热点题材☆ ◇688596 正帆科技 更新日期：2024-11-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:芯片、工业气体
风格:融资融券、专精特新
指数:上证380、科创芯片、科创高装
【2.主题投资】
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2022-01-05│工业气体 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务包括气体化学品供应系统的设计、生产、安装及配套服务
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2021-10-12│芯片 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司是泛半导体领域工艺介质供应系统领先企业。
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2023-03-01│太空光伏 │关联度：☆☆☆
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公司向下游客户销售特种气体为主的工艺介质，已具备合成、提纯、混配、充装、分析和检
测等工艺能力，并经上述环节的组合开展生产活动，主要产品包括砷烷、磷烷、硅烷、混合气体
，应用于集成电路、半导体照明、功率器件以及砷化镓太阳能电池领域的工艺中。
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2020-08-20│转板A股 │关联度：☆☆☆
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正帆科技:【834317:2015-12-11至2018-04-25】于2020-08-20在上交所上市
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2020-08-20│中芯国际概念│关联度：☆☆
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公司在泛半导体、光纤通信、医药制造等领域均积累了强大的客户资源，客户包括中芯国际
、京东方、三安光电、亨通光电、恒瑞医药等国内知名客户以及SK海力士、德州仪器等国际品牌
客户。
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2020-08-20│集成电路 │关联度：☆☆
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公司是一家致力于为泛半导体、光纤通信等行业客户提供工艺介质和工艺环境综合解决方案
的高新技术企业
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2023-09-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】
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2023-08-31│荷兰先进半导体制造设备出口管制9月1日起正式生效
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荷兰政府今年6月发布的一项法规，从2023年9月1日起，希望出口先进半导体制造设备的荷
兰公司必须向政府进出口服务局申请并提交许可证。根据新出口管制条例规定，荷兰光刻机巨头
阿斯麦(ASML)需要向荷兰政府申请出口许可证，才能发运最先进的浸润式DUV系统。荷兰对华光
刻机出口管制凸显了高端装备自主可控的重要性，半导体设备国产替代迫在眉睫。
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2023-08-07│第十一届中国电子专用设备工业协会半导体设备年会即将召开
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第十一届（2023）中国电子专用设备工业协会半导体设备年会暨产业链合作论坛、第十一届
半导体设备材料与核心部件展示会(CSEAC)将于8月9日至11日在江苏无锡召开。中国电子专用设
备工业协会半导体设备年会关注半导体细分领域，聚焦设备及核心部件，是我国半导体设备领域
具有影响力和代表性的行业会议。
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2023-07-12│华工科技造出我国首台核心部件100%国产化半导体设备
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据“中国光谷”微信公众号消息，华工激光半导体产品总监介绍，近期，该公司制造出我国
首台核心部件100%国产化的高端晶圆激光切割设备，在半导体激光设备领域攻克多项中国第一。
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2023-07-04│荷兰对先进DUV光刻机出口管制政策出台，半导体设备加速国产替代
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6月30日荷兰政府发布半导体设备出口管制新法规，ASML官网同时公告，除了已受限制的EUV
以外，DUV中NXT：2000i及以上的型号的出口需申请许可证，新法规将于9月1日生效。本次出口
管制内容未超出3月ASML官网声明，出口管制只针对“最先进的光刻机设备”，1980Di及以下型
号未受限制。
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2023-06-25│国际半导体专业展SEMICON/FPD China2023即将开幕
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国际半导体专业展SEMICON/FPD China2023，即将于6月29日在上海开幕。据了解，展会包括
了五大主题展区：IC制造专区、化合物半导体专区、芯车会专区、Micro-LED专区和SEMI中国英
才计划专区。同期还将举行20多场会议和活动，覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料、光伏
、显示等产业链。
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2023-05-17│G7拟磋商强化半导体供应链等经济安全，半导体设备国产替代刻不容缓
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根据正在协调的G7广岛峰会日程，20日拟磋商强化半导体供应链等经济安全，然后与受邀国
一同举行“粮食、公共卫生、开发援助、性别”和“气候变化”2个部分的讨论。
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2023-04-24│美国计划发布行政命令限制美企对中国投资，半导体国产替代迎来良机
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21日，在外交部例行记者会上，彭博社记者提问，美国总统拜登预计在未来几周内签署一个
行政令，来限制美国企业对华关键经济领域的投资，包括半导体、人工智能、量子计算等。对此
，外交部发言人表示坚决反对。
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2023-04-17│龙头业绩倍增，半导体设备或将迎来需求大年
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半导体设备龙头北方华创近日公告，预计一季度净利润5.6亿元-6.2亿元，同比增长171.24%
-200.30%，业绩变动原因主要是公司半导体设备的市场占有率持续提升，电子元器件业务发展稳
定。从行业视角看半导体设备属于半导体制造的核心支撑领域。受益于SMIC、YMTC、CXMT等国内
产线的发展，国内厂商在半导体前道和后道设备领域均加速突破，进入从1到10的新阶段，逐步
缩小国际差距。目前半导体设备厂商普遍的底层逻辑就是国产替代。
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2023-04-07│22年中国半导体产业投资额达1.5万亿元，产业链景气度有望回升
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2022年中国（含台湾）半导体项目投资金额高达1.5万亿元人民币，半导体产业延续高投资
态势。随着对半导体产业的大力支持和投资，以及半导体企业的快速发展，为中国在半导体领域
的自主可控能力提供了强有力的支撑。按项目类别来看硅片投资占比最高，占比约为34.7%，投
资金额超1000亿人民币；投资超200亿人民币金额的项目分别为SiC/GaN、IC载板、电子化学品及
电子特气等项目。
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2023-03-10│2022年以来全球各国强化本国半导体政策支持力度
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自2022年以来，全球各国强化本国半导体政策支持力度，美国、欧盟、日本、韩国、印度等
国家相继出台产业政策，通过基金支持、设备补贴、税收优惠等方式予以政策扶持。台积电、英
特尔、三星、美光等全球头部晶圆厂纷纷宣布扩产计划，长期看全球半导体资本开支仍有望高速
增长。券商认为，中美科技脱钩倒逼半导体设备及零部件国产化提速，国产化率提升有望超预期
。
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2021-08-17│受益于芯片行业持续扩产 洁净室供应商订单大增
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据媒体报道，洁净室及一站式设备供应商圣晖工程表示，尽管东南亚地区疫情有再度抬头之
势，但仍看到其主要客户继续在该地区建设新设施，手头订单已达到创纪录水平，对第三季度客
户需求持乐观态度。
今年以来，因芯片短缺问题加剧，国内外主要半导体制造企业纷纷上调资本开支计划，大力扩张
产能。洁净室工程是半导体、显示面板、医疗医药等高端制造领域上游不可或缺的重要基础设施
，将迎来发展红利阶段，行业市场规模有望由2020年的1313亿元增至2025年的2056亿元。
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │2015年5月25日，正帆有限召开董事会会议，审议通过正帆有限以截至2015 │
│ │年4月30日经立信会计师“信会师报字[2015]第114287号”《审计报告》审 │
│ │计的净资产189,067,484.74元为依据，按照1：0.578471746的比例折为公司│
│ │等额股份109,370,198股，每股面值1元，股本总额109,370,198元，余额79,│
│ │697,286.74元计入资本公积。上述净资产已经银信评估出具的《上海正帆科│
│ │技有限公司拟股份制改制净资产公允价值评估报告》“银信资评报（2015）│
│ │沪第0431号”评估，截至2015年4月30日，正帆有限股东全体权益的经评估 │
│ │净资产为24,281.25万元，较审计后账面净资产增值3,422.45万元，增值率 │
│ │为16.41%，评估值大于经审计的净资产金额。2015年6月5日，正帆有限全体│
│ │股东签署了《上海正帆科技股份有限公司发起人协议》及《上海正帆科技股│
│ │份有限公司章程》，对正帆有限改制为股份有限公司的事项进行了确认。20│
│ │15年6月29日，上海市商务委员会出具“沪商外资批[2015]2316号”《市商 │
│ │委关于同意上海正帆科技有限公司改制为股份有限公司的批复》，同意公司│
│ │由合资企业改制为股份公司，名称为上海正帆科技股份有限公司，同意正帆│
│ │有限发起人于2015年6月5日签署的发起人协议及公司章程。2015年6月30日 │
│ │，上海市人民政府向正帆科技核发了《中华人民共和国台港澳侨投资企业批│
│ │准证书》“商外资沪股份字[2011]2417号”。2015年6月30日，立信会计师 │
│ │出具文号为“信会师报字[2015]第114674号”的《验资报告》，对上述改制│
│ │事项进行了审验。同日，正帆科技发起人召开创立大会。2015年7月8日，正│
│ │帆有限就上述整体变更事宜办理完毕相应的工商变更登记手续，领取了上海│
│ │市工商行政管理局换发的股份公司营业执照（注册号：310112000926104） │
│ │。2019年8月24日，容诚会计师出具的“会验字[2019]7336号”《验资复核 │
│ │报告》，对正帆有限在2015年整体变更为股份有限公司时委托立信会计师出│
│ │具的“信会师报字[2015]第114674号”《验资报告》进行了复核。 │
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│产品业务 │1、气体化学品供应系统的设计、生产、安装及配套服务；2、高纯特种气体│
│ │的生产、销售；3、洁净厂房配套系统的设计、施工。 │
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│经营模式 │1、工艺介质供应系统 │
│ │发行人工艺介质供应系统的主要经营模式如下： │
│ │（1）销售模式 │
│ │发行人主要通过投标、议价等方式实现销售。发行人通过参加展会、网站宣│
│ │传、口碑营销、搜集公开招标信息等方式获取项目信息。经过对客户资质与│
│ │项目预审后，发行人针对拟投标项目制作标书，并向客户投标。若成功中标│
│ │，发行人获得客户发出的中标通知书，并与客户签署合同。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │发行人采用项目采购和集中采购并行的采购模式。发行人根据具体项目的设│
│ │计方案与材料需求执行项目采购，避免材料囤积；同时，发行人定期根据安│
│ │全库存情况执行集中采购，实现提前备货，避免原材料不足的风险。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │发行人的工艺介质供应系统业务涉及的生产流程包括系统设计、设备制造、│
│ │现场安装、调试验收等环节。由于客户的工艺要求不同，因此发行人主要采│
│ │用定制化的生产模式。 │
│ │（4）通过分包从其他公司获取合同的业务模式说明 │
│ │发行人专注于提供工艺介质供应系统业务，该业务与厂务动力系统、尾气废│
│ │液处理系统等共同构成下游客户厂务系统。根据下游终端客户（即业主单位│
│ │）的需求，发行人主要以承接气体、化学品供应系统业务包的方式，直接与│
│ │终端客户签署合同开展业务。同时，发行人亦存在因终端客户将整体厂务系│
│ │统对外分包，而向其他总承包商承接气体、化学品供应系统业务包的方式开│
│ │展业务的情况。 │
│ │2、高纯特种气体 │
│ │（1）销售模式 │
│ │发行人的高纯特种气体业务主要采用直销的模式。发行人主要利用工艺介质│
│ │供应系统业务积累的客户资源进行销售。 │
│ │（2）采购模式 │
│ │在高纯特种气体业务中，发行人除了采购化工原料、辅助材料外，也会直接│
│ │外购高纯特种气体用以开展贸易类业务。 │
│ │（3）生产模式 │
│ │发行人主要采用以销定产的生产模式，根据销量预测与库存情况安排高纯特│
│ │种气体的生产。为应对紧急订单，发行人按照安全库存量设定了最低库存点│
│ │并储备存货，以便能够及时按照客户要求供货。 │
│ │发行人主要生产的产品涉及合成、提纯、混配、充装、分析与检测中的若干│
│ │项工艺环节，检测合格后方可入库。产品入库后则由物流部门负责管理。 │
│ │（4）物流模式 │
│ │发行人与第三方物流公司签署物流运输协议。根据发行人的要求，物流公司│
│ │安排与高纯特种气体产品相适应的运载工具，提供货物安全运输与装卸配合│
│ │的服务。 │
│ │（5）供气模式 │
│ │发行人主要采用气瓶或槽车的供气模式。 │
│ │3、洁净室配套系统 │
│ │发行人洁净室配套系统业务的主要经营模式与工艺介质供应系统大致相同。│
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│行业地位 │工艺介质供应系统龙头企业之一 │
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│核心竞争力 │1、技术研发优势 │
│ │经过长期的研发与投入,发行人形成了六大核心技术,分别为介质供应系统微│
│ │污染控制、流体系统设计与模拟仿真、生命安全保障与工艺监控、高纯材料│
│ │合成与分离提纯、材料成分分析与痕量检测、关键工艺材料再生与循环,助 │
│ │力发行人在工艺介质供应系统以及高纯特种气体业务中维持市场竞争力,同 │
│ │时也为新业务的布局奠定基础。截至2019年12月31日,发行人共有75项专利,│
│ │其中有25项发明专利。发行人技术实力为公司的发展提供了坚实的后盾,是 │
│ │发行人盈利能力和市场竞争力进一步提升的重要保障 │
│ │2、制造工艺优势 │
│ │发行人在上海闵行、上海松江以及江苏姜堰设立了高纯供应设备的制造基地│
│ │,拥有高标准的洁净车间,设置了不同洁净等级的生产区域,其中100级洁净室│
│ │用于超高纯组件的焊接和面板组装,1,000级洁净室用于气密性测试和纯度测│
│ │试,10,000级洁净室用于系统总装和整机检查。制造中心配备了智能物料调 │
│ │度系统、无纸化作业系统、管道自动切割设备、全自动焊接设备以及精密检│
│ │测仪器,同时结合公司自有的标准作业程序以及问题追溯机制,有效保障了设│
│ │备制造的效率,在为客户缩短交货周期的同时提升设备的性价比。 │
│ │3、客户资源和服务优势 │
│ │发行人专注于工艺介质供应系统业务,在泛半导体、光纤通信、医药制造等 │
│ │领域积累了客户资源。报告期内,发行人客户群体已覆盖诸多下游行业的领 │
│ │军企业,如中芯国际、京东方、三安光电、亨通光电、恒瑞医药等国内知名 │
│ │客户以及德州仪器等国际品牌客户。发行人涉及下游行业较广,有利于降低 │
│ │下游个别行业波动的影响,保证发行人的平稳、快速发展。大规模的存量客 │
│ │户也为发行人业务的拓展奠定良好的基础,其中包括新系统的建设以及已有 │
│ │系统的改造、运营、维保等。 │
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│竞争对手 │帆宣系统科技股份有限公司、东横化学株式会社、法国液化空气集团、至纯│
│ │科技 │
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│品牌/专利/经│发行人截至2019年12月31日共有授权专利75项（发明专利25项，实用新型专│
│营权 │利50项），境内注册商标20项，4宗土地使用权。 │
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│消费群体 │消费电子、计算机、通讯、汽车电子、航空航天和工业控制 │
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│消费市场 │华东区、西南区、华北区、华中区、华南区、东北区、西北区、境外 │
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│项目投资 │投建电子特气及工业气体项目：正帆科技2021年6月16日公告，公司全资子 │
│ │公司上海徕风及香港正帆共同出资2000万美金，新设的全资孙公司正帆科技│
│ │（潍坊）有限公司（简称“正帆潍坊”）作为项目实施主体。项目预计总投│
│ │资约3亿元，其中一期投资约1.5亿。项目总建设周期为36个月，其中项目一│
│ │期建设周期为18个月。 │
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│公司发展战略│正帆科技长期致力于为泛半导体（集成电路、平板显示、光伏、半导体照明│
│ │等）、光纤通信、医药制造等先进制造业客户提供工艺介质供应系统为主的│
│ │综合解决方案。 │
│ │从行业的整体发展趋势看，目前中国正处于制造业转型升级的阶段，以集成│
│ │电路为代表的战略性新兴产业在国内得到快速发展，发行人将充分利用行业│
│ │发展契机，立足于原有优势业务的基础上，优化自身技术实力，聚焦于提升│
│ │气体及化学品全流程服务的能力，扩大产品线和经营规模，增强行业竞争力│
│ │。 │
│ │未来三到五年是发行人提升规模和盈利能力、增强技术和人才实力、完善企│
│ │业管理制度和战略布局、提高企业知名度的关键时期。发行人将秉持下游行│
│ │业的多元化战略，以追求技术领先和高端品质为经营理念，在扩大规模的同│
│ │时，不断加大人才引进力度，增强研发实力，巩固发行人的优势地位。 │
│ │1、技术创新战略 │
│ │技术创新是取得竞争优势的关键所在。发行人将持续进行研发投入，加快技│
│ │术创新成果的转化，保证企业的产品质量优势和技术领先优势。发行人将充│
│ │分利用自身的研发资源和项目优势，从典型项目把握研发方向，不断提升研│
│ │发能力和价值。未来，发行人将紧贴国家产业升级和节能减排环保政策，着│
│ │力开发技术含量高、排放标准高、附加值高的工艺介质供应系统方向的相关│
│ │产品。 │
│ │2、市场推广战略 │
│ │经过多年的发展，正帆科技已在各行业积累了庞大的客户资源。对已经建立│
│ │合作关系的客户，发行人一方面要做好售后服务和维护保养工作，另一方面│
│ │要拓展存量客户的新业务，帮助做好技改工程、产能扩张等项目。同时，发│
│ │行人将不断开发新客户，凭借品牌与质量优势，以高性价比抢占市场份额，│
│ │提升市场竞争力。 │
│ │3、人才发展战略 │
│ │发行人坚持加强多层次人才队伍的建设，构建年龄结构、知识结构合理、与│
│ │发行人发展相匹配的专业人才队伍，并不断加大对具有相关专业研究能力的│
│ │专业人才的引进力度。发行人将不断完善薪酬体系与员工培训制度，完善岗│
│ │位价值评估体系，充分调动员工的工作积极性和创造性，提升企业的凝聚力│
│ │和创新精神，实现发行人利益和员工利益的长久共赢。 │
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│可能面对风险│1、业务规模受下游行业景气度影响而出现下滑的风险。2、原材料采购的风│
│ │险。3、市场竞争激烈的风险。4、应收账款无法及时收回的风险。5、未完 │
│ │工项目成本不能得到补偿的风险。6、新冠疫情对发行人生产经营的风险。7│
│ │、高纯特种气体业务收入规模较小的风险。8、收入季节性波动风险。9、实│
│ │际控制人持股比例较低的风险。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2022-2024年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票以及两者相结合 │
│ │的方式分配股利。具备现金分红条件的，应当优先采用现金分红进行分配利│
│ │润。如无重大投资计划或重大资金支出，公司每年以现金方式分配的利润不│
│ │少于当年实现的可分配利润的20%。 │
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│股权激励 │正帆科技2021年2月8日发布股票期权激励计划，公司拟授予2000万份股票期│
│ │权，其中首次向55名激励对象授予1828万份，行权价格为20.1元/股；预留1│
│ │72万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行权比│
│ │例分别为33%、33%、34%。主要行权条件为：2021年税后利润不低于1.2亿元│
│ │；2021年及2022年累计税后利润不低于2.9亿元；2021年、2022年及2023年 │
│ │累计税后利润不低于4.9亿元。 │
│ │正帆科技2021年11月8日发布第二期股票期权激励计划，公司拟授予972万份│
│ │股票期权，其中首次向10名激励对象授予922万份，行权价格为22元/股；预│
│ │留50万份。首次授予的股票期权自首次授予日起满一年后分三期行权，行权│
│ │比例分别为33%、33%、34%。主要行权条件为：2021年税后利润不低于1.5亿│
│ │元；2021年及2022年累计税后利润不低于3.2亿元；2021年、2022年及2023 │
│ │年累计税后利润不低于5.2亿元。 │
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│公司股东承诺│公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易 │
│ │日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司 │
│ │全体董事（独立董事除外）和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份│
│ │等措施来稳定股价。 │
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