热点题材☆ ◇688456 有研粉材 更新日期：2025-06-28◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:国防军工、3D打印、智能机器、军民融合、新材料、商业航天
风格:融资融券、基金独门、拟减持
指数:科创材料、科创国企
【2.主题投资】
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2025-05-26│军民融合 │关联度：☆☆☆
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公司少部分产品和技术属于军民融合范畴
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2024-12-16│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司有参与关于机器人项目的研发课题，参加的北京市科技计划项目高精密谐波减速器设计
与制造关键技术研究项目，主要应用于小型机器人。
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2024-09-10│国防军工 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金材料粉体可用于航空发动机等领域，已向航空发动机的零件制造商供应部分产
品。
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2024-09-10│商业航天 │关联度：☆☆
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公司的子公司有研增材直接或间接为商业航天客户供应产品，有产品订单
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2022-01-04│3D打印 │关联度：☆☆☆
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公司专注于先进有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，主要产品包括铜基金属粉体
材料、微电子锡基焊粉材料和3D打印粉体材料等，是国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域
的龙头企业。
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2021-07-27│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司自设立以来一直专注于先进有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，主要产品包
括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料和 3D 打印粉体材料等，是国内铜基金属粉体材料和
锡基焊粉材料领域的龙头企业，已成为国际领先的先进有色金属粉体材料生产企业之一。
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2024-12-19│航空发动机 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金材料粉体可用于航空发动机等领域，已向航空发动机的零件制造商供应部分产
品。
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2024-12-19│通用航空 │关联度：☆☆☆
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公司高温合金材料粉体可用于航空发动机等领域，已向航空发动机的零件制造商供应部分产
品。
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2024-09-10│星链卫星 │关联度：☆☆
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公司的子公司有研增材直接或间接为商业航天客户供应产品，有产品订单
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2025-05-26│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-05-26公告减持计划,拟减持103.00万股,占总股本1.00%
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2025-03-31│基金独门 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-31,公司仅出现在华商基金管理有限公司旗下基金的投资前10名股票中
【3.事件驱动】
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2025-06-17│民用需求井喷，3D打印产业有望迎来高速增长
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机构指出，中国3D打印产业呈现高速增长态势，据国家统计局与海关总署，2023-2025Q1设
备产量同比分别增长36%/11%/45%，出口量分别增长55%/6%/24%。欧美市场快速增长后中国市场
亦快速破圈，市场应用已从欧美日用品（如地漏、收纳盒）延伸至中国潮玩（泡泡玛特等），并
逐步渗透至鞋类、头盔等功能性器件。甬兴证券指出，3D打印属于战略性新兴产业，得到了国内
外政策的重点支持，市场规模持续快速增长。3D打印在零件一体化制造、异型结构件制造、变批
量定制结构件制造等方面的优势使得其在航空航天领域得到了广泛应用，而近年来随着3D打印成
本的不断下降，其在3C、鞋模、机器人等民用工业领域批量生产中的导入值得期待。
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2023-07-19│从1到N，3D打印产业化规模爆发在即
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在航天航空领域广泛应用的3D打印，随着苹果、荣耀等消费电子巨头“试水”，相关产业链
上市公司热度升温。“3D打印”即增材制造，是制造业有代表性的颠覆性技术。我国增材制造产
业正在迈向规模化、自主化、集聚化发展新阶段。目前3D打印下游需求旺盛，虽然民用领域的爆
发时点难以预估，但只要在某个领域实现量产，就将打破行业天花板。作为3D打印的“卖铲人”
，包括铂力特、华曙高科等头部公司相关人士均反馈，目前手中订单饱满且都有扩产计划，以迎
接未来下游需求的放量。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司主要产品包括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料和3D打印粉体材│
│ │料等。 │
│ │公司现有主要业务分为四个板块：先进铜基金属粉体材料（有研重冶、有研│
│ │合肥、英国Makin、有研泰国）、高端微电子锡基焊粉和微电子互连材料（ │
│ │康普锡威、康普山东）、3D打印粉体材料（有研增材）、电子浆料（有研纳│
│ │微）。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司主要通过采购铜、锡、银、镍等金属原材料，充分利用公司在有色金属│
│ │粉体制备和应用方面的核心技术，为客户提供铜基金属粉体材料、微电子互│
│ │连材料和3D打印粉体材料等产品，满足下游客户在粉末冶金、超硬工具、微│
│ │电子互连封装、光伏新能源、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制品、导│
│ │电材料、3D打印等领域的具体需求。公司通过核心技术和不断提升的产能为│
│ │客户提供定制化产品，快速响应终端客户提出的优化工艺参数，利用公司的│
│ │核心技术、产能生产出符合客户要求的产品，迅速批量生产实现业务收入，│
│ │获取销售收入与原材料采购成本及相关费用之间的合理利润。 │
│ │2.研发模式 │
│ │公司实施以自主研发为主、合作（联合）研发为辅的研发模式，充分利用国│
│ │家创新平台，北京市金属粉体材料概念验证平台等，搭建了以市场为导向、│
│ │以创新为驱动的研发体系，通过各公司、各部门的密切配合，集中科研资源│
│ │，推动关键技术在产品端、工艺端和应用端的创新突破，促进商业化价值的│
│ │科技成果转化生产，提升公司的核心技术水平。 │
│ │3.采购模式 │
│ │公司采购的主要原材料为铜、锡、银、镍等，与战略供应商签订年度战略采│
│ │购协议，同时结合大宗原材料（如铜、锡、镍等）价格走势，结合产品订单│
│ │情况，选取合适的时机确定采购规模和价格。目前，公司与一些规模较大的│
│ │优质供应商建立了长期的合作关系，拥有稳定的原材料供货渠道。对新供应│
│ │商的技术、品质、价格、供货速度及持续供货能力等进行严格的评价后，选│
│ │择优质供应商列入合格供应商名单，下达采购订单。 │
│ │4.生产模式 │
│ │公司以铜、锡、银、镍等主要金属原材料，以电力为主要能源供应，以电解│
│ │槽、雾化设备、离心设备等为主要生产设备，通过采用有色金属粉体制备和│
│ │应用方面的核心技术，以市场需求为导向，采取“以销定产、合理储备”的│
│ │模式组织精益生产，生产环节处于有色金属产业链中深加工位置。 │
│ │5.销售模式 │
│ │公司产品市场推广及销售以技术营销为核心，借助行业展会、学术会议、客│
│ │户拜访、互联网平台等方式与新客户进行广泛接触，通过技术交流、产品研│
│ │发、提供样品等建立和维护良好的客户关系，积累了一批优质的客户资源。│
│ │公司产品销售采用“原材料价格+加工费”的定价模式，其中原材料价格主 │
│ │要参考某个时点或时段的上海有色金属网、上海长江现货市场等金属交易平│
│ │台公布的价格确定；公司结合生产成本、竞争对手产品定价等因素后确定加│
│ │工费，以此为依据与客户协商确定最终价格。公司的销售模式为以直销为主│
│ │、少量买断式经销为辅。公司直销和经销客户在业务拓展方式、产品定价模│
│ │式、结算方式以及收入确认等方面不存在差异。 │
│ │经过多年发展，公司依托境外公司建立了较为完善的全球销售网络和售后服│
│ │务体系。公司的市场营销人员和技术支持人员按照客户需求开展技术营销，│
│ │共同负责公司客户的全流程产品技术营销服务，主要客户建立了长期稳定的│
│ │合作关系。 │
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│行业地位 │国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业 │
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│核心竞争力 │1.行业规模优势 │
│ │有研粉材在先进有色金属粉体材料领域深耕多年，现已发展成为国际领先的│
│ │先进有色金属粉体材料生产企业之一，公司铜基金属粉体材料产品、微电子│
│ │锡基焊粉材料产品的国内市场占有率排名国内第一。凭借行业领先优势，公│
│ │司已积累了世界知名的国内外客户群，市场认可度高，铜基金属粉体材料的│
│ │客户包括全球领先的汽车零部件供应商辉门集团、世界知名粉末冶金企业赫│
│ │格纳斯集团、知名摩擦材料生产企业米巴集团、知名碳刷生产企业雄克电碳│
│ │技术公司，国内粉末冶金行业领先企业东睦股份（600114.SH）、国内超硬 │
│ │工具行业领先企业博深股份（002282.SZ）、国内领先的高铁动车组用粉末 │
│ │冶金闸片供应商天宜上佳（688033.SH）、国内电碳制品行业规模最大企业 │
│ │之一神奇电碳集团等，微电子锡基焊粉材料主要客户包括确信爱法、铟泰科│
│ │技、弘辉电子等世界知名锡焊料生产商。公司与客户积累了深厚且紧密的合│
│ │作关系，潜在竞争者很难在短期内与公司在同一层面上进行竞争。 │
│ │2.产业布局优势 │
│ │有研粉材在国内的北京、重庆、安徽、山东等区域推进产业布局，充分发挥│
│ │区位优势，贴近客户，快速响应，进一步提升产品供应能力，降低运输成本│
│ │。同时，公司通过所属英国Makin公司多年积累的客户资源和市场渠道，成 │
│ │功进入欧洲粉末冶金零部件和电碳市场，同客户加强产品技术及工艺交流融│
│ │合，开启了公司国际化经营的进程。2019年公司设立有研泰国，通过泰国产│
│ │业基地的建设和投产，进一步拓展公司海外市场，提升公司海外竞争力。经│
│ │过多年的市场开拓，公司形成了以北京、重庆、安徽、山东为主的国内区域│
│ │性产业基地以及以英国、泰国为主的国际产业基地，并建立起覆盖全球的市│
│ │场销售网络，产品销往欧洲、北美、拉美、中东、东南亚30多个国家和地区│
│ │，积累了大量的客户资源，相比国内同行业企业具有产业布局优势，在国内│
│ │外有色金属粉体材料市场皆具有较强的市场竞争力。 │
│ │3.上市央企的背景优势 │
│ │有研粉末新材料股份有限公司（简称：有研粉材）成立于2004年3月，是由 │
│ │中国有研科技集团有限公司（隶属国务院国资委的中央企业）控股，专业从│
│ │事有色金属粉体材料的设计、研发、生产和销售，是国内铜基金属粉体材料│
│ │和锡基焊粉材料领域的龙头企业。2021年，公司在上交所科创板上市（股票│
│ │代码：688456）。 │
│ │4.技术研发和创新优势 │
│ │有研粉材坚持以科技创新驱动高质量发展，拥有国家科技创新平台——工信│
│ │部金属粉体材料产业技术研究院，同时有北京市金属粉末工程技术研究中心│
│ │、中国有色金属工业协会金属粉末工程中心、增材制造创新中心、先进金属│
│ │材料应用技术联合实验室等多个创新平台。经过多年积累，公司掌握了球形│
│ │金属粉体材料制备技术、高品质电解铜粉绿色制备技术、系列无铅环保微电│
│ │子焊粉材料设计及制备技术、扩散/复合粉体材料均匀化制备技术、超细金 │
│ │属粉体材料制备技术、3D打印粉体材料制备技术和高性能粉末冶金中空凸轮│
│ │轴制备技术等有色金属粉体制备核心技术，拥有授权专利165项，其中国内 │
│ │发明专利139项，国外发明专利1项；主持或参与起草国家标准34项，制定修│
│ │订行业标准16项，团体标准7项；参与编写学术专著4部；累计承担或参与实│
│ │施国家重点研发计划、国家高技术研究发展计划（863计划）等国家级科研 │
│ │项目22项，省部级科技计划项目35项；获得省部级以上科技奖励21项。 │
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│经营指标 │2024年营业收入3228899167.89元，归属于上市公司股东的净利润59382495.│
│ │87元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32911281.16元。 │
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│竞争对手 │（1）铜基金属粉体材料行业 │
│ │美国Kymera集团、德国GGP公司、意大利Pometon公司、乌拉尔矿冶公司、日│
│ │本福田、衡水润泽金属粉末有限公司、浙江长贵金属粉体有限公司 │
│ │（2）微电子锡基焊粉材料行业 │
│ │国外企业包括德国贺利氏、美国爱法、日本千住、法国意普斯，国内企业除│
│ │发行人之外还有升贸科技、锡业锡材等企业 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内，新增申请专利29项（国内发明专利27项，实用新型专利2 │
│营权 │项），新增授权专利12项（国内发明专利12项），新增主持或参与起草国家│
│ │标准4项、行业标准3项。报告期末，公司合计拥有授权专利165项，其中国 │
│ │内发明专利139项，国外发明专利1项。 │
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│核心风险 │1）公司融资渠道单一，资金有限 │
│ │2）相比国际知名同行，部分产品国际认可度有待进一步提升 │
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│投资逻辑 │公司经过多年不懈努力，发展成为国际领先的先进有色金属粉体材料生产企│
│ │业之一，铜基金属粉体材料和锡基金属粉体材料在行业内无论在规模实力、│
│ │还是技术实力都处于领先地位，在行业内具有较高的品牌认可度和市场影响│
│ │力。 │
│ │在产品端，公司凭借多年的技术积累，研发了超低松比电解铜粉、无铅微电│
│ │子焊粉材料、3D打印粉体材料、超细金属粉体材料等多种性能优异的有色金│
│ │属粉体材料产品，多项技术和产品达到国际领先或国际先进水平。 │
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│消费群体 │粉末冶金、超硬工具、微电子封装、摩擦材料、催化剂、电工合金、电碳制│
│ │品、导电材料、热管理材料、3D打印等领域，其终端产品广泛应用于汽车、│
│ │高铁、机械、航空、航天、化工、电子信息、国防JG等诸多领域。 │
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│消费市场 │华东地区、华南地区、华北地区、西南地区、华中地区、西北地区、东北地│
│ │区、境外地区 │
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│增持减持 │有研粉材2025年5月26日公告，公司股东有研鼎盛拟自公告日起15个交易日 │
│ │后的3个月内通过集中竞价方式减持所持有公司股份合计不超过103万股，不│
│ │超过公司总股本的1%。截至公告日，有研鼎盛持有公司股份161.3250万股，│
│ │占公司总股本的1.56%。 │
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│项目投资 │拟投建增材制造金属粉体材料产业基地：?有研粉材2025年5月23日公告，公│
│ │司拟对控股子公司有研增材技术有限公司（简称“有研增材”）增资，并由│
│ │有研增材设立全资子公司有研增材山东，有研增材山东作为实施主体投资建│
│ │设增材制造金属粉体材料产业基地。项目总投资2亿元，其中，有研粉材投 │
│ │资1.6亿元，钢研投资有限公司投资0.4亿元，双方对有研增材进行增资。 │
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│行业竞争格局│2024年，全球产业链继续深度调整，地缘政治冲突持续发酵，国际局势的不│
│ │确定性和复杂性进一步加剧。多国通胀压力虽有所缓解，但仍处于较高水平│
│ │，主要经济体货币政策维持紧缩基调，全球经济增长动能减弱，经济复苏进│
│ │程缓慢且不平衡。与此同时，国内经济复苏基础尚不稳固，总需求不足的问│
│ │题依然突出，经济恢复呈现波浪式、曲折式特征，整体复苏力度和持续性仍│
│ │需政策进一步发力支撑。 │
│ │国内有色金属粉体材料行业起步较晚，自上世纪90年代开始，历经群雄逐鹿│
│ │、并购整合等阶段，目前，有研粉材在有色金属粉体材料领域无论从产能规│
│ │模、技术实力等方面都处于行业领先地位，随着下游应用市场对有色金属粉│
│ │体材料需求的升级，考虑到制粉规模化跟成本控制的影响，新进入者的竞争│
│ │压力会逐步加大，预计行业会呈现出业内领先企业引领行业发展的新阶段。│
│ │随着新一代信息技术、航空航天装备、节能环保、光伏、新能源、增材制造│
│ │、AI等领域将迎来良好的政策发展机遇期，为新材料产业尤其是先进有色金│
│ │属材料行业提供了广阔的市场空间，也对新材料质量性能、保障能力等提出│
│ │了更高的要求，先进有色金属材料作为高端制造和现代制造的基础，行业正│
│ │迎来历史性的战略发展机遇。有研粉材作为行业内具有先发优势的领先企业│
│ │，也将迎来重要的发展机遇期。 │
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│行业发展趋势│（1）提升核心技术竞争，拓宽下游应用领域 │
│ │有研粉材持续强化核心技术攻关，对标国际领先企业，优化产品性能与质量│
│ │稳定性，降低生产成本，推动产业链协同创新。公司积极拓展有色金属粉体│
│ │材料在新兴领域的应用，如3D打印金属粉末、高端电子浆料等，进一步巩固│
│ │市场竞争力。同时，通过深化产学研合作，加快新材料研发，满足光伏、航│
│ │空航天等领域对高性能粉体材料的增长需求，推动国产替代进程。 │
│ │（2）聚焦高端制造，推动绿色智能转型 │
│ │在高端制造和智能化转型的驱动下，有研粉材加速技术升级，推进绿色低碳│
│ │生产，提升智能制造水平。公司布局纳米材料未来产业，探索高附加值产品│
│ │，如纳米铜粉、纳米银粉等，抢占新兴赛道。此外，通过自动化生产优化效│
│ │率，加强全球化市场布局，应对国际竞争，巩固在高端粉体制备领域的领先│
│ │地位，助力行业向绿色化、高端化、智能化方向发展。 │
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│公司发展战略│有研粉材将立足于我国高端制造业在材料端的重大需求，围绕建设世界一流│
│ │有色金属粉体材料供应商的战略目标，以现有核心技术为基础，以市场需求│
│ │为导向，持续推进有色金属粉体材料制备和应用技术的迭代和产品的创新，│
│ │并与下游客户协同探索新的应用领域、注重产品与技术的增值服务，持续增│
│ │强公司核心竞争力。同时，持续夯实公司产竞争优势，推进北京、重庆、安│
│ │徽、山东等国内产业基地间全面协同发展，提升产品差异化优势；发挥英国│
│ │、泰国等境外产业基地在国际市场的作用，加大对东南亚、欧洲、美洲等国│
│ │际市场的开拓推广，积极用好两个市场，不断完善公司产业全球战略布局，│
│ │进一步提升公司国际竞争力。 │
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│公司日常经营│（一）报告期内公司重点经营工作 │
│ │2024年，公司持续聚焦金属粉体材料主业，在各细分行业领域依旧保持并发│
│ │挥了竞争优势。 │
│ │铜基粉体材料领域，在现有产品市场方面，抓住重点领域客户，坚持“请进│
│ │来、走出去”战略；在新产品市场方面，通过具体产品开发客户，不断调整│
│ │产品结构；在国际市场方面，增强同英国公司的协同效应，推进泰国基地的│
│ │市场开拓。 │
│ │微电子互连材料领域，在微电子互连（粉）方面，积极开拓外资客户，稳定│
│ │国内大客户的同时着重推进高附加值产品销售及中小客户维护开发；在微电│
│ │子互连（浆）方面，聚焦新能源光伏、半导体/LED封装、高端消费电子、汽│
│ │车电子等大客户，持续新增终端客户。 │
│ │3D打印粉体材料领域，公司聚焦核心产品扩大规模，围绕轻量化、高温合金│
│ │等产品积极开拓市场，同时启动了海外市场销售。 │
│ │（二）科技创新方面重点工作 │
│ │持续提升公司整体的科技影响力，充分发挥金属粉体材料核心技术优势和产│
│ │业化能力，围绕GPU散热、光伏风电、多层陶瓷电容器等应用场景，承担国 │
│ │资委“纳米金属粉体材料未来产业”重大专项及纳米粉体材料等重点任务，│
│ │以重大技术/产业联合攻关形式，同多所高校及下游企业横向合作，突破了 │
│ │微纳粉体关键制备技术，开展了相关产品的市场验证。 │
│ │（三）募投项目建设顺利推进 │
│ │泰国基地建设项目电解铜粉生产线于2024年6月正式投入生产运营，截至报 │
│ │告期末，国际市场开发稳步推进，产销量持续攀升。 │
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│公司经营计划│2025年，有研粉材将以提振发展信心、聚焦价值创造为重点，围绕稳产增收│
│ │、科技创新和管理提升等方面持续发力，提高上市公司质量，具体做好以下│
│ │几个方面工作： │
│ │一是通过“稳存量，抓增量”的方式，铜基和微电子互连（粉）领域战略引│
│ │领以量为先创品牌争市场，在现有基础上进一步扩大规模，提高市场占有率│
│ │，持续增强市场地位和影响力，重点做好国内市场协同，国际市场开拓工作│
│ │。微电子互连（浆）领域持续加大投入，现有产品扩产能增销量，新产品完│
│ │成技术迭代，形成批量销售。3D打印领域抓住快速成长期，扩产能增销量，│
│ │整合资源，推动产业一体化发展。 │
│ │二是通过加大科技投入的方式，依托“纳米金属粉体材料未来产业”及“金│
│ │属纳米粉体材料”原创技术CYD建设项目，加速现有产品迭代升级、新产品 │
│ │产业化，改善产品结构，推进现有产品新应用、新产品拓展新领域，同时持│
│ │续推进产品对标工作，加大科研项目成果转化力度。 │
│ │三是持续完善管理体系建设，通过优化治理机制、制度体系、流程体系，夯│
│ │实职能功能，为各公司聚焦产业发展释放更多精力，不断提升公司运营效率│
│ │。 │
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│公司资金需求│为满足企业日常资金需求，银行短期借款增加。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1.新产品和新技术开发风险：有色金属粉体材料的品质直接影响到下游终端│
│ │产品的性能和质量，随着应用领域的扩展和终端产品的迭代升级，客户对公│
│ │司产品的质量及工艺提出了更高的要求，公司需要不断进行技术创新、工艺│
│ │改进、应用拓展，才能持续满足市场竞争发展的要求。如果在研发竞争中，│
│ │公司的技术研发效果未达预期，将导致公司面临技术创新带来的风险。 │
│ │2.技术人才流失风险：公司建立了一支涵盖有色金属粉体材料设计、粉体材│
│ │料制备、产业化技术和粉体材料应用评价等环节的研发队伍。随着公司上市│
│ │、产能扩大后，公司对于懂技术、善应用的高素质技术人员需求将进一步提│
│ │高。若未来不能采取有效方法管理增长的技术团队，可能会导致核心技术人│
│ │员流失，进而导致核心技术泄露，不利于公司维持核心竞争力。 │
│ │3.核心技术泄密风险：在研发设计过程中，公司可能会发生研发完成后未对│
│ │研发成果进行有效保护，导致研发成果内部泄密、被他人抄袭、自身被他人│
│ │授权专利限制使用的风险。如果公司的知识产权受到侵害，将对公司产品的│
│ │品牌形象和竞争力造成不利影响，从而可能影响公司业绩的稳定增长。同时│
│ │，公司在发展过程中，还积累了许多尚未公开的设计、生产技术以及生产工│
│ │艺经验，如果这些工艺、技术发生泄密并被行业内竞争企业掌握，将会削弱│
│ │公司的核心技术优势。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.市场竞争激烈的风险 │
│ │2.原材料价格波动导致的经营风险 │
│ │3.套保的风险 │
│ │4.汇率波动风险 │
│ │5.收汇风险 │
│ │6.红海危机引起的国际航运风险 │
│ │7.不可抗力带来的风险 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1.应收账款的回款风险：报告期末，公司应收账款账面价值为25477万元， │
│ │占公司流动资产的比例为21%。若公司在业务开展过程中不能有效控制应收 │
│ │账款的回收或者客户信用发生重大不利变化，公司存在应收账款不能及时收│
│ │回而产生坏账损失的风险。 │
│ │2.税收优惠政策变化的风险：公司享有税收优惠政策，然而相关政策的可持│
│ │续性与优惠幅度存在不确定性。目前公司子公司康普锡威、有研增材、有研│
│ │合肥、有研纳微享受高新技术企业税收优惠，减按15%税率计缴企业所得税 │
│ │；有研重冶属于中西部地区的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所 │
│ │得税。税收政策的后续变化可能带来企业纳税的不确定性，让企业承受税收│
│ │风险。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │在微纳电子互连材料目前所应用的各细分行业中，消费类电子产品出现了增│
│ │长停滞的情况，行业规模开始减量。由于经济周期性衰退，终端消费者购买│
│ │电子产品的需求下降，该形势逐渐向产业链上游各个环节传递，导致行业下│
│ │行。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │1.全球经济下行影响的风险 │
│ │2.国际贸易摩擦带来的经营风险 │
│ │3.俄乌冲突影响的风险 │
│ │4.税收优惠政策变化的
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