热点题材☆ ◇688475 萤石网络 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:物联网、智能穿戴、智能机器、智能家居、小红书、DeepSeek
风格:融资融券
指数:新硬件、中证央企、科创50、创新100、科创信息、科创国企
【2.主题投资】
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2025-03-05│DeepSeek概念│关联度：☆☆☆
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萤石旗下部分产品如AI智能终端-带屏视频通话摄像机 S10、桌面机器人RK3等已陆续接入de
epseek，目前已启动部分用户灰度测试，并将逐步对持有上述设备的用户开放使用
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2025-01-14│小红书概念 │关联度：☆☆☆
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公司过去两年在报刊、财经媒体等主流媒体上投放公司养老业务的宣传，在微博、抖音、小
红书、微信、B站、快手六大社交媒体上对养老业务做种草和宣传
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2024-11-04│智能穿戴 │关联度：☆☆☆
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萤石智能穿戴产品更加聚焦在健康和便捷这两方面：以AI交互为核心，腕上个人健康管理助
手，关注用户生命质量和健康安全；随身智控入口，通过穿戴产品即可实现全屋智能设备便携联
动和控制
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2024-09-19│物联网 │关联度：☆☆☆
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公司通过萤石物联云平台为消费者用户或行业客户提供音视频数据处理及存储等服务，涉及
系统安全、信息保护
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2024-07-01│机器人概念 │关联度：☆☆☆
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公司有智能服务机器人
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2022-12-28│智能家居 │关联度：☆☆☆
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公司的四大产品体系涵盖智能家居摄像机、智能入户、智能控制、智能服务机器人。
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2024-04-15│中国电科系 │关联度：☆☆☆☆☆
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中国电子科技集团有限公司是公司实际控制人
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2024-03-15│罗素中盘 │关联度：--
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公司符合罗素中盘股标准
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2023-12-14│央企改革 │关联度：☆☆☆
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公司大股东或者控股股东或者实控人涉及央企
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2022-12-28│首日破发 │关联度：☆☆☆
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公司上市首日即跌破发行价，跌幅为12.23%
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人系由萤石有限整体变更设立的股份有限公司。2021年4月5日，萤石有│
│ │限召开股东会并作出决议，确定萤石有限整体变更为股份有限公司的审计和│
│ │评估基准日为2021年3月31日，由萤石有限全体股东，即海康威视和青荷投 │
│ │资作为股份公司的发起人，股份公司的股本、折股比例根据审计后的净资产│
│ │确定，各发起人按照其在萤石有限的出资比例确定其在股份公司的持股比例│
│ │。2021年4月27日，德勤华永出具了德师报（审）字(21)第S00272号《审计 │
│ │报告》，截至2021年3月31日，萤石有限经审计的资产总额为2,590,066,103│
│ │.98元，负债总额为1,951,221,359.91元，净资产为638,844,744.07元。202│
│ │1年4月28日，中瑞世联出具了中瑞评报字[2021]第000343号《杭州萤石网络│
│ │有限公司拟改制设立股份公司涉及的杭州萤石网络有限公司净资产价值评估│
│ │项目资产评估报告》，截至2021年3月31日，萤石有限经评估的资产总额332│
│ │,659.29万元，负债总额195,091.56万元，净资产为137,567.73万元。2021 │
│ │年6月3日，电科集团出具了《国有资产评估项目备案表》（备案编号：2708│
│ │ZGDK2021029)，就中瑞评报字[2021]第000343号《杭州萤石网络有限公司拟│
│ │改制设立股份公司涉及的杭州萤石网络有限公司净资产价值评估项目资产评│
│ │估报告》，即萤石网络整体变更为股份有限公司的净资产净值评估结果进行│
│ │备案。2021年6月4日，萤石有限召开股东会并作出决议，审议通过了萤石有│
│ │限整体变更的审计报告和评估报告，并同意萤石有限以发起设立方式整体变│
│ │更为股份有限公司，以萤石有限经德勤华永审计的截至2021年3月31日的净 │
│ │资产638,844,744.07元为基础，按1.4197:1的比例折成股份有限公司股本45│
│ │0,000,000股，其中450,000,000元计入注册资本，其余188,844,744.07元计│
│ │入资本公积；各发起人以其在萤石有限中的全部净资产投入股份公司，不再│
│ │另行增资，本次发起设立股份公司后各股东持股比例不变。2021年6月22日 │
│ │，电科集团出具了电科资[2021]261号《中国电科关于杭州萤石网络有限公 │
│ │司股份制改制的批复》，同意萤石有限整体变更为股份公司的改制方案。20│
│ │21年6月23日，萤石网络的全体发起人签署了《发起人协议书》，就萤石网 │
│ │络的发起人、注册资本、股本比例、出资方式及股份公司的设立筹办等事宜│
│ │进行了约定。2021年6月23日，萤石网络召开创立大会暨首次股东大会，全 │
│ │体发起人审议并一致通过了《关于设立杭州萤石网络股份有限公司（筹）的│
│ │议案》等相关议案，同意原有限公司整体变更为股份公司，各发起人在股份│
│ │公司中的股权比例与其在原有限公司中的出资比例一致。2021年6月24日， │
│ │德勤华永出具了德师报（验）字(21)第00291号《杭州萤石网络股份有限公 │
│ │司（筹）验资报告》，经审验，截至2021年6月23日，萤石网络已收到发起 │
│ │人股东投入的资本638,844,744.07元，其中股本450,000,000元，资本公积 │
│ │金188,844,744.07元。2021年6月24日，杭州市市场监督管理局就此次整体 │
│ │变更向萤石网络核发了《营业执照》（统一社会信用代码：91330108341793│
│ │8384)。 │
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│产品业务 │以AI和萤石物联网云平台为核心，围绕智能家居摄像机、智能入户、智能服│
│ │务机器人和智能控制四大核心自研产品线。 │
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│经营模式 │1.双主业模式 │
│ │萤石网络经过近十年的用心经营，精心打造了“萤石”这一品质智能家居的│
│ │领导品牌，致力于成为可信赖的智能家居和物联网云平台服务商，发展了“│
│ │智能家居+物联网云平台服务”的双主业，构建了公司的核心竞争力，成为 │
│ │了行业内少有的从硬件设计、研发、制造到物联网云平台，具备完整垂直一│
│ │体化服务能力的AIoT企业。 │
│ │2.研发模式 │
│ │作为研发驱动型的创新公司，公司自成立起即高度重视技术研发，不断完善│
│ │研发管理机制,优化研发组织架构体系，以此支撑公司可持续的技术研发创 │
│ │新。公司横向集中力量研发核心技术能力，纵向以产品线为基础进行资源拉│
│ │通，通过技术革新不断实现产品迭代，有计划地扩充产品品类及应用场景。│
│ │（1）横向技术资源 │
│ │（2）纵向产品部门 │
│ │3.销售模式 │
│ │公司建立了国内和国际市场并举，线上和线下渠道协同的多元化、多层次的│
│ │营销渠道。 │
│ │（1）境内市场 │
│ │公司建立了多元化渠道，以多层次的渠道结构推动渠道下沉和终端化建设，│
│ │提升智能家居产品及全屋智能解决方案的体验、交付、售后服务等能力。 │
│ │（2）境外市场 │
│ │公司目前已在多个国家和地区开展业务。 │
│ │4.供应链管理模式 │
│ │公司采用自主生产、外协生产、生态产品、外采成品多种灵活的生产及采购│
│ │模式。目前，自主生产是公司的主要生产方式。 │
│ │为应对当前复杂多变的产业链及供应链环境，公司持续在提升供应商多元化│
│ │布局和供应链稳定性上发力。目前，国内重庆工厂逐步投产，重庆和桐庐进│
│ │行双工厂生产，确保交付的稳定性。 │
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│行业地位 │智能家居安防领导品牌 │
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│核心竞争力 │1.视觉感知技术为基础，多维感知+AI交互技术双核心驱动IoT设备升级和场│
│ │景进化 │
│ │在各类物联网设备中，视频类设备能够获取海量的数据和密集的信息。目前│
│ │，公司以视觉感知技术为基础，拓展了语音感知、识别、理解、生成技术，│
│ │进一步研发新一代视觉与语音交互技术，形成了“多维感知+AI交互”的技 │
│ │术双核心，为公司智能家居发展提供长足动力。 │
│ │基于稳健的技术体系，公司IoT智能设备从机械响应向可智能交互升级，AI │
│ │融合细分场景，以人为本满足消费者多元化、个性化的需求，提升用户体验│
│ │。 │
│ │2.以AI交互为主的产品矩阵，构建智能生活解决方案 │
│ │以AI交互为核心，公司面向C端用户提供多品类自研的可交互智能IoT设备，│
│ │在智能家居摄像机、智能入户等视觉类产品上建立了领先的市场地位，提供│
│ │以音视频交互为主的即时交互体验；基于具身智能技术理念，公司在智能服│
│ │务机器人方面积极地实践与开拓。同时，公司结合自身与战略合作伙伴各自│
│ │的技术优势，以萤石云物联接入为基础，合作开发了创新品类的生态产品，│
│ │建设平台型智能家居入口，构建智能生活解决方案。 │
│ │通过以AI交互为主的产品生态架构，公司不断延展和完善多维度、多层次的│
│ │自研+生态产品矩阵，依托Ezviz-Connect协议技术实现跨设备联动，以此为│
│ │基础进行了大量智能服务的应用探索，为全屋智能生态系统打造了完善的基│
│ │础。 │
│ │3.一体化能力，构筑公司发展基石 │
│ │公司自成立以来就确立了云平台在其商业模式中的核心地位，并以云平台为│
│ │基础，发展了“智能家居+物联网云平台”的双主业。公司借助物联网云平 │
│ │台强大的技术能力，基于技术架构的完整性、产品体系的多元性、增值服务│
│ │的丰富性构建了核心竞争力，形成了类型丰富的商业模式，成为了行业内少│
│ │有的从硬件设计研发制造到物联云平台，具备完整垂直一体化服务能力的AI│
│ │oT企业。 │
│ │公司拥有自建的供应链体系，自主生产核心产品，通过产线工艺创新、工序│
│ │自动化升级，精益化供应链管理持续优化供应链端到端总成本，提升产品质│
│ │量管控能力，充分发挥自有供应链在成本和质量方面的核心优势。同时，公│
│ │司建立了国内和国际市场并举，线上和线下渠道协同的多元化、多层次的营│
│ │销和服务渠道。通过产、研、销、服垂直一体化拉通，构筑公司可持续稳健│
│ │发展的基石。 │
│ │4.长期持续安全投入，形成体系化安全保障 │
│ │公司致力于建立安全可信赖的品牌形象，高度重视对安全体系的投入。公司│
│ │在成立之初就配备了专业化技术安全力量，负责技术安全风险的识别、评估│
│ │和处置以及安全能力的持续建设，多年来坚持在业务安全方面持续投入，安│
│ │全技术水平保持业内领先。 │
│ │随着业务推进，公司引入了外部咨询、专业安全机构、国际认证机构年度审│
│ │计等外部安全力量，并引入了成熟的解决方案提高基线安全，将网络安全、│
│ │数据安全、隐私保护形成层层递进的安全保护圈，紧跟最新的法律法规要求│
│ │，落实行业最佳实践，不断完善公司安全体系，提升业务安全管理水平。 │
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│经营指标 │2023年，公司实现营业收入483,974.49万元，比去年同期增长12.39%；实现│
│ │归属于上市公司股东的净利润56,294.08万元，比去年同期上升68.80%；截 │
│ │止2023年12月31日，公司总资产为819,257.53万元，比年初增长14.05%；归│
│ │属于上市公司股东的净资产为526,499.24万元，比年初增长8.31%。 │
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│竞争对手 │小米集团及其生态链企业、三六零、凯迪仕、Ring、绿米联创、科沃斯、石│
│ │头科技。 │
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│品牌/专利/经│专利：2023年内，公司新增授权发明专利90项，软件著作权3项。截至2023 │
│营权 │年12月31日，公司累计已拥有授权发明专利219项，软件著作权83项。 │
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│投资逻辑 │公司的智能家居摄像机作为公司的现金牛业务及第一增长曲线，市场占有率│
│ │处于市场前列，且连续多年在双11、618等购物节的天猫、抖音等平台相关 │
│ │类目品牌排行中位列第一。 │
│ │公司的“萤石云视频”应用目前拥有行业内前两位的月度活跃数量。截止到│
│ │2023年末，萤石物联网公有云平台上的设备接入数超过2.5亿，其中视频类 │
│ │设备超过2亿。 │
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│消费群体 │终端消费者 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│行业竞争格局│近年来，伴随着科技的进步以及消费者对生活品质要求的不断提升，智能化│
│ │产品逐渐渗透到大众家庭，并深刻改变了家居产品生态与居民生活体验。家│
│ │装、家电、互联网、房地产等行业巨头纷纷瞄向智能家居赛道，中国智能家│
│ │居行业发展前景广阔。 │
│ │同时，中国智能家居行业受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支│
│ │持。国家陆续出台了多项政策，鼓励智能家居行业发展与创新，《“十四五│
│ │”智能家居产业发展规划》、《关于加快发展数字家庭提高居住品质的指导│
│ │意见》、《推进家居产业高质量发展行动方案》、《商务部等13部门关于促│
│ │进家居消费若干措施的通知》等产业政策明确指出了要引导和促进智能家居│
│ │产品的互联互通，强化智能产品在住宅中的设置，推进统一智能家居标准的│
│ │大方向，为智能家居行业的发展提供了明确、广阔的市场前景，为企业提供│
│ │了良好的生产经营环境。 │
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│行业发展趋势│过去两年，AI交互式大模型技术快速发展，从文字到视音频，到多模态，其│
│ │中音视频是感知和交互的主线技术。展望未来，AI能够逐步更好的理解真实│
│ │世界，与世界进行有效互动，并会渗透到各类IoT终端、各个行业和领域，A│
│ │I作为新质生产力，将为个人、家庭、行业和社会带来无限可能。IoT智能设│
│ │备在具身智能技术的推动下，会逐步发展为可互动可交互的智能产品，关注│
│ │消费者个性化需求，而不是千篇一律的机械响应。 │
│ │随着智能单品的持续智能化升级及组合，互联互通技术和标准协议的不断发│
│ │展，政策扶持支持产业升级，以及需求端智能家居在消费者心智中不断成熟│
│ │，将持续改变家居产品生态以及消费者体验和消费习惯，推进智能家居行业│
│ │向全屋智能迈进。 │
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│行业政策法规│《“十四五”智能家居产业发展规划》、《关于加快发展数字家庭提高居住│
│ │品质的指导意见》、《推进家居产业高质量发展行动方案》、《商务部等13│
│ │部门关于促进家居消费若干措施的通知》 │
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│公司发展战略│萤石网络致力于成为可信赖的智能家居和物联网云平台服务商，以AI和物联│
│ │网云平台为核心基础，面向智能家居场景下的消费者用户，提供以AI交互为│
│ │主的智能生活解决方案；面向行业开发者客户，提供开放式AI物联网云平台│
│ │服务。 │
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│公司日常经营│2023年度，公司持续聚焦核心优势，夯实底层技术研发的同时，持续进行智│
│ │能家居新产品和物联网云平台服务的研发，不断推出有竞争力的产品和服务│
│ │；同时，公司进一步拓展和优化国内和国际渠道的建设，整体经营业绩实现│
│ │稳健增长。 │
│ │报告期内，公司实现营业总收入48.40亿元，同比增长12.39%；实现归属于 │
│ │上市公司股东的净利润5.63亿元，同比增长68.80%；实现归属于上市公司股│
│ │东的扣除非经常性损益的净利润5.53亿元，同比增长86.90%。 │
│ │2023年，以AI和萤石物联网云平台为核心，围绕智能家居摄像机、智能入户│
│ │、智能服务机器人和智能控制四大核心自研产品线，公司积极引领创新研发│
│ │，为消费者用户及行业开发者客户提供有竞争力的产品和服务。 │
│ │智能家居摄像机是公司的现金牛业务，公司发布了全景、双目、电池、4G、│
│ │宠物看护等多款智能家居摄像机新品，推动智能家居摄像机向视觉化、场景│
│ │化、智能化升级。 │
│ │智能入户业务正在成长为公司的明星业务。其中，萤石智能锁历经多年的产│
│ │品打磨和技术创新，多个系列的人脸视频锁满足了入户场景下用户对于安全│
│ │、便捷、智能的全方位需求，在产品品质、体验方面得到了用户和客户的广│
│ │泛认可。 │
│ │同时，公司积极培育孵化智能服务机器人业务，发布了C端和B端两款采用具│
│ │身智能理念研发的清洁机器人新品，在具身智能机器人方面积极地实践与开│
│ │拓。 │
│ │萤石物联网云平台服务业务保持了较快的增长，云平台订阅和续订的收入模│
│ │式带来的业务韧性显著，公司也正在积极布局物联网云平台的智能化升级。│
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│公司经营计划│1.持续加大横向核心技术投入，以视觉感知技术为基础，持续拓展多维感知│
│ │技术能力架构，形成了“多维感知+AI交互”的技术双核心。 │
│ │2.持续加大纵向核心自研产品和服务的研发投入，继续提升智能入户的市场│
│ │占有率，拓展服务机器人的市场空间，保持核心产品创新力和差异化的研发│
│ │优势。 │
│ │3.持续建设运营全球合规可靠的AI视觉物联网云平台；围绕C端用户生活、 │
│ │工作场景空间提供安全、舒适、健康的智能化增值服务，加强与用户之间的│
│ │智能交互，做好用户生命周期运营；针对第三方开发者提供便捷、可靠、有│
│ │竞争力的物联网云平台服务方案，提升云服务在公司收入结构的占比。 │
│ │4.加强数字化品牌营销能力，完善数字化内容营销体系，完善BGC品牌发布 │
│ │、PGC专业达人和UGC用户互动的传播矩阵。 │
│ │5.提速渠道终端零售矩阵建设，拉升渠道势能；数字化驱动标准化渠道管理│
│ │与执行能力。 │
│ │6.海外市场客户由数量向质量转变，不断丰富渠道客户的种类，夯实渠道运│
│ │营能力；从单品到多品，积极拓展海外新品类市场，形成更稳健的收入结构│
│ │。 │
│ │7.夯实供应链的基础能力，加强精益化供应链管理，通过对供应链的数字化│
│ │、自动化、智能化升级改造，实现与上游供应商的智能协同生产模式，打造│
│ │具备综合成本与质量优势的供应链。 │
│ │8.推进内部事业部制运行，提升生产、研发、营销、服务等跨部门协同能力│
│ │，持续创造价值。 │
│ │9.持续健全IT中台，提升内部运营效率；提升内部质量管理和人才管理体系│
│ │。 │
│ │10.以客用户为中心贴近市场和用户，从消费者画像深入用户洞察，从用户 │
│ │触点开展用户旅程分析，以客用户满意度为宗旨推动产品力和创新力的提升│
│ │，为客用户创造价值。同时，推进产品服务用户体验重塑，建立用户可感知│
│ │的规范化、透明化服务。 │
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│公司资金需求│萤石智能制造重庆基地项目、新一代物联网云平台项目、智能家居核心关键│
│ │技术研发项目、萤石智能家居产品产业化基地项目。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1.产品研发风险 │
│ │2.知识产权保护的风险 │
│ │3.专业人才稀缺或流失风险 │
│ │4.云平台服务的数据安全及个人信息保护风险 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.上游行业发展制约的风险 │
│ │2.全球化经营风险 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1.存货减值风险 │
│ │2.汇率变动风险 │
│ │(四)行业风险 │
│ │1.行业竞争加剧及市场集中度提升的风险 │
│ │(七)宏观环境风险 │
│ │1.全球经济波动导致市场需求下滑的风险 │
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〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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