热点题材☆ ◇688485 九州一轨 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:智能交通
风格:融资融券、微盘股、回购计划、两年新股、破发行价、专精特新
指数:无
【2.主题投资】
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2023-01-30│智能交通 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务是轨道交通隔振降噪技术研发、产品制造、工程设计、市场推广、测试咨询以
及轨道运维管理工程技术服务
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2023-01-18│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-01-18,公司无实控人且无控股股东
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-49.13%
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2024-04-30│微盘股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30公司AB股总市值为：13.26亿元
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2024-04-02│回购计划 │关联度：☆☆☆
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公司拟回购不超过4000万元(220.264万股),回购期:2024-01-30至2025-01-29
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2024-01-18│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-01-18上市，发行价：17.47元
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2023-08-24│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司作为环境噪声与振动污染防治领域的综合服务商，长期专注于减振降噪│
│ │相关的技术开发、产品研制、工程设计、检测评估、项目服务和轨道智慧运│
│ │维与病害治理。 │
│ │公司主要面向城市轨道交通、市域/市郊铁路的减振降噪、TOD上盖开发噪声│
│ │振动综合控制等领域提供钢弹簧浮置道床减振系统、预制钢弹簧浮置板、声│
│ │屏障、隔离式高弹性减振垫、重型调频钢轨耗能装置等系列化产品和服务；│
│ │同时开展轨道智慧运维与病害治理的研究、开发与专业化服务。 │
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│产品业务 │公司作为减振降噪的综合服务商，依托于对轨道减振降噪领域技术的多年积│
│ │累，形成一系列融合客户业务特点的轨道减振降噪综合治理方案，并具备了│
│ │关键的核心设备和管理信息系统；同时，还提供项目实施中售前、售中、售│
│ │后全过程服务，包括技术咨询、方案设计、设计联络、生产制造、工厂检验│
│ │、出厂验收、物流供货、现场服务，质量验证等。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司作为减振降噪综合服务商，报告期内，公司主要面向城市轨道交通业主│
│ │方或施工方提供减振降噪相关产品和综合治理方案。 │
│ │2、研发模式 │
│ │公司始终坚持自主研发的发展策略，研发坚持需求导向，拥有独立的研发体│
│ │系和技术路线。公司研发一般按照“需求目标-理论-仿真-实验-测试-验证-│
│ │理论修正”不断的循环修正的技术路线。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司采取“以销定采，并保留安全库存”的采购模式。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司主要采取“以销定产，并保留安全库存”的生产方式。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司在国内已经建立了完善的营销网络和售后服务体系。公司在北京总部设│
│ │立销售管理部，在全国主要省会城市建立了营销网络，积极开拓市场。针对│
│ │不同的客户，公司采取不同的销售策略。公司产品销售以“甲控乙供”模式│
│ │为主，“甲供”模式为辅。 │
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│行业地位 │打破外资技术壁垒的阻尼刚弹簧隔振产品生产商 │
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│核心竞争力 │（1）技术优势 │
│ │公司致力于城市轨道交通环境振动噪声控制、轨道病害治理和智慧运维管理│
│ │新技术和新产品的研发，打造了轨道交通振动噪声控制实验室、实验检测中│
│ │心和国内首个高速浮置板系统试验平台，重点突破了阻尼弹簧浮置板轨道关│
│ │键技术、TOD上盖振动噪声精准化控制技术、轨道病害治理关键技术、轨道 │
│ │智慧运维管理系统技术和减振降噪产品定制化关键技术等。 │
│ │（2）生产优势 │
│ │公司打造了行业内减振降噪产品自动化制造流水线。 │
│ │（3）品牌和客户资源优势 │
│ │公司具备众多的大型项目成功经验，公司拥有处理复杂环境条件下的减振降│
│ │噪的工程经验和实践数据积累，先进实验室、大量测试数据积累和仿真模型│
│ │，有能力为客户提供全方位技术保障、确保减振降噪效果，深得客户信赖。│
│ │丰富的项目积累和品牌积累，为公司未来业务的平稳发展提供了保障。 │
│ │（4）先发优势 │
│ │目前，新一轮的城市轨道交通建设陆续展开，从一线城市拓展到主要省会城│
│ │市和经济发达城市，另外市域（郊）铁路也受政策支持处于加快发展阶段，│
│ │鉴于公司历史上在地铁项目建设中取得的良好业绩，公司将在新一轮地铁建│
│ │设中处于先发优势。 │
│ │（5）行业经验和项目服务优势 │
│ │公司在大量项目实践中积累了宝贵的行业经验，借助于对行业需求的深刻理│
│ │解，已经具备从售前的方案咨询、顶层设计、整体规划，定制化需求的研发│
│ │实现、新材料、新工艺的准确应用，项目实施过程中的专业化交付与安装部│
│ │署，售后的运维与服务支持等一系列专业能力。 │
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│竞争对手 │隔而固（青岛）振动控制有限公司、北京道尔道振动控制设备有限公司、上│
│ │海同研城铁减振技术有限公司、株洲时代新材料科技股份有限公司、浙江天│
│ │铁实业股份有限公司、震安科技股份有限公司。 │
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│品牌/专利/经│截至2022年8月31日，公司拥有专利107项，其中发明专利18项，实用新型89│
│营权 │项。 │
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│投资逻辑 │公司在城市轨道交通减振降噪治理领域处于行业前列。 │
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│消费群体 │轨道交通行业。 │
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│消费市场 │华北地区、东北地区、华南地区、华中地区、华东地区、西南地区 │
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│行业发展趋势│（1）城市轨道建设采用高等级、特殊等级减振降噪措施的线路占比增加 │
│ │随着城市规模的扩大，城市轨道交通周边人口的进一步聚集，以及人民群众│
│ │对“安静”要求的提升，城市轨道交通减振降噪要求也进一步提升，因此采│
│ │用高等级、特殊等级减振降噪措施的路段将增加，在全线路中的占比增加。│
│ │（2）新技术、新工艺和新材料等方面的科技创新将推动行业发展 │
│ │城市轨道交通的噪声与振动污染，影响广泛，受关注度高，对其减振降噪的│
│ │效果要求也必将越来越高。这就要求从业企业不断研究新问题、新需求，进│
│ │一步推进科技创新，研究新材料、新工艺、新技术在行业总的应用、推广。│
│ │公司“阻尼弹簧浮置道床隔振系统”和“预制短板浮置减振道床”作为先进│
│ │的污染防治技术，被环保部《国家先进污染防治技术目录（环境噪声与振动│
│ │控制领域）》（2017年）列为推广和示范技术类别，相关技术具有创新性，│
│ │技术指标合理、治理效果好，预计未来将得到进一步的推广应用。 │
│ │预制钢弹簧浮置减振道床成套技术，改变了原来在隧道内现浇道床的施工工│
│ │艺，提高了施工效率，促进了城市轨道交通振动噪声污染防治技术的发展。│
│ │（3）城市轨道交通减振降噪的改造市场将逐步发展 │
│ │城市轨道交通减振降噪以新建线路为主，随着轨道交通运行环境日趋复杂，│
│ │线路周边人口进一步聚集，各类居民楼、办公楼不断增加，人民群众对环境│
│ │质量要求不断提升，使得已建线路运行导致的噪声与振动的投诉不断增加。│
│ │另外，2021年12月《中华人民共和国噪声污染防治法》经全国人大常委会审│
│ │议通过后向社会公布，《噪声污染防治法》对环境噪声与振动防治提出更高│
│ │的要求，这必将推动既有项目的改造，以满足法规要求，减少投诉和处罚。│
│ │因此，对既有线路的噪声与振动控制的改造需求将日益增加，改造市场将逐│
│ │步发展。 │
│ │（4）针对性的、定制化产品和防治方案将是行业发展的新趋势 │
│ │随着城市轨道周边环境复杂性增加和人民美好出行要求的提升，为保证治理│
│ │效果，“分频段、分速度、分场景”的噪声与振动控制理念将得到行业的充│
│ │分认可，未来将更多的采用针对性的、定制化产品和防治方案来更好地服务│
│ │于轨道交通的噪声与振动污染防治。届时，具有完整研发体系、实验测试条│
│ │件和大数据积累，以及丰富工程实践经验的公司，将在未来的竞争中占据更│
│ │多的优势地位。 │
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│行业政策法规│《中华人民共和国环境保护法》（2014年修订）、《中华人民共和国噪声污│
│ │染防治法》（2021年修订）、《功能区声环境质量自动监测技术规范》、《│
│ │环境噪声自动监测系统技术要求》、《声环境功能区划分技术规范》、《环│
│ │境噪声监测技术规范噪声测量值修正》、《环境噪声监测技术规范结构传播│
│ │固定设备噪声》、《城市轨道交通环境振动与噪声控制工程技术规范》、《│
│ │城市轨道交通（地下段）结构噪声监测方法》、《地铁设计规范》、《浮置│
│ │板轨道技术规范》、《建筑施工场界环境噪声排放标准》、《工程隔振设计│
│ │标准》、《古建筑防工业振动技术规范》、《城市轨道TOD综合开发通用技 │
│ │术规范》、《城市轨道TOD综合开发项目评价标准》、《中华人民共和国国 │
│ │民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《产业结构│
│ │调整指导目录（2019年本）》、《交通强国建设纲要》、《国家先进污染防│
│ │治技术目录（环境噪声与振动控制领域）》（2017年）、《中华人民共和国│
│ │国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》、《关于推│
│ │动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见》（国办函〔2020〕116号）、《 │
│ │产业结构调整指导目录（2019年本）》、《国务院办公厅关于进一步加强城│
│ │市轨道交通规划建设管理的意见》（国办发〔2018〕52号）、《国家先进污│
│ │染防治技术目录（环境噪声与振动控制领域）》（2017年）。 │
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│公司发展战略│公司作为减振降噪综合服务商，以深入贯彻落实国家“创新驱动发展战略”│
│ │为使命，始终秉持自身“创新+创业”的双创基因，以铸造减振降噪领域民 │
│ │族品牌为使命，面向未来。公司将坚定落实“一核三新五极全覆盖”的发展│
│ │战略。“一核三新五极全覆盖”发展战略中的“一核”是指始终以减振降噪│
│ │业务领域作为公司唯一发展核心；“三新”是指始终把握减振降噪新技术、│
│ │新产品、新服务三大创新方向；“五极”是指持续锻造研发、市场、生产、│
│ │人才和资本五个方面，使之成为支撑公司发展的五大增长点；“全覆盖”是│
│ │指最终实现对减振降噪全产业链业务的覆盖，对核心产品的全覆盖，对全国│
│ │市场的覆盖。 │
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│公司经营计划│1、公司计划投资27,919.00万元用于“噪声与振动综合控制产研基地建设项│
│ │目”，实现趋于更高列车运营速度下的浮置板减振降噪成套技术系列产品、│
│ │城市复杂交通综合环境下TOD上盖开发振动噪声防治系列产品、基于震振双 │
│ │控技术创新的民用建筑减隔振技术系列产品、城市轨道交通运营线路轨道振│
│ │动噪声污染综合治理系列产品、浮置板轨道绿色环保技术系列技术等五大系│
│ │列产品的研发及产业化。 │
│ │2、公司计划投资14,280.00万元用于“城轨基础设施智慧运维技术与装备研│
│ │发及产业化项目”，实现智慧运维信息系统、智慧运维检修装置、运维服务│
│ │等三大业务板块产品的研发及产业化。 │
│ │3、公司计划投资3,475.00万元用于“营销及服务网络建设项目”，进一步 │
│ │打造项目实施中售前、售中、售后全过程服务能力。 │
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│公司资金需求│噪声与振动综合控制产研基地建设项目、城轨基础设施智慧运维技术与装备│
│ │研发及产业化项目、营销及服务网络建设项目、补充运营资金。 │
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│可能面对风险│一、经营风险： │
│ │（一）市场竞争加剧风险；（二）行业依赖导致市场饱和风险；（三）客户│
│ │相对集中风险；（四）新业务开拓的风险；（五）来自最终业主方为京投公│
│ │司、广州地铁的收入占比较高的风险；（六）毛利率下滑的风险；（七）新│
│ │冠肺炎疫情反复对公司业绩的影响 │
│ │二、技术风险： │
│ │（一）技术流失或泄密风险；（二）技术革新风险 │
│ │三、财务风险： │
│ │（一）税收优惠政策变动风险；（二）收入波动风险；（三）经营业绩季节│
│ │性波动风险；（四）应收账款余额较大带来的流动性风险；（五）每股收益│
│ │和净资产收益率下降风险；（六）人工成本上升风险；（七）存货跌价风险│
│ │；（八）商业承兑汇票无法承兑风险 │
│ │四、内控风险： │
│ │（一）股权分散、无实际控制人带来的风险；（二）公司规模扩张带来的内│
│ │控风险；（三）高级管理人员和技术人员流失风险 │
│ │五、募集资金运用风险： │
│ │（一）募集资金投资项目的实施风险；（二）募集资金项目新增固定资产投│
│ │资折旧、无形资产摊销导致利润下滑的风险 │
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