热点题材☆ ◇688475 萤石网络 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、安防服务、智能穿戴、养老概念、智能机器、智能家居、宠物经济、小红书、AI
智能体、DeepSeek
风格:融资融券、密集调研、高分红股
指数:上证380、新硬件、中证央企、创新100、科创信息、科创100、科创国企、AI应用50
【2.主题投资】
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2025-12-27│安防服务 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司构建“1+4+N”智能家居生态，以安全为核心，以萤石云为中心，搭载包括智能家居摄
像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人在内的四大自研硬件。
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2025-09-09│AI智能体 │关联度：☆☆☆
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公司自主研发的蓝海大模型具备音视频等多维感知能力，对业务数据进行特征抽取及向量表
征，并进一步形成空间信息的知识图谱
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2025-06-12│养老概念 │关联度：☆☆☆
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公司构建“智慧居家养老服务”系统，通过将AI摄像机、跌倒检测雷达、紧急按钮、红外探
测器、门磁探测器、无感睡眠伴侣等多种智能终端设备连接至云平台实现联动检测，为老人提供
居家看护、健康管理及生活陪伴服务。
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2025-04-22│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司发布了全新宠物看护可移动摄像机TAMO，支持远程看护逗宠及全屋移动，满足养宠用户
对爱宠的实时监控、看护和双向互动的需求，实现在线云养宠。
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2025-03-05│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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萤石旗下部分产品如AI智能终端-带屏视频通话摄像机 S10、桌面机器人RK3等已陆续接入de
epseek，目前已启动部分用户灰度测试，并将逐步对持有上述设备的用户开放使用
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2025-01-14│小红书概念 │关联度：☆☆☆
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公司过去两年在报刊、财经媒体等主流媒体上投放公司养老业务的宣传，在微博、抖音、小
红书、微信、B站、快手六大社交媒体上对养老业务做种草和宣传
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2024-11-04│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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萤石智能穿戴产品更加聚焦在健康和便捷这两方面：以AI交互为核心，腕上个人健康管理助
手，关注用户生命质量和健康安全；随身智控入口，通过穿戴产品即可实现全屋智能设备便携联
动和控制
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2024-09-19│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司通过萤石物联云平台为消费者用户或行业客户提供音视频数据处理及存储等服务，涉及
系统安全、信息保护
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司有智能服务机器人
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2022-12-28│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司的四大产品体系涵盖智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人。
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2026-04-13│中国电科系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国电子科技集团有限公司是公司实际控制人
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2024-03-15│罗素中盘 │关联度：--
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公司符合罗素中盘股标准
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-12-28│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为12.23%
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2026-04-11│高分红股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2025-12-31,最新分红率为:55.60%
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2026-04-11│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有82家机构调研
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │萤石，安全智能生活主流品牌。利用智能硬件、互联网云服务、人工智能（│
│ │AI）和机器人等技术，努力为用户打造一个智能化的工作、生活和学习环境│
│ │，让人们在智能技术营造的安全、便捷和绿色的居住环境里，享受科技带来│
│ │的轻松、舒适和愉悦的生活。 │
│ │萤石构建“2+5+N”产品生态体系，聚焦智能视频及视觉技术，以萤石云+AI│
│ │双核驱动，搭载包括智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器│
│ │人、智能穿戴在内的五大自研硬件，开放接入环境控制、智能影音等子系统│
│ │生态，实现家居及周边场景的全屋智能化。同时利用互联互通的物联网云平│
│ │台，与开发者客户共创，助力千行百业智能化升级。 │
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│产品业务 │萤石网络致力于成为可信赖的智能家居和物联网云平台服务商。公司基于智│
│ │能硬件、互联网云服务、人工智能（AI）和智能机器人等核心自研技术，面│
│ │向智能家居场景下的消费者用户，提供以AI交互为主的智能生活解决方案；│
│ │面向行业开发者客户，提供开放式AI物联网云平台服务。 │
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│经营模式 │公司以技术产品研发和创新为核心，持续完善营销和品牌建设，搭建线上+ │
│ │线下融合的全域零售渠道矩阵、自建精益化供应链体系，优化企业经营管理│
│ │体系，提质增效，持续提升公司的核心竞争力。基于技术和产品的差异化和│
│ │领先性、可靠的产品品质、多元化的渠道建设、全球化业务布局、安全可信│
│ │赖的品牌形象不断提升市场竞争力和市场份额。 │
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│行业地位 │智能家居安防领导品牌 │
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│核心竞争力 │1.视觉感知技术为核心，端云协同，基于垂直物联场景打造具身级AI。 │
│ │在各类物联网设备中，视频类设备能够实时感知与处理大量的密集信息。目│
│ │前，公司以视觉感知技术为基础，新拓展了智能机器人技术、多模态理解及│
│ │AI生成技术。公司自主研发的面向垂直物联场景的、支持端云协同的MoE具 │
│ │身大模型“萤石蓝海AI视觉大模型”是家居行业首个具身智能大模型。不同│
│ │于外部互联网通用大模型，通用大模型通常存在“模型庞大成本高、物联专│
│ │用场景泛化弱、特殊场景专属功能难定制”等行业痛点，萤石蓝海大模型依│
│ │托自身物联技术优势，创新推出垂直场景混合大模型能力，具备可定制专用│
│ │功能、场景化深度优化、模型轻量化成本低等显著优势。 │
│ │公司在核心技术能力上持续研发投入，截至2025年12月31日，公司拥有1446│
│ │名研发人员，占公司总员工人数的31.99%，占公司非产线员工人数的47.39%│
│ │；2025年研发费用投入8.62亿元，占营业收入比例为14.61%。报告期内，公│
│ │司新增发明专利130项，软件著作权7项。截至2025年12月31日，公司累计已│
│ │拥有授权发明专利424项，软件著作权100项。以蓝海大模型及萤石AI中台为│
│ │技术底座，公司将进一步研发万物感知技术、空间理解技术、具身交互技术│
│ │及端云协同技术，逐步实现智能硬件和云服务的关键AI能力升级。 │
│ │2.以核心单品为基础，逐步构建智能物联生活解决方案。 │
│ │在智能家居赛道中，萤石网络作为智慧生活守护者，持续聚焦科技创新，正│
│ │通过多品类、多场景的硬件产品和软件云服务布局，为客用户提供端云协同│
│ │的物联网服务，不断积累品牌势能，从“多点破局”到“生态进化”，逐步│
│ │构筑“全景式”智能物联生活，致力于以安全的智能科技共创美好生活。 │
│ │目前，公司在智能家居摄像机、智能入户等视觉类核心品类及物联网云服务│
│ │方面已经建立了领先的市场地位，为用户提供安防、陪伴和看护等多场景应│
│ │用，带去满满的安全感；基于具身智能技术理念，公司正在智能服务机器人│
│ │方面积极地实践与开拓，进一步提升智能物联生活的舒适和便捷体验感。 │
│ │3.国内国际业务均衡发展，构筑公司自主品牌矩阵和渠道营销体系 │
│ │公司建立了国内和国际市场并举，线上和线下多渠道协同的销售体系，具备│
│ │了多层次、多元化的市场营销和渠道运营体系，其中零售业务占比、境外销│
│ │售占比不断提升。 │
│ │4.自建供应链体系，拥有精益化供应链管理及稳健交付能力 │
│ │公司拥有自建的供应链体系，自主生产核心产品，通过产线工艺创新、工序│
│ │自动化升级，精益化供应链管理，持续优化供应链端到端总成本，提升产品│
│ │质量管控能力，充分发挥自有供应链在安全可控及成本和质量方面的核心优│
│ │势。 │
│ │5.长期持续安全投入，形成体系化数据隐私保护、产品安全及网络安全保障│
│ │视频类产品天然具有安全和隐私的敏感性。公司致力于打造安全可信赖的品│
│ │牌形象，高度重视对安全体系的投入，目前公司的安全技术水平保持业内领│
│ │先。 │
│ │随着业务推进，公司引入了外部咨询、专业安全机构、国际认证机构年度审│
│ │计等外部安全力量，并引入了成熟的解决方案提高基线安全，将数据隐私保│
│ │护、产品安全、网络安全形成层层递进的安全保护圈，紧跟最新的法律法规│
│ │要求，落实行业最佳实践，不断完善公司安全体系，提升安全管理水平。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入590,116.08万元，比去年同期增长8.44%；实现 │
│ │归属于上市公司股东的净利润56,657.69万元，比去年同期增长12.43%；截 │
│ │至2025年12月31日，公司总资产为905,885.63万元，比年初增长8.44%；归 │
│ │属于上市公司股东的净资产为578,979.90万元，比年初增长5.40%。 │
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│竞争对手 │小米集团及其生态链企业、三六零、凯迪仕、Ring、绿米联创、科沃斯、石│
│ │头科技。 │
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│品牌/专利/经│品牌：在智能家居赛道中，萤石网络作为智慧生活守护者，持续聚焦科技创│
│营权 │新，正通过多品类、多场景的硬件产品和软件云服务布局，为客用户提供端│
│ │云协同的物联网服务，不断积累品牌势能，从“多点破局”到“生态进化”│
│ │，逐步构筑“全景式”智能物联生活，致力于以安全的智能科技共创美好生│
│ │活。公司打造了“萤石”这一中高端的品牌形象。 │
│ │专利：报告期内，公司新增发明专利130项，软件著作权7项。截至2025年12│
│ │月31日，公司累计已拥有授权发明专利424项，软件著作权100项。 │
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│投资逻辑 │近年来，萤石网络在智能消费类AIoT赛道正逐步从单一硬件龙头向AI驱动、│
│ │端云一体、多品类协同发展的综合物联网服务生态升级，核心地位持续巩固│
│ │并持续稳健拓展全球化业务。 │
│ │智能家居摄像机是公司核心基本盘业务，产品矩阵完善，并持续不断开拓和│
│ │满足新的细分场景和细分用户/客群的需求，产品竞争力强劲，市场占有率 │
│ │处于行业前列。根据IDC《全球智能家居设备市场跟踪报告（2025Q4）》，2│
│ │025年萤石蝉联消费摄像头出货量全球第一，出货量市场份额13.2%，位居全│
│ │球榜首。其中2025年新推出的4G电池便携可移动摄像头品类获得了市场客用│
│ │户的青睐，占比提升较为迅速，验证了便携可移动的场景需求和智能家居摄│
│ │像机在用户生活场景中的角色更迭，更预示着智能消费摄像机从固定安防设│
│ │备向消费电子化产品的逐步过渡。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │智能物联感知是公司业务的核心基石。 │
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│主要产品 │智能家居摄像机、萤石小魔方CB60、萤石魔丸ProHB90等 │
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│行业竞争格局│关于行业格局和趋势的讨论详见第三节“管理层讨论与分析”之“报告期内│
│ │新技术、新产业、 │
│ │新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势”小节的相关内容。 │
│ │近年来，随着大模型的兴起和基础AI能力的普及，智能消费类IoT行业正从 │
│ │场景互联互通全面转向AI赋能、AI交互和主动智能。可以预见的是，IoT行 │
│ │业的AI应用将会开始逐渐普及，为满足差异化、碎片化的用户场景需求，端│
│ │云协同模式将会成为更适配的技术架构模式，AI定义的智能硬件产品及物联│
│ │网云服务将持续引领行业的发展。 │
│ │从产品端看，消费类智能摄像机已从单纯“看得见”的监控和录像工具，逐│
│ │步演变为看得懂、会思考、能交互的家庭AI感知中心。得益于大模型以及AI│
│ │能力的普及和增强，摄像机在“看得见”的同时更能看懂画面，实现复杂行│
│ │为的识别和理解。从需求端看，国内的消费类智能摄像机正从基础的固定安│
│ │防场景需求逐步向其他细分场景需求过渡，比如便携可移动、老人、儿童、│
│ │宠物陪护和母婴看护等场景；从功能性的场景逐步向提供情绪价值、满足更│
│ │多生活乐趣的场景转变。 │
│ │同时，基于端云协同的技术架构，云端大模型为用户提供核验站的个性化AI│
│ │功能和服务，拓展终端摄像机产品的应用场景。基于公司视觉物联场景下蓝│
│ │海大模型的底层能力，公司持续推动消费类智能摄像机向视觉化、智能化、│
│ │交互化、场景化升级。 │
│ │智能入户产品同样受到AI技术浪潮的影响，在核心技术和产品形态上，呈现│
│ │出与AI能力愈发紧密结合的趋势。以智能锁为例，智能锁已从单一入户通道│
│ │，演变为集安防、交互甚至是生态中枢于一体的家庭智能入口。从核心技术│
│ │上看，智能锁在生物识别技术上已经实现了指纹-人脸-静脉的三重跃迁，AI│
│ │技术更是赋予了智能锁在复杂行为识别理解、主动预警和智能交互上的能力│
│ │。 │
│ │从产品形态看，智能锁已经从最初的单一锁体演进为结合高清哨兵猫眼、内│
│ │外大屏幕、多种解锁方式为一体的智能安防终端。顺应技术发展的潮流以及│
│ │市场趋势的变化，公司智能入户产品在视觉能力、AI能力和交互能力方面不│
│ │断沉淀，持续引领智能锁行业从指纹锁到人脸锁到AI智能锁的迭代升级。 │
│ │从技术端看，端侧AI逐步普及，端侧设备内置轻量化小模型算法，实现自主│
│ │感知、预测、决策，从“人控设备”转向“设备主动服务”；端云协同技术│
│ │逐步被认可，实现端侧实时控制、提供基础感知识别服务，云端大模型提供│
│ │复杂高层次的AI能力及多模态服务并进行训练迭代。公司的萤石蓝海AI视觉│
│ │大模型是行业内少有的支持端云协同的AI大模型，满足不同场景下算法及算│
│ │力的灵活配置需求，安全可信赖，兼顾数据隐私安全与用户体验的平衡。 │
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│行业发展趋势│1）技术变化： │
│ │AI技术： │
│ │近两年，AI大模型日新月异，多模态大模型爆发、智能体落地、端侧适配，│
│ │技术从“拼参数”转向更务实的“AI能力、应用成本、应用落地”；同时，│
│ │我们也看到国产大模型迅速崛起，各类开源大模型，推动行业关键技术变革│
│ │，推动全球AI广泛应用落地。2025年，我们看到大量原生多模态大模型与智│
│ │能体落地应用，国产模型具备成本优势，中国AI调用量迅速提升，端侧大模│
│ │型逐步落地，具身智能和机器人出圈，大模型技术开源+智能体应用带来了 │
│ │新的“技术平权”，也改变了企业生产范式。 │
│ │AI时代，技术更新加速。未来，对外业务方面，萤石将更注重软硬一体化，│
│ │充分发挥端云协同的优势，形成整体的技术优势，端侧硬件AI模型+边侧家 │
│ │庭私有AI主机+云端具备记忆、思考和推理的智能体助理，充分利用萤石在 │
│ │垂直物联专业场景的积累沉淀，拥抱外部优秀的开源通用大模型，构建以人│
│ │为中心的个性化产品及服务体系；对内公司经营方面，公司将更充分的构建│
│ │以AI为中心的业务生产流，以AI技术赋能公司高效运营及高质量发展。 │
│ │2）用户变化： │
│ │伴随着人口结构、社会经济基础的变化以及城市形态、家庭结构的深度调整│
│ │，不同代际之间消费者的心理和价值观也在悄然转变，消费者已经从以家庭│
│ │成员为中心大量生产和消费的时代，转向追求性价比、追求非物质带来的情│
│ │绪价值，消费行为更加理性。消费者的价值观发生了深层转变，从以物质占│
│ │有为目标的消费，逐步转向精神满足、生活美学与社群归属，强调感受、认│
│ │同与连接。 │
│ │消费者价值观的深层转变也带了企业价值创造的改变，从交易导向转向关系│
│ │构建，从商品售卖转向价值共创，企业在追求商业成功的同时，更关注人与│
│ │人的连接。 │
│ │3）渠道变化： │
│ │境内各大电商平台对即时零售的投入和竞争，推动了线上消费比例的再次提│
│ │高；境外无论发展中国家还是发达国家，电商的行业增速都高于传统线下渠│
│ │道。 │
│ │公司将继续奔赴全域零售渠道，持续深根零售渠道“人货场”，以组织力建│
│ │设破局业务增长。 │
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│行业政策法规│《GB/T45652-2025网络安全技术生成式人工智能预训练和优化训练数据安全│
│ │规范》、《GB/T45674-2025信息安全技术生成式人工智能数据标注安全规范│
│ │》 │
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│公司发展战略│萤石致力于以安全的智能科技共创美好生活，公司将持续以用户需求为导向│
│ │，聚焦于智能视 │
│ │觉技术，不断强化AI视觉的差异化能力，以此为核心技术竞争力不断提升智│
│ │能家居摄像机、智能 │
│ │入户、智能穿戴、智能服务机器人、智能控制五大核心自研智能产品及AI增│
│ │值服务的市场竞争力； │
│ │同时，以智能物联感知为基石，以蓝海大模型为技术底座，以端云协同为基│
│ │础，构建开放式行业 │
│ │应用生态，致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商。 │
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│公司日常经营│萤石致力于成为全球领先的智能视觉物联网服务商，构建了全球领先的视觉│
│ │物联网云平台，打造了硬件产品+软件云服务一体化的物联网服务体系。公 │
│ │司始终以用户需求为导向，聚焦于智能视觉技术，不断强化AI视觉的差异化│
│ │能力，以AI和萤石物联云平台为双核心，拓展了智能家居摄像机、智能入户│
│ │、智能穿戴、智能服务机器人及智能控制五大核心自研的智能产品；生态体│
│ │系方面，公司以萤石开放平台为基础打造了全栈开放的软件生态体系。 │
│ │智能物联感知是公司业务的核心基石。随着AI技术的快速发展，无论是智能│
│ │家居、智能机器人、智能汽车等智能产业，视觉成为AI理解物理世界并与之│
│ │交互的主要途径，基于前沿的智能视觉与物联网技术，公司致力于为C端用 │
│ │户提供可靠、可信赖的安全守护，保障家庭与社会的安全、提升生活品质，│
│ │同时将智能视觉物联云能力开放，与行业开发者一起，共同创造更便捷、更│
│ │安心、更温暖的美好生活。 │
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│公司经营计划│1.顺应AI技术的快速发展，积极引入AI技术在各产品线、物联网云服务端的│
│ │应用落地，强化 │
│ │萤石端云协同的优势，形成整体技术优势，落地AI场景化应用。 │
│ │2.在公司经营方面拥抱AI技术赋能，深化运用AI技术到研发、营销以及中后│
│ │台应用，提质增 │
│ │效，优化公司经营效率。 │
│ │3.技术创新是公司发展的命脉，打造创新文化和创新氛围，完善创新大赛运│
│ │作机制，优化创新 │
│ │激励机制，激发组织自上而下和自下而上的创新能力。 │
│ │4.不断完善公司线上线下协同的全域零售及服务体系建设，深耕人货场，以│
│ │组织力建设破局增 │
│ │长；同时，不断沉淀数字化营销能力，加强产品场景内容化，拉通全域营销│
│ │数据工具。 │
│ │5.完善IPMS营销管理系统建设，以消费者为中心操盘产品全生命周期，推进│
│ │产品成功到商业 │
│ │成功的变革，落地实践到更多公司核心产品SPU。 │
│ │6.立足境内和境外业务的双循环，提升场景化营销能力，建设高效的全球化│
│ │的供应链、物流交 │
│ │付和服务体系。 │
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│公司资金需求│萤石智能制造重庆基地项目、新一代物联网云平台项目、智能家居核心关键│
│ │技术研发项目、萤石智能家居产品产业化基地项目。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1.产品研发风险 │
│ │近年来，消费者品质消费意识不断提升，智能消费IoT企业需要不断创新， │
│ │同时精确地判断与把握市场走势，不断推出适应市场需求的具有新技术、新│
│ │功能、新造型的产品，引领市场发展，巩固自身的竞争优势和市场地位。公│
│ │司在产品研发方面存在一定风险。 │
│ │2.知识产权保护的风险 │
│ │公司是一家技术推动型的科技创新企业，各业务领域的技术、产品创新主要│
│ │体现在公司自主研发的核心技术方面。这些核心技术直接决定了公司的核心│
│ │竞争力，是公司未来得以持续快速发展的基础。 │
│ │3.专业人才稀缺或流失风险 │
│ │公司所处的智能消费IoT和物联网云平台行业属于知识密集型和技术密集型 │
│ │行业。随着行业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈。因此，保│
│ │持公司研发团队的稳定是公司生存和发展的基石之一。若出现关键研发技术│
│ │人员流失，将可能削弱公司的技术创新能力，影响公司核心产品和服务的研│
│ │发进度，进而影响公司核心竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。 │
│ │4.云平台服务的数据安全及个人信息保护风险 │
│ │公司通过萤石物联云平台为消费者用户及开发者客户提供音视频等数据的处│
│ │理服务，系统安全、信息保护工作至关重要。物联网开放环境下存在软件漏│
│ │洞、网络恶意攻击、电力供应故障、自然灾害等不可控因素，可能会因此导│
│ │致公司出现系统故障、数据丢失、服务中断等后果。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.上游行业发展制约的风险 │
│ │公司智能消费IoT产品所需的主要原材料包括集成电路产品、机电器件、塑 │
│ │胶结构件、五金结构件、光学器件等，其中集成电路产品为智能消费IoT产 │
│ │品的核心零部件之一。上游集成电路行业发展制约着智能消费IoT产品产业 │
│ │发展和技术水平的进一步提高，如果上游集成电路制造业发生重大不利变化│
│ │，如芯片供应商不能满足智能消费IoT产品研发及设计的需求，或在产品授 │
│ │权方面设限，或者因国际政治、大宗商品价格波动、其他市场环境等因素使│
│ │得芯片供求失衡或原材料价格异常波动，将带来企业成本和利润波动的风险│
│ │，对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │2.全球化经营风险 │
│ │公司业务覆盖全球多个国家和地区，并设有多家境外子公司，开展当地的销│
│ │售、售后服务等境外市场运营业务。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1.存货减值风险 │
│ │随着公司产品的快速迭代，为及时满足下游客户的订单需求，减少因产品缺│
│ │货而造成的损失，公司会维持一定规模的存货。报告期各期末，公司均按照│
│ │会计准则严格计提存货跌价准备。 │
│ │2.汇率变动风险 │
│ │报告期内，公司在境外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，境外销售│
│ │以欧元、美元等不同外币结算。随着公司经营规模的扩大以及境外市场收入│
│ │规模的提升，外币交易规模会进一步扩大，如果未来结算汇率出现不利变动│
│ │，产生大额的汇兑损失，将对公司的经营业绩产生不利影响。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │行业竞争加剧及市场集中度提升的风险 │
│ │近年来，智能家居行业的竞争日趋激烈，大型科技公司、各类智能消费IoT │
│ │产品的代表型企业、物联网云平台厂商都积极利用各自优势拓展业务。智能│
│ │消费IoT行业的重要发展趋势是单品之间互联互通，随着不同智能消费IoT和│
│ │物联网
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