热点题材☆ ◇688429 时创能源 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:光伏、HJT电池、TOPCon、BC电池
风格:融资融券、亏损股、回购计划、连续亏损、破发行价、承诺不减、专项贷款
指数:无
【2.主题投资】
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2023-09-11│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司通过对BC类电池和HuT电池的产品升投加强，相关产品也在HPRC技术的龙头企业和HJT的
龙头企业取得领先份额。
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2023-07-19│HJT电池 │关联度：☆☆☆
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公司HJT电池链式吸杂设备已进入小规模供货阶段
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2023-07-03│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆
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公司中试线已经改造成为TOPCon技术路线，2GW电池生产线在设备上具备升级为TOPCon的能
力。
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2023-06-29│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品和清洗辅助品等
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2026-08-07│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2026-08-07,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-46.21%
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2026-08-06│亏损股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:-10785.73万元，净资产收益率为：-8.24%
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2026-08-03│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过3600万元(234.681万股),回购期:2026-07-20至2026-10-19
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2026-07-08│承诺不减 │关联度：☆☆☆☆☆
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控股股东公告在2027-06-30之前，承诺不减持。
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2026-04-28│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2025-12-31公司连续两年归母净利润为负且2026-03-31财报归母净利润均为负
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2025-04-30│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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公司已于近日收到兴业银行股份有限公司常州分行出具的《贷款承诺函》，该行承诺提供贷
款额度不超过人民币5,000万元的股票回购专项贷款
【3.事件驱动】
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2023-08-29│全国最大单体全N型光伏电站开工建设
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由中国电建规划设计的全国最大单体全N型光伏电站雅砻江扎拉山光伏电站开工建设。扎拉
山光伏电站场址区域在海拔3200米至4200米之间，总投资超60亿元，装机规模达117万千瓦，年
平均发电量21.5亿度，计划2025年全容量并网发电。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │常州时创能源股份有限公司创立于2009年，位于交通便捷的中国长三角地区│
│ │——江苏溧阳。这是一家由浙江大学硅材料国家重点实验室毕业的博士团队│
│ │所创立的高科技企业，公司以研发为主导，利用自身强大的技术实力致力解│
│ │决当今中国“低碳环保”所面临的诸多挑战。 │
│ │2010年，时创与浙江大学合作，成立了联合研发中心。时创在持续发展的过│
│ │程中，始终坚持“蓝海”战略，不断培训和壮大研发团队，加强自身的研发│
│ │创新能力。目前，公司拥有超过300人的研发技术团队，其中多名人员具备 │
│ │博士研究生、硕士研究生等较高学历，汇聚了材料、化学、物理、微电子、│
│ │机械及电气自动化等多领域科研人才。 │
│ │时创凭借卓越的科技创新能力，短短几年便跻身于光伏能源行业强者之林。│
│ │公司相继推出了光伏湿制程辅助品、光伏设备及光伏电池三大类主要产品，│
│ │主要从事相关产品的研发、生产和销售业务。公司充分利用在技术创新方面│
│ │的竞争优势，秉持“蓝海战略”，致力于解决光伏电池制造过程中的影响光│
│ │电转换效率的工艺难点，围绕推动行业“降本增效”研发推出了多款行业内│
│ │首创或创新型产品。公司的辅助品类产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清│
│ │洗辅助品等，主要用于光伏电池生产的制绒、刻蚀抛光、清洗等环节。公司│
│ │的设备类产品包括链式退火设备、体缺陷钝化设备等，主要用于光伏电池生│
│ │产的氧化、体缺陷钝化等环节。公司辅助品类产品和设备类产品的主要客户│
│ │为光伏电池生产企业，已覆盖主流电池企业。 │
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│产品业务 │公司是一家光伏新技术平台型供应商，主要业务包括光伏湿制程辅助品、光│
│ │伏设备和光伏电池三大板块，在同类产品细分市场均处于行业领先地位。 │
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│经营模式 │1.采购模式 │
│ │其他类采购主要包括日常办公用品、设备维护材料等，主要根据生产及办公│
│ │的实际需求进行采购。 │
│ │公司各部门采购需求均通过采购部集中采购，并按照《采购部总则文件》《│
│ │采购制度及工作职责》《采购部工作流程》《采购计划管理》《供应商管理│
│ │规定》《采购质量控制管理》等内控文件执行采购制度。 │
│ │2.生产模式 │
│ │公司建立并严格执行覆盖了生产材料管理、生产过程管理、产品质量检验等│
│ │方面的质量控制制度，通过了ISO9001:2015质量管理体系认证和ISO45001:2│
│ │018职业健康安全管理体系认证、ISO14001:2015环境管理体系认证，具备较│
│ │为完善的生产管理体系。 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司采用直销模式为主、经销模式为辅的销售模式，公司设立营销中心负责│
│ │市场推广、产品销售和客户维护。公司销售团队通过持续关注国内外行业政│
│ │策的动向，跟踪下游客户的生产经营和投资扩产情况，并通过参加行业展会│
│ │、上门拜访、客户介绍及网络推广等各种方式获取客户需求信息。公司已经│
│ │建立了稳定的客户群体，并保持了相对较高的市场占有率和良好的产品及服│
│ │务口碑。 │
│ │4.研发模式 │
│ │公司以持续性地原创研发为驱动，结合国内外光伏行业研究热点、光伏电池│
│ │制造过程中的工艺难点，识别出具备市场空间的“蓝海”产品研发方向，并│
│ │依托优秀的研发团队、充足的研发投入和电池中试线的量产试验环境，实现│
│ │实验室研究到产业化应用的跨越，已经成功推出多个系列产品。 │
│ │公司研发中心下设材料研发中心、设备研发中心及光伏研发中心等主要研发│
│ │部门，研发范围包括基础硅材料、光伏电池和组件等整个光伏产业链，并在│
│ │电池事业部下设电池工艺部专注于光伏电池制造工艺研发。公司在电池事业│
│ │部下专设电池工艺部的主要目的，一方面可根据产线情况及时捕捉自身及客│
│ │户光伏电池制造工艺难点；另一方面可获得公司研发新产品的实际量产数据│
│ │，推动研发中心对产品进行改良。公司通过研发中心与电池事业部的积极沟│
│ │通互动，缩短了产品研发周期，更精确地了解工艺难点。另外为更好地吸引│
│ │人才，公司还在杭州设立了时创光伏科技（杭州）有限公司，作为杭州研发│
│ │中心。 │
│ │公司以解决光伏电池制造的工艺难点为出发点，根据技术解决方案，综合考│
│ │虑经济性、产线适配性等因素，选择辅助品、新材料或设备作为产品表现形│
│ │式，在推向市场的同时提高自建光伏电池生产线的工艺水平。 │
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│行业地位 │公司光伏电池收入逐年增长 │
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│核心竞争力 │1.研发优势 │
│ │公司核心技术团队对硅材料和光伏电池制造有着深刻的理解。围绕解决光伏│
│ │电池制造工艺难点不断进行自主研发、掌握了24项具有自主知识产权的核心│
│ │技术。 │
│ │目前，公司拥有381人的研发技术团队，其中多名人员具备博士研究生、硕 │
│ │士研究生等较高学历，汇聚了材料、化学、物理、微电子、机械及电气自动│
│ │化等多领域科研人才。在电池工艺部、实验线技术部与研发中心的高效协同│
│ │、良性互动下，公司新产品研发和迭代周期将进一步缩短，创新效能也将随│
│ │之显著提升。 │
│ │2.客户优势 │
│ │公司深耕光伏行业，凭借持续研发和产品质量，形成了一定的品牌知名度，│
│ │产品已在行业内取得广泛认可，产品推出后迅速占领市场并在相当长的时间│
│ │内保持同类产品细分市场的行业领先地位，由于不同光伏企业采用的工艺和│
│ │技术有所不同，其生产过程中对于辅助品、设备产品的技术指标需求亦有所│
│ │不同，因而下游厂商均需要供应商进行一定程度的定制化开发以满足不同客│
│ │户的不同需求。对于辅助品而言，下游客户更换供应商的风险和评估测试成│
│ │本较高，并且需要通过持续研发实现降本增效，因此形成了较强的客户黏性│
│ │。下游客户对产品质量和售后服务有着较高的要求，对供应商的生产能力和│
│ │服务水平筛选十分严格，公司产品已覆盖国内外大部分光伏龙头企业，具备│
│ │较强的客户优势。 │
│ │3.团队优势 │
│ │公司核心管理团队具有深厚的光伏专业背景和丰富的管理经验。核心技术团│
│ │队以及生产、销售、采购等核心管理团队长期专注于光伏电池相关领域，在│
│ │光伏电池及相关领域积累了深厚的专业知识和丰富的实践经验。在核心团队│
│ │的带领下，公司能够有效地提升管理效率，降低管理成本，为公司产能扩张│
│ │以及持续快速发展提供稳固的保障。 │
│ │4.创新管理优势 │
│ │公司在2025年度新设面向全体员工的“创新奖”，与原有的“项目奖”形成│
│ │双轨激励体系。公司通过“项目奖”机制保障战略级技术突破与重大目标达│
│ │成，确保公司在行业迭代中保持硬核竞争力；同时以“创新奖”机制激活基│
│ │层智慧，推动日常降本增效与流程优化，形成自上而下的战略执行力与自下│
│ │而上的全员改进力的有机协同。两项激励机制是公司创新管理的重要举措，│
│ │是践行“创新分享、至纯至简”企业文化的重要机制。这种组合不仅构筑了│
│ │更精细化的成本护城河，还培育了敏捷响应的组织文化，使公司在激烈的光│
│ │伏市场竞争中兼具战略定力与战术活力，实现可持续的内生增长优势。 │
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│经营指标 │2025年，营业收入10.18亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-3.31亿元│
│ │，同比减亏48.97%。 │
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│竞争对手 │杭州小辰科技有限责任公司、湖州三峰能源科技有限公司、绍兴拓邦新能源│
│ │股份有限公司、深圳市捷佳伟创新能源装备股份有限公司（300724.SZ）、 │
│ │苏州迈为科技股份有限公司（300751.SZ）、营口金辰机械股份有限公司（6│
│ │03396.SH）、杭州晶宝新能源科技有限公司、无锡奥特维科技股份有限公司│
│ │（688516.SH）、通威股份有限公司（600438.SH）、上海爱旭新能源股份有│
│ │限公司（600732.SH）。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至2025年12月31日，公司已针对叠栅组件技术获得了53件专利，其│
│营权 │中22件为发明专利，同时在申请专利达60件并持续完善知识产权布局。截至│
│ │2025年12月31日，公司拥有有效专利278件，其中境内有效专利264件，境外│
│ │有效专利14件，其中发明专利共计153件。 │
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│投资逻辑 │1、公司主要业务包括光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池三大板块， │
│ │在同类产品细分市场均处于行业领先地位，属于细分赛道的“隐形冠军”。│
│ │公司光伏湿制程辅助品产品包括制绒辅助品、抛光辅助品、清洗辅助品和刻│
│ │蚀辅助品等，主要应用于光伏电池制造中的清洗制绒和刻蚀抛光工序，市占│
│ │率一直保持行业龙头；公司光伏设备产品主要包括体缺陷钝化设备、界面钝│
│ │化设备、链式退火设备、吸杂设备等，均由公司完全创新自主研发，属于p │
│ │型和n型电池制造环节中提效的增益设备，推出市场后也都成为了对应产线 │
│ │上的标配设备，除此之外还有公司自研自用的针对TOPCon路线的掩膜设备；│
│ │公司光伏半片电池是在行业内首次提出的利用边皮料的半片技术，属于行业│
│ │首创，目前已被行业广泛认可，半片技术更是HJT电池的标配，该技术不仅 │
│ │为公司进入电池领域奠定了良好的技术和人员基础，更为光伏产业链的提效│
│ │降本提供了新思路，推动了行业的进步。 │
│ │2、公司于2024年6月推出了基于原创叠栅技术的研发成果叠栅组件，不仅能│
│ │有效解决电池表面的遮光问题和降低电阻传输损耗从而提升效率，还能大幅│
│ │降低银耗实现降本，是公司降本增效的又一大创新，公司目前正持续致力于│
│ │叠栅技术的量产推进工作。叠栅技术作为一种结构性降本方案，其核心在于│
│ │通过材料创新、结构创新与工艺创新来实现降本增效，公司始终坚持以科技│
│ │创新为驱动，将技术突破作为降本增效的有效路径。 │
│ │3、公司作为一家光伏新技术平台型供应商，通过长期的原创技术开发，已 │
│ │经对硅材料和光伏产业链各环节工艺有了深刻地理解和广泛的知识积累。公│
│ │司以硅材料研究为基础，在硅片、电池、组件等环节开发创新工艺，推进新│
│ │技术、新材料、新设备的应用，帮助客户提高电池和组件的光电转化效率，│
│ │降低制造成本。这种深厚的技术背景和行业经验，使得公司在电池和组件等│
│ │终端产品的研发上积累了大量的领先技术。随着公司在电池、组件等终端业│
│ │务领域的行业认可度不断提升，公司不仅能够实现新技术自身产能的量产工│
│ │作，还能为行业提供与之协同的有技术竞争力的材料产品、设备产品和技术│
│ │服务。公司将通过多种途径积极探索多元化的盈利模式，成为真正提供解决│
│ │行业痛点难点技术方案的平台型供应商。这样的技术输出不仅能够促进行业│
│ │的健康发展，还能够为客户创造更多的价值，实现共赢的局面。在未来的发│
│ │展中，公司也会在保持现有业务的市场竞争力的同时，继续探索新技术新工│
│ │艺等，为行业提供更多的降本增效方案，成为真正为行业提供创新技术输出│
│ │和解决方案的平台型供应商。 │
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│消费群体 │光伏应用系统的安装及服务等 │
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│消费市场 │内销、外销 │
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│主营业务 │光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池 │
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│主要产品 │光伏湿制程辅助品、光伏设备、光伏电池 │
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│项目投资 │时创能源2023年7月14日公告，公司拟投资建设年产4GW硅片（切片）和4GW │
│ │晶硅太阳能电池制造项目，项目总投资金额150278.24万元。项目计划建设 │
│ │周期为8个月。 │
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│行业竞争格局│1.供需矛盾依旧突出，行业加速由“规模扩张”向“高质量发展”转型 │
│ │据中国光伏行业协会及工信部数据，截至2025年底，多晶硅、硅片、电池、│
│ │组件名义产能较“十三五”末增长3至6倍，其中，多晶硅名义产能突破350 │
│ │万吨，对应全球需求仅135-150万吨，过剩率超100%；硅片、电池、组件产 │
│ │能分别达1500GW、1400GW、1100GW，而需求仅550-600GW，各环节产能利用 │
│ │率普遍处于40%-55%的低位。受供需失衡影响，产品价格持续承压，行业陷 │
│ │入普遍亏损。 │
│ │对此，2025年以来，国家层面密集出台“反内卷、治低价、稳秩序”的政策│
│ │组合拳。工信部、发改委、市场监管总局、能源局等六部门依据《反不正当│
│ │竞争法》，严厉打击低于成本销售、恶性竞价、功率虚标等行为。在持续亏│
│ │损压力下，部分企业主动检修减产、压降库存，亦有企业因现金流断裂而关│
│ │停产线、变卖设备，被动退出。 │
│ │但另一方面，全球AI产业快速发展，其底层逻辑在于电力能源。英伟达CEO │
│ │黄仁勋在AI电力危机闭门峰会上预测，到2027年，仅英伟达供应的GPU集群 │
│ │每年将消耗150-200GW电力，相当于1.5至2个法国的年用电量。国际能源署 │
│ │（IEA）数据显示，到2026年底，全球数据中心总用电量将达约1050太瓦时 │
│ │。持续的AI投资将推动电网现代化，促进太阳能等清洁能源普及，行业长期│
│ │前景依然光明，因此，尽管多数光伏企业持续亏损，仍不愿退出，产能出清│
│ │进入“深水区”。虽然供给端无序扩张在政策引导下初步遏制，但全年出清│
│ │效果有限，供需矛盾依然突出。 │
│ │2026年，以工信部为代表的监管部门将引导行业聚焦技术创新与价值竞争，│
│ │鼓励企业加快突破先进光伏技术与设备。创新技术的迭代与推广，是产能出│
│ │清的最有效手段，也是行业迈向高质量发展的必由之路。 │
│ │2.n型技术全面主导市场，技术迭代加速，新应用蓄势待发 │
│ │根据CPIA《中国光伏产业发展路线图（2025-2026年）》，2025年量产线以n│
│ │型电池为主，PERC电池市场占比降至3.0%。预计2027年后，TOPCon、XBC、 │
│ │异质结（HJT）电池市场占比将分别达87.6%、6.7%、2.6%，p型PERC电池基 │
│ │本退出市场。 │
│ │效率方面，2025年规模化生产的n型TOPCon电池平均转换效率达25.7%，凭借│
│ │成熟的工艺与成本优势成为主流；XBC电池平均转换效率达26.5%，在高端地│
│ │面电站与分布式场景中快速渗透；HJT电池平均转换效率达25.9%，在垂直安│
│ │装等场景潜力巨大，钙钛矿-异质结叠层研究亦成为热点。 │
│ │在n型各技术路线工艺进步与成本下降的同时，金属化环节迎来重大变革。 │
│ │受银价大幅上涨驱动，“少银化、去银化”成为行业共识，0BB无主栅、银 │
│ │包铜、银镍浆、铜电镀等技术快速推进产业化，有效对冲成本压力。此外，│
│ │钙钛矿/晶硅叠层电池作为下一代核心技术方向，实验室效率已突破32%，百│
│ │兆瓦级中试线落地，为后续技术突破奠定基础。总体而言，在行业同质化竞│
│ │争加剧的背景下，具备持续研发转化能力、先进产能结构及全生命周期服务│
│ │能力的企业，将在行业洗牌中获得新的发展机遇。 │
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│行业发展趋势│1.应用端仍有增长空间而制造端增速明显下降呈“分化”趋势 │
│ │根据中国光伏行业协会（CPIA）数据显示，2025年全球光伏新增装机规模预│
│ │计在580GW，继续保持上升态势。根据国际能源署（IEA）在《Renewable202│
│ │5》中的预测，由于此前光伏装机处于非常规高速增长态势，叠加美国、中 │
│ │国等主要市场政策的阶段性变动，2026年将进入调整期，出现负增长或增速│
│ │放缓的迹象。但2026年后，受印度、中东北非等发展中国家及地区的需求拉│
│ │动，新增装机将回调至持续增长态势。2025年11月22日第二十次G20峰会通 │
│ │过《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》，宣布支持通过现有目标与政│
│ │策，共同推动到2030年全球可再生能源装机容量增至2022年的三倍，整体而│
│ │言，全球光伏市场仍有很大增长空间。 │
│ │2.“反内卷”政策、全面市场化促进推动产能出清，鼓励以技术进步破“内│
│ │卷”困局 │
│ │2025年以来，国家层面密集出台反内卷、治低价、稳秩序的政策组合拳，工│
│ │信部、发改委、市场监管总局、能源局等六部门联合部署，以《反不正当竞│
│ │争法》为依据，严厉打击低于成本销售、恶性竞价、功率虚标等行为；在政│
│ │策引导与行业自律双重作用下，全产业链深化推动产能出清、主动响应控产│
│ │稳价，供给端无序扩张开始得到遏制，硅料及硅片价格在三季度开始出现回│
│ │升迹象，但需求仍然低迷、下游价格传导不足，企业依旧面临经营亏损的挑│
│ │战，供需实质关系仍需得到进一步改善。 │
│ │为推动光伏行业从规模扩张向高质量发展转型，破解产能过剩、低价内卷困│
│ │境，工信部将2026年定为光伏行业“反内卷攻坚年”，强调产能出清是行业│
│ │提质增效的必经之路，将通过产能调控、标准引领、价格执法，坚决遏制低│
│ │价无序竞争，推动落后产能应退尽退，引导行业聚焦技术创新与价值竞争，│
│ │鼓励企业持续走创新发展道路，加快突破先进的光伏技术，包括材料和设备│
│ │等，持续推进先进光伏技术的产业化步伐，为光伏行业高质量发展奠定供给│
│ │基础。创新技术的迭代和推动，才是破局促进产能出清的重中之重。 │
│ │3.技术迭代加速，n型占据市场主导地位，前沿技术蓄势待发 │
│ │2025年是中国光伏行业发展的“破立之年”，从价格战的惨烈内耗到“反内│
│ │卷”的觉醒，从固定电价时代的终结到全面市场化的转型，结合原材料价格│
│ │的波动风险，多重变革交织之下，光伏行业正经历从规模性扩张到高质量发│
│ │展的深刻蜕变，也随之涌现出大量创新技术为行业的进步推动助力，开启价│
│ │值竞争的新篇章。基于CPIA路线图对2026-2035年行业的前瞻性研判，未来 │
│ │光伏行业将呈现“市场增速阶段性放缓、技术迭代持续深化、产业链整合升│
│ │级、应用场景深度融合”的发展趋势，逐步迈入稳健增长的高质量发展新阶│
│ │段。虽然2026年新增装机面临近年来首次负增长的压力，但行业盈利拐点有│
│ │望出现，具备技术优势与全球化能力的光伏企业将率先穿越周期。 │
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│行业政策法规│《二十国集团领导人约翰内斯堡峰会宣言》、《Renewable2025》、《关于 │
│ │深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《反不正│
│ │当竞争法》、《中国光伏产业发展路线图(2025-2026年)》 │
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│公司发展战略│公司定位为光伏新技术平台型供应商，致力于原创技术开发，秉承“至纯至│
│ │简，创新分享”的企业文化，以“以创新为客户、行业创造价值，以分享为│
│ │员工、伙伴提供机会”为使命，将“蓝海战略”作为第一战略，以服务客户│
│ │、与合作者分享技术为导向，立志成为中国光伏产业发展的“翅膀”。 │
│ │公司在硅片、电池、组件等环节均拥有量产线或实验线，深刻理解行业痛点│
│ │，结合硅材料研究基础，创新开发新工艺，推动新技术、新材料、新设备应│
│ │用，助力客户提升电池与组件光电转换效率、降低制造成本。 │
│ │公司持续研发能调控硅表面化学反应的辅助品及影响硅表面氧化与体内钝化│
│ │的工艺设备，满足客户多样化的工艺需求。另外，随着组件功率持续提升及│
│ │低银化、无银化成为刚需，公司将加快叠栅技术的量产化，该技术不仅能大│
│ │幅降低银浆用量、节约制造成本，还能有效提升电池效率，使TOPCon组件功│
│ │率保持领先，成为同质化竞争中的“破冰利器”。针对该技术，公司将向客│
│ │户提供叠栅相关的设备与材料，协助改造TOPCon产线，并授权相应知识产权│
│ │，此类技术输出不仅促进行业健康发展，也为客户创造更大价值，实现共赢│
│ │。同时，为解决光伏发电消纳问题，公司正开发新型储能技术，大幅降低长│
│ │时储能成本，使光伏发电成为可计划调度的能源，缓解发电与用电在时间与│
│ │空间上的错配。 │
│ │未来，公司一方面将持续加大研发投入，通过现有产品的持续创新迭代，保│
│ │持市场竞争力；另一方面，将从提高终端产品（电池、组件）光电转换效率│
│ │与降低制造成本出发，探索新技术、新工艺，为行业提供更多降本增效方案│
│ │，致力于成为真正为行业提供创新技术输出与解决方案的平台型供应商。 │
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│公司日常经营│1.积极推动湿制程辅助品在n型产品中的领先优势，龙头地位稳固 │
│ │报告期内，产能严重过剩使得行业处于深度调整阶段，在降本增效需求的驱│
│ │动下，湿制程辅助品的单位耗量持续优化，从而影响了辅助品的整体市场规│
│ │模。在此行业背景下，公司报告期内的湿制程辅助品整体销售数量较去年同│
│ │期下降13.54%，但仍然保持了在该细分领域内市占率行业龙头的地位。另外│
│ │，公司新推出来的二次制绒产品搭配自研的清洗辅助品，在修饰绒面降低反│
│ │射率的同时，也不影响电池的开压和填充，使得电池转换效率普遍增益0.05│
│ │%-0.10%，目前在行业内已经得到了广泛认同和使用。 │
│ │2.持续提升光伏半片电池的竞争优势，完成p型产线到n型TOPCon电池的成功│
│ │更替 │
│ │公司n型电池于2024年下半年正式投产落地约3GWTOPCon电池，2024年p型电 │
│ │池市场需求开始不断减少。2025年电池销售基本以TOPCon为主，报告期内实│
│ │现约2.7GW销售量，较去年同期增长82.59%，营收较去年同期增长96.92%。 │
│ │另外，TOPCon产线基本满产后成本不断优化，同时报告期内的平均销售单价│
│ │对比去年同期有所提升，所以毛利率也有所改善。 │
│ │目前公司3GW半片n型TOPCon电池产品，充分利用了前期边皮技术和半片工艺│
│ │示范线的经验，融入了公司自身对湿法材料的理解，进一步提升了TOPCon电│
│ │池的效率。目前公司210N电池片的平均入库效率是25.5%，CTM接近98%，在 │
│ │整个行业内对于210N大尺寸电池效率处于领先地位，整体量产化电池对应23│
│ │84*1303版型组件的平均功率在725瓦，取得行业领先水平。公司也会持续加│
│ │强电池新技术和新工艺的研发，不断提升产品竞争力，从而在激烈竞争的行│
│ │业格局里修复盈利能力。 │
│ │3.致力于基于叠栅技术组件的量产推进，实现材料设备工艺全方位的优化升│
│ │级 │
│ │公司于2024年6月成功推出最新研发成果基于叠栅技术的“古琴”组件，该 │
│ │技术使用极细的三角导电丝替代了传统的主栅和焊带，使得用银量大幅降低│
│ │。同时该导电丝具有超高表面反射率，可将电池表面的等效遮光面积降低到│
│ │1%以下从而减少光学损失，并且由于电流传输分散到密排的导电丝上，使得│
│ │电阻损耗大幅降低，从而提升组件的转化效率。结合与叠栅技术相匹配的高│
│ │效电池技术（双POLO钝化技术等），较常规TOPConSMBB技术的同版型组件，│
│ │叠栅组件的单块组件功率可提升4%-5%左右。 │
│ │在报告期内，公司一直持续致力于叠栅技术的量产推进，由公司创始人符黎│
│ │明博士亲自牵头，同时组织材料、设备、电池、组件四个事业部的负责人共│
│ │同配合叠栅技术的推进工作，在过往的一年克服了诸多材料、设备上的问题│
│ │，目前公司已跑通单面叠栅组件（正面叠栅+背面MBB）的工艺路线，第二代│
│ │双面叠栅工艺的开发也已经初步完成；公司中试线叠栅电池的平均效率已经│
│ │达到27.0%以上，2382*1134版型的组件平均功率突破660W。 │
│ │公司会一如既往地拥抱新技术的变革，结合行业内的创新技术，推动叠栅技│
│ │术的快速进步，同时和行业龙头进行积极沟通和技术输出，实现部分行业产│
│ │能的优先升级。 │
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│公司经营计划│公司在光伏行业深耕十六载，依托自建示范线及在材料、设备、电池、组件│
│ │等领域的技术沉淀，坚持研发创新为驱动的核心战略，通过技术创新、产品│
│ │创新、工艺创新、制造能力提升及管理工具升级，实现从高质量产品输出向│
│ │综合性技术解决方案输出的跨越。重点从以下三方面进行推进： │
│ │第一，持续迭代传统优势辅助品。通过开发均匀性好、反射率低的陷光结构│
│ │，持续向客户输出稳定性更高、质量更优的产品，助力客户降本增效。 │
│ │第二，针对性开发工艺包，解决行业新难点。针对HJT技术路线，开发吸杂 │
│ │设备与吸杂浆料组合，通过提升硅片少子寿命提高电池转换效率，已形成客│
│ │户端销售；自主开发的掩膜设备与掩膜材料组合，可降低现有电池工艺难度│
│ │，为提效拓展更多工艺窗口。 │
│ │第三，推进叠栅技术量产及应用。向客户提供叠栅设备与导电丝材料，协助│
│ │增加正面poly工艺，实现电池正面全域钝化，有效解决正面poly层吸光问题│
│ │，在显著提升电池效率的同时大幅降低银耗、提高组件效率。目前公司正全│
│ │力推进从实验室中试线向工程化大规模量产转化，预计叠栅技术将成为TOPC│
│ │on电池的关键技术，延长其生命周期。叠栅技术作为平台型技术，可与钢板│
│ │印刷、电镀等技术协同开发，亦适用于BC与HJT电池，助力降本与双面率提 │
│ │升。该技术量产后，公司将重点加强供应链整合、提升设备产能、与友商协│
│ │商代工服务，增强叠栅技术交付能力，加速技术推广，从而提升国内客户竞│
│ │争力，力争短期内使其成为行业标准技术。 │
│ │未来，公司将加大研发力度，助力解决行业难点，加快光伏降本增效。随着│
│ │公司在电池、组件等终端业务领域的行业认可度不断提升，公司将通过多种│
│ │途径积极探索多元化盈利模式，致力于成为真正解决行业痛点与难点的平台│
│ │型供应商。 │
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│公司资金需求│本公司已从多家商业银行取得银行授信额度以满足营运资金需求和资本开支│
│ │。 │
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│可能面对风险│(一)业绩大幅下滑或亏损的风险 │
│ │若后期国家产业政策变化、市场需求持续下降、市场恶性竞争加剧、公司客│
│ │户拓展情况不及预期等情形，公司业绩可能存在持续下滑或亏损的风险。 │
│ │(二)核心竞争力风险 │
│ │1.产品研发迭代风险 │
│ │若公司未来不能持续保持技术先进性，或未来光伏电池技术路线出现重大变│
│ │革而公司未能及时调整研究方向、迅速掌握新技术，则可能导致公司无法实│
│ │现技术升级或原有产品的更新换代，进而无法保持目前的竞争优势和市场占│
│ │有率，对公司的市场竞争能力造成不利影响。 │
│ │2.技术失密和技术人才流失风险 │
│ │如果不能有效保护技术秘密，公司产品将被竞争对手模仿，对公司盈利能力│
│ │造成不利影响。人才是公司研发创新的核心要素，如果出现技术人才大幅流│
│ │失的情况，公司的技术创新将受到不利影响。 │
│ │(三)经营风险 │
│ │1.硅料相关供应商较为集中的风险 │
│ │如果未来公司不能继续从TCL中环或其关联方采购边皮料、硅棒或TCL中环原│
│ │材料供应不足，且公司无法以合理成本较快地转换到其他替代或补充的供应│
│ │商，将对公司的光伏电池业务带来不利影响。 │
│ │2.产品及原材料价格波动风险 │
│ │若公司电池产品不能通过持续优化来降低成本，将对公司的经营业绩造成不│
│ │利影响。 │
│ │3.新产品量产推广不及预期的风险 │
│ │光伏行业整体技术迭代速度较快，各种技术的发展具有不确定性，若公司不│
│ │能顺应技术路线变更加快推出相应的新产品，则可能对公司产生不利影响。│
│ │同时，在新产品推广的过程中，也受到政策、市场、资金、技术方向、客户│
│ │等众多影响因素，存在产品市场推广不及预期的风险。 │
│ │(四)财务风险 │
│ │1.存货跌价风险和应收账款回收风险 │
│ │未来，随着公司业务规模的扩大，公司应收账款有可能进一步增加。如果公│
│ │司的应收账款不能及时足额回收甚至不能回收，或将对公司的经营业绩、经│
│ │营性现金流等产生不利影响。 │
│ │(五)行业风险 │
│ │1.行业政策变化导致公司产品市场空间下降的风险 │
│ │未来如果行业政策支持力度下降或出现不利变化，可能导致行业整体市场空│
│ │间下降。公司光伏设备产品的市场空间主要来源于新增产能，行业政策的不│
│ │利变化将直接影响光伏电池企业新建产能规模；光伏湿制程辅助品和光伏电│
│ │池产品的市场来源于已有和新增产能两方面，但是如果行业政策不利变化导│
│ │致终端用户需求降低，可能影响已有产能的开工率，进而对公司相关产品的│
│ │销售造成不利影响。 │
│ │2.市场竞争风险 │
│ │公司光伏电池，主要依托差异化的技术优势来抢占市场空间，目前光伏行业│
│ │产能仍面临结构性过剩，如果公司电池产品不能保持差异化优势，光伏湿制│
│ │程辅助品和光伏设备产品不能通过持续研发推出迭代产品和新产品参与市场│
│ │竞争，将对公司的经营业绩造成不利影响。 │
│ │3.技术路线迭代加速、产品存在被迭代的风险 │
│ │若公司不能顺应技术路线变更，提升低银或无银技术的研发与产业化能力，│
│ │推出相应的新产品，则可能对公司产生不利影响。 │
│ │(六)宏观环境风险 │
│ │产能出清的节奏与效果，将深刻影响未来2-3年的行业供需格局和价格走势 │
│ │，可能会延长企业的亏损周期，对公司生产经营造成不利影响。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2024年-2026年）股东回报规划：公司采用分配现金或其他方式分配利润 │
│ │，公司的利润分配应当重视并充分考虑股东的合理投资回报。在公司当年实│
│ │现盈利符合利润分配条件时，在满足公司正常生产经营的资金需求且足额预│
│ │留法定公积金的情况下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公│
│ │司应当采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现│
│ │的可分配利润的10%，连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实 │
│ │现的年均可分配利润的30%。公司可以根据累计可供分配利润、公积金及现 │
│ │金流状况，在保证最低现金分红比例和公司总股份数合理的前提下，为保持│
│ │总股份数扩张与业绩增长相匹配，采取发放股票股利等方式分配股利。 │
│ │根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司采用分配现金或其他方式分配利润， │
│ │公司的利润分配应当重视并充分考虑股东的合理投资回报。在公司当年实现│
│ │盈利符合利润分配条件时，在满足公司正常生产经营的资金需求且足额预留│
│ │法定公积金的情况下，如无重大投资计划或重大现金支出等事项发生，公司│
│ │应当采取现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的│
│ │可分配利润的10%，连续三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现 │
│ │的年均可分配利润的30%。公司可以根据累计可供分配利润、公积金及现金 │
│ │流状况，在保证最低现金分红比例和公司总股份数合理的前提下，为保持总│
│ │股份数扩张与业绩增长相匹配，采取发放股票股利等方式分配股利。 │
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│股权激励 │时创能源2023年10月9日发布限制性股票激励计划，公司拟授予269.5万股限│
│ │制性股票，其中首次向93名激励对象授予215.6万股，授予价格为13.11元/ │
│ │股；预留53.9万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满14个月后分三│
│ │期解锁，解锁比例分别为35%、35%、30%。主要解锁条件为：公司需满足下 │
│ │列两个条件之一：1、以公司2023年营业收入为基数，公司2024年-2026年营│
│ │业收入增长率分别不低于30%、50%、80%；2、以公司2023年净利润为基数，│
│ │公司2024年-2026年净利润增长率分别不低于30%、50%、80%。 │
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│重大合同 │时创能源2024年9月23日公告，公司与通威股份于近日共同签署《技术合作 │
│ │开发合同》，双方拟就叠栅组件技术展开技术合作开发及后期量产计划。本│
│ │次合作，双方为快速实现叠栅组件技术从实验室中试线转化到工程化大规模│
│ │量产，同时和设备厂商晶盛机电通力合作，共同促进新技术量产，从而达到│
│ │合作共赢的目的。 │
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1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
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