2、研发模式 │
│ │公司建立了以自主研发为主的研发体系，成立了技术研发中心作为内部研发│
│ │平台，下设各细分研究室，构建了完善的技术研发制度和奖励机制，各研究│
│ │室间相互协作，以市场为导向，持续开展技术创新，保证技术水平的先进性│
│ │，适应客户和市场的需求变化。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司根据自身采购需求，一般通过招标方式确定合格供应商，并与入围企业│
│ │签署框架合作协议。公司通常储备2家及以上的合格供应商及一定数量的备 │
│ │选供应商，以有效控制原材料的供应风险。在公司接到订单之后，将根据订│
│ │单情况制定生产计划，并由采购部门根据生产计划向合格供应商采购生产所│
│ │需的原辅材料等。为保证生产有序开展，公司对部分重要原材料还制定了安│
│ │全库存政策。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司主要产品是客户终端产品的重要部件，公司下游家用电器（冰箱、冷柜│
│ │等）、冷链物流（医用及食品保温箱等）等不同行业客户的终端产品对真空│
│ │绝热板的规格需求具有个性化、多样化的特点，且下游客户经常推出新的终│
│ │端产品，对真空绝热板及保温箱产品的应用常采取不同的设计方案并经常更│
│ │新，公司产品因此具有通用性较低的特点，导致公司采用了“以销定产”的│
│ │定制化生产模式。 │
│ │该模式的基本流程为，客户向公司发出订单，销售部据此制作计划任务书，│
│ │列明客户名称、产品名称、型号规格、数量、交货日期等内容并下达至制造│
│ │部门；制造部门接单后，根据人员技能、设备负荷及客户要求组织安排生产│
│ │计划和采购申请，并通知仓库、车间等部门；生产过程中，品管部负责首件│
│ │产品检测和定时定量抽检工作，制造部门员工负责对产品进行自检，测量各│
│ │个质量控制点并如实记录；产品完工后，由公司品管部负责对每片成品的尺│
│ │寸、外观、导热系数进行检测，经严格检验合格后办理入库。 │
│ │5、销售模式 │
│ │直接销售模式。公司将产品直接销售给冰箱、冷柜以及冷链物流等行业下游│
│ │企业。客户向公司发出订单，同时货款也与公司直接结算。 │
│ │中间商销售模式。在全球家电等行业，部分跨国公司或规模较大的企业出于│
│ │降低库存、转移采购风险原因，采用了委托中间商采购相关原材料产品的采│
│ │购模式，该类下游客户的这种采购特点决定了公司需要先将产品销售给中间│
│ │商，再由中间商转售给终端客户。针对此类公司自己开拓或通过中间商开拓│
│ │的终端客户，公司均需要先通过该终端客户直接主导的产品和管理体系认证│
│ │后，才能通过其指定或认可的中间商实现销售，且后续的新品研发和认证也│
│ │由该终端客户直接与公司对接。经终端客户指定或认可的中间商为公司的直│
│ │接客户，但并非公司产品的最终使用用户。该过程中，中间商根据终端用户│
│ │指令向公司下达采购指令，公司直接将产品发往终端客户或中间商。 │
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│行业地位 │国内真空绝热板龙头企业 │
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│核心竞争力 │1、核心技术团队和研发优势 │
│ │公司专注于在真空绝热领域的研发和积累沉淀，是国内较早开始真空绝热技│
│ │术研发与产业化应用探索的企业之一。公司视人才为企业发展的生命线，在│
│ │公司创始人汪坤明先生带领下，培育出一批高素质、创新能力强的横向覆盖│
│ │真空学、传热学、制冷及设备、材料学等多学科背景的技术研发人员，拥有│
│ │福建省“双百计划”科技创业领军人才一名，福建省引进高层次创业创新人│
│ │才一名，龙岩市引进高层次创业创新人才二名。截至报告期末，公司研发人│
│ │员共130人，在真空绝热板芯材制备、阻隔膜检测及制备、吸附剂测试及制 │
│ │备、真空封装及真空绝热板产品性能检测、生产线自动化提升及设备开发等│
│ │方面积累了较为丰富的研发经验，具备较强的研发能力。 │
│ │2、优质稳定的客户资源优势 │
│ │经过在真空绝热行业内十多年的市场培育和拓展，公司与国内外众多知名冰│
│ │箱冷柜家电制造企业建立起稳定的合作关系，这些知名企业对重要材料供应│
│ │商有着严格的认证，需要进行较长时间的技术论证、供应商考评和应用测试│
│ │，公司产品已通过主要冰箱制造企业客户的考察、验厂等合格供应商认证，│
│ │并作为其主要供应商或者重要供应商进行批量供货。 │
│ │3、生产链一体化优势 │
│ │公司是业内极少数具备集芯材原料生产及制备、阻隔膜测试及制备、吸附剂│
│ │测试及制备、真空封装及产品性能检测能力于一体的企业，公司以真空绝热│
│ │板的主要构件和主要生产环节的全面创新来推动真空绝热板性价比的提升，│
│ │具有完整产品生产链条优势。该优势主要体现在两方面，一方面使公司具备│
│ │了快速的市场反应能力和满足客户需求能力，在客户下达订单后，公司能够│
│ │快速组织生产，而无需依赖上游供应商采购芯材等核心部件而影响生产与交│
│ │货周期，有利于保障客户稳定性。另一方面，通过产品全流程的控制，公司│
│ │可以实现全面控制产品质量，同时，可以优化各生产环节的工艺，降低生产│
│ │成本，在市场竞争中建立起性能、成本优势。 │
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│经营指标 │2023年公司全年共实现营业总收入839,805,096.65元，较上年增加31.69%，│
│ │其中真空绝热板销售收入821,670,007.23元，较上年增加32.23%；保温箱销│
│ │售收入9,564,967.12元，较上年减少16.16%。 │
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│竞争对手 │德国va-Q-tec、松下电器、美国Nanopore、德国Porextherm、迈科隆、再升│
│ │科技、滁州银兴、山由帝奥、红宝丽 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司新增专利授权12项，其中发明专利1项，实用新型专 │
│营权 │利9项，外观设计专利2项；新增专利申请24项，其中发明专利13项，实用新│
│ │型专利11项。截至本报告期末，公司拥有有效专利123项，其中发明专利27 │
│ │项、实用新型专利79项、外观设计专利17项。 │
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│核心风险 │一、经营风险二、技术研发风险三、内控风险四、财务风险五、法律风险六│
│ │、募集资金使用风险七、实际控制人不当控制风险八、发行失败风险 │
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│投资逻辑 │公司经过十多年持续专注的科研投入、产品迭代和市场推广，有效推动真空│
│ │绝热板产业化。公司生产的真空绝热板已形成良好的品牌知名度，与三星、│
│ │LG、博西家电、日立、惠而浦、阿奇立克、海尔、美的、海信、美菱等国内│
│ │外家电制造商建立长期密切合作关系，成为客户主要或者重要的新型保温材│
│ │料供应商。公司产品经国际权威专业检测机构SGS检测，通过欧盟RoHS和REA│
│ │CH认证，符合绿色环保与人体安全性要求，取得进入国际市场的通行证。公│
│ │司产品的市场占有率、技术水平、产品可靠性、客户资源以及行业发展推动│
│ │力均处于行业领先地位。在经历了几次重要的产能扩张后，公司目前产销规│
│ │模为行业领先，产品销售覆盖了主要客户分布于世界各地的制造基地。 │
│ │公司是推动产品及行业标准化进程的主力。历年来公司作为起草单位参编了│
│ │《真空绝热板》（GB/T37608-2019）、《真空绝热板湿热条件下热阻保留率│
│ │的测定》（GB/T39548-2020）、《真空绝热板有效导热系数的测定》（GB/T│
│ │39704-2020）等国家标准和《家用电器用真空绝热板》(QB/T4682-2014)、 │
│ │《绝热材料行业绿色工厂评价要求》（JCT2639-2021）、《建筑用真空绝热│
│ │板》(JB/T438-2014)等行业标准。同时，公司也积极参与到2023年12月启动│
│ │的冰箱能效国家标准《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》的修订工作中│
│ │。公司是中国绝热节能材料协会及其真空绝热材料分会的重要成员单位，制│
│ │冷行业供应商生态圈SERI发起单位之一，致力于行业发展做贡献，并得到社│
│ │会各界的广泛认可。 │
│ │公司在产品质量和性能方面树立了行业标杆。公司先后被评为国家火炬计划│
│ │重点高新技术企业、福建省战略性新兴产业骨干企业、福建省科技小巨人领│
│ │军企业、第二批国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。公司真空绝热板│
│ │、真空玻璃等产品已先后四次获得中国家电博览会“艾普兰核芯奖”，连续│
│ │四年入选中国绝热节能材料协会“产品质量领跑者”。 │
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│消费群体 │三星、LG、博西家电、日立、惠而浦、阿奇立克、海尔、美的、海信、美菱│
│ │等国内外家电制造商 │
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│消费市场 │国内销售、国外销售 │
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│增持减持 │赛特新材2025年1月14日公告，公司股东汪美兰计划公告日起15个交易日之 │
│ │后起的3个月内，拟通过大宗交易方式合计减持公司股份不超过335.60万股 │
│ │，不超过公司总股本的2%。截至公告日，汪美兰持有公司股份1383.4240万 │
│ │股，占公司总股本16781.3892万股的8.24%。 │
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│项目投资 │拟2亿元投建应用于能源热管理的真空绝热板项目：赛特新材2025年1月23日│
│ │公告，公司拟与连城县投资促进中心签订《投资合同书》，由公司向连城县│
│ │工贸发展有限公司租用总面积约31177.96平方米的厂房，用于实施“应用于│
│ │能源热管理的真空绝热板项目”，项目总投资2亿元。项目建设期：自双方 │
│ │签订厂房租赁合同之日起24个月，其中首批设备于6个月内实现投产。 │
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│行业竞争格局│现阶段真空绝热板下游主要应用于冰箱、冷柜等家电领域，以及医用低温冰│
│ │箱等。具备一定规模的真空绝热板生产企业主要分为三种类型：第一类为专│
│ │业生产真空绝热板的企业，包括赛特新材、四川迈科隆真空新材料有限公司│
│ │、滁州银兴新材料科技有限公司、德国va-Q-tec等业内优势企业；第二类大│
│ │型知名家电品牌企业，包括日立、三菱等，其生产的真空绝热板主要满足集│
│ │团内部自用需要，同时也向其他企业采购部分真空绝热板；第三类企业以松│
│ │下电器为代表，其生产的真空绝热板既满足自用，也向外销售。 │
│ │在外部市场未出现第一类专业VIP厂商之前，如日立、三菱等第二类厂商只 │
│ │能自行研发生产供自身使用，随着专业厂商的出现，由于这些专业厂商更专│
│ │注于产品的持续提效降本，大型家电企业逐渐由自产转为外购。国内真空绝│
│ │热板行业起步较晚，但以赛特新材为首的国内行业领先企业的研发技术及生│
│ │产规模已达到国际先进水平，且成本相对较低，中国已经成为全球最主要的│
│ │真空绝热板生产基地。 │
│ │近年来因全球家电能效标准提升以及消费结构升级带动真空绝热板市场需求│
│ │日益增长，国内从事真空绝热板生产的企业数量有所上升，新进入企业为了│
│ │获取订单或跻身下游产业链，或采取价格策略导致市场竞争更加激烈。 │
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│行业发展趋势│市场渗透率有望提升，应用场景不断拓宽 │
│ │近年来各国对家用电器的能耗标准更加严格。欧盟继2021年4月起淘汰G级能│
│ │效冰箱之后，于2024年4月起更进一步要求F级能效冰箱退出市场，随着低级│
│ │能效冰箱库存下降，冰箱企业逐步增加高能效等级冰箱的市场投放量以满足│
│ │消费者对节能产品的需求。高能效等级冰箱代表着更高的品质、更优的环保│
│ │属性和品牌形象，因而也具有更强的议价能力，已经成为全球各大冰箱企业│
│ │重点布局的品类，欧洲市场未来使用真空绝热板的冰箱总量和单台用量或将│
│ │呈现上升趋势。除欧洲以外，日韩美澳等发达国家最近几年也分别采取措施│
│ │提高本国冰箱能效水平。中国于2023年底启动《家用电冰箱耗电量限定值及│
│ │能效等级》的修订，修订后的能效水平将得到提升，有望驱动国内高能效冰│
│ │箱产品结构性增长。叠加国内冰箱市场消费升级，超薄壁、嵌入式冰箱风潮│
│ │兴起，真空绝热板在冰箱领域的渗透率有望进一步提升。 │
│ │除了下游冰箱市场，真空绝热板因其具备更加优质的绝热、节能环保性能，│
│ │符合可持续发展经济建设需求，随着其行业的不断发展和技术的持续提升，│
│ │下游应用场景或将进一步拓展和延伸至建筑墙体保温、冷链物流、高温电器│
│ │、储能、管道保温等领域。 │
│ │以墙体保温为例，建筑VIP面临着良好的发展机遇。国家发展改革委、住房 │
│ │城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》指出要“提高建筑围护│
│ │结构的保温隔热和防火性能”，“加快节能降碳先进技术研发推广”，要求│
│ │到2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，新建超低能耗、近零能耗│
│ │建筑面积比2023年增长0.2亿平方米以上，完成既有建筑节能改造面积比202│
│ │3年增长2亿平方米以上；到2027年，超低能耗建筑实现规模化发展，既有建│
│ │筑节能改造进一步推进，建筑用能结构更加优化，建设一批绿色低碳高品质│
│ │建筑。随着国家节能指标的不断提高，传统建筑保温材料的厚度也在不断增│
│ │加，而VIP具有优秀的保温性能，在建筑面积不变的情况下，采用VIP作为保│
│ │温层可以有效增加室内使用面积并降低建筑能耗。 │
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│行业政策法规│《消耗臭氧层特殊管理条例》、《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》、│
│ │《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》等 │
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│公司发展战略│公司将继续发挥真空绝热技术优势、紧跟双碳趋势、把握消费结构升级市场│
│ │机遇，助力客户节能减排；以真空绝热板产品为核心、加快推进真空玻璃等│
│ │新产品产业化，持续推进技术创新和产品研发，广泛挖掘市场需求，拓宽真│
│ │空绝热材料应用领域，打造全球真空绝热产品和技术应用标杆企业。 │
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│公司日常经营│1、积极把握市场机遇，增强保供和客户服务能力 │
│ │为了维护客户信任并保障订单按时交付，公司积极采取多项措施来应对产能│
│ │瓶颈问题：优化部分生产流程，缩短生产周期；定期开展主要生产设备的维│
│ │护保养，确保设备稳定运行；推进VIP生产后道工序的自动化设备开发，提 │
│ │高生产效率并部分缓解用工压力；加强生产一线员工生产作业培训，提升员│
│ │工操作技能；加强供应链管理，确保重要原材料的稳定供应，为生产提供有│
│ │力保障。在各部门的共同努力下，公司产销量及营业收入逐季环比上升。 │
│ │2、扎实推进募投项目建设，利用资本市场发展壮大 │
│ │报告期内，公司首发募集资金投资项目“年产350万平方米超低导热系数真 │
│ │空绝热板扩产项目”顺利结项，本项目合计利用首发募集资金2.11亿元，有│
│ │效提升了公司的产能规模和市场响应能力，助力公司将产业链延伸至上游超│
│ │细玻璃棉的生产与加工，增强了主要原材料的供应保障能力，为公司可持续│
│ │发展创造了有利的条件。 │
│ │3、以研发项目和产学研合作实施促进人才培养和创新平台建设、保持技术 │
│ │领先优势 │
│ │报告期间公司累计投入研发经费4151.72万元，投入专职研发人员130人，开│
│ │展包括VIP生产后道自动化、关键工艺开发、新产品开发以及其它基础性研 │
│ │发项目共28项：（1）积极探索提高产品性能可靠性的先进生产方式，公司 │
│ │同步推进VIP四边封新型工艺、设备及相关材料的研发，报告期内完成封装 │
│ │组件的试制开发和不同工艺路线的综合对比等各项工作，陆续向客户进行送│
│ │样推介。（2）开展多种芯材VIP产品开发，拓展VIP产品品类，以适应如建 │
│ │筑、食品、医药保温等不同应用场景，满足不同性能和成本要求的客户需求│
│ │。（3）完成VIP生产后道工序如贴胶、折边、检测装箱等自动化设备的开发│
│ │，部分减少人力投入，降低了人工作业强度，节约了材料成本。（4）为拓 │
│ │展储能、高温电器、LNG管道保温等宽温域下游市场需求，公司持续开展金 │
│ │属VIP等新型真空绝热材料的研发。报告期内公司已初步具备小批量生产能 │
│ │力，样品经检测性能优良，同时自主完成金属VIP隔热性能测试设备的开发 │
│ │。 │
│ │2023年公司通过自主研发共完成13件专利文件申请，获12件专利授权；研发│
│ │人员撰写并发表技术论文4篇。2023年1月，公司发明专利“一种带有真空绝│
│ │热板的保温隔热板”（专利号：ZL201510010451.8）获得龙岩市专利三等奖│
│ │。公司第四代真空绝热板产品获AWE2023艾普兰奖核芯奖，截至2023年12月 │
│ │末，公司产品已先后获得四次艾普兰奖核芯奖。2023年8月，核心技术人员 │
│ │、创始人汪坤明以及一名技术骨干获确认为福建省级高层次人才(C类)。 │
│ │公司重视校企合作，与国内多所专业高校、研究机构等长期保持技术和学术│
│ │上的交流互动。2023年1月，安徽赛特与合肥工业大学签订战略合作协议， │
│ │通过设立奖教奖学金，共建工程技术实验室，建立实践基地等方式加强学术│
│ │技术交流、助力人才培养。报告期间，公司与福州大学、厦门理工学院、闽│
│ │西职业技术学院、龙岩学院、福建农林大学等多家高校开展了产学研合作。│
│ │2023年10月，公司邀请行业专家学者，成功举办赛特新材2023年真空绝热技│
│ │术研讨会，取得良好效果。 │
│ │4、加大企业产品宣传和市场拓展力度、增强大客户粘性 │
│ │报告期间公司积极参加如AWE、春秋季广交会等国内行业重大展会，以及赴 │
│ │匈牙利、美国、泰国等地参加国际行业展会。公司更新了赛特新材中英文网│
│ │站内容，并全面拓展线上宣传渠道，在境内微信公众号、头条、百家号等以│
│ │及境外知名互联网平台如Facebook、LinkedIn、twitter、YouTube、TikTok│
│ │等发布多项产品介绍等文章，以新颖、多样化的方式面向广大客户、友商、│
│ │投资者等群体展示公司产品矩阵、技术开发情况以及行业相关资讯。 │
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│公司经营计划│公司将紧紧围绕整体发展战略，以技术创新为核心发展动力，以市场为导向│
│ │，不断提高经营管理水平，通过技术创新、市场开拓、建设产业化基地、推│
│ │进新产品产业化等多方面工作，加快产能和业务增长，培育新增长点，保持│
│ │行业领先优势。 │
│ │1、加大研发投入，增强企业创新能力。公司将加大研发资金投入，并广泛 │
│ │吸引优秀专业人才，创建更好的研发环境，为技术突破和产品创新提供人才│
│ │输入和资金支持。 │
│ │2、加快自动化提升、打造优质生产力。公司将继续加大工艺改进和设备研 │
│ │发方面的投入，不断优化生产工艺并持续改善现有设备性能，提升自动化生│
│ │产水平。 │
│ │3、拓展产品应用、提高企业产品力。将根据市场及客户需求，拓展产品应 │
│ │用场景，丰富产品规格类型，满足不同用户的需求。 │
│ │4、加快新生产基地建设，增强市场竞争力。公司将通过有效利用发行可转 │
│ │债募集资金，加快安徽赛特真空产业制造基地建设，力求在2024年-2025年 │
│ │内完成年产500万平方米真空绝热板项目建设，提升公司的就近服务客户能 │
│ │力和整体产能规模。 │
│ │5、加快真空玻璃产业化，培育新的业务增长点。2024年，公司加快真空玻 │
│ │璃产业化生产线建设进度，推进真空玻璃客户产品测试和商务合作，进而丰│
│ │富公司现有产品矩阵。 │
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│公司资金需求│本公司的政策是定期监控短期和长期的流动资金需求，以及是否符合借款协│
│ │议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│(一)经营风险 │
│ │1、产品主要应用领域、下游客户集中度较高的风险 │
│ │受成本、市场发展等因素影响，公司的真空绝热板产品目前主要应用在能效│
│ │等级要求较高、容积率要求较高的冰箱、冷柜领域，产品应用领域较为集中│
│ │；同时，由于下游冰箱冷柜制造行业的客户市场集中度较高，因此公司现阶│
│ │段存在产品主要应用领域、下游客户集中度较高的风险。 │
│ │2、市场竞争加剧风险 │
│ │如果公司不能继续保持在技术研发、产品性能等方面的优势并开发储备行业│
│ │先进技术，或者不能及时扩充产能满足日益增长的客户需求，则未来可能面│
│ │临因市场竞争加剧或产品替代使公司丧失部分核心客户的风险，对公司的经│
│ │营业绩造成不利影响。 │
│ │3、主要原材料和能源的供应及价格波动风险 │
│ │若未来以上因素发生不利变化，使主要原材料和能源出现供应短缺或价格大│
│ │幅上升的情形，而公司未能及时有效地应对，将对公司的生产经营和盈利能│
│ │力产生不利影响。 │
│ │4、经营业绩波动风险 │
│ │虽然报告期间部分原材料及能源价格均有回调，下游需求回升，但若上述影│
│ │响因素向不利面发展且公司不能及时有效应对，或者未来受国际、国内经济│
│ │环境和各种因素的综合影响，下游行业或主要客户发展低迷或发生重大变化│
│ │，公司销售收入和经营业绩可能面临较大幅度波动的情况。 │
│ │5、公司纳米高阻隔膜无法顺利量产的风险 │
│ │公司自主研发的纳米高阻隔膜或有助于降低阻隔膜原材料成本或提高阻隔性│
│ │能，目前还处于研发优化阶段，初步测试样品具有较好的耐高温高湿性能，│
│ │未来能否通过客户使用许可以及能否最终实现顺利量产存在一定不确定性，│
│ │存在无法顺利通过客户许可或者无法顺利量产的风险。 │
│ │6、真空玻璃产业化实施和市场开拓不如预期的风险 │
│ │公司作为真空玻璃赛道的新参与者，若无法形成自身竞争优势，可能面临市│
│ │场开发不足而导致市场份额低于预期的风险。 │
│ │(二)财务风险 │
│ │1、毛利率下降的风险 │
│ │如果未来上述因素出现持续不利变化，且公司无法有效应对，则可能导致公│
│ │司毛利率出现持续下降的风险。 │
│ │2、汇率波动带来的汇兑损失风险 │
│ │随着海外市场规模的扩大，公司出口收入可能进一步增加，如果未来结算汇│
│ │率出现不利变动，产生大额汇兑损失，将对公司经营业绩产生不利影响。 │
│ │3、存货跌价风险 │
│ │如果未来公司存货余额增长，且原材料价格发生大幅波动或者市场需求发生│
│ │重大不利变化，公司存货将面临跌价风险，从而对公司的经营业绩产生不利│
│ │影响。 │
│ │4、税收优惠政策变化风险 │
│ │如果未来国家调整相关税收优惠政策，而公司无法享受相关优惠政策，则有│
│ │可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。 │
│ │5、应收账款规模扩大的风险 │
│ │若未来下游行业或主要客户生产经营情况出现重大不利变化，或者公司与客│
│ │户发生合同纠纷等事项，则公司存在应收账款不能及时足额回收的风险，进│
│ │而对公司经营业绩和现金流产生不利影响。 │
│ │(三)行业风险 │
│ │如果未来真空绝热板对传统保温材料的替代效应不足、渗透率不及预期或冰│
│ │箱冷柜等下游市场需求萎缩、产销量下降，则可能对公司业务的持续增长带│
│ │来较大不利影响。 │
│ │(四)宏观环境风险 │
│ │市场环境发生不利变化的风
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