热点题材☆ ◇688549 中巨芯 更新日期：2024-05-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:次新股、芯片、Chiplet
风格:融资融券、高市盈率、次新超跌
指数:无
【2.主题投资】
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2023-11-14│Chiplet概念 │关联度：☆☆☆
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公司半导体封装用电子化学材料有：无铅纯锡电镀液及添加剂、去毛刺溶液等
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2023-09-08│次新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-09-08在上交所科创板上市；主营：电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料
的研发、生产和销售。
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2023-09-08│芯片 │关联度：☆☆☆
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公司生产的电子特种气体主要为高纯氯化氢、高纯氯气等产品，主要应用于清洗和刻蚀工艺
环节等。
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2024-04-25│摩根中国A股 │关联度：☆
│基金持股 │
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截止2024-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有93.68万股(占总股本比例
为：0.06%)
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2024-04-25│境外知名投行│关联度：☆
│持股 │
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截止2024-03-31,MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.持有93.68万股(占总股本比例
为：0.06%)
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2023-12-31│无实控人 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2023-12-31,公司无实控人且无控股股东
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2023-10-07│大基金持股 │关联度：☆☆☆☆
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截止2023-09-07，国家集成电路产业投资基金股份有限公司持股比例占公司总股本的26.40%
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2023-09-11│中芯国际概念│关联度：☆☆☆☆
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公司电子湿化学品已获得了SK海力士、台积电、德州仪器、中芯国际、长江存储、华虹集团
、华润微电子、厦门联芯等多家知名的半导体企业的认可
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2024-04-30│次新超跌 │关联度：☆☆☆☆☆
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截止2024-04-30收盘价距上市以来最高价跌幅已达-57.88%
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2024-04-30│高市盈率 │关联度：☆☆☆
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截止2024-04-30,公司市盈率(TTM)为：429.46
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │发行人专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和│
│ │前驱体材料的研发、生产和销售。发行人是集成电路材料产业技术创新联盟│
│ │副理事长单位，是国内少数同时生产电子湿化学品、电子特种气体以及前驱│
│ │体材料的企业之一。 │
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│产品业务 │发行人专注于电子化学材料领域，主要从事电子湿化学品、电子特种气体和│
│ │前驱体材料的研发、生产和销售。其中，电子湿化学品包括电子级氢氟酸、│
│ │电子级硝酸、电子级硫酸、电子级盐酸、电子级氨水、缓冲氧化物刻蚀液、│
│ │硅刻蚀液等；电子特种气体包括高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高│
│ │纯氟碳类气体等；前驱体材料包括HCDS、BDEAS、TDMAT等。发行人的产品广│
│ │泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工│
│ │艺环节，是上述产业发展不可或缺的关键性材料。 │
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│经营模式 │1、盈利模式 │
│ │报告期内，公司主要通过向下游集成电路、显示面板、光伏等领域的客户销│
│ │售电子湿化学品和电子特种气体实现营业收入及利润。公司已建立了独立完│
│ │整的研发、采购、生产、质量检测和产品销售体系，拥有成熟的盈利模式。│
│ │2、研发模式 │
│ │公司以自主研发为主、合作研发为辅，搭建了以集成电路市场应用为导向、│
│ │以产品创新及品质持续提升为驱动的研发模式。 │
│ │3、采购模式 │
│ │公司主要采购项目为产品生产及研发所使用的原料、机械设备、包装物等，│
│ │相关工作主要由采购部负责。采购部门根据日常生产经营和研发项目等需求│
│ │编制采购计划，根据采购计划向供应商下达订单。 │
│ │4、生产模式 │
│ │公司的生产组织主要按照“以销定产、订单驱动、合理库存”的原则，围绕│
│ │客户需求开展。 │
│ │5、销售模式 │
│ │公司主要采用直接面向客户的直销模式，少量通过经销商进行销售。直销模│
│ │式进一步分为非寄售模式和寄售模式，非寄售模式包括一般直销模式和代理│
│ │模式。 │
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│行业地位 │发行人是国内电子化学材料的主要企业之一，是国内少数同时生产电子湿化│
│ │学品、电子特种气体以及前驱体材料的企业之一，先后取得了“先进电子化│
│ │学材料浙江省工程研究中心”、“第三届（2019年）中国电子材料行业电子│
│ │化工材料专业十强企业”、“首届集成电路材料奖-最佳成长奖”、“第四 │
│ │届（2021年）中国电子材料行业电子化工材料专业前十企业”等多项企业资│
│ │质及荣誉。 │
│ │发行人产品依托核心技术，性能卓越，科技创新能力突出，具备强大的核心│
│ │竞争力，技术及产品先后荣获了中国化工学会科技进步奖一等奖、第十四届│
│ │（2019年度）中国半导体创新产品和技术、“中国集成电路创新联盟第四届│
│ │'IC创新奖'-技术创新奖”、“第四届中国新型显示产业链发展贡献奖-创新│
│ │突破奖”、2021年度浙江省重点首批次新材料、集成电路材料创新联盟五星│
│ │产品证书、“中芯国际-系列产品（硫酸、氢氟酸、硝酸、氨水、氯气）批 │
│ │量供应五周年”、“华虹宏力-国产超纯电子湿化学品首家量产供应商系列 │
│ │产品合作八周年”等多项殊荣。 │
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│核心竞争力 │（1）技术创新优势 │
│ │技术创新是发行人保持竞争优势的关键因素。 │
│ │首先，在研发投入方面，发行人在研发方面持续投入，研发费用逐年增加，│
│ │报告期内年复合增长率为42.94%。研发费用的持续投入为发行人形成体系化│
│ │的技术升级能力和打造不断深化的技术创新优势提供了重要保障。 │
│ │其次，在技术成果方面，持续的技术研发投入也为公司积累了大量技术成果│
│ │。 │
│ │第三，高素质、经验丰富的技术研发团队是发行人保持技术创新的根本保障│
│ │。发行人始终重视技术人才队伍的培养和建设，通过内部培养和外部引进的│
│ │方式形成了深厚的人才储备。 │
│ │最后，在技术成果转化方面，发行人已实现电子湿化学品和电子特种气体成│
│ │熟量产，产品目前主要应用在集成电路高端市场领域，具有较强的产品竞争│
│ │力。 │
│ │（2）产品品类丰富优势 │
│ │公司业务已涵盖电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料三大板块，产品│
│ │包括电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸、电子级盐酸、电子级氨水、│
│ │缓冲氧化物刻蚀液、硅刻蚀液、高纯氯气、高纯氯化氢、高纯六氟化钨、高│
│ │纯氟碳类气体、HCDS、BDEAS、TDMAT等多种产品品类，是国内少数同时具备│
│ │生产电子湿化学品、电子特种气体以及前驱体材料的企业之一，具备产品品│
│ │类丰富的优势。 │
│ │下游集成电路、显示面板等领域客户对于电子化学材料的需求具有多样化、│
│ │分散化的特点。公司可根据下游客户在不同工艺环节对于电子化学材料的需│
│ │求，匹配与其相适应的产品品种、规格等，搭配与产品相适应的供应模式，│
│ │为客户提供专业整体解决方案，能够减少客户的采购流程及成本，提升客户│
│ │满意度。 │
│ │（3）品质管理优势 │
│ │在品质管理方面，公司通过SGS认证的质量管理体系，成功导入半导体行业 │
│ │的管理方法，并配备电感耦合等离子光谱发生仪、电感耦合等离子体质谱仪│
│ │、离子色谱仪、气相色谱仪、光腔衰荡光谱仪等高精度分析检测设备，对品│
│ │质的要求融入到产品生产过程的每一个环节。依托严格的产品质量控制体系│
│ │，公司产品性能稳定、品质卓越。 │
│ │（4）客户资源优势 │
│ │发行人产品凭借优良的性能及良好的服务取得了各大客户的认可，在行业内│
│ │拥有较高的产品认可度，与各大客户建立了长期、稳定的合作伙伴关系，具│
│ │有较高的客户粘性。发行人的电子湿化学品已获得了SK海力士、台积电、德│
│ │州仪器、中芯国际、长江存储、华虹集团、华润微电子、合肥长鑫、厦门联│
│ │芯等多家知名的半导体企业的认可；电子特种气体及前驱体材料也已陆续进│
│ │入如中芯国际、厦门联芯、士兰微、立昂微、华润微电子、德州仪器、京东│
│ │方、华星光电等主流客户的试用与供应阶段。优质的客户资源对发行人的技│
│ │术创新、市场占有率、品牌影响力和盈利水平等具有重大影响，为发行人后│
│ │续业务的持续拓展奠定了坚实的基础。 │
│ │（5）团队优势 │
│ │公司在重视产品研发、不断推出新产品的同时，在生产管理方面不断学习日│
│ │韩、欧美、中国台湾等国家和地区的先进经验，严格生产管控，做到产品质│
│ │量和生产流程的精益求精。因此，公司的产品质量等级在业内保持领先优势│
│ │。同时，公司秉持团队合作、利益共享的理念，通过股权激励、合理的岗位│
│ │和薪酬设计等方式将核心团队紧密团结起来，为公司构建起了富有凝聚力和│
│ │战斗力的团队。 │
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│经营指标 │公司主要生产和销售电子湿化学品和电子特种气体等产品。2020年度、2021│
│ │年度及2022年度营业收入为40018.19万元、56579.56万元和79899.58万元。│
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│竞争对手 │江化微（603078.SH）、晶瑞电材（300655.SZ）、格林达（603931.SH）、 │
│ │上海新阳（300236.SZ）、飞凯材料（300398.SZ）、新宙邦（300037.SZ） │
│ │、湖北兴福、江阴润玛、南大光电（300346.SZ）、华特气体（688268.SH）│
│ │、金宏气体（688106.SH）、雅克科技（002409.SZ）、派瑞特气（688146.S│
│ │H）、黎明化工研究院、绿菱气体、太和气体。 │
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│品牌/专利/经│截至2022年12月31日，发行人及其控股子公司拥有58项专利，其中发明47项│
│营权 │，实用新型11项。 │
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│投资逻辑 │发行人是国内电子化学材料的主要企业之一，是国内少数同时生产电子湿化│
│ │学品、电子特种气体以及前驱体材料的企业之一。 │
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│消费群体 │集成电路、显示面板、光伏等领域的客户。 │
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│消费市场 │内销-华东、内销-华北、内销-华中、内销-其他、外销-亚洲、外销-其他、│
│ │其他业务 │
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│项目投资 │中巨芯2024年1月27日公告，公司拟与衢州市智造新城管理委员会签署《投 │
│ │资协议书》，在衢州市智造新城区投资新建“集成电路制造用先进电子化学│
│ │材料项目”，拟在衢州市智造新城区域内设立全资子公司中巨芯（衢州）科│
│ │技有限公司，并由该子公司作为项目实施主体。预计项目总投资金额约6亿 │
│ │元。项目土地出让合同签订之日起28个月内建成投产。 │
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│行业发展趋势│（1）所属行业在新技术方面近年来的发展情况与未来发展趋势 │
│ │在电子湿化学品方面，下游应用行业的未来发展趋势对电子湿化学品行业存│
│ │在较大的影响。由于电子产业发展速度快，新产品的工艺特点和技术要求电│
│ │子湿化学品与之同步发展，以适应其不断迭代的需要。以集成电路制造为例│
│ │，集成电路性能与半导体制程紧密联系，应用于集成电路电子湿化学品的品│
│ │控要求从G2级提升至G4级乃至G5级。 │
│ │在电子特种气体方面，集成电路、显示面板、光伏、新能源汽车等下游应用│
│ │领域产业技术快速更迭。例如晶圆尺寸从6英寸、8英寸发展到12英寸，制程│
│ │技术从28nm到14nm再到7nm；显示面板从LCD向OLED乃至柔性面板发展；光伏│
│ │从晶体硅电池片向薄膜电池片发展等，电子特种气体作为这些产业发展的关│
│ │键性材料，在气体纯度、混配精度等方面的技术要求将持续提高，如在先进│
│ │制程的集成电路制造过程中，电子气体纯度要求通常在6N以上。 │
│ │以下游集成电路领域的应用为例，摩尔定律引领芯片产业的发展，随着科技│
│ │创新，5G、智能手机、IOT、HPC等对先进制程需求旺盛，Gartner数据显示 │
│ │，2019年晶圆代工厂10nm及以下制程营收占比17%。根据IHS数据，预计到20│
│ │25年先进制程占比将过半。集成电路制程的不断推进将对电子湿化学品和电│
│ │子特种气体的技术要求持续提高。 │
│ │（2）所属行业在新产业方面近年来的发展情况与未来发展趋势 │
│ │经济新常态下更加强调经济结构的优化升级，集成电路、显示面板、光伏、│
│ │光纤光缆、新能源汽车等产业对中国经济增长的贡献率将愈加突出。电子湿│
│ │化学品及电子特种气体作为上述产业发展不可或缺的关键性电子化学材料，│
│ │其市场规模将继续保持高速发展，国产化市场空间广阔。 │
│ │（3）所属行业在新业态、新模式方面近年来的发展情况与未来发展趋势 │
│ │电子湿化学品及电子特种气体行业竞争将逐步趋向于综合服务能力的竞争。│
│ │具体情况如下： │
│ │在电子湿化学品方面，产品对纯度、洁净度要求很高，长途运输不利于产品│
│ │品质，且运输成本高。一般情况下，电子湿化学品生产往往围绕下游制造业│
│ │布局，减少运输距离，以确保产品品质、稳定供应，因此电子湿化学品需要│
│ │考虑服务半径问题。另外，“生产者-使用者-废液处理者”构成电子湿化学│
│ │品闭环交易新模式。电子湿化学品的闭环交易模式在国外早有应用，通过引│
│ │入高水平废液再生提炼纯化商，既解决了化学品使用者的废液处理问题，也│
│ │降低了工艺化学品生产者的生产成本，是比较先进的生产模式。 │
│ │在电子特种气体方面，气体的产品种类丰富，且多数客户在其生产过程中对│
│ │气体产品亦存在多样化需求。例如集成电路制造需要的特种气体种类超过50│
│ │种，出于成本控制、仓储管理、供应稳定等多方面考虑，客户更希望能在一│
│ │家供应商完成多种产品的采购，对气体公司所覆盖的产品种类提出了更全面│
│ │的要求。另外，随着下游行业的产品精细化程度不断提高，客户所需的产品│
│ │定制化特点明显，要求气体供应商能够根据其需求进行定制化生产，对气体│
│ │供应商的技术与工艺水平提出了较高要求。此外，由于气体产品的特殊性，│
│ │其使用过程中的包装物、管道以及供气系统的处理均会对最终使用的产品性│
│ │能产生影响，因此客户更希望供应商能够提供气体包装物的处理、检测、维│
│ │修，供气系统、洁净管道的建设、维护等全面的专业性增值服务。 │
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│行业政策法规│中华人民共和国消防法、安全生产许可证条例、中华人民共和国安全生产法│
│ │、中华人民共和国环境保护法、中华人民共和国固体废物污染环境防治法、│
│ │中华人民共和国大气污染防治法、易制毒化学品购销和运输管理办法、易制│
│ │爆危险化学品治安管理办法、危险化学品生产企业安全生产许可证实施办法│
│ │、危险化学品安全管理条例、危险化学品登记管理办法、危险化学品经营许│
│ │可证管理办法、中华人民共和国产品质量法、职业健康检查管理办法、《重│
│ │点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）》、《产业结构调整指导目│
│ │录（2019年）》、《原材料工业质量提升三年行动方案（2018-2020年）》 │
│ │、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《石化和化学工业发展规│
│ │划（2016-2020年）》、《国务院办公厅关于石化产业调结构促转型增效益 │
│ │的指导意见》、《高新技术企业认定管理办法》、《中共中央关于制定国民│
│ │经济和社会发展第十三个五年规划的建议》、《2014-2016年新型显示产业 │
│ │创新发展行动计划》、《国家集成电路产业发展推进纲要》、《电子信息制│
│ │造业“十二五”发展规划》、《电子基础材料和关键元器件“十二五”规划│
│ │》、《石油和化工产业振兴支撑技术指导意见》、《国家中长期科学和技术│
│ │发展规划纲要（2006-2020年）》、《重点新材料首批次应用示范指导目录 │
│ │（2019年版）》、《产业结构调整指导目录（2019年）》、《战略性新兴产│
│ │业分类（2018）》、《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）│
│ │》、《新材料产业发展指南》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划│
│ │》、《高新技术企业认定管理办法》、《电子基础材料和关键元器件“十二│
│ │五”规划》、《国家火炬计划优先发展技术领域（2010年）》。 │
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│公司发展战略│公司自成立以来，旨在依托自身雄厚的产业背景，通过自主研发、国际合作│
│ │提升科技创新能力，不断促进产品技术的升级换代并完善产品线，推动提升│
│ │集成电路制造用电子化学材料的国产化率，为我国乃至全球半导体企业提供│
│ │品质一流的电子化学材料，努力实现“成为受人尊重的世界一流电子化学材│
│ │料提供者”的企业愿景。 │
│ │未来，公司将努力抓住我国半导体行业的发展机遇，充分发挥公司已有的市│
│ │场地位、技术优势和行业经验，紧密跟踪全球半导体行业的前沿技术，确保│
│ │公司产品品质、核心技术始终处于国内行业领先地位，并奋力追赶全球先进│
│ │水平。公司将在现有产品的基础上实现产品品质和技术升级，持续跟踪终端│
│ │市场的变化，确保公司产品与市场需求有效结合。同时，在保持公司内生性│
│ │增长的同时，公司将通过投资、并购和国内外合作等发展方式来提升我国电│
│ │子化学材料的综合竞争力，加快集成电路制造国产材料替代的步伐，力争成│
│ │为国内半导体电子化学材料的领军企业，并在全球先进的半导体材料供应企│
│ │业中占有一席之地。 │
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│公司经营计划│1、人才发展计划 │
│ │公司将坚持“以人为本”的人力资源管理理念，立足公司实际情况，不断完│
│ │善各项人力资源管理制度，同时继续引进和培养各方面的人才，吸纳全球高│
│ │端人才，优化人才结构。公司将致力于打造学习型组织，加强员工培训，建│
│ │立完善的教育培训体系，形成有效的人才培养和成长机制，满足公司可持续│
│ │发展需求。同时，公司未来还将根据具体情况对核心人才再次实施股权或期│
│ │权激励，将公司利益、个人利益与股东利益相结合，有效的激励核心人才。│
│ │2、技术研发计划 │
│ │公司一直以提高技术研发、科技创新能力作为自身持续发展的动力源泉。首│
│ │先，公司将持续加大研发经费的投入，加强研发基地及研发实验室建设，增│
│ │添实验所需的仪器和设备，加快新产品的开发速度，满足市场需求；其次，│
│ │公司将聘请国际国内更多的专家和年轻研发人才，重视科技人才的培养和引│
│ │进，完善激励机制，打造一支专业性强的科技创新团队；再次，公司将继续│
│ │深化与科研院所、高等院校间的产、学、研合作，在联合开发电子化学材料│
│ │新产品、人才培养等领域进行深度合作；最后，公司将加强与上下游，同行│
│ │的合作与交流，与国内外的半导体设备供应商、各类集成电路技术创新平台│
│ │加强新产品的共同开发与早期验证。 │
│ │3、产能扩充及生产管理提升计划 │
│ │随着国内外集成电路制造企业产能的持续扩张，国内外半导体电子化学材料│
│ │的市场需求将进一步增长。公司将在现有生产基地加快生产装置和产能的进│
│ │一步释放；同时计划利用募集资金加快建设公司位于湖北潜江的“华中生产│
│ │基地”；并根据未来市场需求，计划布局其他地区的生产研发基地，缩短下│
│ │游客户端的产品交付周期，提供本地化、就近化服务，为客户创造更多价值│
│ │，提升公司在行业内的竞争力。 │
│ │在生产运营的各个环节，加强数字化建设，提高信息化管理水平。在生产及│
│ │产能扩充过程中，持续改进和优化各个流程操作规范，建立一整套行之有效│
│ │的运营管理体系。 │
│ │4、市场和业务开拓计划 │
│ │公司将立足国内集成电路、显示面板等下游制造企业的需求，围绕电子湿化│
│ │学品、电子特种气体和前驱体材料核心业务做专、做强，充分发挥公司在业│
│ │内领先的品牌、技术、品质、专业营销和客户服务的优势，通过不断提升自│
│ │身的技术创新能力，增强产品的市场竞争优势并且通过新产品不断拓展下游│
│ │市场；通过不断完善内部管理体系和流程，增强订单的交付效率；通过不断│
│ │提升对质量体系管理、稳定供应能力，增强与客户特别是重点及战略客户合│
│ │作的粘性和业务延伸性。同时，公司将密切关注海内外集成电路制造企业的│
│ │扩产计划，以及全球同行业者的产能变化情况，积极布局、开拓海外市场。│
│ │5、投资并购计划 │
│ │公司将根据整体发展战略与目标规划，进一步延伸和完善产业链，实现较大│
│ │范围的生产要素整合和优势互补，夯实在国内电子化学材料细分领域的头部│
│ │地位。同时，在条件成熟时，围绕核心业务，通过收购、兼并或合作生产的│
│ │方式，使公司的产品、技术开发以及营销手段得到进一步的加强和完善，以│
│ │达到低成本扩张，快速提高市场占有率的目的。 │
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│公司资金需求│中巨芯潜江年产19.6万吨超纯电子化学品项目、补充流动资金。 │
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│可能面对风险│一、与发行人相关的风险： │
│ │（一）公司尚未盈利的风险；（二）技术风险；（三）经营风险；（四）管│
│ │理和内控风险；（五）财务风险 │
│ │二、与行业相关的风险： │
│ │（一）主要原材料价格波动风险；（二）功能电子湿化学品开发与市场拓展│
│ │风险；（三）境外销售的风险 │
│ │三、其他风险： │
│ │（一）合资失败风险；（二）募集资金投资项目新增产能的消化风险 │
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