热点题材☆ ◇688472 阿特斯 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、光伏、储能、HJT电池、TOPCon
风格:融资融券、回购计划、次新超跌、海外业务、基金增仓
指数:科创50、双创50
【2.主题投资】
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2023-07-19│HJT电池 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司推出的HiHero系列产品是HJT异质结组件
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2023-07-19│储能 │关联度：☆
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公司光伏应用解决方案包括大型储能系统业务
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2023-06-09│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司推出的HiHero系列产品是HJT异质结组件
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2023-06-09│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆
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公司已建有使用最新设备的 TOPCon 电池中试线，TOPCon 电池效率已经达到 25.2%，量产
准备工作亦在持续推进中。
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2023-06-09│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-06-09在上交所科创板上市；主营：晶硅光伏组件的研发、生产和销售。
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2024-04-30│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-04-30收盘价距上市以来最高价跌幅已达-41.03%
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2024-04-27│基金增仓 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-03-31,基金持仓7970.43万股(增仓2520.80万股),增仓占流通股本比例为5.58%
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2024-04-08│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过100000万元(4970.18万股),回购期:2024-02-25至2025-02-24
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2023-08-23│海外业务 │关联度：☆☆☆
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截止2023-06-30地区收入中:境外占比为72.27%
【3.事件驱动】
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2023-08-22│南非期待从中国进口更多太阳能电池板
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据报道，南非总统府电力部长表示，他预计将与中国政府达成一项协议，帮助南非太阳能安
装商获得解决其能源危机所需项目的太阳能电池板。这个协议将在金砖国家领导人峰会间隙讨论
。今年以来，南非电力系统持续恶化，年初一度因频繁限电而宣布进入“国家灾难状态”。南非
总统已在着手实施部分能源行动计划，包括实现屋顶太阳能装机容量翻倍。
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2023-08-11│7月光伏组件招标规模约为24.79GW
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据集邦咨询最新研究报告指出，2023年7月，光伏产业链上游价格逐渐企稳，终端市场需求
预期向好，组件招标规模大幅增长。据集邦咨询不完全统计，2023年7月公布了约24.79GW光伏组
件招标规模，环比大幅增长，央国企依旧是组件采购的主力军，大尺寸、高功率、双面组件市场
占比快速提升。从组件类型来看，P型组件依旧是招标市场的主流，N型组件加速渗透。2023年7
月，在24.79GW光伏组件招标中，明确为P型组件的招标规模为16.69GW，占招标总规模的67.33%
；明确为N型组件的招标规模为4.6GW，占招标总规模的18.78%；N型组件招标中，明确为TOPCon
组件的有112MW，明确为HJT组件的有900MW。
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2023-06-29│苏鲁争相打造千万千瓦级基地，光伏行业增长态势持续
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2022年5月，山东省电力发展“十四五”规划发布提出，到2025年光伏装机65GW，海上光伏1
2GW左右。2022年7月，《海上光伏建设工程行动》提出，山东将打造“环渤海、沿黄海”双千万
千瓦级海上光伏基地，其中“环渤海”基地布局海上光伏场址31个，总装机规模19.3GW；“沿黄
海”基地布局海上光伏场址26个，总装机规模22.7GW。2023年5月底，江苏省发改委发布《江苏
省海上光伏开发建设实施方案（2023—2027年）》，明确到2025年，海上光伏集约化开发迈出坚
实步伐，全省海上光伏累计并网规模力争达到500万千瓦左右，沿海新型电力系统建设加快推进
，绿色低碳转型取得成效；到2027年，建成千万千瓦级海上光伏基地，全省海上光伏累计并网规
模达到1000万千瓦左右。
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2023-06-21│3-4月晶硅光伏组件产品出口达到40.5GW
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2023年3-4月，我国光伏产业继续保持高开工率运行。根据光伏行业规范公告企业信息和行
业协会测算，全国多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增长均超过72%，晶硅光伏组件产品出口
达到40.5GW。1-4月，光伏产品累计出口额约193.5亿美元，同比增长18.9%。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是全球主要的光伏组件制造商之一，核心业务为晶硅光伏组件的研发、│
│ │生产和销售，致力于为客户提供品质可靠、技术领先、性价比高的组件产品│
│ │。 │
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│产品业务 │以光伏组件为基础，公司业务亦向应用解决方案领域延伸。光伏应用解决方│
│ │案包括光伏系统业务、大型储能系统和光伏电站工程EPC业务，其中光伏系 │
│ │统业务主要是分布式光伏系统产品及其设备和部件的生产和销售，包括分布│
│ │式储能系统；大型储能系统业务是应用于电网侧和电源侧（主要为地面光伏│
│ │电站）的大容量储能系统的设备研发制造、系统集成、工程承包，运维、补│
│ │容和电量交易等增值服务；电站工程EPC业务主要是电站工程项目的设计、 │
│ │设备采购和安装调试、竣工验收和交付等全流程建设服务。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │目前，对外提供光伏组件、光伏系统、EPC服务，以及销售自有电站及电站 │
│ │所产生的电力构成公司主要的盈利模式。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司根据市场需求及生产运营计划，制定相应的采购计划和供应商开发计划│
│ │。公司采用“核心+辅助”的供应商策略，即针对各类采购内容通常会确定 │
│ │两家以上的核心供应商，并适当选取其他供应商进行辅助采购。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司建立了全球化的生产体系，在中国大陆、东南亚等地设有生产基地，形│
│ │成“单晶拉棒/多晶铸锭—硅片—电池片—组件”的光伏组件全产业链生产 │
│ │能力，并采用“以销定产”的订单生产模式，根据订单和产能情况分配生产│
│ │任务，下达至全球各生产基地进行生产。 │
│ │4、销售模式 │
│ │对于光伏组件和光伏系统产品，公司采用直销为主、经销为辅的销售模式。│
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│行业地位 │公司组件出货量位列全球前五名 │
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│核心竞争力 │（1）技术优势 │
│ │公司经过多年持续研发，全面掌握光伏行业先进技术，包括高效单多晶大尺│
│ │寸硅片技术、PERC技术、HJT电池技术、TOPCon电池技术、多主栅+半片电池│
│ │技术、双面电池及双玻组件技术、湿法黑硅技术、多晶P5技术、叠瓦组件技│
│ │术、轻质组件等。 │
│ │（2）研发创新优势 │
│ │①丰富的研发平台 │
│ │公司结合业务和行业技术发展方向，建立了一系列研发创新平台，包括国家│
│ │级博士后科研工作站、省级企业技术中心、省级工程技术研究中心、省级重│
│ │点企业研发机构等，并在2016年通过研发管理体系贯标。 │
│ │②突出的研发成果 │
│ │截至2022年12月31日，公司已获授权的主要专利共2044项，其中境内专利19│
│ │77项（包括发明专利276项）和境外专利67项（包括发明专利27项），专利 │
│ │数量处于行业前列。 │
│ │（3）全球化经营优势 │
│ │公司建立了全球化的供应链体系，截至报告期末，在国内多个地区及泰国、│
│ │越南等国家均设有生产基地，能够有效地应对主要市场国家和地区的贸易保│
│ │护政策。同时，公司也搭建了完善的全球化销售网络和渠道，截至报告期末│
│ │，已在境外设立16家销售公司，客户覆盖全球，已成为日本、印度、澳大利│
│ │亚、美国、巴西和部分欧洲国家主要的组件供应商。 │
│ │（4）品牌优势 │
│ │公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，与其国际化经营战略相辅相成。│
│ │（5）大型储能业务的先发优势 │
│ │大型储能市场处于爆发式增长期的起点，具有巨大的市场潜力。光伏电站+ │
│ │储能是大型储能系统的重要应用领域，储能系统和光伏组件共用销售渠道，│
│ │两项业务有较强的互补性，便于公司利用在光伏市场上的品牌和能力优势，│
│ │加快大型储能业务的发展。 │
│ │（6）人才团队优势 │
│ │公司拥有专业、专注、稳定、执行力强、经验丰富的国际化管理团队。 │
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│竞争对手 │晶科能源股份有限公司、晶澳太阳能科技股份有限公司、天合光能股份有限│
│ │公司、隆基绿能科技股份有限公司、协鑫集成科技股份有限公司、东方日升│
│ │新能源股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│公司秉持“卓尔不同”的全球化品牌战略，与其国际化经营战略相辅相成。│
│营权 │截至2022年12月31日，公司及其控股子公司已获授权的主要专利共计2,044 │
│ │项，其中主要境内专利1,977项，包括发明专利276项，实用新型专利1,583 │
│ │项，外观设计专利118项；主要境外专利67项，包括发明专利27项，外观设 │
│ │计专利40项。 │
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│投资逻辑 │公司是一家全球领先的大型光伏组件制造商和太阳能整体解决方案提供商。│
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│消费群体 │光伏系统集成商、大型电站项目公司、光伏电站EPC公司、区域型光伏组件 │
│ │经销商等。 │
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│消费市场 │中国、美国、日本、巴西、澳大利亚、印度、阿联酋、英国、德国、荷兰、│
│ │加拿大、以色列、西班牙、南非、墨西哥、马来西亚、韩国、泰国、捷克、│
│ │越南、法国、巴基斯坦、新加坡、塞浦路斯、约旦、智利、奥地利、波多黎│
│ │各、意大利、斯洛伐克、立陶宛、萨尔瓦多、罗马尼亚、巴拿马、比利时、│
│ │爱尔兰、菲律宾、挪威、波兰、哥伦比亚、其他 │
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│项目投资 │阿特斯2023年7月17日公告，公司于2023年7月16日与呼和浩特市人民政府、│
│ │呼和浩特经济技术开发区管理委员会签订《光伏新能源全产业链项目投资合│
│ │作协议书》，就公司在内蒙古自治区呼和浩特市投资建设光伏新能源全产业│
│ │链项目达成合作意向。一期项目总投资约180亿元，固定资产投资约130亿元│
│ │，二期项目和三期项目将结合一期项目实施情况和光伏市场需求情况另行协│
│ │商。一期单晶拉棒项目2023年7月开工建设，计划2024年3月达产；一期其他│
│ │项目2023年9月开工建设，计划2024年9月达产。 │
│ │投建呼和浩特光伏产业链扩充及配套项目：阿特斯2023年7月20日公告，公 │
│ │司于7月16日与呼和浩特市人民政府、呼和浩特经济技术开发区管理委员会 │
│ │签订《光伏新能源全产业链项目投资合作协议书》，就公司在内蒙古自治区│
│ │呼和浩特市投资建设光伏新能源全产业链项目达成合作意向。为推进本项目│
│ │的实施，公司董事会审议通过了《关于投资建设光伏产业链扩充及配套项目│
│ │的议案》，确定一期具体落地项目为年产20GW单晶拉棒、40GW单晶坩埚项目│
│ │（项目建设周期：9个月；投资回收期为3.2年）、年产10GW切片+10GW电池+│
│ │5GW组件+5GW新材料项目（项目建设周期：12个月；投资回收期为2.3年）。│
│ │其中，呼和浩特阿特斯电子材料科技有限公司年产20GW单晶拉棒、40GW单晶│
│ │坩埚项目，预计总投资为80亿元（含流动资金）；年产10GW切片+10GW电池+│
│ │5GW组件+5GW新材料项目，预计总投资为60亿元（含流动资金）。 │
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│行业竞争格局│在激烈的价格竞争情况下，利润空间被压缩，促使企业在扩大规模的同时提│
│ │高制造一体化程度，以便从更多的制造环节中获取利润。光伏终端市场需求│
│ │的季节性波动导致上游供应的阶段性张弛，引起采购成本波动和资源供应不│
│ │足问题。提高上下游一体化程度，可以保证供应、降低成本。在全产业链进│
│ │行产能布局还有利于企业提高技术敏感度和取得市场先发优势，增强抗风险│
│ │能力，并有利于实施严格质量控制，提升品牌影响力。 │
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│行业发展趋势│①研发投入增大，产能升级加快 │
│ │光伏技术迭代不断加快，不仅要求光伏企业具有强大的研发能力和持续进行│
│ │研发投资，也加快生产设备和工艺的更新和升级速度。采用最新技术的产能│
│ │将以更低的成本生产出性价比更高的适销产品。 │
│ │②市场国际化，品牌和渠道能力成为核心竞争力 │
│ │光伏组件是同质性较高的产品，价格竞争激烈，品牌、目标市场、渠道和服│
│ │务能力及其与目标市场的匹配情况决定企业的销售和经营业绩。在市场国际│
│ │化和多元化背景下，特别是考虑到分布式光伏市场的机会、特点和要求，品│
│ │牌、国际化经营能力、渠道覆盖和效率是光伏企业的核心竞争力。 │
│ │③一体化程度日益提高 │
│ │在激烈的价格竞争情况下，利润空间被压缩，促使企业在扩大规模的同时提│
│ │高制造一体化程度，以便从更多的制造环节中获取利润。光伏终端市场需求│
│ │的季节性波动导致上游供应的阶段性张弛，引起采购成本波动和资源供应不│
│ │足问题。提高上下游一体化程度，可以保证供应、降低成本。在全产业链进│
│ │行产能布局还有利于企业提高技术敏感度和取得市场先发优势，增强抗风险│
│ │能力，并有利于实施严格质量控制，提升品牌影响力。 │
│ │④行业加速整合，集中度不断提高 │
│ │前述的技术加速迭代、产能快速更新、制造一体化程度不断提高、市场国际│
│ │化和多元化等因素对光伏企业的资源和能力提出了全方位的高要求。同时，│
│ │随着行业规模扩大，光伏企业还需要不断扩产，以保持或扩大市场份额。中│
│ │小厂商因缺乏资源和能力而被加速淘汰，市场份额向头部企业聚集，行业加│
│ │速整合，行业集中度不断提高。 │
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│行业政策法规│《光伏电站开发建设管理办法》、《关于促进光伏产业链健康发展有关事项│
│ │的通知》、《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》、《关于进一步│
│ │推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》、《智能光伏产业创新发展│
│ │行动计划（2021-2025年）》、《“十四五”可再生能源发展规划》、《关 │
│ │于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《2030年│
│ │前碳达峰行动方案》、《完善能源消费强度和总量双控制度方案》、《关于│
│ │做好新能源配套送出工程投资建设有关事项的通知》、《关于2021年新能源│
│ │上网电价政策有关事项的通知》、《关于2021年风电、光伏发电开发建设有│
│ │关事项的通知》、《光伏制造行业规范条件（2021年本）》、《碳排放权交│
│ │易管理办法（试行）》、《关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划│
│ │和二〇三五年远景目标的建议》、《中华人民共和国能源法（征求意见稿）│
│ │》、《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》。 │
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│公司发展战略│自成立以来，公司始终秉承“卓尔不同”的经营理念和“职业化、高效、诚│
│ │实、和谐、创新”的价值观，致力于实现“让太阳能走进千家万户，让子孙│
│ │后代享有一个更加干净、美丽的地球”的企业愿景。 │
│ │基于公司在光伏组件技术、国际化经营能力、品牌和渠道、运营效率、盈利│
│ │能力等方面的优势，公司主要战略规划如下：（1）组件业务在保证出货量 │
│ │位居第一梯队供应商的前提下，进一步提升盈利能力；（2）深耕分布式系 │
│ │统市场，通过产品差异化和增值服务，提高渠道和用户粘性，强化市场领先│
│ │地位，提升分布式市场组件出货比重；（3）针对储能和系统解决方案业务 │
│ │，快速形成和完善所需技术和产品，利用品牌和渠道优势，确立在主要市场│
│ │的领先供应商地位，实现组件、储能和系统解决方案业务的协同发展。 │
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│公司经营计划│1、光伏制造业务 │
│ │逐步提高光伏制造的垂直一体化程度，最终优化的各环节产能比例关系是：│
│ │电池产能占组件产能的80%，铸锭/拉棒和切片产能占电池片产能的80%，旨 │
│ │在通过提升一体化程度，以较低的投资提高成本管控能力，并保持供应链的│
│ │灵活性。 │
│ │公司将根据各市场的分布式光伏应用场景，开发差异化组件产品。 │
│ │2、大型储能系统 │
│ │充分发挥公司在项目开发、工程设计、系统集成、项目工程、大型项目融资│
│ │和风险管控等方面的能力优势，储能业绩和项目储备规模优势，以及自研自│
│ │制直流系统的技术优势，并通过自主研发和参股，取得变流等相关设备、部│
│ │件和软件的专有技术和能力，进而具有大型储能系统从工程设计、技术研发│
│ │、设备制造、系统集成、项目承包、运行维护到基于交易的资产优化所需的│
│ │全套软硬件能力，成为技术和能力齐全，全球市场份额领先的大型储能系统│
│ │供应商。 │
│ │3、应用解决方案业务 │
│ │该业务包括（1）含储能、组件、逆变和变流、监控系统的户用光伏+储能系│
│ │统；（2）含储能、组件、逆变和变流、监控系统的工商光伏+储能系统；（│
│ │3）虚拟发电厂（VPP）服务，采用控制软件，聚合大量户用和工商储能系统│
│ │，参与电网辅助服务；（4）工商光伏系统的工程承包服务。 │
│ │对于前述（1）和（2）项所需设备，公司正在研发技术先进的储能产品，初│
│ │步形成满足全球市场工商和居民光伏+储能系统不同应用场景需要的全系列 │
│ │产品。对于第（3）项的软件，将在三年内完成自主开发。 │
│ │公司已在全球各主要工商光伏市场开展光伏+储能项目的交钥匙工程服务， │
│ │并在逐年扩大业务规模的同时，将项目承包的范围扩展到分布式漂浮电站。│
│ │4、电站项目EPC │
│ │从2021年起，国内光伏电站平价上网，补贴拖欠问题将得到缓解，项目投资│
│ │收益能够得以保证。特别是随着国家实施2030年前碳达峰、2060年前碳中和│
│ │规划，光伏电站项目成为投资和收购热点。公司将利用市场机会，扩大项目│
│ │开发力度，国内光伏电站项目EPC业务将成为公司新的营收增长点。 │
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│公司资金需求│产能配套及扩充项目-年产10GW拉棒项目、产能配套及扩充项目-阜宁10GW硅│
│ │片项目、产能配套及扩充项目-年产4GW高效太阳能光伏电池项目、产能配套│
│ │及扩充项目-年产10GW高效光伏电池组件项目、嘉兴阿特斯光伏技术有限公 │
│ │司研究院建设项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与公司相关的风险： │
│ │（一）技术风险；（二）经营风险；（三）管理风险；（四）财务风险；（│
│ │五）法律风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）原材料价格持续上涨的风险；（二）光伏产品价格持续下降及组件毛│
│ │利率波动风险；（三）行业政策风险；（四）行业市场波动风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）与募集资金运用相关的风险；（二）公司与控股股东CSIQ分别在科创│
│ │板和NASDAQ股票市场上市的相关风险；（三）电力无法持续供应的风险；（│
│ │四）股市波动的风险；（五）可能遭受诉讼、索赔而导致的风险；（六）不│
│ │可抗力的风险；（七）预测性陈述存在不确定性的风险；（八）本次发行失│
│ │败的风险 │
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│重大合同 │阿特斯2023年8月9日公告，公司全资下属公司CanadianSolar（USA）Inc.与│
│ │某海外客户签订美国市场光伏组件长单销售合同，销售规模合计约7GW，客 │
│ │户对其中3GW有选择执行权，需要提前2年确认。合同的履行预计将对公司未│
│ │来年度经营业绩产生积极影响。 │
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