热点题材☆ ◇688503 聚和材料 更新日期：2026-05-09◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:5G概念、卫星导航、光伏、汽车电子、OLED概念、芯片、新材料、HJT电池、TOPCon、BC电
池、液冷服务、商业航天
风格:融资融券、绩优股、股东减持、近期新高、高贝塔值、百元股、近期强势、密集调研、专
精特新
指数:科创材料、科创200、上证580
【2.主题投资】
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2026-01-21│商业航天 │关联度：☆☆☆
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公司部分产品已实现商用卫星太阳翼实际应用。 除卫星太阳翼外，公司部分电子元器件浆
料产品也已进入卫星通信领域，可满足卫星通信系统中相关组件的导电连接与性能稳定需求。
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2026-01-21│卫星导航 │关联度：☆☆☆
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公司高性能导电浆料已在商用卫星太阳翼实现应用，部分电子元器件浆料进入卫星通信领域
，满足导电连接与性能稳定需求。
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2025-09-02│液冷服务器 │关联度：☆☆☆
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有参股绿色云图，目前在液冷领域已经拥有10余年的研发及数据积累
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2025-07-02│芯片 │关联度：☆☆☆
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匠聚公司主营业务为泛半导体领域用厚膜电子浆料，已经在被动元器件，射频器件，汽车电
子，半导体3D增材打印等领域实现量产
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2025-04-30│汽车电子 │关联度：☆☆☆
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匠聚公司主营业务为泛半导体领域用厚膜电子浆料，已经在被动元器件（如电阻，电容，电
感，LTCC等），射频器件，汽车电子（如EC电致变色，PDLC/SPD调光膜，汽车玻璃釉料等），半
导体3D增材打印等领域实现量产
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2025-04-30│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司已成功研制出多款产品， 包括综合性能优异的DA、AA、视窗粘接胶等，并开创性地研
发出OLED LIPO封装胶
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2023-09-05│BC电池 │关联度：☆☆☆
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公司有XBC电池高温导电银浆技术。
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2023-01-04│HJT电池 │关联度：☆☆
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公司基于核心技术开发的产品已能满足多晶PERC电池、单晶单面氧化铝PERC电池、单晶双面
氧化铝PERC电池、N型TOPCon电池、HJT电池等多种主流及新型高效电池对正面银浆的需求
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2022-12-26│TOPCon电池 │关联度：☆☆☆
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公司基于核心技术开发的产品已能满足多晶PERC电池、单晶单面氧化铝PERC电池、单晶双面
氧化铝PERC电池、N型TOPCon电池、HJT电池等多种主流及新型高效电池对正面银浆的需求。
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2022-12-22│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司始终专注于新材料、新能源产业，是一家专业从事新型电子浆料研发、生产和销售的高
新技术企业，目前主要产品为太阳能电池用正面银浆。正面银浆是一种以银粉为基材的功能性材
料，是制备太阳能电池金属电极的关键材料，直接关系着太阳能电池的光电转换效率。
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2022-12-22│5G概念 │关联度：☆☆☆
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公司生产的5G滤波器银浆拥有低插损同时兼顾高可靠性的特点
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2022-12-09│光伏 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司正面银浆产品市场份额全行业排名前三。
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2026-04-29│财报高增长 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司归属母公司净利润同比增长223.00%
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2024-03-15│罗素大盘 │关联度：--
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公司符合罗素大盘股标准
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2026-05-08│百元股 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08收盘价为：110.96元，近5个交易日最高价为：114.47元
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2026-05-08│近期强势 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2026-05-08,20日涨幅为：37.38%
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2026-05-08│高贝塔值 │关联度：☆☆☆
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截止2026-05-08,最新贝塔值为:2.47
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2026-05-07│近期新高 │关联度：☆☆☆☆
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公司于2026-05-07创新高：114.47元
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2026-04-30│绩优股 │关联度：☆☆☆
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截止2026-03-31公司扣非净利润为:2.50亿元，净资产收益率为：5.46%
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2026-04-28│密集调研 │关联度：☆☆☆
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近一个月有196家机构调研
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2026-04-21│股东减持 │关联度：☆☆☆
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公司股东近一个月内累计减持-338.22万股
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2022-12-13│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部国家级专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2026-01-26│机构称“算力上天”已成共识 太空光伏有望持续站上风口
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特斯拉CEO马斯克在达沃斯表示，在太空设立太阳能AI数据中心是理所当然的事。马斯克将
推进太阳能发电。人工智能热潮日前所面临的一个关键瓶颈就是电力短缺。随着科技巨头们正争
相建设大型数据中心，预计到2035年全球电力需求将增长30%。埃隆·马斯克于去年11月发帖称
，“太阳能电力将成为人类文明中绝对最重要的能源来源。”贝索斯也在一次演讲中预测，未来
10到20年内人类将能够在太空建造千兆瓦级数据中心。广发证券表示，AI巨头群雄逐鹿，“算力
上天”已成共识。“算力上天”的共识推动下，太空光伏作为主要供能形式有望深度受益。砷化
镓为目前主流，太空数据中心有望采用硅基电池，长期关注钙钛矿技术突破。
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2024-12-04│光伏行业盛会将召开，头部企业开始主动降产并挺价
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中国光伏行业协会将于12月4日至6日在四川省宜宾市召开“2024光伏行业年度大会”。邀请
行业主管部门、行业组织、行业专家、光伏企业领袖等代表一起就行业发展热点问题进行探讨分
析。中国民协新质生产力工委联席秘书长高泽龙表示，行业龙头之间的共识正逐步达成，由“卷
价格”向“卷质量”演进。头部企业开始主动降产并挺价，这有助于缓解产能过剩问题，稳定市
场价格。此外，政策的引导和支持也将促进光伏行业健康发展。海通国际证券徐柏乔表示，行业
整体正处在出清调整阶段，临近年底集中签单增加价格或将出现波动，但整体下探空间有限，价
格底部已经明确，光伏行业正加速回归秩序，当前政策对光伏行业无论是产能还是价格都给出了
明确的指引和措施，产业出清、摆脱低价恶性竞争已是大势所趋，价格后面上涨可期，建议重视
光伏底部拐点带来的巨大弹性。
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2023-07-06│银浆成光伏产业链大赢家，市场价量齐升
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今年以来，“价格降级”成为贯穿光伏产业链的关键词。然而，光伏银浆却能一枝独秀，价
格始终较为坚挺。伴随N型电池的产业化应用，对银浆的需求量也不断上升。在此背景下，国内
光伏银浆企业于近期密集加大投资。苏州固锝日前募资5亿元用于扩产，聚和材料也刚刚完成对
江苏连银的剩余股份收购。当下，光伏电池技术正快速从P型电池往N型TOPCon和HJT电池技术升
级，特别是TOPCon电池技术进入了产业化爆发期。由于N型电池是天然的双面电池，光伏银浆消
耗量显著高于P型，这无疑对银浆企业是一个需求上的利好。从不同技术路线来看，据中国光伏
行业协会（CPIA）统计，2022年P型电池正银耗量约65mg/片，背银约26mg/片；TOPCon电池双面
银浆平均消耗量约115mg/片。除了市场需求量提升，观察售价，根据SOLARZOOM数据，近期正面
银浆、背面银浆市场均价分别为5822元、3302元/公斤，今年以来维持上涨趋势。
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2023-05-26│TOPCon电池出货占比或翻倍增长，银浆市场空间迎大幅度提升
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TOPCon电池具有更高理论转换效率，目前头部企业量产效率已经达到25%，已经超过PERC电
池理论转换效率。机构指出，由于TOPCon电池经济性更强，一体化组件龙头企业及专业化电池企
业纷纷快速扩产，并有望于2023年实现出货量快速增长。据CPIA预测，2023年TOPCon出货占比将
实现翻倍增长。TOPCon正反面都需要使用TOPCon银浆，相较于Perc正面使用正面银浆，市场空间
迎来较大幅度提升。券商测算，2022-2024年全球银浆需求量有望分别达4789/6151/7443吨，对
应市场空间分别为221/264/323亿元，CAGR达19.35%。
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2023-01-09│TOPCon、HJT电池降本关键材料，光伏银浆未来需求量近5000吨
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光伏作为高度内卷的行业，电池技术领域更是竞争激烈。机构认为，N型电池（代表路线TOP
Con、HJT）相较于目前主流的P型电池具有更高的转换效率，有望成为未来主流技术路线，而N型
电池对银浆的单位用量更高。随着N型电池产业化并提升渗透率，银浆需求增速或将高于光伏行
业整体增速，尤其是受益技术迭代的TOPCon银浆和HJT低温银浆。
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2022-12-28│降价向下游传导，通威太阳能下调电池片价格
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通威太阳能官网显示，公司182mm、210mm的单晶PERC电池价格分别为1.07元/W、1.06元/W。
相比之下，10月25日，通威太阳能曾略微上调电池片价格，166mm、182mm、210mm的单晶PERC电
池价格分别为1.31元/W、1.33元/W、1.33元/W。以此计算，通威太阳能电池片价格下调20.3%。
由此可见，光伏行业链的降价正在从上游往下传导。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │常州聚和新材料股份有限公司（简称“聚和材料”，股票代码：688503），│
│ │以“持续为光伏行业增效降本，助力太阳能早日成为人类的主力能源”为使│
│ │命，致力于成为全球领先材料科技集团。 │
│ │聚和材料创立于2015年，已成为全球领先的光伏导电浆料科技企业。此外，│
│ │在半导体、新能源汽车和电子浆料等非光伏领域，聚和材料也通过创新的研│
│ │发理念和高效快速的协作研发，持续不断为市场和客户提供定制化的技术和│
│ │解决方案，成为与客户共同成长的伙伴。 │
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│产品业务 │公司是一家专业从事新型电子浆料研发、生产与销售的高新技术企业，主要│
│ │产品为光伏电池用导电浆料。 │
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│经营模式 │报告期内，公司收入和利润主要来源于光伏导电浆料的销售。公司通过采购│
│ │生产所需的银粉、玻璃氧化物、有机原料等原材料，经过配方研发、配料、│
│ │混合搅拌、研磨、过滤、检测等工序，最终产出光伏导电浆料产品。公司采│
│ │取直销、经销相结合的方式，将光伏导电浆料产品销售至终端太阳能电池生│
│ │产商。 │
│ │1、研发模式 │
│ │光伏导电浆料属于配方型产品，配方上任何参数的调整都可能会影响与电池│
│ │片厂商生产工艺的适配性及电池片的光电转化效率。针对产品配方的研究开│
│ │发、迭代改良、客户适配，是公司核心竞争力的重要来源。 │
│ │公司重视研发投入，已建立完善的研发体系并组建强大的研发团队，以研发│
│ │驱动业务发展。目前，公司研发工作由基础材料研发团队与新产品开发部门│
│ │主导，研发支持、工艺开发团队、应用技术支持等部门配合支持，共同实施│
│ │新产品开发工作。公司其他部门也会根据客户反馈、生产经验持续提出产品│
│ │改良建议，共同推动产品不断更新升级。 │
│ │（1）硬件方面，公司投入数千万，引入了如GC-MS、GPC、连续式DSC、稳定│
│ │性分析仪等有机材料、粉体材料专业分析设备，并对浆料应用性能测试平台│
│ │进行了升级，增加了兼容230尺寸硅片的印刷-烧结-光注入成套设备，LECO │
│ │激光烧结设备、自动IV-EL测试设备、高精度3D形貌测试设备、PL。 │
│ │（2）软件方面，公司引入了PLM产品生命周期管理系统，对产品配方数据、│
│ │产品测试数据、样品制样工艺数据进行系统化管理和分析，大大提升了配方│
│ │开发效率，提升信息分享速度，优化了物料成本。 │
│ │（3）团队方面，研发团队基于产品开发部门的需求，细化了材料开发及检 │
│ │测团队，强化了工艺及设备开发团队，优化了产品项目开发流程，聚焦关键│
│ │技术的开发和升级。基于N型技术迭代速度的提升，研发团队加大了与核心 │
│ │客户、关键设备企业和相关材料企业的互动频次，形成了技术开发合作攻关│
│ │模式，并定期对行业技术信息进行整理和分析，及时更新公司产品技术开发│
│ │方向。 │
│ │2、采购模式 │
│ │公司生产所需的主要原材料为银粉、银包铜粉、铜粉、玻璃氧化物、有机原│
│ │料等，主要采用“以销定购”的采购模式，辅以少量备货。目前银粉为公司│
│ │产品最主要的原材料，其定价方式主要为“银价+加工费”模式。由于银锭 │
│ │及银粉为贵金属产品，采购单价较高且波动较大，通常的采购模式为“以销│
│ │定购”，即根据下游客户订单需求，及时向供应商“背靠背”采购银粉，以│
│ │降低银价波动风险。同时，为应对重要节假日等特别情况，公司会综合考虑│
│ │交货周期、物流状况、客户采购预期等因素，备有一定的银粉库存。对于玻│
│ │璃氧化物、有机原料等原材料，公司通常根据市场供需情况确定采购价格，│
│ │并结合生产需求下达采购订单。 │
│ │同时，公司也积极致力于实现光伏电池浆料用电子级银粉的全面国产化，同│
│ │步推进玻璃粉自有产能释放，随着银粉及玻璃粉自供比例的提升，一方面能│
│ │够增厚公司光伏导电浆料的盈利能力，另一方面也能通过保障原材料的客制│
│ │化与稳定供应，提升导电浆料品质，对公司奠定光伏导电浆料龙头的战略意│
│ │义重大。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司实行“以销定产”的生产模式，即收到下游客户的订单和提货计划后，│
│ │结合客户需求、自身产能情况合理制定生产计划，按计划排期生产。公司设│
│ │置制造部、品管部，负责组织并实施产品生产和品质管控。其中：制造部负│
│ │责按照生产制度对各个生产环节进行严格把控，以保障整个生产活动的顺利│
│ │进行；品管部负责对来料及成品进行质量检测，以确保原料符合公司生产标│
│ │准、成品满足客户要求。 │
│ │4、销售模式 │
│ │公司光伏导电浆料产品终端客户为太阳能电池片生产商，通常采用“以直销│
│ │为主、经销为辅”的销售模式。 │
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│行业地位 │光伏正面银浆市占率全球第一 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │公司高度重视对新技术、新产品的研发工作，研发工作覆盖了从原材料性能│
│ │的理论研究到浆料产品量产落地的全过程，不断优化光伏浆料配方和制备工│
│ │艺，持续产生技术创新成果。经过多年积累，现已掌握多项应用于主要产品│
│ │的研发、生产的核心技术。 │
│ │经过多年的发展，公司已建立了较为完善的技术研发体系，形成了较强的自│
│ │主创新能力。公司未来研发将持续保持高投入，不断提升创新能力以应对光│
│ │伏行业新技术不断更迭对银浆材料降本增效的要求。 │
│ │2、人才团队优势 │
│ │目前公司已汇聚了一批国内外资深的电子浆料专家，组建了一支极具竞争力│
│ │的研发团队，并已在行业深耕多年，对行业研发方向有深刻的把控；在新型│
│ │电子浆料制备领域积累了丰富的技术研发经验，保证了公司产品和技术的不│
│ │断创新。且公司高度重视研发团队的建设，不断丰富核心团队和技术人员梯│
│ │队。 │
│ │公司不断完善人才培养机制，通过各项管理制度着力营造企业创新氛围，强│
│ │调员工与企业的共同发展，以良好的工作环境与发展机遇吸引并留住人才。│
│ │截至2025年12月31日，公司拥有研发人员合计238人，其中本科及以上研发 │
│ │人员有161名，包括61名硕士、7名博士，多名研发人员拥有微纳米材料、无│
│ │机非金属材料、金属材料、高分子化学、物理学等方面的学术及研发经验，│
│ │多名研发人员曾作为组员获得“2019年江苏省双创团队”称号。 │
│ │3、产品结构优势 │
│ │光伏导电浆料产品的技术研发和新产品开发能力对于企业的持续健康发展至│
│ │关重要，公司积极布局行业前沿产品。经过多年发展，公司光伏导电浆料产│
│ │品线已覆盖了目前市场上所有主流电池技术路线，包括贱金属体系浆料（银│
│ │镍浆、银包铜浆、纯铜浆）、低固含导电浆料，新一代超窄线宽印刷浆料）│
│ │细栅银浆等有助于客户端进一步降本，TOPCon正、背面主副栅成套银浆，HJ│
│ │T电池用主、细栅银浆，X-BC电池导电银浆，能与P与N型-Poly层形成良好接│
│ │触的导电浆料、钙钛矿叠层超低温导电浆料等，并针对叠层钝化技术、SMBB│
│ │技术、0BB技术、叠瓦技术、Poly-Finger技术、半片钝化技术等方向加快产│
│ │品升级，帮助电池企业提升电池转换效率和组件输出功率。公司凭借着品类│
│ │丰富、迭代迅速的产品体系，可灵活应对市场的快速变化满足不同类型客户│
│ │的需求。 │
│ │4、客户优势 │
│ │公司深耕光伏导电浆料行业多年，依托核心技术和专业人才，为下游太阳能│
│ │电池厂商持续提供优质、高效、迭代迅速的产品，积累了众多优质客户，包│
│ │括通威太阳能、晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、捷泰科技、爱旭│
│ │股份、中润新能源、英发集团、正泰新能源、横店东磁等行业龙头。通过与│
│ │规模较大的直销客户建立良好的合作关系，有利于公司提升品牌知名度和行│
│ │业影响力，增强公司业务可持续发展能力。 │
│ │5、全方位服务优势 │
│ │公司通过为下游太阳能电池片生产商提供全方位跟踪服务以持续提升客户满│
│ │意度。公司以客户需求为导向，搭建灵活高效的客户响应体系并及时跟进其│
│ │产品需求，主要体现在：①配备客户驻地研发工程师，负责项目技术沟通并│
│ │提供产品技术支持；②设置客户经理，负责与客户专人对接，统一负责客户│
│ │所有项目的协调与沟通；③建立完备的客户档案、客户投诉等管理系统，确│
│ │保与客户间沟通信息的准确性，并且实现及时、准确地响应客户所反馈的问│
│ │题；④建立信息快速传递与反馈机制，保证公司销售、研发、生产等各部门│
│ │之间建有严谨的工作流程和沟通机制，确保了客户需求的快速处理与反馈，│
│ │并且时刻与客户保持紧密的沟通、迅速响应并解决客户问题。依托公司显著│
│ │的全方位客户服务优势，公司与诸多下游客户建立了较为稳定的合作伙伴关│
│ │系。 │
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│经营指标 │2025年，公司实现营业收入145.93亿元，同比上升16.86%，归属于上市公司│
│ │股东的净利润4.20亿元，同比上升0.40%。 │
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│竞争对手 │贺利氏、硕禾电子、帝科股份、苏州晶银、匡宇科技、江苏索特。 │
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│品牌/专利/经│专利：报告期内新增专利申请数60项；新增获得专利数11项，其中发明专利│
│营权 │11项。截止2025年12月31日，累计申请专利数491项，其中发明专利419项，│
│ │实用新型专利72项；累计已获得授权的专利数391项，其中发明专利346项，│
│ │实用新型专利45项。 │
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│投资逻辑 │公司是全球领先的光伏电池金属化综合解决方案提供商。公司自2015年成立│
│ │以来持续进行研发探索，依靠在研发技术、人才团队、产品结构、客户结构│
│ │、全方位服务等方面建立的竞争优势，已处于光伏导电浆料行业领先地位。│
│ │公司光伏导电浆料销量为1867吨，位列行业前列。 │
│ │自成立以来，公司参与制定SEMI发布的“晶体硅太阳电池N型”层接触用银 │
│ │浆技术规范，取得了国家级单项冠军示范企业、国家级专精特新小巨人、国│
│ │家博士后工作、江苏省双创团队、江苏省科学技术奖二等奖、江苏省工程研│
│ │究中心、江苏省制造业领航企业、2025年江苏瞪羚企业、2024江苏民营企业│
│ │200强、2024年度明星企业、2024年度江苏省四星级上云企业等诸多企业荣 │
│ │誉。 │
│ │鉴于光伏导电浆料是决定光电转换效率的重要因素之一，下游太阳能电池片│
│ │厂商对光伏导电浆料产品的性能、质量、可靠性要求较高，因此选择供应商│
│ │时通常导入周期较长。公司凭借性能优异、品质稳定的产品和响应及时的服│
│ │务，在业内获得了较高的品牌认可度，与通威太阳能、天合光能、晶科能源│
│ │、捷泰科技、正泰新能源、东方日升、横店东磁、晶澳科技、阿特斯、中润│
│ │能源、英发睿能等诸多国内知名太阳能电池片制造商建立了长期稳定的合作│
│ │关系，并荣获通威太阳能、天合光能、阿特斯、中润能源、横店东磁、东方│
│ │日升、正泰新能源等多家客户连续多年荣誉奖项。 │
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│消费群体 │太阳能电池片生产商 │
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│消费市场 │境内、境外 │
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│主营业务 │光伏导电浆料研发、生产与销售 │
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│主要产品 │光伏导电浆料 │
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│项目投资 │投建高端光伏电子材料基地项目：聚和材料2023年6月8日公告，公司全资子│
│ │公司德力聚拟与常州高新区开发委签署《投资协议》，在江苏省常州市投资│
│ │建设“高端光伏电子材料基地项目”，预计项目总投资约12亿元。项目建设│
│ │期拟定为18个月。 │
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│股权收购 │聚和材料2023年2月13日公告，公司拟使用自有资金12000万元收购江苏连银│
│ │的控股权，本次交易完成后，公司将持有江苏连银69.36%的股权，江苏连银│
│ │将成为公司的控股子公司。江苏连银是研发、生产、销售电子级银粉等新材│
│ │料的高科技现代化企业。本次投资预计对公司的未来财务状况和经营成果产│
│ │生积极影响。 │
│ │拟3.5亿元收购SKE空白掩模业务板块：聚和材料2025年9月10日公告，公司 │
│ │与韩投伙伴（上海）创业投资管理有限责任公司（简称“韩投伙伴”）和SK│
│ │Enpulse株式会社（简称“SKE”）共同签署《股份转让协议》，公司与韩投│
│ │伙伴共同设立SPC，使用自有或自筹资金680亿韩元（折合约3.5亿人民币， │
│ │最终交易金额以实际交割时汇率为准）收购SKE的关于空白掩模（BlankMask│
│ │）的业务板块（包含土地、厂房、存货、设备、专利、在建工程、人员、技│
│ │术等）。其中，公司直接或间接出资比例不低于95%。 │
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│行业竞争格局│随着能源改革深化与能源结构持续调整，光伏作为核心可再生能源，未来增│
│ │长空间广阔，行业健康稳定可持续发展将有力带动上游导电浆料赛道扩容。│
│ │据国家能源局数据，2025年我国光伏新增装机规模达315.07GW，同比增长13│
│ │.67%，再创历史新高，为导电浆料需求提供坚实支撑。 │
│ │2025年是光伏电池技术迭代关键之年，行业已基本完成N型TOPCon对PERC的 │
│ │替代，P型PERC市场占比快速萎缩，N型电池成为主流。伴随N型硅电池市场 │
│ │规模持续扩大，对N型专用导电浆料、低成本化浆料（含银包铜、低银化方 │
│ │案）的需求同步提升，产品结构升级与用量结构优化并行，推动导电浆料行│
│ │业向高性能、高适配、低成本方向升级。同时，在“双碳”目标引领与全球│
│ │供应链自主可控要求下，关键材料国产化进程加快，为具备技术优势与规模│
│ │化能力的导电浆料企业带来长期发展机遇。 │
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│行业发展趋势│随着能源改革深化与能源结构持续调整，光伏作为核心可再生能源，未来增│
│ │长空间广阔，行业健康稳定可持续发展将有力带动上游导电浆料赛道扩容。│
│ │据国家能源局数据，2025年我国光伏新增装机规模达315.07GW，同比增长13│
│ │.67%，再创历史新高，为导电浆料需求提供坚实支撑。 │
│ │2025年是光伏电池技术迭代关键之年，行业已基本完成N型TOPCon对PERC的 │
│ │替代，P型PERC市场占比快速萎缩，N型电池成为主流。伴随N型硅电池市场 │
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