热点题材☆ ◇688621 阳光诺和 更新日期：2026-08-08◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.所属板块】【2.主题投资】【3.事件驱动】【4.信息面面观】
【1.所属板块】
概念:免疫治疗、人工智能、仿制药、CXO概念、工业母机、肝炎概念、创新药、减肥药、宠物经
济
风格:融资融券、定增预案、股权转让、商誉减值、预计转亏、专精特新、专项贷款
指数:科创200、上证580
【2.主题投资】
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2026-07-20│工业母机 │关联度：☆☆☆
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公司成功开发并量产数控刀片，主要应用于数控机床金属车削、铣削、孔加工等领域。
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2025-06-10│免疫治疗 │关联度：☆☆☆
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公司的ZM001展现出快速清除B细胞且持续性的疗效，以及极低的严重不良反应发生率，是一
款安全有效的CAR-T治疗药物。
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2025-05-22│肝炎概念 │关联度：☆☆☆
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公司旗下的朗研生命的主要产品恩替卡韦片适用于肝脏组织学显示有活动性病变的慢性成人
乙型肝炎的治疗（包括代偿及失代偿期肝病患者）。
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2025-04-03│宠物经济 │关联度：☆☆☆
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公司控股子公司诺和动保的服务链条涵盖了药学研发、临床研究、注册事务管理、药学研究
项目管理等
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2025-03-27│人工智能 │关联度：☆☆☆
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公司在AI领域已经进行了积极布局，持续推进多肽药物领域的AI药物发现和开发技术平台建
设
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2025-01-06│创新药 │关联度：☆☆☆
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公司在研创新药STC007现在已经进入II期临床试验阶段。
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2024-02-23│减肥药 │关联度：☆☆☆
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公司目前利用固相合成技术已经可以稳定合成司美格鲁肽、替尔泊肽等药物。
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2021-10-22│CXO概念 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司主营业务是为医药企业提供专业化研发外包服务
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2021-10-14│仿制药 │关联度：☆☆☆
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公司主营业务是为医药企业提供专业化研发外包服务，涵盖仿制药开发、一致性评价及创新
药开发等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药学研究、临床试验和生物分析。公司仿制药
开发业务的收入占比为 70%左右，仿制药一致性评价的收入占比为 20%左右，创新药开发的收入
占比为 8%左右。
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2026-07-15│业绩预亏 │关联度：☆☆☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-2994.36万元至-1497.18万元，与
上年同期相比变动幅度为-123.06%至-111.53%。
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2026-07-04│定向增发 │关联度：☆☆☆
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公司2026-07-04公告：定向增发预案股东大会通过,预计募集资金2.400亿元。
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2026-05-30│并购基金 │关联度：☆☆☆
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公司2026-05-30公告成立并购基金：杭州启真智康股权投资合伙企业（有限合伙）。
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2025-05-14│仿制药一致性│关联度：☆☆☆
│评价 │
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公司累计已有24项仿制药首家取得药品注册批件或首家通过一致性评价。
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2026-07-17│股权转让 │关联度：☆☆☆☆☆
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公司转让5.00%股权给宁波宝隽资产管理有限公司（代表“宝隽钱塘6号成长私募证券投资基
金”）。
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2026-07-15│预计转亏 │关联度：☆☆☆
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预计公司2026年01-06月归属于母公司所有者的净利润为-2994.36万元至-1497.18万元，与
上年同期相比变动幅度为-123.06%至-111.53%。
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2026-07-04│定增预案 │关联度：☆☆☆☆
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公司2026-07-04公告定增方案被股东大会通过
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2026-04-23│商誉减值 │关联度：☆☆☆
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截止2025-12-31公司商誉计提为2051.08万，较上期减少21.29%
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2024-12-27│专项贷款 │关联度：☆☆☆
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2024年12月27日公告，公司拟回购不低于5000万元且不超过10000万元；回购资金来源：自
有资金和/或自筹资金，包括中国邮政储蓄银行提供的专项贷款，贷款金额不超过9000万元
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2023-08-21│专精特新 │关联度：☆☆☆
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公司已入选工信部专精特新小巨人企业名单。
【3.事件驱动】 暂无数据
【4.信息面面观】
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│栏目名称 │ 栏目内容 │
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│公司简介 │北京阳光诺和药物研究股份有限公司（简称：阳光诺和）成立于2009年，是│
│ │国内较早对外提供药物研发服务的CRO公司（ContractResearchOrganizatio│
│ │n，合同研究组织）之一。公司作为医药制造企业可借用的一种外部资源， │
│ │在接受客户委托后，可以在短时间内迅速组织起一支具有高度专业化和丰富│
│ │经验的研究队伍，从而帮助医药制造企业加快药物研发进展，降低药物研发│
│ │费用，并实现高质量的研究。 │
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│产品业务 │公司是一家专业的药物临床前及临床综合研发服务CRO，为国内医药企业和 │
│ │科研机构提供全方位的一站式药物研发服务，致力于协助国内医药制造企业│
│ │加速实现进口替代和自主创新。公司主营业务涵盖创新药开发、仿制药开发│
│ │及一致性评价等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药物发现、药理药│
│ │效、药学研究、临床研究和生物分析。 │
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│经营模式 │1.盈利模式 │
│ │公司通过接受客户委托，为其提供药物发现、药理药效、药学研究、临床试│
│ │验以及生物分析在内的一站式药物研发服务，配合客户按照国家药品注册管│
│ │理规定进行申报注册，最终协助客户完成目标药物开发。在研究过程中，通│
│ │常分阶段收取款项，根据研发进度或最终交付成果时确认收入。同时，在部│
│ │分合作类项目中，公司保留了销售权益分成的权利。产品上市后，公司与合│
│ │作方将依据约定的权益分成比例共享销售收益。此外，公司紧密围绕尚未满│
│ │足的临床需求，聚焦多肽、小核酸、细胞治疗等前沿技术领域，开展具备全│
│ │球自主知识产权的创新药物研发，并通过技术授权转让、合作权益分成等多│
│ │种方式实现科研成果转化与商业价值变现。 │
│ │2.采购模式 │
│ │公司对外采购内容主要分为物料采购和服务采购。公司采购的物料主要包括│
│ │药学研究、生物分析服务业务所需要的试验设备、原辅料、实验试剂、杂质│
│ │对照品、参比制剂、色谱柱等。公司采购的服务主要为临床试验服务业务委│
│ │托医院等外部机构进行方案实施，亦包括药学研究服务业务的少量环节委外│
│ │实施。 │
│ │3.服务模式 │
│ │公司提供全面的药物研究服务，专注于特定药物的开发，涵盖从药学研究到│
│ │临床试验，直至最终的注册上市全过程。同时，本公司亦可根据客户需求提│
│ │供单一的研发服务环节。公司各项服务均属于定制化服务。按研发标的来源│
│ │划分，公司项目分为客户指定项目和公司自主立项项目。客户指定项目是指│
│ │由客户选择研发标的，公司接受委托为其提供研发服务；公司自主立项项目│
│ │是指由公司选择市场前景良好的研发标的，前期先自行投入并计入研发费用│
│ │，待开发到一定阶段后择机推荐给客户，并接受客户委托继续提供研发服务│
│ │，公司和部分客户还在合同中约定保留了药品上市后的销售权益分成，在药│
│ │品的有效生命周期内公司可以通过销售权益分成的形式持续稳定地获得收益│
│ │，公司实现更大市场价值，达到公司和客户共融共享的目的。 │
│ │4.营销模式 │
│ │公司提供的药物研发服务主要采用直销业务模式，直销业务模式亦是公司所│
│ │在的行业通行惯例。公司从事的药学研究、临床试验和生物分析服务关系紧│
│ │密且具有联动关系，公司营销采用“大商务”方式对母子公司业务进行统一│
│ │管理，即母子公司营销人员统一由公司下设商务信息中心进行管理，商务信│
│ │息中心进行项目拓展及客户关系维护。公司通过多种方式寻求业务合作机会│
│ │。项目进入与客户洽谈阶段时，商务信息中心人员与潜在客户进一步接触，│
│ │了解客户的研发需求，必要时由研发部门协助洽谈，为客户提供定制化解决│
│ │方案；项目进入方案制定及报价阶段时，公司通过商务信息中心、项目执行│
│ │部门和技术支持部门的协同工作，以满足客户的定制化需求。 │
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│行业地位 │CRO行业领先企业 │
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│核心竞争力 │1.“临床前+临床”综合药物研发服务优势 │
│ │公司业务起步于药学研究业务，在药学研究领域积累了丰富的经验，建立了│
│ │扎实的客户基础。随后，公司的业务领域向临床研究、生物分析、药物发现│
│ │及部分临床前研究等服务领域扩展，覆盖原料药及制剂研究、I-IV期临床试│
│ │验研究、生物等效性试验研究、临床前及临床生物分析、先导化合物筛选和│
│ │优化、药效学评价、药代动力学研究等各个领域。公司拥有的“临床前+临 │
│ │床”综合研发服务模式竞争优势比较明显，能够满足客户多样化需求，有利│
│ │于提高药物开发成功的概率和研发效率，从而有利于提高公司订单获取的能│
│ │力。 │
│ │2.公司形成具有特色化的核心技术集群，具有技术及质量控制优势 │
│ │公司积极研发特色化的核心技术，在包括特殊剂型、特殊给药途径、新型复│
│ │方制剂药物开发、多肽及小核酸类药物开发、复杂注射剂开发、儿童用药及│
│ │罕见病用药开发等高难度研发领域，形成了多个特色化的核心技术集群。以│
│ │新型复方制剂为例，需要在复方改进、药效学增效、降低毒副作用和杂质控│
│ │制等多方面实现技术突破，在技术开发上具有较高难度。因此，与全面综合│
│ │型CRO公司及其他同行业竞争对手相比，公司在部分核心技术的特色化上处 │
│ │于竞争优势。在国家药品监督管理局对仿制药和创新药要求日益严格的趋势│
│ │下，医药企业更加重视药物研发过程的规范性与质量控制。技术实力和质量│
│ │控制体现了CRO公司的核心竞争力。公司主营业务均制定了严格的标准操作 │
│ │规程，通过十多年的验证和不断完善，该标准操作规程日趋合理并具有很强│
│ │的可操作性。 │
│ │鉴于药物研发的困难性和长期性，要求药物研究服务提供的数据真实、可靠│
│ │、可重复，合成产物稳定性符合要求，合成工艺成本可控，且便于商业化等│
│ │。完善的标准操作规程使公司能够提供标准化和高质量的研究服务，员工严│
│ │格执行标准操作规程能够实现质量的过程控制，确保研究过程中出现问题时│
│ │，能够快速反应并及时解决。 │
│ │3.创新药服务能力持续提升 │
│ │公司在创新药领域的服务能力正在快速提升： │
│ │药物发现技术平台，专注深入挖掘类肽创新药，掌握多肽偶联PDC药物的靶 │
│ │向多肽序列、连接子类别以及连接位点等关键技术，实现较高难度的多肽类│
│ │分子与靶蛋白模拟对接的计算机辅助药物分子设计CADD与大规模化合物库的│
│ │计算机虚拟筛选，并开展多肽分子与靶蛋白的精确动力学模拟和分子对接实│
│ │验。借助人工智能辅助药物发现（AIDD）技术，药物发现技术平台将大幅提│
│ │升分子发现与优化能力，为多肽药物设计提供更精准的理论支持，加速创新│
│ │药物的研发进度，助力类肽创新药的高效开发与应用。 │
│ │4.丰富的产品储备优势 │
│ │公司基于多年的研发服务经验，对多类药品的开发技术、市场前景均有深刻│
│ │的理解。公司除了开发客户指定的品种外，亦会自行储备多个前景良好、供│
│ │应短缺、开发难度较大的品种，待工艺相对成熟后，结合客户的需求而向客│
│ │户推荐，并接受客户委托继续提供研发服务。 │
│ │5.专业的团队优势 │
│ │专业人才是药物研发服务的基础，也是公司持续稳定成长的重要因素。公司│
│ │在技术人才队伍和核心管理队伍上均具有较强的优势。公司原始核心团队比│
│ │较稳定，积累了丰富经验的同时，培养了众多技术骨干，也满足药物研发长│
│ │周期的需求。同时，通过新设、收购符合公司发展战略的子公司，公司也获│
│ │得了在各个药物研发服务领域具备独特优势的技术人才和资源。 │
│ │6.客户资源优势 │
│ │独特的业务发展模式增加了公司客户粘性，使得公司客户资源优势日益明显│
│ │。从早期药学研究阶段建立起的合作关系，使公司深刻理解客户的潜在需求│
│ │，并随着药物研发进程的推进而不断加深。随着公司将业务链条延伸至临床│
│ │试验、生物分析等领域，前期培养的客户关系得到进一步巩固，越来越多的│
│ │客户与公司建立起长期的合作关系。 │
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│经营指标 │2025年，实现营业收入122224.86万元，同比增长13.33%；实现净利润21051│
│ │.36万元，同比增长24.55%；实现归属于上市公司股东的净利润20386.73万 │
│ │元，同比增长14.91%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净│
│ │利润19159.77万元，同比增长16.05%。 │
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│竞争对手 │药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、美迪西、博济医药、百花村（│
│ │华威医药）、太龙药业（新领先）、海特生物（汉康医药）。 │
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│品牌/专利/经│专利：截至报告期末，公司拥有241项已授权专利、软著、商标及作品著作 │
│营权 │权，其中88项发明专利，30项实用新型专利，59项软件著作权。 │
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│投资逻辑 │公司成立于2009年，是国内较早对外提供药物研发服务的CRO企业之一。自 │
│ │成立以来，公司始终聚焦药物研发领域，从初期专注仿制药CRO服务逐步拓 │
│ │展至综合CRO业务，行业地位稳步提升，并先后入选中国医药研发公司相关 │
│ │榜单，实现由区域服务商向全国性综合CRO企业的转型。公司持续深耕多肽 │
│ │领域，不断强化研发实力、优化业务布局，巩固行业领先地位，并在此基础│
│ │上升级发展战略，打造创新研发综合体。 │
│ │公司积极研发特色化的核心技术，在包括特殊剂型、特殊给药途径、新型复│
│ │方制剂药物开发、多肽及小核酸类药物开发、复杂注射剂开发、儿童用药及│
│ │罕见病用药开发等高难度研发领域，形成了多个特色化的核心技术集群。以│
│ │新型复方制剂为例，需要在复方改进、药效学增效、降低毒副作用和杂质控│
│ │制等多方面实现技术突破，在技术开发上具有较高难度。因此，与全面综合│
│ │型CRO公司及其他同行业竞争对手相比，公司在部分核心技术的特色化上处 │
│ │于竞争优势。 │
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│消费群体 │临床试验服务业务委托医院等外部机构 │
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│消费市场 │境内 │
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│主营业务 │CRO服务、自主新药 │
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│主要产品 │仿制药药学研究服务、临床试验及生物分析服务、创新药、改良型新药研发│
│ │服、务、知识产权授权、权益分成 │
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│行业竞争格局│目前国内医药行业政策呈现“控费常态化、保供提质化、创新优先化”三重│
│ │导向，国家药监局持续优化创新药审评审批机制，对新靶点、新机制、新剂│
│ │型创新药给予全链条注册提速支持，“医保+商保+自费”多元支付体系加速│
│ │完善，集采政策逐步向“质量分层、供应保障、价值导向”升级，为CRO行 │
│ │业转型升级及创新药产业高质量发展筑牢政策基石。 │
│ │从行业格局来看，国内CRO市场呈现“头部集中、中型突围、小型补位”的 │
│ │差异化竞争格局。当前，CRO行业竞争已从传统的价格竞争、规模竞争，升 │
│ │级为技术实力、管线布局与全球化服务能力的综合比拼，向创新药研发延伸│
│ │、实现业务结构升级，成为CRO企业突破增长瓶颈、实现可持续发展的关键 │
│ │路径。 │
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│行业发展趋势│全球CRO行业正经历深刻结构性变革，数字化赋能、专业化深耕与行业并购 │
│ │整合成为核心趋势，亚太地区凭借成本优势、人才储备及市场需求红利，已│
│ │成为全球CRO行业增长的核心引擎，为国内CRO企业向创新端延伸提供了广阔│
│ │的市场空间与发展机遇。 │
│ │从行业发展趋势来看，创新驱动与产业升级已成为医药行业高质量发展的核│
│ │心主线，CRO企业向创新药研发端延伸、实现“服务+自研”双轮驱动，成为│
│ │行业发展的必然趋势。 │
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│行业政策法规│《药品管理法》、《药物非临床研究质量管理规范》 │
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│公司发展战略│当前国内医药产业正经历结构性变革，创新驱动已成为行业高质量发展的核│
│ │心导向，行业正加速完成从仿制药主导向创新药引领的转型进程。在国家医│
│ │药创新政策支持、临床诊疗需求升级及医保支付向创新药倾斜的多重因素共│
│ │同作用下，国内创新药研发投入持续稳步增长，研发外包的专业化、精细化│
│ │需求日益凸显，为CRO行业发展提供了刚性需求支撑，行业发展潜力持续释 │
│ │放。面对行业发展机遇，公司精准把握产业趋势，稳步推进战略升级，推动│
│ │业务定位从传统研发服务商向医药创新价值共创者转型，构建“研发服务+ │
│ │管线培育+新质产业链”三位一体的赋能体系，实现与客户、行业生态的深 │
│ │度价值绑定，提升产业协同效率。 │
│ │公司坚持AI技术与传统研发技术融合应用的发展路径，持续强化技术支撑能│
│ │力，重点打造多肽创新药平台、小核酸创新药研发平台、细胞治疗平台、缓│
│ │控释改良型新药平台、临床服务平台等五大核心技术平台。依托技术创新需│
│ │求，公司与华为云开展深度技术合作，联合研发AI多肽分子发现平台，通过│
│ │人工智能技术优化药物分子设计、筛选流程，有效提升研发效率与精准度，│
│ │降低研发成本，构建差异化技术竞争优势。在自主研发与对外合作协同推进│
│ │下，公司稳步推动STC007、STC008、ABA001等自研创新药进入临床研究阶段│
│ │，持续推进创新成果转化；同时，与行业龙头企业建立战略合作关系，深度│
│ │布局免疫治疗等前沿领域，不断完善创新药研发布局，持续强化核心竞争力│
│ │，稳步推动向创新型药物研发与合作企业的转型进程。 │
│ │展望未来，随着国内创新药出海进程持续推进、医药技术平台不断迭代升级│
│ │，公司将依托自身差异化技术优势与丰富的研发经验，持续加大创新投入力│
│ │度，稳步拓展全球化管线布局与多元化合作网络，聚焦核心技术突破与创新│
│ │成果转化，助力医药产业高质量发展，实现自身高质量、可持续发展目标。│
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│公司日常经营│1、持续加大研发投入，稳步完善创新药管线布局 │
│ │公司始终以自主创新为核心发展导向，以技术转化为重要支撑，持续加大研│
│ │发资金、人才、设备等各类资源投入力度，严格按照国际先进标准建设专业│
│ │化创新研发平台，聚焦自主研发核心能力培育与提升，不断夯实创新发展根│
│ │基。截至报告期末，公司已自主构建二十余项拥有完全自主知识产权的1类 │
│ │新药在研管线，治疗领域全面覆盖自身免疫性疾病、疼痛管理、心血管疾病│
│ │、中枢神经系统疾病、肿瘤、代谢性疾病及呼吸系统疾病等多个重大临床需│
│ │求方向。 │
│ │2、主营业务保持稳步增长态势，深度强化特殊制剂研发平台建设 │
│ │公司立足“研发服务+管线培育+新质产业链”三位一体业务生态，在研发服│
│ │务领域坚持“临床前+临床”一体化综合服务模式，临床前研究持续加大新 │
│ │技术平台投入、拓展前沿技术应用边界并强化人才与技术储备，保障研发项│
│ │目高质量推进，临床研究则依托丰富项目经验与完善质量管理体系，为客户│
│ │提供全方位一站式解决方案，实现项目高标准交付；在管线培育方面，公司│
│ │紧密围绕未被满足的临床需求，聚焦多肽、小核酸、细胞治疗等前沿领域，│
│ │专注研发具备全球自主知识产权的创新药物。 │
│ │（1）药学研究 │
│ │在药物发现领域，公司聚焦前沿技术，构建了涵盖缓控释制剂技术、多肽药│
│ │物分子设计与开发、抗体药物筛选与开发、肝内及肝外小核酸药物开发、mR│
│ │NA蛋白替代药物开发在内的研发平台，并组建了一支由资深科学家和专业技│
│ │术人才组成的精锐研发团队，持续赋能创新药物的开发与应用。 │
│ │在小核酸药物开发领域，公司建立肝内及肝外小核酸药物开发平台。该平台│
│ │专注于小核酸药物的递送系统研究，致力于解决小核酸药物在体内稳定性、│
│ │靶向性及生物利用度等方面的挑战。 │
│ │在多肽药物研发领域，公司掌握多肽偶联PDC药物核心技术，通过精准设计 │
│ │靶向多肽序列、连接子类别和位点，实现多肽分子与靶蛋白的高难度模拟对│
│ │接。 │
│ │在缓释制剂开发领域，公司建立了缓控释制剂技术平台。该平台涵盖多种先│
│ │进的制剂技术，能够依据药物的理化特性、临床需求以及开发目标，为不同│
│ │药物量身定制精准的缓控释制剂方案，在兼顾疗效和安全性的同时，确保药│
│ │物在体内以最佳的释放速率发挥作用。 │
│ │（2）临床试验和生物分析 │
│ │在临床试验领域，公司凭借卓越的专业能力与完善的平台布局，为客户提供│
│ │全方位、高质量的临床研究服务，涵盖I-IV期临床试验研究、生物等效性（│
│ │BE）试验等，满足不同阶段、不同需求的临床试验项目。 │
│ │（3）权益分成 │
│ │公司通过实施多元化的权益分配机制，确保了收益的持续稳定增长，进而促│
│ │进了企业市场价值的稳步上升，实现了企业与客户之间的深度合作与互利共│
│ │赢。 │
│ │在业务布局上，企业采取了双轨并行的策略。一方面，企业积极筹备自主立│
│ │项项目，待项目发展至关键阶段，企业将适时向客户推介，并受客户委托继│
│ │续提供专业的研发服务。在此过程中，企业与客户通过合同约定，确保了药│
│ │品上市后的销售权益分配，为企业的未来收益提供了稳定的增长潜力。另一│
│ │方面，企业密切关注市场动态，积极寻找具有重大潜力的研发药物。企业通│
│ │过对其临床后期的开发或商业化活动进行资助，以换取未来的药品特许权，│
│ │或者直接从药物的原始创新者手中购买现成的特许权。 │
│ │（4）技术成果转让 │
│ │公司始终坚持以临床价值为导向，聚焦尚未得到满足的重大临床需求开展创│
│ │新药研发工作，持续推进具有自主知识产权的1类创新药研发与转化。报告 │
│ │期内，公司多款自研创新品种凭借突出的临床优势与广阔的应用前景获得行│
│ │业及市场认可，并通过技术转让方式对外授权相关研发权益。其中，核心自│
│ │研1类创新药STC007、STC008已完成对外授权转让，充分印证了公司研发能 │
│ │力与产品价值。 │
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│公司经营计划│一、核心技术平台构建 │
│ │技术平台是公司战略落地、提升核心竞争力的关键载体，为公司高质量发展│
│ │提供核心战略支撑。围绕主营业务发展方向，公司已构建并持续完善覆盖多│
│ │肽、小核酸、缓控释改良型新药、细胞治疗及临床服务等在内的多项核心技│
│ │术平台，各平台功能定位清晰、优势互补、协同联动，为创新药研发、改良│
│ │型新药产业化及临床服务能力提升提供坚实技术保障。 │
│ │1.多肽创新药平台： │
│ │公司建设iCVETide?多肽新药发现平台，借助计算辅助药物发现（CADD）技 │
│ │术，显著提升多肽创新药物分子的发现效率，降低筛选成本。目前，公司正│
│ │携手华为云，基于盘古大模型打造AI多肽分子发现平台，运用人工智能辅助│
│ │药物发现（AIDD）技术，进一步增强iCVETide?平台的分子发现与优化能力 │
│ │。 │
│ │2.小核酸创新药研发平台 │
│ │公司建立专业化小核酸创新药研发平台，聚焦小核酸药物递送系统关键技术│
│ │攻关，着力解决小核酸药物体内稳定性、靶向递送、生物利用度等行业共性│
│ │难题。通过创新载药系统设计与制剂优化，有效提升小核酸药物递送效率与│
│ │治疗效果，为小核酸药物临床转化与产业化发展奠定核心技术基础。 │
│ │3.缓控释改良型新药平台： │
│ │公司依托前沿技术体系与创新研发理念，构建缓控释改良型新药平台。该平│
│ │台运用精准技术，调控药物释放速率与时间，大幅延长药效维持时长，显著│
│ │降低患者服药频率，有力提升用药依从性。 │
│ │4.细胞治疗平台： │
│ │公司积极构建细胞治疗研发平台，在免疫细胞改造、靶向载体设计及体内高│
│ │效递送等关键环节形成差异化技术优势，具备高效开发、临床转化及迭代升│
│ │级的综合能力。平台聚焦自身免疫疾病、肿瘤等存在重大未满足临床需求的│
│ │治疗领域，依托成熟的技术体系开展创新疗法研发，相关产品已进入临床试│
│ │验阶段，为公司在前沿治疗领域形成核心竞争力与持续创新能力提供了有力│
│ │支撑。 │
│ │5.临床服务平台： │
│ │临床服务平台是公司在临床试验领域构建的核心支撑体系，由三大专业平台│
│ │协同组成。临床试验研发平台涵盖医学策略制定与临床运营执行，精准把控│
│ │项目推进；SMO平台高效管理试验现场，提升执行效率；第三方稽查平台严 │
│ │格把关，确保合规。平台覆盖内分泌、肿瘤等多领域，全方位助力药物及器│
│ │械临床试验。 │
│ │二、创新研发布局 │
│ │公司始终坚持以临床未满足需求为核心导向，在研发领域持续深耕发力。一│
│ │方面，持续加大前沿技术研发投入力度，不断优化研发资源配置效率，积极│
│ │布局新型药物递送系统；另一方面，有序拓展CAR-T、AOC、PDC、RDC、小核│
│ │酸药物等前沿技术赛道，重点聚焦临床需求迫切、市场潜力较大的适应症领│
│ │域，持续丰富研发方向与在研项目储备，为公司后续可持续发展奠定坚实的│
│ │项目基础。 │
│ │为进一步强化自主创新能力，公司持续完善自主立项与自主创新机制，通过│
│ │设立专项技术研究小组，建立覆盖全球的医药前沿技术动态跟踪与研判体系│
│ │，系统开展技术可行性论证、靶点筛选及项目评估等相关工作，持续充实核│
│ │心技术储备，稳步提升技术平台支撑效能。 │
│ │三、市场体系建设 │
│ │公司坚持以客户为中心、以合规为底线，构建覆盖项目全生命周期的市场营│
│ │销与客户服务体系。依托专业技术服务能力与成熟项目管理经验，精准对接│
│ │制药企业、生物技术公司等核心客户需求，对服务流程、项目质量、客户反│
│ │馈及合规执行情况实施全流程跟踪与精细化管理，持续提升服务专业性、合│
│ │规性与客户满意度。 │
│ │四、人才队伍建设 │
│ │人才与治理机制是公司创新药战略落地的核心保障。为确保创新药研发及业│
│ │务拓展战略有序实施，公司统筹推进组织架构优化、创新资源整合、创新激│
│ │励实施与核心人才队伍建设，为高质量发展提供全方位支撑。 │
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│公司资金需求│本公司财务部持续监控公司短期和长期的资金需求，以确保维持充裕的现金│
│ │储备；同时持续监控是否符合借款协议的规定，从主要金融机构获得提供足│
│ │够备用资金的承诺，以满足短期和长期的资金需求。 │
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│可能面对风险│(一)核心竞争力风险 │
│ │1.药物研发技术发展带来的技术升级、设备更新风险 │
│ │CRO行业属于知识密集型行业，具有技术更新快的特点，药物研发技术会随 │
│ │着新技术、新方法以及新设备等因素的出现而更新迭代。目前，随着技术研│
│ │发投入加大以及检测分析等技术的升级，CRO企业可能面临着技术落后的挑 │
│ │战。由于新技术通常伴随着工艺复杂、设备昂贵、短时间内回报小的特点，│
│ │如果公司不能持续加强技术研发和技术人才队伍的建设以及加大对新技术、│
│ │新设备的投入，将影响公司未来的盈利能力和持续发展。 │
│ │2.药物研发失败的风险 │
│ │公司聚焦“CRO服务+自主新药”双轮驱动，对外提供全流程一站式药物研发│
│ │解决方案，对内构建创新药全链条自主研发体系，以体系化能力赋能客户、│
│ │以差异化创新服务患者。药物研发是一项周期长、环节多的系统性工程，需│
│ │历经多轮实验与验证，普遍存在较高不确定性与失败风险。尽管公司与客户│
│ │在合同中对研发失败的责任划分及款项结算作出约定，但仍存在因自身原因│
│ │导致合同终止、需向客户退款或承担赔偿的风险；同时，上述因素也可能延│
│ │缓公司创新药研发进程，对其商业化落地造成不利影响。 │
│ │(二)经营风险 │
│ │1.核心技术人才流失及核心技术泄密风险 │
│ │随着医药研发行业发展，行业内对于技术人才的竞争日趋激烈，公司面临核│
│ │心技术人才流失及核心技术泄密的风险，可能对公司的市场竞争力及盈利能│
│ │力造成不利影响。 │
│ │2.房产租赁风险 │
│ │截至本报告签署之日，公司无自有房产，公司生产经营场所均为向第三方租│
│ │赁。公司相关租赁房产均已签订房屋租赁合同，但合同到期后若无法续租，│
│ │则公司需重新寻找生产经营场所，并重新建设实验室，可能对公司的业务经│
│ │营造成一定不利影响。 │
│ │(三)财务风险 │
│ │1.长周期合同的执行风险 │
│ │医药研发行业具有明显的高风险、高投入和长周期的特点。公司药学研究项│
│ │目周期通常为3-5年，生物等效性试验周期通常为6-12月，I-IV期临床试验 │
│ │每期试验周期通常为1-3年。尽管公司在研究过程中能够根据不同研究阶段 │
│ │收取相应服务费用，但可能因国家政策法规变化、客户产品规划及资金状况│
│ │变化等原因，发生个别项目实际履行进度与预计进度不一致、付款不及时、│
│ │研究成果达不到预期等情况，由此可能导致公司无法获得预期收益，对公司│
│ │业务、财务状况及声誉造成影响。 │
│ │(四)行业风险 │
│ │国内CRO行业在保持增长的同时，正面临多重风险压力。政策层面，医保控 │
│ │费与集采政策持续深化，直接压缩药企研发预算，进而影响CRO企业的订单 │
│ │规模与定价空间；监管趋严背景下，NMPA对临床试验数据质量的要求不断提│
│ │高，企业合规成本随之上升。市场竞争方面，头部企业凭借规模效应与技术│
│ │优势持续扩张，中小CRO企业生存压力显著加大。运营层面，行业数字化转 │
│ │型过程中，部分企业技术投入不足、数据治理薄弱，叠加高端复合型研发人│
│ │才短缺，制约技术升级进程。 │
│ │(五)宏观环境风险 │
│ │报告期内，宏观经济环境复杂严峻、不确定性攀升，各类宏观风险交织传导│
│ │，对医药行业发展构成潜在风险。全球层面，主要经济体政策调整存在较强│
│ │不确定性，国际贸易摩擦常态化、复杂化，全球供应链稳定性受扰，导致全│
│ │球医药研发投入节奏放缓、规模波动。国内层面，经济弱复苏态势未稳，医│
│ │药行业宏观调控政策迭代加快，在引导行业向规范化、创新化转型的同时，│
│ │对医药研发全流程提出更严格的政策适配要求。 │
│ │宏观政策层面，医药行业监管体系完善节奏加快，监管政策呈现“标准趋严│
│ │、管控细化、问责强化”态势。NMPA围绕产业高质量发展，持续收紧药物研│
│ │发、临床试验、申报审评等核心环节监管标准，推动监管模式向科学化、法│
│ │治化、国际化、现代化转型，合规门槛大幅提升。 │
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│股东回报规划│根据《公司法》等有关法律法规及《公司章程》的规定，公司制定未来三年│
│ │（2026-2028年）股东回报规划：公司可以采取现金、股票、现金和股票相 │
│ │结合或者法律、法规允许的其他方式分配利润，但应当优先采用现金分红的│
│ │利润分配方式。具备现金分红条件的，应当采用现金分红进行利润分配。在│
│ │具备现金分红条件的情况下，应当采用现金分红进行利润分配。公司每年以│
│ │现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，且在任何3个连续│
│ │年度内以现金方式累计分配的利润不少于该3年实现的年均可分配利润的30%│
│ │。公司可根据需要采取股票股利的方式进行利润分配。公司采取股票方式分│
│ │配股利的条件为：（1）公司经营情况良好；（2）因公司股票价格与公司股│
│ │本规模不匹配或者公司有重大投资计划或重大现金支出、公司具有成长性、│
│ │每股净资产的摊薄等真实合理因素，以股票方式分配股利有利于公司和股东│
│ │的整体利益；（3）公司的股票分红符合有关法律法规及《公司章程》的规 │
│ │定。 │
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│股权激励 │阳光诺和2025年5月12日发布限制性股票激励计划，公司拟授予272.1783万 │
│ │股限制性股票，其中首次向127名激励对象授予217.7428万股，授予价格为2│
│ │2.78元/股；预留54.4355万股。首次授予的限制性股票自首次授予日起满一│
│ │年后分2期解锁，解锁比例分别为50%、50%。主要解锁条件为：第一个归属 │
│ │期（1）2025年IND不少于3项；启动3项新的临床试验（包括I-III期临床试 │
│ │验，以实现首例入组为标准）；（2）以2024年营业收入为基数，2025年营 │
│ │业收入增长率不低于10%。第二个归属期（1）2026年IND不少于3项；启动3 │
│ │项新的临床试验（包括I-III期临床试验，以实现首例入组为标准）；（2）│
│ │以2024年营业收入为基数，2026年营业收入增长率不低于20%。 │
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│项目合作 │与乐旷惠霖合作开发STC007项目：阳光诺和2025年7月3日公告，公司与上海│
│ │乐旷惠霖医药科技有限公司（简称“乐旷惠霖”）于近期就共同开发STC007│
│ │（镇痛适应症）项目事宜达成合作协议并签署相应的《技术开发（合作）合│
│ │同》，合同里程碑付款累计总金额为2亿元（含税）。协议的签订预计将对 │
│ │未来业绩产生积极影响，有利于提升公司的盈利能力。 │
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