热点题材☆ ◇688456 有研粉材 更新日期：2025-06-07◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、3D打印、智能机器、军民融合、新材料、商业航天
风格:融资融券、基金独门、拟减持
指数:科创国企
【2.主题投资】
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2025-05-26│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司少部分产品和技术属于军民融合范畴
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2024-12-16│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司有参与关于机器人项目的研发课题，参加的北京市科技计划项目高精密谐波减速器设计
与制造关键技术研究项目，主要应用于小型机器人。
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2024-09-10│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金材料粉体可用于航空发动机等领域，已向航空发动机的零件制造商供应部分产
品。
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2024-09-10│商业航天 │关联度：☆☆
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公司的子公司有研增材直接或间接为商业航天客户供应产品，有产品订单
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2022-01-04│3D打印 │关联度：☆☆☆
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公司专注于先进有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，主要产品包括铜基金属粉体
材料、微电子锡基焊粉材料和3D打印粉体材料等，是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域
的龙头企业。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司自设立以来一直专注于先进有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，主要产品包
括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料和 3D 打印粉体材料等，是国内铜基金属粉体材料和
锡基焊粉材料领域的龙头企业，已成为国际领先的先进有色金属粉体材料生产企业之一。
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2024-12-19│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金材料粉体可用于航空发动机等领域，已向航空发动机的零件制造商供应部分产
品。
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2024-12-19│通用航空 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金材料粉体可用于航空发动机等领域，已向航空发动机的零件制造商供应部分产
品。
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2024-09-10│星链卫星 │关联度：☆☆
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公司的子公司有研增材直接或间接为商业航天客户供应产品，有产品订单
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2025-05-26│拟减持 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2025-05-26公告减持计划,拟减持103.00万股,占总股本1.00%
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2025-03-31│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,公司仅出现在华商基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
【3.事件驱动】
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2023-07-19│从1到N，3D打印产业化规模爆发在即
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在航天航空领域广泛应用的3D打印，随着苹果、荣耀等消费电子巨头“试水”，相关产业链
上市公司热度升温。“3D打印”即增材制造，是制造业有代表性的颠覆性技术。我国增材制造产
业正在迈向规模化、自主化、集聚化发展新阶段。目前3D打印下游需求旺盛，虽然民用领域的爆
发时点难以预估，但只要在某个领域实现量产，就将打破行业天花板。作为3D打印的“卖铲人”
，包括铂力特、华曙高科等头部公司相关人士均反馈，目前手中订单饱满且都有扩产计划，以迎
接未来下游需求的放量。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要产品包括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料和3D打印粉体材│
│ │料等。 │
│ │公司现有主要业务分为四个板块：先进铜基金属粉体材料（有研重冶、有研│
│ │合肥、英国Makin、有研泰国）、高端微电子锡基焊粉和微电子互连材料（ │
│ │康普锡威、康普山东）、3D打印粉体材料（有研增材）、电子浆料（有研纳│
│ │微）。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司主要通过采购铜、锡、银、镍等金属原材料，充分利用公司在有色金属│
│ │粉体制备和应用方面的核心技术，为客户提供铜基金属粉体材料、微电子互│
│ │连材料和3D打印粉体材料等产品，满足下游客户在粉末冶金、超硬工具、微│
│ │电子互连封装、光伏新能源、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制品、导│
│ │电材料、3D打印等领域的具体需求。公司通过核心技术和不断提升的产能为│
│ │客户提供定制化产品，快速响应终端客户提出的优化工艺参数，利用公司的│
│ │核心技术、产能生产出符合客户要求的产品，迅速批量生产实现业务收入，│
│ │获取销售收入与原材料采购成本及相关费用之间的合理利润。 │
│ │2.研发模式 │
│ │公司实施以自主研发为主、合作（联合）研发为辅的研发模式，充分利用国│
│ │家创新平台，北京市金属粉体材料概念验证平台等，搭建了以市场为导向、│
│ │以创新为驱动的研发体系，通过各公司、各部门的密切配合，集中科研资源│
│ │，推动关键技术在产品端、工艺端和应用端的创新突破，促进商业化价值的│
│ │科技成果转化生产，提升公司的核心技术水平。 │
│ │3.采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料为铜、锡、银、镍等，与战略供应商签订年度战略采│
│ │购协议，同时结合大宗原材料（如铜、锡、镍等）价格走势，结合产品订单│
│ │情况，选取合适的时机确定采购规模和价格。目前，公司与一些规模较大的│
│ │优质供应商建立了长期的合作关系，拥有稳定的原材料供货渠道。对新供应│
│ │商的技术、品质、价格、供货速度及持续供货能力等进行严格的评价后，选│
│ │择优质供应商列入合格供应商名单，下达采购订单。 │
│ │4.生产模式 │
│ │公司以铜、锡、银、镍等主要金属原材料，以电力为主要能源供应，以电解│
│ │槽、雾化设备、离心设备等为主要生产设备，通过采用有色金属粉体制备和│
│ │应用方面的核心技术，以市场需求为导向，采取“以销定产、合理储备”的│
│ │模式组织精益生产，生产环节处于有色金属产业链中深加工位置。 │
│ │5.销售模式 │
│ │公司产品市场推广及销售以技术营销为核心，借助行业展会、学术会议、客│
│ │户拜访、互联网平台等方式与新客户进行广泛接触，通过技术交流、产品研│
│ │发、提供样品等建立和维护良好的客户关系，积累了一批优质的客户资源。│
│ │公司产品销售采用“原材料价格+加工费”的定价模式，其中原材料价格主 │
│ │要参考某个时点或时段的上海有色金属网、上海长江现货市场等金属交易平│
│ │台公布的价格确定；公司结合生产成本、竞争对手产品定价等因素后确定加│
│ │工费，以此为依据与客户协商确定最终价格。公司的销售模式为以直销为主│
│ │、少量买断式经销为辅。公司直销和经销客户在业务拓展方式、产品定价模│
│ │式、结算方式以及收入确认等方面不存在差异。 │
│ │经过多年发展，公司依托境外公司建立了较为完善的全球销售网络和售后服│
│ │务体系。公司的市场营销人员和技术支持人员按照客户需求开展技术营销，│
│ │共同负责公司客户的全流程产品技术营销服务，主要客户建立了长期稳定的│
│ │合作关系。 │
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│行业地位 │国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业 │
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│核心竞争力 │1.行业规模优势 │
│ │有研粉材在先进有色金属粉体材料领域深耕多年，现已发展成为国际领先的│
│ │先进有色金属粉体材料生产企业之一，公司铜基金属粉体材料产品、微电子│
│ │锡基焊粉材料产品的国内市场占有率排名国内第一。凭借行业领先优势，公│
│ │司已积累了世界知名的国内外客户群，市场认可度高，铜基金属粉体材料的│
│ │客户包括全球领先的汽车零部件供应商辉门集团、世界知名粉末冶金企业赫│
│ │格纳斯集团、知名摩擦材料生产企业米巴集团、知名碳刷生产企业雄克电碳│
│ │技术公司，国内粉末冶金行业领先企业东睦股份（600114.SH）、国内超硬 │
│ │工具行业领先企业博深股份（002282.SZ）、国内领先的高铁动车组用粉末 │
│ │冶金闸片供应商天宜上佳（688033.SH）、国内电碳制品行业规模最大企业 │
│ │之一神奇电碳集团等，微电子锡基焊粉材料主要客户包括确信爱法、铟泰科│
│ │技、弘辉电子等世界知名锡焊料生产商。公司与客户积累了深厚且紧密的合│
│ │作关系，潜在竞争者很难在短期内与公司在同一层面上进行竞争。 │
│ │2.产业布局优势 │
│ │有研粉材在国内的北京、重庆、安徽、山东等区域推进产业布局，充分发挥│
│ │区位优势，贴近客户，快速响应，进一步提升产品供应能力，降低运输成本│
│ │。同时，公司通过所属英国Makin公司多年积累的客户资源和市场渠道，成 │
│ │功进入欧洲粉末冶金零部件和电碳市场，同客户加强产品技术及工艺交流融│
│ │合，开启了公司国际化经营的进程。2019年公司设立有研泰国，通过泰国产│
│ │业基地的建设和投产，进一步拓展公司海外市场，提升公司海外竞争力。经│
│ │过多年的市场开拓，公司形成了以北京、重庆、安徽、山东为主的国内区域│
│ │性产业基地以及以英国、泰国为主的国际产业基地，并建立起覆盖全球的市│
│ │场销售网络，产品销往欧洲、北美、拉美、中东、东南亚30多个国家和地区│
│ │，积累了大量的客户资源，相比国内同行业企业具有产业布局优势，在国内│
│ │外有色金属粉体材料市场皆具有较强的市场竞争力。 │
│ │3.上市央企的背景优势 │
│ │有研粉末新材料股份有限公司（简称：有研粉材）成立于2004年3月，是由 │
│ │中国有研科技集团有限公司（隶属国务院国资委的中央企业）控股，专业从│
│ │事有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，是国内铜基金属粉体材料│
│ │和锡基焊粉材料领域的龙头企业。2021年，公司在上交所科创板上市（股票│
│ │代码：688456）。 │
│ │4.技术研发和创新优势 │
│ │有研粉材坚持以科技创新驱动高质量发展，拥有国家科技创新平台——工信│
│ │部金属粉体材料产业技术研究院，同时有北京市金属粉末工程技术研究中心│
│ │、中国有色金属工业协会金属粉末工程中心、增材制造创新中心、先进金属│
│ │材料应用技术联合实验室等多个创新平台。经过多年积累，公司掌握了球形│
│ │金属粉体材料制备技术、高品质电解铜粉绿色制备技术、系列无铅环保微电│
│ │子焊粉材料设计及制备技术、扩散/复合粉体材料均匀化制备技术、超细金 │
│ │属粉体材料制备技术、3D打印粉体材料制备技术和高性能粉末冶金中空凸轮│
│ │轴制备技术等有色金属粉体制备核心技术，拥有授权专利165项，其中国内 │
│ │发明专利139项，国外发明专利1项；主持或参与起草国家标准34项，制定修│
│ │订行业标准16项，团体标准7项；参与编写学术专著4部；累计承担或参与实│
│ │施国家重点研发计划、国家高技术研究发展计划（863计划）等国家级科研 │
│ │项目22项，省部级科技计划项目35项；获得省部级以上科技奖励21项。 │
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│经营指标 │2024年营业收入3228899167.89元，归属于上市公司股东的净利润59382495.│
│ │87元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32911281.16元。 │
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│竞争对手 │（1）铜基金属粉体材料行业 │
│ │美国Kymera集团、德国GGP公司、意大利Pometon公司、乌拉尔矿冶公司、日│
│ │本福田、衡水润泽金属粉末有限公司、浙江长贵金属粉体有限公司 │
│ │（2）微电子锡基焊粉材料行业 │
│ │国外企业包括德国贺利氏、美国爱法、日本千住、法国意普斯，国内企业除│
│ │发行人之外还有升贸科技、锡业锡材等企业 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，新增申请专利29项（国内发明专利27项，实用新型专利2 │
│营权 │项），新增授权专利12项（国内发明专利12项），新增主持或参与起草国家│
│ │标准4项、行业标准3项。报告期末，公司合计拥有授权专利165项，其中国 │
│ │内发明专利139项，国外发明专利1项。 │
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│核心风险 │1）公司融资渠道单一，资金有限 │
│ │2）相比国际知名同行，部分产品国际认可度有待进一步提升 │
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│投资逻辑 │公司经过多年不懈努力，发展成为国际领先的先进有色金属粉体材料生产企│
│ │业之一，铜基金属粉体材料和锡基金属粉体材料在行业内无论在规模实力、│
│ │还是技术实力都处于领先地位，在行业内具有较高的品牌认可度和市场影响│
│ │力。 │
│ │在产品端，公司凭借多年的技术积累，研发了超低松比电解铜粉、无铅微电│
│ │子焊粉材料、3D打印粉体材料、超细金属粉体材料等多种性能优异的有色金│
│ │属粉体材料产品，多项技术和产品达到国际领先或国际先进水平。 │
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│消费群体 │粉末冶金、超硬工具、微电子封装、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制│
│ │品、导电材料、热管理材料、3D打印等领域，其终端产品广泛应用于汽车、│
│ │高铁、机械、航空、航天、化工、电子信息、国防JG等诸多领域。 │
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│消费市场 │华东地区、华南地区、华北地区、西南地区、华中地区、西北地区、东北地│
│ │区、境外地区 │
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│增持减持 │有研粉材2025年5月26日公告，公司股东有研鼎盛拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内通过集中竞价方式减持所持有公司股份合计不超过103万股，不│
│ │超过公司总股本的1%。截至公告日，有研鼎盛持有公司股份161.3250万股，│
│ │占公司总股本的1.56%。 │
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│项目投资 │拟投建增材制造金属粉体材料产业基地：?有研粉材2025年5月23日公告，公│
│ │司拟对控股子公司有研增材技术有限公司（简称“有研增材”）增资，并由│
│ │有研增材设立全资子公司有研增材山东，有研增材山东作为实施主体投资建│
│ │设增材制造金属粉体材料产业基地。项目总投资2亿元，其中，有研粉材投 │
│ │资1.6亿元，钢研投资有限公司投资0.4亿元，双方对有研增材进行增资。 │
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│行业竞争格局│2024年，全球产业链继续深度调整，地缘政治冲突持续发酵，国际局势的不│
│ │确定性和复杂性进一步加剧。多国通胀压力虽有所缓解，但仍处于较高水平│
│ │，主要经济体货币政策维持紧缩基调，全球经济增长动能减弱，经济复苏进│
│ │程缓慢且不平衡。与此同时，国内经济复苏基础尚不稳固，总需求不足的问│
│ │题依然突出，经济恢复呈现波浪式、曲折式特征，整体复苏力度和持续性仍│
│ │需政策进一步发力支撑。 │
│ │国内有色金属粉体材料行业起步较晚，自上世纪90年代开始，历经群雄逐鹿│
│ │、并购整合等阶段，目前，有研粉材在有色金属粉体材料领域无论从产能规│
│ │模、技术实力等方面都处于行业领先地位，随着下游应用市场对有色金属粉│
│ │体材料需求的升级，考虑到制粉规模化跟成本控制的影响，新进入者的竞争│
│ │压力会逐步加大，预计行业会呈现出业内领先企业引领行业发展的新阶段。│
│ │随着新一代信息技术、航空航天装备、节能环保、光伏、新能源、增材制造│
│ │、AI等领域将迎来良好的政策发展机遇期，为新材料产业尤其是先进有色金│
│ │属材料行业提供了广阔的市场空间，也对新材料质量性能、保障能力等提出│
│ │了更高的要求，先进有色金属材料作为高端制造和现代制造的基础，行业正│
│ │迎来历史性的战略发展机遇。有研粉材作为行业内具有先发优势的领先企业│
│ │，也将迎来重要的发展机遇期。 │
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│行业发展趋势│（1）提升核心技术竞争，拓宽下游应用领域 │
│ │有研粉材持续强化核心技术攻关，对标国际领先企业，优化产品性能与质量│
│ │稳定性，降低生产成本，推动产业链协同创新。公司积极拓展有色金属粉体│
│ │材料在新兴领域的应用，如3D打印金属粉末、高端电子浆料等，进一步巩固│
│ │市场竞争力。同时，通过深化产学研合作，加快新材料研发，满足光伏、航│
│ │空航天等领域对高性能粉体材料的增长需求，推动国产替代进程。 │
│ │（2）聚焦高端制造，推动绿色智能转型 │
│ │在高端制造和智能化转型的驱动下，有研粉材加速技术升级，推进绿色低碳│
│ │生产，提升智能制造水平。公司布局纳米材料未来产业，探索高附加值产品│
│ │，如纳米铜粉、纳米银粉等，抢占新兴赛道。此外，通过自动化生产优化效│
│ │率，加强全球化市场布局，应对国际竞争，巩固在高端粉体制备领域的领先│
│ │地位，助力行业向绿色化、高端化、智能化方向发展。 │
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│公司发展战略│有研粉材将立足于我国高端制造业在材料端的重大需求，围绕建设世界一流│
│ │有色金属粉体材料供应商的战略目标，以现有核心技术为基础，以市场需求│
│ │为导向，持续推进有色金属粉体材料制备和应用技术的迭代和产品的创新，│
│ │并与下游客户协同探索新的应用领域、注重产品与技术的增值服务，持续增│
│ │强公司核心竞争力。同时，持续夯实公司产竞争优势，推进北京、重庆、安│
│ │徽、山东等国内产业基地间全面协同发展，提升产品差异化优势；发挥英国│
│ │、泰国等境外产业基地在国际市场的作用，加大对东南亚、欧洲、美洲等国│
│ │际市场的开拓推广，积极用好两个市场，不断完善公司产业全球战略布局，│
│ │进一步提升公司国际竞争力。 │
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│公司日常经营│（一）报告期内公司重点经营工作 │
│ │2024年，公司持续聚焦金属粉体材料主业，在各细分行业领域依旧保持并发│
│ │挥了竞争优势。 │
│ │铜基粉体材料领域，在现有产品市场方面，抓住重点领域客户，坚持“请进│
│ │来、走出去”战略；在新产品市场方面，通过具体产品开发客户，不断调整│
│ │产品结构；在国际市场方面，增强同英国公司的协同效应，推进泰国基地的│
│ │市场开拓。 │
│ │微电子互连材料领域，在微电子互连（粉）方面，积极开拓外资客户，稳定│
│ │国内大客户的同时着重推进高附加值产品销售及中小客户维护开发；在微电│
│ │子互连（浆）方面，聚焦新能源光伏、半导体/LED封装、高端消费电子、汽│
│ │车电子等大客户，持续新增终端客户。 │
│ │3D打印粉体材料领域，公司聚焦核心产品扩大规模，围绕轻量化、高温合金│
│ │等产品积极开拓市场，同时启动了海外市场销售。 │
│ │（二）科技创新方面重点工作 │
│ │持续提升公司整体的科技影响力，充分发挥金属粉体材料核心技术优势和产│
│ │业化能力，围绕GPU散热、光伏风电、多层陶瓷电容器等应用场景，承担国 │
│ │资委“纳米金属粉体材料未来产业”重大专项及纳米粉体材料等重点任务，│
│ │以重大技术/产业联合攻关形式，同多所高校及下游企业横向合作，突破了 │
│ │微纳粉体关键制备技术，开展了相关产品的市场验证。 │
│ │（三）募投项目建设顺利推进 │
│ │泰国基地建设项目电解铜粉生产线于2024年6月正式投入生产运营，截至报 │
│ │告期末，国际市场开发稳步推进，产销量持续攀升。 │
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│公司经营计划│2025年，有研粉材将以提振发展信心、聚焦价值创造为重点，围绕稳产增收│
│ │、科技创新和管理提升等方面持续发力，提高上市公司质量，具体做好以下│
│ │几个方面工作： │
│ │一是通过“稳存量，抓增量”的方式，铜基和微电子互连（粉）领域战略引│
│ │领以量为先创品牌争市场，在现有基础上进一步扩大规模，提高市场占有率│
│ │，持续增强市场地位和影响力，重点做好国内市场协同，国际市场开拓工作│
│ │。微电子互连（浆）领域持续加大投入，现有产品扩产能增销量，新产品完│
│ │成技术迭代，形成批量销售。3D打印领域抓住快速成长期，扩产能增销量，│
│ │整合资源，推动产业一体化发展。 │
│ │二是通过加大科技投入的方式，依托“纳米金属粉体材料未来产业”及“金│
│ │属纳米粉体材料”原创技术CYD建设项目，加速现有产品迭代升级、新产品 │
│ │产业化，改善产品结构，推进现有产品新应用、新产品拓展新领域，同时持│
│ │续推进产品对标工作，加大科研项目成果转化力度。 │
│ │三是持续完善管理体系建设，通过优化治理机制、制度体系、流程体系，夯│
│ │实职能功能，为各公司聚焦产业发展释放更多精力，不断提升公司运营效率│
│ │。 │
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│公司资金需求│为满足企业日常资金需求，银行短期借款增加。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1.新产品和新技术开发风险：有色金属粉体材料的品质直接影响到下游终端│
│ │产品的性能和质量，随着应用领域的扩展和终端产品的迭代升级，客户对公│
│ │司产品的质量及工艺提出了更高的要求，公司需要不断进行技术创新、工艺│
│ │改进、应用拓展，才能持续满足市场竞争发展的要求。如果在研发竞争中，│
│ │公司的技术研发效果未达预期，将导致公司面临技术创新带来的风险。 │
│ │2.技术人才流失风险：公司建立了一支涵盖有色金属粉体材料设计、粉体材│
│ │料制备、产业化技术和粉体材料应用评价等环节的研发队伍。随着公司上市│
│ │、产能扩大后，公司对于懂技术、善应用的高素质技术人员需求将进一步提│
│ │高。若未来不能采取有效方法管理增长的技术团队，可能会导致核心技术人│
│ │员流失，进而导致核心技术泄露，不利于公司维持核心竞争力。 │
│ │3.核心技术泄密风险：在研发设计过程中，公司可能会发生研发完成后未对│
│ │研发成果进行有效保护，导致研发成果内部泄密、被他人抄袭、自身被他人│
│ │授权专利限制使用的风险。如果公司的知识产权受到侵害，将对公司产品的│
│ │品牌形象和竞争力造成不利影响，从而可能影响公司业绩的稳定增长。同时│
│ │，公司在发展过程中，还积累了许多尚未公开的设计、生产技术以及生产工│
│ │艺经验，如果这些工艺、技术发生泄密并被行业内竞争企业掌握，将会削弱│
│ │公司的核心技术优势。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.市场竞争激烈的风险 │
│ │2.原材料价格波动导致的经营风险 │
│ │3.套保的风险 │
│ │4.汇率波动风险 │
│ │5.收汇风险 │
│ │6.红海危机引起的国际航运风险 │
│ │7.不可抗力带来的风险 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1.应收账款的回款风险：报告期末，公司应收账款账面价值为25477万元， │
│ │占公司流动资产的比例为21%。若公司在业务开展过程中不能有效控制应收 │
│ │账款的回收或者客户信用发生重大不利变化，公司存在应收账款不能及时收│
│ │回而产生坏账损失的风险。 │
│ │2.税收优惠政策变化的风险：公司享有税收优惠政策，然而相关政策的可持│
│ │续性与优惠幅度存在不确定性。目前公司子公司康普锡威、有研增材、有研│
│ │合肥、有研纳微享受高新技术企业税收优惠，减按15%税率计缴企业所得税 │
│ │；有研重冶属于中西部地区的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所 │
│ │得税。税收政策的后续变化可能带来企业纳税的不确定性，让企业承受税收│
│ │风险。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │在微纳电子互连材料目前所应用的各细分行业中，消费类电子产品出现了增│
│ │长停滞的情况，行业规模开始减量。由于经济周期性衰退，终端消费者购买│
│ │电子产品的需求下降，该形势逐渐向产业链上游各个环节传递，导致行业下│
│ │行。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │1.全球经济下行影响的风险 │
│ │2.国际贸易摩擦带来的经营风险 │
│ │3.俄乌冲突影响的风险 │
│ │4.税收优惠政策变化的风险 │
│ │5.国内企业出口受政策的变化影响的风险 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2023-2025年）股东回报规划：公司采取现金、股票或者现金与股票相结 │
│ │合方式分配股利，并优先采用现金分红的利润分配方式。公司在足额提取公│
│ │积金后，公司盈利且现金能够满足公司持续经营和长期发展的前提下，未来│
│ │三年在具备下列所述现金分红条件的前提下，以现金形式分配的利润不少于│
│ │当年实现的可供分配利润的10%，且公司连续三年以现金方式累计分配的利 │
│ │润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%。根据累计可供分配利润、公 │
│ │积金及现金流状况，充分
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