热点题材☆ ◇688420 美腾科技 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、人工智能、机器视觉、新型工业、AI智能体、DeepSeek
风格:融资融券、微盘股、破发行价、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2025-12-23│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司的锂电池物理回收技术定位为预分选环节，该工艺主要基于物理分选方法实现正负极粉
纯化分离（含杂量＜500ppm），并通过试验线验证了隔膜回收率＞95%、电解液回收率＞90%等关
键技术指标。
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2025-08-30│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司推出的选煤行业AI大模型——“知煤大师”。
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2025-02-13│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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公司2024年度积极推广大模型并进行知识产权布局，已取得相关发明专利，同时已初步获得
大模型订单；针对行业内的新技术积极导入，利用技术领先的开源模型如阿里千问、DeepSeek等
持续优化大模型，并建立了完整的Benchmark体系来评估优秀的开源模型
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2024-10-09│机器视觉 │关联度：☆☆☆
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公司研发的”智工之眼系列产品是机器视觉的具体落地应用，通过图像识别与深度学习对工
业现场的生产情况进行724小时的监控，实现无人巡检。
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2023-10-11│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业
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2023-10-09│新型工业化 │关联度：☆☆☆
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公司是一家以提供工矿业智能装备与系统为主体业务的科技企业
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│破发行价 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-08-07,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-54.59%
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2026-08-07│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-08-07公司AB股总市值为：19.34亿元
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2022-12-09│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │天津美腾科技股份有限公司（股票代码 688420）是高新技术企业，拥有国 │
│ │家级重点专精特新“小巨人”企业荣誉称号，由设计大师李太友先生创立，│
│ │汇聚行业内的优秀专家和核心人才，致力于引领工矿业迈入智能化时代，为│
│ │利益相关方和社会创造价值。公司综合实力雄厚，2022年12月成功于上海证│
│ │券交易所科创板挂牌上市。公司设立矿业技术研究院、创新智能研究院、工│
│ │业技术研究院、高端装备研究院、再生资源研究院五大研发部门，共同组成│
│ │一支三百多人的技术团队，拥有完备的研发、试验及制造基地。 │
│ │公司主要从事智能装备、智能仪器、智能系统和智能平台四大核心产品的研│
│ │发、设计、制造和销售，形成了以动力煤分选、炼焦煤分选、井下“选-充 │
│ │”一体化、煤泥脱水、选煤厂无人化、大运销配煤系统、工矿业智能化数字│
│ │化为核心的煤炭七大解决方案，以矿物深度预选、智能浮选、选矿专业化服│
│ │务为核心的矿业三大解决方案，以矸石全消纳综合利用、金属深度分选回收│
│ │、动力电池循环利用为核心的再生资源三大解决方案。目前智能干选设备可│
│ │实现有效分选的矿种已达18种，分别为煤炭、铅锌矿、铜矿、钼矿、铝土矿│
│ │、钨矿、锑矿、锡矿、镍矿、铁矿、锰矿、钒矿、磷矿、萤石矿、钾长石、│
│ │高岭岩、油页岩、硅石等。公司产品竞争力突出，其中TDS智能干选机在国 │
│ │内煤矸分选行业市场占有率名列前茅。 │
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│产品业务 │公司主要从事智能装备、智能系统与仪器两大类核心产品的研发、设计、制│
│ │造和销售。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司目前主要客户为国内外的大中型煤炭及矿业生产企业或选矿厂等，公司│
│ │面向客户提供软硬件结合的智能设备及系统，具有一定的非标准化及定制化│
│ │特点，产品研发设计能力、精准对接客户需求及敏捷服务能力是公司形成盈│
│ │利能力的主要要素。公司的经营模式专注于价值链的核心两端，即研发与产│
│ │品、销售与服务两大环节。基于对煤炭、矿业等工业生产流程中的业务“痛│
│ │点”深刻理解，公司业务更加聚焦于技术研发，包括技术及应用研发等，通│
│ │过识别感知、算法模型、执行控制等智能化技术解决工矿业场景需求从而实│
│ │现高附加值。公司依靠核心技术与设备，并为用户提供完整的解决方案与服│
│ │务，以赢得用户的认可。同时，公司依靠积累的业务经验、资金实力，开展│
│ │运营模式的业务。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司采购的原材料主要分为电磁阀、X射线源、减速机、电动机、交换机、 │
│ │超融合服务器、传感器、大屏系统、PLC等电子或机械标准通用件，以及护 │
│ │罩、分选室、布料器机架、钢结构、钣金件等非标定制件两大类原材料。根│
│ │据原材料的不同公司主要实行“订单采购”和“策略采购”相结合的模式。│
│ │公司根据销售订单生成物料需求，组织相应原材料采购，对于定制型材料，│
│ │采购部门会根据订单生产需要安排挑选合适的供应商进行采购；而对于部分│
│ │通用的材料，公司会根据生产预测情况制订备货计划，与供应商签订框架协│
│ │议，控制成本的同时维持一定库存储备量，以快速满足生产需求。 │
│ │公司设立了采购品质部负责公司研发制造设备和项目设备、建安工程的采购│
│ │，并建立了《供应商管理程序》等采购制度。采购品质部通过调查、分析、│
│ │评估目标市场和各部门物资需求及消耗情况，跟踪供应渠道和市场变化，确│
│ │定采购需求和采购时机；建立了邀请招标、竞争性谈判、长期协议价等采购│
│ │供应体系，组织各类设备采购的招投标工作，根据项目计划制订采购计划，│
│ │报公司相关领导批准后组织实施并督导，按计划完成各类物资的采购任务。│
│ │同时，公司根据《供应商准入评估表》等，定期对供应商进行评估、认证、│
│ │管理及考核，同供应商建立良好稳定的合作关系。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司围绕市场营销设立了煤炭市场事业部、矿业市场事业部、国际市场事业│
│ │部、市场总部、智能化标准品销售部，分别负责公司的产品销售和品牌营销│
│ │，煤炭市场事业部分为第一、第二、第三与直管区域煤炭市场事业部，分管│
│ │不同的销售大区，其中直管区域市场事业部除了负责国内部分区域市场外，│
│ │也负责哈萨克斯坦市场销售业务；矿业市场事业部分为国际（主要负责东亚│
│ │、南美、南亚市场）、南方、北方市场事业部；国际市场事业部负责主要区│
│ │域的海外业务的拓展；市场总部负责与各市场大区对接、沟通、协调；负责│
│ │市场营销、品牌宣传工作，利用公众号、视频号等新媒体方式进行品牌建设│
│ │与传播；此外市场总部下设市场经销部负责备品备件的销售。上述市场部门│
│ │围绕公司的年度销售目标及各产品销售目标，结合产品的价格和市场特性，│
│ │制定相应的销售模式。 │
│ │公司采取直销方式为主，经销方式为辅的销售模式。其中，公司备件及少量│
│ │仪器采用经销模式，其余设备和系统均采用直销模式。公司的仪器与信息管│
│ │理系统通过经销模式扩张。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司智能装备产品和部分智能仪器产品涉及生产制造环节，主要采用“以销│
│ │定产”的生产模式。生产过程主要包括产品设计、物资购置、生产加工、组│
│ │装调试、检验发货等步骤。在生产过程中，公司采用ERP系统对流程进行统 │
│ │一管理。 │
│ │对于智能系统业务，签订合同和技术协议后，由项目负责人编制项目执行计│
│ │划，设计部门负责产品设计，包括逻辑图、仪器清单、系统图、设计说明、│
│ │安装图、完成软件开发和内测，直到完成项目的调试、业主培训、资料移交│
│ │，将项目交付给业主稳定使用。 │
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│行业地位 │工信部专精特新“小巨人”，主营工矿业智能装备与系统 │
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│核心竞争力 │1、技术和研发优势 │
│ │（1）丰富的技术储备 │
│ │自成立以来，公司始终坚持以技术研发和科技创新为根本，以研发与市场双│
│ │轮驱动，不断提高技术、产品的核心竞争力，成功取得一系列发明专利、技│
│ │术奖项。实现了多项核心技术的创新：智能装备方面，公司实现并掌握了识│
│ │别算法的创新、多源检测系统时钟同步技术、识别参数自动调整技术、喷吹│
│ │算法的创新、带面稳定性技术、多级布料技术，目前公司可分选的矿种已达│
│ │25种（含煤炭），在一些难选矿分选效果显著；智能系统与仪器方面，公司│
│ │创新了高性能智能边缘图像计算平台、检测矿物品位的方法、煤炭洗选工艺│
│ │控制算法模型以及运动物体及散装物料的形状、体积检测，目前在用及储备│
│ │已有90多个应用模块、20多款仪器等。2025年公司持续推进创新研发，在行│
│ │业大模型建设、废旧锂电物理法分选技术研发、结合大模型与知识图谱技术│
│ │的选煤生产决策系统、采用人工智能技术的选煤生产多模态分析方法、新型│
│ │脱水技术研发等方面进展显著，为公司的持续发展奠定基础。 │
│ │（2）持续的自主研发能力 │
│ │公司持续投入研发费用并加强研发平台建设，在人才队伍方面，公司建立了│
│ │一支综合型的研发团队，依托完备的组织架构和研发体系，具备不断升级迭│
│ │代能力，可以保持技术的更新和进步。研发团队拥有丰富的行业背景和专业│
│ │知识，涉及自动化、计算机、选煤、选矿、通信、电子、机械等多个领域。│
│ │截至2025年底，公司共拥有123名研发人员，占全部员工数量的28.15%，高 │
│ │素质的研发团队和多元化的人才队伍是公司保持持续创新的源泉。在研发投│
│ │入方面，2025年公司研发投入为5,703.27万元，占营业收入的11.15%，公司│
│ │自成立至今，各年研发支出占当年营业收入的比例均超过10%，持续的研发 │
│ │投入为持续创新提供了有力支撑。 │
│ │2、丰富的产品组合及客户服务优势 │
│ │公司构建了以智能干选设备为代表的智能装备产品线，以无人装车、选煤厂│
│ │智能化、行业大模型为代表的智能系统与仪器产品线，形成产品矩阵，软硬│
│ │件相互支撑。公司以服务煤炭行业为起点和基石，以工矿业智能化建设和服│
│ │务为主体，依据客户需求向客户提供定制化产品和完善的服务。 │
│ │3、对煤炭及矿业等下游行业深刻的理解及客户积累 │
│ │公司深耕智能装备和智能系统业务多年，深入了解煤炭及矿业下游行业客户│
│ │的需求，公司核心团队均具备多年的矿业分选行业设计、研发、管理经验。│
│ │公司对于矿物分选、脱水应用现场生产需求有深刻的理解，可通过智能装备│
│ │和智能系统解决生产流程中的业务“痛点”问题，这些是公司智能化业务有│
│ │别于传统软件、互联网、自动化企业进入工矿业智能化领域的核心能力。20│
│ │24年，公司推进行业大模型——“知煤大师”的建设，数字孪生系统的完善│
│ │，知识图谱的搭建等工作均依赖大量的工业现场案例支持，是基于公司在行│
│ │业内的充分积累。公司成立至今，主导建设或参与建设了国内众多大型选煤│
│ │厂的智能化建设，并在行业中树立了标杆项目，这些项目为客户创造价值的│
│ │同时也为公司积累了丰富的现场经验，推进公司智能化业务的持续发展。 │
│ │4、富有经验的管理团队和稳定的核心技术人员 │
│ │公司由设计大师李太友先生创立，汇聚了行业内的优秀专家和核心人才。核│
│ │心团队大部分成员从公司创立初期就在公司服务，均具备多年的矿业分选行│
│ │业设计、研发、管理经验，使得公司的技术研发及经营战略得以紧跟行业发│
│ │展方向。公司管理层、中层管理干部及核心技术人员大多直接或间接持有公│
│ │司股份，人员结构较为稳定，人员知识结构多元，技术团队的专业能力涉及│
│ │自动化、计算机、选煤、选矿、通信、电子、机械等多个领域，为公司的稳│
│ │定发展奠定了坚实的基础。 │
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│经营指标 │2025年度，公司实现营业总收入51170.38万元，较上年减少3469.02万元， │
│ │同比下降6.35%。归属于上市公司股东的净利润为-594.55万元，较上年减少│
│ │4662.08万元，同比下降114.62%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益│
│ │的净利润为-1501.45万元，同比下降169.54%。 │
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│竞争对手 │Comex集团（COMEXPOLSKASP.ZO.O.）、挪威陶朗集团（Tomra Systems ASA │
│ │）、合肥泰禾智能科技集团股份有限公司（603656.SH）、合肥美亚光电技 │
│ │术股份有限公司（002690.SZ）、北京霍里思特科技有限公司、赣州好朋友 │
│ │科技有限公司、巨龙融智机电技术（北京）有限公司、天地（常州）自动化│
│ │股份有限公司、尤洛卡精准信息工程股份有限公司（300099.SZ）、光力科 │
│ │技股份有限公司（300480.SZ）、安徽容知日新科技股份有限公司（688768.│
│ │SH）、苏州天准科技股份有限公司（688003.SH）。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，公司及其子公司新增国内专利申请90项，其中发明专利申│
│营权 │请39项；获得专利授权132项，其中发明专利授权34项，国际专利授权1项；│
│ │获得软件著作权4项。截至报告期末，累计获得国际专利授权3项；累计获得│
│ │国内专利授权573项，其中196项发明专利；累计取得118项软件著作权。 │
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│投资逻辑 │经过多年的发展，公司主导建设或参与建设了国内众多大型选煤厂的智能化│
│ │系统，并在行业中树立了标杆项目，例如国内年产千万吨以上的山西斜沟选│
│ │煤厂智能化建设项目，内蒙古哈尔乌素无人装车项目，陕西金鸡滩智能化建│
│ │设项目，山东的新巨龙智能化建设项目等，确立了公司作为该领域创新引领│
│ │者的领先地位。同时，面对智能化业务客户需求趋于价值创造和提升的行业│
│ │变化，公司在智能化业务战略上全面聚焦高价值产品。以客户生产过程中的│
│ │核心痛点需求为导向，持续优化和升级智能化产品体系。其中，行业专有大│
│ │模型、智慧调度指挥中心、数字孪生系统等高端产品，在提升生产辅助决策│
│ │水平方面展现出显著价值，美腾科技已成为推动行业发展的关键力量，该系│
│ │统已经在山西某煤矿成功落地，为智能化系统建设起到了很好的示范作用。│
│ │公司研发的废旧动力锂电池精拆、精选、精修技术，突破了传统打粉、湿法│
│ │回收的工艺方法，实现了正负极片分选、脱粉、直接修复，提供了废旧锂电│
│ │池高效利用的新方法。自2025年下半年公司的试验生产线进入中试以来，已│
│ │有多家与锂电业务相关的企业对产线进行调研与考察，目前正在推进与多家│
│ │锂电行业公司进行合作。公司也在积极推进与锂电回收领域上、下游企业的│
│ │对接，收购废旧锂电池同时销售分选后的正极片、负极粉及铜、铝等金属。│
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│消费群体 │煤炭、非煤矿业、再生资源三大领域 │
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│消费市场 │东北地区、华北地区、华东地区、华中地区、西北地区、西南地区 │
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│主营业务 │智能装备、智能系统与仪器两大类核心产品的研发、设计、制造和销售。 │
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│主要产品 │智能装备、智能系统与仪器 │
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│行业竞争格局│我国是少油、少气，但煤炭资源丰富的国家，受资源禀赋及地缘政治的影响│
│ │，煤炭作为我国主体能源，将在未来很长一段时间内对我国的能源安全发挥│
│ │兜底保障作用。煤炭洗选作为煤炭清洁高效利用的源头技术，在整个产业链│
│ │中发挥着至关重要的作用。同时，煤炭行业作为典型的周期性行业，其波动│
│ │受供需关系、宏观经济周期、政策调控及库存周期四大核心因素驱动，目前│
│ │煤价从2021年见顶已持续下跌超4年。根据国家统计局数据显示，2025年度 │
│ │，采矿业实现利润总额8345.1亿元，同比下降26.2%，主要行业利润中，煤 │
│ │炭开采和洗选业利润总额同比下降41.8%。从时间维度看，上一轮煤价周期 │
│ │见顶是2011年，之后下跌到2015年底。目前煤价距离周期底部或已不远，但│
│ │煤炭若要开启新一轮较大上行周期，需要有强力政策推动。自2025年6月起 │
│ │，因“反内卷”政策的催化，煤炭价格开始出现小幅上涨趋势。 │
│ │鉴于煤炭在国内能源的兜底地位，其产能规模对应的上游工业具有巨大的空│
│ │间，因此其应用技术必然会不断地创新升级，当前我国原煤实际入洗率仍需│
│ │进一步提升，初步统计，2023年大型煤炭企业原煤入洗率69.0%，相比发达 │
│ │国家入洗率仍有较大差距。目前选煤工业以重介浅槽、重介旋流器、浮选等│
│ │湿法选煤技术为主。同时，随着煤炭行业节能增效要求的不断提高，湿法选│
│ │煤的弊端日益凸显，且我国煤炭资源丰富的中西部及北方地区水资源受到制│
│ │约，湿选会导致部分易泥化煤产生煤泥，导致煤回收率下降，并产生环境污│
│ │染问题。2022年7月实施的国标《GB/T18916.11-2021》对于动力煤及炼焦煤│
│ │选煤厂取水定额有明确指标，对于新建或改扩建企业，动力煤取水定额指标│
│ │根据入洗粒度，取水量在0.03-0.06m3/t，炼焦煤单位入洗原煤取水量应不 │
│ │大于0.08m3/t。还有部分选煤厂设备存在自动化、智能化水平较低等情形。│
│ │过去十年，我国选矿设备制造业得到快速发展，我国基础设施建设带来持续│
│ │的矿石采选需求，同时，由于国内矿产资源经过不断开发利用，原矿品位日│
│ │趋降低，矿石必须经过选矿加工才能利用，且冶炼对精矿质量的要求越来越│
│ │严，要求综合回收的元素越来越多，导致选矿成本日益增加，促使选矿流程│
│ │在整个矿石采选过程中发挥着越来越重要的作用，尤其是XRT预先抛废技术 │
│ │的广泛应用解决了低品位矿石无法利用的问题，从而促进了选矿设备制造行│
│ │业的发展。同时，新矿种也对光电分选技术提出了更高的要求。 │
│ │国内开展煤炭行业的智能化建设约10年时间，目前选煤厂智能化建设仍不完│
│ │善，且多数项目处于初级智能化水平。现有已经建成的智能化模块普遍缺乏│
│ │深层分析与自主决策能力，主要面临以下痛点：一是工艺协同不足，单系统│
│ │数据孤岛突出，未实现全局数据互联分析与自主决策，智能化价值未释放；│
│ │二是分析决策滞后，依赖事后人工复盘，响应慢、决策不精准，需向实时智│
│ │能决策转型；三是知识数据分散，未有效提炼整合，阻碍向数据驱动转型；│
│ │四是管控模式传统，人工调度难以实现全局实时监控；五是数字孪生落地不│
│ │足，模型与实际脱节、数据支撑薄弱，缺乏虚实深度融合。2026年全国两会│
│ │对人工智能发展作出部署，国家能源局结合煤炭与选煤行业智能化建设要求│
│ │，先后印发人工智能、大模型应用相关政策文件，明确新一代人工智能与大│
│ │模型技术对能源行业转型升级的重要意义，要求聚焦煤炭洗选等重点场景，│
│ │加快行业大模型研发、落地与规模化推广，所以煤炭智能化领域需要与大模│
│ │型等新技术结合，以解决减轻生产劳动强度，实现以机器化及智能化减人的│
│ │目标。 │
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│行业发展趋势│（1）智能干法选煤技术的发展趋势之一是井下“采选充填”一体化系统 │
│ │该系统是指将工作面采出的原煤通过智能分选系统对煤、矸初步分离，再采│
│ │用长壁逐巷胶结充填或似膏体离层充填技术，将矸石作为主要填充材料充填│
│ │到采空区或沉降关键层，实现煤矿“三下”压覆煤炭资源绿色开采，以达到│
│ │提高煤炭资源利用率、减少环境污染和提高开采安全性的目的。同时，井下│
│ │“采选充填”可合理处置煤矸石、还可以减少地表矸石堆积占用土地，降低│
│ │矸石堆放造成的污染和安全隐患，减少地表沉陷对地面建筑和生态环境的危│
│ │害。井下“采选充填”是矿业发展的重要方向。 │
│ │（2）工业、矿业转型升级的具体手段是智能制造，提升生产及管理水平， │
│ │达到节能环保效果 │
│ │近年来，中国政府大力推动煤矿智能化的进程，自2020年以来出台多项文件│
│ │，要求各煤矿加快智能化进程。其中，2020年由八部委联合颁布的《关于加│
│ │快煤矿智能化发展的指导意见》，强调“充分认识建设智能化示范煤矿的重│
│ │要性。加快推进煤矿智能化建设”。2025年10月，国家能源局发布《关于加│
│ │快推进煤炭洗选高质量发展的意见》，提出到“十五五”末，煤炭洗选设施│
│ │高水平满足原煤入选需要，洗选产能结构持续优化，智能化选煤厂建设取得│
│ │重要进展，干法选煤技术逐步推广应用，为促进煤炭清洁高效利用提供重要│
│ │支撑。2026年全国两会对人工智能发展作出部署，国家能源局结合煤炭与选│
│ │煤行业智能化建设要求，先后印发人工智能、大模型应用相关政策文件，明│
│ │确新一代人工智能与大模型技术对能源行业转型升级的重要意义，要求聚焦│
│ │煤炭洗选等重点场景，加快行业大模型研发、落地与规模化推广。 │
│ │（3）动力电池退役潮临近，电池回收产业东风将至 │
│ │全球新能源汽车行业快速发展，动力电池产销保持快速增长势头。近年来，│
│ │随着中国内地电动汽车行业快速发展及消费电子产品更新换代加快，退役锂│
│ │电池供应已大幅增长。中国内地的退役锂电池总量由2020年的157100吨增至│
│ │2024年的455100吨，复合年增长率为30.5%。从锂电池回收及再生利用解决 │
│ │方案的处理量来看，2020年至2024年，全球处理量由338400吨增至1.3百万 │
│ │吨，复合年增长率为40.6%。同期，中国内地处理量由113900吨增至695700 │
│ │吨，复合年增长率为57.2%。由于退役锂电池供应大幅提升，全球处理量预 │
│ │计于2031年达至20.6百万吨，2024年至2031年以48.1%的复合年增长率增长 │
│ │。同时，中国内地处理量预计于2031年达至11.5百万吨，2024年至2031年以│
│ │49.3%的复合年增长率增长。据中商产业研究院预测，预计到2027年，中国 │
│ │动力电池回收市场规模将增长至550亿元。在电池回收产业优先布局的企业 │
│ │将优先受益。 │
│ │（4）超高压压滤技术，固液分离行业需要更好的技术及解决方案 │
│ │煤泥超高压压滤技术是近年来发展起来的一种新型细粒物料脱水技术。该技│
│ │术具有压力大、可靠性强、成本低、绿色环保等显著优势，在煤泥脱水领域│
│ │应用效果突出：不仅能够显著降低煤泥含水量，提升煤泥发热量，配合助滤│
│ │剂使用更能实现深度脱水目标，这项技术为煤泥处理带来了革命性的突破。│
│ │与传统板框式、隔膜式压滤机相比，该技术采用超高水压对物料进行压榨，│
│ │最大压榨压力可达8-10MPa，是常规压滤机压力的10倍。实际应用表明，经 │
│ │该技术处理后，煤泥产品水分平均降低8%-10%，发热量平均提高1.67-2.09M│
│ │J/kg。经过后续破碎处理，最终煤泥产品呈颗粒状，既可作为独立产品销售│
│ │，也可掺入商品煤中。 │
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│行业政策法规│《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》、《关于加快煤│
│ │矿智能化发展的指导意见》、《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》│
│ │、《关于加快推进煤炭洗选高质量发展的意见》、《煤矿智能化建设指南（│
│ │2021年版》、《关于加快传统制造业转型升级的指导意见》、《关于进一步│
│ │加快煤矿智能化建设促进煤炭高质量发展的通知》、《关于加强煤炭清洁高│
│ │效利用的意见》、《山东省关于加强煤炭清洁高效利用的实施方案》、《加│
│ │快数智供应链发展专项行动计划》、《煤矿智能化常态化运行管理规定》、│
│ │《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》、《关于加快推进 │
│ │煤炭洗选高质量发展的意见》、《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 │
│ │、《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》、《2026年能│
│ │源行业标准计划立项指南》等 │
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│公司发展战略│1、公司总体战略目标 │
│ │公司以选煤、选矿、再生资源回收为三大核心方向，再通过十年（2026-203│
│ │5年）的创新与奋斗，到2035年把公司建成世界知名的矿业科技公司，为客 │
│ │户和社会提供有价值的产业升级技术与服务。 │
│ │2、公司未来五年核心方向 │
│ │（1）国际化 │
│ │国际化战略是美腾科技未来五年最重要的战略方向，通过国际化整体推进，│
│ │至2030年，大幅提高海外市场收入占公司营收的比例。开展国际化业务的总│
│ │体原则：加大投入、快速落地；对标海外优秀企业，全面推广美腾科技全系│
│ │列产品。组织构成：本地化团队，区域深耕，由美腾科技派遣核心人员、配│
│ │置本地化销售人员开展业务。 │
│ │（2）新产品、新服务 │
│ │美腾科技未来五年要围绕四个核心新产品打造新的增长点，带动公司整体的│
│ │发展和增长。四个核心新产品为井下工程，超压缩压滤+高压过滤，锂电回 │
│ │收，工矿业人工智能。 │
│ │（3）价值投资 │
│ │价值投资作为公司未来五年重要发展战略方向之一，需要实现价值投资常态│
│ │化，支持公司总体战略目标的实现。中短期内，在巩固现有合资公司的基础│
│ │上，以长期性的股权类战略投资为主，以扩大营收、增加产品线、降低成本│
│ │、储备技术、保证供应链安全为出发点，积极开展价值投资业务。 │
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│公司日常经营│1、订单签订情况 │
│ │2025年度公司新签订单6.98亿元，相较于2024年度的9.02亿元减少22.62%，│
│ │2025年度新签订单同比减少主要影响因素为下游行业周期性调整，市场需求│
│ │缩减，同时市场竞争持续加剧，产品售价面临较大的压力，特别是以“总包│
│ │商——设备供应商”模式取得的订单价格相对比较低；下游客户对于智能化│
│ │改造的需求受集团公司整体资本开支规模的影响，订单金额也同比下降。 │
│ │2、新产品推广落地 │
│ │2025年度，公司在非煤矿物分选中，成功突破了滑石矿的分选，并取得订单│
│ │；锰矿、硫铁矿分选，本年度也有订单落地；此外，公司的智能化业务，特│
│ │别是行业专有大模型——“知煤大师”在多个项目订单落地，知煤大师和数│
│ │字孪生产品落地的项目订单有9个；脱水业务，莱煤智能的高压过滤机目前 │
│ │已有订单落地，正在建设中；超压缩叠袋压滤机在经过多个项目的现场试验│
│ │后，产品效果得到了客户的认可，积累了较多的意向客户，持续推进签单工│
│ │作；动力电池回收系统2025年度通过实验线的运行，已实现小批量的极片销│
│ │售，持续推进与电池厂商的合作。 │
│ │3、国际市场开拓 │
│ │在海外市场开拓方面，上半年积极推进，邀请海外意向客户来司调研，与土│
│ │耳其、哈萨克斯坦等国家的潜在客户达成合作意向，下半年在上述国家实现│
│ │订单落地，累计取得6757.14万元；通过创新、不断优化和反复论证，构建 │
│ │起全移动XRT抛废成套设备，并经过与蒙古多个潜在客户的持续推广，促成 │
│ │首套全移动萤石矿XRT抛废成套系统建设和运营（BOT）项目在蒙古落地；同│
│ │时，为支持蒙古BOT类项目的执行，于12月份完成美腾科技（蒙古）有限责 │
│ │任公司的注册成立工作；澳大利亚全年联系推进潜在项目，在焦煤预排矸、│
│ │萤石矿分选、锂矿预抛废积累了潜在客户，争取在2026年度实现订单落地。│
│ │在渠道建设方面，通过招聘当地员工、澳洲试验室建设、邀请海外客户参观│
│ │和试验等工作深耕海外市场。 │
│ │4、在手订单情况 │
│ │截至2025年12月31日，公司在手订单合计金额为90238.11万元，同比增加4.│
│ │53%，其中智能装备类业务期末在手订单为49374.83万元，智能系统与仪器1│
│ │6271.20万元，其他业务24592.08万元（主要为运营类业务，金额为20352.5│
│ │6万元），公司在手订单充足，为后续业绩提供保障。 │
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│公司经营计划│1、通过“1+4”核心业务布局，推动公司业务发展 │
│ │2026年，公司将充分发挥干选梦工厂业务的核心价值，几个新产品取得明显│
│ │突破，实现“1+4”（干选梦工厂+井下工程、超压缩压滤、锂电回收、工矿│
│ │业大模型）核心产品布局： │
│ │（1）干选梦工厂：聚焦干选梦工厂、XRT分选技术，不断提升核心分选指标│
│ │，降低成本，技术领先、成本领先优势，保证公司在智能干选行业的龙头地│
│ │位。 │
│ │（2）井下工程：井下选充一体化是煤炭行业未来重要的发展方向，特别是 │
│ │井下分选和就地充填，真正实现矸石不升井，目前公司具有技术优势、产品│
│ │优势，该类项目要以市场为牵引力，以井下工程设计为技术支撑，以大集团│
│ │、大项目、差异化为突破方向，加强基地建设，井下采选充与井下煤泥脱水│
│ │处理同步发展，通过项目不断扩大竞争优势。 │
│ │（3）超压缩压滤：聚焦超压缩叠袋压滤机及其配套设备、系统，要在袋式 │
│ │原理、大压缩比（40%以上）、高压力（稳定10MPa）、低成本、低水分、重│
│ │量轻、安全无人（主动卸料）、安全高等方面领跑超高压压滤行业，同时重│
│ │视设备稳定性及部件寿命，达到优于行业水平。 │
│ │（4）锂电回收：聚焦锂电池精拆、精选、精修技术及全套系统研发，实现 │
│ │该领域的行业第一品牌。 │
│ │（5）工矿业大模型：公司将以选煤大模型为基准，2026年启动逐步向选矿 │
│ │行业，矿山系统进行拓展。选矿行业以工业智能研究院+矿业技术研究院的 │
│ │模式进行推进，工业智能研究院提供人工智能技术及架构，矿业技术研究院│
│ │负责应用与需求。 │
│ │2、推进国际化战略，持续建设海外市场 │
│ │进行国际化市场区域布局，公司三位高管分别负责不同区域，带领团队进行│
│ │业务拓展；国际市场产品定位短期还是以成熟产品为主，包括光电分选、TG│
│ │S、筛分破碎、选煤选矿工程服务为主，中期逐步增加脱水产品和灰分仪产 │
│ │品等新产品。阶段性重点拓展的矿种为煤炭、萤石、锂矿、磷矿、铝土矿、│
│ │铅锌矿等。国际市场商业模式上短期以设备销售、设计、工程管理和运营服│
│ │务为主，工程承包、BOT、BOO业务要控制风险，探索一站式选矿专业化服务│
│ │、运营服务。国际市场推进策略，前期通过直售+代理双轨制打开市场、培 │
│ │育市场，后期逐步转为本地化深耕，同步建立和强化满足国际化发展需要的│
│ │售前设计、供应链管理、项目管理和售后服务体系和能力。在团队配置上因│
│ │地制宜的按照总部派出核心人员和本地化招聘相结合方式进行团队建设，每│
│ │个国际区域首先安排一名核心负责人，再逐步培养和引进结合补充中层骨干│
│ │力量。 │
│ │3、建设先进的集团管理体系，目标、运行、数字、组织四大体系为管理基 │
│ │石 │
│ │目标体系：以八阶段目标管理（春节前、331等）为框架，要求板块/个人制│
│ │定五要点、OKR，严格承接分解任务，明确时间节点与责任人，通过复盘（ │
│ │春节前、331阶段）闭环管理。 │
│ │4、产品、市场、服务三维驱动，迈向全球矿业服务商 │
│ │美腾科技的市场工作围绕产品分层、市场拓展与服务升级三大维度展开：在│
│ │成熟产品上坚持高端路线巩固TDS龙头地位并力争XRT与干选梦工厂成为行业│
│ │第一品牌，对推广期产品聚焦井下工程与工矿大模型通过标杆项目建立市场│
│ │影响力，对研发期产品以灵活试点实现新技术突破。 │
│ │5、聚焦价值，精准投资 │
│ │2026年，公司将系统性价值投资提升至公司战略层级。通过战略性的股权合│
│ │作，与被投企业形成“1+1>2”的协同效应，共同拓展市场边界，提升综合 │
│ │服务能力，为矿业的整体健康转型贡献价值。中短期内，公司将在巩固现有│
│ │合资公司的基础上，以长期性股权类战略投资为核心方向，围绕扩大营收、│
│ │拓展产品线、降低成本、技术储备及供应链安全等目标开展价值投资业务。│
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│公司资金需求│本公司统筹负责公司内各子公司的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资│
│ │和筹措贷款以应付预计现金需求。本公司的政策是定期监控短期和长期的流│
│ │动资金需求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和│
│ │可供随时变现的有价证券。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │如果未来公司产品毛利率继续下降、业务和市场开拓不及预期，则公司未来│
│ │营业收入存在下滑的风险。同时，公司基于战略布局需求，包括增加新技术│
│ │和新产品的研发，加大新产品和新区域的销售开拓，公司的研发在持续投入│
│ │，同时销售费用等支出在增加，如果短期内未能转化为收入、利润的相应增│
│ │长，将可能导致公司未来净利润存在下滑的风险。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1、丧失智能干选技术领先优势的风险 │
│ │随着越来越多国内外优秀企业涉足煤炭、矿物的智能干法分选领域并进行持│
│ │续的技术投入，智能干法选煤的技术门槛存在被竞争对手突破，公司丧失智│
│ │能干选技术领先优势的风险。 │
│ │2、智能化系统与仪器技术丧失领先优势的风险 │
│ │美腾科技的智能化系统包含：物联网平台、智煤大师等大模型系统、数字孪│
│ │生系统、智信平台、90多个应用模块、20多款仪器等内容，并在无人化装车│
│ │、智能密控、智能浮选、智能压滤、智能启停、智能加药等多个应用领域领│
│ │先竞品，但随着更多的竞争者入局（包括华为等大厂），有技术被超越或价│
│ │格竞争更加激烈的风险。 │
│ │3、技术升级及替代风险 │
│ │2025年度，公司研发投入为5,703.27万元，占营业收入的11.15%。如果公司│
│ │不能及时把握行业的技术发展方向，或者在技术迭代过程中被竞争对手超越│
│ │，公司将面临技术迭代及产品被替代的风险。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1、公司煤炭行业收入占比高，受下游行业周期和景气度影响的风险 │
│ │受“碳达峰”“碳中和”政策影响，中长期来看我国煤炭消费总量及煤炭消│
│ │费比重均将下降。公司存在下游行业单一的风险，如果煤炭行业因宏观经济│
│ │形势、行业政策出现重大不利变化，将对公司的经营产生不利影响。 │
│ │2、市场竞争风险 │
│ │目前已有多家企业已陆续进入该市场参与竞争，市场竞争已逐步加剧。市场│
│ │竞争加剧导致公司订单获取压力增大，从而降低产品价格。如果公司无法持│
│ │续提升产品竞争力并开发出差异化的产品，公司将面临较大的市场竞争风险│
│ │。 │
│ │3、智能干选产品增长不及预期的风险 │
│ │如果传统产品通过技术变革，使新产品的竞争优势相对削弱甚至丧失，存在│
│ │智能干选产品市场规模受限或增长不及预期的风险。 │
│ │4、技术研发风险 │
│ │若公司不能持续保持研发投入，或者未能持续实现关键技术突破，或者新产│
│ │品开发未能满足下游客户需求，将导致公司产品研发失败或市场推广不及预│
│ │期，进而对公司的经营业绩造成不利影响。 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1、毛利率进一步下降风险 │
│ │公司如果不能同步控制产品成本，或成本控制能力下降，或主要产品销售数│
│ │量和价格进一步下降，或新产品溢价能力不足，则公司未来主营业务毛利率│
│ │存在进一步下降的风险。 │
│ │2、应收款项账龄变长及期后回款率偏低的风险 │
│ │报告期末，公司应收账款、合同资产及应收商业承兑汇票账面价值合计为56│
│ │691.40万元，占期末流动资产的比例为35.33%，占营业收入比例为110.79% │
│ │；若公司应收款项不能按期收回或无法收回，将对公司业绩和生产经营产生│
│ │不利影响。 │
│ │3、存货余额较大的风险 │
│ │若客户因外部因素干扰或自身经营出现重大不利变化而发生项目停滞、订单│
│ │取消的情形，可能导致公司存货发生减值的风险，将对公司的经营业绩产生│
│ │不利影响。 │
│ │4、经营活动现金流量较少且小于净利润的风险 │
│ │(五)行业风险 │
│ │智能干选产品增长不及预期的风险 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │所得税优惠政策变化风险 │
│ │未来，若公司高新技术企业税收优惠到期后不能继续通过高新技术企业资格│
│ │认证，或者未来国家所得税优惠政策出现不可预测的不利变化，公司将不能│
│ │享受所得税优惠政策，公司未来盈利能力将遭受不利影响。 │
│ │(七)其他重大风险 │
│ │实施募投项目导致折旧、摊销费用增加的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026年-2028年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金股票相结 │
│ │合的方式分配股利，并优先考虑采取现金方式分配股利，具备现金分红条件│
│ │的，应当采用现金分红进行利润分配。在满足前述现金分红条件情况下，最│
│ │近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的│
│ │30%。公司在经营情况良好，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模 │
│ │不匹配、发放股票股利有利于公司全体股东整体利益时，可以在满足上述现│
│ │金分红的条件下，提出股票股利分配预案。 │
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│股权激励 │美腾科技2023年8月24日发布限制性股票激励计划，公司拟授予232.20万股 │
│ │限制性股票，其中首次向不超过80名激励对象授予210.00万股，授予价格为│
│ │21.72元/股；预留22.20万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一 │
│ │年后分三期解锁，解锁比例分别为20%、40%、40%。主要解锁条件为：以公 │
│ │司2022年营业收入作为基数，2023-2025年营业收入增长率分别不低于47.16│
│ │%、75.77%、120.73%。 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
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