热点题材☆ ◇688538 和辉光电 更新日期：2024-05-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:OLED概念、小米概念
风格:融资融券、连续亏损、低价股、破发行价、MSCI中盘
指数:上证创新、科创50、科创信息
【2.主题投资】
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2022-09-23│小米概念 │关联度：☆☆☆
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公司在消费类终端电子产品市场积累了众多知名品牌客户，包括华为、联想、步步高（小天
才）、小米、OPPO和VIVO等。
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2021-10-29│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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主营为AMOLED半导体显示面板的研发、生产及销售。
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2023-12-13│国企改革 │关联度：☆☆☆
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公司属于国有企业
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2021-06-11│华为概念 │关联度：☆☆☆
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公司在消费类终端电子产品市场积累了众多知名品牌客户，包括华为、联想、步步高（小天
才）、小米、OPPO和VIVO等
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2021-05-28│上海国资改革│关联度：☆☆☆
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公司实际控制人为上海市国有资产监督管理委员会。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，不可减持。
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2024-04-30│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,公司收盘价相对于发行价(前复权)跌幅为：-15.85%
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2024-04-30│低价股 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30，收盘价为：2.23元
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2024-04-26│连续亏损 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-12-31公司连续两年归母净利润为负且2024-03-31财报归母净利润均为负
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2023-08-11│MSCI中盘 │关联度：☆☆☆
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公司符合MSCI中盘股标准
【3.事件驱动】
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2023-09-28│机构预计22-30年OLED显示面板需求面积复合年增长率将达11%
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Omdia最新研究表明，从2022年到2030年，OLED显示面板的需求面积复合年增长率（CAGR）
将达到11.0%。各大品牌正逐步将OLED显示面板应用于电视、手机，以及笔记本电脑和平板电脑
等更广泛的消费电子产品高端系列中。OLED面板在智能手机显示面板领域的市场份额从2020年的
30%迅速增长至2022年的42%，并有望在未来保持稳定增长。
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2023-09-06│9月上旬大尺寸电视面板均价续涨
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据TrendForce集邦咨询旗下面板研究中心WitsView睿智显示调研数据，2023年9月上旬，65
吋、55吋电视面板均价继续上涨；显示器各尺寸面板均价与前期相同；部分笔记本面板均价小幅
上升。
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2023-08-17│电视大尺寸液晶面板连续六个月上涨
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因市场过剩库存消化，推升TV液晶面板价格进一步上涨。大尺寸电视用指标性产品55吋Open
cell每片批发价较2023年6月份上升5%至120美元左右、连续第6个月上涨，创2021年12月（120美
元）以来新高；小尺寸电视用指标性产品32吋价格上涨6%至36美元左右、连续5个月上涨，创逾1
年来（2022年4月以来、38美元）新高。
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2023-08-09│8月上旬电视面板价格继续保持上涨趋势
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据TrendForce集邦咨询，8月上旬，电视各尺寸面板价格继续保持上涨趋势。65英寸、55英
寸电视面板均较前期上涨3美元均价分别为165美元和122美元；43英寸32英寸电视面板均较前期
上涨1美元，均价分别为64美元和37美元。
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2023-07-24│7月下旬电视面板价格延续上涨趋势
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根据TrendForce集邦咨询调研数据，2023年7月下旬，电视各尺寸面板价格延续上涨趋势，
部分显示器、笔记本面板价格小幅上升。电视方面：65吋电视面板本期均价为162美元，与前期
相比上涨4美元。与前月相比上涨7美元，上涨4.5%。55吋电视面板本期均价为119美元，与前期
相比上涨3美元。与前月相比上涨6美元，上涨5.3%。43吋电视面板本期均价为63美元，与前期相
比上涨2美元。与前月相比上涨3美元，上涨5.0%。32吋电视面板本期均价为36美元，与前期相比
上涨1美元。与前月相比上涨2美元，上涨5.9%。
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2023-07-20│机构预计23年OLED面板于智能手机市场渗透率将逾五成
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TrendForce集邦咨询报告显示，OLED在手机市场的比重由于成本持续降低，预估2023年在智
能手机市场渗透率将逾50%。而OLED在电视、笔电市场、平板等其他应用的渗透均不到3%。为了
进一步拓展OLED的市场渗透率，面板厂面临着更严峻的技术挑战来因应规格的提升，同时需要有
效的降低成本来符合市场预期。
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2023-07-10│机构预计电视面板价格将在7月份继续上涨
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调研机构集邦咨询（TrendForce）预估，7月电视面板价格将延续上涨态势，显示器面板价
格将延续前几个月的微幅上涨，笔电面板厂也开始释放调涨价格信号。该机构称，进入Q3后，电
视面板采购动能持续增强，除了中国品牌客户外，其他主要品牌客户也开始增加采购，针对下半
年的促销旺季开始预做准备，整体采购动能预计环比增7%-8%。
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2023-06-16│6月电视面板价格继续上涨，IT面板也会跟进涨价
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市场研究机构Omdia表示，6月电视面板价格上涨3～5%，IT面板也会跟进涨价。展望下半年
，虽然需求没有很强，但是目前产业链库存水位低，预期第三季面板价格缓涨、第四季持平，面
板厂有机会在第四季转亏为盈。
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2023-06-14│全球智能手机OLED面板使用率已达49%，OLED增长态势持续
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根据据研究机构Counterpoint的最新数据，截至2023年一季度，全球智能手机使用OLED显示
面板的比例已达到49%，创造了历史最高值，高于2020年一季度的29%。统计显示，2023年一季度
，OLED面板在售价250美元以上手机中的占比达到了94%。
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2023-06-08│液晶监视器面板涨价范围持续扩大，预计IT面板6月涨价机种更多
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LCD电视面板库存健康，在价格上涨的预期推动下，备货需求稳定，推动6月报价持续攀升；
IT面板方面，液晶监视器面板价格自4月启动局部涨价以来，范围持续扩大，预期6月涨价机种会
更多。
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2023-05-09│5月上旬全球电视各尺寸面板价格进一步上涨
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据TrendForce集邦咨询旗下显示面板研究中心WitsView睿智显示调研数据，5月上旬，全球
电视各尺寸面板价格进一步上涨，显示器和笔记本电脑面板的均价则维持不变。与前期相比，65
吋、55吋、43吋电视面板均价分别上涨6美元、4美元、1美元。32吋面板价格与前期持平。
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2023-04-24│4月下旬电视各尺寸面板价格进一步上涨
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根据面板研究中心WitsView睿智显示调研数据，2023年4月下旬，电视各尺寸面板价格进一
步上涨。具体来看，65吋电视面板本期均价为133美元，与前期相比上涨7美元；与前月相比则上
涨13美元，上涨10.8%。55吋电视面板本期均价为95美元，与前期相比上涨4美元；与前月相比则
上涨7美元，上涨8.0%。历史上液晶显示行业具有较强的周期性，对于底部的研判，尤其在震荡
筑底期间，优先关注确定性而非抢抓先手。TV面板价格自2021年7月至2022年12月累计跌幅为60.
54%~65.17%，目前TV面板价格已跌破/接近面板厂现金成本。机构分析认为，面板行业底部明确
，2023年静待需求复苏，长期看随着韩厂退出、中国台湾厂商转产下，格局向大陆龙头厂商集中
，预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定。
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2023-04-18│OLED在汽车显示器市场渗透率或将翻倍提升
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近期，LGDisplay汽车销售执行董事AhnSang-hyun在参加活动时表示，“OLED在汽车显示器
市场的渗透率将从今年的7%扩大到2026年的15%和2030年的30%”。此外，他还预计车用OLED的平
均尺寸也将从2022年的12英寸增长到2030年的18英寸。据机构测算，2020年全球车载显示屏市场
空间为72.88亿美元，预计2025年将达到165.56亿美元，复合增长率为17.8%。
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2023-04-07│TV面板价格加速上涨，企业盈利能力或将提升
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近日，CINNOResearch披露最新报告，在下游终端厂商趁淡季低价备货、面板厂前期控产措
施的双重作用下，各尺寸LCDTV面板3月份继续保持价格上涨，且较2月份涨幅有所扩大。报告预
计涨势至少将持续至6月。
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2023-03-22│电视面板3月下旬继续涨价
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调研数据均显示，3月下旬电视各尺寸面板价格进一步上涨。具体来看，尺寸越大，涨幅越
大。其中65吋电视面板与前期相比上涨6美元，与前月相比则上涨10美元、涨价9.1%，为本月涨
价幅度最大的面板产品。
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2023-03-21│科学家发现大规模量产OLED面板的溶液处理方案
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近日，韩国釜山国立大学近日在量产有机发光二极管（OLED）面板方面取得重大突破，开发
出了更经济、更卓越的溶液处理（solution-processed）方案。研究人员开发出一种新型热交联
聚亚氨基亚芳基（thermallycross-linkablepoly），这是一种耐溶剂的空穴注入层材料，具有
优异的成膜性能、最佳能级和高迁移率，让大规模量产OLED面板成为可能。
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2023-03-13│苹果明年或首发OLED iPad，国内OLED厂商或将提前布局
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苹果计划在明年发布首款配备OLED面板的iPad Pro，拥有11英寸和13英寸两个款式。业内人
士称，苹果正在考虑明年首发的OLED iPad的价格，11英寸机型约1500美元左右，13英寸机型约1
800美元左右。与目前的iPad Pro系列相比，11英寸型号贵80%以上，13英寸型号贵60%以上。
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2023-03-07│电视面板价格全线调涨，新一轮涨价周期开启
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据统计，在面板厂1月份低稼动率下，2月面板价格终于迎来全面小幅回弹迹象。预计2月各
主要尺寸的LCDTV面板价格全面小幅上涨，面板厂迎来短暂的价格与稼动率双双回升的有利局面
。业内人士称，2023全年，行业集中度将向中国面板厂商靠拢，中国LCD产商TV面板产能占比有
望超70%，控产控价能力将进一步提升，盈利能力有望逐步修复。此外，面板行业控产控价策略
效果显现，TV面板价格在现金成本下已无下行动能。叠加下游已开启新一轮的备货周期，TV面板
将从3月起开启新一轮上涨周期。
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2023-02-20│厂商酝酿涨价至6月份，面板行业周期或将反转在即
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据行业媒体报道，业内人士指出，从2月下旬开始，各尺寸电视面板价格均有不同程度的上
涨，目前面板厂商酝酿涨价至今年6月份，但由于市场需求并没有完全复苏，故一切存在变数。
在终端消费需求疲软、行业低价竞争的背景下，液晶面板产业自2021年下半年开启的漫长下行周
期。直到去年10月，各个尺寸的TV面板价格才止跌企稳，并在随后两个月略有上涨。券商分析指
出，当前行业周期反转在即，随着TV面板价格在2022年四季度企稳反弹，国内面板厂商盈利水平
有望实现回升。
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2021-07-26│华为即将在7月29日发布首款MiniLED智慧屏
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华为官宣即将在7月29日发布华为首款Mini LED智慧屏V 75 Super，搭载46080颗Super Mini
LED灯珠及HarmonyOS 2。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│产品业务 │公司专注于中小尺寸AMOLED半导体显示面板的研发、生产及销售。主要产品│
│ │为应用于智能手机、智能穿戴以及平板/笔记本电脑等消费类终端电子产品 │
│ │，同时积极研发适用于车载显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的相│
│ │关AMOLED半导体显示面板产品。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │公司通过自主研发的AMOLED半导体显示面板开发与制造和技术，从事中小尺│
│ │寸AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售，主要通过销售中小尺寸AMOL│
│ │ED半导体显示面板实现收入和利润。报告期内，公司主营业务收入主要来源│
│ │于AMOLED半导体显示面板产品的销售。 │
│ │2、销售模式 │
│ │公司AMOLED半导体显示面板产品均为自主研发和生产，并根据客户购买产品│
│ │后的主要用途，将销售活动分为直销和贸易两种模式，所有销售模式下均为│
│ │买断形式。直销模式下，客户采购产品主要用于自行生产消费类终端电子产│
│ │品或加工全模组后对外销售；贸易模式下，客户采购产品主要用于直接对外│
│ │销售。 │
│ │直销模式下，主要包括两种具体形式，一是公司直接将产品销售给消费类终│
│ │端品牌客户，或者由公司将产品销售给消费类终端品牌客户指定的代理商或│
│ │整机组装厂；二是公司将产品销售给半导体显示面板模组加工厂商，后者对│
│ │半导体显示面板进行全模组加工，将公司产品组装成显示模组。 │
│ │贸易模式下，公司主要将产品销售给贸易类客户，后者通过其销售渠道最终│
│ │将产品销售给消费类终端品牌厂商、模组加工厂商或者消费类电子产品的售│
│ │后市场。公司通过贸易模式开展销售，有利于借助贸易类客户销售渠道覆盖│
│ │广的优势，提高市场开拓效率、降低客户维护成本。 │
│ │直销模式下，客户一般会根据产品规格对半导体显示面板提出定制化需求，│
│ │并针对光学性能、电子性能、可靠性等方面进行认证。贸易模式下，客户一│
│ │般向公司采购标准化产品后面向多用户开展销售。 │
│ │3、生产模式 │
│ │公司采用“以销定产”为主的生产模式进行生产安排，公司市场销售部门定│
│ │期统计客户的采购需求，并结合市场情况形成销售预测和出货计划。生产部│
│ │门根据出货计划，结合公司在产品和产成品情况制定生产计划，并将生产计│
│ │划下达给生产制造部门进行生产。此外，根据实际需要，公司对薄化和部分│
│ │模组工程段的工序进行委外加工。 │
│ │4、采购模式 │
│ │（1）主要采购模式 │
│ │公司计划采购部根据生产计划、原材料库存等情况，制定原辅材料的采购计│
│ │划。公司采购部门会根据市场整体供需情况、价格变动情况以及供应商的交│
│ │货周期等因素进行综合考虑，对生产计划所需要的主要原材料建立适当的安│
│ │全库存。 │
│ │公司建立了完善的采购管理体系，制定了《采购管理程序》等相关制度，实│
│ │现采购部门与销售、生产、研发、财务等部门对采购流程的共同控制，以维│
│ │持公司项目建设、日常运营及其它活动的正常进行，并不断提高采购质量，│
│ │控制采购成本，确保公司利益最大化。 │
│ │（2）供应商管理 │
│ │为规范供应商开发和绩效管理过程，有效匹配资源、规避采购风险、提高效│
│ │率，确保公司获得采购竞争优势，公司制定了《供应商管理程序》，从新供│
│ │应商导入和供应商管理两个阶段对供应商进行管理。其中，对于新导入的供│
│ │应商，公司从技术规格、质量体系、商务状况、EHS状况以及生产验证结果 │
│ │等并结合公司采购策略进行综合评审，并于审核通过后认定为合格供应商；│
│ │公司对合格供应商进行定期核查和随机抽查，对因品质表现、绩效评估、价│
│ │格因素、配合度、制程能力等无法达成公司要求的供应商，会启动相应的供│
│ │应商辅导改善程序、合格供应商变更和资格取消等相关程序。 │
│ │5、研发模式 │
│ │（1）主要研发模式--新技术开发 │
│ │公司针对新技术开发制定了流程控制文件《新技术开发管理程序》，开发程│
│ │序主要包括立项评估阶段、设计评估阶段、技术验证阶段和结案评审阶段等│
│ │四个阶段。 │
│ │（2）主要研发模式--新产品开发公司针对新产品开发制定了流程控制文件 │
│ │《新产品开发管理程序》，开发程序主要包括商机评估阶段、评估验证阶段│
│ │、设计与制程验证阶段、生产验证阶段和量产阶段等五个阶段。 │
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│行业地位 │中小尺寸AMOLED行业领先企业 │
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│核心竞争力 │（1）研发创新优势；（2）生产制造优势；（3）产业运营优势；（4）客户│
│ │资源优势；（5）管理团队优势；（6）品牌优势 │
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│经营指标 │公司现有第4.5代、第6代AMOLED生产线均可生产刚性及柔性AMOLED半导体显│
│ │示面板产品，其中公司刚性AMOLED半导体显示面板量产产能位居国内首位、│
│ │全球第二，具有产能优势。 │
│ │根据Omdia数据，2019年公司智能手机AMOLED半导体显示面板出货量位列全 │
│ │球第2名、国内第1名，公司智能穿戴领域中的智能手表AMOLED半导体显示面│
│ │板出货量位列全球第3名、国内第1名。在平板/笔记本电脑领域，公司于202│
│ │0年二季度实现AMOLED半导体显示面板量产出货，是国内首家实现AMOLED半 │
│ │导体显示面板量产出货的厂商，也是全球继三星电子之后第2家量产出货AMO│
│ │LED半导体显示面板的行业厂商。 │
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│竞争对手 │京东方、维信诺、深天马、TCL科技、龙腾光电等龙腾光电等。 │
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│品牌/专利/经│截至2020年12月31日，公司在中国、美国、日本、韩国以及中国台湾等国家│
│营权 │和地区专利局共获得授权专利896项，其中发明专利651项。 │
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│投资逻辑 │公司是国内知名的AMOLED半导体显示面板制造商。 │
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│消费群体 │智能手机、智能穿戴以及平板/笔记本电脑等消费类终端电子行业企业。 │
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│消费市场 │境内市场、境外市场 │
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│增持减持 │和辉光电2023年10月18日公告，公司董事长傅文彪，董事、总经理刘惠然，│
│ │副总经理陈志宏、梁晓、张斌，总会计师、董事会秘书李凤玲拟自2023年10│
│ │月30日（公司第三季度报告窗口期后的第一个交易日）起6个月内，以集中 │
│ │竞价方式增持公司股份，合计增持金额不低于500万元。 │
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│公司发展战略│公司是国内知名的AMOLED半导体显示面板制造商，专注于中小尺寸AMOLED半│
│ │导体显示面板的研发、生产及销售。自成立以来，公司始终坚持“专注AMOL│
│ │ED领先技术，专注中小尺寸显示屏”的发展战略，秉承“勇敢、诚实、智慧│
│ │、谦和”的企业精神，肩负着“专注打造中国最好的AMOLED显示屏”的企业│
│ │使命。 │
│ │在全球半导体显示面板行业良好发展机遇的背景下，公司将充分发挥现有研│
│ │发创新优势、生产制造优势、产业运营优势以及客户资源优势等，持续深耕│
│ │中小尺寸AMOLED半导体显示面板领域，作为国际领先的AMOLED半导体显示面│
│ │板厂商巩固并不断提升在下游应用领域的市场份额。 │
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│公司经营计划│1、研发创新措施 │
│ │公司将加大研发投入力度，强化研发创新能力，提高公司在半导体显示行业│
│ │的核心竞争力。公司研发创新措施的主要内容包括，一是通过研发创新措施│
│ │，积极跟进下游客户的需求变化，及时响应客户的定制化、多样化需求；二│
│ │是通过对生产工艺的不断改进，提高公司产线的产能利用率以及产品良率，│
│ │提高生产效率，降低运营成本。 │
│ │2、产能扩充措施 │
│ │公司将通过自筹资金和本次募集资金积极进行第6代产线的投资建设，实现 │
│ │生产能力扩充，提升核心竞争力，提升持续盈利能力。其中，自筹资金建设│
│ │的第6代产线是指公司现有在建工程第6代AMOLED显示项目，规划产能30K/月│
│ │，其中已量产产能15K/月，另外15K/月产能的部分设备已运抵车间待安装调│
│ │试；本次募集资金投资项目第六代AMOLED生产线产能扩充项目，项目达产后│
│ │，公司第6代产线将新增15K片/月的产能。 │
│ │3、产品结构措施 │
│ │目前，公司主要围绕中小尺寸AMOLED半导体显示面板开发了刚性AMOLED和柔│
│ │性AMOLED半导体显示面板，并针对智能穿戴、智能手机、平板/笔记本电脑 │
│ │等不同应用领域、不同客户需求提供系列产品。未来，公司将继续坚持以刚│
│ │性显示面板产品为主的基础上，不断丰富和优化产品结构，积极研发适用于│
│ │车载显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的面板产品。 │
│ │4、人力资源措施 │
│ │公司将继续立足公司实际情况，不断完善各项人力资源管理制度，为实现公│
│ │司可持续发展奠定坚实的人才基础。一是公司将根据实际情况和未来发展规│
│ │划，继续引进和培养各方面的人才，同时吸纳全球高端人才，优化人才结构│
│ │。二是公司将加强员工培训，继续完善员工培训计划，形成有效的人才培养│
│ │和成长机制，通过内外部培训、课题研究等方式，提升员工业务能力与整体│
│ │素质。三是公司上市后即刻实施对骨干员工进行有效的股权激励，将员工利│
│ │益、公司利益与股东利益相结合，有效的激励核心人才。 │
│ │5、管理体系措施 │
│ │公司将严格按照上市公司的要求规范运作，进一步完善公司的法人治理结构│
│ │，进一步加强企业管理制度建设，建立有效的决策机制和内部管理机制，强│
│ │化各项决策的科学性和透明度，提升管理水平，促进公司效益增长。 │
│ │6、资金筹措措施 │
│ │公司积极筹备首次公开发行并在科创板上市，合理利用资本市场的融资工具│
│ │增强公司融资能力，满足公司快速发展的需求，并提升股东股权价值，实现│
│ │国有资产保值增值。上市后，公司将全力做好募集资金项目的建设，创造良│
│ │好的经营业绩，给股东以满意的回报。公司还将根据业务经营需要，在有利│
│ │于股东利益最大化的前提下，适时运用股权、债务、可转债等多种方式进行│
│ │灵活融资。 │
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│可能面对风险│一、公司存在持续亏损及累计未弥补亏损的风险 │
│ │二、市场和技术风险：（一）公司重点发展刚性AMOLED面板、柔性产能相对│
│ │有限，可能存在被柔性面板替代或迭代的风险、（二）公司与同行业龙头企│
│ │业在市场份额、产能规模等方面存在一定的差距，同时面临市场竞争加剧的│
│ │风险、（三）显示面板领域技术升级迭代风险、（四）研发投入不足导致技│
│ │术被赶超或替代的风险、（五）核心技术人员流失及核心技术泄密的风险 │
│ │三、经营风险：（一）宏观经济和行业波动风险、（二）产业政策变化风险│
│ │、（三）报告期内，公司智能手机类产品向模组加工厂商及贸易类客户销售│
│ │为主，该客户结构可能导致公司客户稳定性不足，进而带来业绩稳定性不利│
│ │影响的风险、（四）部分原材料价格上涨而产品价格因竞争加剧面临下行压│
│ │力的风险，从而可能对盈利能力的后续改善产生不利影响、（五）产品结构│
│ │单一的风险、（六）公司关键设备、原材料依赖进口的风险、（七）客户认│
│ │证风险、（八）新冠肺炎疫情风险、（九）关于整体变更前存在未弥补亏损│
│ │且尚未消除的风险 │
│ │四、公司规模扩张带来的管理和内控风险 │
│ │五、财务风险：（一）毛利率水平持续为负的风险、（二）资产减值风险、│
│ │（三）经营活动现金流量净额为负的风险、（四）偿债能力风险、（五）资│
│ │产抵押风险、（六）汇率波动风险、（七）本次发行摊薄即期回报的风险、│
│ │（八）固定资产折旧增加风险 │
│ │六、法律风险：（一）知识产权争议风险、（二）产品质量纠纷风险、（三│
│ │）专项扶持资金被要求缴回的风险、（四）存在未决诉讼的风险 │
│ │七、发行失败风险 │
│ │八、募集资金投资项目风险：（一）募集资金投资项目的产能消化风险、（│
│ │二）募集资金投资项目新增固定资产折旧影响盈利能力的风险 │
│ │九、公司触发退市风险警示甚至退市条件的风险 │
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