热点题材☆ ◇688602 康鹏科技 更新日期：2025-03-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:锂电池、OLED概念、光刻机、超级电容、有机硅、新材料、减肥药
风格:融资融券、两年新股、破发行价、拟减持、预计转亏
指数:科创材料
【2.主题投资】
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2024-10-14│锂电池概念 │关联度：☆☆☆
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公司是全球自主研发并较早实现量产新能源电池新型电解质“双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSI）
”的企业之一，公司客户主要为新宙邦、天赐材料、扬州化工等国内外知名电池材料或电解液生
产厂商及贸易商
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2023-09-22│超级电容 │关联度：☆☆☆
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公司拥有自主研发的“超级电容器电解质四氟棚酸盐的制备”核心技术，技术已成熟并具备
大规模应用能力。
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2023-09-12│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司联营企业上海康鹏昂博药业有限公司的主要产品为多肽原料药和中间体。
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2023-08-02│光刻机 │关联度：☆☆☆
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公司占有上海觅拓材料科技25%的股份，标的主要生产光敏剂（光刻胶的原料）。
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2023-08-01│新材料 │关联度：☆☆☆
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公司产品主要为新材料及医药和农药化学品
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2023-07-20│OLED概念 │关联度：☆☆☆
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公司显示材料分为液晶单体、液晶中间体和OLED材料，下游客户为OLED终端材料厂商。
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2023-07-20│有机硅概念 │关联度：☆☆☆
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公司所销售的有机硅材料以有机硅压敏胶为主，可应用领域非常广泛
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2025-01-23│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为-5500万元至-4600万元，与上年同
期相比变动幅度为-148.8%至-140.82%。
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2024-10-14│电解液 │关联度：☆☆☆
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公司是全球自主研发并较早实现量产新能源电池新型电解质“双氟磺酰亚胺锂盐（LiFSI）
”的企业之一，公司客户主要为新宙邦、天赐材料、扬州化工等国内外知名电池材料或电解液生
产厂商及贸易商
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2023-09-28│人民币贬值受│关联度：☆☆☆
│益 │
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公司出口销售主要以美元结算货款，人民币贬值对公司将产生-定的正向影响。
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---│不可减持(新 │关联度：☆☆☆☆
│规) │
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公司近20个交易日内跌破发行价，依照减持新规，控股股东和实际控制人不可减持。
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2025-03-28│破发行价 │关联度：☆☆☆
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截止2025-03-28,公司收盘价相对于发行价跌幅为：-20.95%
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2025-03-10│拟减持 │关联度：☆☆☆
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公司于2025-03-10公告减持计划,拟减持3116.25万股,占总股本6.00%
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2025-01-23│预计转亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2024年01-12月归属于母公司所有者的净利润为-5500万元至-4600万元，与上年同
期相比变动幅度为-148.8%至-140.82%。
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2024-07-20│两年新股 │关联度：☆☆☆
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公司于2023-07-20上市，发行价：8.66元
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │公司是一家深耕于精细化工领域的技术驱动型企业，主要从事精细化学品的│
│ │研发、生产和销售。产品主要为新材料及医药和农药化学品，新材料产品主│
│ │要覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料等领域，向下│
│ │游销售定制的医药和农药化学品属于CDMO业务。 │
│ │公司自成立以来，一直致力于研发高技术、高附加值、自主创新的特殊化学│
│ │品，尤其是含氟精细化工产品。公司围绕着氟化技术和碳碳键偶联技术开发│
│ │出一系列核心技术，并逐步构建具有高度竞争力的技术平台，积极拓展产品│
│ │应用领域与行业前沿技术。公司及其子公司上海万溯均被评为2021年度上海│
│ │市“专精特新”企业。公司符合面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向│
│ │国家重大需求的要求，属于主要服务于国家战略、突破关键核心技术、市场│
│ │认可度高的科技创新企业。 │
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│产品业务 │公司是一家深耕于精细化工领域的技术驱动型企业，主要从事精细化学品的│
│ │研发、生产和销售。产品主要为新材料产品及CDMO产品，其中新材料产品主│
│ │要覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料等领域，CDMO│
│ │产品主要覆盖医药和农药领域。 │
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│经营模式 │1、采购模式 │
│ │公司产品涉及的主要原材料的采购模式为计划采购。生产部门和仓储部门依│
│ │据经营计划及最低库存表等提交经审批的原物料申购单，采购部门再根据申│
│ │购单制定采购计划，包括根据《采购管理程序》《合格供应商名录》等选择│
│ │供应商进行评估，确定供应商后制定采购订单并签署合同。原材料到货后，│
│ │由仓库收货人员、质量控制部门进行验收、检验和入库。 │
│ │公司采购分为总部采购和工厂采购。大宗原材料和集中采购的专用原材料以│
│ │及总部研发原材料由总部采购，其余原材料由工厂采购。 │
│ │根据公司的采购管理程序规定，公司对主要供应商建立了《合格供应商名录│
│ │》。采购部门对潜在供应商根据基本情况、行业地位、研发能力、产品质量│
│ │等方面进行初步筛选后，向意向供应商索取样品进行分析试用。样品经质量│
│ │控制部检验、试用合格后，由采购部门填写供应商评定表，经相关审批程序│
│ │后，确定为合格供应商，列入《合格供应商名录》进行管理。对于原材料供│
│ │应商，每年末对所有《合格供应商名录》中的供应商进行年度考核；对于其│
│ │他供应商，则根据业务需要制定考核标准。 │
│ │2、生产模式 │
│ │公司根据年度预计需求量以及销售部提供的销售订单情况制定生产计划，并│
│ │由上海万溯、衢州康鹏、兰州康鹏三个子公司根据各自生产设备和工艺流程│
│ │不同特点分别承担产品的全部或部分阶段的生产任务，各工厂的生产部门根│
│ │据产品及生产线情况安排具体生产计划。公司会根据生产工艺对少数工艺流│
│ │程相对简单、技术关键点容易控制、非核心技术的产品或少数较为简单的生│
│ │产环节以外协模式进行生产。 │
│ │3、销售模式 │
│ │公司的销售业务由商务发展部和销售部负责，商务发展部负责市场拓展、客│
│ │户维护等，销售部负责订单管理、与生产部门对接生产计划、订单发货等。│
│ │公司会将产品样品送至客户处进行验证，并通过后续小批量采购验证、供应│
│ │商审计并进入客户合格供应商名录后，客户根据其实际需求以订单方式进行│
│ │采购，公司根据客户的订单，组织生产并按时交付产品。对于部分定制化产│
│ │品，公司与客户针对所需产品的性能特点、生产工艺等进行初步沟通并签署│
│ │《技术保密协议》后，公司针对客户的定制化需求开展研发工作。公司研发│
│ │小试样品后送至客户处进行验证，验证合格后进入客户的供应商采购流程。│
│ │公司销售为直销模式。公司客户可分为生产型企业和贸易型企业。贸易型客│
│ │户的经销模式与传统经销模式的存在区别，贸易型客户主要代终端客户向公│
│ │司进行采购。 │
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│行业地位 │显示材料产品在全球液晶市场有较高的知名度 │
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│核心竞争力 │（1）研发体系完善，研发能力强 │
│ │公司的技术创新由研发技术中心承担，中心下设有四个研发组、工程技术中│
│ │心和分析中心，四个研发组分别主要负责显示材料、新能源电池材料及电子│
│ │化学品、医药产品和农药产品的研发工作，分析中心负责产品质量跟踪检测│
│ │工作，工程技术中心负责有机硅材料的研发工作以及产品生产路线的工业化│
│ │放大和重大项目的研发工作，参与和指导生产型子公司从事现有技术改造项│
│ │目。同时公司建立了一系列制度从科研项目立项、管理、考核、奖励和专利│
│ │申报等多方面进行管理激励。 │
│ │（2）技术优势显著，技术储备雄厚 │
│ │截至报告期末，公司及子公司累计获得国家专利101项，并通过技术保密制 │
│ │度和技术保密协议，对自身的核心技术形成全方位严密的专利保护。公司作│
│ │为技术驱动型企业，多年来在含氟精细化工领域不断深耕，不断优化产品结│
│ │构及生产工艺，具备了较强的工艺开发与生产能力。 │
│ │（3）客户合作稳定 │
│ │公司凭借雄厚的技术实力、严格的EHS和质量保证体系、稳定优良的产品品 │
│ │质和良好的交货记录顺利通过全球范围内众多行业龙头客户严格的供应商体│
│ │系审核，建立了长期稳定的合作关系。 │
│ │（4）品控体系完善，产品质量稳定 │
│ │在与国外一流客户长期合作的过程中，公司QA/QC部门吸取海外优秀企业的 │
│ │先进品质管理理念，并综合公司在含氟精细化工领域的品质控制优势，在从│
│ │原材料、中间体到最终成品的每一个关键环节均实现全程检验控制，同时辅│
│ │以气质联用仪、液质联用仪、离子色谱仪等一系列先进检测仪器提升检测精│
│ │度，确保了公司所供应的产品优质可靠，所生产的产品在品质、纯度、技术│
│ │含量与质量稳定性方面受到客户和市场广泛认可。子公司上海万溯、浙江华│
│ │晶和衢州康鹏均通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系 │
│ │认证，以全面细致的质量管理制度确保产品品质的稳定性。 │
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│经营指标 │2023年度公司实现营业收入97,959.16万元，实现归属于上市公司股东的净 │
│ │利润11,269.91万元，同比减少37.58%；实现归属于上市公司股东的扣除非 │
│ │经常性损益的净利润8,025.56万元，同比减少51.96%。 │
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│竞争对手 │万润股份、瑞联新材、永太科技、日本触媒、韩国天宝、新宙邦、天赐材料│
│ │、华盛锂电、中欣氟材、联化科技、金凯生科、药石科技、诚达药业、斯迪│
│ │克、硅宝科技。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司及子公司累计获得国家专利101项，其中60项国 │
│营权 │内发明专利、41项实用新型专利。 │
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│投资逻辑 │在新材料领域，显示材料方面，公司与日本JNC、德国Merck等国际混晶巨头│
│ │一直保持良好的合作关系，供应含氟单晶产品，产品出货量位居行业前列。│
│ │在新能源电池材料及电子化学品方面，公司是国内最早开始量产LiFSI的企 │
│ │业，专注于固态LiFSI的生产。 │
│ │在功能性材料方面，公司的PI材料专注于电子封装等高端应用领域，各项指│
│ │标控制均得到客户认同。公司的硼类助催化剂产品在POE催化方向，作为国 │
│ │内较早的产品生产商，已经配套最终用户的催化剂体系开发了多种配套化合│
│ │物，同时也对客户应用场景进行了优化开发，形成了系列产品；在其他聚合│
│ │物方向上，产品的最终产品已经实现了量产，并进入了最终的测试阶段，预│
│ │计2025年会进入量产阶段。 │
│ │在有机硅材料方面，公司有机硅压敏胶率先突破国外垄断，产品指标与国际│
│ │龙头陶氏化学相当，并且逐步实现了进口替代，是该细分产品领域的重要市│
│ │场参与者。 │
│ │在CDMO领域，医药方面，公司基于自身的技术优势，通常在原料药研发初期│
│ │便与医药原研企业开展合作，大多数为一对一定制化研发产品，处于研发阶│
│ │段或上市后专利保护期，故大多数产品为单一客户。 │
│ │在农药方面，公司长期与新农药原研公司合作，定制开发高品质原药及中间│
│ │体。 │
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│消费群体 │生产型企业和贸易型企业 │
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│消费市场 │境内外 │
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│增持减持 │康鹏科技2024年8月17日公告，公司股东无锡云晖和星域惠天计划未来3个月│
│ │内，通过集中竞价、大宗交易方式减持康鹏科技股份合计不超过779.0625万│
│ │股，占康鹏科技总股份的1.5%；桐乡稼沃、桐乡云汇和桐乡毕方计划通过集│
│ │中竞价、大宗交易方式减持康鹏科技股份合计不超过779.0625万股，占康鹏│
│ │科技总股份的1.5%。截至公告日，无锡云晖持有公司股份4545.1448万股,占│
│ │总股本的8.75%；星域惠天持有公司股份551.3760万股，占总股本的1.06%。│
│ │桐乡云汇持有公司1442.7584万股股份，占总股本的2.78%；桐乡稼沃持有公│
│ │司762.7321万股股份，占总股本的1.47%；桐乡毕方持有公司750.00万股股 │
│ │份，占总股本的1.44%。 │
│ │康鹏科技2025年3月10日公告，公司股东无锡云晖和星域惠天计划公告日起1│
│ │5个交易日之后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易方式减持康鹏科技股份│
│ │合计不超过1558.1250万股，占康鹏科技总股份的3%。桐乡稼沃、桐乡云汇 │
│ │和桐乡毕方计划通过集中竞价、大宗交易方式减持康鹏科技股份合计不超过│
│ │1558.1250万股，占康鹏科技总股份的3%。截至公告日，无锡云晖及其一致 │
│ │行动人星域惠天合计持有公司股份4500.0860万股，占公司总股本的8.66%。│
│ │桐乡云汇及其一致行动人桐乡稼沃、桐乡毕方合计持有公司股份2830.0094 │
│ │万股，占公司总股本的5.45%。 │
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│行业竞争格局│公司主营业务属于精细化工行业。我国精细化工业起步于上世纪50年代，初│
│ │步发展于上世纪80年代，90年代以后进入快速发展期。21世纪以来，国内精│
│ │细化工业进入了新的发展时期，涌现了一大批规模企业，竞争能力大幅度提│
│ │高，成为全球精细化工产业最具活力、发展最快的市场。 │
│ │精细化工行业技术密集程度高、市场需求多元化。同一种中间体产品经不同│
│ │的工艺流程可延伸出几种甚至几十种不同用途的衍生品，生产工艺复杂多变│
│ │。产品均需要经过实验室开发、小试、中试再到规模化生产，并根据下游客│
│ │户的需求变化及时更新或改进，对生产工艺的经验积累及创新能力有一定要│
│ │求。同时，精细化工质量控制体系严格，下游客户粘性高。精细化工产品一│
│ │般用于工业生产过程的特定领域或实现下游产品的特定功能，因此用户对产│
│ │品的质量和稳定性要求较高，对供应商甄选过程和标准较为严苛，一旦进入│
│ │供应商名录将不会轻易更换。 │
│ │综上所述，精细化学品生产过程中对技术水平要求较高，产品研发至实际量│
│ │产的周期较长，产品的工艺技术、研发生产、质量控制等多个环节存在较高│
│ │的技术壁垒，从事精细化工行业的研发、生产，不仅需要大量的资金投入、│
│ │丰富的专业技术知识和研发经验，还需要立足市场，不断进行技术创新，才│
│ │能在激烈的行业竞争开阔一席之地。 │
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│行业发展趋势│（1）创新驱动助力高端化发展 │
│ │作为一个技术密集型产业，精细化工的发展依赖十分科技创新，创新水平和│
│ │创新能力是行业发展和竞争力的关键。虽然我国精细化工产业取得了长足发│
│ │展，但产品结构主要还是集中于中低端水平，且精细化率远低于发达国家水│
│ │平，其核心的制约点就是创新。因此，世界各国都将创新摆在精细化工产业│
│ │发展的首位。加强技术创新，调整和优化精细化工产品结构，重点开发高性│
│ │能化、专用化、复合化、绿色化产品，已成为当前世界精细化工发展的重要│
│ │特征，也是今后世界精细化工发展的重点方向。如今我国精细化工正在全力│
│ │向高科技和强创新转型，未来将迎来不断的进步和超越。 │
│ │（2）环保监管促进绿色发展 │
│ │精细化工企业虽然不同于污染较大的基础化工企业，但在生产过程中若操作│
│ │不当或发生其他不可控情况，可能会导致周边环境受到一定程度的污染。随│
│ │着我国对环保政策和产业整合的不断重视以及对精细化工行业的规范管理，│
│ │对于环保治理不达标、运营不规范的企业而言，在环保高压的态势下将面临│
│ │减产、停产甚至破产的情形，环保监管趋严将进一步推动精细化工的行业整│
│ │合。 │
│ │（3）产学研用结合推动行业稳步前行 │
│ │以往我国精细化工行业的科研主要集中在科研院校，常常与生产脱节。近年│
│ │来，国家高度重视精细化工行业的科研和产业化发展，加强产学研用的联合│
│ │，系统性地提高行业整体科研及产业生产能力。 │
│ │（4）上下游发展带动精细化工持续增长 │
│ │随着精细化工行业的上游材料的充足供应和下游应用的不断拓展，精细化工│
│ │的发展得到了充足保障。从上游来看，基础化工原材料供应稳步上升。目前│
│ │，我国也已成为全球最大的醇类生产基地，我国有机化工原料及醇类行业的│
│ │快速发展为精细化工产品的生产提供了充足的原料供应。随着社会进步和科│
│ │技发展，精细化工的下游应用领域不断向电子、生物医药、新能源等领域渗│
│ │透，新型精细化工产品的需求也日益上升。此外，国内制造业整体水平不断│
│ │提高，促进了精细化工行业工艺设备和生产能力不断提升，为精细化工行业│
│ │的发展提供了良好的硬件环境。 │
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│行业政策法规│《石油和化学工业“十四五”发展指南》、《产业结构调整指导目录（2019│
│ │年本）》、《新材料关键技术产业化实施方案》、《高新技术企业认定管理│
│ │办法》、《中国制造2025》、《战略性新兴产业分类（2018）》、《战略性│
│ │新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》、《重点新材料首批次应用│
│ │示范指导目录（2018年版）》、《新材料产业发展指南》、《信息产业发展│
│ │指南》、《《中国制造2025》重点领域技术创新路线图（2017）》、《工业│
│ │“四基”发展目录（2016年版）》、《“十四五”国家药品安全及促进高质│
│ │量发展规划》、《推动原料药产业绿色发展的指导意见》、《增强制造业核│
│ │心竞争力三年行动计划(2018-2020年)》 │
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│公司发展战略│未来，公司以国际化的管理模式和经验理念，依托多年技术积累和研发团队│
│ │，提升现有核心产品工艺水平，并继续围绕核心技术探索产业链的延伸，进│
│ │一步提升研究技术水平；在现有业务基础上，进一步提升产品产能，提升生│
│ │产效率，降低生产成本，优化品种结构，提高产品技术含量，增强公司盈利│
│ │能力及市场竞争力；继续保持服务国内外优质客户的能力，紧跟行业发展形│
│ │势，进一步拓展国际市场，积极开拓国内市场，在新材料和CDMO领域双线并│
│ │重发展。 │
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│公司日常经营│1.新材料板块 │
│ │2023年度公司实现营业收入38118.22万元，毛利率10.60%，其中营业收入同│
│ │比减少44.18%，毛利率比上年减少21.54个百分点。新材料板块收入下降主 │
│ │要受到影响如下：一方面2023年锂矿价格持续走低，年初LiFSI的高原料价 │
│ │格库存需要消化，之后价格随原材料价格波动下降，另一方面2023年新能源│
│ │汽车产业链供需关系格局发生变化，在产业链产能大幅投放下，中上游材料│
│ │竞争持续加剧，LiFSI价格大幅下跌。 │
│ │围绕新材料板块，公司加大对电子化学品的研发投入和市场开拓。公司的PI│
│ │材料专注于电子封装等高端应用领域，各项指标控制均得到客户认同。公司│
│ │的硼类助催化剂产品在POE催化方向上，公司作为国内较早的产品生产商， │
│ │已经配套最终用户的催化剂体系开发了多种配套化合物，同时也对客户应用│
│ │场景进行了优化开发，形成了系列产品，及技术储备；在其他聚合物项目方│
│ │向上，产品的最终产品已经实现了量产，并进入了最终的测试阶段，预计20│
│ │25年会进入量产阶段。虽然目前整体收入占比相对较低，但电子化学品板块│
│ │的客户数量、新品数量和形成销售的产品数量都在逐年快速增加，发展潜力│
│ │巨大。 │
│ │2.CDMO板块 │
│ │2023年度公司实现营业收入57030.16万元，毛利率39.23%，其中营业收入同│
│ │比增加8.32%，毛利率比上年增加13.57个百分点。过去几年，受益于我国医│
│ │药市场持续发展、全球CDMO产业向我国转移等因素，我国CDMO行业呈现出快│
│ │速发展趋势。根据Frost＆Sullivan的预测，中国医药CDMO市场规模将于202│
│ │5年达到1595亿元；中国化学药CDMO市场规模将于2025年达到1101亿元，至2│
│ │025年我国医药CDMO市场增长速度将高于全球水平，占全球CDMO市场的份额 │
│ │不断提升。 │
│ │（三）主要业务板块经营情况 │
│ │公司深耕精细化工领域，尤其专注于含氟产业链产品的研发与生产，围绕氟│
│ │化技术和碳碳键偶联技术开发出一系列具有高度竞争力的核心技术，立足于│
│ │材料和医药农药的定制化业务，着力开发新产品、新工艺。截至报告期末，│
│ │公司及子公司累计获得国家专利101项，其中60项国内发明专利、41项实用 │
│ │新型专利。 │
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│公司经营计划│公司将全力完成2024年各项经营指标，持续推进产品销售，加强研发投入，│
│ │保证现有产品质量的稳定提高的同时提升生产效率，降低生产成本，进一步│
│ │强公司盈利能力及市场竞争力，进而为成就公司发展战略奠定坚实的基础。│
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│公司资金需求│本公司及各子公司负责自身的现金管理工作，包括现金盈余的短期投资和筹│
│ │措贷款以应付预计现金需求(如果借款额超过某些预设授权上限，便需获得 │
│ │本公司董事会的批准)。本集团的政策是定期监控短期和长期的流动资金需 │
│ │求，以及是否符合借款协议的规定，以确保维持充裕的现金储备和可供随时│
│ │变现的有价证券，同时获得主要金融机构承诺提供足够的备用资金，以满足│
│ │短期和较长期的流动资金需求。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │（1）技术升级迭代的风险 │
│ │公司主要产品广泛覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材│
│ │料、医药和农药化学品等行业，其品质会影响下游产品的质量。如果公司在│
│ │生产过程中对相关产品的技术储备不够充分，则不能以最高的效率满足国内│
│ │外客户的需求。 │
│ │（2）核心技术泄密的风险 │
│ │公司自成立以来一直从事精细化学品尤其是含氟精细化学品的研发、生产和│
│ │销售业务，在核心技术上均拥有自主知识产权。公司制定了严格的保密制度│
│ │并严格执行，但上述措施仍无法完全避免公司核心技术的泄密风险。如果公│
│ │司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效执行，或因行业中可能的不│
│ │正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致公司核心技术泄密的风险，将对│
│ │公司发展造成不利影响。 │
│ │（3）人才流失的风险 │
│ │优秀的人才是公司生存和发展的基础，随着行业竞争格局的变化，国内外同│
│ │行业企业的人才竞争日趋激烈。若公司未来不能在薪酬待遇、晋升体系、工│
│ │作环境等方面持续提供有效的激励机制，可能会缺乏对人才的吸引力，同时│
│ │现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成│
│ │重大不利影响。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │（1）客户集中风险 │
│ │根据公司前五大客户，显示材料对日本中村存在依赖风险，CDMO业务对日本│
│ │曹达存在依赖风险。若未来下游市场需求下降，对公司相应产品需求减少，│
│ │或客户增加其他供应商，则可能对公司业务经营、财务状况产生较大不利影│
│ │。 │
│ │（2）产品价格持续下降风险 │
│ │新能源电池材料及电子化学品中，随着技术的成熟以及多家电解液厂商纷纷│
│ │布局自建产能影响，LiFSI产品价格呈下降趋势。若未来公司主要产品价格 │
│ │持续下降，对公司营业收入及利润水平将产生一定不利影响。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1、存货跌价风险 │
│ │公司存货主要由库存商品、半成品、在产品及原材料构成。报告期末，公司│
│ │存货余额为47,238.79万元。若后续市场及客户需求发生变化，或产品市场 │
│ │价格下滑以及原材料成本不断上涨，则会导致存货可变现净值小于账面价值│
│ │，从而计提存货跌价准备，对公司经营业绩产生负面影响。 │
│ │2、应收账款坏账损失风险 │
│ │报告期末，公司应收账款余额分别为11,461.77万元，余额较大。随着公司 │
│ │业务规模的扩张，公司应收账款规模将逐步扩大，若公司客户经营状况受外│
│ │部宏观环境
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